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電網安全概念股范文1

國企混改趨勢將以三種模式為主

在我國經濟轉型過程中，深化國企改革尤其關鍵。在政策層面上，2016年年底，中央經濟工作會議明確提出“要深化國資國企改革”、“混合所有制改革是國企改革的重要突破口”，指明了國企改革的重要性和緊迫性。最近多個省份已經召開兩會，國企改革與混合所有制改革多被列為2017年的重點工作。萬家基金投資研究部總監莫海波告訴《經濟》記者，國企大多與國家經濟命脈密切相關，對經濟全局有深遠影響。同時，國企存在的問題也非常嚴峻。

信達證券研發中心研究總監呂立新向《經濟》記者解釋道：“混改主要就是把原來一股獨大甚至單一的股東變成多元化的股東，比如把一部分股權讓出來，讓民營資本或外股資本介入，這是為了建立一個更好的治理結構，引入更好的市場化競爭機制。”并且，央企數量的壓縮在各地都會有一些相應的量化指標。

對于2017年國企混改的發展態勢，艾瑞咨詢高級分析師李超認為，國外對于中國來說并不是一個好的市場。他對《經濟》記者表示，中國更多的只能是對內調結構，促進企業轉型，要重新啟動中國經濟，理論上能夠起最大作用的是企，包括一些老經濟區域的振興，這也是見效最快的一種轉型模式。

“我們預計混改將成為2017年深化國企改革的突破口，后續多個央企的混改方案將有持續進展。”博時國企改革股票基金的基金經理林景藝對《經濟》記者稱，在企業層面上，中國聯通、中國石油、中國船舶等多家央企近日表示研究混改，也印證了混改正在提速。

民生證券研究院宏觀研究主管朱振鑫也對《經濟》記者表示，今年國企混改總體上肯定比往年要快一些，力度也會更大一些。他認為，今年國企混改將以三種模式為主，即：引入戰略投資者，借殼上市，員工持股。

混改是今年國企改革的重頭戲，并且其重要性還在不斷增強，資本作用將會得到更多元、更充分的發揮。“國企改革整體會向升級企業推進，未來會逐步進入落地階段。”國金證券財富管理中心分析師周建兵在接受《經濟》記者采訪時表示，包括今年即將召開的全國兩會和黨的，都是混改相關政策的重要的時點。

以往大家更多地關注大型國企參與混改的情況，實際上地方的國企混改也在穩步向前推進。目前各個地方對于混改的項目選擇以及相應混改模式的探索，都做了很多具體的工作，有的項目在推進過程當中，也有很多項目已經進入實施階段。中國人民大學金融與證券研究所副所長李永森告訴《經濟》記者，今年國企混改還會繼續向縱深推進，更多地方國企會啟動相應的混改項目，從引入的投資者來看，其涉及面也將越來越寬。

關注央企混改“6+1”

近期A股市場呈現下跌態勢，主要是受新股發行節奏過快以及市場流動性的影響。混改不僅僅對企業本身有重要作用，對A股市場也會產生一些影響。今年國企改革將成為A股市場中的重要投資主題之一，大的主題相對來說主線還是比較清楚的，市場預期也比較高。那么，混改能否給A股市場帶來一些活力呢？

對此，國仕資本研究協會理事長康子冉表示，國企混改對A股的刺激作用，在2017年以來已經體現在市場表現當中，以石化、軍工為首的具備國企改革概念的標的股，引領大盤在元旦后掀起了一輪小反彈。他預計，混改概念近期將繼續催化A股行情的概率降低，進一步發酵需等混改實際兌現或下一波混改政策的時點。

李超則認為，如果一些游資想在A股市場布局，國企改革的相關概念股會是他們著重考慮的，其股票的形態相對也比其他股票走得好，再加上一些資金圈消息比較靈通，很多投資者基本都會向其投資，“所以這些股票在市場上有吸金作用，這種吸金作用只有在藍籌股、工農中建這樣的超級大股票往上起升的時候才會被弱化。”這是在目前市場成交量比較稀少的情況下才能出現的現象，當這些藍籌股票沒有動或者市場維持一個震蕩空間的時候，國企改革的相關概念股會有很大的漲幅，這些漲幅也更刺激到相關資金往里鉆。

