摘要:通過對深圳證券交易所上市公司2020年財務信息披露考核工作結果進行分析，發現我國上市公司信息披露質量雖然從整體來看處于穩定提升態勢，但部分上市公司信息披露不規范問題仍然突出。深入研究上市公司財務信息披露現狀，客觀分析財務報告影響，針對上市公司財務信息披露提出改進建議和解決措施。

關鍵詞:上市公司;財務信息;信息披露

0引言

會計部門是企業財務信息的提供者，投資者、債權人等是企業財務信息的使用者。財務信息披露是指企業以報表、說明、附注等形式組成公開報告，向信息使用者提供重要會計信息，使后者了解公司財務狀況和經營成果，投資者的投資行為有據可依，避免盲目投資。除此之外，嚴格的財務信息披露制度也可以有效防止企業傳播虛假信息。對上市公司財務信息披露現狀進行研究，可以發現現階段上市公司財務信息披露存在的問題，提出相應的對策，并以此改善投資環境，規范上市公司行為。

1上市公司財務信息披露現狀

從市場經濟和投資者的角度出發，根據法律規定，上市公司對自身財務、經營等會計信息進行報告，并向社會公開，因此，對廣大投資者來說，上市公司財務會計信息是投資者最直接、最主要的信息來源。投資者通過這些財務信息做出有利于自己的投資決策［1］。所有上市公司必須嚴格按照有關法律、法規，公開披露具有真實性、及時性的財務信息。這對我國資本市場及社會經濟健康發展具有重要意義。但部分上市公司業績預告、業績快報中披露的財務信息與真實業績、最終經審計的財務數據存在較大差異。

1.1財務會計信息失真

[摘要]創業板為高科技中小企業提供了融資平臺，促進了我國資本市場的健康發展。但由于創業板上市公司具有規模小、科技含量高以及股權集中的特點，同時基于我國創業板市場制度還不健全，導致創業板上市公司存在較大的財務風險。通過構建財務風險預警體系有助于對創業板上市公司進行監測，有助于促進創業板制度的不斷完善。以2016年1月1日上市的共216家創業板上市公司為樣本，分析并構建相應的財務預警體系模型，最后針對上市公司出現的風險提出相應的解決對策，政府部門要加強對創業板上市公司的監督；加強信息披露制度建設；健全上市公司內部治理結構；加強對創業板上市公司財務預警模型的理論研究。

[關鍵詞]創業板；上市公司；財務風險；預警體系

創業板為中小企業提供了融資平臺，但是由于創業板中小企業存在發展規模小、成立時間短以及收益不穩定的特點，導致上市公司的財務存在較大的風險。2016年商務部研究院信用評級與認證中心的《中國非金融類上市公司財務安全評估報告》中提出自2012年至2016年，創業板指數已經累計下降13.78%，說明創業板中小企業的財務安全現狀在不斷的惡化。《深圳證券交易創業板股票上市規則》做出了創業板退市制度的規定，因此基于我國資本市場新常態發展，構建完善的財務風險預警體系對促進科技型中小企業的發展，健全我國資本市場制度具有重要的現實性的意義。

一、創業板上市公司財務風險的概述

創業板是相對于主板市場而言，其主要是為中小型公司、新興企業提供籌資渠道的新興資本市場，是對主板市場的重要補充。創業板具有上市門檻低、關注企業成長性(創業板上市要求企業近兩年的營業收入增長率均不能低于30%)以及發行審核嚴格的特點。截止2016年10月份，我國創業板市場共有484家上市企業，上市企業總股本達到1782.4億股，總市值超過45688.56億人民幣。基于我國資本市場新常態的發展，創業板上市公司財務風險比較大，綜合分析導致創業板上市公司財務風險的因素主要包括以下兩個方面：一是系統性風險。系統性風險就是由于政治經濟等變動而給創業板上市企業所造成的風險。如經濟波動和關于高科技企業的稅收等政策的出臺往往會影響到創業板企業的股票價格，從而給企業的財務管理工作造成巨大的影響，當然創業板存在的投機風險也是影響財務風險的重要因素。部分投資者投資創業板企業往往存在較大的投機心態，他們利用各種手段操縱股權價格，從而達到盈利的目的。更為嚴重的是操縱股權價格的過程也是破壞創業板企業財務管理工作的過程。二是非系統性風險。非系統性風險主要包括籌資風險、經營管理風險、投資風險以及收益分配風險等等。

