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企業(yè)盈利能力分析總結(jié)范文1
關(guān)鍵詞：營運資本管理 實證研究 綜述
一、引言
營運資本管理是企業(yè)短期財務(wù)管理的核心內(nèi)容，其各個組成部分幾乎與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面密切相關(guān)。國內(nèi)外學(xué)者采用規(guī)范研究、實證研究以及二者相結(jié)合的方法，對我國企業(yè)營運資本管理進(jìn)行了系統(tǒng)研究。其中，關(guān)于營運資本管理與企業(yè)績效、營運資本管理與企業(yè)價值、營運資本管理與企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系等方面研究多采用實證研究方法。因此，本文擬對實證研究方法在這三方面應(yīng)用的基本情況和特點進(jìn)行歸納總結(jié)，以期為實證研究方法在我國營運資本管理研究領(lǐng)域的應(yīng)用提供借鑒。
二、在營運資本管理與企業(yè)績效關(guān)系研究方面的應(yīng)用
張寧在（2010）對我國制造業(yè)上市公司1999-2008年10年間營運資本管理的營運資本投資政策、營運資本融資政策和營運資本管理效率三個方面進(jìn)行了實證分析。研究采用回歸分析法，在相關(guān)假設(shè)的基礎(chǔ)上分別構(gòu)建了營運資本政策與公司績效、營運資本管理效率與公司績效的回歸模型。作者采用托賓Q和權(quán)益報酬率（ROE）作為公司績效的代表變量，使分析結(jié)果更具說服力；在回歸分析模型中加入相關(guān)控制變量，剔除相關(guān)因素對公司績效的影響，從而使結(jié)論更加客觀。
陳曉霞（2011）采用實證分析法對營運資本管理與企業(yè)經(jīng)營績效進(jìn)行了定量分析。在實證研究模型檢驗中，分別采用了描述統(tǒng)計、Pearson相關(guān)系數(shù)分析、多元回歸分析等方法，并給出了經(jīng)驗公式。作者運用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型和計量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析軟件Eviews較好地完成了營運資本管理與經(jīng)營績效關(guān)系的實證研究。
張紅娟（2009）通過多元線性回歸表明，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期與企業(yè)資本回報率存在著顯著相關(guān)關(guān)系，而企業(yè)增長率與營運資本管理各方面都不存在相關(guān)關(guān)系，現(xiàn)金流量也只與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期即營運資本管理效率相關(guān)。
柯寶紅（2009）以2007年滬、深兩市所有制造業(yè)A股上市公司為研究對象，運用多元線性回歸法分析了制造業(yè)上市公司營運資本對企業(yè)績效的影響。結(jié)論是：公司營運資本對企業(yè)績效有影響但不顯著，并就此提出了改善制造業(yè)上市公司企業(yè)績效的對策及建議。
張梅玉（2010）以零售業(yè)滬、深兩市A股2001年前上市的62家公司為樣本，選取2001-2005年的數(shù)據(jù)，通過實證研究表明：零售業(yè)企業(yè)的營運資本管理效率很大程度上影響了總資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)利潤率。
可見，實證研究方法在營運資本管理與企業(yè)績效關(guān)系研究方面，大部分研究主要采用了相關(guān)性分析、多元回歸分析、描述性統(tǒng)計、Pearson相關(guān)系數(shù)分析等方法，能夠較客觀、真實地反映二者間的關(guān)系。
三、在營運資本管理與企業(yè)價值關(guān)系研究方面的應(yīng)用
王幀（2011）利用2005-2009年連續(xù)五年上市的房地產(chǎn)公司營運資本管理財務(wù)數(shù)據(jù)，對營運資本管理與企業(yè)價值的關(guān)系進(jìn)行了描述性統(tǒng)計與多元回歸分析。通過對理論假設(shè)的檢驗和實證結(jié)果詮釋得出結(jié)論：我國房地產(chǎn)上市公司營運資本管理存在流動資產(chǎn)占總收入水平較高、易變現(xiàn)率較低、營運資本總體管理水平上升。
汪平等（2007）以截至2004年末在滬、深兩市上市的A股制造業(yè)公司為樣本，運用多元回歸分析研究了我國上市公司營運資本政策與企業(yè)價值之間的相關(guān)性。研究結(jié)論是：企業(yè)價值與營運資本周轉(zhuǎn)期負(fù)相關(guān)，而與流動資產(chǎn)比例和流動負(fù)債比例無關(guān)。
韓慶蘭等（2008）結(jié)合2003-2006年滬、深兩市房地產(chǎn)公司數(shù)據(jù)，利用固定效應(yīng)模型對營運資本管理與公司價值關(guān)系進(jìn)行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn)：房地產(chǎn)上市公司價值受一年以上應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款總額的比例、預(yù)收賬款與營業(yè)收入之比、預(yù)付賬款與營業(yè)成本之比以及金融流動資產(chǎn)負(fù)債率等因素的影響。
王治安等（2007）從管理資產(chǎn)負(fù)債表的角度，對2003-2006年上市的1 050家A股公司進(jìn)行了研究。通過Pearson檢驗分析，并利用固定效應(yīng)模型進(jìn)行GLS估計。研究認(rèn)為，我國上市公司營運資本管理與企業(yè)價值之間的關(guān)系為：營運資本需求與企業(yè)價值存在顯著的負(fù)相關(guān)。
董海婷（2010）對2003-2007年394家A股上市公司年度報表中數(shù)據(jù)利用多元回歸模型進(jìn)行了回歸分析，并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)意義檢驗、統(tǒng)計推斷檢驗和計量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗。通過描述性統(tǒng)計結(jié)果和實證分析得出結(jié)論：營運資本管理越有效率，企業(yè)價值越大。
由上分析可見，實證研究方法在營運資本管理與企業(yè)價值關(guān)系研究方面主要采用了描述性統(tǒng)計、多元回歸分析、固定效應(yīng)模型等方法，從而較好地反映了營運資本管理對企業(yè)價值的影響。
四、在營運資本管理與企業(yè)盈利能力關(guān)系研究方面的應(yīng)用
營運資本管理對企業(yè)盈利能力的影響可歸結(jié)為兩個方面：營運資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響和營運資本政策對企業(yè)盈利能力的影響。