國企混改面越來越寬，涉及的項目越來越多，相應的市場機會也比較多。李永森表示，國有控股上市公司可能會對自己的主體實行混改，也可能吸收其他的投資者來參與到混改的一些項目里面，而沒有國企成分的上市公司可能會以投資者的身份介入一些項目。

在周建兵看來，未來國企改革的投資者，第一步要關注央企混改“6+1”，“6”是東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建集團、中國船舶工業集團等六大試點央企，每個集團都涉及到多家公司，“1”是指浙江省國企混改；第二步要關注央企的七大壟斷行業――軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運的混改；第三步要關注未來地方國企混改的試點省市，比如上海、廣東、山東、天津等相關國企改革的試點。“上海的混改相對而言會快一些。”周建兵說。

七大壟斷行業存在板塊投資機會

混改相關概念股今年會有很多投資機會，其中很多相關板塊的混改存在著投資機遇。

根據2016年中央經濟工作會議的要求，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，混合所有制改革要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。林景藝預計，今年會有這幾大領域越來越多的央企乃至地方國企加入混改隊伍，其中也會蘊含著事件性投資機會。

強周期的傳統行業的投資機會也比較多，比如鋼鐵行業、煤炭行業、化工行業等。呂立新向記者透露，涉及到污染環境的例如生產農藥、化肥的工廠可能需要搬遷，不搬遷的就要改變主業，向服務業轉型。

從另一個角度來說，混改概念主要集中于國有企業大量存在的行業，比如通訊、鋼鐵、有色、軍工、煤炭、石化、化工等，康子冉認為以中國聯通為代表的通訊行業混改已經在2016年有所表現，鋼鐵、有色金屬混改的市場參與意愿較低，軍工行業保密性較強，參與限制多。

當前混改概念股獲得市場的高度關注，也得到一些資金的追捧，這種熱度是否能夠持續，最終還要取決于企業能否通過混改實現價值的提升。林景藝認為，這需要對企業混改方案做具體分析對其改革進程持續跟蹤，不可能在短期內得出結論。

在莫海波看來，國企改革將會是貫穿2017年全年的重要投資主線，央企、地方國企上市公司中存在大量的績優藍籌股，也有不少業績較差的股票。“對于績優藍籌股，我們一直認為在經濟下行周期和震蕩市中是非常好的配置標的，這一點在2016年的市場中已經得到了充分的演繹。”而對于業績較差的國企來說，通過改革可以激發企業活力，提升企業效益，在弱市中盈利能夠提升的企業就更為稀缺了，因此也是較好的投資對象。

看好中長期收益

目前，改革成為政策的著力點，供給側改革繼續推進，混合所有制改革進展順利，而從宏觀上看，防范風險成為近期政策的主基調。

目前金融監管趨嚴，貨幣難以寬松。林景藝表示，具體到A股市場，防風險的主基調疊加IPO提速、再融資和大小非減持，將從資金面上壓制市場上行的動能，部分股票的估值依然在歷史中位數以上，股市依然處于擠泡沫過程。“但是，微觀上的投資機會依然存在，部分產業的盈利情況在復蘇，一些行業仍然有高速成長的空間。”

近期關于混改的話題很火熱，但對于是否炒作也有一些爭議，投資者要正確參與混改相關主題的投資，謹防其中的不確定性。

目前混改和國企改革主題的股票已經經歷了一輪炒作，估值已經大幅上升，康子冉認為投資者參與混改主題投資，要選擇有業績支撐的標的，謹防單純炒作。如果投資缺乏足夠安全墊的標的，一旦主題消退，將出現大幅的價格回落。

國企改革、國企混改是一個大的課題，大的方向。隨著涉及面越來越寬，混改的具體項目之間可能會出現比較大的差異。李永森對記者稱，不是所有的項目前景都是好的，上市公司介入混改的情況對投資者的投資效果可能會產生影響。