二、創業板上市公司財務風險預警構建的必要性

財務風險預警就是從財務管理的角度對企業的經營活動通過各種分析方法，檢測企業是否處于財務危機中，以此實現企業經營活動的健康發展。財務風險預警的關鍵是分析財務風險，當企業沒有能力償還到期的債務時就表明企業的財務出現風險。財務風險預警機制則是企業在經營過程中及時進行適度監控，防止企業財務出現風險的有機系統。實踐證明創業板上市企業構建完善的財務風險預警體系無論是對公司的健康發展還是對資本市場制度的完善都具有重要的作用，具體表現為：一是通過構建財務風險預警體系有助于對創業板上市公司進行監測。由于創業板環境比較復雜，上市公司不僅需要把控好企業內部的財務管理工作，而且還要做好市場投機者的風險防控，因此通過風險預警體系可以對企業的財務活動進行有效的監測，一旦出現財務風險指標，就會發出預警，以便企業管理者及時做出相應的財務管理調整；二是有助于促進創業板制度的不斷完善。雖然我國經過多年的發展創業板制度在不斷的完善，作為創業板主體的上市公司，上市公司的財務狀況很大程度上影響創業板制度的發展，因此通過構建風險預警體系可以促進企業財務管理活動的健康發展，這樣避免因為上市公司出現各種會計舞弊行為，從而凈化創業板市場環境，實現創業板的可持續發展。

［提要］影視業包括電影和電視劇兩種產品，其作為文化產業的重要組成部分，近年來發展速度較為迅猛。就電影業而言，在2020年伊始，受疫情的影響發展停滯不前。直到2020年7月20日，全國電影院陸續復工，電影業的回暖及進一步發展也進入關鍵期，社會各界也對影視業的財務績效管理評價工作十分關注。本文以2020年24家影視業上市公司為研究對象，構建由四大類共9項反映財務情況的指標組成評價指標體系，通過因子分析方法提取出4個公共因子，綜合評價影視業上市公司財務績效管理水平。結果表明：清算債務因子、運營發展因子、經營獲利因子、運營管理因子等為評價影視業上市公司財務績效管理水平的重要因子，且這四項主因子所占權重較為均衡；有半數樣本公司的綜合得分為負值，表明我國影視業整體財務績效管理水平不高。評價結果可為投資者和管理方提供參考。

關鍵詞：因子分析；影視業上市公司；財務績效管理水平

隨著人們生活條件的不斷提高，人們對文化產業的需求也不斷增加，而影視業作為文化產業的重要組成部分，對于中國的資本市場也產生了重大的影響。據國家廣電總局統計，電影票房已從2005年的16億票房增長到2019年的642.66億元，在15年的時間內增長了大約39.17%。2020年，全球電影產業受新冠肺炎疫情影響嚴重停滯，但中國電影院和銀幕數在這一年里仍呈現正向增長，最終實現全國總票房204億元。近年來，隨著互聯網的快速發展，也給電視業帶來了新的機遇。2018年，愛奇藝、騰訊、優酷三大視頻網站付費用戶總規模接近2億，這表明有越來越多的人成為網絡視頻網站的用戶，從而影視業公司就可以直接與視頻網站合作，將生產的劇集直接在網絡上播出，這樣也減少了等待上星的時間。在影視業大熱的背后，當然會在股票市場上吸引到大量的投資者。對于投資者而言，在投資前要對公司背后的財務信息進行分析，才能做出合理的決策。本文對已有的研究進行拓展，在相比于其他的評價方法后，認為因子分析法使用方差貢獻率對各綜合因子的權重進行賦值，可降低人為確定權重帶來的隨意性與盲目性，因此構建基于因子模型的影視業上市公司財務績效管理評價，從新的角度量化影視業上市公司的財務績效管理水平。

