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摘要：在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展時(shí)代中，金融業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)工具的襯托下，形成新的行業(yè)——互聯(lián)網(wǎng)金融。而作為能夠平衡兩者關(guān)系的第三方平臺(tái)，其提供的服務(wù)具有必備性和信用性，在提供各項(xiàng)服務(wù)的過(guò)程中也承擔(dān)著一些風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：第三方支付;投資理財(cái);風(fēng)險(xiǎn)

1支付平臺(tái)現(xiàn)存問(wèn)題

互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)平臺(tái)都比銀行利息高，審核容易，存款容易的特點(diǎn)，這也是大量用戶選擇其作為理財(cái)工具的首選因素。在這些成千上萬(wàn)的平臺(tái)里有幾大類產(chǎn)品最受消費(fèi)者青睞：第一類別是具備高收益、資金隨時(shí)提取的特點(diǎn)，以XX寶為代表；這一大類金融產(chǎn)品是廣大消費(fèi)者最信得過(guò)的平臺(tái)，因其在線人數(shù)多，金融機(jī)構(gòu)本身具備一定的資質(zhì)，而且消費(fèi)者和投資者可以在投資、消費(fèi)、銀行卡任意操作，產(chǎn)品的起購(gòu)點(diǎn)很低，1～10元都可以，贖回限制小，可以滿足很多用戶零錢、短期理財(cái)的需求，不讓每一分錢白站崗；第二類別是P2P理財(cái)，以XX貸為代表，在線理財(cái)在網(wǎng)站上就可供投資者進(jìn)行產(chǎn)品選擇，而且時(shí)間長(zhǎng)短可以根據(jù)自己的資金需求來(lái)確定，綁定銀行卡就可以通過(guò)第三方銀行(支付監(jiān)督平臺(tái))借給需要資金的用戶，來(lái)收取高額利息。收益要遠(yuǎn)高于第一類和銀行利息，最高時(shí)在15%左右，但是風(fēng)險(xiǎn)大，一旦出現(xiàn)平臺(tái)創(chuàng)始人觸犯相關(guān)政策和資金不足，將會(huì)“暴雷”或者線下的人直接捐款潛逃。政府對(duì)這一類平臺(tái)資質(zhì)的審核和監(jiān)管還不完善，此種理財(cái)屬于高風(fēng)險(xiǎn)高利貸形式。光是查看網(wǎng)上的相關(guān)資質(zhì)也不保險(xiǎn)；第三類別是理財(cái)平臺(tái)與知名的互聯(lián)網(wǎng)合作，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小。

2“XX寶”類理財(cái)平臺(tái)權(quán)益分析

2.1互聯(lián)網(wǎng)“XX寶”產(chǎn)品類別

直到三年前的7月份，國(guó)家關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)的相關(guān)意見(jiàn)書(shū)和政策的推出對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展起到了促進(jìn)作用，這是聯(lián)合了中國(guó)XX銀行十大部門的綜合意見(jiàn)，為前景不明朗的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品帶來(lái)發(fā)展?jié)摿?。在目前的金融業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，運(yùn)用新時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等能夠傳播范圍廣、影響力大的平臺(tái)上，把保險(xiǎn)、銀行、基金等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)全部聯(lián)網(wǎng)，投資用戶可以不受時(shí)間、空間的限制滿足大眾的需求，創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融可以同時(shí)展開(kāi)在線理財(cái)和實(shí)體理財(cái)兩種方式，在手機(jī)里安裝APP就可以進(jìn)行極簡(jiǎn)單的操作，讓用戶不分年齡的使用。我們也正是通過(guò)廣告、網(wǎng)絡(luò)先了解了這些第三方理財(cái)平臺(tái)的存在，同時(shí)，這樣的理財(cái)方式方便了大眾足不出戶就可以輕松理財(cái)，大家運(yùn)用其閑置資金，理財(cái)意識(shí)強(qiáng)度高。特別是對(duì)于新用戶開(kāi)通很多優(yōu)惠政策和方案，吸引了一波又一波的新投資者。

2.2“XX寶”理財(cái)平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)