（一）營運資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響
萬玉晶（2011）運用散點圖和描述性統(tǒng)計分析了我國零售業(yè)上市公司營運資本結(jié)構(gòu)和盈利能力現(xiàn)狀；運用因子分析、相關(guān)性分析、逐步回歸分析等實證分析法研究營運資本結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響，并進(jìn)行盈利分組研究。研究得出：盈利好和盈利差組盈利能力受不同的營運資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)影響。
李治國（2008）對滬、深兩市2006年上市的注冊地為山東的企業(yè)2006年年報數(shù)據(jù)采用二步模型法進(jìn)行了研究。第一步，用簡單因子分析模型確定綜合盈利指標(biāo)；第二步，首先用多變量回歸模型分析確定第一步確定的因子與資本結(jié)構(gòu)變量的相關(guān)關(guān)系，提出回歸模型假設(shè)；然后對樣本公司盈利能力指標(biāo)分析因子得分對其影響，并同時進(jìn)行顯著性檢驗。實證分析結(jié)論是：山東上市公司的盈利能力同資產(chǎn)債率負(fù)相關(guān)，同長期權(quán)益負(fù)債比正相關(guān)。
張淑英等（2008）對安徽46家上市公司2003-2005年財務(wù)數(shù)據(jù)運用因子分析法進(jìn)行研究，對資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關(guān)系進(jìn)行了回歸分析。研究表明：資產(chǎn)負(fù)債率與上市公司的盈利能力存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，而長期負(fù)債資產(chǎn)比率與盈利能力沒有顯著的相關(guān)性。
宋晨曦（2009）將深市中小企業(yè)板塊的268家企業(yè)劃分為九個行業(yè)，以2003-2008年的數(shù)據(jù)為樣本，分別對這九個行業(yè)的營運資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計。將營運資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)作為自變量，盈利能力指標(biāo)作為因變量，構(gòu)建一元線性回歸模型。實證表明：合理確定營運資本結(jié)構(gòu)，選擇營運資本政策對盈利能力的提高起著關(guān)鍵作用。
不難看出，實證研究方法在營運資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)盈利能力關(guān)系研究方面，主要采用的是描述性統(tǒng)計、因子分析、相關(guān)性分析、逐步回歸分析和二步模型等方法，從而較好地分析了二者間的關(guān)系，結(jié)果更具說服力。
（二）營運資本政策對企業(yè)盈利能力的影響
王麗娜（2009）對1998-2007年工業(yè)上市公司年度報表中的有關(guān)數(shù)據(jù)運用聚類分析法和極值分布模型，分析我國工業(yè)上市公司主要采用的營運資本政策盈利性現(xiàn)狀；運用聚類分析方法得出我國企業(yè)主要采用的營運資本政策類型；使用極大似然法求得概率模型參數(shù)，運用極值分布模型求出不同重現(xiàn)期對應(yīng)的各指標(biāo)預(yù)測值。
王麗娜等（2000）以滬、深兩市1998-2004年90家樣本A股工業(yè)行業(yè)上市公司為研究對象，運用聚類分析與極值分布模型方法對其管理實踐進(jìn)行實證分析。結(jié)論是：目前，我國上市公司營運資本政策以中庸型和穩(wěn)健型為主，且中庸型多于穩(wěn)健型，中庸型政策的盈利能力高于穩(wěn)健型政策，大多數(shù)企業(yè)選擇的是盈利性較好的中庸型政策。
辜玉璞（2006）首先對滬、深兩市1995-2004年的146家制造業(yè)上市公司年度報表中的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計；然后，建立流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的占用水平與資產(chǎn)報酬率和資本報酬率之間的關(guān)系模型，運用相關(guān)性分析法分析了營運資本政策與企業(yè)績效的關(guān)系。另外，建立流動資產(chǎn)持有水平與銷售規(guī)模的相關(guān)性研究模型、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的匹配模型、營運資本水平與現(xiàn)金流量相關(guān)性模型等。研究表明：流動資產(chǎn)比例與企業(yè)盈利能力無顯著相關(guān)性；流動負(fù)債比例與企業(yè)盈利能力呈負(fù)相關(guān)；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期與企業(yè)盈利能力呈負(fù)相關(guān)。
高飛（2008）對1998-2007年滬、深兩市A股上市公司年報數(shù)據(jù)，運用描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析、多元回歸分析等方法對提出的假設(shè)加以驗證，得出結(jié)論：我國上市公司營運資本投資政策越穩(wěn)健，其盈利能力越強(qiáng)；營運資本融資政策越激進(jìn)，盈利能力越低。
可見，實證研究方法在營運資本政策與企業(yè)盈利能力關(guān)系研究方面，主要采用了描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析、多元回歸分析、聚類分析和極值分布模型等方法，從而更準(zhǔn)確地分析了營運資本政策與企業(yè)盈利能力的影響。
五、結(jié)論
綜上所述，我國實證研究方法在營運資本管理研究中的應(yīng)用主要集中在三個方面：營運資本管理與企業(yè)績效、營運資本管理與企業(yè)價值、營運資本管理與企業(yè)盈利能力的關(guān)系。從研究現(xiàn)狀看，使用的主要分析方法是相關(guān)性分析、描述性統(tǒng)計、回歸分析和聚類分析等方法。就應(yīng)用的主要情況看，較為科學(xué)規(guī)范的實證研究方法在營運資本管理研究中的應(yīng)用尚處于起步和探索階段。此外，在現(xiàn)代財務(wù)管理理論的研究中，我國學(xué)者比較關(guān)注長期財務(wù)決策，而對企業(yè)短期財務(wù)管理的核心和上市公司重要財務(wù)政策之一的營運資本管理，目前在我國的實證研究方面基本上還是空白。因此，加強(qiáng)實證研究方法在營運資本管理理論研究中應(yīng)用的同時，還應(yīng)積極探索在營運資本管理實踐研究中的應(yīng)用。
參考文獻(xiàn)：
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16王麗娜，龐亮，高緒亮.營運資本政策及其盈利能力的實證分析[J].財會通訊，2008，（4）.
