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當前世界經(jīng)濟形勢范文1

一 世界經(jīng)濟有望繼續(xù)回升

美國經(jīng)濟繼續(xù)較快增長.目前，各方面對美國經(jīng)濟下一步走勢普遍較為樂觀。這種樂觀情緒是有一定根據(jù)的。從需求方面看，消費繼續(xù)充當著經(jīng)濟增長的主要動力，個人消費支出今年前兩個月繼續(xù)明顯擴張；投資從去年二季度起扭轉(zhuǎn)下降局面后，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的勢頭，成為經(jīng)濟增長加速的重要因素。從供給方面看，在服務(wù)業(yè)保持基本穩(wěn)定的同時，工業(yè)生產(chǎn)止跌回升，2003年全年增長0.2%，扭轉(zhuǎn)了2001年和2002年連續(xù)兩年下滑的情況，這是經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)漸趨穩(wěn)固的標志。從目前情況分析，2004年工業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)良好，天然氣、電力和礦業(yè)生產(chǎn)的繼續(xù)穩(wěn)步增長，延續(xù)了工業(yè)生產(chǎn)的增長勢頭。美國今年將舉行總統(tǒng)選舉，布什政府正在不遺余力地維持經(jīng)濟增長的良好局面，以為其競選獲取有利的籌碼。當前，經(jīng)濟運行中存在的主要問題仍是財政和貿(mào)易的雙赤字沒有得到控制，同時，今年前3個月物價水平連續(xù)上升，增幅分別為0.5%、0.3%和0.5%，這引發(fā)了對于通貨膨脹的擔憂。

歐洲經(jīng)濟有望好轉(zhuǎn)。從一些主要預(yù)期指標的情況看，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)出現(xiàn)回升或好轉(zhuǎn)跡象。反映制造業(yè)信心的采購經(jīng)理人指數(shù)，今年初以來均高于50的基點，其中，關(guān)于訂單和產(chǎn)出的評價均為2001年以來的最高水平。服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人信心指標的大多數(shù)構(gòu)成指標也分別為2000年底以來的最高水平。這表明微觀經(jīng)濟主體對經(jīng)濟運行的信心明顯增強。近期，波蘭等中東歐10個國家加入歐盟，原成員國將面臨一定的資本外流和工資下降壓力，整體經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性可能會受影響，但由于新成員國經(jīng)濟增長相對較快，也會給歐盟經(jīng)濟帶來新的活力。俄羅斯經(jīng)濟將繼續(xù)較快增長。政權(quán)比較穩(wěn)定，經(jīng)濟改革不斷推進，以及原油價格繼續(xù)處于相對高位，這些都是俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展的有利因素。

日本經(jīng)濟進一步復(fù)蘇。從當前情況看，日本經(jīng)濟回升的動力仍主要來自出口和工業(yè)生產(chǎn)。日本出口在今年一季度達到14.5兆日元(約合1320億美元)，創(chuàng)歷史最高水平，增長了12%。由于日本企業(yè)效益得到改善，企業(yè)經(jīng)營情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，破產(chǎn)企業(yè)連續(xù)減少，這對設(shè)備投資的增長是有利的。目前，消費尚未擺脫頹勢，物價跌幅雖有所回落，但通貨緊縮狀況仍未完全消除。但總的來看，全年日本經(jīng)濟有望繼續(xù)保持良好態(tài)勢。與此同時，其他亞洲國家，如韓國、新加坡、泰國、馬來西亞等國經(jīng)濟也將在出口的帶動下保持較快的增長。

應(yīng)該說，目前世界經(jīng)濟的繼續(xù)回升具備一定的條件。首先，伊拉克戰(zhàn)爭、非典疫情等嚴重影響世界經(jīng)濟復(fù)蘇的風險已基本緩和，壓抑許久的投資者信心和消費者信心明顯回升，投資和消費活動重新趨于活躍，經(jīng)濟復(fù)蘇的動力不斷增強。其次，世界主要經(jīng)濟體的政策條件大都處于多年來十分寬松的時期，都將繼續(xù)為經(jīng)濟的增長提供支撐。當然，我們也不能忽視一些不確定因素的存在，主要是全球經(jīng)濟復(fù)蘇依然過度依賴美國經(jīng)濟增長，復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固；日本和歐元區(qū)經(jīng)濟仍面臨著許多結(jié)構(gòu)性障礙；主要經(jīng)濟體在連續(xù)降息和大幅增加財政支出后，政策調(diào)控余地較?。粐H石油價格持續(xù)處于多年來的高位，提高了世界范圍內(nèi)的生產(chǎn)成本。但總體上看，全年世界經(jīng)濟運行前景是樂觀的。根據(jù)世界銀行最新預(yù)計，2004年世界經(jīng)濟增長3.7%，明顯高于2003年的2.6%，其中，美國、歐元區(qū)、日本經(jīng)濟將分別增長4.6%、1.7%和3.1%。