一、樣本的選取和指標體系構建

（一）公司選取。為了保證本次因子分析的統計意義，本文通過對同花順等網站信息的搜集與整理，剔除ST和已經退市的公司，最終選取了24家影視行業上市公司作為研究對象，分別是華數傳媒、湖北廣電、歡瑞世紀、慈文傳媒、中南文化、鼎龍文化、萬達電影、金逸影視、華誼兄弟、華策影視、捷成股份、光線傳媒、華錄百納、新文化、康德影視、幸福藍海、浙江廣廈、中視傳媒、當代文體、文控控股、中國電影、上海電影、橫店影視、中廣天澤。本文研究的數據來源于國泰安CSMAR數據庫2020年的數據。數據處理運用Excel2007和SPSSStatistics23.0統計軟件。

（二）指標選取。在評價指標體系選擇和構建方面，本文吸取了前人的研究成果，在此基礎上結合影視行業上市公司的經營特點和實際情況，分別從償債、營運、盈利、成長能力類別中選取了9項財務績效管理指標，即流動比率（X1）、速動比率（X2）、現金比率（X3）、應收賬款周轉率（X4）、總資產周轉率（X5）、總資產凈利潤率（X6）、凈資產收益率（X7）、資本累積率（X8）、每股凈資產增長率（X9）。

1、償債能力。償債能力是指影視業上市公司使用資產償還債務的能力，它是判斷公司經營與財務情況的關鍵指標，其關乎著公司是否可以持續生存與健康發展。本文選擇流動比率、速動比率、現金比率來衡量影視業上市公司的償債能力。其中，流動比率采用影視業上市公司的流動資產與其負債之比來表示，該指標能反映出流動資產清還債務的能力；速動比率采用影視業上市公司流動資產與流動負債之比測算，可客觀反映公司流動資產償還債務的能力；現金比率為公司的全部貨幣資金與有價證券之和除以流動負債，可大致體現公司在不依靠應收賬款及存貨銷售的情況下，償還當前公司債務的能力。

摘要：本篇文章首先對擬上市公司財務內部控制意義進行闡述，從內控環境問題、內控體系問題、內部監管問題三個方面，對擬上市公司財務內部控制存在的問題進行解析，并以此為依據，提出完善擬上市公司財務內部控制體系的相關建議。

關鍵詞：擬上市公司；財務內部控制；體系建設

財務內部控制體系主要指，企業內部結合財務管理要求，設定對應管理對策和方案的總稱。建立完善財務內部控制體系的意義在于，提升企業內部管理水平。通過建立完善的財務內部控制體系，能夠保證企業財務信息質量安全，給企業財務工作順利開展提供支持。針對擬上市公司而言，其不能成功上市的主要因素在于，企業財務內部控制體系不完善，這給企業財務內部控制水平提升帶來直接影響，導致企業內部管理不滿足國家相關部門的內部控制規范標準，讓其上市申請遭到駁回，影響其上市。所以，擬上市公司應給予財務內控工作高度注重，結合實際情況，科學構建財務內控體系，將財務內控體系價值充分發揮提升擬上市公司財務管理水平，給其未來發展提供支持。

一、擬上市公司財務內部控制意義

從財務內部控制體系角度來說，其作為企業為了完善財務內控管理，從財務管理角度入手設定一系列管理對策和方法的總和。通過建立財務內部控制體系，便于促進企業財務信息質量提升，規范財務內部控制流程，保證企業資產安全，對增強企業綜合實力，實現企業健康發展有著重要意義。針對擬上市公司來說，通過完善財務內部控制體系，讓公司運營管理目標更加明確，協調財務管理關系，優化風險防范流程，提升風險管理水平。建立風險應急系統，及時實現財務風險防范和控制，保證公司財務信息不會發生失真現象，真實展現出公司運營狀況，發現并處理財務問題，保證擬上市公司可以朝著正確的運營方向發展[1]。

