一、家族企業債務融資現狀及影響因素研究

（一）債務融資現狀

張桂杰(2009)認為融資結構是否合理是公司融資效率狀況良好的必要條件，由于家族企業發展階段和發展規模的不同，家族企業的融資結構呈現出不同的特征。一般情況下，高成長性的公司由于資產的擴張會顯得資金比較緊張，負債率較高。這種情況在中小規模的家族企業中表現比較明顯。但是上市家族企業卻有不同的特點，上市家族企業更加偏向于股權融資，因而往往表現為較低的資產負債率。對于發展規模較小的家族企業，他們偏向于債務融資，從而獲得發展資金。此時不同經營狀況的家族企業融資困難程度不同，一般而言，經營狀況良好的優質企業比較容易獲得銀行貸款，但是由于自身的資金積累和負債的破產償債風險影響，家族掌控者更加偏向于穩健發展采用比較低的資產負債率。

葉山梅（2007）認為內源融資是民營中小企業的一個重要渠道，在我國民營中小型企業的資本來源比例中，自我融資高達90.5%。由于民營中小企業很難取得外援融資，加上自身的資本有限，所以其發展資金很大程度上依賴于民間借代，但是這種債務融資方式多數具有高利貸性質，成本高，風險大。

（二）家族企業債務融資影響因素

1．金融發展

金融發展對經濟增長具有一定的作用。唐松、楊勇（2009）通過對中國上市公司的債務融資與金融發展程度之間的研究得出結論。若債務比例增加1%，金融發展水平高的地區與低的地區相比，公司市場價值平均多提高0.54%，并且債務融資與公司價值的正相關關系只在金融發展水平高的地區才存在。

本文作者：王麗華 單位：河北省高速公路青銀管理處

高速公路準備建設前都會進行一番充足的預算，但是，所做的預算準確度難以保證。高速公路施工單位為了承攬項目，經常會在招投標過程中不斷的壓低報價，更有甚者，以比成本還要低的價格攬下了工程，致使項目建設過程中存在著較大的隱患。另外，就算之前所做的預算是準確無誤的，但是由于高速公路建設周期長，通常需要經歷數年才可完成，所以，其建設過程中，諸多的原料價格有著較大的變動空間。有的高速公路建設部門在與施工單位進行相關合同的簽訂時，提出了十分苛刻的要求。比如，工程材料價格上漲風險應歸施工單位負責、所約定的工程款支付比例較低等，使得施工單位面臨著巨大的壓力，一旦成本超支，為了自身的盈利，施工單位會故意延誤工程工期，以給建設單位帶來壓力，存在著偷工減料行為，以次充好，工程整體質量無法提高。

收入風險。現階段，高速公路經營過程中最主要的收入來源是收取車輛通行費，同時高速公路經營公司的主要收入來源還有服務區收入與經營開發收入。其中，車輛通行費收入是受國家價格管制部門控制的，經營公司無法將其改變，而根據貨幣實際購買力，車輛通行費存在不斷降低的可能性，車流量又由運輸的實際需求及公路連接地段的交通情況來決定，這樣就導致經營公司面臨著巨大的風險。服務區的主要收入來源靠著往來的車流量，這也是經營公司無法有效控制的因素之一。從經營公司的角度出發，控制能力高的要屬經營開發收入，不過，該收入會被高速公路沿線的客觀條件所限制，無法進一步的拓展。所以，高速公路運營過程中，收入風險是其瓶頸。舞弊風險。財務舞弊現象屢見不鮮，由于高速公路經營公司有著十分復雜的收入來源，并且，成本支出項目比較多，因此，存在著一系列的舞弊現象。當前，高速公路公司中新加入的投資者與管理者均不具備高速公路經營管理方面的經驗，管理漏洞多，而部分不法人員會借著這些漏洞干違法的事情，致使公司發生嚴重的損失。

