摘要：隨著我國經(jīng)濟的崛起，證券市場受到了全世界的矚目，隨后的數(shù)次轉(zhuǎn)型，更是標(biāo)志著我國證券投資進入了新的運行機制。本文主要研究證券投資的重要性，并提出合理的分析方法。

關(guān)鍵詞：證券投資;分析方法;探究

證券市場的轉(zhuǎn)型，降低了證券投資的門檻，不只是大企業(yè)，一些中小型企業(yè)甚至是普通的個人，只要采取了合理的投資方法，都能從證券市場中獲利，但是其中也會存在一定的風(fēng)險。因此，無論是群體還是個人，在進行證券投資之前必須要掌握一定的金融常識，了解金融證券投資市場的動向，采取合理的投資方法，找到證券市場的價格變動規(guī)律，為后續(xù)的投資提供原始依據(jù)。

1證券投資的概念分析

證券投資區(qū)別與實物投資，具有非實物形態(tài)(實物投資：對工廠設(shè)備、徒弟以及商品存貨等進行投資的方式)。一般來說，證券投資具有以下特點，首先是證券投資具有較高的市場整合性，也就是能將流通渠道和流通方式變現(xiàn)的能力和手段；其次是證券投資能夠帶來一定的預(yù)期收益，但是預(yù)期收益和實際收益之間存在一定的風(fēng)險性，也就是說，預(yù)期收益和實際收益之間并不存在正比例的關(guān)系；再次是投資與投機，這是在證券投資活動中不可或缺的兩種行為，對投資者的行為具有指導(dǎo)和鑒別的作用；最后是二級市場(證券在發(fā)行之后，在投資者之間進行互動和流通所形成的市場)中的投資不會增加原始資本的總量，反而只在投資者也就是持有證券這之間進行再次分配，所得的利益也與一級市場無關(guān)。

2掌握證券投資分析方法的重要性

2.1有利于為投資決策提供科學(xué)依據(jù)

摘要：文章以北京中長石基信息技術(shù)股份有限公司為例，對其投資亮點進行分析，同時結(jié)合宏觀經(jīng)濟，對酒店行業(yè)進行發(fā)展態(tài)勢估計，受到經(jīng)濟型連鎖酒店的影響，未來幾年高星級酒店將成為星級酒店市場發(fā)展的主要方向，通過新建和對低星級酒店的改建、擴建，高星級酒店仍將保持較快的增長。

關(guān)鍵詞：投資亮點；宏觀經(jīng)濟；行業(yè)分析；證券股票

北京中長石基信息技術(shù)股份有限公司是一家在北京中關(guān)村海淀公園注冊的高科技公司，該公司致力于為客戶提供酒店信息管理系統(tǒng)的全面解決方案，主要產(chǎn)品石基數(shù)字酒店信息管理系統(tǒng)，包括前臺營業(yè)系統(tǒng)、后臺管理系統(tǒng)、信息服務(wù)系統(tǒng)三部分，共14個模塊。目前，該公司已成為國內(nèi)外高星級酒店信息系統(tǒng)以及知名酒店管理集團重要的技術(shù)服務(wù)提供商和產(chǎn)品供應(yīng)商之一。通過收購和兼并，其還擁有北京世紀(jì)昆侖軟件有限公司，這是一家專注于CRS和CRM業(yè)務(wù)的絕對控股公司。杭州西索科技有限公司是酒店管理信息系統(tǒng)開發(fā)和服務(wù)業(yè)務(wù)的絕對控股子公司，Infrasys是亞太餐飲業(yè)管理信息系統(tǒng)開發(fā)和服務(wù)業(yè)務(wù)的控股子公司。

一、投資亮點分析

（一）高端酒店實現(xiàn)廣泛布局

公司在國內(nèi)高端酒店（四星級以上酒店）的市場份額已超過90家。目前，該公司在低端酒店市場的市場份額接近30%~40%。從發(fā)展速度、技術(shù)水平以及公司規(guī)模和客戶數(shù)量，無論是從哪一個方面來說，石基公司都處于行業(yè)的領(lǐng)先地位。最近，該公司收購了XisoftTechnologyCo.，Ltd的少數(shù)股東，該公司持有18股股份，使Xisoft成為該公司的全資子公司，反映了公司對低端酒店信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展的樂觀態(tài)度。目前市場普遍認(rèn)為，該公司目前在高端市場的市場份額超過90家，而且該公司未來的增長空間有限。據(jù)了解，酒店特別是高端酒店信息系統(tǒng)，需要每三年更新一次。每次更新的成本與初始信息系統(tǒng)的成本基本相同。與高端酒店的利潤相比，信息系統(tǒng)成本相對較小，而信息系統(tǒng)是高端酒店運營的重要核心。公司在國內(nèi)高端酒店市場的長期壟斷地位為公司積累了豐富的經(jīng)驗，也為公司的未來發(fā)展提供了先發(fā)優(yōu)勢，因此無需擔(dān)心公司未來的發(fā)展。

（二）在PMS領(lǐng)域拓展其他業(yè)務(wù)

