【基金項目】

河北金融學院教學改革項目：投資理財課程體系及內容改革。

【摘要】

本文從投資者教育的困境出發，分析我國理財教育的現狀指出高校理財理念教育的普及化發展的必要性。并提出高校普及理財理念教育的幾點建議：對于財經類專業和非財經類專業差異化的理財教育內容和方式；設立理財理念教育的通識課程；開展投資者教育講座等方式。

【關鍵詞】

投資者教育；理財理念；財富管理

隨著我國金融市場的發展，越來越多的普通民眾變成了名副其實的“投資者”，但由于“投資者教育”的缺失帶來的投資盲目性嚴重影響了我國金融市場的健康發展，更是給金融市場管理帶來了諸多問題。因此，筆者認為在高等教育中普及理財理念教育是解決投資者教育問題的有效途徑。

摘  要：表外融資是企業在資產負債表中未予反映的融資行為，表外融資的存在會影響投資者等會計信息使用者的正確決策。雖然各國的會計準則制定機構不斷地努力，盡量減小表外融資帶來的不利影響，但是至今這一問題尚未得到徹底解決。而且大多數報表使用者對表外融資并不了解，鑒于此本文在對表外融資進行初步調查的基礎上，分析幾種常見的表外融資對企業財務狀況的影響，并進一步提出解決的對策。

關鍵詞：表外融資;財務狀況;

    表外融資是企業在資產負債表中未予反映的融資行為。由于表外融資行為未反映在資產負債表中，因此利用表外融資可以改善企業的負債比率，優化資產結構，同時還能開辟融資渠道，加大財務杠桿作用，提高自有資本金利潤率等。但是由于表外融資使得會計報表的信息缺乏完整性和真實性，無法真實反映企業的投資規模和投資收益率，所以可能成為企業管理人員蒙騙所有者及其他報表使用者的手段。雖然會計準則機構在表外融資予以表內化的過程中，付出的巨大努力初見成效，但是不可避免地仍然存在局限性，所以對表外融資的問題仍然不能忽視。

    一、關于表外融資調查結果

    經過對張家口市100人的隨機調查分析，不論是投資者還是潛在投資者，不論是金融機構工作人員還是政府工作人員，100%的人不了解表外融資。目前涉及表外融資的事項，會計準則基本上都是要求對其在報表附注中加以披露。但是據調查顯示，投資者中僅有3.3%的人在分析企業財務狀況時會關注報表附注。至于涉及到表外融資是否會影響投資決策的問題，投資者中僅有1.7%的人認為會影響投資決策，而少數人認為不會影響，大多數人甚至對這個問題是不清楚的。所以有必要闡述常見的幾種表外融資業務，分析各種表外融資業務對于企業財務狀況的影響，提醒投資者在進行投資時加以關注，以免投資決策錯誤，導致經濟損失。

