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行業利潤分析范文1
【關鍵詞】集中度；資產收益率；實證分析
一、我國銀行業市場集中度
衡量市場結構的指標中常用的統計指標為市場集中度。市場集中度是對整個行業的市場結構集中程度的測量指標，它用來衡量企業的數目和相對規模的差異，是市場勢力的重要量化指標。經常使用的集中度計量指標有：行業集中率（CRn）、赫希曼指數（HHI）、洛倫茲曲線和基尼系數等。本文選取行業集中率作為衡量市場集中度的指標。行業集中率是指該行業的相關市場內前n家最大的企業所占市場份額的總和。一般認為，行業集中率越大，該行業的壟斷程度越高。在我國，銀行業內的銀行機構主要包括政策性銀行及國家開發銀行、大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行等，在此，將銀監會所定義的五家大型商業銀行，即中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行和交通銀行作為銀行業市場份額最大的前5家企業，根據相關數據，安裝銀行業務中的資產和負債兩口徑計算CR5。
從上表可以看出，2003～2011年期間，我國銀行業的集中度呈下降趨勢，但下降的幅度不大，表明我國銀行業目前中國銀行業仍然保持較高的產業集中度，前五位大型商業銀行的綜合市場份額超過47%，呈現出中度集中寡占型市場的特征。
資產利潤率是常用的衡量企業盈利情況的指標，是指企業在一定時間內實現的利潤與同期資產平均占用額的比率。企業資產利潤率這項指標能促進使企業全面改善生產經營管理，不斷提高企業的經濟效益。本文選取大型商業銀行的稅后利潤和總資產數據，計算資產利潤率。
從上表中可以看出，2003年我國大型商業銀行還處于虧損狀態，但此后迅速發展，整體來看，大型商業銀行的資產利潤率呈現出逐年上升趨勢，說明我國商業銀行綜合管理水平持續發展，盈利能力不斷提高。雖然2009年受金融危機的影響，資產利潤率有小幅下降，但此后迅速恢復，并表現出良好態勢。
三、集中度――利潤率實證分析
哈佛學派的市場力假說認為，高度集中的市場結構會導致市場的壟斷行為，進而使企業獲得超額利潤，這就是典型的SCP理論的“集中度―利潤率”假說。本文選取2003～2011年大型商業銀行資產利潤率作為被解釋變量Y，資產CR5作為解釋變量X，來探究銀行業市場結構與績效的關系，研究其是否符合“集中度―利潤率”假說。假定兩者具有線性關系，通過簡單二元線性方程擬合，用SPSS軟件做回歸分析。
由表3信息，最后得到的回歸方程為：Y=-0.101X+6.157。模型中X通過了顯著性為5%的顯著性檢驗，表明方程擬合較好。從方程中可以看出，銀行業資產利潤率與資產CR5之間存在負相關關系，隨著我國銀行業集中度的下降，利潤率反而會上升。這與SCP理論中的“集中度―利潤率”假說不相符。
結合中國銀行業各商業銀行自身的特點可以看到，獲利能力較高的企業一般規模偏小，市場份額不高，這樣就造成了銀行業的集中度與利潤率不呈正相關的一個原因。另一方面，由于中國銀行業的資產結構較為復雜，簡單以資產集中度作為分析市場份額對利潤率的影響存在一定的分析誤差。但是以上分析結果仍可以提供一些參考，一定程度上說明了為了我國銀行業的長久發展，市場的集中度仍存在繼續下降的趨勢，而且也應該繼續保持這種趨勢。控制市場集中度，不僅要管理大型商業銀行，也要扶持股份制商業銀行的發展。
參 考 文 獻
[1]李繼民，胡堅.中國銀行業市場結構、績效與規模經濟基于2004～2007年面板數據的實證研究[J].理論探索.2010（6）：3～8
行業利潤分析范文2
關鍵詞：會計報表 利潤 真實性