《證券投資分析》主要分為理論部分、實踐部分、開放部分三個部分開展教學(xué)。在教學(xué)活動中，實踐部分與開放部分是最難開展教學(xué)的部分，要使學(xué)生掌握后證券投資的要點，這兩個部分就顯得相當(dāng)重要。目前的問題是，在瞬息萬變的金融市場中，股市的走勢難以確定，具有或然性、不穩(wěn)定性，要利用所學(xué)的理論照搬套路進行分析是不可行的，理論是死的，要把它活用，這就要求學(xué)生多實踐，多思考。然而，經(jīng)過長期的觀察與教學(xué)實踐，學(xué)生由于長期受精確邏輯思維的影響，在做出任何結(jié)論時都苦于尋找一個精確答案，照搬理論，照套公式，不會靈活的處理問題，不會解決問題，更別提創(chuàng)新。究其原因，在該門課程教學(xué)中，學(xué)生沒有使用正確的思維方式，已在長期的強化訓(xùn)練中，形成單一的邏輯思維方式，在教學(xué)過程中引入模糊思維方式能解決這部分的問題。   一、精確思維與模糊思維   精確思維是指用精確的，數(shù)字化的指標(biāo)分析事物，是以定量分析為基礎(chǔ)的純理性思維，精確思維追求最大限度的嚴(yán)密性，它善于解決具有確定性、適于用數(shù)字指標(biāo)進行量化分析的問題。模糊思維以人們的分析判斷和洞察能力為基礎(chǔ)，感性色彩較為濃厚，適用于解決確實性體現(xiàn)得不充分、難以量化的問題。在實際應(yīng)用中，精確思維與模糊思維既相互對立，又相互統(tǒng)一，要辯證的看待精確思維與模糊思維的關(guān)系。比如：藝術(shù)創(chuàng)作，條件是模糊的，要得出的結(jié)論卻是清晰的。股市走勢預(yù)測，條件是清晰的，要得出的結(jié)論卻是或然性的。   二、模糊思維與學(xué)科的結(jié)合   根據(jù)學(xué)科特點，將模糊思維與學(xué)科結(jié)合起來，能解決學(xué)科中用傳統(tǒng)思維不能解決的問題。   1.模糊思維在于“頓悟”，使學(xué)生更具創(chuàng)新能力。頓悟主要是通過觀察對情境的全局或?qū)_(dá)到目標(biāo)途徑的提示有所了解，從而在主體內(nèi)部確立起相應(yīng)的目標(biāo)和手段之間的關(guān)系完形的過程。在格式塔心理學(xué)家們看來，頓悟包含著一種特殊的加工過程，不同于常規(guī)的，線性信息加工思維。證券投資分析的結(jié)論具有或然性，引入模糊思維的培養(yǎng)，有助于學(xué)生發(fā)散思維，激發(fā)右腦的潛能，產(chǎn)生頓悟，有利于學(xué)生突破傳統(tǒng)的理論模型，探索出新的理論模型，觀點。   2.模糊思維通過近似方式勾勒事物輪廓，估測事件進程有利于提高學(xué)生處理問題的靈活性。金融環(huán)境是不斷變化，宏觀政策、企業(yè)重大事件、行業(yè)狀況等因素都會影響股市的發(fā)展，即使用精確的思維推出確定的結(jié)果，然而外在因素影響仍然會使其向相反的方向發(fā)展。另外，推論出的結(jié)論將持續(xù)多久，什么時間將發(fā)生改變，這在實際情況中是不確定的，即使用精確的數(shù)學(xué)模型也難以求證出定量的結(jié)論。要使學(xué)生靈活的估測股市的走勢，用發(fā)展的眼光處理問題，則要通過模糊思維的訓(xùn)練，不能采用絕對定量的數(shù)據(jù)衡量分析出的結(jié)論。通過基本面分析和技術(shù)分析方法分析出來的結(jié)果只能作為參考，遇到不同的分析方法分析出來的結(jié)論矛盾時，應(yīng)靈活，綜合的分析問題，用發(fā)展的眼光來判斷。在證券投資分析過程中要多動腦，分析原因，推論過程與結(jié)果，從外到內(nèi)，由表及里，理清發(fā)展與變化，變化同環(huán)境之間的關(guān)系，對事態(tài)發(fā)展就越能清晰的把握。模糊思維在于對結(jié)果亦此亦彼，能很好的處理非唯一結(jié)果的問題。   3.模糊思維有助于學(xué)生擺脫單一邏輯思維的束縛。證券投資分析過程要求人們將感知的內(nèi)容進行加工、更新，比較，抽象并概括得出結(jié)論。這個過程就要求學(xué)生不僅要具備充足的理論知識，還需要較高的邏輯思維能力。邏輯思維是思維的基本形式，以機械的僵化的知識教育抑制學(xué)生的思維發(fā)展。在時代信息更新快速的大環(huán)境下，采用單一的認(rèn)知是很難做出理想的分析結(jié)論，學(xué)好該門課，除了知識的把握外，學(xué)習(xí)方法和學(xué)習(xí)能力是關(guān)鍵，而學(xué)習(xí)方法主要是邏輯思維的方法，學(xué)習(xí)能力主要是邏輯思維的能力。