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證券行業文化的核心內涵范文1

證券公司目前并沒有明確開展戰略風險管理，只是在進行戰略規劃時提及風險防范措施。戰略規劃也僅僅是提出了未來幾年證券公司的發展目標。至于戰略風險的識別、評估和應對，戰略資源配置和資本配置等更是無從談起，證券公司的戰略風險管理存在較大不足，主要表現在以下幾個方面：

1.1證券公司進行的戰略規劃主要是市場競爭策略，缺乏對戰略決策的風險或不確定性進行的分析。

1.2風險管理也只是基于業務條線的風險控制，是為保障市場競爭而采取的內部控制措施，缺乏對風險的有效管理。

1.3只局限在規劃層面，缺乏具體的實施措施，難以直接落實到具體的工作計劃中。而且也缺乏根據對戰略風險的持續識別和評估，進行戰略調整。

1.4只是指明了發展方向，但是對證券公司的現有資源缺乏客觀的分析，更缺乏對資源的合理利用、配置和管理。如對資本、人力和物力的有效配置和管理。

2.戰略風險管理的總體構想

2.1戰略風險管理的內涵和意義。

2.1.1戰略風險管理的內涵。

2.1.1.1對戰略規劃的風險管理。根據政治、經濟、社會等外部環境和內部資源，對戰略目標、發展規劃和實施方案中的未來一段時期內的潛在風險進行系統的識別，并采取科學的決策方法和風險管理措施來避免或降低戰略決策的風險。以風險為導向的戰略規劃和實施方案是戰略風險管理的最有效辦法；

2.1.1.2對風險管理的戰略規劃。從長期的角度和戰略的高度，對風險管理和體系建設進行良好的規劃，確定實施方案，運用經濟資本配置，強化競爭優勢，確保戰略規劃目標的實現。在未來三年里實施全面風險管理，就成為證券公司的風險管理戰略。

2.1.2戰略風險管理的意義。

2.1.2.1有助于對未來的金融創新和戰略決策（業務、機構、人員、資本的戰略布局）進行風險評估；

2.1.2.2對未來的風險提前采取應對措施，有助于減少或避免未來的風險損失；

2.1.2.3有助于成體系地對未來風險加以有效地管理和利用，使風險轉化為可以利用的發展機會，從而促進收益的穩定增長。

2.1.2.4有助于減少被動性的風險資本準備，減少風險資本的占用，從而提高資本使用效率，提高盈利能力。

2.1.2.5有助于減少流動性頭寸占用，從而降低成本。

2.2戰略風險管理的體系建設。戰略風險管理體系是全面風險管理體系的重要組成部分，包括政策制度體系、組織體系、流程體系、技術體系、文化體系等。

2.2.1政策制度體系。政策制度體系包括風險管理戰略和風險管理策略等部分。

2.2.1.1風險管理戰略。風險管理戰略一方面是對戰略規劃及風險進行的風險管理，另一方面是是風險管理的戰略規劃。主要包括：確定風險偏好和風險容忍度，確定經濟資本配置、對戰略規劃進行風險管理、制定風險管理的戰略步驟等。戰略風險及風險管理。

2.2.1.1.1行業風險。證券市場是一個起伏波動比較大的市場，而我國的證券市場更是一個發展時間短，結構不合理，參與主體不穩定、存在諸多固有弊病的不成熟的市場，經常是牛短熊長，而且風險極大。我國的證券公司由于政策限制，主要業務只能面對證券市場。在股票市場只能買入待漲的盈利模式下，證券公司的兩大主營業務證券自營和經紀業務只能在行情處于牛市時期才能獲得理想的利潤，而在熊市時期，證券公司被迫壓縮業務規模、緊縮開支，長期處于一種較大程度上靠天吃飯的經營狀況。在這種情況下證券公司必須制定科學合理的戰略規劃來抵消這種市場劇烈波動對證券公司經營造成的沖擊。在市場的不同時期，證券公司的風險管理措施不同。在牛市階段，證券公司的風險偏好可適當寬松，風險容忍度可適當提高，在熊市階段則相反。證券公司作為金融機構，主要業務是在經營風險，通過對風險的有效管理來創造價值。為了適應戰略規劃風險管理的需要，應當制定風險管理的的戰略規劃。在未來三年里實施全面風險管理成為證券公司的風險管理戰略。

2.2.1.1.2業務風險?？茖W合理的戰略規劃應當以實現長期穩定發展為目標。要實現這一目標，就要尋找能夠實現長期穩定發展的業務增長點，科學分析每一種業務（包括自營、經紀、資產管理、固定收益、投資銀行、融資融券、直投等）在一個相對較長的時期內所帶來的增長機會，分析這種機會所面臨的風險及其帶來的經營成本。將證券公司有限的資本、人力等資源科學合理地在各種業務間進行配置，從而實現在較長時間內的高效發展。證券公司在進行業務創新時，會帶來風險分散化效果，在正常情況下會提升證券公司的風險承擔能力，并創造新的業務增長點。但是，由于對新業務缺乏成熟的管理經驗，存在風險管理能力不相適應的可能性。如果新業務風險遠遠大于風險分散化效果，證券公司將面臨較大的新增風險。而且，在未經風險評估和經濟資本配置的情況下，業務過于分散，有可能使證券公司主業受到沖擊，并且承擔了過多業務類型的風險。因此，業務創新需要進行科學合理的風險評估和經濟資本配置分析。在制定戰略規劃時要將長期利益與短期利益有機結合，局部利益與全局利益有機結合，并將之具體落實到證券公司的資本管理、人力資源管理和考核管理之中。戰略規劃應當明確確定針對證券公司各項業務、各種風險的風險偏好和風險容忍度，以此來作為全面風險管理的主要基調和標準。

2.2.1.1.3技術風險。隨著證券公司信息化管理水平的不斷提高，信息系統已經成為證券公司越來越重要的管理基礎和技術保障。信息系統的不完善會導致戰略決策風險。因此，安全、高效的信息系統不僅對業務的正常開展、業務創新等起到了重要的促進作用，對信息系統帶來的技術風險進行有效管理成為戰略風險管理的重要組成部分，而且對采用先進的風險管理技術、提高風險管理水平有著舉足輕重的影響。

2.2.1.1.4品牌風險。激烈的行業競爭必然形成優勝劣汰，品牌管理直接影響了證券公司的盈利能力和發展空間。特別是經紀業務、資產管理業務、投行業務等，品牌的影響力決定了業務發展的前景。因此，證券公司應當積極培育品牌優勢，防范各種對品牌造成不利影響的風險隱患。

2.2.1.1.5競爭對手風險。證券行業的市場競爭日趨白熱化，同業之間爭搶市場份額，積極開展業務創新，取得在競爭中的先發優勢、品牌優勢和技術優勢。要防止競爭對手帶來的市場壓力導致的短期行為，防止惡性競爭，防止為了爭奪業務、爭奪市場份額而采取的違規行為，同時對競爭對手的惡性競爭行為要有應對措施，要從戰略決策的角度盡量避免競爭對手帶來的風險隱患。

2.2.1.1.6客戶風險。隨著市場競爭的日益激烈，客戶的穩定性下降，客戶的維權意識和議價能力也日益增強，如果證券公司的服務意識和服務水平不能隨著客戶的需求的改變而提高，將必然丟失客戶和市場資源。證券行業的監管力度不斷加強，客戶操作不規范，如異常交易、洗錢等，也將給證券公司帶來監管風險。因此，必須對客戶進行風險教育。

2.2.1.1.7財務、運營等多種風險。這些都可能對證券公司的競爭能力、可持續發展造成威脅。如上市、購并、網點設置等，對證券公司經營都具有重要的戰略意義。上市能夠迅速增加資本規模，提高經營實力。購并能夠迅速擴大規模，顯著提高市場份額。網點設置在市場處于牛市階段，隨著業務的迅速增加，增設網點有利于擴大業務規模，提高市場份額，但是在市場處于熊市階段，增設網點就有可能帶來虧損。

2.2.1.2風險管理策略。風險管理策略是風險管理戰略的具體執行策略。風險管理策略應當明確風險偏好和風險容忍度，確定風險成本即經濟資本成本等。風險管理策略應當確定識別、評估、量化各種風險的基本原則和方法，明確經濟資本配置的具體方法和運用原則。

證券公司的經營指導思想是傳統業務爭份額、創新業務搶先機，穩健經營。總體來講證券公司是風險厭惡者。但是對于業務發展、創新、市場競爭來講，證券公司又是風險的積極承擔者。證券公司的整體風險與收益趨于平衡。證券公司作為金融機構，為了獲取較高收益，必須承擔一定的風險。在某個業務領域，相對于其它同業，若某證券公司已經具備了較高的針對某種風險的管理能力，或者能夠通過提高風險管理水平來獲得風險收益溢價，就能夠獲得行業內相對較高的收益水平。這種有管理的需要積極承擔的風險，作為主要的利潤來源，就是目標風險。而非目標風險是指證券公司在經營主營業務和承擔目標風險的過程中所承擔的附屬或伴生性風險。此類風險不能形成證券公司的利潤來源，也不是證券公司風險管理的優勢所在，或者風險管理的成本過高，證券公司需要因此放棄部分目標風險的承擔，從而達到規避風險的目的。此外還可以采取對沖、分散、轉移等辦法降低風險承擔。

2.2.1.2.1風險類型策略。證券公司面臨的風險主要是市場風險、操作風險、流動性風險和其它風險。總體的風險策略是有效降低市場風險、嚴格控制操作風險、嚴密防范流動性風險。

A．市場風險策略。只要有市場波動，市場風險就始終存在，不可能完全消除，只能通過風險管理措施加以有效降低。而且由于風險具有雙側性，既能帶來損失也能帶來收益。尤其是當市場波動處于正向波動周期時，收益往往大于風險，當市場波動處于正向波動末期或者負向波動時，風險往往大于收益。采取適當的風險管理措施，就能獲得較好的收益。采取的措施主要有：限額管理、資產組合管理、對沖、補償等。

限額管理包括風險資產限額、經濟資本限額、凈資本占用限額、投資限額、止盈止損限額等。對限額應當實行動態管理。當市場環境較好時，市場波動處于正向波動周期，尤其是處于初、中期階段，收益大于風險，在證券公司的承受能力范圍內，限額可適當增加。當市場環境趨于惡化時，市場波動處于正向波動末期或負向波動周期時，風險大于收益，限額需要適當減少。限額的確定需要根據風險狀況、資本規模、承受能力、風險偏好、風險管理能力等因素來確定，主要的計量基礎是經濟資本限額。

資產組合管理包括業務組合管理、產品組合管理和股票組合管理等。資產組合管理有利于分散風險，提高風險承擔能力。不同的業務、產品、股票承擔的市場風險不同，當市場波動加大，甚至負向波動時，市場風險對不同的業務、產品和股票造成的影響不同。資產組合管理有利于降低整體市場風險承擔程度。資產組合管理的基礎是現資組合理論。但是對于業務組合、產品組合等資產組合管理的基礎主要是經濟資本配置。根據每一種資產的風險狀況、盈利能力和資產限額確定每一種資產的在組合中的比例。根據每一種資產組合的風險狀況、經濟資本配置額度、資產限額、風險容忍度和期望盈利率，確定資產組合的總體額度。在預期收益率已定的情況下確定風險最小的資產組合；在風險容忍度已定的情況下尋求預期收益率最大的資產組合，通常這兩者需要綜合考慮。