二、國際貿(mào)易和資本流動緩慢恢復(fù)

1.世界貿(mào)易在曲折中復(fù)蘇。當前世界貿(mào)易總量溫和擴張，2003年增長了4.7%。但從結(jié)構(gòu)上看，出現(xiàn)了更趨不均衡的勢頭，主要表現(xiàn)在美國貿(mào)易逆差繼續(xù)擴大。2003年美國逆差接近5000億美元，創(chuàng)下新的紀錄。在這種情況下，美國內(nèi)貿(mào)易保護主義強烈抬頭，相繼出臺了大量針對主要貿(mào)易伙伴的限制措施。這在國際貿(mào)易領(lǐng)域引發(fā)了普遍的不安和對立情緒。最近，歐盟已開始了歷史上首次針對美國的貿(mào)易制裁，相關(guān)懲罰措施主要是對美國商品征收5%的額外關(guān)稅。如果這種限制措施進一步升級為大范圍的貿(mào)易戰(zhàn)，將對2004年國際貿(mào)易的發(fā)展帶來不可忽視的影響。國際貿(mào)易領(lǐng)域另一件重要事件是坎昆會議的不歡而散。在此次會議上，發(fā)展中國家與發(fā)達國家在以農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易為核心的問題上產(chǎn)生了嚴重對立，導致了旨在推動世貿(mào)組織新一輪多邊貿(mào)易談判的磋商破裂，給全球貿(mào)易發(fā)展蒙上了陰影。不過，從世界經(jīng)濟運行情況看，經(jīng)濟增長水平的提高對貿(mào)易的擴大是有利的，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長加快將帶動整個國際市場需求的恢復(fù)。據(jù)聯(lián)合國預(yù)測，2004年世界貿(mào)易量將增長7.5%，高于上年的4.5%的增幅。

2.國際投資情況將逐步好轉(zhuǎn)。2000年以來，由于世界經(jīng)濟增長放慢、股市價格縮水、公司利潤下降等，全球跨國直接投資持續(xù)減少，到2002年跌至6510億美元，比歷史最高水平幾乎減少了50%。進入2003年以來，全球跨國直接投資減少的勢頭有所緩解，雖然全年跨國直接投資水平仍處于低位，但資本流動在亞太等局部地區(qū)重新趨于活躍。從2003年全球跨國直接投資流向看，外國直接投資流入美國大幅度增加，流出略有減少，歐元區(qū)和日本外國直接投資流入流出均大幅減少。由于國際投資流向與經(jīng)濟增長水平相關(guān)度較高，估計2004年流入美國的資本仍將增加，日本、歐洲對外資的吸引力也將有所增強。

3.國際金融市場動蕩頻繁。(1)外匯市場。近兩年，外匯市場發(fā)生了重大的結(jié)構(gòu)調(diào)整。美元強勢貨幣地位大為削弱；歐元穩(wěn)步升值，受到匯市投資者的普遍關(guān)注；日元對美元呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升趨勢，在日本央行的再三干預(yù)下仍頑強挺升，成為匯市次強貨幣。這種結(jié)構(gòu)調(diào)整過程在2003年發(fā)展得如火如茶并延續(xù)到2004年初。但從2004年情況分析，美元繼續(xù)下跌的空間有限。經(jīng)過較長時間的下跌，美元當前匯價已比較充分地釋放了下跌的風險。而且，隨著美國實體經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)不斷穩(wěn)固，美元匯價已初步止跌，下一步回穩(wěn)的可能性較大；而歐元和日元得益于經(jīng)濟基本面的支持，也不至于出現(xiàn)明顯的下跌，國際匯市整體上可能將處于一種相對穩(wěn)定的狀態(tài)。(2)股票市場。全球股市在2003年完成了由弱到強的轉(zhuǎn)變，全球股市的漲幅是近年來較大的一年。道·瓊斯指數(shù)上漲約20%，納斯達克指數(shù)上漲約40%，英國《金融時報》指數(shù)上漲10%，法蘭克福dax指數(shù)上漲約30%，日經(jīng)指數(shù)上漲近20%，香港恒生指數(shù)上漲約30%。這樣大的漲幅同時也意味著，在經(jīng)濟正常增長的情況下，2004年很難再重現(xiàn)相同的漲幅。但從經(jīng)濟的基本面來看，2004年的國際股市還是謹慎樂觀的。