學(xué)生從上學(xué)開始一直受精確思維的影響，解決問題的思維模式都比較單一，要求結(jié)論是精、準(zhǔn)并量化。精確思維模式運用到證券投資分析中顯然是不合理的，分析中所運用的理論模型通常都附加不同的條件，得出的精確結(jié)論也是存在在理想狀態(tài)的前提條件。學(xué)生通過在這門課中長期的模糊思維訓(xùn)練，有助于擺脫單一思維方式的束縛，解放思維。   三、模糊思維在證券投資分析教學(xué)中的應(yīng)用   《證券投資分析》是一門集理論、實踐、開放于一體的課程，對歷史和現(xiàn)在的行情信息采用經(jīng)典的理論及模型分析，預(yù)測未來證券的走勢。模糊思維運用到該門課程教學(xué)過程中，將使學(xué)生更準(zhǔn)確、靈活的判斷未來證券的發(fā)展態(tài)勢。   1.理論教學(xué)中引入模糊思維的概念，講解時多采用不確定性的詞語，如“應(yīng)該”、“可能性”、“可視為”、“大多數(shù)”、“相對來說”等，引導(dǎo)學(xué)生進入模糊思維的情境，啟發(fā)學(xué)生的非線性思考思維，產(chǎn)生頓悟。例如：在講解RSI指標(biāo)的用法時，整理期間，RSI一底比一底高，是多頭氣勢強，后勢再漲一段的可能性大，為買進時機。反之，RSI一底比一底低，是多頭氣勢轉(zhuǎn)弱，下跌可能性大，是賣出時機。   2.在投資分析過程中引入模糊思維，多采用跳躍性思維講解分析的內(nèi)容，這樣可以使學(xué)生擺脫慣性的線性思維的影響，發(fā)散思維。多提醒學(xué)生切忌機械照搬分析的套路，而應(yīng)該多方面多方向進行投資分析。例如：在開展技術(shù)分析教學(xué)之前，首要任務(wù)是跟學(xué)生說明技術(shù)分析使用的注意事項，忌機械照搬技術(shù)指標(biāo)，忌頻繁使用技術(shù)指標(biāo)。然后在開展技術(shù)分析教學(xué)過程中還要反復(fù)的進行強調(diào)，比如在分析ADJ指標(biāo)時，K值大于80，短期內(nèi)股價容易向下出現(xiàn)回檔；K值小于20，短期內(nèi)股價容易向上出現(xiàn)反彈；但在極強、極弱行情中K、D指標(biāo)會在超買、超賣區(qū)內(nèi)徘徊，此時應(yīng)參考VR、ROC指標(biāo)以確定走勢的強弱。   3.綜合分析股票走勢，引入模糊思維創(chuàng)造情境。從基本面和技術(shù)面多角度綜合分析上市公司及股票走勢，設(shè)定情境引導(dǎo)學(xué)生進入虛擬的分析環(huán)境中，給出當(dāng)前的K線行情，當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境，當(dāng)前的實事政策，模擬真實的股票交易操作，采用課堂所學(xué)的宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析、公司分析等基本面分析方法和K線理論、波浪理論、趨勢線、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)分析方法綜合運用分析，讓學(xué)生感知體會分析過程并不是用單一的理論方法得出精確的結(jié)果，綜合分析會面臨各種分析方法得出的矛盾之處，解決這些矛盾以后才能得出真正的結(jié)論，并且這些結(jié)論需要用發(fā)展的眼光進行判斷。#p#分頁標(biāo)題#e#   4.在實訓(xùn)過程中引入模糊思維，讓學(xué)生反復(fù)訓(xùn)練，擺脫單一思維的束縛，鼓勵學(xué)生創(chuàng)新，提高解決問題的能力。學(xué)生進行模擬炒股，親身經(jīng)歷股海的風(fēng)風(fēng)雨雨，通過所學(xué)的知識內(nèi)容，分析方法運用到實踐操作中，發(fā)揮主觀能動性，感性與理性結(jié)合，處理不同方法得出的結(jié)論，解決矛盾，總結(jié)經(jīng)驗。鼓勵學(xué)生通過不斷的實踐，找出適合自己的一套分析方法，并進行創(chuàng)新。   總之，模糊思維運用在證券投資分析教學(xué)過程中，體現(xiàn)了其重要的地位，經(jīng)過教學(xué)實踐，這種思維方式頗受學(xué)生歡迎，課后學(xué)生反映采用模糊思維進行投資分析，改變了以往照抄照搬的傳統(tǒng)模式，主動性變強，也更愿意思考，而且非線性思維使他們不斷的產(chǎn)生頓悟，提高了分析的能力和創(chuàng)新能力。