對沖和轉移是市場風險管理的重要補充手段。

B．操作風險策略。操作風險與市場風險不同，并不能直接帶來收益。尤其是對于單個客戶和單筆業務來說，操作風險的發生將直接帶來損失。因此需要嚴格防范。但由于市場在不斷變化，制度和流程規范永遠不可能超過業務實際的需要，只能是根據實際需要不斷加以修訂。而且隨著業務規模不斷擴大，業務種類不斷增加，機構不斷增加，人員規模迅速增長，業務創新不斷發展，完全杜絕操作風險是不可能的。完全杜絕操作風險所需要花費的的成本可能會超過了業務發展的承受能力。只要能通過加強內控管理，實現比同業平均水平較高的風險管理能力和規范化水平，就能獲得超額的風險管理溢價。因此，針對操作風險也要確定合理的風險容忍度。在市場波動處于正向波動周期，尤其是初、中期時，積極擴大業務規模、機構規模，就等于積極承擔了更多的操作風險。但是，業務規模的擴大必須以相應的風險管理能力作保障。

C．流動性風險策略。流動性風險是指證券公司無力為負債的減少和資產的增加提供融資，造成損失或破產的可能性。流動性風險是市場風險、操作風險、信用風險等發生劇烈、數額較大變化的結果。流動性風險管理是資產負債管理的重要組成部分，通過對流動性進行定量、定性分析，從資產和負債等多方面對流動性進行綜合管理。流動性風險管理能夠有效降低證券公司的經營成本。流動性風險的危害性很大，必須嚴密防范。但是，由于流動性風險是各種風險綜合作用的結果，因此，流動風險管理必須與其他風險管理結合起來。流動性風險管理的方法主要有，流動性比率管理、現金流分析、缺口分析、久期分析、壓力測試和敏感性分析等。

2.2.1.2.2風險特性策略。不同的業務有不同的風險特性，如低風險低收益、高風險高收益、低風險高收益、高風險低收益等（見圖1），面對不同特性的風險隱患，證券公司除了采取控制和化解措施防止風險轉化為現實的損失之外，還應當采取一系列的風險管理策略，如風險控制、化解、分散、對沖、轉移、規避和補償等措施，降低證券公司的風險承擔程度，降低風險轉化為損失的概率，或者降低風險發生后產生損失的程度。

A．針對低風險高收益業務，應當在市場環境允許的情況下，加強風險控制，并采取積極擴大規模的辦法，獲取盈利，成為證券公司重要的利潤基礎，如經紀業務、融資融券業務等；

B．針對低風險低收益業務，應當積極擴大市場規模，成為利潤來源的重要補充，如資產管理業務、固定收益業務、投資顧問業務、套利業務等；

C．針對高風險高收益業務，在加強風險控制的基礎上，應當根據資本配置計劃和市場變化及時調整業務規模，及時把握市場機會，獲取較高的市場利潤。如證券投資業務、直投業務等；為了降低風險，還應當采取資產組合管理的辦法來分散風險，提高風險定價、加強保障措施等進行風險補償，提高風險資本準備提高抗風險能力等措施。

D．針對高風險低收益業務，一般應當采取規避策略，即使少量參與，也要采取對沖、轉移等辦法將風險轉嫁出去，如衍生品業務。

2.2.1.2.3市場角色策略。根據證券公司在市場中所處的角色，可以將業務分為買方業務和賣方業務。相應的風險也可以分為買方風險和賣方風險。買方風險相對較高，賣方風險相對較低。作為買方角色參與市場，如證投、固定收益、承購包銷、融資融券等，將承擔價格下跌或資產貶值損失，或債券交易的對手方違約風險等，涉及到市場、信用、操作風險，風險相對較高。作為賣方角色參與市場，將承擔員工違規操作、客戶異常交易被監管部門監控而證券公司被迫承擔協同監管責任的風險，涉及到操作、合規風險等，風險相對較低。如經紀業務、資產管理業務、投資顧問、研究咨詢等。

風險管理策略體系是風險預警體系的延伸，由風險管理委員會統一管理。但是，已發生問題資產的處理應當由資產保全委員會統一管理。

2.2.2組織體系。戰略風險管理體系應當納入到全面風險管理體系之中，在董事會風險管理委員會和經營層風險管理委員會的統一領導之下進行管理。

2.2.3流程體系。戰略風險的管理流程體系包括：識別、評估、監測、報告、預警、處置、經濟資本配置及考核等。

2.2.3.1戰略風險的識別與評估。戰略風險產生于證券公司運營的各個層面和環節，并與市場、操作、信用、流動性等風險交織在一起，需要從行業、業務、技術、客戶、品牌、競爭對手、客戶、財務與運營等多個方面進行識別。

戰略風險是無形的，因此難以量化。對戰略風險進行評估，應當首先由證券公司內部的風險管理專家對一些技術性較強的假設條件進行審核，例如整體經濟指標、利率的變化及預期、市場風險參數等，然后由戰略管理或規劃部門對各種戰略風險因素的影響效果和發生的可能性作出評估，據此進行優先排序并制定恰當的戰略實施方案。

戰略實施方案執行之前，應當認真評估其是否與證券公司的長期發展目標和戰略規劃保持一致，對未來戰略目標的貢獻，以及是否有必要調整戰略規劃等。

戰略實施方案執行之后，無論成功與否，證券公司都應當對戰略規劃和實施方案的執行效果進行深入分析、客觀評估、認真總結并提出改進措施等。

針對未來不確定的經濟、政治因素，證券公司可以利用情景分析法，分別評估有利、正常和不利的市場條件下戰略規劃和實施方案可能產生的影響。

2.2.3.2監測、報告、預警和處置。證券公司應當采用定期（每月或季度）自我評估的辦法，來檢驗戰略風險管理是否有效實施。戰略管理和規劃部門應當對評估結果的連續性和波動性進行長期、深入、系統化的分析和監測，以便及時掌握市場變化、運營狀況的變化，以及各項業務為實現整體經營目標所承受的風險。董事會和經營層應當定期審議戰略風險分析和監測報告，對未來戰略規劃和實施方案及時進行調整。

對于風險監測中發現的風險隱患或風險事件，應當及時做出反應，進入報告和預警流程，并按照風險等級由負責部門擬定風險處置措施，并報風險管理委員會審核批準。

2.2.3.3經濟資本配置及考核。對資本這一主要資源進行合理配置是全面風險管理的核心目標之一，也是戰略風險管理的重要方法。為了實現資本的合理配置，首先要分析每一種業務所面臨的增長機會，以及這種機會所面臨的風險；其次要分析這些風險可能造成的損失；然后分析這種增長機會與風險成本之間的平衡關系；最后要在考慮風險成本、機會成本和經營成本的情況下，在各種業務品種之間進行合理配置。一種業務在短期內也許增長迅猛，但在一個相對較長的時期內，這種業務的增長機會就會受到較大局限。因此，資本合理配置必須體現在戰略規劃的指導思想之中，進而落實到工作計劃中去。證券公司面臨的風險主要有市場風險、操作風險、流動性風險、信用風險、道德風險、法律風險、合規風險等。在制定戰略規劃時主要考慮前三種主要風險。在這三種不同類型的風險和不同的業務、產品之間有效地配置資本，有助于降低證券公司面臨的整體風險。資本配置運用到全面風險管理之中，表現為經濟資本配置。

風險包括潛在損失和收益波動。從損失的角度來講，風險包括了預期損失、非預期損失和極端損失。預期損失是證券公司在現有的風險管理水平下，正常經營所必然發生的損失。而可接受的預期損失是指預期損失在證券公司經營成本的合理范圍之內，并且在同業的平均水平之下，對證券公司的盈利能力不構成實質性影響的預計會發生的損失。非預期損失是指由于市場及經營的不確定性，證券公司面臨的潛在損失的可能性。證券公司通過有效的風險管理，可以通過控制、化解、轉移、補償、分散、配置等方法是風險得以轉化，更多地體現為風險收益，更少地體現為損失，降低發生損失的可能性，從而獲得更多的超過同業平均水平的風險管理溢價。極端損失是指在極端情況下，證券公司經營可能面臨的重大損失。

經濟資本是在一定置信水平下的用于彌補非預期損失的資本準備，數量上應該等于證券公司整體損失分布中給定置信水平下的在險價值，即VAR，乘上資本乘數（巴塞爾委員會規定最低為3）。VAR的計算需要考慮相關系數和邊際VAR的貢獻值。經濟資本配置需要依據經風險調整的資本回報率（即RAROC）來進行調整和考核。所謂RAROC是指某一項投資的預期收入減去預期損失與其所占用經濟資本的比值。判斷RAROC的依據就是股東對其承擔的風險所要求的回報率。經濟資本配置并不是把所有的資本都投入到RAROC最高的資產中就能獲得最多的收益，由于存在極端風險、系統性風險防范，以及風險分散化的要求，考核經濟資本配置的效果時，除了考核RAROC的大小，還要考核邊際收益和邊際風險的變化情況。在（股東）預期收益率已定的情況下確定風險最小的資本配置（即上行）；在風險容忍度已定的情況下尋求預期收益率最大的資本配置（即下行）。通常這兩者需要綜合考慮。

使用RAROC對各個業務部門進行考核，容易導致業務部門不愿意開發具有戰略意義但是短期內收益較低的業務或產品，需要進行修正，修正的主要依據就是各項業務所占用的經濟資本的成本，即SVA，其實際含義是各項業務應當實現的股東增加值。SVA需要從各部門的收益中扣除，以鼓勵業務部門進行著眼于長期發展的產品創新。

經濟資本配置及其考核體現了戰略風險管理及收益須經風險調整的指導思想，是全面風險管理的核心內容，并且貫穿始終。風險與收益的平衡最終體現為資本在不同業務之間的有效配置和平衡，全面風險管理在于整合證券公司的風險管理資源，提高整體資源的利用效率。

在風險管理委員會的統一領導下，證券公司內的風險管理部協同各業務主管部門制定經濟資本配置標準及其考核辦法。

經濟資本配置要折算為風險資產限額。經過調整的經濟資本配置目標需要折算為各項業務的風險資產限額，從而對各項業務實施限額管理。

2.2.4技術體系。為了進行戰略風險管理，必須對現有的風險管理信息系統進行完善和改造。尤其是對經濟資本配置的管理，對風險管理信息系統提出了全新的要求。為了實施全面風險管理，建設全面風險管理體系，應當著手建立操作風險損失數據庫，提高操作風險計量的科學性。