企業(yè)盈利能力分析總結(jié)范文2
【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn) 創(chuàng)業(yè)板 資產(chǎn)收益
1. 模型建立
本文使用的財務(wù)指標(biāo)都是相對增長率而非絕對增量。本文采用總資產(chǎn)報酬率（ROA）指標(biāo)作為因變量來衡量資產(chǎn)的收益，總資產(chǎn)報酬率是對企業(yè)資產(chǎn)整體獲取收益的能力進(jìn)行評價的理想指標(biāo)。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)收益水平越高，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量越優(yōu)良。在因變量的選取中，分別用凈資產(chǎn)不良資產(chǎn)率、固定資產(chǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率來表示資產(chǎn)的存在性、結(jié)構(gòu)性、周轉(zhuǎn)能力和變現(xiàn)能力。本文將總資產(chǎn)的自然對數(shù)Ln（總資產(chǎn)）作為變量來考察公司規(guī)模的影響。變量的解釋和說明見 通過以上分析，本文建立的模型如下：
Y=a0+a1X1+a2X2+a3X3+a4X4+a5X5+ε（1）
本文選定2010年188家中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的年報數(shù)據(jù)作為研究對象。樣本觀測值的所有財務(wù)數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。
2. 實證分析
筆者利用Eviews軟件對模型（1）進(jìn)行了普通最小二乘法回歸分析，凈資產(chǎn)不良資產(chǎn)率、固定資產(chǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與資產(chǎn)收益在整體上是高度顯著的。在5%的顯著性水平下，不良資產(chǎn)率對資產(chǎn)收益的影響并不顯著，其他變量對資產(chǎn)收益的影響都通過了顯著性檢驗。
對回歸的模型進(jìn)行White檢驗和GB檢驗，發(fā)現(xiàn)其存在異方差但不存在序列相關(guān)。通過對各解釋變量的相關(guān)系數(shù)進(jìn)行分析，筆者并沒有發(fā)現(xiàn)各解釋變量存在多重共線性。為了消除異方差，筆者以1/RESID∧2為權(quán)重對模型（1）進(jìn)行加權(quán)最小二乘法回歸分析。其結(jié)果如表1、2所示。表1反映出所選的5個解釋變量對資產(chǎn)收益的整體解釋力度非常高（R2高達(dá)0.99，P=0.00）。從表2中系數(shù)的符號可以看出，在1%的顯著性水平下，各解釋變量都通過了顯著性檢驗，說明各變量與解釋變量之間存在相關(guān)性。其中，不良資產(chǎn)率在1%的顯著性水平下與資產(chǎn)收益顯著負(fù)相關(guān)；另外固定資產(chǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率都在1%的顯著水平上與資產(chǎn)收益呈顯著正相關(guān)關(guān)系。但是在1%的水平下資產(chǎn)規(guī)模與資產(chǎn)收益之間呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這可能是由于資產(chǎn)的邊際報酬率遞減，企業(yè)的資產(chǎn)越多，增加的資產(chǎn)帶來的報酬率會下降。分析表2中系數(shù)的數(shù)值可以發(fā)現(xiàn)：所選的變量中資產(chǎn)現(xiàn)金回收率對資產(chǎn)收益的影響最大，其系數(shù)為0.40，這說明總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率每上升1%，總資產(chǎn)報酬率就會上升0.4%；不良資產(chǎn)率的影響次之，其系數(shù)為-0.23，表明不良資產(chǎn)率上升1%，總資產(chǎn)報酬率就要下降0.23%；固定資產(chǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)的影響甚微，其系數(shù)分別為0.036、0.068和-0.028。
結(jié)論
本文運用188家創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，選取其2010年的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，選取總資產(chǎn)報酬率作為資產(chǎn)收益性的指標(biāo)，并用該指標(biāo)與企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)建立回歸方程，研究了從資產(chǎn)的存在性質(zhì)量、結(jié)構(gòu)質(zhì)量、有效性質(zhì)量和變現(xiàn)能力質(zhì)量四個方面對資產(chǎn)盈利能力的影響。現(xiàn)將本論文的主要研究成果總結(jié)如下：（1）不良資產(chǎn)的存在是制約我國創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)盈利能力的主要因素之一，不良資產(chǎn)比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的回報越低。（2）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理，企業(yè)成長能力越強(qiáng)。企業(yè)優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而提高企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)收益能力有促進(jìn)作用，企業(yè)應(yīng)基于自身行業(yè)特點和資產(chǎn)特性來調(diào)整資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率，使之能有效提高企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。（4）資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與企業(yè)資產(chǎn)盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高，而且在所選的變量中，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對資產(chǎn)的收益能力影響最大。（5）資產(chǎn)規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的收益呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明企業(yè)資產(chǎn)越多，總資產(chǎn)報酬率就越低。但是從回歸的結(jié)果來看，資產(chǎn)規(guī)模對資產(chǎn)收益的影響并不是很大。
參考文獻(xiàn)：
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企業(yè)盈利能力分析總結(jié)范文3
關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；盈利能力；因子分析；回歸分析
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例。合理的資本結(jié)構(gòu)可以降低融資成本，發(fā)揮財務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用，使企業(yè)獲得更大的自有資金收益率。
資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成內(nèi)容及其性質(zhì)不同而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不同的影響。這種影響主要通過資本結(jié)構(gòu)的成本要素、風(fēng)險要素和彈性要素這三個要素來體現(xiàn)，這三要素也成為衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的重要指標(biāo)。
1樣本和指標(biāo)變量的選擇
1.1樣本的選擇
選用81家浙江省A股上市公司作為研究樣本，并對樣本做如下篩選：
（1）選擇2009-2012年的浙江上市公司，年份較接近，確保公司財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性，使所得出的結(jié)論具有可參考性以及準(zhǔn)確性。
（2）排除ST、PT處理的上市公司，最終得到71家上市公司作為有效的樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。樣本數(shù)據(jù)來源于CCER數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)處理采用SPSS 11.0軟件來完成。
1.2指標(biāo)變量的選擇
本文選取銷售凈利率和營業(yè)利潤率作為衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力指標(biāo)，選擇凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率作為衡量企業(yè)的資產(chǎn)獲利能力的指標(biāo)。考慮到企業(yè)盈利能力需要一個全面的反映，因而這四個指標(biāo)結(jié)合在一起來計算可以得到一個相對準(zhǔn)確的結(jié)果。