國企混改相關概念股是當前的投資熱點，但它可能是一個長久的預期，不一定馬上就反映到上市公司的業績上，它需要相對較長的時間才能通過混改逐漸產生效應回報投資者，這是一個行業戰略方向的選擇。

對國企混改相關概念股投資，首先需要明確，國企改革和混改都不是一蹴而就的事情。林景藝認為，如果只想參與短期炒作，就需要精準的擇時操作，這個從中外經驗來看都具有較高的難度。“如果看好國企改革中長期的投資機會，我們可以在市場波動中選擇低位進入，或者選擇基金定投，這樣的操作難度相對較小。中長期看，收益也比較可觀。”

其次，需要理解改革過程很難一帆風順，具體企業的改革方案從設計到實施都會有不確定性，同時股票市場又有其自身的市場風險特征，各種宏觀經濟、政策、行業趨勢變化都有可能引發相關標的價格的波動。

“前期更多的是一種預期，投資具體回報情況還要看混改具體項目向前推進的情況。大多數的混改項目都不一定馬上見到盈利回報，未來回報情況的不確定性也會存在。”李永森說，投資者要對上市公司的介入模式，它的角色，項目本身的情況做具體分析，要深入了解改革的具體情況，再進一步認識項目未來的前景，最后做出相對客觀的預期。

健康的投資觀有兩點是最核心的：

電網安全概念股范文2

國務院總理5日主持召開國務院常務會議，決定實施新一輪農村電網改造升級工程。受此利好消息刺激，上周電氣設備板塊（尤其是智能電網概念股）大幅逞強，成為了近期大盤一道亮麗的風景線。

以特高壓為骨干

新能源規劃指出到2020年我國非化石能源占一次能源消費的比重將達到15%，新能源已成為未來的能源發展方向。我國的新能源發電存在發電不穩定和可協調性低等問題，而現有的電網卻不支持大規模間歇性電源與分布式電源接入，無法滿足新能源發展的要求。在這種背景下，智能電網備受期待。智能電網是現代電網朝著更清潔、更安全方向的全面升級，是兼容性更強、能源使用率更高、運行更穩定的電網，是信息與能源雙向流動的電網，是未來電力系統的發展方向。

我國的智能電網定義為‚堅強的智能電網‛，堅強電網是指以特高壓為骨干網架、各級電網協調發展的電網，智能電網是指利用通信、信息和控制技術，以信息化、數字化、自動化、互動化為特征的自主創新、國際領先的電網。‚堅強的智能電網‛堅強是基礎，智能是目標。根據國家電網的規劃，堅強智能電網的建設將分為三個階段，規劃試點階段進展順利，目前即將進入以特高壓為骨干網架的初步智能電網的全面建設階段。

智能電網規劃試點階段進展順利

2009年8月，國家電網確定堅強智能電網第一批試點項目，堅強智能電網試點全面啟動。這些試點項目主要包括上海世博園智能電網綜合示范工程、風光儲一體化示范工程、常規電源網廠協調、輸電線路狀態監測系統、智能變電站、配電自動化、用戶信息采集系統、電動汽車充放電站和智能電網調度技術支持系統。智能電網第一批試點項目已于2010年3月完成，在此期間智能電網主要技術標準、部分關鍵技術研究和重要設備研制都取得了突破性進展。

2010年4月，國家電網啟動第二批試點項目，主要包括中新天津生態城智能電網綜合示范工程、大規模風電功率預測及運行控制、輸電線路直升機/無人機智能巡檢、柔性直流輸電、分布式光伏發電接入及微網運行控制、省級集中95598供電服務中心、智能用電小區/樓宇、信息平臺及安全和電力光纖到戶等9項覆蓋智能電網各個環節及通信信息平臺，具備‚信息化、自動化、互動化‛特征，能夠顯著提升電網技術和企業生產力水平的試點工程；以及電網運行集中監控、輸變電設備狀態監測系統和農網營銷配調管理模式優化等3項試點工程。這些試點工程，貫穿智能電網發電、輸電、變電、配電、用電、調度各個環節，是智能電網建設推進的重要引擎。可以預見，伴隨著這些試點工作的開展，智能電網的實踐戰果的逐步擴大，整個行業迎來重大發展機遇。