2.2.5文化體系。戰略風險管理應當體現企業文化和風險管理文化的指導思想。

2.2.5.1確定共同的價值標準。風險管理應當有穩定的目標、價值標準和管理原則，形成證券公司共同的風險價值觀，這就是風險管理文化。風險管理文化的集合就形成了風險管理文化體系。在這個體系之下，用風險管理文化的價值標準來指導經營中的風險決策。具體的運用包括：培訓、資格認證、考核標準的指導思想等。

2.2.5.2全面風險管理要處理好三大關系：①風險與收益的關系。風險既代表了正收益也代表了負損失，風險管理就是要控制負損失，獲取正收益。收益與風險是相匹配的，高收益就可能帶來高風險，收益是有限的而風險是無限的，高風險不僅有可能損失掉過去幾年的收益，甚至有可能給企業造成致命損失。風險不等于收益，承擔了風險不一定就能獲得收益，過高的風險就意味著賭博。不過，風險也不等于損失。風險是一種可能性或不確定性，而損失是一種結果，從個體來講以及從短期來講承擔風險不一定會造成損失，但從整體來講或從中長期角度來講，承擔風險在帶來收益的同時也帶來了損失，如果承擔的風險適度，而且實現了有效地風險管理，就能將損失控制在可以接受的程度內，并且能加以有效地轉化或轉移，從而實現理想的收益。因此，風險管理既要實現風險防范，也要實現積極地風險管理。②風險管理與內控的關系。內部控制是風險管理的基礎。內部控制如果失效，將導致管理混亂，風險管理的機制和手段都將失靈。但是僅僅做好內部控制是不夠的。因為，內部控制著重強調的是對規范的把握和控制。而風險管理在內部控制的基礎上，強調對證券公司整體風險的識別和評估，采取對風險的轉移和補償措施，實施對資本的有效配置以提高抗風險能力。風險管理不僅要解決不應該做什么的問題，還應該解決應該做什么，再到如何做。③風險管理與發展的關系。風險管理是手段，發展是目的。全面風險管理強調的是全員為了發展，全員也要做好風險管理。風險管理與發展是相輔相成的關系。只有做好風險管理才能保障了企業價值的有效積累，才能實現企業的健康發展。同樣只有深入到企業的發展之中，解決發展中遇到的實際問題和困難，才能真正做好風險管理。

2.2.5.3風險文化。風險文化是戰略風險管理的重要組成部分。應當形成一系列的文化理念和價值標準，組成較為完善的文化體系。

——通過對風險的有效管理來創造價值。風險管理是手段不是目的，但是企業價值或股東價值必須通過有效地風險管理來創造。

——要在一個相對較長的時期內實現風險與收益相匹配。

——風險管理有助于實現長效機制：即員工及股東價值回報。

——全員風險管理與全員發展，防范風險人人有責，管理風險人人有責，促進發展人人有責。

——審慎對待風險。

——占用資源、承擔風險就意味著機會損失，承擔風險需要付出代價。

——風險管理要做到防患于未然，對風險的早期識別、預警和化解有助于減少和控制損失。

——任何失去控制的損失都無法用收益來彌補。

3.結論

隨著證券市場的迅速發展，證券公司合規管理日趨成熟，但是全面風險管理還僅僅處于嘗試階段，為了積極探索證券公司全面風險管理的理論和方法，我們借鑒銀行業及國際上比較成熟的風險管理理論，結合證券公司的實際風險管理需要，初步形成了證券公司全面風險管理的理論體系。本文探討的戰略風險管理是這個理論體系的一個有機組成部分，也是證券公司當前實施全面風險管理最急迫的、也是最薄弱的工作內容。證券行業實施全面風險管理已經勢在必行。本文略去了計量模型，以便使文章更加通俗易懂，更加實用。

參考文獻

［1］《風險管理》，銀行從業人員考試教材辦公室，金融出版社，2007年

［2］《金融機構現代風險管理基本框架》，陳中陽，中國金融出版社，2006年

［3］《金融機構風險管理與價值創造》，格哈德.施羅克著，賈維國譯，中國人民大學出版社2006年

證券行業文化的核心內涵范文2

一、國際銀行業統一監管體系建立的背景

自20世紀80年代以來頻發的金融危機，暴露出國際金融體系及其監管系統存在諸多不協調處。這些不協調之處集中表現在兩個方面。

1　監管主體與監管對象的不協調。銀行已充分國際化，但大部分的監管活動仍集中在國家主權范圍，監管主體的權利局限于一國境內，而監管的客體的業務卻早已跨越國境，銀行在全球范圍內配置資源與發展業務。這種不對稱的監管體系導致的結果是監管效率的低下及出現監管盲區，為次貸危機的發生與國際傳導創造了條件。

2　國際監管合作困境。各國監管主體為各國金融管理當局，在制定本國金融監管政策時，必然從本國利益角度出發，參與國際監管合作。我們可以通過簡單的納什均衡對松散組織下各國參與積極性進行分析：

在集體理性中，無論是a國還是b國，從個體理性角度出發，納什均衡為(w，w)，也就是如果在國際監管合作中，如無明確時間表敦促參與國實施相關政策，參與國都會采取觀望態度拖延實施或者不完全實施相關合作監管政策。

布雷頓森林體系解體后，由于國際統一監管體系的缺位，各國監管政策存在差異，而跨國銀行往往傾向于選擇監管較松的國際和地區拓展業務，而金融業在主要西方國家的經濟中的重要地位使政府為了本國利益在過去三十年內爭相放松監管。即使在達成監管合作協議后，仍有國家試圖拖延相關政策的實施以為本國金融業謀求額外的利益?！栋腿麪栃沦Y本協議》本在2004年頒布并要求十國集團于2006年實施，但新協議在美國卻獲準推遲執行，導致歐盟銀行強烈不滿，認為美國獲得額外的準備時間不利于公平競爭，有損于銀行業監管的國際合作。而事實證明美國此舉對歐盟的影響遠遠不止惡化了銀行業的競爭環境。

二、布雷頓森林體系解體后國際銀行業監管體系的建設

20世紀70年代布雷頓森林體系解體后，金融創新業務層出不窮，金融機構國際化日趨深化，導致金融體系風險加大，出現了德國herstatt銀行等一系列銀行倒閉事件，導致嚴重的銀行危機。為營造新的銀行業經營環境，控制銀行業國際化下導致的新風險，制定統一國際銀行監管原則，1975年2月，比利時、加拿大、法國、德國、英國、日本、盧森堡、意大利、荷蘭、瑞士、瑞典和美國在瑞士的巴塞爾召開會議，會議決定，建立一個監管國際銀行活動的協調委員會，這就是巴塞爾委員會。1975年9月，第一個巴塞爾協議出臺。這個協議核心內容為：針對銀行國際化后監管主體缺位的問題，規定任何銀行其國外機構都不能逃避監管，母國與東道國應共同負其監管的責任。1983年，巴塞爾委員會對協議進行了修改，對母國與東道國的監管責任進一步明確，但該協議只是提出了監管原則和職責分配，仍未能提出具體可行的監管標準。

第一次提出使用資本監管方式進行銀行風險控制是在1987年，1988年委員會公布了《巴塞爾資本協議》，此協議影響深遠，改變了世界銀行業監管格局。該協議至今已被100多個國家采納，而8％的核心資本率已成為國際銀行應遵循的通行標準。

巴塞爾資本協議的核心是最低資本要求，而進行資產證券化可通過“分母戰略”使銀行達到提高資本充足率的目的，促使資產證券化迅猛發展。為限制銀行利用資產證券化進行資本套利，《巴塞爾新資本協議》于2004年6月出臺，新協議延續了舊協議三大支柱的結構，首次將資產證券化風險問題列入第一支柱，在風險計量方面倡導內部評級法，強化信息披露，使國際銀行業監管走向完善。

三、新《巴塞爾資本協議》的特點

2006年6月，國際清算銀行正式公布《資本計量和資本標準的國際協議：修訂稿完全版》(以下簡稱新協議)。

1　新協議第一次提出“資產證券化框架”，確定資產證券化風險暴露所需資本時，必須以經濟內涵為依據，而不能只看法律形式。這項規定適應了資產證券化形式多樣、層出不窮的發展趨勢，同時又賦予了監管當局相當大的靈活性。新協議在國際范圍內具有較好的操作性，如能在國際范圍內廣泛使用，將有利于形成相對公平的競爭與發展環境。除了信用風險的計量外，從操作風險、市場紀律、監督檢查和信息披露方面，也做出了改善。

2　新協議對比舊協議而言，在風險計量方面敏感度更高，能更有效地約束監管資本套利行為，有利于引導銀行穩健經營。新協議在風險計量方面，提出三種

方法：標準法、內部評級初級法和內部評級高級法。各國銀行和監管當局可根據自身實際情況選擇。采用irb法(internal ratings-based approach，irb)的目的是希望能更準確地反映資本與銀行風險之間的關系。銀行采用該方法，可將自己估算的借款人違約概率(pd)、違約損失率(lgd)和違約風險暴露(ead)等估計值轉換成對應的風險加權資產，并依此計算出監管部分規定的最低資本，加強了風險敏感度，針對舊協議監管中突出的監管資本套利問題做出了改善。

3　在風險計量方法上有較高的靈活性，引入了激勵相容監管的概念。新協議同時允許使用標準法和內部評級法，推動銀行內部評級體系的建設和應用，鼓勵有條件的銀行加快實施內部評級法。采用“激勵相容監管”的方式，運用在資產證券化風險和監管資本要求的評估中，有利于加速銀行風險計量技術的發展。

4　加強了信息披露。新協議將市場約束作為三大支柱之一，其作用是發揮市場機制的作用，規定監管當局必須制定一套有效的信息披露制度，要求銀行必須及時、全面地公布各方面信息，使市場交易者能及時判斷作出反應。

從《巴塞爾資本協議》的發展進程看，一直在被動適應銀行國際化與金融創新的發展進程，國際銀行風險監管的范圍不斷擴大，對金融創新工具越來越重視，對金融衍生工具的監管將成為未來國際銀行監管的重點。此外，內部評級法的推行，也昭示了未來監管工作的趨勢是銀行內部監管與外部監管的結合。

四、《巴塞爾資本協議》的缺陷

1　新協議的親周期效應。新協議要求金融機構對風險度量和處理采用同一方法，各機構采用類似的方法度量風險及配備相應監管資本和計提減值準 備。金融資產(或負債)按照公允價值進行初始計量和后續計量，無論是抵押品，還是證券化產品，當市場處于繁榮周期時，價值趨向一致，市場各個參與者對風險認識趨同，削弱了市場分散風險的作用，容易導致親周期效應。

2　新協議過于細化，容易出現漏洞。此外，由于新協議對于信用風險部分的監管過于詳細，建立新的強制執行系統成本太高，新規則提出的建議過于細化。充斥著繁文縟節的體制一定會存在漏洞，可能被銀行加以利用。如果執行這些條款，可能助長銀行在經濟景氣時放貸、經濟低迷時惜貸的傾向，從而惡化經濟周期。