二、擬上市公司財務內部控制存在的問題

(一)內控環境問題

提要:繼美國舞弊丑聞之后，為進一步增強市場經濟參與者的信心，諸多國家紛紛開展內部控制改革，并頒布相關法律法規及制度準則。事實上，我國已然深刻認知到內部控制審計的重要性，在提高上市公司信息披露質量的目標導向下，在充分借鑒美國理論成果及實踐經驗的同時，結合本國實情，頒布系列政策法律文件，并就整合審計進行深度探究。本文基于對整合審計的簡析論述，著重就上市公司財務報表審計與內部控制審計的整合進行研究。

關鍵詞:上市公司；財務報表；內部控制；整合審計

在《企業內部控制審計指引》基礎上，內部控制審計得到高度重視。基于成本效益原則導向的財務報表審計與內部控制審計整合，為市場參與者提供了更加豐富的信息，是審計事業發展的主流和最佳選擇，有關方面的研究備受學術界和社會各界廣泛關注。

一、整合審計

現階段而言，整合審計已然成為上市公司財務報表審計與內部控制審計工作發展的主流，因其優勢功能價值，得到普范推廣，對其了解是有效實踐的基礎。

（一）概念。整合審計作為一種有效的工作模式，最早出現在美國AS5中，即是指由同一會計事務所完成對象單位的財務報表審計和內部控制審計，基于流程、計劃的科學化設計，實現財務報表公允性、內部控制有效性以及審計意見合法性的目的。其中，財務報表審計作為提升財務報表可信度的基礎手段，可視為在審計準則的指導下，注冊會計師為保證財務報表合法性以及公允性，而制定和執行的計劃，并發表審計意見。而內部控制審計則是指注冊會計師對特定日期的企業內部控制有效性進行審計，并發表意見。從宏觀維度上解讀，財務報表審計與內部控制審計的最終目標指向都是提高公司可信賴程度，亦均采用風險導向的方法，即基于風險評估，精準識別和評估重大的錯報風險，繼而根據相關結論獲取充分的審計證據，可應用的方法包括詢問、觀察、檢查以及重新執行等。正是緣于兩種審計工作高度的關聯性以及相似性，奠定了整合審計基礎，為對象公司提供高品質財務信息，保障決策有效性和發展持續性。

（二）價值。面對激烈復雜的市場競爭，風險導向審計被視為控制風險的有效方式，財務報表審計與內部控制審計均是采用自上而下的思路，兩者整合有利于提升審計工作效率。某種維度上講，整合審計在保證審計結果的同時，節約了審計資源及成本，還降低了注冊會計師工作強度，它所展現出的價值功能優勢，奠定了其存在的基礎。另外，在整合審計系統中，可促進工作成果共享共用，大大降低了審計風險。而對于上市公司而言，財務報表審計與內部控制整合，避免了其被重復取證，相關材料的利用價值顯著提升，工作效率也得到了有效改善。同時，財務報表審計與內部控制審計均需要較高的費用支出，從經濟價值上講，兩者整合勢必會成為公司領導層的首選。根據國家相關法律規定，上市公司要在同一時期內公布財務報表及內部控制審計信息，如果分開實行，很容易增加上市公司面臨的法律風險，亦會造成會計事務所工作上的協調問題，因此兩者整合更具可行性。綜上所述，無論對于會計事務所還是上市公司，財務報表審計與內部控制審計整合均發揮了重要價值。

摘要：隨著我國經濟的不斷發展，社會主義市場經濟體制也越來越完善。同時，激烈的市場競爭也隨之而來。上市公司要想一直在競爭中處于不敗之地，必須不斷提高控制和防范財務風險的能力。因此，本文對上市公司財務風險控制等方面的問題進行了綜述，并提出了相關的措施，期望上市公司在財務風險控制時能夠有所借鑒。

