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摘要：在大數據時代下，供應鏈金融實現了物流、資金流、數據流的結合，構建起更廣闊的產業平臺。本文結合當前時代趨勢與技術革新，具體論述了互聯網、區塊鏈和Fintech對供應鏈金融發展的影響，并展望了大數據時代下供應鏈金融發展趨勢。

關鍵詞：供應鏈金融;互聯網;區塊鏈;Fintech

傳統供應鏈金融以中心企業為啟示，主要將位于價值鏈中心的企業的上下游中小企業的資本需求納入整體的考量范疇，基于供應鏈上存在的系統信息以及其他資源傳遞的需求，從而達到整個產業鏈上所有公司協同進步的效果。在大數據時代的技術沖擊下，供應鏈金融也發生了相應的變革。

1信息時代對供應鏈金融的意義

在國內，供應鏈金融發展較晚，可是由于“互聯網+”的快速發展，供應鏈金融也隨之受益，并不斷展現出新的功能特點以及運行模式。首先，為亟需供應鏈金融服務的傳統企業提供相關產品與配套服務的主體不再絕對是銀行等金融機構，更多的市場主體不再受制于資金實力、金融服務牌照等方面的限制，企業能夠利用其本身的環境優勢、資金資本優勢以及下游用戶資源，進而發展成為供應鏈金融的配套服務以及相關產品的提供商。其次，在供應鏈金融的整條流程中，其過程從“1+1+N”轉換為“N+1+N”。在過往流程中，金融機構對流程中的關鍵企業實施授信操作，進而對流程中的其他企業提供服務。但是由于網絡環境的改變給企業發展帶來了新的機遇，便捷而發達的信息能夠將供應鏈中上游、下游企業同整個流程中的核心企業直接建立聯系，由關鍵企業對供應鏈中相關企業直接授信；除此以外，關鍵企業還能夠利用自有資金以及其他金融機構提供的相關融資。至此，整個供應鏈金融的鏈條流程就可以轉變為“N+1+N”，因而使得關鍵企業的價值更加顯現出來。再次，在供應鏈金融的相關產品和配套服務的方式層面，現在已經由傳統方式向網絡環境方式轉移。伴隨著網絡金融的有關理論以及產品逐漸被社會大眾所接受，其所對應的相關產品以及配套服務能夠通過傳統服務方式和互聯網服務方式有機結合的途徑來處理，在一定程度下削減了資金配置過程中的花費，提升融資和其他金融供應鏈條之間的效率。最后，網絡的支持以及數據分析的有關服務，可以協助整個資金配置環節中缺乏資金的小微企業。在目前網絡服務愈加便利的情況下，基于“互聯網+”的供應鏈金融可以對傳統服務模式中未能獲得相應資金需求的企業提供更多服務，從而將服務范圍擴展至過往未能獲得有效關注的小微企業，提高市場占有率。在這樣發展模式下，供應鏈上下游相關產品以及配套服務也可以逐步實現多元化。

2區塊鏈對供應鏈金融的影響

2.1區塊鏈重塑供應鏈金融模式

區塊鏈技術在短時間內能夠受到業界重視的原因，很大程度上在于它被很多人看作是可以改變現有交易模式、從底層基礎設施重構社會的突破性變革技術。ThoughtWork認為區塊鏈的這些特征使之在供應鏈金融領域具有獨一無二的優勢，顯示出了解決現有供應鏈金融存在的問題的潛力：一是建立P2P的強信任關系，作為一種分布式賬本技術，區塊鏈采用分布式部署存儲，數據不是由單一中心化機構統一維護，也不可能按照自己的利益來操控數據，因此具備較強的信任關系；二是建立透明的供應鏈，保證了供應鏈信息的可追溯性；三是金融級別加密安全性；四是滿足各類消費者的個性化需求；五是可審計性，能夠記錄每次數據更改的身份信息，進行可靠的審計跟蹤。區塊鏈是一種底層技術——其去中心化和不可抵賴的特性可以為金融行業交易提供一種全新的交易認證方式。可以預言，區塊鏈的有關技術和相關理念會在很大程度上影響整個金融融資的業務流程，由此產生的影響將遠大于整個行業原本業務流程的演變。區塊鏈將會對過往線下業務流程產生顛覆性的影響，同樣可以建立新業務范式以及優化現有業務功能。