【摘要】鑒于股票市場的變幻莫測，各類投資分析技術(shù)指標(biāo)成為投資者不可或缺的投資工具，KDJ指標(biāo)則是其中尤為重要的一種。本文簡要介紹了KDJ指標(biāo)模型，闡述了其計算原理及應(yīng)用原則，分析其可能鈍化的原因并提出一些解決措施，以供參考。

【關(guān)鍵詞】KDJ指標(biāo)；證券投資；風(fēng)險

截至2021年4月，全國已有4224家公司在A股成功上市，即使是在今年一季度審核嚴(yán)格、多家企業(yè)主動申請終止IPO的背景下，國內(nèi)依然有100家企業(yè)上市，這也從側(cè)面印證了國內(nèi)資本市場正在趨向繁榮。因而，選擇一個完備且能夠經(jīng)受證券市場檢驗的投資分析技術(shù)指標(biāo)是十分重要的。在各類基于不同數(shù)據(jù)分析方法的技術(shù)指標(biāo)中，KDJ指標(biāo)以其實用可靠、反應(yīng)靈敏、使用方便的優(yōu)點脫穎而出，深受廣大投資者的喜愛。

一、KDJ指標(biāo)模型概述

KDJ指標(biāo)的中文名叫隨機指標(biāo)，是一種反應(yīng)靈敏、實用性強的中短期技術(shù)分析指標(biāo)，也是期貨和股票市場最常用的技術(shù)分析工具。創(chuàng)始人喬治•萊恩在KD指標(biāo)的基礎(chǔ)上，融合了移動平均線速度的概念后，KDJ指標(biāo)不僅可以判斷股票的超買超賣現(xiàn)象，還可以形成更加準(zhǔn)確的買賣信號。在KDJ指標(biāo)中，K線表示快速確認(rèn)線，D線表示慢速主干線，J線則標(biāo)是方向敏感線（又稱為乖離線）。該指標(biāo)主要根據(jù)統(tǒng)計原則，以最高、最低及收盤價為基本的數(shù)據(jù)進行計算，從而得出K值、D值和J值，再分別連接無數(shù)個它們在坐標(biāo)上形成的點，就形成了K線、D線和J線。在實踐中，K線與D線配合J線以組成KDJ指標(biāo)來使用，就形成一個完整的、可以反映價格波動趨勢的KDJ指標(biāo)。KDJ指標(biāo)巧妙地融合了動量觀念、強弱指標(biāo)和移動平均線的一些觀點，因此，KDJ指標(biāo)可以更快、更直觀地評估市場行情。

二、KDJ指標(biāo)計算原理

KDJ指標(biāo)的計算相對復(fù)雜，它需要先確定一個計算周期，再根據(jù)百分比和移動統(tǒng)計原理，由該周期中的市場上的最高價、最低價和所計算的最后一個周期的收盤價以及此三者之間存在的比例關(guān)系，從而計算最后一個計算周期的RSV值（即未成熟隨機值）；然后再利用MA原理（加權(quán)平滑移動平均、倍差提敏）計算K值；接著由K值計算出D值；最后，利用K值、D值的倍差，算出J值。具體計算步驟如下：

摘要：指出了在“互聯(lián)網(wǎng)＋職業(yè)教育”的背景下，線上線下混合式教學(xué)受到越來越多的職業(yè)院校的歡迎。以《證券投資分析》課程教學(xué)為例，探討了基于智慧職教和同花順軟件來開展混合式教學(xué)的意義和具體過程及效果。結(jié)果表明：混合式教學(xué)能有效提高學(xué)生的學(xué)習(xí)效率，調(diào)動學(xué)生的主觀能動性，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，是一種非常理想的教學(xué)模式。

關(guān)鍵詞：混合式教學(xué)；智慧職教；證券投資分析

1開展混合式教學(xué)的含義及意義

混合式教學(xué)是一種新型的教學(xué)組織形式，融合了傳統(tǒng)的線下教學(xué)和時興的線上教學(xué)。通過兩種教學(xué)組織形式的有機融合，可以引導(dǎo)學(xué)生自主學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)、差異化學(xué)習(xí)，全面提升學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和學(xué)習(xí)效率。2019年1月24日，國務(wù)院印發(fā)的《國家職業(yè)教育改革實施方案》中的第九條“堅持知行合一、工學(xué)結(jié)合”中提到“適應(yīng)‘互聯(lián)網(wǎng)＋職業(yè)教育’發(fā)展需求，運用現(xiàn)代信息技術(shù)改進教學(xué)方式方法，推進虛擬工廠等網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間建設(shè)和普遍應(yīng)用。”因此，開展混合式教學(xué)、運用信息技術(shù)構(gòu)建課程將“互聯(lián)網(wǎng)＋”帶入課堂就顯得尤其有意義了［1］。智慧職教是由高等教育出版社建設(shè)和運營的職業(yè)教育數(shù)字教學(xué)資源共享平臺和在線教學(xué)服務(wù)平臺［2］。該平臺功能強大，包含簽到、頭腦風(fēng)暴、討論、作業(yè)、考試、評價等一系列在課堂實際教學(xué)中經(jīng)常使用的功能；操作簡單，學(xué)生和教師都可以在手機端或者網(wǎng)頁端操作界面，進入課程學(xué)習(xí)；結(jié)構(gòu)合理，將每堂課分為課前、課中、課后3個部分，每個部分教師都可以做相應(yīng)的任務(wù)安排；互動性強，教師可以通過布置討論、頭腦風(fēng)暴等方式與學(xué)生互動，學(xué)生也可通過課后學(xué)生評價模塊與教師互動。通過智慧職教，教師可以很好地開展混合式教學(xué)實踐。同花順軟件是一款功能強大的、免費的、高效的網(wǎng)上證券交易分析軟件，有手機端和網(wǎng)頁端，可以通過模擬炒股來實盤操作。

2高職院校《證券投資分析》課程教學(xué)現(xiàn)狀

《證券投資分析》是根據(jù)高職高專技能型應(yīng)用性人才的培養(yǎng)目標(biāo)與要求而設(shè)立的財經(jīng)類核心課程，也是金融管理專業(yè)必修課程。該課程的學(xué)習(xí)，使學(xué)生獲得證券投資的概念和基本知識，可以進行證券投資，也可以根據(jù)實際情況做出證券投資安排，使學(xué)生成長為合格的一線證券從業(yè)者和合格的投資者。