關鍵詞：上市公司；財務風險；控制措施

自從中國加入WTO以來，全球經濟一體化的進程逐步加大。與此同時，上市公司也面臨著巨大的考驗。上市公司財務風險的控制能力不僅可以提高資產的有效利用率，還可以保障公司資金的合理使用，是衡量上市公司綜合實力的重要指標。但是，傳統的上市公司財務風險控制手段已經無法適應社會發展的要求。因此，上市公司要想更好的抵御財務風險，對財務風險實現有效的管理，應該從公司內部環境和外部環境上入手，讓公司的財務風險控制能力得到不斷提升，更好地去適應經濟發展的新形勢。

一、上市公司財務風險概述

財務風險指的是公司所面臨的內部資金的風險,屬于公司系統內部的客觀風險，往往與公司實際的經濟收益和支出背道而馳。財務風險遍布公司運營過程中的各個環節，是貨幣化風險的集中體現。隨著市場經濟的不斷深化，上市公司發生財務風險的幾率也在不斷增加。一般來說，上市公司所面臨的財務風險主要分為以下幾種：無力償還到期債務。部分公司為了盡快上市，在公司運營過程中對外借了大量債務，當公司經營不善時，資金回籠就會出現問題，導致無力償還外債的情況發生；利率變動帶來的財務風險。如果在公司運營過程中發生了政策變動或者通貨膨脹的情況，那么就會導致上市公司的利率發生變動，進而產生風險；籌資風險。上市公司如果籌集不到足夠的資金，就會影響公司的正常運營，增加負債累積；此外，財產風險和投資風險也是上市公司財務風險的重要組成部分。

二、上市公司財務風險控制中出現的問題

1.財務風險控制制度不健全

摘要:以河南省2018年全部A股上市公司數據為樣本，選取13個財務指標構并運用因子分析法提取盈利能力、營運能力、成長能力、償債能力、現金能力5個主因子，并根據綜合得分建了河南省上市公司的財務風險評價體系。結果表明，河南省A股上市公司整體財務狀況一般，行業發展不均，本文針對這一狀況也提出了相應建議措施。

關鍵詞:因子分析;上市公司;財務風險

上市公司是區域經濟發展的微觀主體，對于產業發展、經濟進步和生產方式變革具有廣泛而深遠的影響。但隨著日新月異的技術進步和迅速多變的消費者需求，使得上市公司難以取得資源和技術的完全優勢，上市公司的發展可能會面臨一定的風險。河南省地處我國中原，占據獨特的區位優勢，經濟飛速發展，上市公司的數量也不斷增加，但與北京市、廣東省等地區相距較大，同時河南省上市公司總市值相較于2017年減少了2753.85億元。總體來說河南省上市公司經濟基礎薄弱，在未來發展過程中可能會面臨更多的財務風險。因此，有效評價河南省上市公司財務風險，對于河南省防范其未來潛在的財務風險、促進區域資本市場發展有著重要意義。因此，本文從區域角度出發，以河南省A股上市公司為例，選取合理的指標構建河南省上市公司財務風險評價體系，整體評價河南省上市公司財務風險，并提出相應建議。

一、河南省上市公司財務風險評價研究設計

(一)樣本選擇

本文以2018年河南省所有的A股上市公司財務數據為樣本，剔除金融類企業以及數據缺失的企業，得到71家河南省上市公司觀測值。所有數據均來自于國泰安數據庫，并使用SPSS20軟件進行分析。

(二)指標選取

摘要：企業的財務風險問題往往比較突出，因此建立財務預警系統，對于防范財務風險很有必要。“Z-Score”模型是衡量公司業績、進行財務預警的模型。運用Z值預測模型對寧夏上市公司進行分析，可以在一定程度上進行財務預警。計算這些上市公司2017—2019年Z值，結果發現發生重大財務危機的公司不多，但每個企業的Z值都有明顯的變化，發生財務危機的可能性很大。