會計報表是企業財務報告的主要部分，是企業向外傳遞會計信息的主要手段。 會計報表是根據日常會計核算資料定期編制的，綜合反映企業某一特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量的總結性書面文件。以便利益相關者客觀地了解企業，實現社會資源的合理配置。但企業管理者為了達到獲取非法利益的目的而蓄意粉飾會計報表，通過各種方法來進行利潤操縱。
會計報表包括資產負債表、利潤表、現金流量表、利潤分配表和其他有關附表。只要我們能夠發現財務指標異常的規律，分析會計報表項目金額的異常情況，就可以快速地判斷企業利潤是否真實，是否有操縱利潤的行為，從而提高分析的效率。
在企業會計中對會計報表實際操縱利潤的幾種手段：
一、操縱收入
(一)虛增收入
低水平的虛增收入方式，包括白條出庫，對開發票、陰陽合同虛開發票等。這些明顯的違法之舉在日益發展的資本市場環境下已經逐漸消失了，而更高級，更隱蔽的虛增方式正在為一些公司所采用。如企業自己或利用控股子公司按市場價銷售給第三方，確認了銷售收入，在由集團或另一關聯公司從第三方手中購回，避免了在合并報表時集團內部交易必須抵消的約束，確保了合并報表中確認收入和利潤，達到了操縱收入的目的。
(二)少計收入或不及時確認收入
在現實經濟活動中，一些企業采取少計收入或不及時確認收入的方式，來達到操縱利潤，減少稅金支付的目的。由于銷售交易形式的多樣性，企業在進行銷售收入確認時擁有較大的空間。在房地產和高新技術行業，提前確認收入的現象非常普遍。主要有幾種情況：一是存在有重大不確定性時確任收入，二是完工百分比法的不適當運用，三是在仍需提供未來服務時確任收入，四 在銷售交易未完成的情況下提前開具銷售發票。這種手法一般在企業當前收益較為充裕，而未來收益預計可能減少的情況下時有發生。
(三)調整應收賬款和其他應收款
應收賬款對收益的影響極大，企業為了虛增銷售收入而虛列應收賬款，通過虛假銷售，提前確認銷售或有意擴大賒銷范圍等方法調整利潤總額。當企業出現這種現象時，應收賬款占流動資產比重增加，應收賬款周轉率減小。如果這種方法成為企業普遍采用的調整利潤的方法，這類企業的應收賬款占用流動資金的比重就會高于一般企業，而應收賬款周轉率則會低于一般企業。由于“應收賬款”科目導致的利潤操縱要引起特別的注意。
其他應收款比應收賬款更具有隱蔽性，使用該賬戶進行利潤操縱的單位越來越多。有些單位故意將其核算內容擴大，致使該賬戶的核算內容越來越多，進行操縱利潤的余地也越來越大。
二、掛賬處理
(一)待處理財產損失
待處理財產損失是由當期原因造成的，應在當期處理。但在會計處理中，企業為了當期能有客觀地利潤，故意對待處理財產損失不做賬務處理，使當期費用減少，從而達到虛增利潤的效果。
(二)預收、預付賬款
企業為了延遲上繳增值稅和企業所得稅，故意將預收賬款掛賬，致使當期利潤減少。在當今信用制度不夠健全的經濟環境下，預付賬款經常發生，但是企業很快就會收到貨物，使該賬戶發生結轉。一般而言，預收賬款長期掛賬的情況主要有以下兩種：一是預付賬款的貨物（或勞務）已經收到（或接受勞務），企業為了少攤費用，沒有及時入賬；二是預付賬款無法收到貨物，款項又無法收回，變成了壞賬，當事人為了逃避責任，不進行有關的賬務處理，使當期利潤增加。
(三)在建工程
企業在自行建造固定資產時，常常運用外部借款融資。借款利息在在建工程達到預定可使用狀態之前應予以資本化，之后的利息予以費用化。企業將達到預定可使用狀態的在建工程不結轉固定資產，利息計入在建工程，使當期財務費用減少；同時固定資產不增加，又可以少提折舊減少費用，這樣就從兩個方面虛增了利潤。
三、其他方法操縱利潤
企業還常常通過計提折舊、存貨計價、資產減值準備等跨期攤派項目來調節利潤。
對報表使用者的建議：企業有充分的空間來操縱利潤，對于會計報表使用者來說，不僅要看利潤的數量，而且要看利潤的真實性及質量。在實務中除了對財務指標進行綜合分析外，我們可以通過企業會計信息時間序列來發現企業是否有操縱利潤的行為。