    二、表外融資對企業財務狀況的影響

    （一）經營租賃

在中國經濟發展的現階段，工薪階層依舊是社會經濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現實意義。   1、工薪階層證券投資的經濟條件   工薪階層的收入現狀隨著社會經濟的發展，工薪階層的收入逐年增加。據統計，2005年我國城鎮居民收入增長速度超過8％，工薪階層繳納個人所得稅占個人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7.44萬元以上的共有74.95萬人，占到工薪項目納稅人數的10.5％。   2、適合工薪階層證券投資的基本產品分析   工薪階層證券投資的主要產品工薪階層收入有限，風險承受能力相對較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。目前，我國適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。   2.1、債券債券   債券債券是經濟主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。按照發行主體的不同，分為政府債券、公司債券、金融債券。在我國目前的證券市場上，公司債券的數量很少，金融債券多一些，最多的是國債。金融債券和國債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機構投資者買進，因此適合于工薪階層購買的主要是國債。   2.2、股票   股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價格差；二是紅利。在現階段中國股市，個人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價格差投機。按照經濟學的觀點，決定股票價格的最根本因素是市盈率，但是經常炒股的人都知道，價格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒什么關系。   2.3、基金產品   基金基金產品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。股票型基金是最主要的基金產品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對象，其股票投資比例不低于基金總規模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，碩士論文投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長期資本增值為投資目標的特點決定其受股票市場波動的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風險最大，同時收益率最高，適合那些追求較高收益、風險承受能力較強的工薪階層投資者。經常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。   3、工薪階層證券投資的風險與原則   3.1、工薪階層證券投資的風險   對于工薪階層來說。安全性是第一位的，只有在安全性和流動性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。   （1）、市場風險。任何市場中都存在風險，只是各種市場的風險特點不同。   （2）、利率風險。利率是經濟發展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據，例如債券、股票、基金等。在利率較低時，債券、定期存款的利息也很低；當利率上浮后，原來那些固定利率的投資工具的利率可能低于現實利率，導致相當的損失。   （3）、流動性風險。流動性指資產的變現能力。債券、定期存款的變現能力很強，利息損失很小；股票的變現比較隨機，股價的波動比較頻繁，變現的損失也不確定，但一般變現的損失比較大；至于其他的理財工具也同樣具有一定的變現損失。   （4）、經濟環境風險。經濟景氣的時候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會升值，但是債券就要貶值。   3.2、工薪階層證券投資的原則   保障生活需要原則。日常生活需要支出的，如家里有小孩要準備上學費用，可以預留現金以備一段時期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的長期投資，例如債券、基金等。理財的收入歸根結底還要用于生活支出。   量力而行原則。工薪階層投資要保證資產安全，須根據自身的風險承受能力來選擇適宜的投資品種。合理規劃原則。每個人的收入是長期的，收入也是長期的。   確定一段時期的財務目標可以使個人能夠積累資金，滿足將來的資金需求。   4、工薪階層證券投資的策略   （一）抓住時機。低價買進策略“機不可失，時不再來”這句話在工薪階層證券投資中尤為重要。每一個時機的到來，都包含在政治形勢的變化、經濟發展趨勢、收入水平的升降、消費心理的變化等信息之中。對于個人投資者來說，何時買進是關鍵的投資策略。就購進時機而言，不外乎于證券行市景氣時進場或于證券行市低迷時進場兩種情況。在證券行市景氣期，此時是短線投資的良機。   （二）分散投資。一“石”多“鳥”策略投資與投機最大的不同在于“戒貪”。它要求投資者把資金分散在股票、債券、基金或存于銀行等多種投資渠道。對于同類型的投資品種，也要采取分期限、分產品等適當分散的策略。   （三）深入研究。領先一步策略個人投資想盈多虧少，就必須在審時度勢、捕捉商機上高人一籌。很多人風潮一起就很快跟隨追漲，當然可能賺上一筆。但想大賺一筆，就必須主動先人一步尋找信息，挖掘商機，并對此作出科學合理的分析與判斷，才有可能使自己在投資市場的搏殺中處于主動地位。   （四）高低組合。成本平均策略工薪階層投資者在將現金投資為有價證券時。通常總是按照預定的計劃根據不同的價格分批地進行，以備不測時攤低成本，從而規避一次性投入可能帶來的較大風險。如果在證券投資中投入了未來有既定用途的資金，則更應傾向于風險較小證券的投資，如國庫券等。   （五）按需而變。時間分散化策略根據投資有價證券的風險將隨著投資期限的延長而提高的原理，建議工薪階層在年輕時家庭收入較少、消費支出水平普遍高于經濟收入水平時，由于風險承受能力也較強，可以考慮進攻型的理財策略。#p#分頁標題#e#   理性審視。風險轉移策略對風險大、收益高的項目，不宜采取直接投資方式，可向負責該項目的富有實力的投資方進行投資，讓出部分收益，轉移投資風險。如通過申購投資基金的辦法，可將部分投資風險轉移出去。

一、證券投資基金信息披露制度原理分析

（一）證券投資基金信息披露的經濟學分析

1．信息不對稱理論

信息不對稱理論最早由喬治•阿克爾洛夫提出，其在1970年發表《檸檬市場：質量部確定性與市場機制》論文，用以說明相關信息在交易雙方之間的不對稱分布對交易市場行為和市場運行效率所產生的重要影響。20世紀70年代，該理論被其他學者約瑟夫•斯蒂格利茨和邁克爾•斯彭斯引入金融市場領域，用于研究不完全信息對資本市場（特別是保險市場）發展的制約，從而開創了一門新興的經濟學分支學科———信息經濟學。信息不對稱指的是一些市場參與者擁有而另一些市場參與者不擁有的信息。在證券投資基金市場上，基金托管人、基金管理人和持有份額較多的投資者比普通投資者知道更多關于基金的情況，相對于普通投資者來說，在獲取信息上處于強勢地位。這種不對稱有導致內幕交易、欺詐行為發生的可能。進而加劇了“逆向選擇”和“道德風險”的機會行為主義的發生。逆向選擇指資源得不到最優配置，遭到浪費；風險道德指企業經理人員為了自身的效用而做出損害投資者利益的行為。而信息披露制度可以減小這種信息不對稱的程度。