2．1學(xué)生毫無知識儲備。高職院校的學(xué)生來自于全國各個地區(qū)，很多來源于二、三線城市和農(nóng)村。高職院校的學(xué)生的錄取途徑也有多種，有些是高中生通過高考錄取、有些是中職生通過技能高考錄取、還有些是3＋2的學(xué)生通過轉(zhuǎn)段考試錄取。由于學(xué)生學(xué)習(xí)能力和成長環(huán)境的多樣性，使得大多數(shù)的高職學(xué)生無任何證券投資分析的相關(guān)知識儲備，對證券投資實際操作一竅不通。并且由于證券知識比較抽象，沒有物化的道具可以展示，學(xué)生很難對基礎(chǔ)概念進行全面和扎實的掌握。

一、技術(shù)分析及其基本假設(shè)   （一）技術(shù)分析概述   技術(shù)分析是相對于基本分析而言的。基本分析法著重于對一般經(jīng)濟情況以及個別公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動態(tài)等因素進行分析，以此來研究股票的價值，衡量股價的高低。而技術(shù)分析則是指對證券市場的市場行為所作的分析。其特點是利用某些歷史資料，透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，通過對股票市場過去和現(xiàn)在的行為進行分析，從而預(yù)測未來價格的變動趨勢，判斷整個股票市場或某一只股票價格變動的方向和程度。市場行為包括價格的高低、價格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，以及完成這些變化所經(jīng)過的時間。技術(shù)分析是根據(jù)市場本身的變化規(guī)律得出的分析方法，屬于經(jīng)驗總結(jié)。技術(shù)分析一般分為K線分析、切線分析、波浪分析、形態(tài)分析和指標(biāo)分析。   （二）技術(shù)分析有三大基本假設(shè)   1.市場行為涵蓋一切信息。這一假定的基本含義是證券價格的每一個影響因素都完全、充分的反映在證券價格之中。一則信息公開后，如果證券價格上漲了，則是因為此信息對該證券利好；如果下跌了則是因為此信息對該證券利空；如果證券價格沒有變化那是因為該信息對證券沒有影響。這一假定潛在的含義僅僅在于對證券價格的高低和變化進行分析就夠了，沒有告知究竟是什么原因影響證券的價格。   2.價格沿趨勢線移動。這一假定的基本含義是證券價格在一段時間內(nèi)上漲或下跌，在將來一定時間內(nèi)，如果沒有足夠的力量改變這一趨勢，價格將沿襲過去的變化趨勢。如果這一假定成立，則可采用一定方法對趨勢進行概括總結(jié)，進而指導(dǎo)投資者的決策。   3.歷史會重演。這一假定的含義是投資者過去的經(jīng)驗是他制定投資策略的參考。投資者在證券市場出現(xiàn)某種情況的條件下，他采取某一策略獲得了贏利或避免了損失，若下一次出現(xiàn)相同或相似的情況，他會采取大體相同的策略。   二、技術(shù)分析的作用   （一）技術(shù)指標(biāo)分析是一種客觀分析，其圖形上提示的買入、賣出訊號，都不會因人的主觀意愿而改變。   股票市場的每一個交易日都要進行多空雙方的較量。即使在一個明顯大漲的行情中，也存在空方打壓的過程；在一個明顯大跌的行情中，也存在多方拉升的過程，只不過它的力量太小，有些投資者沒有察覺或根本不去察覺。這時我們可以參考人氣指標(biāo)（AR）、買賣意愿指標(biāo)（BR）和中間意愿指標(biāo)（CR）。無論投資者的買與賣是理性的或是非理性的，買賣雙方的關(guān)系始終是由不同投資者的意見、感覺、推測等不同心理因素構(gòu)成的。如果市場上的投資者在決定交易行為時，都已經(jīng)考慮過影響市場價格的各種因素，都是進行的理性投資，那么技術(shù)分析圖表上無論是買入或賣出信號，都不可能因人為主觀的意圖有所改變。因此，當(dāng)市場上投資者在進行理性交易時，技術(shù)分析方法就可以產(chǎn)生較為客觀的判斷結(jié)果。   （二）技術(shù)分析可以順勢預(yù)測趨勢盡管股票的市場價格每時每刻都在不斷變化，升升跌跌，仿佛無跡可尋，但是股票價格在一個時期內(nèi)會按照某一種“趨勢”移動。事實上只要回顧一下股票價格的歷史走勢圖，就可以發(fā)現(xiàn)：在每一時期內(nèi)，價格走勢雖成上下波動，但終究是朝一個方向（上升、下跌或橫盤）運行的。技術(shù)分析就是希望利用技術(shù)指標(biāo)或圖形的研判，盡早確認(rèn)目前的價格趨勢及發(fā)現(xiàn)反轉(zhuǎn)訊號，以掌握時機進行交易并獲利。如移動平均線(MA)在股價走勢中可以起到支撐線和壓力線的作用，而且MA通常是對不同的參數(shù)同時使用，依個人的選擇不同，參數(shù)的選擇上有些差別，但都包括長期、中期和短期三類，且長、中和短是相對的，可以自己確定。KD指標(biāo)可以作為買入或賣出的參考，理論上，如果KD超過80%就應(yīng)該考慮賣出了，低于20%就應(yīng)該考慮買入了，但這僅僅是信號，真正做出買賣的決定還要結(jié)合KD指標(biāo)曲線的形態(tài)、KD指標(biāo)的交叉及KD指標(biāo)的背離三方面來考慮。投資者還可以利用支撐線、壓力線、趨勢線、軌道線、速度線（用以判斷趨勢是否將要反轉(zhuǎn)）、M頭、W底、矩形、旗形等圖形來判斷股價的未來走勢及反轉(zhuǎn)訊號，以便做出買賣的決定。   （三）技術(shù)分析簡單易學(xué)，投資者運用得當(dāng)還可以實現(xiàn)資本利得的高收益現(xiàn)在，我們只要利用證券交易平臺，就可以看到每一種股票價格的變化、各種數(shù)據(jù)、圖形及技術(shù)指標(biāo)。在基本分析方面，由于機構(gòu)、大戶往往比散戶容易優(yōu)先獲取有關(guān)國家政策、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及公司狀況的信息或?qū)π畔⒂懈鼮槿娴姆治觯虼吮壬舾哂袃?yōu)勢地位。但在技術(shù)分析上，機構(gòu)、大戶和散戶卻都是面對同樣的技術(shù)指標(biāo)，處在同一跑線上。因此投資機構(gòu)、大戶、散戶都可以利用技術(shù)分析來保障利潤，限制損失。如果投資者能夠把技術(shù)分析的理論和實踐結(jié)合得很好的話，在股票交易的二級市場上實現(xiàn)資本利得的高收益目的是可以達(dá)到的。   （四）能夠為投資者提供入市時機選擇的參考證券投資交易的過程可分為兩個階段：首先是選擇投資品種的決策，然后是選擇適當(dāng)?shù)臅r機實施下單入市。基本分析只能提供投資決策，而不能提供最佳的入市時機。而技術(shù)分析則可以兩者兼顧，既可以提供投資決策，同時亦可揭示最佳的入市時機。