本文將選用資產(chǎn)負(fù)債率來表示企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)之間的比例，該指標(biāo)表明公司的總資產(chǎn)中存在多少資本是通過負(fù)債籌集的，是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。關(guān)于各指標(biāo)的計算如下：
選擇以上四個指標(biāo)作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，進(jìn)行因子分析和回歸分析，操作4年284個數(shù)據(jù)指標(biāo)，以更清楚更準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)兩者之間存在的關(guān)系。
2實證分析
2.1研究假設(shè)
本文將對所選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行逐年統(tǒng)計，即由2009年到2012年，將每一年的71家上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行一個大樣本的集合，最終得到的樣本數(shù)據(jù)總量為284個，在樣本容量較大的前提下，使得所得出的數(shù)據(jù)較為真實可靠，由此得出總結(jié)性的結(jié)論。通過對文獻(xiàn)的參考與研究，本文綜合借鑒以上對上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)實證分析，得出以下假設(shè)：
H1：浙江省上市公司資產(chǎn)負(fù)債率與公司盈利能力存在負(fù)相關(guān)關(guān)系
根據(jù)對2009年到2012年81家上市公司進(jìn)行研究分析，剔除個別不合格數(shù)據(jù)，最后每一年的樣本數(shù)據(jù)為71個，加總后形成一個大的樣本總量為284個，進(jìn)行相關(guān)性分析，得出部分指標(biāo)之間存在一定的相關(guān)性，其中營業(yè)利潤率和銷售凈利率的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.979，而凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率之間的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.854。
因此，由于指標(biāo)之間的相關(guān)l生系數(shù)較高，其所得出的結(jié)果較難對企業(yè)的盈利能力做出準(zhǔn)確的判斷和得出正確的結(jié)論，故而將采用主成分分析法綜合評價各企業(yè)的盈利能力，將相關(guān)性較高的變量轉(zhuǎn)化成彼此獨立或不相關(guān)的變量，通過降維的方法來解釋所選擇的綜合指標(biāo)，以求結(jié)論的正確性和結(jié)果的準(zhǔn)確性。
對各指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計，由表2.1可以得出浙江省多家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率的平均值達(dá)到46.4%，這一比例較高說明浙江企業(yè)的資本構(gòu)成中多為負(fù)債，以負(fù)債來籌集資金。從4年的數(shù)據(jù)顯示，凈資產(chǎn)收益率均值為9%，說明企業(yè)的凈利潤較高，效益較好，所有選取的反映浙江省上市公司盈利能力的指標(biāo)中凈資產(chǎn)收益率的平均值最高，達(dá)到9.1%，而總資產(chǎn)報酬率相對較低，平均值只有6.2%，標(biāo)準(zhǔn)差為5.3%，因此可以得出結(jié)論，總資產(chǎn)報酬率的離散程度最小。
9.9因子分析
變量X1為銷售凈利率，變量X2為營業(yè)利潤率，變量X3為凈資產(chǎn)收益率，變量X4為總資產(chǎn)報酬率。將變量X1，X2，X3，X4{入因子分析系統(tǒng)，利用SPSS 11.0軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。以Bartlett's球體檢驗來衡量各指標(biāo)數(shù)據(jù)間是否存在相互獨立的特性。
表2.2中可以得知，其KMO值為0.676，位于0.5-1.0之間，表示該數(shù)據(jù)可以使用因子分析的方法，而Bartlett’s球體檢驗的Sig.則為0.000，接近于0，則表示各數(shù)據(jù)變量之間并不相互獨立。
根據(jù)各變量之間共同度的計算，由表2.3可以看出各變量的共同度非常高，因此可以判斷其變量所代表的信息均相當(dāng)完全，丟失的信息較少。
根據(jù)以上KMO球型檢驗以及各變量之間共同度的檢驗，我們可以判斷該變量適合運用因子分析來進(jìn)行最終盈利能力的總得分計算，因此提取主成分，進(jìn)行因子分析，根據(jù)其變量的特征值與貢獻(xiàn)率的計算，可得出下表：
由表2.4可以得出，五個變量中，第一主成分的特征根為3.151，方差貢獻(xiàn)率為78.782%，第二主成分的特征根為0.687，貢獻(xiàn)率為17.184%，從表中的結(jié)論，其第一主成分和第二主成分即為具有顯著代表意義的變量，因此兩個變量能夠代表所有原變量的所有信息量。
由以上因子分析的特征值以及貢獻(xiàn)率，再計算各變量的得分矩陣，以確定兩個主成分因子的線性方程，其因子得分系數(shù)矩陣為：
根據(jù)上表可以把主成分表示為各個變量的線性方程：
F1=0.911X1+0.909X2+0.0.843X3+0.886X4
F2=-0.399X1-0.404X2+0.476X3+0.372X4
由表2.4和表2.3的信息可以看出，5個變量中，其中能夠代表所有原變量的信息量的兩個主成分即可以完全反映企業(yè)的盈利能力，根據(jù)主成分所表示的各變量的線性方程以及變量的特征值與貢獻(xiàn)率可以知道企業(yè)盈利能力的總分為：
F=（78.782F1+17.184F2）/95.966
2.3回歸分析
對所選取的4個變量進(jìn)行的因子分析，獲得了企業(yè)盈利能力的得分F，故而可以計算出企業(yè)盈利能力與代表企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率之間的相關(guān)系數(shù)。
使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為自變量X，而代表企業(yè)盈利能力綜合因子得分的F為因變量，進(jìn)行線性回歸分析，建立線性回歸方程模型為：
F=a+bX
所得結(jié)果如下表：
F用來看自變量與因變量之間是否存在顯著的線性關(guān)系，由表2.6可以得出，F(xiàn)值為8.346，在顯著性水平為1%上，通過顯著性檢驗。表明自變量與因變量之間存在顯著線性相關(guān)。回歸模型的sig.值為0.001，接近于0，因此可以得出該模型的具有統(tǒng)計意義的結(jié)論。可以得出假設(shè)1成立的結(jié)論。即上市公司的盈利能力與資產(chǎn)負(fù)債率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。
根據(jù)SPSS軟件對數(shù)據(jù)的計算可以得出回歸方程的系數(shù)值，如下表：
由表2.7可以看出，本文所模擬的回歸方程的常數(shù)項a的值為0.388，并在0.001的顯著性水平下通過了T檢驗，回歸方程中自變量資產(chǎn)負(fù)債率的斜率b為-0.838，且在0.001的顯著性水平下通過t檢驗，由以上數(shù)據(jù)以及通過t檢驗的回歸方程系數(shù)可以說明，代表資本結(jié)構(gòu)的自變量資產(chǎn)負(fù)債率對代表盈利能力四個相關(guān)指標(biāo)有顯著的影響，根據(jù)相關(guān)性數(shù)據(jù)分析可以知道其呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
可以得出，盈利能力F與資產(chǎn)負(fù)債率之間的回歸方程為：
F=0.388-0.838X
企業(yè)盈利能力分析總結(jié)范文4
【關(guān)鍵詞】 財務(wù)分析 分析主體 企業(yè)管理 作用 財務(wù)指標(biāo)
財務(wù)分析主要是針對企業(yè)對外對內(nèi)公布的財務(wù)報表的分析，即財務(wù)報表分析。財務(wù)報表分析是以企業(yè)財務(wù)報告等會計資料為依據(jù)，采用一系列專門的方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析、研究與評價。財務(wù)分析可以正確評價企業(yè)過去的經(jīng)營情況，全面反映企業(yè)目前的財務(wù)狀況，預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。財務(wù)報表分析是財務(wù)管理的重要方法之一，它在企業(yè)財務(wù)管理工作中具有重要的作用。
一、財務(wù)分析的目的
企業(yè)財務(wù)分析活動首先要明確企業(yè)分析主體，不同的分析主體進(jìn)行財務(wù)報表分析的目的各不相同。財務(wù)分析主體按照與企業(yè)的關(guān)系可分為外部分析主體和內(nèi)部分析主體。