3　內部評級法過于復雜，執行成本高。新協議內部評級法的風險計量模型的復雜程度，決定了其覆蓋的銀行范圍相對狹窄。事實上用新框架計量信用風險只有大銀行才可能有資源和專業能力建立、維持復雜的風險管理體系并采用高級的信用風險計量方法，也只有跨國銀行才有資金和人力資源去實施irb法。而一般中小銀行要實施則必須花費大量時間和成本積累風險管理的專業技能及建立信息技術系統。據測算，按這種方法計量信用風險，平均每家銀行每年可能會發生50萬美元至1500萬美元的額外成本。

4　對市場風險和操作風險關注不夠。雖然新協議的資產證券化的資本監管框架為各國商業銀行資產證券化風險計量提供了較為一致的指導意見，但新協議對證券化的市場風險、操作風險的關注仍然不夠。在計量方法中，根本沒有涉及到市場風險、操作風險的說明。

5　信息披露要求會給未建立內部評級法的銀行增加更多管理負擔。新協議的第三大支柱是市場紀律，其目的是通過要求銀行披露信息提高市場力量的約束力。根據信息的重要程度，新協議要求銀行對新資本協議的適用范圍、資本構成、風險暴露及資本充足率四個方面進行披露。核心信息披露適用于所有銀行，而采用內部評級法的銀行則必須披露其他有關信息。銀行要在提高透明度及提供有關資料的成本之間找到理想的平衡是比較困難的。

6　資產證券化框架不能完全避免資本套利。新協議資產證券化框架本意是為了限制資本套利，但市場永遠走在監管的前面，由于對于資產證券化風險計量，可采用標準法、內部評級法和高級法三種，在不同的風險處理法中依然存在資本套利機會。比如說，新協議鼓勵銀行采用先進的內部評級法以加強銀行風險管理，而內部評級法所需持有的監管資本將少于使用其他方法所持有的監管資本，這產生了新的監管資本套利機會。銀行也可采用適合運用內部評級法的合成資產證券化產品設計來降低監管資本要求。即使現在設法對監管框架進行改進，在不斷發展的金融創新下，套利機會就總是存在的，這使通過資產證券化框架消除資本套利的目的無法實現。

7　新協議可能導致銀行競爭環境惡化。由于內部評級法技術、數據要求高，中 小銀行受條件限制，很難達到要求，從而使其在競爭中處于不利地位。如前所述的激勵相容監管，使用內部評級法比使用標準法更具優勢，而使用高級法又比使用初級法有更低的資本要求，目標是促進銀行改進內部風險管理技術。但由于內部評級法高級法技術復雜，許多中小銀行并不具備相應的技術水平，從規模效應上講，

大銀行采用高級風險計量方法的成本收益比例比中小銀行低，這將不利于中小銀行的發展，使銀行的競爭環境惡化。

此外，如果新協議在世界范圍內實施，由于發達國家在風險計量與管理方面的技術也優于發展中國家，也將使發展中國家在競爭中處于劣勢。

五、國際銀行業監管體系的進一步完善

次貸危機后，巴塞爾委員會吸取了金融危機的教訓，在2008年了《公允價值的度量與建模報告》，針對金融創新產品多樣化、復雜化的問題，提出公允價值評估有待提高的四個方面：管理與控制過程、風險管理與度量、價值調整和財務報告。出臺《健全的流動性監管原則》旨在提高銀行流動性風險管理的能力。

2009年，委員會對表外業務杠桿率問題加強了關注，提出應強化銀行資本和流動性儲備管理，先后了《新資本協議的框架完善建議》、《交易賬戶新增風險資本計提指引》、《市場風險框架的修訂稿》和《穩健的壓力測試實踐和監管原則》四個征求意見稿，對新資本協議的部分內容進行了調整，以強化”三大支柱”的資本監管框架，增強新資本協議的風險捕捉能力。

《新資本協議框架完善建議》對資產證券化的風險進行了進一步的分析，提高了“再證券化風險暴露”的風險權重，對使用外部評級計量證券化資本要求設定了額外限制條件，提高了資產證券化涉及的流動性便利的信用風險轉換系數。《交易賬戶新增風險資本計提指引》要求銀行將新增違約風險資本納入到交易賬戶資本框架體系中。針對危機情況下證券化產品流動性短缺現象，提出重新評估這類產品在不同情況下的流動性差異，對交易帳戶新增風險計提資本。

此外，了《市場風險框架的修訂稿》對監督檢查流程、信息披露要求和缺乏流動性頭寸的處理等進行了修改，強化了資產證券化及交易賬戶的信息披露。《穩健的壓力測試實踐和監管原則》提出壓力測試應成為一家銀行整體治理和風險管理文化的組成部分，應具備可操作性，相關分析結果應用于管理層決策，此外，還對銀行壓力測試方法和情景選擇提出了具體建議。

巴塞爾委員會還將積極推動銀行建立資本緩沖(capitalbuffers)，以降低新資本協議“親周期”的負面作用，提高銀行資本質量，擴大資本所覆蓋風險的范圍，同時引入其他補充性資本要求。

如前所述，針對新協議在次貸危機中暴露出來的問題，巴塞爾委員會針對其中突出處做了改進，但這些改進基本圍繞資產證券化產品，除證券化問題外，新協議仍有不少缺陷仍需改進，巴塞爾委員會應有長遠的眼光，爭取在不斷變化的形勢中提前做出適應性調整，防止新危機的發生。筆者認為，進一步完善的落足點有如下五個方面。

1　應繼續落實加強系統性風險的監管。新協議對正常情況下的三大類主要風險作出了規定，但缺乏對系統性風險的指導和要求。為此，新協議應尋求在監管當局與中央銀行之間共同建立一種新的協調機制，改變單純依靠公開市場操作和貼現窗口來緩解流動性壓力的傳統做法。為防范系統性風險，新協議必須提高對內部評級模型和風險參數的審慎性要求。此外，針對衍生產品大多為場外產品容易在極端條件下發生流動性缺失的問題，雖然委員會對此以表示重視并出臺了《健全的流動性監管原則》，但這個文件仍只落足于概念化的原則，而并沒有提出實際可操作的方法，因此，委員會下一步應在系統性風險管理這方面拿出更具體更有可操作性的計量與管理辦法。

2　風險計量的模型與方法須改進。迄今為止，本次金融危機中損失最大者幾乎全是頂尖金融機構，這些機構 擁有完善的風險管理系統，雇用大批專家運作高度復雜的風險模型。然而，包括jp摩根在內的眾多機構都未能探察到2007年發生的次貸風險。這次危機中新協議所涉及的計量模型暴露出了缺乏前瞻性、未對極端條件進行分析等缺陷。此外，還不應忽視定性分析的重要作用。

3　繼續增強對創新金融工具資本約束的有效性。新協議出臺后的修訂基本集中在資產證券化產品上，難免讓人產生“頭疼醫頭，腳疼醫腳”的感覺。而除了證券化產品外，其他創新金融工具也應引起足夠重視。金融衍生產品具有參與方多、交易環節復雜、流動性低、二級市場不發達、信息透明度低和更多依靠模型定價等特征，由此衍生出許多新的風險因素：使銀行放松了信貸標準和風險控制，使基礎資產質量趨于下降；表外資產的風險更加隱蔽難以察覺；衍生資產與基礎資產分離，使交易者難以了解基礎資產狀況，一旦基礎資產質量發生問題，交易者更容易采取拒絕所有同類資產的方法自我保護，市場也更容易喪失流動性；衍生工具并未減少金融市場整體風險，并且衍生資產的杠桿作用將風險放大，增加了金融市場系統性風險。為此，新協議應更加重視金融創新帶來的創新風險，制定新的計量標準和監管規則，將衍生工具產生的衍生風險一并納入金融監管視野。

4　要適應混業經營的趨勢，發展監管合作?；鞓I經營已成為國際金融業

發展的主導趨勢，新協議的適用對象卻局限于商業銀行，而由銀行集團內部非銀行金融機構和業務，例如保險、證券所引發的系統性風險卻難免波及到銀行，混業經營的銀行與分業監管的監管機構之矛盾必然導致難以覆蓋的監管盲區。因此，從長遠發展的角度講，巴塞爾委員會應考慮擴大監管范圍，或加強與保險、證券國際監管機構的合作，共同對金融業系統風險進行管理。

5　將市場風險與操作風險納入資產證券化化框架，實現全面風險管理。巴塞爾資本協議進一步改善的核心思想之一是全面風險管理的思想。雖然在監督檢查與市場紀律兩大支柱中對市場風險與操作風險做出了有關規定，但在資產證券化框架中并未對這兩種風險的關注有所體現。而對于資產證券化過程中相對于其他資產業務更高的市場風險與操作風險，委員會應考慮將其納入資產證券化框架中考慮，做出更具有針對性的規定，體現全面風險管理的思想。

從這30年的演進過程看，巴塞爾協議是一個動態發展的管理框架，隨著形勢的變化發展，巴塞爾委員會應不斷繼續修訂與完善，建設有效的國際銀行業統一監管體系。

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證券行業文化的核心內涵范文3

關鍵詞：高職；思想政治教育；職業素養教育；融合

中圖分類號：G711 文獻標識碼：A 文章編號：1672-5727（2012）07-0019-02

高職院校學生思想政治教育與職業素養教育是高職院校德育工作的重要內容。如何更好地實現思想政治教育與職業素養教育的融合，推進高職德育創新，是當前高職德育必須重點研究和解決的課題。筆者就高職思想政治教育與職業素養教育的內涵與特點以及二者相融合的必要性與可能性進行分析，并結合北京財貿職業學院在高職德育方面的做法與經驗，對如何促進高職實現思想政治教育與職業素養教育的融合進行探析。

高職思想政治教育與職業素養教育的內涵和特點

（一）高職院校思想政治教育的內涵和特點

同其他普通高校一樣，高職院校思想政治教育是指貫徹黨的教育方針，遵循教育規律，有目的地對學生施加思想政治方面的影響，培養符合國家和社會發展需要的人才及其開展的一系列與思想政治素質養成有關的教育實踐活動。它以不斷提高大學生的思想政治素質和道德品質，為中國特色社會主義事業培養合格的建設者和可靠的接班人為根本目標，以理想信念教育、思想道德教育和綜合素質教育為主要內容，以思想政治理論課教師和輔導員為實施主體。

高職院校思想政治教育的特點是：第一，政治性，即意識形態屬性。它直接反映社會主義制度對教育的要求，直接體現黨和國家的教育方針。第二，時代性。思想政治教育的內容必須隨著黨的理論創新和時展，與時俱進。第三，導向性。它對其他教育活動具有價值引導和評判作用，為綜合素質教育提供方向保障。第四，文化性。在教育過程中和校園文化建設相結合，引入文化元素，對大學生實施人文素養教育，體現了思想政治教育的文化特性。第五，普遍性。即思想政治教育的目標和內容是針對所有高校，對各類高校各專業學生是統一適用的。