利潤操縱是利用了會計核算權責發生制的特點，但在較長時間內，有些利潤操縱手段將失去效用。如推遲確認費用必然引起下期費用升高；提前確認收入（或虛增收入）和利潤就會引起下期收入和利潤降低；費用不攤銷，則其有關的對應的項目不發生變化等。因此擴大信息觀察的時間范圍就能發現企業是否有利潤操縱。
行業利潤分析范文3
深圳證券交易所、上海證券交易所：
我會上市公司部于1993年12月3日收到深圳證券交易所來函，詢問發行B股的企業在分紅派息時，是否可以仿照發行H股的企業以境內、外會計師審計過的兩個報表中利潤數較低的為利潤分配標準。
證監會就此問題與財政部會計事務管理司進行了磋商。現答復如下：
根據有關規定，發行H股的企業，在分紅派息時，以經過注冊會計師審計過的向境內、外投資人分別提供的兩張利潤表中利潤數較低的作為利潤分配標準，B股上市公司也應照此辦理。
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1-2月份利潤增速放緩的原因探析
從最新行業效益數據來看，08年1-2月份全部工業企業利潤增長不容樂觀，收入增長27.4%，利潤增長16.5%，銷售毛利率小幅攀升至15.28%，但銷售利潤率降低為5.57%。我們認為銷售利潤率的下滑是利潤放緩的主要原因，但是收入擴張依然支撐利潤較高增長，預計08年前5個月利潤增速將回升至20%左右。
銷售利潤率下滑導致利潤增速放緩
收入的穩定增長是支撐企業利潤較高增長的基石，自2003年以來當銷售收入持續維持在25%以上的高增長時，企業利潤總體維持較高增長水平。特別，近一年以來銷售收入增速基本定格在27%左右，因此我們無需為企業利潤增長過度悲觀。
從公布的明細數據來看，銷售利潤率的下滑才是構成利潤增速放緩的主要原因。同時我們還注意到，從歷史統計來看大多數年份前2個月的銷售利潤率都存在季節性回落。
銷售利潤率下滑的因素分析
由于“銷售利潤率=銷售毛利率-三費比率+非主營凈收益占比”，我們要進一步分析銷售利潤率下滑的原因可以從這三個方面著手。
首先，全行業銷售毛利率尚沒有出現明顯下滑，但是大類產業之間銷售毛利率變化趨勢卻差別很大。首先，電力和成品油的價格管制導致電力和石化行業利潤增長大幅放緩；其次，在原材料終端價格并沒提升的背景下，國際大宗商品價格的上漲導致大量依賴進口資源的原材料行業利潤增速下滑。
其次，從最新的數據來看，全行業三費比率的全面上升是構成銷售利潤率下滑的主要原因，這與我們去年下半年所做出的判斷一致，隨著要素價格的重估（勞動力價格和利率）以及產能的大幅釋放，企業進一步通過收入擴張來壓縮財務費用、管理費用和銷售費用的能力已經逼近極限，未來三費比率可能繼續回升。
第三，構成銷售利潤率季節性滑落的另一個關鍵因素可能在于非主營凈收益的不利變化。從我們統計的數據來看，幾乎每年前2個月的非主營凈收益都會拖累銷售利潤率接近0.5個百分點，其具體原因有待進一步分析。
總體而言，從行業層面來看，利潤增速放緩的原因主要來源兩方面：一是外部資源價格和內部價格管制將影響行業間利潤增長趨勢，二是勞動力重估和加息背景下三費比率回升將對全行業利潤增長構成較大制約。
對08年上半年利潤增長趨勢的預測
通過以上的分析，我們對2008年上半年的利潤增長趨勢有以下幾個判斷：
預計08年1-5月份利潤增速為20%
我們預計08年前5個月利潤增速將小幅回升至20%左右，主要的判斷依據在于：我們認為銷售收入增速將繼續維持在27%左右，三費比率可能進一步小幅上升，但銷售利潤率由于季節性因素的消除有望回升至6%附近。
產業之間的利潤扭轉：成本將成為不能承受之重
隨著3月份國內鋼材、水泥以及造紙等原材料價格的紛紛上漲，我們認為原材料行業成本壓力有望得到改善，但它對中游工業品（機械裝備）和下游部分消費品行業（家電、汽車和紡織服裝）負面影響較大，預計二季度將逐步顯現。
我們維持在產業景氣專題――《從感受成本壓力到感受需求回落》中的判斷，上半年，利潤主要向原材料行業集中，工業品繼續承受成本壓力；下半年利潤向能源和公用事業轉移，原材料行業景氣高點漸次出現；消費品整體利潤增長較為穩定，非制造業路徑下的行業依然處于上升景氣之中。