2．博弈論

在古典經濟學中，個人的決策是指，在給定一個價格參數和收入的條件下，最大化自己的效用，他既不考慮自己的選擇對別人的影響，也不考慮別人的選擇對自己的影響。但是，事實上，人與人之間的行為與決策是互相影響的，就好比下棋一樣。針對人們之間這種相互影響的對策行為所進行的研究，稱為博弈論。博弈論更加注重人與人之間的互動，因而日益成為一種重要的分析方法。在個人利益最大化的情況下，基金信息披露義務人基于以下原因會減少信息的披露。一是披露越多越頻繁，成本越高；二是強制披露會使得對自己不利的信息公之于眾。相對于投資者來講，信息披露的內容是越多越好，可以使其更加全面了解基金信息，做出最優的選擇。在個人利益看似最大化的情況下，將產生以下悲劇：一是從信息披露義務人角度來看，披露內容不全面、不及時，將導致自身優良業績無法被公眾及時知悉，也將導致投資者因為無法辨別基金的優良而亂投資或不投資，使得基金行業萎縮。二是從投資者角度來看，信息披露內容事無巨細，將導致單個基金投資秘密泄露，也將導致披露成本上升，使得投資者收益降低。解決這個“囚徒困境”，需要進一步規范基金信息披露的時間、內容，才能使社會整體利益最大化。

（二）證券投資基金信息披露的法理分析

摘要：21世紀以來，網絡技術與電子通信齊頭并進、迅速發展，在這個大環境下的新興金融產業———互聯網金融逐漸地被大眾所熟知。普通居民慢慢意識到了投資理財的重要性，對互聯網金融產品的使用率也越來越普遍。為此，我們研究小組通過問卷調查的方式走訪了解銅陵市普通居民的理財現狀，在此基礎上，對提高銅陵居民的理財能力與安全防范意識提出建議。

關鍵詞：互聯網金融；銅陵市；理財現狀；理財渠道

1互聯網金融的發展現狀

1．1互聯網金融的內涵及特點

互聯網金融并不單純只是“互聯網＋金融業”的求和解得，而是一種新的模式和新的業務，它能夠順其自然地滿足現資者的基本需求，同時在安全性和流動性水平方面也實現了新要求的新興產業。在互聯網金融模式下，人們可以打破時間和空間的限制，利用手機、電腦這些觸手可得的工具找到適合自身情況以及更加簡便、迅捷、高效的理財產品和金融服務。

1．2互聯網金融的發展趨勢

平臺合規化是互聯網金融發展的基礎，完善相關法律法規健全互聯網金融監管體系是首要目標。健全的平臺不僅有助于行業整體的發展、減少非系統性風險，也有利于企業與平臺形成自己的品牌效應成功塑造品牌形象，從而吸引更多的投資資金。而在互聯網金融平臺為滿足用戶對于投資資金的多元化需求而提供各種創新產品的同時，互聯網金融的發展也將更注重用戶體驗，在安全技術和軟件應用等方面都會不斷的提升。

【摘要】軌道交通PPP項目的定價可對投資項目價值評估產生影響，也是政府監管中社會投資者較為注重的問題之一。為此，論文對政府管制中較為重要的軌道交通票價政策予以分析研究，結合票價管制實踐中存在的問題，深入論證票價管制政策目標、管制方式以及管制模型選擇，通過相關典型案例實證分析提出PPP模式下票價政策相關的建議