信用等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)是違約風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)稱呼，當(dāng)雙方在交易中無(wú)能力履行約定的條款所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)不能完成度分為不同的等級(jí)。雖然網(wǎng)絡(luò)可以讓資金流停滯在讓我們放心的理財(cái)平臺(tái)中，化解了存于實(shí)體或交給個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)，但是新的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了，如遇到問(wèn)題網(wǎng)絡(luò)上的資金會(huì)凍結(jié)。第三方支付平臺(tái)是一個(gè)中介組織，既不把錢直接給賣家，也不等貨到在付款，但是如果出現(xiàn)一方行為滯后，那么第三方平臺(tái)形同虛設(shè)。我們之所以信賴第三方平臺(tái)主要是其在互聯(lián)網(wǎng)上良好的公司形象，長(zhǎng)時(shí)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)積累，信息技術(shù)的成熟運(yùn)用。我們?cè)诶碡?cái)平臺(tái)上可以看到很多產(chǎn)品類型，有的是債券型，有的是私募基金，但其理財(cái)方式都屬于合法經(jīng)營(yíng)。

3理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算方式

2013年7月，某大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)了首款金融理財(cái)產(chǎn)品，截至到年底，據(jù)統(tǒng)計(jì)5個(gè)月就吸引了獎(jiǎng)金4400萬(wàn)用戶嘗試互聯(lián)網(wǎng)金融，在線投入的資金達(dá)到1800億，這些初期的接受人群基本上是80后、90后智能手機(jī)的受眾人群，這些年輕人更了解經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形式，熟知計(jì)算機(jī)、手機(jī)電子產(chǎn)品的使用。到2年后與其對(duì)接的某私募基金人數(shù)超過(guò)了23000萬(wàn)人，這些數(shù)字是互聯(lián)網(wǎng)金融本身都沒(méi)預(yù)想到的結(jié)果，究其原因是其方便了生活、學(xué)習(xí)和購(gòu)物方方面面，人們一直期待此類產(chǎn)品的誕生，恰好滿足了需求。1年后基金的規(guī)模獎(jiǎng)金9000億，稱為中國(guó)乃至亞洲地區(qū)最大的基金持有公司。稍后發(fā)展的這幾年更是憑借著互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)生水起，技術(shù)更加成熟，研發(fā)了更多的產(chǎn)品和服務(wù)金融手段?，F(xiàn)在，XX寶的交易量特別是趕上一些節(jié)假日，其成交數(shù)據(jù)讓國(guó)際世界都為之驚嘆。但其風(fēng)險(xiǎn)的核心部分是學(xué)者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)研究第三方支付平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)種類和產(chǎn)生原因的重要指數(shù)。筆者根據(jù)國(guó)際運(yùn)算方法蒙特卡羅公式來(lái)進(jìn)行計(jì)算，在這過(guò)程中從XX寶成立到去年12月31日所有的交易往來(lái)數(shù)據(jù)中提出累計(jì)凈值進(jìn)行樣本分析。

3.1收益率計(jì)算圖

這種計(jì)算方式是對(duì)XX寶中所有的累計(jì)凈值的權(quán)益分析數(shù)據(jù)的正態(tài)分布狀況，如圖1所示。正態(tài)數(shù)據(jù)分布的位置要低于真實(shí)數(shù)據(jù)分布的線高，而從最高峰往下走的分布圖則是正太數(shù)據(jù)分布也地域真實(shí)數(shù)據(jù)的分布。XX寶通過(guò)蒙特卡洛公式計(jì)算圖的分布顯示XX寶的實(shí)際收益率和正態(tài)分布不趨于一致。從XX寶的收益數(shù)據(jù)選取0.016、0.013、0、0.014、2.85、15.42進(jìn)行描述，從中發(fā)現(xiàn)整個(gè)峰值偏向左側(cè)，峰高數(shù)據(jù)達(dá)到3.9，比正態(tài)數(shù)據(jù)多一倍。