成本壓力下的產業景氣輪動
大類子行業景氣跟蹤
資源價格上漲給工業企業利潤帶來的負面影響在行業層面盡顯無疑，與2007年1-11月份不同的是，08年1-2月份36個大類子行業中有13個子行業景氣出現了下滑，16個子行業處于持續景氣之中，僅有7個子行業仍處于上升景氣之中。
當前景氣下滑的子行業大多集中在原材料領域，我們預計原材料提價之后，工業品中趨于景氣下滑的行業可能逐漸增多，交通運輸設備造紙和專用設備制造可能率先下滑。當前景氣上升的子行業分布居于上游的能源和下游的消費品行業，我們預計煤炭行業景氣持續，而石化和電力行業取決于我國的能源價格管制政策，消費品行業中農產品路徑下的農副產品加工和食品制造將繼續維持較強景氣。
重點細分子行業景氣跟蹤
行業利潤分析范文5
關鍵詞：財務分析；保健品行業
一、財務分析的概述
財務分析是以資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表等資料及各種復雜計算作為基礎，運用戰略分析、會計分析、比率分析等方法，對關心企業生產、經營及獲利狀況的各種經濟角色所關心的企業的過去、現在和未來的狀況進行籌資活動、投資活動、經營活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況的解析與評估，為做出準確的抉擇與估價提供準確的信息或依據。
（一）財務分析的目的
1.從企業的擁有者和潛在投資者來看，他們是奔著企業的凈利潤去的，最關心企業凈利潤的多少，這是最終目的。
2.企業債券者角度看，每個企業都要借款，無論是向銀行、一些金融機構、民間單位及個人等，以融得適量的資金保證企業正常運行。
3.從企業經營管理者角度看，企業想要正常運行并獲得好的效益，離不開企業經營管理者的運籌帷幄的能力，他們須進行有效的財務分析能輔助經營管理者認清企業的各項經濟指標。通過財務分析，使得企業的資源得到有效配置，實現效益最優整合。
（二）財務分析的要求
要將財務分析理論與財務分析實務有效結合并發揮良好作用，需注意以下幾點：
1.創造與完善財務分析條件。
2.懂得靈活有效地運用財務分析的方法。
3.將財務分析組織框架建立起來。
二、企業財務分析的內容
1.短期償債能力分析
反映企業償付流動負債能力的是短期償債能力。
（1）速動比率的計算與分析
速動比率是指企業的速動資產與流動負債的比率，用來衡量企業流動資產中的可立即償付變現流動負債的能力。
計算公式是：速動比率=速動資產/流動負債
速動資產不計存貨和預付賬款等預付費用，是由于存貨等變現速度很慢，且受市場價格、國內外金融環境影響大，急需變現時很可能成為滯銷貨。
2.長期償債能力分析
反映企業償還非流動負債能力的是長期償債能力。
（1）資產負債率的計算與分析
其計算公式是：資產負債率=負債總額/總資產
資產負債率是一個綜合的指標。企業也許會想要該指標大點，因為有辦法來彌補這種債務負擔加重的缺陷，擴大舉債規模不失是一種好辦法，這是增加財務杠桿利益的原理，但還是不提倡這樣的，因為對籌資能力沒好處。
3.應收賬款周轉率的計算與分析
應收賬款周轉率是指企業一定時期賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率，這是少數以次數來詮釋的指標。其計算公式是：
應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額
客戶欠你的錢即應收賬款什么時候能歸還，歸還的速度及質量就影響該指標，企業當然想別人欠的錢越快歸還越好，因此追求高的應收賬款周轉率，這不僅可以節約手里現有的資金。
4.總資產報酬率的計算與分析
總資產報酬率是指息稅前利潤與平均總資產之間的比率。
其計算公式是：總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均總資產