1、外部分析主體。（1）債權(quán)人：分析貸款的報酬和風(fēng)險，以便決定是否給企業(yè)貸款；分析其流動狀況，以便了解債務(wù)人的短期償債能力；分析企業(yè)的盈利狀況，以便了解債務(wù)人的長期償債能力；分析、評價企業(yè)的價值，以便決定是否出讓債權(quán)。（2）主要往來客戶：通過財務(wù)報表分析，了解企業(yè)的信用水平和企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的情況，以便決定是否與企業(yè)驚醒長期合作。（3）政府部門：通過財務(wù)分析，了解企業(yè)納稅情況；了解企業(yè)遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況；了解企業(yè)職工收入和就業(yè)狀況。（4）會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)：注冊會計師通過財務(wù)報表分析可以確定審計的重點，財務(wù)分析師為各類報告使用者提供各種專業(yè)咨詢。（5）投資者：分析企業(yè)的資產(chǎn)管理水平和盈利能力，以便決定是否投資；分析企業(yè)的盈利狀況、股價變動和發(fā)展前景，以便決定是否轉(zhuǎn)讓股權(quán)；分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險和競爭能力，以便考察企業(yè)經(jīng)營業(yè)績；分析融資狀況，以便決定鼓勵分配政策。
2、內(nèi)部分析主體。（1）職工和工會：通過財務(wù)報表分析，判斷企業(yè)盈利與職工收入、保險、福利之間是否相適應(yīng)。（2）經(jīng)理人員：為改善企業(yè)財務(wù)預(yù)測和財務(wù)決策進(jìn)行財務(wù)報表分析，設(shè)計的內(nèi)容最為廣泛，幾乎包括外部使用者和內(nèi)部職工關(guān)心的所有問題。
綜合起來進(jìn)行財務(wù)報表分析的主要目的就是評價企業(yè)的償債能力、評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平、評價企業(yè)的盈利能力、評價企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。
二、財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營管理決策中的作用
財務(wù)分析對于一個企業(yè)來說，它不僅是對已經(jīng)完成的財務(wù)活動的一種總結(jié)，而且它還為財務(wù)的預(yù)測打下前提，在這個企業(yè)財務(wù)的循環(huán)管理過程中，擔(dān)當(dāng)著承上啟下的作用。
1、通過財務(wù)分析掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)律性，制定適合企業(yè)的經(jīng)營決策。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理活動有其自身的規(guī)律，要隨著企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展、業(yè)務(wù)量大小的變化做出正確的經(jīng)營決策，按規(guī)律辦事，才能做好企業(yè)的財務(wù)管理工作。通過財務(wù)分析可以對企業(yè)經(jīng)營的過去有清晰的認(rèn)識和總結(jié)，使我們加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動及發(fā)展?fàn)顩r的規(guī)律性認(rèn)識，及時客觀地對財務(wù)管理活動進(jìn)行經(jīng)驗總結(jié)，發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理工作中存在的問題，客觀、真實的反映企業(yè)財務(wù)狀況，逐步由認(rèn)識規(guī)律到掌握和應(yīng)用財務(wù)管理活動的規(guī)律，充分發(fā)揮財務(wù)管理工作在風(fēng)險控制、經(jīng)營預(yù)測中的作用，為企業(yè)經(jīng)營決策者全面了解財務(wù)信息，分析歷史業(yè)績和預(yù)測未來發(fā)展趨勢并最終做出合理的經(jīng)濟(jì)決策提供有力支持。
2、財務(wù)分析能夠為企業(yè)財務(wù)管理活動提供依據(jù)。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)會計期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報表。通過反映企業(yè)在一定時點上的財務(wù)狀況來體現(xiàn)企業(yè)價值。資產(chǎn)負(fù)債表分析對于財務(wù)管理者了解某一時點各類資產(chǎn)、負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及數(shù)量對應(yīng)關(guān)系，明確責(zé)任者受托責(zé)任義務(wù)關(guān)系，做出基于優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險和提高經(jīng)濟(jì)效益的判斷和決策。利潤表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營活動的財務(wù)報表。通過利潤表可以考察企業(yè)收益實現(xiàn)情況，分析企業(yè)的獲利能力以及收益增減變化的原因，預(yù)測企業(yè)收益的發(fā)展趨勢，為投資者及企業(yè)管理當(dāng)局等提供相關(guān)財務(wù)信息。現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，它對經(jīng)濟(jì)決策有重要的作用：提供企業(yè)會計期間內(nèi)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出信息，以現(xiàn)金基礎(chǔ)反映企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動；幫助人們辨析會計利潤與現(xiàn)金流量之間的關(guān)系；提供有關(guān)利潤品質(zhì)方面的信息；增強(qiáng)財務(wù)報告信息的可比性；評價企業(yè)的流動性及財務(wù)適應(yīng)性；預(yù)測未來現(xiàn)金流量。
3、財務(wù)分析有利于直觀地反映出企業(yè)財務(wù)綜合實力狀況。企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、科技人員的數(shù)量、科技創(chuàng)新能力，環(huán)境保護(hù)支出、自主知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量等社會效益和經(jīng)濟(jì)效益都能從財務(wù)報表分析中反映出來。通過分析財務(wù)收入及來源可以判斷并預(yù)測企業(yè)收益的穩(wěn)定性及發(fā)展前景；通過分析成本構(gòu)成可以判斷企業(yè)的成本支出情況，從而制定控制成本，提高利潤的有利決策；通過分析企業(yè)籌集資金的渠道以及成本，以資產(chǎn)負(fù)債率、到期債務(wù)本息償付比率等基本財務(wù)指標(biāo)可以更好的制定籌資決策，以減少財務(wù)風(fēng)險；通過分析資本盈利能力和銷售及成本費用盈利能力可以幫助企業(yè)管理者當(dāng)局找出管理中存在的問題，以便采取相應(yīng)的措施，改進(jìn)工作，提高經(jīng)濟(jì)效益。
4、通過財務(wù)分析可以使企業(yè)的決策者對于企業(yè)的經(jīng)營決策與時俱進(jìn)。企業(yè)管理者通過財務(wù)報表對日常財務(wù)情況作出分析，了解企業(yè)自身的優(yōu)勢，發(fā)現(xiàn)其不足，從而可以及時更改企業(yè)的經(jīng)營策略。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的發(fā)展，財務(wù)分析在企業(yè)的管理中的作用愈加重要，決策者更應(yīng)該對企業(yè)擬發(fā)生的重大事項，例如或有事項、對外投資、企業(yè)購并、調(diào)整事項等，做出客觀、合理的分析，及時對企業(yè)管理政策進(jìn)行調(diào)整、完善。
5、財務(wù)分析有利于企業(yè)檢測財務(wù)運行成果。企業(yè)財務(wù)分析通過一系列的財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)的分析考核，對企業(yè)財務(wù)運行效果進(jìn)行全面的考察，企業(yè)的財務(wù)運行效果既包括企業(yè)發(fā)展?jié)摿Αa(chǎn)品研發(fā)水平，又包含資金籌集的能力及成本水平、資產(chǎn)運營的安全性和效率性、資本結(jié)構(gòu)的合理性等。企業(yè)財務(wù)分析全面系統(tǒng)地反映企業(yè)運營資金獲取社會效益和經(jīng)濟(jì)效益的綜合狀況和發(fā)展趨勢。企業(yè)的資金使用效益越高，越有利于企業(yè)資本的積累，形成一個合理的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)的安全性越好、資產(chǎn)的增值率越高，企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤的增長率越高。同時，企業(yè)社會效益的提高有利于提高企業(yè)的社會形象，在公眾中形成良好的認(rèn)同感，這是企業(yè)發(fā)展的潛力所在，是企業(yè)發(fā)展的后勁，由此形成的商譽(yù)和品牌效應(yīng)對企業(yè)未來的發(fā)展具有不可估量的作用。
三、財務(wù)報表中的財務(wù)比率分析