設備供應商喜迎盛宴

智能電網的試點規劃階段已經進入尾聲，進展效果良好，即將到來的智能電網全面建設階段將會有更多的項目展開。根據國網規劃，智能電網全面建設階段，智能化投資占電網投資的比重將由規劃試點階段的6.19%進一步提高至11.67%，年均智能化投資額也將由170億元/年提高至350億元/年。智能電網全面建設階段將為智能化各環節設備供應商帶來一場投資盛宴。智能電網全面建設階段智能化投資的各環節中，用電、配電環節智能化投資比重最重，分別為33%和22%，顯著高于變電、輸電、發電、調度環節。

智能電網全面建設階段的項目覆蓋發電、輸電，變電、配電、用電、調度六個環節，我們關注各個環節在此階段重點項目及其所需的設備，進而尋找相關的投資機會。

發電環節的重點項目有加強風電、光伏發電的接入、運行和控制，建立抽水蓄能電站設備綜合評估體系和管理體系，所需的設備有儲能電池、光伏逆變器、風電變流器。未來五年三項設備的投資額將達28億元左右。目前光伏逆變器和風電變流器設備制造方面，我國技術水平遠低于世界一流水平，根據我國提升設備國產化率的政策，相關上市公司如實現技術突破則成為業績成長的一個亮點。儲能電池方面國內可關注的相關上市公司有浙富股份、比亞迪、思源電氣。

輸電環節重點項目有全面建成覆蓋全網范圍的總部和各網省公司輸電設備狀態監測系統，所需的設備主要是柔性輸電設備，我們預計柔性輸電設備需求未來五年市場容量將達91億元左右。目前柔性輸電設備的市場龍頭企業是電科院、榮信股份，思源電氣、南瑞繼保、許繼電氣三家企業也在努力的擴大自己的市場份額。

變電環節的重點項目有智能變電站的新建和改造。與傳統變電站不同，智能變電站應用了電子式互感器，采納了IEC61850通信標準，從源頭保證了保護的可靠性。我們認為未來五年數字化變電站的市場容量在360億元左右，其中電子互感器和數字化續電保護及自動化成套設備都將達到150億元。目前具有電子式互感器生產能力的上市公司僅有國電南瑞、南瑞繼保、許繼電氣三家，能向國網提供數字化續電保護及自動化成套設備的企業有國電南瑞、北京四方、南瑞繼保、許繼電氣四家。

配電環節的重點項目有完成核心區域的配電自動化系統和配網調控一體化智能技術支持系統建設。我們認為未來五年配電自動化系統的市場容量將達到250億元。目前國內主要的供應商有北京科銳、許繼電氣，國電南瑞和國電南自正在努力進軍該領域。

用電環節的重點項目有智能電表和用戶信息采集系統的推廣。智能電表的需求一方面了來自新開工樓宇需求另一方面來自更新換代需求，假設未來5年需求穩定，市場容量約為90億元。智能電表的技術壁壘相對較低，市場競爭較為激烈，大部分都非上市公司，主要的上市公司有科陸電子。用戶信息采集系統未來五年市場容量將達到400億元，目前威盛集團、科陸電子、華立科技處于領先地位，國電南瑞、國電南自等也在積極布局該市場。

調度環節的重點項目是高級調度系統的全面推廣和原有調度系統的更新升級。智能調度自動化將逐步取代目前運行的傳統調度自動化產品，預計未來五年年均市場約在60億元。智能電網自動化產品技術壁壘比較高，目前只有國電南瑞、積成電子、東方電子三家上市公司全面掌握該項技術。