=總資產周轉率*銷售息稅前利潤率
銷售息稅前利潤率反映了企業的盈利能力，總資產報酬率隨著銷售利潤率的提高而提高，而盈利能力的增強又帶動銷售利潤率的提高，同時也表明企業的資產運用效率好。
5、股東權益增長率的計算與分析
股東憑借其在公司擁有權力的大小而獲得相應的利益，該利益有彈性。其計算公式是：
股東權益增加率=本期股東權益增加額/股東權益期初余額
=凈資產收益率+股東凈投資率+凈損益占股東權益比率
由以上公式可得，以上三大加數的增減變動直接關系到該指標的大小。以上公式反映出股東權益與企業的收益率、投資率有直接關系，股東不僅要關注利潤率，收益率尤其是凈資產的也要多注意。
6、利潤增長率的計算和分析
通常使用凈利潤增長率和營業利潤增長率來衡量利潤增長率。
其計算公式是：凈利潤增長率=本期凈利潤增加額/上期凈利潤
營業利潤增長率=本期營業利潤增加額/上期營業利潤
如果凈利潤增長率為負值，則說明企業本期凈利潤減少，收益越低；反之說明收益高。
三、保健品行業財務狀況中存在的問題及改進措施
經濟在發展，溫飽問題對大多數家庭來說儼然已不是問題。任何行業都不會逃避行業發展的瓶頸期，保健品行業也不例外。發展到當前階段，保健品行業遇到來自內外部各種壓力。
（一）保健品行業財務狀況中存在的問題
1.企業管理方面有點保守，資本結構不夠健全，形成許多滯留資金。
2.有的企業盈利能力還不錯，但成長性風險因素挺高。
（二）湯臣倍健財務狀況中存在的問題
1.公司資本結構不合理。
2.市場供貨飽和，產能研發不足。
3.品牌宣傳力度不夠，消費者對該品牌認知能力弱。
（三）改進措施
1、改善公司資本結構。減少應收賬款等流動資產的比率，要運用靈活的收賬手段，將壞賬降到最低。
2、提高自身產能研發能力。隨著中國經濟發展，人們越來越關注健康問題，保健品行業是一個有很好發展前景的行業。鼓勵那些在企業創新方面有突出成就的先進個人和團體。
3、品牌提升。如何使自己新研發的產品提供知名度，被消費者所接受，這是品牌營銷的范疇。公司要增加宣傳的投入力度，讓消費者對公司的產品產生認知感。
四、結論
財務分析是以財務管理等理論為基礎的一門重要學科，對企業的研究工作起著不可磨滅的作用。保健品行業在中國各行業中是比較年輕的一種，處在發展繁榮期時進行財務分析是必要的。進行全行業財務分析有利于找到行業發展工程中存在的不足，并采取措施改善，保證全行業的健康穩定發展。（作者單位：山西財經大學）
參考文獻：
[1] 張先治，李友邦.財務分析[M].第五版.大連：東北財經大學出版社，2010：9-17
行業利潤分析范文6
【關鍵詞】 三維分析； 成長能力； 增長率
企業成長能力分析是對企業擴展經營能力的分析，反映企業通過逐年收益增加或其他融資方式獲取資金、擴大經營的能力，對于投資決策和經營決策是一項重要的財務指標。
瀘州老窖公司與五糧液公司同為“濃香型”白酒上市企業，同處長江上游，同為四川白酒企業“五朵金花”的典型代表，近年來發展迅猛，目前均已成為市值過1 000億元的大型白酒釀造企業，在白酒行業具有重要的地位和影響力。
本文通過收集兩家企業最近五年公開的財務報表信息資料，選取了瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺、古井貢酒、五糧液、山西汾酒、水井坊、伊力特、老白干酒、酒鬼酒、沱牌舍得、金種子酒等12家具有代表性的白酒企業作為行業樣本，以簡單算術平均的方法計算得出白酒行業平均及匯總財務數據和指標，作為行業平均數，并通過對比分析銷售增長率、利潤增長率、總資產增長率與凈資產增長率四項財務指標，考察兩家公司在成長能力方面存在的優勢和劣勢。
一、瀘州老窖公司與五糧液公司銷售增長率三維對比分析
銷售增長率是指企業本年銷售增長額與上年銷售額之間的比率，反映本年度銷售額較上一年度的增長情況，是衡量企業規模擴張與市場擴張的重要指標。銷售增長率=（本年營業收入-上年營業收入）/上年營業收入×100%。2007—2011五年間，瀘州老窖公司、五糧液公司以及白酒行業銷售增長率情況如表1、圖1所示。