關鍵詞：上市公司；財務危機；Z值預測模型

企業財務危機預警是很重要的。隨著市場競爭的日益激烈，經營失敗、發生不能償還債務，陷入財務危機的企業增多。“Z-Score”模型是其中比較重要的財務預警模型，它是一個運用多變量思路建立的多元線性函數公式，在企業財務風險監測與危機預警中占很重要的地位。本文僅以寧夏的上市公司為例，研究“Z-Score”模型在企業財務分析方面的應用。

一、Altman的Z值計分模型及其指標在中國的改進

美國學者Altman（1968）在《金融雜志》發表的一篇文章，提出了預測企業破產的多元Z值判斷模型，文章題目為《財務比率、判別分析和公司破產預測》。該文對1945—1965年間企業進行了研究，這些企業33家破產、33家正常經營。這些企業規模在70萬—2590萬美元之間，集中在美國的機械行業。研究結論后來形成了著名的Z值計分模型，Altman教授的Z值計分模型是用數理統計從22個財務比率中選出5個模型變量。模型如下：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5其中，X1：營運資金/總資產=（流動資產-流動負債）/總資產；X2：留存收益/總資產=（未分配利潤+盈余公積）/總資產；X3：息稅前利潤/總資產=（息稅前利潤+財務費用）/總資產；X4：股權市價總值/總負債=（每股市價×流通股數+每股凈資產×非流通股數）/總負債；X5：銷售收入/總資產=（主營業務收入+其他業務收入/總資產。在Z-score模型中，這5個指標充分考慮了企業的資產管理水平（X1）、盈利能力（X2、X3）、企業市場價值或賬面價值（X4）和成長能力（X5）等方面，所以比較全面地反映企業的經營狀況。每個指標根據財務危機警示作用的大小而賦予不同的權重，加權計算就可以得到一個企業的綜合風險總判別分Z，如何將其與臨界值對比就可以判斷企業財務危機的嚴重程度。Z計分模型簡單易懂，可操作性強，準確率高，已廣泛應用于國外許多企業的財務評價。Z計分模型在我國上市公司適用如何？學者向德偉（2002）進行了研究，選取了上海證券交易所和深圳證券交易所共80家上市公司A股，時間跨度為2000—2001年，結果表明，“Z記分法”模型在我國資本市場上基本是能夠得到驗證有效的。但值得說明的一點是，我國和美國在Z記分模型應用中也有差異，如對于破產界限的界定。我國基于維護整個國民經濟利益對虧損不大的企業，可以通過行政手段緩解一部分債務危機，而美國資不抵債就要破產；中美企業負債經營的比率存在一定差異。美國公司的資產負債率一般小于60%，一般在50%左右。而我國一般卻較高，達到60%～70%，進而影響了所得的Z值；我國上市的公司人為因素較大，市價易被低估或高估。所以，Altman的Z模型在應用時，應根據實際情況加以修訂，才能適應國情。

二、寧夏14家上市公司的Z值分析

（一）樣本選取。研究者大多數都借鑒了Altman的配對抽樣原則，但是樣本之間行業差別研究較少。本文將不同行業進行歸類進而分析，但寧夏14家上市公司，制造業占99%，所以可以籠統地認為就是同行業的財務狀況分析，這樣可以避免不同行業在分析過程中出現錯誤。大部分學者在選擇樣本時，采用財務危機公司（即ST公司）和健康公司（即非ST公司）的比例為1∶1的配對原則進行樣本選取。但是，陷入財務危機的公司的數量實際上遠遠小于健康公司。所以本文選取寧夏這一地區的所有上市公司，初次判斷這一比例將是財務健康公司數量大于財務危機公司數量。截至2019年12月31日，寧夏地區上市公司共有14家，他們分別是西部創業（*ST廣夏）、*ST寶實（ST西軸）、英力特、新華百貨、新日恒力、美利云（美利紙業）、銀星能源、ST環球（大元股份）、東方鉭業、ST中絨（中銀絨業）、寧夏建材、青龍管業，嘉澤能源和寶豐能源。其中，有3家被ST公告，英力特與銀星能源曾被ST。