投資策略

電氣設備指數2010年上漲20%，而滬深300指數跌去11.5%，電氣設備行業全年強于大市。目前，電氣設備行業整體PE為44倍，PB為5.4倍，處于歷史估值中等偏上的位置，考慮到行業成長性，整體電力設備估值相對合理，而其中的一些具有中長期內在價值的公司其估值風險更小。行業中長期來看依然具有較好的投資價值。2011年是電網“十二五”規劃的第一年，同時特高壓交直流以及智能電網將進入全面建設的階段，電氣設備行業有望迎來歷史的黃金發展時期，因此我們維持行業“強于大市”的投資評級。重點推薦特變電工、中國西電、四方股份。并給予東方電氣、榮信股份、匯川技術、金風科技、置信電氣等“增持”評級。

特變電工（600089）：公司在國內目前的變壓器市場占有率排居第一，高端市場優勢明顯，逐步實現國際競爭優勢，已開拓美國、印度、俄羅斯、巴西等60多個國家和地區，實現了較好的經濟效益和國際品牌。

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2011年充滿期待

歲末年初的一系列消息令市場對2011年央企重組充滿了期待。

2010年12月22日，國新控股有限責任公司成立。寶鋼集團原董事長謝企華出任董事長，現有國有重點大型企業監事會主席劉東生擔任總經理。這家注冊資金45億元人民幣的公司，既不是生產型企業，也不是投資公司，而是央企范圍內從事企業重組與資產整合的一個平臺。它的出現讓業內對央企重組有了新的預期――這個央企整體上市的推進器有望推動央企重組進入一個新的加速周期。

12月23日，國資委新主任王勇借2010年度“中央企業負責人會議”的機會，首次亮相媒體，詳解“十Z”國資改革的思路及方向，其中“十二五”推進央企改革的核心任務是，繼續做強中央企業，培育具有國際競爭力的世界一流企業。

1月6日，有權威媒體報道稱，2011年國資委的目標是推動16家央企整體上市。在促進央企重組方面，國家將在軍工、煤炭、電網電力、民航、航運、電信、石油石化等七大行業保持國有經濟的絕對控制力，其他行業被并入國新控股的概率更大，一些規模較小的科研院所和商貿流通型企業重組可能性最高。

在李榮融執掌國資委期間，首次提出了央企“整體上市”的概念，并明確公布“央企重組時間表”――計劃到2010年將159家央企縮減到100家。在剛剛過去的2010年，央企戶數仍有122家，離目標尚有一段距離。2011年，在整體上市將成為今后大型國有企業改革方向的明確目標下，隨著國新控股的成立，后續央企國資整合的實質動作將逐步提到日程上來。不過，根據重組將不再追求數量，而是注重質量的指導思想來看，此前確定的央企總量目標30-50家將不再嚴格要求，而主要根據實際情況來推進。

國新控股角色定位

據申銀萬國證券首席分析師桂浩明介紹，央企重組目前主要有三種形式：一是在央企中分離出部分優質資產先行上市，待條件成熟后，在剝離不良資產的前提下階段實現整體上市；二是央企將優質資產注入到旗下的上市公司，通過資本運作實現借殼上市；三是優勢央企通過收購兼并弱勢企業，在對資產進行深度整合以后完成上市。“無論是哪種形式的央企改革，都需要以規模龐大的優質資產為基礎。同時，各央企之間的協調與配合也是至關重要的。”桂浩明表示，“盡管相當數量的央企通過以上這些途徑進行了重組，但同時也有一定數量的央企無法用這些手段來實施整合。特別是一些業績不佳、規模較小、實力較弱，同時所處行業又非關系國家經濟命脈或國家安全的央企，它們的改革就比較困難。因為與那些優勢央企在產業方面的關聯度不高，相互之間的重組也就難以起到資源優化配置的作用。而限于當前實際，這些央企也很難在其它所有制企業中尋找到重組的伙伴。”事實上，這也正是去年央企數量縮減最終未達到既定目標的一個重要原因。

在此背景下國新公司孕育而生。據了解，國新控股主要將承擔兩項職能，一是作為央企重組和資產整合平臺，按照成熟一家進行一家的思路，吸收排名靠后、資產質量不高的央企：二是作為央企整體上市平臺，以貨幣出資作為發起人之一，推動改制集團整體上市。“大大提高了工作效率，有望跳出去條塊分割的制約，有重點的推進國資的進入與退出，加快困難央企的整合速度。”有業內人士對此表示。