從表1、圖1可以看出，白酒行業整體銷售情況良好，從2008年開始呈較大幅度上升，到2011年達到37.12%的最高點。瀘州老窖公司銷售增長率在2007年大幅下滑，2008年之后有所回升，但仍低于五糧液公司與行業平均水平；五糧液公司2007年開始基本呈逐年上升趨勢，2008年之后超過瀘州老窖公司和行業平均水平，2011年增幅達到41.37%。從總體來看，五糧液公司銷售收入的成長能力較好，高于瀘州老窖公司和行業平均水平。
二、瀘州老窖公司與五糧液公司利潤增長率三維對比分析
企業利潤是衡量企業實力、檢驗企業經營效果最直接的指標。下面分析采用凈利潤增長率與每股收益增長率指標，對比兩家企業的盈利情況。
（一）凈利潤增長率
凈利潤增長率代表企業當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標值越大代表企業盈利能力越強。為了準確反映上市公司的凈利潤，以下計算采取扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤作為數據基礎。凈利潤增長率=（本年扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤-上年扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤）/上年扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤×100%。
從表2、圖2可以看出，白酒行業凈利潤增長率略有下降；瀘州老窖公司凈利潤增長率從2007年以來大幅下降，從2008年開始低于五糧液公司和行業平均水平，2009年之后開始回升，2011年接近五糧液公司和行業平均水平。五糧液公司凈利潤增長率從2008年開始大幅上升，超過瀘州老窖公司與行業平均水平，2009年之后逐步下降，2011年接近行業平均水平。
對比圖1與圖2可以看出，五糧液公司的利潤增長率指標與銷售增長率指標在2009年之后趨勢不一致，導致其分歧產生的原因在于五糧液公司在2009年前后銷售費用大幅降低，遠低于收入增長，造成2009年凈利潤增長率指標飆高，之后逐漸回落。這與五糧液公司在2009年前后大力清理關聯方交易，并成功地削減費用總額有關。
（二）每股收益增長率
每股收益增長率反映每一份公司股權可以分得的利潤的增長程度，每股收益增長率越高，意味著股東獲取的利潤就越高。與計算凈利潤增長率一樣，每股收益增長率以“扣除非經常性損益的基本每股收益”為基礎計算。每股收益增長率=（本年扣除非經常性損益的基本每股收益-上年扣除非經常性損益的基本每股收益）/上年扣除非經常性損益的基本每股收益×100%。兩家公司及行業對比分析如表3。
通過分析表3和圖3表現出的每股收益增長率變化趨勢可以看出：白酒行業自2008年以來收益增長較穩定，至2011年略有上升；瀘州老窖公司收益增長率從2007年開始逐年下降，2008年之后低于五糧液公司和行業平均水平，2009年之后開始回升，2011年接近五糧液公司與行業平均水平；表明瀘州老窖公司經過一段時間的調整后，收益情況有了較大改善；從近幾年整體發展趨勢來看，五糧液公司的收益增長率呈逐年上升趨勢，2009年收益增長率呈現大幅上升，遠超瀘州老窖公司和行業平均水平，但2010年有所回落并與行業平均水平基本相當。可以看出五糧液公司在2009年前后的清理關聯方交易等一系列措施效果明顯。
三、瀘州老窖公司與五糧液公司總資產增長率三維對比分析
總資產增長率是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，反映企業年末資產總額較年初資產總額的增長速度，該指標越高，表明企業的資產規模擴張得越快。總資產增長率=（年末資產總額-年初資產總額）/年初資產總額×100%。兩家公司及行業對比如表4。