【關鍵詞】城市軌道交通；PPP模式；票價管制政策

1引言

1969年國慶節，我國第一條軌道交通北京軌道交通1號線正式開通運營，開啟我國城市軌道交通發展新紀元。2008年，依托北京奧運會契機，北京市軌道交通迎來快速發展階段，新增城市軌道交通線路156km，總里程達251km；同時連通昌平、良鄉以及順義建設市郊鐵路，使得北京市軌道交通運營總里程達到300km，總投資約638億元[1]。巨額資金需求使得傳統軌道交通投融資管理體制面臨巨大挑戰。為了對軌道交通項目融資渠道進行擴大，促進建設以及運營效率的提升，減少市政府財政負擔，北京市頒布了支持市政公用基礎設施領域引入了多氧化的投資，以對市場化運作的相關政策來進行推動。借鑒國際上采用政府與社會資本合作模式（Public-PrivatePartnership，PPP）運作的相關城市軌道交通成功案例經驗，北京市軌道交通引入PPP模式對新線進行投資、建設及運營。由于我國在城市軌道交通等基礎設施領域推行PPP模式起步較晚，相關法律法規和制度設計亟待完善，在軌道交通項目市場化運營的背景下，政府票價控制模式的優化和選擇成為保障PPP模式有效運行的重點問題。軌道交通PPP項目的定價可對投資項目價值評估產生影響，也是政府監管中社會投資者較為注重的問題之一。從經濟學、公共管理學角度，對PPP運作中的票價問題進行分析研究，提出國內軌道交通票價管制模式改革方向建議，以期為國家制定軌道交通市場化票價政策提供一定幫助。

2軌道交通票價管制現狀

一是政府定價調控不具備靈活性，以及信息傳遞機制受阻[2]。軌道交通票價的制定和調整因公眾利益、政府利益以及軌道交通企業利益產生影響。票價水平的波動影響到軌道交通客流。根據目前我國主要城市的票價相關政策以及軌道交通調價情況可以看出，相關企業無法對政府的定價原則、目標和價格調整水平給出合理的預期，不能及時、動態地做出調整。按照市場承受能力調整票價，票價對客流的調整和吸引效果難以體現。在實踐中，更了解軌道交通市場的一方是軌道交通運營商，但他們缺乏相應的定價權，很難發揮票價的彈性調節作用。二是政府價格調整滯后于市場供需，對公眾和企業造成負面影響。價格調整周期長，不能適應當下的經濟發展。反復的調價滯后在經濟社會發展，頻繁單次調價幅度過大負面因素，超出了公眾對軌道交通票價調整的預期。票價大幅度增加導致客流減少，降低企業票價收入，從而影響到軌道交通運營效率，加大了企業、政府財政負擔。三是現行票價政策對于財政補貼的依賴度過高。軌道交通項目需要投入巨額資金，投資風險較大，僅依靠軌道交通本身難以實現盈利，因此，需要政府財政支持才能滿足投資者的投資回報要求。票價水平對軌道交通運營商財務狀況產生直接影響。在引入社會投資的過程中，受政府定價不可控因素影響，社會投資人不能有效合理地對未來收益進行預期，保守預測項目前景而最大限度要求財政補貼支持，嚴重降低軌道交通項目自身財務狀況市場化調整能力，使政府財政補貼壓力和風險進一步增加。四是現行票價政策難以適應基礎設施領域投融資體制改革大方向。國家頒布的相關文件明確要求對基礎設施投融資體制市場化改革予以深入，軌道交通項目落實市場化方法，社會投資者則會對定價政策進行公開、公平和效率等提出更高的要求，同時也會尋求一定的定價自主權，更有利于合理預期項目前景。

3軌道交通票價管制目標的確定

【摘要】金融資產配置是企業投資能力的重要體現，受全球經濟放緩、國內經濟轉型以及疫情的影響，我國經濟下行壓力持續增加，宏觀經濟充滿不確定性，這對企業金融資產配置能力提出了挑戰。宏觀經濟不確定性將從金融市場需求、金融市場產品供給、金融市場資本資產定價、企業戰略戰術資產配置等方面對企業資產配置產生影響。企業應從合理安排經營資產和金融資產比例、確保投資收益目標和風險承受意愿能力與宏觀經濟形勢相匹配、根據自身風險承受能力選擇不同投資期限的金融資產等方面整體考慮，從而進一步優化資產配置，達到收益最大化的目標。