2.2區塊鏈在供應鏈金融領域的應用

區塊鏈的中心化和不可抵賴的特性能夠有效協助人們進行業務創新，還可以優化相關業務流程，這些創新應用千變萬化，或許在現在看來，有很多應用我們都難以想象和預測，但在未來都有可能實現。本文從以下三個角度來簡單描繪區塊鏈如何應用于供應鏈金融領域。(1)提高行業透明度。類似于RFID的技術很早便被應用以提升供應鏈的透明度，區塊鏈則能夠確保物品從物理世界向虛擬世界映射的透明度和安全性。區塊鏈將分布式記賬過程中存在的轉移過程記錄為交易過程，方便地記錄其有關整個供應鏈金融過程中，參與者提供的各類需求數據。考慮到分布式記賬過程中數據主要由子節點記錄，而不存在中心節點的數據記錄，因而信息不可被篡改，也不可能被他人借助漏洞進行數據竊取。值得注意的是，因為整個流程是被加密傳輸的，再考慮到子節點數據無法篡改，因而用戶的交易、財產信息被篡改的可能性極小。這對于供應鏈金融具有重要的意義，整個供應鏈金融企業將據此重新評估風險控制模型。由于數據的可靠性和安全性大大增強，因而融資借貸過程中存在的風險能夠實現最小化，這些對于完善整個融資借貸關系鏈條的穩定性和可靠性大有裨益。現在，有些公司已經開始逐步將涉及的有關技術和功能應用到自身的相關功能模塊中。例如，IBM推出了一項服務，允許客戶在安全云環境中測試區塊鏈，并通過復雜的供應鏈追蹤高價值商品。倫敦的區塊鏈初創企業Provenance致力于為用戶提供一個網絡平臺，使品牌商能夠追蹤產品材料、原料以及產品的起源和歷史。(2)降低交易成本。區塊鏈技術可以填補不同交易主體之間的信任鴻溝，從而降低整體的交易成本。目前，在實務中通常通過簽署復雜的紙質文檔來試圖規避作為交易主體的兩家公司以及中介金融機構等面臨的不可預知的運輸風險，為交易帶來了諸多不便。如果使用區塊鏈技術，公司可以將所有文檔都放到區塊鏈上，基于區塊鏈的運行機制，這些數據不能夠被更改。一旦出現問題，當事方可以通過區塊鏈技術快速定位在特定日期處于特定版本的合同文檔，這對于處理糾紛非常關鍵。區塊鏈上的所有文檔對所有人提供完全平等的訪問權，參與方可以快速訪問目標材料，并且這種訪問基于高度的信任關系以及對于所有的交易記錄可追溯性和可驗證性。由此可以看出，區塊鏈包含對供應鏈金融至關重要的所有必要組件：時間戳、不可逆性和可追溯性。(3)催生新的商業模式。區塊鏈技術不僅僅是一項技術變革，它最終會影響到供應鏈金融交易過程中合同、交易及其記錄等多個方面，進而改變現在的商業模式。由于交易彼此之間可以由三方平臺來進行信任認證，其具備去中心化和不可抵賴性的特征，從某種程度上才是真正的融資借貸服務金融平臺。新型供應鏈金融平臺，主要的參與者包括平臺本身、保理機構、中介金融機構、企業、個人甚至是算法公司。供應鏈金融平臺負責提供供應鏈信息、客戶信息這些類似水電的基礎服務；第三方中介機構基于平臺信息進行整合等工作，提供更加定制化的供應鏈金融服務，并且這種服務未來將更加的精細化、個性化。比如傳統意義上當現金流不足時，企業可以將應收賬款進行抵押，基于未來預期的現金流入進行估值。而在未來的供應鏈金融平臺模式下，企業可以進一步將應收賬款細分，根據不同的節點狀態建立金融模型，進而產生不同的金融產品。同時，未來隨著可追溯能力的增強，所有的金融模型將根據供應鏈的實時狀態進行數據更新，對標的資產或者是借款人進行持續的評估，從而提高估值的準確度。算法公司可以基于平臺提供的API接口，開發金融模型，并出售給第三方金融機構和保理公司。最終，區塊鏈將增強市場中抵押資產的流動性，改善當前最常用的供應鏈金融工具，如保理、采購融資、供應商管理庫存融資等，并為深層融資提供潛在的機遇。