從表4和圖4可以看出，從2007年開始行業平均總資產增長率逐年提高，并在2009年達到近幾年的高點；瀘州老窖公司2008年總資產增長率上升幅度較大，高于五糧液公司和行業平均水平，2009年有所下降，連續兩年低于五糧液公司和行業平均水平。2010年之后大幅上升，超過五糧液公司和行業平均水平。瀘州老窖公司總資產增長率近幾年的波動幅度較大，說明瀘州老窖公司在資產擴張方面有兩次比較大的投入，由此也成為導致收益增長率下降的原因之一。五糧液公司的總資產增長率從2007年至2009年呈逐年增長的趨勢，2009年開始略有下降，2011年與行業平均水平接近。
四、瀘州老窖公司與五糧液公司凈資產增長率三維比較分析
企業資產規模擴張的來源可以分為兩類：一是通過對外融資，增加負債；另一條途徑是通過盈利增加凈資產，而凈資產增加則是企業資產規模擴張最為根本的方式。凈資產增長率是以期初凈資產為基礎計算的企業可持續增長率，用于衡量企業成長能力的重要指標，該指標反映了企業凈資產的增長速度，以及資本的增值情況，用于衡量企業未來的成長能力。凈資產增長率=（期末歸屬于母公司的股東權益-期初歸屬于母公司的股東權益）/期初歸屬于母公司的股東權益 ×100%。兩家公司及行業對比如表5。
從表5、圖5可以看出，白酒行業凈資產增長率呈平穩上升態勢。瀘州老窖公司的凈資產增長率前三年高于五糧液公司和行業平均水平，但隨著其利潤增長速度的放緩，從2008年開始其凈資產增長率下降，并從2009年開始與五糧液公司和行業平均水平趨于一致；五糧液公司2007年至2009年三年間低于瀘州老窖公司和行業平均水平，但近幾年凈資產增長率有了較大提高，從2010年開始達到并略超過行業平均水平。
五、瀘州老窖公司與五糧液公司成長能力三維比較分析
從各增長率指標的對比情況來看，五糧液公司的成長能力總體上好于瀘州老窖公司，主要表現在以下幾個方面：
1.從歷史情況看，最近五年瀘州老窖公司的銷售增長率、收益增長率、凈利潤增長率和每股收益增長率幾項指標總體上呈下降趨勢，2008年之后幾項主要指標均低于五糧液公司和行業平均水平，2011年開始有所回升，預示其成長能力經過一段時間的調整，未來有提高的空間；五糧液公司主要的幾項成長能力指標從整體上呈上升趨勢，高于瀘州老窖公司和行業平均水平。
2.從行業情況看，雖然白酒行業收益能力較強，但由于受到政策、金融危機后經濟環境低迷等因素的影響，其后續成長能力表現并不理想，從2011年開始成長能力指標上升趨勢受到抑制，沒有呈現出較好的發展勢頭，預示白酒行業整體成長能力有待提高。
3.從指標結構看，瀘州老窖公司總資產增長率指標2010年之后大幅上升，高于五糧液公司和行業平均水平，表明該公司資產擴張能力較強，但由于其余各項指標在2008年之后出現下滑，表明該企業沒有很好地解決資產擴張與盈利增長之間的矛盾，成長能力有待進一步提高。五糧液公司的成長能力指標總體呈逐年上升態勢，尤其是銷售增長率指標表現最為突出，表明該企業成長性較好。但需要注意的是，其總資產增長率指標從2009年開始下降，表明其資產擴張能力有所下降。鑒于資產對于企業成長的重要性，該企業應進一步協調資產擴張與盈利增長的關系，提升資產擴張能力。綜上所述，在不考慮風險因素的情況下，五糧液公司成長能力高于瀘州老窖公司與行業平均水平。
瀘州老窖公司與五糧液公司作為白酒行業的龍頭企業，其成長性不僅關系到企業自身的生存和發展，也關系到白酒行業的穩定發展以及投資者的財富回報。在目前競爭激烈的環境中，提升企業的成長能力是企業發展壯大的關鍵問題，而要解決這個難題，就需要企業進一步平衡資本擴張與利潤增長的關系，平衡企業發展與股東財富增長的關系。在矛盾中謀求發展，在發展中實現成長。
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