現(xiàn)代公司財務(wù)分析工作應(yīng)針對公司的財務(wù)報表，對反映在報表中的財務(wù)數(shù)據(jù)作出不同層次的分析，以滿足不同角色人的需求。那么，在財務(wù)報表眾多的財務(wù)數(shù)據(jù)中，如何準(zhǔn)確地獲取所要的數(shù)據(jù)？又如何有效地做出評價？本文現(xiàn)以2006年云南馳宏鋅鍺股份有限公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)為例來加以說明，突出強(qiáng)調(diào)財務(wù)報表中的幾個重要財務(wù)比率，以綜合反映其償債能力、盈利能力和收益質(zhì)量的分析指標(biāo)，體現(xiàn)財務(wù)分析在財務(wù)管理中的重要作用。
1、短期償債能力指標(biāo)。企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱反映企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱，一般來說，流動負(fù)債需要流動資產(chǎn)來償付，通常它需要現(xiàn)金來直接償還。因此，通過考查流動資產(chǎn)的流動性即變現(xiàn)能力，分析流動負(fù)債與流動資產(chǎn)之間的關(guān)系，可以判斷企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。云南公司2006年年末的流動比率為1.40，低于流動比率2:1的標(biāo)準(zhǔn)，并不能說明該公司的短期償債能力較弱；速動比率只有0.13，按照西方的管理經(jīng)驗，應(yīng)該不屬于正常范圍；現(xiàn)金比率為0.09，也低于西方的管理經(jīng)驗；現(xiàn)金流量比率需要考慮未來一個會計期間影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量變動的因素，然后才能進(jìn)行具體分析應(yīng)用；到期債務(wù)本息償付比率為0.77，表明云南公司本年度內(nèi)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金不能足額償付本年度到期的債務(wù)本息。這些指標(biāo)只是光從自身來比較的，并不能真實反映該公司的真實償債能力，還需要結(jié)合公司的其他指標(biāo)來統(tǒng)一反映。
2、長期償債能力指標(biāo)。對于企業(yè)的長期債權(quán)人和所有者來說，不僅關(guān)心企業(yè)的短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)的長期償債能力。因此，在進(jìn)行短期償債能力分析的同時，還必須進(jìn)行長期償債能力的分析，以便全面了解企業(yè)的償債能力和經(jīng)營風(fēng)險。
資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的債務(wù)資本占全部資本的比例。從債權(quán)人角度看，他們希望企業(yè)的負(fù)債比率越低越好，以確保借出資本的安全性；從股東角度看，在企業(yè)能夠承受財務(wù)風(fēng)險且財務(wù)風(fēng)險得到了合理控制時，當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于債務(wù)資本利息率時，負(fù)債資本比例越大越好；從經(jīng)營者角度看，如果一個企業(yè)不舉債或負(fù)債水平很低，說明企業(yè)管理者當(dāng)局比較保守或?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營前景信心不足，舉債經(jīng)營能力很差，當(dāng)然，如果企業(yè)的負(fù)債比率過高，并非能夠說明企業(yè)就充滿活力，相反，企業(yè)此時的財務(wù)風(fēng)險相當(dāng)大，不符合企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的原則（具體數(shù)據(jù)如表1）。
3、盈利能力比率分析。從分析主體看，不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營者，都非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。通過對企業(yè)盈利能力的分析，也可以幫助企業(yè)管理者當(dāng)局找出管理中存在的問題，以便采取相應(yīng)的措施，改進(jìn)工作，提高經(jīng)濟(jì)效益。
資產(chǎn)報酬率指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營效益越好；通過分析銷售凈利率指標(biāo)的升降變動，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平；資產(chǎn)凈利率指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；成本費用凈利率指標(biāo)越大，說明企業(yè)為取得經(jīng)歷所付出的代價就越小，企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平就越高，企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)（具體數(shù)據(jù)如表2）。
通過上例各種具體的財務(wù)指標(biāo)可以顯示出企業(yè)具體的經(jīng)營和財務(wù)狀況，為企業(yè)利益相關(guān)者做出整的判斷和決策提供有力支持。
我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步深化和我國企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷完善，使企業(yè)所面臨的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了很大的變化，財務(wù)管理活動成為與生產(chǎn)、銷售并重的企業(yè)三大活動之一。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大以及企業(yè)管理制度的不斷完善，財務(wù)管理活動將逐步成為企業(yè)管理的核心工作。財務(wù)分析作為財務(wù)管理活動的一個重要環(huán)節(jié)發(fā)揮著越來越重要的作用，因此，企業(yè)利益相關(guān)者要及時對財務(wù)報表進(jìn)行分析，為以后的經(jīng)營管理活動做好預(yù)算，提供切實有效的依據(jù)。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 張濤：財務(wù)管理學(xué)[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.
企業(yè)盈利能力分析總結(jié)范文5
摘 要：近些年來，我國房價不斷上漲，國家加大了對經(jīng)濟(jì)的全面的宏觀調(diào)控，先后公布了不少有關(guān)土地和金融方面的相關(guān)政策。在這種大局勢下，房地產(chǎn)企業(yè)如何在復(fù)雜的市場環(huán)境中保持競爭力，使得企業(yè)具有長久的生命力，這就是一個值得探討的問題。本文運用杜邦分析方法分析典型房地產(chǎn)企業(yè)，根據(jù)分析的結(jié)果對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理狀況進(jìn)行評價并給與相應(yīng)的建議。希望可以為我國房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理提供一些幫助。
關(guān)鍵詞 ：房地產(chǎn) 杜邦分析 陸家嘴
一、引言
房地產(chǎn)企業(yè)是進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營的行業(yè)。21 世紀(jì)以來，我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，其中相當(dāng)大的部分是房地產(chǎn)業(yè)所做出的貢獻(xiàn)。與此同時房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展也受到國家和政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響。經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的也非常快。相反，經(jīng)濟(jì)形勢不景氣房地產(chǎn)企業(yè)回收資金緩慢，也會影響企業(yè)的發(fā)展。一方面房地產(chǎn)企業(yè)在飛速的發(fā)展，另一方面也存在很多的問題。因此，政府提出了許多限制性的政策來調(diào)控房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。這樣一來，房地產(chǎn)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也愈加嚴(yán)峻。作為資金密集型的企業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)狀況直接影響著企業(yè)未來的盈利能力。因此如何根據(jù)財務(wù)狀況來了解企業(yè)的經(jīng)營狀況以及未來的盈余能力就顯得尤為重要。這不僅可以給廣大的投資者一個指引，還可以使得企業(yè)在發(fā)展過程中不斷發(fā)現(xiàn)自己的弱勢，讓企業(yè)保持穩(wěn)健的發(fā)展。
二、杜邦分析體系