3Fintech(科技金融)對供應鏈金融的影響

供應鏈金融的難點在于防范中小企業融資所產生的金融風險，而Fintech則可以幫助改善這一情況。Fintech改變供應鏈金融主要體現在以下兩個層面。一方面，交易征信與自動貸后能夠決貿易真實性、自償性和中小企業評價問題。金融科技可以根據基于交易的征信以及相關貸款數據對融資借貸鏈條進行完善，其后可以依托人工處理過的企業財務數據，逐步發展到互通交易環節。在過往的金融流程中，財務數據只能從一個側面來支撐有關的交易行為，但是在Fintech的商業模式下，數據呈現的方式是多維的，則可以從多角度來對情況進行處理。海量的數據分析能夠對企業數據、財務數據以及其他相關的融資租賃等數據進行多維度的探究，使得數據更多樣、更全面，可以多角度而有效地展現公司治理的當前情況，從不同角度對公司的信譽情況進行評估，降低傳統放貸過程中的難度，減少融資租賃中存在的摩擦問題。另一方面，大數據能夠解決供應鏈金融的開放性問題。在供應鏈金融的各個環節中，最為關鍵的是核心公司在整個流程中的位置，然而問題的核心依然是解決中小微企業的融資難問題。過往，金融服務提供商在進行業務流程改進時，僅能依靠中心企業提供的業務數據和相關支持，因而很難完成目標計劃。以區塊鏈為代表的金融技術可以方便地將有關產品和服務部署在小微企業的生產運營流程中，連通整個企業供應鏈環節的產供銷系統，并可以同產業鏈上其他有關的公司數據相結合，對數據進行多方驗證。結合整個供應鏈中的大數據，使得金融機構無需像傳統模式中一樣獲取過往關鍵節點公司的授信，從而大力推動構建基于小微企業自主數據為核心的供應鏈金融體系。

4大數據時代下供應鏈金融的發展趨勢

中小企業是我國經濟的重要組成部分，而由于小微企業資金鏈緊張，授信額度低，借款一直是其發展過程中的難題。基于金融科技的使用是協助小微企業融資難問題的重要戰略舉措，成為當今推動經濟進—步持續發展的動力。從如今中國供應鏈金融的發展路徑看，未來供應鏈金融將會出現以下五個趨勢。第一，大型企業將依托網絡平臺搶占市場份額，基于互聯網平臺的虛擬電子供應鏈使得目前的中小企業可以以較低的成本乃至于無成本的情況下，利用互聯網金融平臺和技術，實現與其他金融鏈條上的企業共享數據，這些數據可以使得目前的服務更加精準有效，還可以滿足長尾用戶的需求。可以預見，在未來這一模式將成為主流。第二，產業供應鏈將逐漸與金融生態相結合。供應鏈金融實質上是基于目前企業在其整個業務流程以及現金流的相關狀態，對整個產業鏈進行整合，進而反哺提供融資借貸服務的金融機構的工作流程。可以說，這些資金從另一個角度幫助了整個產業流程的發展與完善。這樣看來，整合全部產業鏈條上的所有企業信息，不但可以幫助企業實現其信息化，而且可以降低融資端的風險。第三，金融科技成為推動供應鏈金融發展的主導力量。運用云平臺、云計算能夠實現虛擬電子供應鏈，通過分布式記錄以及資產集約，能夠實現數字協議方式的記錄，并通過其他有關技術對其中所存在的ID信息進行匹配。第四，防范風險成為供應鏈金融的核心要素，需要從供應鏈結構管理、流程管理和要素管理三個方面入手嚴控風險。第五，協同專業化將成為智慧供應鏈金融的主題。供應鏈金融的成功開展需要多種形態組織的充分溝通與協作，這些主體除了供應鏈上下游企業和相關業務的參與方以外，還包括至關重要的三類組織機構，即平臺服務商、風險管理者和流動性提供者。未來，只有這三類機構充分探索與發展各自的能力，將其提供的差別化服務發揮到極致，才能實現高度的專業化與協同化。

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作者:顧誠嘉 吳之悅 單位:東南大學經濟管理學院