【關鍵詞】宏觀經濟不確定性；金融資產配置；戰略戰術資產配置

0引言

我國經濟目前正處于轉變發展方式、優化產業結構和轉換增長動力的轉折期，各種體制性、周期性和結構性的矛盾相互影響，既對我國經濟運行主體提出了巨大挑戰，也對經濟政策的制定和執行提出了較高要求。工商企業是我國經濟發展重要的主體，經濟下行壓力增加使很多企業的生產經營成本增加，全球經濟低迷和地方貿易保護主義進一步降低了國際市場需求，企業科技創新不足，產品服務質量提升緩慢，中小微企業融資難等問題依然存在。因中美貿易摩擦、工業制造業活動放緩以及2020年初爆發的疫情等原因，2019年以來，我國經濟增速持續放緩。鑒于未來中美貿易摩擦仍將持續、國內工業產出增速下降，以及房地產調控措施偏緊，2020年我國經濟增長將繼續放緩。預期2020年我國GDP增速為5.9%，低于2019年6.1%。在貨幣政策方面，預期人民銀行在2020年繼續維持寬松的貨幣政策以保持經濟穩定增長。預計2020年年底1年期與5年期貸款市場利率水平分別為3.8%和4.7%。面對不斷增加的經濟下行壓力，2018—2019年國家一直實行寬松的貨幣和財政政策，2019年中央經濟工作會議提出了“六穩”舉措，同時，為了緩解疫情對部分實體經濟特別是民營和中小微企業巨大沖擊，支持民營和中小企業發展，我國從2018年開始了新一輪減稅降費，2019年進一步擴大減稅降費規模，深化增值稅改革，大幅改善企業營商環境。企業參與金融投資的原因主要是：①企業通過參與金融投資，主動承擔市場上風險，獲得對應的投資回報。市場競爭增加將導致實體經濟領域獲利性投資機會減少、盈利不足，從而抑制企業的生產性投資意愿，原先用于生產經營和貿易的資金將流向金融市場，增加金融資產配置，賺取投資收益。在經濟下行期，寬松的貨幣政策導致企業融資成本降低，企業會將多余的資金投向金融市場，從而抬升金融資產價格。很多金融資產具有回收期限短、流動性強的特點，企業持有這類金融資產的效果與持有現金相當，并不會降低流動性；②企業通過投資權益類金融資產直接對目標企業進行兼并或收購；③企業可以通過投資衍生類金融資產進行套期保值，對沖自身在大宗商品貿易中面臨的價格風險。此外，當主營業務發生虧損時，金融資產帶來的收益能夠彌補企業虧損，改善資產負債情況。資產配置要求企業在不同風險等級、不同時間期限的金融資產之間進行選擇，合理配置投資組合中的資產，在保證資產安全的前提下實現收益最大化，在資產配置的過程中，宏觀經濟不確定性是企業資產配置面臨的最大風險。

1宏觀經濟不確定性對資產配置的影響

1.1宏觀經濟不確定性對金融市場投資者需求的影響。企業在投資和進行資產配置的時候是金融市場的需求方，威廉夏普[1]的資本市場投資組合理論假設市場中的企業都是厭惡風險的，那么隨著投資者風險厭惡的程度越大，其無差別曲線的斜率就越大，曲線越陡峭。隨著宏觀經濟不確定性的增強，企業對于風險的厭惡程度隨之增加，與之相切的最優資本配置線也更加陡峭。市場需求是企業資產配置的直接影響因素，市場需求對宏觀經濟反應非常敏感，企業通過感知市場需求變化從而對投資規模和結構進行動態調整。宏觀經濟下行，企業生產的產品和提供的服務供給數量會相應減少，在資產配置方面，企業會縮小減少經營性資產的配置，增加金融資產配置，同時著眼于市場需求的預期變化，做好金融資產的配置，以更好地滿足企業生產規模的彈性變化。金融市場的需求變化又取決于投資者對宏觀經濟形勢變化的預測，宏觀經濟下行的壓力使投資者對預期回報產生不確定性，基于謹慎原則做出調整，減少風險資產配置，增加無風險資產配置。宏觀經濟不確定性影響企業經營資產配置的動機主要包括以下兩個方面：①流動性動機需求。企業生產經營必須具有一定的流動性，才能保證生產經營的靈活性，在面臨突發性事件時才能有更大的應對空間。宏觀經濟不確定性越強，則企業保持資產流動性需求的動機也越強，特別是當宏觀經濟面臨下行壓力時，企業在金融資產配置方面傾向于減少權益類資產，企業更多以現金資產的形式持有資產或投入到變現能力強的領域；②投資期限。宏觀經濟不確定使經濟發展中隱藏著更多無法預測的風險，企業金融資產配置中要注重產品轉換的靈活性，增加對通用性資產設備投資，根據市場需求變化及時調整產品生產規模和結構，及時轉向生產市場需求量大的相關產品，盡量減少沉沒成本，將市場風險降至最低，保證企業市場經營的持續性。