國新控股成立之后已開始悄然行動，其持股比例2％左右的五礦股份、中國通號、中鐵物資等公司開始進行剝離不良資產、做強主業、做好上市資產注入等工作。

央企資產重組盛宴

從中國船舶借殼滬東重機上市以來，投資者對央企重組的關注度持續提升。特別是2010年A股并購重組指數漲幅達40％，遠遠超過大盤，有并購重組概念的個股更是獲得了巨大的超額收益。在巨大的賺錢效應下，投資者將更多的目光投向了并購重組股。

事實上，2011年，隨著經濟發展方式的轉變和經濟結構的調整，通過資本市場進行并購重組將成為調整國有經濟布局和淘汰過剩產能的有效手段，并購重組仍將是資本市場最大的投資主題之一。而在這場資產重組的“財富風暴”中，占據八成市場權重、總量達到23.9萬億元的央企資產將掀起重組狂瀾。“當前央企整合已經進入攻堅階段，是A股市場并購重組主題的焦點。”渤海證券策略分析師房振明對此表示。

哪些企業能夠搭上央企重組的“財富快車”?投資者如何在這場重組盛宴中掘金?這或許是新年伊始畫在投資者頭腦中的一個大問號。

在國新控股成立大會上，國資委主任王勇對“打包”進入國新控股的企業有過這樣一段描述：“中央企業中有一批不屬重要行業的關鍵領域、規模較小、實力較弱，與其他大型中央企業關聯度不大。還有一些規模較小、因承擔公益性等特殊職能不宜進入其他企業。一些中央企業整體上市后留下的存續企業資產和其他非主業資產，總體質量不高，依靠企業自身整合這些資產存在一定困難。”雖然對于具體是哪些公司裝入國新控股目前不甚明朗。但根據國資委要求，主營業務已整體上市的集團公司要將存續企業消化之后再實現集團層面整體上市，國家將在軍工、煤炭、電網電力、民航、航運、電信、石油石化等七大行業保持國有經濟的絕對控制力。“這意味著七大行業以外的其他中央企業都有可能進入重組概念范疇。”有業內人士對此表示。

平安證券認為，國新控股后續可能介入的公司有三類：一是尚未完成集團整合的優勢央企。對于此類公司，國新控股可能采取參股的形式介入，如參股五礦股份；二是基本面差，規模小的央企。此類央企可能被直接納入國新旗下，從這個思路出發，可以關注基本面較差的央企，如銀河科技、長航鳳凰、長航油運、中國嘉陵、樂凱膠片等。此外是科研院所類公司，這類央企數量多，但缺乏一個產業集團支持。與此同時，科研院所類企業又是科技創新優勢突出的領域，與目前培育新興產業有著緊密關系，如北礦磁材、華東電腦、湘郵科技、交技發展等可關注。

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匯正財經 林漳

經歷了連續幾日的殺跌，到6月上旬，大盤再創新紀錄：周K線第一次連收9連陰。從整個市場的資金流動特征分析，面對長期的調整，不斷有資金從市場中撤離。6月資金流動呈現出極為明顯的凈流出，所謂的“核心資產”負向跑贏了大盤――主導市場的主流資金似乎由“結構性調整”轉化為“有計劃撤離”。總體上看，目前的每一次反彈活躍仍是市場游資在盤中運作的結果，而每一次的反彈都成了減倉的機會。如此狀況的出現似乎已經不能用資金撤出是為中小企業板塊的正式運作做準備來解釋了。在連續破位下跌后，這幾天盤中已出現多殺多的現象。當然，由于市場整體投資心態極其不穩定，不排除任何一項利空被空方故意宣泄和夸大的可能。

消息面上，諸項被監控指標，如工業增加值等增長幅度已出現回落、金融機構各項貸款增長偏快明顯減緩。可以說這些數據雖然還不能說明中國經濟已實現軟著陸，但至少說明調控措施已“初見成效”，加息壓力略有減緩。但中國的經濟、金融運行狀況是否得到根本好轉，還要進一步看投資和物價水平的狀況。因此，要說經濟過熱問題得到解決，還為時尚早。而且，管理層對券商定向委托理財業務的清查、QDII實施的逐步臨近以及新股發行加速等一些因素，無疑又加大丁市場資金供應的失衡狀況。