例如，我們可以利用切線理論（趨勢分析）、形態(tài)理論、結(jié)合一些技術(shù)指標(biāo)（如MACD、KDJ指標(biāo)、BIAS指標(biāo)、OBV指標(biāo)、O-BOS指標(biāo)等）和成交量來判斷是否是入市的最佳時機。   三、技術(shù)分析的失效性   技術(shù)分析在具有一定作用的同時，也具有一定的缺陷，從而使技術(shù)分析失效。   （一）技術(shù)分析所發(fā)出的買、賣指示訊號相對滯后   技術(shù)分析不可能告訴投資者每一次股票價格波動的最高價和最低價，技術(shù)圖形或指標(biāo)也不能提示投資者每一輪行情的漲或跌的幅度以及完結(jié)時間。只有當(dāng)價格趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)勢時才發(fā)出指示訊號，而此時上漲或下跌巳經(jīng)有一段較大差價距離。   有時候技術(shù)指標(biāo)提示出買入或賣出信號，但過了兩三日，有可能突然反轉(zhuǎn)趨勢，這是由于交易多空雙方博殺力度較量的結(jié)果，這就是技術(shù)分析所表現(xiàn)出來的滯后性（如MACD指標(biāo)，移動天數(shù)較長的移動平均指標(biāo)）。#p#分頁標(biāo)題#e#   （二）指標(biāo)具有一定的鈍化性   例如KDJ指標(biāo)是投資者最常使用的一種技術(shù)指標(biāo)，它反應(yīng)靈敏，有非常明確的買賣信號，簡單易學(xué)，深受大多數(shù)投資者的喜愛。但是，它卻有一個糟糕的缺陷：那就是KDJ指標(biāo)有高位和低位的鈍化現(xiàn)象。由于受計算原理的限制，在股價攀升或下跌一段時間后，KDJ指標(biāo)對股價的反映會變得極為遲鈍，股價再度繼續(xù)上漲或下降很多時，KDJ指標(biāo)可能才稍微動一下，這就會給我們的買賣決策提供不合實際的參考指標(biāo)。   （三）會出現(xiàn)虛假技術(shù)指標(biāo)   盡管技術(shù)圖形和指標(biāo)是客觀的，但是技術(shù)分析的圖形和指標(biāo)，是由市場交易行情制造出來的。中國的股票大部分是被莊家所操控的，莊家為了達(dá)到收集籌碼或派發(fā)籌碼的目的，經(jīng)常刻意作出各種技術(shù)形態(tài)（如莊家利用證券市場的技術(shù)分析對每日的市場收盤價極為重視、很多的技術(shù)指標(biāo)都是以收盤價為運算基礎(chǔ)的特點，對個別股票，在交易的最后一分鐘則人為操縱其收盤價，制造出對自己有利的K線圖），此時的技術(shù)指標(biāo)就具有一定的欺騙性，如果投資者不能識別這些虛假的技術(shù)指標(biāo)就容易落入莊家所設(shè)計的圈套，往往造成一買就跌、一賣就漲的情況，從而導(dǎo)致投資風(fēng)險的產(chǎn)生。   （四）純粹的技術(shù)分析忽略了對其產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟方面、政治方面等各種外部因素。   技術(shù)分析只關(guān)心證券市場本身的變化，如市場的價格、成交量、達(dá)到這些價格和成交量所用的時間，而不考慮引起股票價格、成交量變化的具體原因，如人們的心理狀況、國家的政策、公司的狀況、消息等因素。對某些人來說，這是一種損失，因為這些因素可以、也確實極大地影響著價格。   四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時應(yīng)注意的問題   （一）單純的技術(shù)分析是不全面的，技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用，才能提高其準(zhǔn)確度。   技術(shù)分析隱含的各種假定在現(xiàn)實中是不合實際的，特別是在中國以投機性為主的證券市場中，莊家對股票價格具有操控性，技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)具有了虛偽性。如何識別指標(biāo)的虛偽性，判斷莊家的意圖就顯得非常重要，這點可以從盤面分析中去判斷莊家的意圖，但盤面的分析也具有一定的主觀性，因此盤面分析是技術(shù)分析中的最高境界也是最難的。在中國的股票市場上散戶在與莊家的博弈中往往是失敗者，其很大的原因就在于散戶只會做到技術(shù)分析，而技術(shù)分析又具有了虛偽性，所以只注重技術(shù)分析的廣大散戶投資者是注定要淪為股票市場的犧牲品。證券投資是一門藝術(shù)，必須技術(shù)分析和基本分析相結(jié)合，基本分析的目的是為了判斷股票現(xiàn)行股價的價位是否合理并描繪出它長遠(yuǎn)的發(fā)展空間，而技術(shù)分析主要是預(yù)測短期內(nèi)股價漲跌的趨勢。通過基本分析我們可以了解應(yīng)購買何種股票，而技術(shù)分析則讓我們把握具體購買的時機。在時間上，技術(shù)分析法注重短期分析，在預(yù)測舊趨勢結(jié)束和新趨勢開始方面優(yōu)于基本分析法，但在預(yù)測較長期趨勢方面則不如后者。投資者可以應(yīng)用基本分析法預(yù)測較長期趨勢，而用技術(shù)分析法判斷短期走勢和確定買賣的時機。   （二）要注意多種技術(shù)分析方法的結(jié)合應(yīng)用，切忌片面使用某一種技術(shù)分析結(jié)果。   因為每一種技術(shù)分析方法都有其不足之處，所以單獨使用一種技術(shù)分析方法存在一定的局限性和盲目性。如支撐線和壓力線對進行行情的判斷有很重要的作用，但是，支撐線和壓力線有突破和不突破兩種可能。在實際應(yīng)用時會產(chǎn)生一些令人困惑的現(xiàn)象，往往要等到價格已經(jīng)離開了很遠(yuǎn)的時候才能肯定突破成功和突破失敗。和頭肩頂?shù)仔螒B(tài)是頂部或底部的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但如果從更大的范圍來看，它有可能是一種中途的持續(xù)狀態(tài)。   因此，投資者應(yīng)該全面考慮技術(shù)分析的各種方法對未來的預(yù)測，綜合這些方法得到的結(jié)果，最終會得出一個合理的多空雙方力量對比的描述。例如，在使用RSI（相對強弱指標(biāo)）指標(biāo)時，投資者應(yīng)結(jié)合形態(tài)理論中的頭肩形和雙重頂及切線理論中的支撐線和壓力線的分析方法。   總之，技術(shù)分析在證券投資中具有一定的作用但不是萬能的，如何才能在中國的股票市場中立于不敗之地，筆者認(rèn)為投資者除了應(yīng)綜合應(yīng)用技術(shù)分析、基本面分析等多種分析方法外，還要注意自己的心態(tài)和經(jīng)驗的積累。