在高速公路財務管理中，一個核心環節就是成本費用的管理，其直接的反映了財務管理水平的高低。從成本的經濟性質角度上看，可將營運成本劃分為兩種，一種是管理費用，一種是維修養護費用。成本費用控制的關鍵在于預算，關于成本的測算以及費用預算計劃應詳細和準確，同時，將其落實到各部門中，明確各自的職責，將預算執行情況與獎懲制度聯系起來。具體做法是：財務部門在每年的年末把制定的統一表格分發到相關的業務部門中，然后，業務部門再結合實際情況對第二年的成本費用開支進行一番預算，并如實的填入表格中，最后交給財務管理部門。財務人員在將各部門提交上來的數據匯總后，根據第二年的經營狀況、歷年的經驗數據等諸多因素進行認真全面的分析及合理的調整，最后編制一套行之有效的預算方案，在確立預算方案之后進入到具體的實施階段。應嚴格實行預算方案，對預算的執行過程加以有效的監督與控制，對實際執行和預算方案兩者間存在的差異進行詳細的分析并制定有效的解決措施；預算方案必須按照公司年度經營計劃的變動情況加以必要的動態調整，以確保其切實可行。要想使預算方案具有較高的準確度和順利的實施，就必須健全預算制度。一套健全的預算制度具體涵蓋了預算編制流程的規定、獎懲措施的規定等等內容。

在高速公路車輛通行費方面，經營公司難以控制，所以，其應從服務區收入與經營開發收入方面入手。關于服務區收入，應確保有較高的服務質量、洗車、修車技術水平、良好的服務態度等來留住老顧客，吸引新顧客。經營開發收入是經營公司提高自身收入的關鍵領域。當前，高速公路經營公司應加大沿線土地的開發力度，實行廣告招商來提高廣告收入，同時，結合公路沿線實際條件構建貿易市場或者物流中心等設施。反正，高速公路經營過程中雖然難以提高收入，但是只要將主動性發揮的淋漓盡致，樹立起正確的理財意識以及開拓思想，高速公路經營收入的開發空間就會很大。

由于融資結構中包含了外資的高速公路經營單位，所以，應時刻關注金融市場，學習相關的金融知識，特別要全面的了解與掌握匯率的實際變動情況。如果該時期中，匯率變動大，那么，應充分利用金融工具，進行套期保值，以進一步降低匯率損失度。當前，高速公路經營單位應加強學習先進的經驗，構建一套完善的管理體制，嚴格控制收支。關于其的收入，應不斷強化監督管理力度，實施收管分離機制，進一步規范征管程序，強化稽查手段，要保證應征不漏，防止各種舞弊行為的發生。關于其的支出，應對運營成本、費用進行有效的管理，把所有成本費用納入全面預算管理中去，在對近年來公路養護成本的數據進行一番詳細的分析與調查后，根據高速公路沿線的地質情況，對公路養護成本具體定額進行合理的測定，制定一套切實可行的公路養護成本控制法，同時，根據部門、站定崗、定員、定額等把成本費用進行分解，全面貫徹到部門和個人之中。另外，構建一套完善的預算績效考評制度，將員工自身利益和企業未來發展緊密聯系，具有激勵與約束作用。

綜上所述可知，高速公路經營公司的財務管理人員必須將企業價值最大化作為最終的財務管理目標，構建完善的財務風險評估體系，科學測定存在的財務風險，制定有效的措施，以規避財務風險的發生，不斷提高企業經營效益，從而實現企業價值最大化目標。

一、醫療衛生行業財務風險的重要內容

(一)醫衛領域的策略風險

醫療衛生領域作為服務領域有其特殊性。特別是人道主義策略、生命通道的開辟、社保機制等國家策略的實行，給醫院帶來良好社會影響力的同時，也增大了醫院的財務風險。例如：開辟生命通道的費用、無身份、無責任機構或人員、無支付能力的病人費用拖欠、由醫院墊補的社保人員的醫療費、因各類原由構成的醫療結算扣減費用等等，一部分費用形成壞賬，讓醫院蒙受損失。

(二)醫院的運營風險導致的經濟風險

我國醫衛領域的特點致使其面臨較大的風險。每位醫療員工的醫術以及服務態度是有其差異性的。而大眾的健康意識正在凸顯，對醫療的需要也正在膨脹，在診療過程中不免會產生醫療糾紛以及醫療事故，由此造成的費用拖欠以及診療賠償，給醫院帶來運營風險，同時會形成不必要的損失。