（二）高職院校職業素養教育的內涵和特點

高職院校職業素養教育是指遵循職業發展規律和職業素質養成規律，通過教育、實踐和自我修養等途徑，幫助學生形成和發展在未來職業活動中發揮重要作用的內在品質和外在行為方式的教育實踐活動。職業素養教育的目標主要是幫助高職大學生適應并勝任未來的崗位工作，為高職學生職業生涯的可持續發展奠定堅實基礎。

高職院校職業素養教育的特點是：第一，個體性。職業素養是職業崗位要求在從業人員身上的內化和行動體現，職業素養教育直接是為高職學生個人職業素質和職業競爭力的全面提升。第二，實踐性。職業素養教育是一種實踐教育和過程教育，它讓學生在職業體驗和實踐過程中感受職業發展和事業發展的要求。第三，差異性。不同的行業、不同的職業有不同的崗位職責、工作要求和職業規范，因而，職業素養教育的內容和方式必然表現出鮮明的行業差異性和職業差異性。

融合的必要性和可能性

（一）融合的必要性

高職院校把思想政治教育與職業素養教育結合起來，對于全面貫徹素質教育方針，創新高職德育，加強和改進思想政治教育工作，全面提升高職學生素質，培養適應經濟社會發展需求和企業崗位業務要求的高素質技能型人才具有重要意義。具體說來，高職院校思想政治教育與職業素養教育相融合的必要性體現在以下方面：

堅持以人為本，促進學生全面發展 科學發展觀的價值核心是以人為本。以人為本的一個重要方面，就是要促進人的全面發展，即人的知識、能力、素質的全面提高。高職院校既要重視學生專業知識的學習和職業技能的培養，更要重視學生思想政治素質和職業素養的教育，這樣才能培養出符合國家、社會和企業需要的合格的“職業人”。

形成教育合力，提高高職德育實效 開展高職學生思想政治教育和職業素養教育的主要途徑是相關課程培訓、主題教育活動項目和實踐鍛煉等。在上述途徑中，實現職業素養教育和思想政治教育的相互融合，將有利于促進高職德育與專業教育的結合，促進課堂內外、學校內外各種教學資源的最大限度利用。

把握職教目標，凸顯高職德育特色 高職院校堅持以就業為導向，以服務為宗旨，實行工學結合、校企合作的人才培養模式，這都是其區別于其他普通高等院校的鮮明特色。高職院校的德育工作，只有把個人品德教育、思想政治教育與職業素養教育融合起來，才能更多地體現高等職業教育的特點，走上高職德育的創新之路。

（二）融合的可能性

雖然思想政治教育和職業素養教育內涵不同、自成體系、各具特點，分屬于不同的教育學科和教育領域，彼此之間存在很大的差異性，但是，它們也具有很多的共性特征。這些共性特征，就為高職思想政治教育與職業素養教育的融合提供了廣闊的可能空間。

教育主體的一體性 高職思想政治教育和職業素養教育都是高職德育的重要內容。高職院校德育隊伍，包括思想政治理論教師、輔導員，既是高職思想政治教育的實施主體，也是職業素養教育的實施主體。

教育對象的同一性 高校思想政治教育與職業素養教育的對象都是在校高職大學生。開展職業素養教育和思想政治教育都必須根據當代高職大學生的認知特點、行為特點，結合社會經濟發展要求，設計合理的教育模式。

教育目標的一致性 盡管思想政治教育與職業素養教育的具體目標不盡相同，但二者都是服務于高職學生的成才需求，在把學生培養成為社會主義事業合格的建設者和可靠的接班人、培養成為社會和企業需要的人才這一點上，二者是完全一致的。

教育內容的共通性 高職思想政治教育與職業素養教育在內容上是相互交叉、滲透和融合的。思想政治教育包含了世界觀、人生觀、價值觀教育，理想信念教育，思想道德教育和綜合素質教育等內容；職業素養教育主要包含職業道德教育、職業情感教育、職業習慣教育和職業能力教育等內容，其中，職業道德教育居于核心地位?？梢?，思想政治教育與職業素養教育，在價值觀教育、道德教育這個核心內容上是相通和相互滲透的。

教育途徑的共享性 由于教育目標一致，教育內容共通，思想政治教育和職業素養教育的途徑完全可以實現共享。經過多年的實踐探索，高校思想政治工作領域積累了豐富的工作經驗，也創造了一系列行之有效的工作機制和工作平臺，這是高校思想政治教育的保證。職業素養教育完全可以借鑒和利用這些工作機制和工作平臺，在其各個環節上嵌入職業素養教育的內容，實現職業素養教育的目標。職業素養教育可以為高校思想政治教育工作尋找新的突破口，創造新的發展空間。

教育功能的互補性 思想政治教育和職業素養教育功能互補，不可偏廢。離開思想政治教育，職業素養教育就難免迷失方向，甚至走向功利化；離開職業素養教育，思想政治素養的政治性、導向性也難以發揮其作用。通過思想政治教育，可以強化職業素養教育的政治和價值導向性；通過職業素養教育，可以使思想政治教育找到新的途徑和載體，更加具有針對性和實效性。

融合的基本途徑

（一）以社會主義核心價值觀為統領，確立職業素養教育目標理念

高職德育必須以社會主義核心價值觀為統領。社會主義核心價值觀教育既是高職思想政治教育的重要內容，也必須滲透在職業素養教育之中，成為職業素養教育的指導思想。以社會主義核心價值觀為統領，確立既體現社會主義價值體系一般要求，又符合特定行業、職業特點的職業素養教育目標理念，是高職思想政治教育與職業素養教育有機融合的基本前提。

北京財貿職業學院是一所面向首都服務業、以商務貿易類專業為主體的高等職業院校，有金融與證券、會計稅務、連鎖經營與工商管理、物流管理與信息技術、藝術設計、旅游管理、語言文化等七大專業群。商務貿易類職業的主要工作內容是為人們提供便捷高效的服務，對從業人員的職業素養有較高的要求。根據商務貿易類職業的特點，我院把“愛心、誠信、責任、嚴謹、創新”確立為商貿職業素養的核心目標理念，并用“財貿素養”概念來總括這一目標理念?！皭坌?、責任、誠信、嚴謹、創新”五個要素組成的財貿素養核心目標體系，是根據時展對財貿職業素養的要求提出的，既是社會主義核心價值觀的具體體現，又具有鮮明的職業針對性。

（二）顯性課程和隱性課程互相貫通，打造思想政治教育和職業素養教育相融合的課程體系

人的內在素養，都是一個由知、情、意、行諸要素構成的系統。通過正式的、課程化的方式，培養學生全面、系統的理性認知，是對學生進行道德教育、素質教育的必要方式。北京財貿職業學院在堅持以思想政治理論課作為高職思想政治教育主渠道、主陣地的基礎上，創新探索了財貿素養教育課程化模式。財貿素養課程列入人才培養方案和正式教學計劃，連續開設五個學期，每個學期開設24課時，按照“愛心、責任、誠信、嚴謹、創新”五個主題設計每學期的教學內容。每個學期的課程實施分為三個階段，即理性認識、自我行動和總結交流。在理性認識階段，我們根據不同教育主題，主要依托學院財貿素養教育基地，通過中國古代商業、中國十大商幫、京商、中華老字號等商業歷史文化專題教學，使學生理解財貿職業的歷史淵源、文化內涵和社會意義，理解財貿素養的重要性。自我行動階段，即財貿素養課程的實踐教學環節，我們主要依托宿舍建設、班級建設、社團活動和重大節慶四個平臺，與學生思想政治教育活動結合在一起進行，加強學生良好行為習慣和職業品格的養成。財貿素養教育課程由學生輔導員具體實施。

我們也十分注重發揮職業素養教育隱性課程的作用。我院開設了財貿大講堂，定期邀請知名企業家和職場成功人士開設專題講座，使學生不斷加深對職業的理解。在專業知識和技能課、實訓課的教學中，我們有意識地滲透職業精神、職業倫理的教育內容，使學生確立“做人先于做事、正確的價值觀重于嫻熟的職業技能”的職業素養意識。

（三）以行業文化、企業文化為紐帶，創造思想政治教育和職業素養教育相融合的校園文化環境

先進的行業文化、企業文化，既是對學生進行思想政治教育的好素材，也是對學生進行職業素養教育的好載體。行業文化進校園，企業文化進課堂，充分發揮行業文化、企業文化的育人功能，是促進高職思想政治教育與職業素養教育相融合的特色之路。我們除了通過課堂學習向學生傳授中華商業歷史文化，進行財貿素養教育之外，在校園文化建設上著重表現“財”“貿”行業歷史文化，突出“財”“貿”行業特色。以古代布幣和刀幣為主題造型的學院大門，以“錢幣發展史”為主題的青銅鑄雕，以“絲綢之路”、“茶馬古道”、“鄭和下西洋”、“京杭大運河”為主題的“商苑”石雕園，以“北京地圖”、“中國地圖”、“世界地圖”為主題的“算盤”金屬雕塑，共同構建了有“財貿元素”的特色校園文化體系，展示了我院的財貿辦學特色，加深了全院師生對財貿文化的理解，激發了其對財貿職業的熱愛。

（四）實施職業素養證書制度，健全思想政治教育與職業素養教育相融合的評價機制

我們制定了財貿素養考核評價標準，建立并實施了財貿素養證書制度，作為對學生的思想政治素質和職業素養進行綜合評價的主要方式。根據對學生在校期間的表現以及財貿素養課程的學習情況、學習成果的綜合評價，達到標準的學生在畢業時獲得畢業證書、職業資格證書的同時，也可獲得財貿素養證書。現在，我們的財貿素養證書制度得到社會和企業的認可，王府井集團、菜市口百貨等首都知名企業都會優先錄用獲得財貿素養證書的學生。

（五）以勝任思想政治教育和職業素養教育為標準，建設專家化的德育教師隊伍

高職思想政治教育和職業素養教育的融合，建設專家化的高職德育教師隊伍是關鍵。無論具體工作崗位如何，高職德育工作者都必須具備從事思想政治教育和職業素養教育必備的理論功底和教育能力，必須成為思想政治教育方面的專家和職業素養教育方面的專家，缺少其中任何一方面，都不是合格的高職德育工作者。我院要求所有的德育教師（包括思想政治理論教師和輔導員），既要熟悉思想政治教育的內容，善于用社會主義核心價值觀引導學生成長，又必須熟悉相關專業和職業崗位的工作業務和素養要求，以指導學生為適應未來崗位工作做好充分準備。

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證券行業文化的核心內涵范文4

互聯網金融是互聯網借助于互聯網技術、互聯網工具和互聯網文化和金融業有機結合而形成的的一種新型的金融類型。但是互聯網金融絕不是互聯網和金融業的機械結合，而是在實現安全、移動、便捷、透明等網絡技術水平上，被廣大用戶熟悉接受后，尤其是對電子商務模式的接受，適應新的需求而產生的新型金融模式及新型業務。從互聯網金融相關知識分析入手，進而介紹當今互聯網金融實現的技術創新，并在此基礎上通過一定的方法預測互聯網金融在未來可預見的時期內可能產生的影響，最后提出進一步促進互聯網金融發展和加強互聯網金融監管的技術發展路徑和技術創新方法。