重要關口1500點的破位，使得大盤的技術面更懸了。如在本月底前不能重返1500點之上的話，則股指將再度下探，仍存在一個測試底部的過程。當然，隨著中小企業板塊的開幕，中小盤科技股、創投概念股勢必會有一波小行情，市場總得交易，也總得有個熱點――哪怕是局部的、暫時的。值得安慰的是，鋼鐵、石化、電力等跌勢開始減緩，表明經過一輪大跌后，從中線的角度看，這些指標股已經具備了一定的價值。或者說，目前市場估值正趨于合理、風險度也逐步降低。

從中長期來看，可以肯定的是我國經濟的增長勢頭不會發生逆轉，下半年股市運行仍得到良好的宏觀經濟支撐。這應該還是市場下半年有望展開反彈行情的堅實基礎。所以操作上，建議積極關注宏觀經濟數據的變化。目前，應該以保障資金安全為第一個目標，在底部未明的情況下，不宜盲動，應保持觀望。

在弱市中，個股的技術面已經沒有太大的意義了，良好的基本面才是股價的真正動力。對于一些價值明顯被低估的個股，建議關注。(具體推薦的股票見表1)

股市將迎來溫和修復走勢

世基投資　徐敏毅

上半年的滬深股市，第一季度的上攻與第二季度的回落正好形成鮮明對比。市場呈現這種極端走勢的根本原因在于，宏觀局勢的變化遠遠超出了投資者的預期，致使許多投資者措手不及。然而，在經歷二季度的狂跌之后，特別是在宏觀調控取得成效的情況下，7月份的股票市場將迎來帶有修復性質的溫和走勢，從而為下半年股市運行拉開序幕。

讓投資者備感疑惑的地方還在于，今年上市公司業績處于普遍的回升狀態之中，但不少公司的股價卻在這一輪回落中創出新低，年初許多投資者看好的藍籌股同樣難逃下跌的厄運，整體市場的市盈率已接近歷史新低。雖然市場關于“牛市”，還是“熊市”的爭論不絕，但投資人的虧損卻是實實在在的。看來，歷史性的經驗在新的市場走勢面前皆需更新，市場風險在這種下跌之中防不勝防。作為市場基本元素的公司基本面好轉，但股價卻不斷走低的事實，表明目前市場的整體評估標準正在發生根本性變化。隨著QFII、QDII的來臨，投資者的眼光當然不能僅限于滬深市場本身的結構變化，更有必要具備全球性的視角，這具有引發滬深股市低市盈率化的一個自動導向作用。而6月底深圳中小企業板塊的正式出臺也將為未來股價定位提供又一個參考點。

第二季度的弱勢市場格局，在7月份行情中才會有所變化，調整態勢的基本特征還難以發生改變，但市場有望從持續回落轉向橫走，使脆弱的投資心態得到一些修復。從公司方面來說，自去年以來，鋼鐵、石化、能源、汽車等行業的增長態勢仍有望保持，這也預示著今年上半年上市公司業績仍有持續增長的基礎，因而，7月的盤勢將不缺乏行業板塊及個股熱點。其中值得重點關注的是，今年以來上市的新股板塊，隨著深圳中小企業板塊的出臺存在一定的比價調整機會，可以預期，新誕生的中小企業板塊個股股價定位將有望高于主板個股。從行業角度選擇，則重點可關注能源與消費類個股。

推薦個股(見表2)：

郴電國際(600969)

公司是以經營地方電網并以小水電為其主要電源的獨立配電經營企業，其主要業務是電力供應和中小水電綜合開發。由于電力供應持續緊張，為電力企業創造了難得的條件。該股上市以來，股價雖有所下跌，但整體遠比大盤強勁，近期一直處于橫向整理之中，中線具有一定潛力。

深圳華強(000062)