摘要：在我國市場經(jīng)濟體制不斷轉(zhuǎn)變，社會經(jīng)濟高速發(fā)展的背景下，金融市場也取得了階段性的進步與發(fā)展。許多投資者更加傾向于證券投資，但在其投資過程中由于不同程度的非理性投資，導(dǎo)致我國證券市場面臨著較大風(fēng)險。基于行為金融學(xué)對證券投資者的投資心理和行為進行研究與分析，有利于采用科學(xué)合理的證券投資策略，規(guī)避投資風(fēng)險，推動金融市場正常、穩(wěn)定地運行，促進我國金融行業(yè)的進一步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融學(xué)；證券投資行為；投資策略

一、引言

證券投資作為一種被社會大眾廣泛接受和參與的投資方式，在很大程度上促進了我國金融市場的發(fā)展。但較多類型的投資產(chǎn)品類型也增加了證券投資的風(fēng)險性和復(fù)雜性。因此，在金融市場發(fā)展過程中，需要利用行為金融學(xué)理論對證券投資市場及投資者的具體情況進行研究與分析，彌補傳統(tǒng)金融學(xué)理論的缺陷和不足，進而提高證券投資者行為的科學(xué)性，避免投資者認(rèn)知與行為的偏差，從而優(yōu)化證券市場投資環(huán)境。

二、行為金融學(xué)對證券投資的影響

行為金融學(xué)對于證券投資具有一定的指導(dǎo)意義，能夠?qū)ν顿Y者的心理與投資行為進行分析，有利于提高投資者投資行為的科學(xué)合理性，避免投資活動失誤情況發(fā)生，幫助投資者提高對投資風(fēng)險的把控能力。行為金融學(xué)結(jié)合對投資者投資心理和行為的分析，對證券投資市場的發(fā)展趨勢進行科學(xué)預(yù)測，并引導(dǎo)投資者深入地了解證券市場的實際運營情況，明確證券市場未來的發(fā)展方向。投資者能夠在行為金融學(xué)的引導(dǎo)下提高自身的決策能力和投資能力，對影響證券市場的各種因素進行分析，投資者利用行為金融學(xué)知道了該如何有效利用投資信息，并對自身存在的非理性的投資心理和行為進行分析，投資中將自己的主觀意識與科學(xué)理性的判斷分析相結(jié)合，從而使投資行為更加理性，在增加自身的投資收益的基礎(chǔ)上推動證券市場的良性運營。同時，行為金融學(xué)彌補了傳統(tǒng)金融學(xué)中的缺陷，使金融學(xué)研究領(lǐng)域上了新的臺階。從整體上看，行為金融學(xué)有利于指導(dǎo)投資者的投資行為，對于促進我國金融領(lǐng)域更加長遠(yuǎn)穩(wěn)定地發(fā)展發(fā)揮著積極作用。