【關鍵詞】

互聯網金融；互聯網技術；技術創新；技術進步

一、引言

創新是保持企業競爭優勢的重要手段，創新是企業的生命力和競爭力源泉，不進行創新的公司必然死亡。實踐已經證明無論是傳統產業還是新興產業，無論是實體經濟還是虛擬經濟，它們只有不斷地進行技術創新與進步，才能不斷地促進企業的持久發展?；ヂ摼W金融是一種互聯網技術、互聯網工具和互聯網文化和金融業相結合的新型金融模式，所以互聯網金融絕不可以照搬傳統的金融模式來為自己服務并作為發展自己的手段，互聯網金融必須在借鑒傳統金融的一些好的方法和手段同時加強互聯網金融技術創新、互聯網金融工具創新、互聯網金融產品創新、互聯網金融服務方式創新和互聯網金融監管模式創新等方面的創新來促進自身穩定、持續和健康發展。

二、技術創新和進步相關理論

（一）技術創新的內涵和特點

技術創新是以市場為導向，提高國際競爭力為目標，從新產品或新工藝設想的產生，經過研究與開發、工程化、商業化生產，到市場推廣應用整個過程一系列活動的總和?？梢娂夹g創新理論是一種科學技術與經濟有機結合、一體化發展的理論。技術創新活動有如下特點：一是綜合性，技術創新是技術和經濟（教育、文化）相結合的綜合性活動。技術創新能力不僅是一種技術能力也是技術與經濟、教育和文化相結合的綜合能力。二是系統性。技術創新是一個系統工程，不是某一種單項活動或某一環節。三是創造性，技術創新的整個過程是一個創造性過程。四是技術的開發，生成與技術的有效應用的統一，五是與市場緊密聯結。

（二）技術創新的地位、內容和作用

技術創新是創新的核心內容，也是眾多企業關注的核心。技術創新是企業家的特殊工具，企業家可以利用這一工具來開發新的市場。技術創新的內容十分廣泛，主要包括以下幾個方面：（1）利用定向研究成果，對產品技術、工藝技術、技術系統進行創新、研究和推廣；（2）進行工業化、商品化開發的小試技術成果和中試技術成果的二次開發；（3）具有技術進步性和創新內容的技術改造項目；（4）在消化、吸收基礎上進行創造性開發的引進技術國產化；（5）治理污染，保護環境和生態研究的開發項目；（6）計算機應用技術的研究開發項目；（7）其他新的技術開發。（1）技術創新有助于經濟增長；（2）技術創新有助于提高企業經濟效益；（3）技術創新有助于提高企業競爭力。

（三）技術進步概述

廣義的技術進步指經濟增長中不能用要素投入來解釋的任何其他因素之和。技術進步有不同類型，包括資本節約型技術進步，節約的資本在比例上大于節約的勞動。勞動節約型技術進步，節約的勞動在比例上大于節約的資本。中性型技術進步，勞動和資本同比例的減少。技術進步過程遵循從研究開發到技術創新再到技術擴散的規律。技術進步具有重要意義：技術進步極大的提高生產率；技術進步可以提高市場競爭力；技術進步能夠充分利用自然資源；技術進步能夠降低勞動強度。

三、互聯網金融未來發展過程中的技術創新和進步

（一）支付方式創新

支付方式創新的一個典型代表就是第三方支付。第三方支付的優勢在于其基于互聯網的PC端有較好的Web支付客戶體驗，并擁有龐大的客戶資源與銷售渠道?！暗谌街Ц丁弊鳛橘Y金支付結算的環節，按發展歷程分為：“線下支付”、“線上支付”和“移動支付”。目前，第三方支付積極開展業務創新，通過條碼等技術手段模擬實現了近場支付的功能（支付寶的二維碼支付）以及類似Square模式《的移動支付產品（如快錢推出的“快刷”），第三方支付移動支付市場未來潛力巨大。

（二）投融資方式的創新

互聯網金融投融資方式的創新實際上是部分取代了商業銀行的信用中介職能，大幅降低借貸雙方的信息不對稱及交易成本，某種程度上是解決中小企業融資問題和替代民間金融的有效嘗試。網貸資金具有“短、急、小”等特點，目前多集中于銀行忽視或不重視的區域。由于準人標準過低及監管缺失，雖市場需求反應敏銳但面臨未來金融監管收緊及銀行體系擠壓及收編的可能性。

（三）服務方式創新

無論是傳統金融行業還是互聯網金融行業，它們都必須把提高服務質量、創新服務方式和完善服務措施擺在突出位置。如果在其他方面做得還不夠理想，那么在服務方面加強建設和改進將會使企業獲得比較優勢。

（四）產品創新

除了參與者更多外，互聯網理財的另一個明顯趨勢是，產品類別不再局限于貨幣基金，而是向萬能險、投連險、債券基金等擴張。2月14日，支付寶推出了一款名為“元宵理財”的產品，預期年化收益率達7%。這款產品曾被外界猜測為“余額寶2號”，但它對接的是兩款1年期萬能險理財產品，到了3月底，阿里巴巴又推出“娛樂寶”理財與增值服務平臺。

（五）金融模式創新

目前，我國互聯網金融模式大體有第三方支付模式、網絡貸款平臺模式、大數據金融模式、眾籌模式、信息化金融機構模式和互聯網金融門戶模式六大模式。隨著互聯網金融不斷地發展和互聯網金融行業在各方面的不斷創新，未來一段時間里，互聯網金融模還會出現一些更新更適應互聯網金融市場發展的模式。這不僅有利于互聯網金融模式本身創新，也有利于互聯網金融其他方面的創新和互聯網金融行業整體的發展。

四、加強互聯網金融監管的技術路徑

對于互聯網金融這個“新事物”，金融監管總體上應當體現開放性、包容性、適應性，同時堅持鼓勵和規范并重、培育和防險并舉，維護良好的競爭秩序、促進公平競爭，構建包括市場自律、司法干預和外部監管在內的三位一體的安全網，維護金融體系穩健運行。

一是關注和防范系統性風險。互聯網金融的發展對于系統性風險的影響具有雙重性，這應當是金融監管機構關注的焦點。一方面，通過增加金融服務供給、提高資源配置效率、推進實體經濟可持續發展等，互聯網金融的發展有助于降低系統性風險。另一方面，互聯網金融也可能會放大系統性風險?；ヂ摼W金融準入門檻低，可能會使非金融機構短時間內大量介入金融業務，降低金融機構的特許權價值，增加金融機構冒險經營的動機；二是嚴厲打擊金融違法犯罪行為。在精心呵護互聯網金融的創新精神和普惠性的同時，必須及時懲治各類金融違法犯罪行為。互聯網金融發展良莠不齊，少數互聯網企業運營中基本沒有建立數據的采集和分析體系，而是披著互聯網的外衣不持牌地做傳統金融，有些平臺甚至挑戰了法律底線；三是加強信息披露，強化市場約束。信息披露是指互聯網金融企業將其經營信息、財務信息、風險信息、管理信息等告知客戶、股東等。準確充分的信息披露框架：有助于提升互聯網金融行業整體和單家企業的運營管理透明度，從而讓市場參與者對互聯網金融業務及其內在風險進行有效評估，發揮好市場的外部監督作用，有助于增強金融消費者和投資者的信任度，奠定互聯網金融行業持續發展的基礎，有助于避免監管機構因信息缺失、無從了解行業經營和風險狀況，而出臺過嚴的監管措施，抑制互聯網金融發展；四是互聯網金融企業與金融監管機構之間應保持良好、順暢、有建設性的溝通?；ヂ摼W金融企業與金融監管機構之間良好、順暢、有建設性的溝通，是增進相互理解、消除誤會、達成共識的重要途徑；五是加強消費者教育和消費者保護、強化行業自律和加強監管協調。強化消費者保護是金融監管的一項重要目標，也是許多國家互聯網金融監管的重點。要引導消費者厘清互聯網金融業務與傳統金融業務的區別，促進公眾了解互聯網金融產品的性質，提升風險意識。

五、促進互聯網金融健康發展的技術途徑

（一）技術創新與金融創新內在聯系

我們可將金融創新理解為是金融領域的各種要素進行重新組合和創造性變革的總合。金融創新是指適應經濟發展需要，而創造新的金融市場、金融商品、金融制度、金融機構、金融工具、金融手段及金融調節方式。金融創新的興起是多種因素的匯合，這些因素包括不斷發展的電子通信技術、變化中的金融管制環境、日益增長的金融機構競爭以及動蕩不定的金融市場。金融發展與技術創新的影響是雙向的。一方面，金融的發展使金融的風險管理、信息處理、籌融資、資源配置、支付清算等功能進一步完善，為技術創新提供必要的服務和資源，有利于推動技術創新；另一方面，技術創新推動了實體經濟的發展，對金融提出新的需求，推動其發展，同時，技術創新帶來的新技術也極大地降低了金融交易成本和提高了經濟效率，支持了金融發展。

（二）技術創新對金融發展的影響

首先，計算機技術和網絡技術的普及。隨著計算機技術的不斷發展，計算機的成本逐漸降低，利用電子技術取代人工成為現實，從而形成了從前臺到后臺、從交易處理到內部管理、從檔案管理到文件傳輸等全方位的電子化體系。另外，網絡技術的發展促進了POS機、Al，M機等客戶服務系統的穩健發展，電話銀行、網上銀行等新的服務形式出現，Intornet正在給全球銀行業帶來革命性轉變。

其次，電子信息技術的發展。金融機構利用信息技術降低了有關業務的經營成本和人工成本，簡化了大量的工作，效率得到巨大的提升?，F如今，對信息技術的投資形成了貫穿整個金融業的信息流通網絡。各種金融機構聯系更加緊密，各大交易清算系統一也建立了內部聯系。在這種新形勢下，只有滿足標準化、信息化、數字化的金融交易產品才能在現有的金融交易網絡上流通，比如資產證券化。

再次，大數據技術：一是流處理，伴隨著業務發展的步調，以及業務流程的復雜化，我們的注意力越來越集中在“數據流”而非“數據集”上面。二是并行化，大數據的定義有許多種，以下這種相對有用?！靶祿钡那樾晤愃朴谧烂姝h境，磁盤存儲能力在1GB到10GB之間，“中數據”的數據量在100GB到1TB之間，“大數據”分布式的存儲在多臺機器上，包含1TB到多個PB的數據。三是摘要索引，摘要索引是一個對數據創建預計算摘要，以加速查詢運行的過程。四是數據可視化，可視化工具有兩大類：探索性可視化描述工具可以幫助決策者和分析師挖掘不同數據之間的聯系，這是一種可視化的洞察力。

最后，云計算云計算是基于互聯網的相關服務的增加、使用和交付模式，通常涉及通過互聯網來提供動態易擴展且經常是虛擬化的資源。云是網絡、互聯網的一種比喻說法。過去在圖中往往用云來表示電信網，后來也用來表示互聯網和底層基礎設施的抽象。