3.2模型計(jì)算方法解析

根據(jù)上述數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，如果XX寶的實(shí)際收益率不能和正態(tài)數(shù)據(jù)高度一致，就不適用于此公式的算法，很顯然用傳統(tǒng)的計(jì)算方式在此分析第三方支付平臺(tái)新式金融數(shù)據(jù)顯得過(guò)時(shí)了，為了提高準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，可以把公式中計(jì)算理財(cái)收益率的數(shù)值在此基礎(chǔ)上乘以100，得出的數(shù)據(jù)代表XX寶1%、5%和10%的平均水平。這樣也預(yù)測(cè)了XX寶未來(lái)一段時(shí)期或者第一個(gè)開(kāi)放的交易日可以開(kāi)通渠道的一萬(wàn)種方式，這樣也是為了讓此模型的計(jì)算公司更加正確，每一次的VAR預(yù)測(cè)都是在顯著水平中顯示出來(lái)的。當(dāng)然，要合理估計(jì)XX寶第三方理財(cái)平臺(tái)如果不經(jīng)常出現(xiàn)收益率大的預(yù)期，估算的VAR數(shù)值也偏小，要放大數(shù)萬(wàn)倍，如表1所示。圖標(biāo)和模型數(shù)據(jù)都顯示XX寶的風(fēng)險(xiǎn)在理財(cái)平臺(tái)中屬于小型保守的收益，在前期從XX寶平臺(tái)過(guò)渡到大規(guī)模的貨幣緊急存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是相比較低迷的銀行存款率來(lái)說(shuō)，收益對(duì)比風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)更合適，基金不會(huì)像平臺(tái)準(zhǔn)備墊付資金，也不能提供風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，要是市場(chǎng)波動(dòng)，利率下降或是更多的影響因素會(huì)直接導(dǎo)致投資者不能順利回款，這時(shí)基金的價(jià)格就會(huì)像股票一樣低于購(gòu)買價(jià)格?？赡軐?duì)比大規(guī)模的基金指數(shù)，概率非常低，即使這樣不能保證最后基金能夠順利拜托清盤的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)對(duì)于各種理財(cái)平臺(tái)、金融渠道的評(píng)估是根據(jù)投資者能夠承擔(dān)和預(yù)計(jì)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)評(píng)估的，如果按照平臺(tái)收益率來(lái)說(shuō)銀行要排在最后，但是其風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)最低，第三方支付平臺(tái)則排名靠前，大多數(shù)人選擇高收益就意味著承擔(dān)著高風(fēng)險(xiǎn)。如此來(lái)看XX寶的收益率和適用人群最相似的投資方式就是購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)型的基金。兩者都是極其大膽與放心的把資金交給他人來(lái)進(jìn)行理財(cái)，在享受專業(yè)人士提供的高收益的理財(cái)服務(wù)中，也伴隨著主管判斷失誤的投資隱患，互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)是最新的能給更多人帶來(lái)更多利息的便捷理財(cái)渠道，但同時(shí)我們要綜合風(fēng)險(xiǎn)型基金的操作特點(diǎn)，還有很多其他的收益方式的優(yōu)點(diǎn)，如果把這些投資渠道的優(yōu)勢(shì)集中起來(lái)，將會(huì)在未來(lái)形成創(chuàng)新型穩(wěn)定性更高的理財(cái)工具。比如，在投資前期就公開(kāi)投資面臨的最壞結(jié)果，投資和風(fēng)險(xiǎn)是相伴而生的，政府不會(huì)給個(gè)人行為買單，但是政府有責(zé)任讓公眾了解金融市場(chǎng)的未來(lái)走向。同時(shí)，當(dāng)大規(guī)模的P2P平臺(tái)出現(xiàn)不能及時(shí)還款的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家應(yīng)出臺(tái)對(duì)應(yīng)的解決措施，把投資者的損失降到最低。不要盲目的跟風(fēng)購(gòu)買同意理財(cái)產(chǎn)品和相信非專業(yè)的點(diǎn)評(píng)指導(dǎo)，在嚴(yán)格的交易時(shí)間和交易點(diǎn)進(jìn)行投資，這也是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措?？v觀國(guó)內(nèi)外都發(fā)生過(guò)積極、投資平臺(tái)出現(xiàn)清盤的現(xiàn)象，能否順利清盤把對(duì)方各項(xiàng)傷害減到最小值是我們未來(lái)思考的方向。

4結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在經(jīng)過(guò)VAR公式進(jìn)行分析的XX寶類平臺(tái)所可能以及已經(jīng)遇到的各大風(fēng)險(xiǎn)比較，已經(jīng)可以對(duì)所有的理財(cái)平臺(tái)進(jìn)行排名，目前某網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)相伴生的第三方支付平臺(tái)是同類產(chǎn)品中收益穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)不高的優(yōu)先選擇，可以避免在轉(zhuǎn)換成風(fēng)險(xiǎn)型基金后可能遇到的清盤現(xiàn)象，讓老百姓的錢血本無(wú)歸，比我們之前預(yù)期的計(jì)劃收益相差甚遠(yuǎn)，性質(zhì)惡劣的事件由管理者帶錢跑路、平臺(tái)被封，不但投資者無(wú)法收到錢，也影響了我國(guó)剛剛起步的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展勁頭。政府根據(jù)金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，提前設(shè)計(jì)出臺(tái)與之相關(guān)的法律、法規(guī)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展保駕護(hù)航，還要與個(gè)人信用制度體系掛鉤。確保第三方支付平臺(tái)給投資者帶來(lái)真正的投資優(yōu)勢(shì)，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

參考文獻(xiàn)

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作者:呂靈斐 單位:江西世行大通資產(chǎn)管理有限公司