(三)醫衛領域的資金管控風險

醫衛領域的資金管理是以資金收取和繳付的規劃為基礎的，是對醫院和各部門的資金收入以及支出情況進行管控、解析以及考評的管理活動。假如醫院的資金運用出現紕漏，并與資金使用規劃相去甚遠的話，就會給醫院帶來風險。資金管理缺乏監管、庫房資源占用資金太多、結算資金回籠時間太長、財政資金投資力度小等，均會造成醫院的資金流動受阻，嚴重時會造成資金鏈斷裂，增大醫院的財務風險。

第一篇：房地產企業財務風險控制策略

一、房地產企業財務風險的基本內涵

財務風險指的是財務部門在進行某一領域的財務管理時面臨的某種風險，本質是由于企業在進行財務管理活動中的不確定因素導致的。房地產企業在進行財務活動中的一個重要內容就是進行財務風險控制。財務風險內涵豐富，在不同情況下產生具有不同的原因。在微觀角度來看，房地產企業在生產經營中的主要經濟來源為各方面資金籌集，因此房地產企業的融資成為房地產企業經營的基礎，假設在融資管理中企業缺乏科學預警，則會損失資金的使用效益，容易產生風險。產生融資風險的主要原因是市場供求關系的變化、經濟背景的變化以及房地產融資規模的變化等等。其次，在房地產企業管理過程中，日常項目投資也會造成一定的投資風險。除此之外，管理現金、存貨以及財務收支與賬款進出，都會引發相應的財務風險。明晰了房地產企業的財務風險的具體內涵，筆者接下來將對其生成機制進行分析。

二、房地產企業財務風險的具體表現

1、融資環境加劇惡化

我國經濟變化相對較快，自從2010年起，銀行銀貸政策對融資行為進行了融資限制，房地產企業受到影響，在進行貸款的過程中會受到資金額度等當面的阻礙。尤其對于中小房地產企業來說，通過銀行獲得資金則變得更加困難。2011年上旬，全國房地產企業在國內銀行貸款數額共計7023億元，與往年相比僅增長了6.8%。但相對于2005—2010年來說則表現為貸款數額大幅下降。而同年的房地產開發投資額卻遠遠高于貸款額。因此銀監會對此也做出過相應決定，要求銀行嚴格執行國家指令，科學執行土地儲備貸款、個人住房貸款以及開發商貸款。高度關注房地產貸款風險，加強企業間的聯動，打擊進入房地產業的違規資金。對于民間資本向房地產領域的流通，監管部門采取高壓態度，禁止民間融資。因此房地產企業的融資環境相對嚴峻，并且有惡化的趨勢。

2、融資成本相對升高

1經濟財務風險的類型

1.1資金回流的風險

我國企業在進行商品銷售或者是提供經濟活動的相關服務之后獲得的報酬，就是企業資金的回流過程，資金的回流是企業資金進行循環的一個重要環節，是企業進行相關經濟活動的表現形式；然而，在企業資金進行回流的時候，往往也會因為市場的變化使得資金未能及時回收，也會因為公司的賬目出現壞賬、死賬的問題而造成資金不能收回，這些都會造成企業面臨經濟財務的風險，造成企業償債能力的下降，使得企業的支付壓力上升，陷入財務困境當中，并且影響到相關建設企業的形象以及信譽能力受到嚴重的影響，從而影響企業的正常運營。

1.2分配資金的風險

資金的分配也就是通常所說的利潤的分配，其中可以分為股東的利潤分配、職工的福利分配、企業公積金的積累以及企業資金的再投入等；不過，國內企業的組織規模不同，甚至是領導階級的管理模式也是不相同的，這也就導致相關企業在成本資金的投入使用上，對于工作時間的分配上，以及工作人員的工作方式上都會存在不同的地方，因此，企業所產生利潤的多少與資金虧損的程度也是不一樣的，那么也就會包含一定的風險在里面，最終造成企業在分配資金方面的風險，影響企業的正常運行。

2經濟財務風險的管理過程

2.1風險的識別

一、當前我國小額貸款公司面臨的財務風險問題

（一）籌資風險

籌資風險就是指資金的來源風險。由于法律明確規定小額貸款公司的資金來源為自然人、企業法人以及其他的社會組織投資設立，不能通過公眾存款進行。而事實上一些小額貸款公司在成立了不久之后就將公司的資本全部發放完，由于沒有持續的資金投入，這與社會的巨大需求形成了愈演愈烈的矛盾。這種“僧多粥少”的現象使得部分小額貸款公司鋌而走險。從而導致出現民間借貸甚至非法集資等不良現象。