三、行為金融學(xué)下證券投資者的心理特點

［摘要］

在證券投資分析課程教學(xué)中運用項目教學(xué)法，可以提高教學(xué)效果，使學(xué)生通過項目的實際操作提高技能。為保證教學(xué)效果，需要在師資、教材、實訓(xùn)室、課程考核、激勵機制等方面滿足項目教學(xué)的要求。

［關(guān)鍵詞］

項目教學(xué)法;證券投資分析;教學(xué)改革

2015年10月21日，教育部、國家發(fā)展改革委、財政部聯(lián)合了《關(guān)于引導(dǎo)部分地方普通本科高校向應(yīng)用型轉(zhuǎn)變的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《意見》)。關(guān)于創(chuàng)新應(yīng)用型技術(shù)技能型人才培養(yǎng)模式，《意見》指出，要加強實驗、實訓(xùn)、實習(xí)環(huán)節(jié)，實訓(xùn)實習(xí)的課時占專業(yè)教學(xué)總課時的比例要達(dá)到30%以上，應(yīng)該建立實訓(xùn)實習(xí)質(zhì)量保障機制;關(guān)于深化人才培養(yǎng)方案和課程體系改革，《意見》指出，要全面推行案例教學(xué)、項目教學(xué)［1］。在我國實施“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”“互聯(lián)網(wǎng)+”“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”等重大國家戰(zhàn)略的背景下，應(yīng)用型本科院校承擔(dān)著培養(yǎng)高素質(zhì)應(yīng)用型人才的重要任務(wù)。證券投資分析是應(yīng)用型本科院校金融學(xué)類各專業(yè)的專業(yè)課程，是一門應(yīng)用性、操作性、實踐性都很強的課程。在證券投資分析課程教學(xué)中加強實訓(xùn)實習(xí)環(huán)節(jié)、推行項目教學(xué)，不僅是完善課程建設(shè)的需要，也是培養(yǎng)應(yīng)用型技術(shù)技能型人才的需要。

一、項目教學(xué)法的發(fā)展、含義和特點

1918年，美國學(xué)者基爾帕特里克(Kilpatrick)在其發(fā)表的一篇同名論文中第一次提出了項目教學(xué)法(ProjectMeth-od)。1936年，德國學(xué)者佩特森和杜威等人發(fā)表了題為《項目計劃———基礎(chǔ)與實踐》的論文［2］。20世紀(jì)中后期，項目教學(xué)法在實踐應(yīng)用中逐漸得到完善。20世紀(jì)90年代以來，一些國家在實踐中推廣應(yīng)用了項目教學(xué)法，如歐洲和北美一些國家倡導(dǎo)“主題研究”“設(shè)計學(xué)習(xí)”，日本在國內(nèi)的課程體系中專設(shè)“綜合學(xué)習(xí)時間”等。項目教學(xué)法就是在教師的指導(dǎo)下，將學(xué)生分為幾個項目小組，由項目小組在某個具體的內(nèi)容范圍內(nèi)開展項目工作，實施完成一個項目［2］。按照項目實際工作的整個程序，首先制定計劃，之后實施計劃，以共同或者分工的形式完成項目。項目教學(xué)法不再單純以講授現(xiàn)成的知識技能給學(xué)生為目標(biāo)，而是在教師的具體指導(dǎo)下，由學(xué)生自己通過參與項目的整個過程，在實踐中尋找結(jié)論，在總結(jié)項目的基礎(chǔ)上展示項目報告和自我評價。項目教學(xué)法關(guān)注學(xué)生參與項目的過程而不單是學(xué)習(xí)結(jié)果，學(xué)生通過參與項目既可以完成項目，又能夠提高自己的技能。在項目教學(xué)的整個過程中，教師扮演學(xué)生學(xué)習(xí)的引導(dǎo)者、指導(dǎo)者和監(jiān)督者等角色。與傳統(tǒng)教學(xué)方法相比，項目教學(xué)法有5個方面的特點［2］。一是教學(xué)形式方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法是教師在課堂上講、學(xué)生在座位上聽，而項目教學(xué)法是教師指導(dǎo)、學(xué)生活動。二是學(xué)習(xí)內(nèi)容方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法是把理論知識灌輸給學(xué)生，而項目教學(xué)法是在教師的指導(dǎo)、幫助下，學(xué)生通過自己的活動獲得知識。三是教學(xué)目標(biāo)方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法注重認(rèn)知目標(biāo)，而項目教學(xué)法強調(diào)認(rèn)知目標(biāo)，更強調(diào)情感目標(biāo)和行為操作目標(biāo)。四是交流傳遞方式方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法是以單方面?zhèn)鬟f為主，即從教師到學(xué)生，而項目教學(xué)法是以信息的雙向傳遞為主，教師為項目小組的活動提供針對性輔導(dǎo)，同時項目小組將活動情況反饋給教師。五是激勵手段方面。傳統(tǒng)的教學(xué)方法是把學(xué)生的分?jǐn)?shù)作為激勵手段，而項目教學(xué)法除了提供分?jǐn)?shù)激勵之外，學(xué)生還能在項目活動中獲得成就感，提高責(zé)任意識。