通常我們可以通過利用上市公司財務(wù)報表的數(shù)據(jù)計算出相應(yīng)的財務(wù)比率，進(jìn)而了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利能力。杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)指標(biāo)，通過財務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行綜合的分析。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積。因為這種方法是由美國杜邦公司首先創(chuàng)造的，所以稱為杜邦分析法。圖1 是杜邦分析的系統(tǒng)圖：
三、基于杜邦分析法的上市房地產(chǎn)公司盈利能力因素分析凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系金字塔模型的最上層比率，也是核心的比率。本文通過對篩選出來的100 家在近五年年持續(xù)經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，對于盈利企業(yè)，作用更加顯著的代表比率是總資產(chǎn)凈利率。因此本文將分別對權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)凈利率對房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響進(jìn)行進(jìn)一步分析。
通過對資產(chǎn)收益率的進(jìn)一步分解，我們可以詳細(xì)的了解上市房地產(chǎn)公司的收入和費用支出的具體情況。本文主要運用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)成本支出率、期間費用支出率、所得稅費用支出率四個指標(biāo)進(jìn)行分析。
四、我國上市房地產(chǎn)公司盈利能力的分析
我國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)繁榮十年之久，如何在動蕩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中繼續(xù)保持甚至提高自身的盈利能力，這個非常重要。本文以陸家嘴企業(yè)為例進(jìn)行杜邦分析，了解企業(yè)財務(wù)狀況。
（一）資產(chǎn)收益率及其分解分析
（1）凈資產(chǎn)收益率可以用來衡量一個企業(yè)的總體的盈利能力。陸家嘴的資產(chǎn)凈利率2008—2012 五年間經(jīng)歷了先增加后減少的過程，由2008 年的5.15%上升至10.16%，再到2012 年的3.59%，2008-2012 年資產(chǎn)收益率總體的趨勢是下降，這也說明了陸家嘴房地產(chǎn)集團(tuán)總體盈利能力逐漸下降。
(2)主營業(yè)務(wù)毛利率的各項影響因素具體分析。
對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)都經(jīng)營著許多業(yè)務(wù)，包括房地產(chǎn)租賃，酒店業(yè)，物業(yè)管理等等。那么下面我們將分析各項業(yè)務(wù)對主營業(yè)務(wù)毛利率的貢獻(xiàn)。見表2
由表2 可知，2008-2011 年房地產(chǎn)銷售和租賃一直是企業(yè)主營業(yè)務(wù)利率的主要來源。而且二者交替成為影響主營業(yè)務(wù)利率的主要因素。2008 年由于受到美國次貸危機(jī)的影響，房產(chǎn)銷售并不景氣，而房地產(chǎn)租賃則火起來。由此可見，外界的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會影響企業(yè)的發(fā)展方向。2012 年企業(yè)把主營業(yè)務(wù)收入的重點轉(zhuǎn)移到動遷房轉(zhuǎn)讓上。目前偏遠(yuǎn)郊區(qū)房產(chǎn)開發(fā)則主要集中在別墅上，購買者均是高收入人群。為了滿足大多數(shù)群眾的需求，把原低層樓房動遷改成高層，在原住戶入住的基礎(chǔ)上增加黃金地段的新住戶，企業(yè)的銷售收入也得以增加。
酒店業(yè)的變化不大，說明并不是企業(yè)的重心所在。物業(yè)管理是2010 年企業(yè)新逐鹿的一個產(chǎn)業(yè)。就近3 年的發(fā)展趨勢來看，物業(yè)管理每年的收入都在上升，對于企業(yè)的盈利的作用也是顯而易見的。未來普通住宅、拆遷房等均會改造成小區(qū)，因而物業(yè)管理將成為房地產(chǎn)企業(yè)未來主要發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。
(3)陸家嘴集團(tuán)這5 年的期間費用保持在較穩(wěn)定的水平上，只是在2009 年有較大幅度的比重下降。營業(yè)外收入的貢獻(xiàn)處于較大的波動狀態(tài)，而且作用不是很明顯，近4 年的貢獻(xiàn)一直在0.05%以內(nèi)。企業(yè)的中心仍放在了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)上。
（二）權(quán)益乘數(shù)分析。
從這5 年的數(shù)據(jù)來看，從2009 年開始陸家嘴權(quán)益乘數(shù)逐漸上升，與此同時，凈資產(chǎn)收益率開始大幅度下降，直到2012 年才有一定程度的上升，而這上升的原因更多是因為2012 年資產(chǎn)凈利率的增加，這就說明，在目前情況看來，陸家嘴依靠大量負(fù)債獲得土地進(jìn)而進(jìn)行開發(fā)這個是具有很大風(fēng)險的，企業(yè)在背負(fù)著沉重債務(wù)的同時短期無法獲得相應(yīng)的回報，企業(yè)未來籌集資金會更加困難。
五、提高我國上市房地產(chǎn)公司盈利能力的建議
（一）樹立風(fēng)險意識
企業(yè)應(yīng)該具備預(yù)防企業(yè)風(fēng)險的意識。在控制企業(yè)總風(fēng)險方面，企業(yè)應(yīng)該把握好經(jīng)營風(fēng)險和企業(yè)財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系，在合理的范圍內(nèi)將總風(fēng)險降到最低。在負(fù)債方面，企業(yè)要在結(jié)合企業(yè)現(xiàn)實情況的基礎(chǔ)上考察有哪些因素會影響負(fù)債，進(jìn)而定下負(fù)債的數(shù)額。與此同時企業(yè)還應(yīng)做好未來還款的規(guī)劃，使得企業(yè)在一個相對安全的范圍內(nèi)開展經(jīng)營活動。
（二）優(yōu)化資金管理范圍和程度
為了進(jìn)一步強(qiáng)化房地產(chǎn)企業(yè)對資金的整體控制，企業(yè)應(yīng)該在投資于高收益高風(fēng)險項目時充分估計風(fēng)險的大小。還要考慮到國家的政策、民風(fēng)民俗、居民收入、通貨膨脹率等因素的影響，經(jīng)過嚴(yán)密的市場調(diào)查之后，由專業(yè)人員對項目進(jìn)行規(guī)劃，進(jìn)行開發(fā)進(jìn)度安排，與此同時財務(wù)部門進(jìn)行測度，制定詳細(xì)的費用測算，以便合理的利用和資金。
在資金流監(jiān)控方面，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)從前期預(yù)算，到中期資金流的流入流出，還有后期的結(jié)算總結(jié)對企業(yè)資金流整體的監(jiān)控，分析資金超出預(yù)算的原因，隨時糾正預(yù)算中不合適的地方，以便合理的利用資金。
（三）加速存貨周轉(zhuǎn)
企業(yè)盈利能力分析總結(jié)范文6
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析指標(biāo)；內(nèi)部分析指標(biāo)體系；外部分析指標(biāo)體系。
企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)容包括：a.外部分析內(nèi)容。企業(yè)償債能力分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析；社會貢獻(xiàn)能力分析；企業(yè)綜合實力分析。b.內(nèi)部分析內(nèi)容。除以上外部分析內(nèi)容外，還包括：企業(yè)籌資分析；企業(yè)投資分析。
另外，內(nèi)部分析內(nèi)容還應(yīng)有：企業(yè)經(jīng)營預(yù)算執(zhí)行情況分析；財務(wù)狀況和財務(wù)成果形成原因分析。
c.專題分析。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)將會遇到許多新情況、新問題。企業(yè)和外部信息使用者可根據(jù)自身的特點，結(jié)合特定的目標(biāo)選取特定的資料及內(nèi)容，有針對性地進(jìn)行一些專題分析。
如公司財務(wù)信息質(zhì)量分析、資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析等。d.關(guān)于財務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科關(guān)系的探討。隨著市場經(jīng)濟(jì)改革的深入，我國財會學(xué)界學(xué)科體系的改革也進(jìn)入一個新的階段，由20世紀(jì)80年代初期的財務(wù)會計之爭深入到各二級學(xué)科，這是理論發(fā)展的必然。學(xué)科的分分合合是由于環(huán)境的變遷，歷史的發(fā)展而致，是科學(xué)發(fā)展的客觀規(guī)律。進(jìn)入20世紀(jì)到90年代，財會論壇上就有財務(wù)分析要獨立成科的微弱聲音，到了現(xiàn)在，對此論題的討論越來越熱烈，且似乎已達(dá)成共識，即由于市場機(jī)制、競爭機(jī)制的逐步完善，財務(wù)分析必須獨立出來。那么，獨立的財務(wù)分析學(xué)科在財會學(xué)眾多學(xué)科中地位如何，包括哪些內(nèi)容，與其原附著的學(xué)科關(guān)系如何？這不是一個簡單的減法問題，而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