六、結論

互聯網金融將是未來金融的發展方向，在全球化日益加劇的今天，互聯網金融的興起迎合了世界經濟發展的趨勢，互聯網金融將會是一個高增長、高附加值的新型產業。其發展所帶來的經濟效益和市場價值也將會是不可估量的。同時，通過分析我們可以看到，互聯網金融從誕生之日起得到了很快的發展，但是當前形勢下，互聯網金融發展面臨著諸多問題，這是發展過程中必然會遇到的，這些問題也是可以通過一定的技術手段、技術方法和技術措施解決的。互聯網金融作為一種全新的金融類型必須在一些關鍵領域和關鍵方面實現創新發展才能在未來激烈競爭的金融市場中占有一席之地。要實現這一目標，必然要借助于技術創新和技術進步來實現，也可以說技術創新和技術進步將在這一過程中發揮重要作用并扮演重要角色。

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證券行業文化的核心內涵范文5

一、我國自由貿易試驗區的主要制度安排

廣義的自由貿易區（Free Trade Area）是指不同國家、地區或經濟體之間通過雙邊或多邊協定，成員方降低關稅與非關稅貿易壁壘，形成的自由貿易區域，以推動貨物貿易自由化和服務貿易自由化，且成員方之間的互惠力度通常要高于WTO 最惠國待遇，如中國-東盟自由貿易區、北美自由貿易區。狹義的自由貿易區（Free Trade Zone）是指在一國或地區內，劃出特定區域，該區域享受境內關外待遇，通常實行較為寬松的海關監管政策和較為優惠的產業支持政策，如海關保稅監管、進出口快速通關、產業負面清單制度、企業注冊流程簡化、稅收優惠、投資便利等，如中國（上海）自由貿易試驗區。

中國（上海）自由貿易試驗區于2013年9月29日正式掛牌，是中國大陸第一個自由貿易試驗區。福建自由貿易試驗區（下文簡稱福建自貿區）于2015年4月21日掛牌成立。與福建自由貿易試驗區同期掛牌成立的還有天津自由貿易試驗區、廣東自由貿易試驗區。

根據國務院的《中國（福建）自由貿易試驗區總體方案》（下文簡稱福建自貿區總體方案），福建自貿區地理范圍11804平方公里，包括福州片區、平潭片區、廈門片區，其中：福州片區重點建設先進制造業基地、兩岸服務貿易與金融創新合作示范區；平潭片區重點建設兩岸共同家園和國際旅游島；廈門片區重點建設兩岸新興產業和現代服務業合作示范區、東南國際航運中心、兩岸區域性金融服務中心和兩岸貿易中心。

自由貿易區的核心內涵是貨物貿易和服務貿易的自由化，以及資金流動的自由化。目前中國大陸的自由貿易試驗區實行“一線放開，二線管住”的特殊海關監管制度?！耙痪€放開”是指自貿試驗區與境外實現貿易自由化，海關監管相對寬松、減免相關稅費，并鼓勵在區內創辦新興產業、鼓勵在政策制度上先行先試?！岸€管住”是指針對自貿試驗區與國內非自貿區之間的貨物流動與要素流動，實行相對嚴格的海關監管、金融監管等政策措施。

二、閩臺經貿發展給商業銀行帶來的機遇

（一）閩臺經貿發展概況

2008 年之后，兩岸邁入和平發展的新階段，2010年《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA 協議）的簽署，進一步推動了兩岸經貿合作與發展。2008年兩岸的進出口貿易總額為1292億美元，2014年增至1982億美元，較2008年增長53%，年均增長9%。其中，中國大陸自臺灣進口迅速增長，2008年為1033億美元，2014年增至1520億美元，進口額常年是出口額的3―4倍，大陸對臺貿易逆差由2008年的774億美元增至2014年的1057億美元（見圖1）。同期，兩岸的投資合作也穩步增長，中國大陸實際利用來自臺灣的外商直接投資（FDI）由2008年的1899億美元增至2014年的2018億美元（見圖2）。

隨著兩岸經貿合作的深化，閩臺貿易也有了長足的發展（見表1），2010-2014年福建省與臺灣之間的進出口總額由488億美元增至12435億美元，其中：出口額由079億美元增至3821億美元，進口額由409億美元增至8614億美元，福建對臺貿易總體呈現逆差。從所占比重來看，福建對臺灣進出口額占福建進出口總額的比重較低，2014年為701%；福建對臺灣進出口額占中國大陸對臺灣進出口總額的比重也不高，2014年為627%，說明閩臺之間的地理臨近優勢在兩岸經貿合作中并未充分顯現。

目前，福建已建成六個臺商投資區，涵蓋紡織鞋服、食品加工、電子制造、石油化工等行業。2010年6月，國務院批準廈門經濟特區建立兩岸區域性金融服務中心，發展兩岸跨境人民幣結算業務，并引進臺灣有關交易制度，推動兩岸金融合作。與此同時，廈門已成為臺灣商品分銷大陸的重要中轉地，并計劃建設兩岸冷鏈物流產業合作中心。

（二）商業銀行面臨的機遇

1貨物貿易自由化帶來的機遇

福建自貿區將積極推進閩臺通關合作機制，包括：在貨物通關、進出口貿易統計、原產地證明、檢驗檢疫方面的合作，逐步實現閩臺海關的信息互換、監管互認；對臺灣運往自貿區的農產品、水產品試行快速檢驗檢疫；優化部分從臺灣進口的保健食品、醫療器械和化妝品的審批程序；自貿區還將建設國際貿易“單一窗口”，實施無紙化通關和企業自主報稅。

對于商業銀行而言，配套政府部門的“單一窗口”建設，可以拓展的業務包括：電子化支付結算（例如：企業網上銀行、企業手機銀行）、資金歸集、企業電子化匯款、企業結售匯、電子化監管申報、電子化單證處理、進出口貿易融資等。

2新型貿易方式帶來的機遇

福建自貿區總體方案鼓勵自貿區企業嘗試新型貿易方式，包括：建設大宗商品交易平臺，發展大宗商品國際貿易；開展期貨保稅交割業務；積極發展動漫產業、信息產業、供應鏈管理、飛機維修等新興服務業。此外，自貿區還支持汽車平行進口和跨境電子商務，并努力完善配套跨境電商的海關監管制度、檢驗檢疫制度、稅收制度和物流系統。

對于商業銀行而言，配套上述新型貿易方式，可以拓展的業務包括：大宗商品衍生交易、交易所會員之間的資金清算、配套飛機租賃的融資服務、供應鏈融資、倉單質押融資、國際保理、配套跨境電商的支付結算等。

3服務貿易自由化帶來的機遇

根據福建自貿區總體方案，自貿區將在運輸、通信、醫療、旅游等行業繼續擴大對臺開放。該方案允許來自臺灣的服務提供者在自貿區設立合資或獨資企業，開辦通信類業務、旅游類業務、船舶管理和海員外派業務、建筑和工程技術類業務。該方案還鼓勵來自臺灣的會計師、高級管理人員、專家技術人員、醫療人員在自貿區內執業。

對于商業銀行而言，針對服務貿易自由化特別是自然人流動，可以拓展的業務包括：個人電子支付結算（例如：個人網上銀行、個人手機銀行、配套微信支付、配套支付寶、配套APPLE PAY等互聯網支付和移動支付業務）、個人跨境匯款、個人結售匯、工資等。

4承接臺灣先進產業帶來的機遇

福建自貿區總體方案支持來自臺灣的先進制造業、新興產業和現代服務業在自貿區內集聚發展，同時鼓勵區內的知名企業赴臺灣投資，推動兩岸產業鏈融合發展。福建自貿區可在高新技術產業（如電子信息產業、新能源產業）、服務業（如物流業、金融業、文化創意產業）、海洋產業（如海產品加工、海洋生物研究）、現代農業、旅游業等方面與臺灣自由經濟示范區對接，承接臺灣的產業轉移。

對于商業銀行而言，可以拓展的業務包括：基礎設施建設融資、產業鏈融資、投資銀行業務。

三、自貿區金融制度創新對商業銀行的影響

（一）賬戶管理體系創新的影響

福建自貿區總體方案要求在自貿區內執業的商業銀行建立與自貿區相適應的賬戶管理體系，并不斷優化人民幣涉外賬戶的管理機制，有效促進跨境貿易和企業投融資的結算便利。

上海自貿區在商業銀行賬戶方面的設計理念是“分賬管理、離岸自由、雙向互通、有限滲透”。具體而言，在商業銀行開立的自由貿易賬戶可以辦理企業經常項下和直接投資項下的跨境資金結算，不能辦理企業證券投資以及個人跨境投資等資本項目下的跨境業務，也不能辦理現金業務。

福建自貿區將效仿上海自貿區的商業銀行賬戶設計理念，讓區內資金實現一定程度的離岸自由，對區內與境內區外之間的資金流動進行嚴格監管，這對商業銀行的賬戶系統和賬戶監管水平提出了新的挑戰。

（二）外匯管理制度改革的影響

外匯管理制度改革是一系列促進外幣資金自由流動的政策舉措，是促進自貿區內貿易投資便利化的一項金融配套政策。根據國家這一政策，福建自貿區總體方案允許區內的商業銀行在一定限額內試行資本項目可兌換，并從境外借入本外幣資金。自貿區內的商業銀行還可以為客戶辦理跨境支付業務、新臺幣兌換業務，為FDI項下的外匯資本金辦理意愿結匯業務，為跨國公司辦理本外幣資金集中運營業務。這一政策措施的實行對商業銀行而言，機遇大于挑戰，商業銀行可以在更大的業務范圍內從事本外幣資金跨境運營以及外幣匯兌業務，同時也對銀行的國際業務水平、海外分支機構網絡、跨境支付結算系統、資本項下的業務經營管理水平提出了更高的要求。

（三）利率市場化改革的影響

通過利率市場化改革，可以發揮市場在資源配置中的決定性作用，實現資金供求的相對均衡，提高資金的運用效率。然而，利率市場化是一個綜合性的工程，難以在個別區域內進行封閉試點。如果僅在自貿區范圍內試行利率市場化，可能會導致整個市場出現利率“雙軌制”，并造成一系列難以把控的套利行為，擾亂市場秩序。目前，福建自貿區在利率市場化方面的嘗試主要是允許具備資質的金融機構為企業和個人辦理大額可轉讓存單業務。