公司主營電子元器件制造、電子信息和物業開發管理等，隨著全球半導體行業的復蘇，其主業有望獲得生機。其二級市場股價經歷長期下跌之后，今年明顯有走強跡象，近期隨大盤回落，可考慮在下跌中逢低介入，考慮中線投資。

廈門鎢業(600549)

公司是目前世界上規模最大的鎢冶煉生產廠商，也是國內最大的鎢制品出口商，產品遠銷歐、美、亞、非數十個國家和地區。今年業績出現較好增長，第一季度增長幅度達15％，預計上半年業績仍有增長。由于公司流通股較小，存在股本擴張潛力。從二級市場股價表現看，較為抗跌，中線值得重視。

百科藥業(000627)

公司主要從事醫藥原料、醫藥制劑、醫藥中間體及其精細化學品的生產與銷售，國內醫藥市場競爭激烈，公司主導產品利潤有所下降。不過，公司近年來在新藥申報和上市方面的工作進展順利，如國家一類新藥加替沙星原料藥和膠囊劑已在去年底獲得國家藥監局的注冊批準。國家二類新藥托塞米原料藥和片劑又在今年2月獲得新藥證書和生產批件。像加替沙星是第三代喹諾酮類抗生素，市場前景十分看好，將為公司帶來增長動力。

華勝天成(600410)

公司為信息技術應用服務提供商，主要為電信、金融等行業用戶提供集成及專業服務，在相關專業服務領域具有較好的影響，擁有一批鞏固的行業用戶。其核心盈利能力較突出，近年來主營業務收入呈現持續增長態勢，以業績及流通盤來論，是目前市場上難得的績優小盤股。由于是在市場低迷之際上市，二級市場股價定位并不高，中長線潛力較大。

本來走勢變數多

天同證券研究所　張剛

今年4月份以來，由于宏觀經濟闖控、股市自身的原因以及技術面的多種因素的影響，導致大盤出現大幅下挫的回調走勢。而在調整的后期，一些政策性因素又對市場產生了新的影響。市場的調整是否到位，7月份的市場如何演繹，都值得大家仔細玩味一番。

目前，基本面因素的影響已在股價與指數上得到反映，這類因素對市場的作用應處于逐步淡化的過程。從宏觀面上看，宏觀調控措施已開始產生效果，工業生產增速、鋼材價格都開始下降，過猛的經濟增長速度開始得到控制。5月份的各項經濟數據顯示，宏觀調控已達到一定成效，大型藍籌股的做空動能將減小，有利于股指的企穩。在更有說服力的二季度數據出來之前，暫時可以不擔心持續出臺新的調控措施。本次調控與以往幾次調控的不同之處在于調控進行的時間以及調控的目的有所不同。相信在調控取得階段性成果之后，健康的經濟增長依然能夠得以保持。

6月上旬，隨著鋼材價格的企穩回升以及濟南鋼鐵招股書與武鋼股份增發的即將實施，將其放在鋼鐵行業企業再融資殊為不易的背景下，我們似乎看到了一些新的信號。前期大幅下跌的鋼鐵板塊出現了轉機，同時也吸引了部分場外資金開始關注鋼鐵、石化、能源電力以及金融板塊等大盤藍籌股。隨著大盤藍籌股板塊的逐步企穩，結合目前大盤調整的幅度以及點位，我們認為市場的機會正在逐步顯現。

隨著股指擊穿年線以及1500點的有效支撐后，大盤再次進入到歷史低位區域。在股指大幅下跌之后，對利空的承受能力會有所加強，對利好的反應會開始體現，因此下檔股指的支撐會逐步轉強。從時間周期以及市場的情況考察，6～7月有可能成為市場完成回調、重返升勢的契機。但未來基本面如何演變，仍有較多變數，故應繼續耐心觀察。投資者的操作可因資金而異，一般投資者因資金量較小，完全可以暫時持幣觀望，以等市場升勢的最后確認；對于已經滿倉的投資者而言，可被動持股或待升勢確立之后適當考慮換股；大資金則可以開始考慮分批進場建倉。我們建議投資者關注下表3中的投資品種。

1380～1450點是理想建倉區