1內(nèi)部分析指標(biāo)體系。
內(nèi)部指標(biāo)體系的設(shè)置，主要是為滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要，可根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的特點和管理的特殊需要靈活設(shè)置，其內(nèi)容相當(dāng)廣泛。
一般說來，可從籌資、投資等方面設(shè)置。
1.1企業(yè)籌資分析。
在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)經(jīng)營所需資金需靠企業(yè)自己來籌集，這樣，籌資分析便成為企業(yè)財務(wù)分析中的一項重要內(nèi)容。在籌資分析中，首先要分析企業(yè)的資金需要量，其次分析企業(yè)未來的財務(wù)狀況和獲利能力；再次分析企業(yè)的資金成本和籌資風(fēng)險；最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應(yīng)者進(jìn)行協(xié)商，使企業(yè)籌資活動順利進(jìn)行。可設(shè)置籌資結(jié)構(gòu)比率、資金成本率等指標(biāo)。
1.2企業(yè)投資分析。
企業(yè)對投資活動首先應(yīng)進(jìn)行可行性分析，為投資決策提供依據(jù)，這是投資分析的重點；其次應(yīng)對投資活動進(jìn)行事中分析，以控制投資規(guī)模，提高投資效益；最后對投資活動進(jìn)行事后分析，以考核投資效果、評價投資業(yè)績，為改善企業(yè)今后的投資決策提供依據(jù)。企業(yè)在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風(fēng)險價值、資金成本和現(xiàn)金流量等財務(wù)因素。在投資階段為考察投資方案的可行，可設(shè)置內(nèi)含報酬率，為考察投資的收益可設(shè)置投資報酬率、投資回收期等指標(biāo)。[]
2外部分析指標(biāo)體系。
2.1企業(yè)償債能力。
分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力，通過對它的分析，能揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。按債務(wù)償還期限的長短，又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
2.1.1短期償債能力，是指一個企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力。設(shè)置該指標(biāo)對外部信息需要者非常重要。對于企業(yè)來講，該指標(biāo)也至關(guān)重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業(yè)營運資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的高低。
另外，可動用的銀行貸款指標(biāo)，準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)、未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設(shè)置以下指標(biāo)：流動比率；速動或酸性測驗比率；現(xiàn)金比率。
2.1.2長期償債能力，是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長期債務(wù)的能力。對長期償債能力進(jìn)行分析是因為企業(yè)的利潤與其有緊密的聯(lián)系，分析長期償債能力時不能不重視企業(yè)的獲利能力，這是因為企業(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤，現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。此外，債務(wù)與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長期償債能力的因素很多，除資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益外。還有長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項目等因素。長期償債能力指標(biāo)有：已獲利息倍數(shù)；資產(chǎn)負(fù)債率；產(chǎn)權(quán)比率；有形凈值債務(wù)率。
2.2企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析。
資產(chǎn)運用效率是指對企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運用效率和周轉(zhuǎn)情況所作的分析。企業(yè)經(jīng)管的目的在于有效運用各項資產(chǎn)獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業(yè)收入，企業(yè)必須憑借資產(chǎn)、運用資產(chǎn)才能取得營業(yè)收入。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表示其運用效率越高，利潤越大。企業(yè)運用各項資產(chǎn)有無過量投資？有無因設(shè)備短缺而導(dǎo)致生產(chǎn)不足？有無因資產(chǎn)閑置而導(dǎo)致利潤降低？凡此各種問題，皆為企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)人士所關(guān)切。通過分析資產(chǎn)運用效率，則可以評價企業(yè)營業(yè)收入與各項營運資產(chǎn)是否保持合理關(guān)系，考察企業(yè)運用各項資產(chǎn)效率的高低。資產(chǎn)運用效率指標(biāo)有：存貨周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
2.3盈利能力分析。
盈利能力分析是指對企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營之目的，在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營與規(guī)模不斷成長與發(fā)展。
各方信息使用者無不對企業(yè)盈利程度寄與莫大的關(guān)切。投資者關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤的分析，是因為他們的投資報酬是從中支付的，如果是股票上市公司，企業(yè)盈列增加還能使股票市價上升，從而使投資者獲得資本收益。對于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償債能力的重要來源。政府有關(guān)部門關(guān)心的則是微觀和宏觀的經(jīng)濟(jì)效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業(yè)管理者來講，可通過對盈利能力的分析，來評價判斷企業(yè)的經(jīng)營成果，分析變化原因，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，不斷提高企業(yè)獲利水平。它是管理者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。對于職工來講，則是豐厚報酬及資金的來源，并可保證工作的穩(wěn)定。它也是集體福利設(shè)施的不斷完善的重要保障。
企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)可從一般企業(yè)及股票上市公司兩方面制定。一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)有：銷售利潤率；成本費用利潤率；資產(chǎn)總額利潤率；資本金利潤率；權(quán)益利潤率。股票上市公司除上述指標(biāo)外，還可借助以下指標(biāo)：每股盈余；每股股利；市盈率；股東權(quán)益報酬率；股利支付率；留存盈利比率。
2.4社會貢獻(xiàn)能力分析。
社會貢獻(xiàn)能力是從國家或社會的角度衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻(xiàn)水平。企業(yè)的目標(biāo)是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業(yè)，單純的片面的追求企業(yè)個體的經(jīng)濟(jì)效益是不行的，還必須包括對社會的貢獻(xiàn)。對盈利企業(yè)可用實現(xiàn)利稅來衡量，但對一些主要體現(xiàn)為社會效益的企業(yè)講，則無法適用。故為此設(shè)計的社會貢獻(xiàn)率、社會積累率可兼顧反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻(xiàn)情況。
2.5綜合財務(wù)能力分析。