（二）投資風險

所謂投資風險就是指通過投資沒有達到預期收益而發生的風險。這種風險多發于對合作伙伴的過度信任或者因為有高收益在沒有完全考察好就進行貸款。例如，一些企業或者個人為了追求高額的回報選擇投資股票、期貨。而這些投資可能會被套牢，從而引發投資風險。又比如一些企業或者個人投資房產，但是房產還是有可能下跌。這些風險一旦處理不好都會給公司帶來巨大的影響。當然，小額貸款公司在投資時也不能過于信賴銀行，為追求高額收益，而不經過公司內部的層層把關，替銀行客戶還貸款。因為可能一些不可控因素導致銀行沒有如期對該客戶進行新的貸款發放，導致小額貸款公司的本金沒法收回。例如，在大連市的某個小額貸款公司就曾發生這樣的失敗案例。出于對銀行的信任以及對高額利潤的追逐，這家貸款公司替大連實德集團還清了2億即將到期的貸款。而由于大連實德集團內部管理層及經營狀況的突變，導致多家媒體對此進行了披露，銀行也隨即停止了對大連實德集團的新貸款，這導致了該小額貸款公司至今未能收到資金本金。

（三）資金回收風險

一般而言，資金回收風險包括兩項過程。其一是從成品資金轉化為結算資金的過程。其二是由結算資金轉化為貨幣資金的過程。而這兩個轉化過程中存在的資金回收額度和時間則成為資金回收風險。對于小額貸款公司而言，資金能否按照預算全部發放出去，使得資金運轉起來，并且能否在規定的時間內收回資金是公司最需要考慮的問題。這其中的資金回收風險需要嚴格把握，才能夠將風險將至最低，為公司的可持續發展做貢獻。

第一篇

一、中小企業財務風險含義及其特征

1.我國對中小企業財務風險的界定

中小企業的財務活動是指中小企業在籌資、投資、生產、銷售等眾多經營環節上的資金使用與收回，在這個過程中相應會伴隨著財務風險。因此對中小企業財務風險的研究必須從中小企業財務活動的全過程出發、以中小企業資金循環為研究路徑，并結合財務風險的總體觀念，最終聯系到中小企業的損益上來。

2.中小企業財務風險的特點

財務風險是企業普遍存在的一種經濟現象，而在中國經濟主體中占據重要地位的中小型企業群體，它的財務風險不僅具有財務風險的一般性，又有其自身的特殊性。由于中小企業自身的規模相對來說較小，對于財務風險的應對速度可以很快，所以為了有效應對財務風險，需要了解這類特殊風險的相關特點：

（1）客觀存在性。客觀存在性體現在財務風險不受人的意志控制，也就是說風險處處存在，時時存在。

一、多元化戰略下非運輸企業面臨的財務風險

（一）風險評估缺失與經驗決策導致的投資風險

從近十年鐵路投資失敗的案例看，在對外投資和內部固定資產投資中，非運輸企業對投資決策的可行性缺乏科學的分析，沒有對投資方案的實施時機、潛在風險、預期收益等指標進行評估，在決策時憑借主觀經驗，造成投資損失，多元化戰略下涉及的行業和項目多、規模大，投資風險也隨之增大。

（二）發展戰略缺失與規模擴張導致的資金回收風險

非運輸企業普遍存在功利化、短期化行為，缺乏長遠發展戰略和支柱產業。在以營業收入作為工效工資計提基數的績效考核體制下，企業必須進行規模擴張，但苦于無經濟實體，唯有開展商貿和建筑等業務。例如，××鐵路局2013年非運輸業230億元的收入構成中，商貿業占48%，利潤率0.3%；建筑業占10%，利潤率1.2%。占用大量資金開展毛利極低的商貿和建筑業，收入結構嚴重失調，導致資金鏈斷裂，壞賬風險和資金回收風險增加。

（三）負債與產權結構不合理導致的債務風險

非運輸企業資產負債率由五年前的60%普遍提高到目前的80%以上，而產權比率由40%降至20%以下。××鐵路局非運輸業2013年資產負債率達84%，產權比率為16%，負債率上升，這可能導致企業陷入財務危機，個別非運輸企業已到資不抵債的破產邊緣，債務風險急劇加大。