證券行業文化的核心內涵范文6

關鍵詞 企業價值評估 智力資本

知識經濟的興起，使知識上升到社會經濟發展的基礎地位。知識成了最重要的資源，“智力資本”成了最重要的資本，在知識基礎上形成的科技實力成了最重要的競爭力。國家的富強、民族的興旺、企業的發達和個人的發展，無不依賴于對知識的掌握和創造性的開拓與應用，而知識的生產、學習、創新，則成為人類最重要的活動，知識已成了時展的主流，尤其是以高科技信息為主體的知識經濟體系，迅速擴展令世人矚目。而在目前的股票市場，人們仍以企業的資產負債表作為依據，用股票的市贏率來分析企業的成長性。但是我們卻經常發現僅用市贏率的概念無法對某些股票，特別是流行的網絡股和部分高科技股股價的飆升作出合理的解釋，比如Yahoo、微軟和Intel等。雖然股票價值受預期因素的影響較大，但是無論預期的影響力有多大，企業的價值總是股票漲跌的基礎，而且即使預期本身也是對企業經營業績或未來價值的預期。那么是什么因素導致這些企業股票價格的迅速飆升或者說其市場價值與其真實價值之間的巨大落差呢？我們認為對這種現象的解釋不能僅局限于傳統的資產負債表、損益表等財務工具，必須借助于智力資本(Intellectual Capital，IC)的理論及其技術指標體系。本文即擬以國外的相關研究資料為基礎，對IC理論及其指標體系作一簡單介紹。

一、IC理論概述

盡管世界上第一張IC年報在1995年就誕生于瑞典的斯堪迪亞財務公司(Skandian，斯堪迪那維亞半島最大的保險和財務服務公司)，但迄今為止仍然沒有一個關于IC的準確定義。不過，由于IC在企業管理實踐中的顯著作用以及日益顯露的重要性，國外學者最近幾年對其展開了深入的研究，也對其定義給出了互不相同但大體相近的解釋。

美國證券交易委員會(Securities Exchange Commission，SEC)的官員斯蒂芬M.H沃爾曼(Steven M.H.Wallman)認為，IC包括人的腦力勞動，而且還包括品牌、商標，甚至包括一些以購買成本記賬的但現在已經增值的歷史資產(比如一個世紀前購買的一片森林，現在變成了很有價值的地產)。概括起來說，IC就是指“在資產負債表中計為零的資產”。

波特蘭州立大學(Pcotland State University)教授托馬斯.約翰遜(Thomas Johnson)認為IC收藏于傳統的會計方法的最神秘之處，與商譽比較先近。但商譽強調那些非同尋常的、但卻是真實存在的資產，比如商標等。相比之下，IC強調的是更加難以表述的資產，如一個企業的學習能力和適應能力等。

著名的風險投資家、商業作家，《虛擬組織(The Virtual Corporation)》一書的作者威廉姆.戴維多(William Davidom)說：“我們非常有必要提升會計工作的水平，以使他們能夠按照公司性市場中的位置、顧客的忠誠程度，質量等等來評價公司的成長勢頭(momentum)。如果忽視這些因素，我們就有可能對公司的價值作出錯誤的判斷?！边@也從另一個側面反應了IC應該包括的內容。

一些研究者主張IC應包括下列因素：技術領先地位、對員工的崗前培訓，甚至也包括對客戶服務需求的迅速反應等。比如，倫敦商學院(London School of Business)的教授嘉瑞.漢姆爾(Gary Hamel)就堅持認為IC只是大多數人所公認的、對一個機會的把握。

綜合以上的觀點，我們認為IC就是指企業資產負債表中所無法體現的，但是卻又能對企業的成長勢頭作出反應的，并對企業的成長有較大影響的因素。它應該包括象商標、商譽、ISO9000質量管理體系、人力資源優勢、技術領先地位以及客戶忠誠度等可以看得見的內容，也應該包括那些能體現企業學習能力、創新能力、對環境的適應能力等并非能準確描述的因素。雖然我們所給出的解釋也未必能夠準確的體現IC概念的內涵與外延，但是無論定義如何，IC在商務活動中的重要性越來越大，并且已成為體現企業價值的重要內容卻是不爭的事實。根據倫敦商學院查爾斯.漢迪(Charles Handy)的估計，由IC所代表的企業資產價值往往是企業帳面價值的3~4倍。而摩根.斯坦利的世界指數(Morgan Stanley’s World Index)也表明，在全球證券市場上，公司的市值一般是其帳面價值的2倍。對美國公司而言，其市值則往往是其帳面價值的2~9倍。微軟和網景(Netscapes)公司的情況都從正面為漢迪的估計提供了有力的支持。

實質上，對IC的理解可以借助于下述比喻。如果我們把一個企業看成一棵樹，那么我們平常所見到的企業組織結構圖、年報、季度報表、企業宣傳手冊以及其他一些文件就是樹干、樹枝、和樹葉。對投資者而言，他們所重點關注的就是這棵樹的果實。但是如果把這些已經顯現出來的東西就叫做一棵完整的樹，則顯然不對。因為它缺少了對樹的成長至關重要的樹根。IC其實就是企業價值的“根”，組成IC的那些要素就構成了企業的產品、服務和市場價值的基礎。

二、組成IC的基本要素

根據國外的有關研究，特別是斯堪迪亞財務公司的研究與實踐，IC由人力資本與結構資本兩大部分所組成，并且它們之間存在如下的關系(參見下圖)：

所謂人力資本包括員工個人的知識、能力、技巧、創新、企業雇員隨時解決所碰到的問題的能力以及管理者的經驗。也包括企業的價值觀、企業文化和企業的經營哲學等。除了這些之外它還包括另一重要方面，即企業在不斷變化的競爭環境中不斷學習的動力與能力以及組織的創新能力。

結構資本是人力資本的體現，也是支撐人力資本的基礎設施。結構資本質量越高，人力資本的效率就越強。一般來說結構資本包括這樣幾類：由硬件、軟件等構成的信息系統；專用數據庫；企業的組織結構及其類型；企業的形象；組織的理念；以及由傳統的商標、版權、專利等組成的知識資產。也包括客戶資產、與關鍵客戶所建立起來的融洽的關系。

值得注意的是加拿大皇家商業銀行對上述關系的修正。她將結構資本中的客戶資本單獨列了出來，作為與人力資本、結構資本并列的第三種資本形態。她們認為企業與客戶的關系和企業與雇員、伙伴的關系有著質的區別，而且客戶資本在企業的價值中絕對居于中心地位。因為與客戶的關系是企業現金流的開始，盡管它不在會計部門的帳簿上，也不論經理們是否這樣認為。

從上述IC的構成要素看，IC理論明顯不適用于傳統的會計模型。特別是與IC有關的很多內容，如組織能力與客戶關系等都不可能在短期內造就，當然它們也無法在短時間之內對企業發展的基礎產生重要的積極影響。這也從另外一個側面表明IC并不強調企業在短期內的成就，而更能反應企業在未來競爭中的地位。

三、IC的研究進展極其實踐

如前所述，對IC的研究無論是理論還是實踐都尚需進一步完善。但是在一批先驅的努力下，目前取得了比較大的進展。從時間上來劃分，大體可以分成兩個階段：1991年至1995年，重點在于對IC的研究與實踐應用的探討，以斯堪迪亞財務公司IC報表面世為標志;1996年至今，著重于對IC研究的深入，特別是IC要素的資本化以及實際應用程度的提高，越來越多的企業開始嘗試編制IC報表。

1994年7月，來自實業界、學術界和研究部門的人員聚會舊金山，從下述問題入手對IC展開了認真的探討。第一，現存的管理模式是否把知識看成是創造價值和財富的必不可少的資源；第二依據什么來預測企業未來的繁榮；第三，應該如何評價與測量智力資本(IC)。他們認為大多數企業的智力資本均可以通過某種方式和途徑進行量化。

對IC研究的突破是在1995年的5月，斯堪迪亞公司在企業內部經過幾年不懈的努力，編制了世界上第一張IC年度報表作為企業財務報表的附件而正式面世。1991年該公司對促進業務迅速增長的人力資本、結構資本和組成智力資本的其他要素進行了深入的研究。斯堪迪亞公司IC模型的核心是基于下述觀點：企業運行的真正價值在于采用適宜的商業理念和相應的戰略使企業的價值不斷增值。從這樣的戰略出發，人們可以界定促使企業成功的重要因素。這些因素可以被劃分為各具特色的四類：財務；客戶；方法和創新與發展。此外，還要加上一個人力的因素。這五個因素又分別包含許多可以測量的具體指標，如可以明顯測量的資金、每個員工的收入、每位客戶的營銷費用、用于訪問客戶的時間、信息技術的普及率等。

斯堪迪亞IC報表的出臺，進一步刺激了其他公司研究IC的熱情。繼斯堪迪亞之后，道氏化學(Dow Chemical)、厚績航空器(Hughes Aircraft)等公司也先后建立了自己的IC研究計劃。加拿大皇家商業銀行(Canadian Imperial Bank of Commerce)不僅在對IC的研究方面處于領先地位，而且運用自己在這方面的知識與技巧分析對一家高技術公司的貸款。這股熱潮也迅速傳至亞洲，韓國的鋼鐵巨人撲斯克(Posoo)公司也迅速跟進建立了自己的IC研究部門。在應用方面，對IC的研究成果已不再局限于為企業自身所用，已經擴大到支持客戶業務的發展。財務巨頭伊楊公司圍繞IC為其客戶先后舉辦了題為“知識時代的價值評估方法”以及“知識的優勢”的研討會。該公司的阿瑟.安得森(Archur Andersen)還為其客戶運用IC理論編寫了《知識評估工具》手冊。

1996年，IC的研究與應用進入了一個新的階段。4月份，美國證券交易委員會的會計模型仲裁委員會在華盛頓專門舉辦了關于IC的研討會，研討會圍繞IC的應用和模型的資本化進行了廣泛的探討，會上沃爾蔓主任預言，目前作為企業財務報表附件的IC報表，在不久的將來將會變成企業財務報表的核心內容，而今天的財務報表反過來將是IC報表的附件。

四、對IC理論的再認識

就IC所包含的內容而言，國內外理論界和實業界都從不同的角度進行了廣泛而深入的研究，如對無形資產及其價值的研究、對人力資源和企業文化的研究與管理等。但相比之下都沒有突破傳統的研究范疇，即使是創新不斷的銀行業，盡管表外業務已成為其收益來源的重要部分，相關研究仍然顯得凌亂和分散。就這一點來看，IC理論的提出無疑是理論研究的一個重大的突破與組織制度的重要創新。斯堪迪亞公司以及加拿大皇家商業銀行等將這一理論應用于實踐顯然又將IC理論極其研究可能推進了一大步。一般來說，某個理論步入實踐的過程意味著公眾對其價值與作用的認可，也標志著其自身實現了一次質的飛躍。但是IC作為一種新的理論，通過幾年來的實踐表明尚有許多需要進一步完善之處。比如它假定公司市值與帳面價值的不同完全是由于無法用傳統方法進行的主觀因素、對新產品的預期以及對公司未來經營業績的預測等。因為其不可測量，相關因素即可以被用作公司業績攀升的證明，也可以被認為是業績滑坡的征兆，從而有可能導致對資源的不合理配置。

但是IC理論的出現決不是偶然的，更不是理論家的主觀臆斷。正像斯堪迪亞公司的首席執行官(CEO)鮑恩?華萊士所言，對智力資本極其指標的研究以及對財務報表的革新，代表了由工業經濟時代向知識經濟時代轉移的必然要求。J?K?Calbrainth是第一個提出智力資本這一概念的，在他看來，智力資本是一種知識性的活動，是一種動態的資本而不是固定的資本形式。