1.2宏觀經濟不確定性對金融市場產品供給的影響。企業進行投資和資產配置的時候，采用的資產配置方法的理論依據是目前國際主流的現代資產組合理論。現代資產組合理論，也稱為現代證券投資組合理論、證券組合理論或投資分散理論，是由美國紐約市立大學巴魯克學院的經濟學教授馬科維茨[2]提出的。1952年3月馬科維茨在《金融雜志》發表了題為《資產組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數的方法應用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運動方向各異的證券之間的內在相關性，并于1959年出版了《證券組合選擇》一書，詳細論述了證券組合的基本原理，從而為現代西方證券投資理論奠定了基礎，馬科維茨因提出現代資產組合理論獲得1990年諾貝爾經濟學獎。現代資產組合理論認為投資者的效用函數（U）僅取決于他們資產組合的隨機流動性的頭兩階距μ和σ2（均值和方差），U=E（R）-1/2Aσ2。馬科維茨利用單個風險資產收益率的方差衡量單個風險資產的風險，利用單個風險資產收益率的方差和與其他風險資產收益率的協方差來衡量證券組合的風險，并建立最小方差模型，用來確定風險資產的最優組合（如圖1所示），即（圖2）中曲線abc上的任意一點，所有的最小方差前沿的集合構成的風險資產最小方差前沿，即（圖2）中曲線abc。同時滿足風險水平一定時收益最高、收益一定時風險最小條件的最小方差前沿位于該曲線的左上方，即（圖2）中曲線bc上任一點，這一段曲線就構成了有效前沿。將無風險資產與馬科維茨有效前沿上的風險資產進行組合，將得到資本配置線（CAL），企業可以在資本配置線上根據實際情況任意選擇無風險資產與風險資產的配比比例。如果投資者屬于風險厭惡型企業，應該選擇靠近E（R）縱坐標軸的配比，即無風險資產偏多而風險資產偏少，比如選擇更多固定收益類的高等級債券作為主要的風險資產，而權益類的股票等作為次要風險資產；如果投資者屬于風險偏好型企業，則可以選擇遠離E（R）縱坐標軸的配比，權益類風險資產多于固收類風險資產。最后將最優投資者組合與這條資本配置線相切，其切點就是對投資者效用最大的資本配置組合。根據威廉夏普的資本市場投資組合理論，市場中的風險可分為系統性風險和非系統性風險，其分界線正是按資本市場中所有風險資產市值確定的資本市場線（CML），資本市場線的左側衡量的是系統性風險，右側衡量的是非系統性風險，由于宏觀經濟的不確定性存在，將增加市場中的非系統性風險，于是將資本市場線向左上方擠壓，資本市場線斜率將變得更加陡峭，不能通過投資分散的非系統占比將增加。這樣一來，投資者面臨的風險將增加，企業將更有可能偏向于選擇更多的無風險資產。

（一）

近年來，通過制定系統的實踐教學管理制度，借助社會調查強化知識體系，建立長期有效校外實訓基地等做法，應用型本科院校金融學專業的實踐教學水平得到很大提升。目前金融學專業實踐教學體系存在的問題，主要表現在實踐教學內容體系不完善，實踐教學方法和手段創新不足，校外實踐基地建設滯后，課程設置和考核制度不合理，師資隊伍整體素質有待提高等方面。這些問題的存在嚴重阻礙了金融學專業實踐教學水平和整體教學水平的提高，也影響到金融學專業的人才培養質量。

一、金融學專業實踐教學體系構建的原則

根據應用型本科院校金融學專業對于實踐教學的需要，應用型本科院校金融學專業在實踐教學體系的構建過程中應堅持3個原則，即系統性原則，校內外結合原則和課堂內外結合原則。

1．系統性原則

根據系統論的方法，一個完整的體系應包括目標體系、內容體系、管理體系和保障體系4個子體系。金融學專業實踐教學體系的構建是一項系統工程，本文將從目標體系、內容體系、管理體系和保障體系四個方面構建金融學專業實踐教學體系，首先確定金融學專業實踐教學要達到的目標，構建目標體系;其次，基于已確定的目標體系設計金融學專業實踐教學的各個環節和內容，構建內容體系;通過內容體系實現目標體系，離不開對于實踐教學的管理，因此要設計金融學專業實踐教學的管理體系;最后，構建保障體系，以保證目標體系、內容體系和管理體系的最終落實。

2.校內外結合原則