三、國際經(jīng)濟環(huán)境對我國經(jīng)濟的影響

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展以及我國加入世貿(mào)組織，我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系愈加緊密，國際經(jīng)濟形勢的變化影響到國內(nèi)經(jīng)濟的多個方面。當前國際經(jīng)濟變化趨勢對我國經(jīng)濟的影響有利有弊，但總體上看利大于弊。

1.對我國外貿(mào)出口的影響。美國、歐洲、日本等主要經(jīng)濟體需求增長，進出口貿(mào)易恢復(fù)，有利于我國外貿(mào)出口的增長。今年一季度，我國對美國、歐盟、日本、香港、東盟等國家和地區(qū)出口均增長很快，增幅分別達到34.5%、41.7%、23.4%、29%和31.9%。由于強勢美元地位改變后，2004年美元可能在一個相對低價區(qū)域波動，因此我國的貿(mào)易條件仍將相對有利。另外，國際貿(mào)易保護主義抬頭給國際貿(mào)易的擴大帶來較為嚴重的障礙，我國外貿(mào)出口也不可避免地受到影響。今年一季度，國外對我發(fā)起11例反傾銷、保障措施等調(diào)查，涉案金額3.3億美元，特別是一些國家在特別保障條例下專門針對我國商品設(shè)立了一些非關(guān)稅壁壘，將增加我國出口快速增長的難度，這種趨勢值得我們密切關(guān)注。

當前世界經(jīng)濟形勢范文2

關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)調(diào)整、城市化、資本形成、經(jīng)濟增長。

中國經(jīng)濟盡管受到非典沖擊，但GDP 高速增長的趨勢依然沒有改變，今年將一舉突破七上八下的格局，預(yù)示著整個經(jīng)濟進入了新一輪增長的景氣周期。

1998年以來，國家通過積極財政政策及相配套的銀行貸款大規(guī)模投入到基礎(chǔ)設(shè)施，使經(jīng)濟增長穩(wěn)定在七上八下格局上，成為世界經(jīng)濟增長的一枝獨秀。5年來的發(fā)展，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大調(diào)整，基礎(chǔ)設(shè)施的投入奠定了城市化的基礎(chǔ)，工業(yè)化在消費和出口的拉動下在逐步升級。2003年，人均GDP 達到1000美元，中國經(jīng)濟進入了世界上比較公認的一個“增長加速”[2]的時期。增長的加速器表現(xiàn)在兩大引擎上，即工業(yè)化和城市化，同時配合著資金流程和資本形成的改變，經(jīng)濟增長加速，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和資金配置結(jié)構(gòu)調(diào)整的累積效應(yīng)產(chǎn)生了明顯的效果。

中國2003年強勁增長的第一動力仍是“投資推動”，這是中國經(jīng)濟增長加速所具有的共同特征，但理論上的解釋和提出的政策卻是差異很大的。從理論上看：（1）中國經(jīng)濟增長“不具備持續(xù)的動態(tài)改進的力量”（張軍2002《經(jīng)濟研究》6期），以TFP 衡量的持續(xù)改進在1992年后就不顯著了，中國存在著通過投入推動的“過度工業(yè)化”，這與克魯格曼對東南亞經(jīng)濟發(fā)展的評價“東亞無奇跡”即主要是靠投入支撐是相一致的。（2）以經(jīng)濟所宏觀課題組的系列文章為代表的觀點認為，高增長依然是合理的，但由于制度障礙導致了兩大問題：一是制度性的投資饑渴使“經(jīng)濟過熱”導致波動；二是更多地集中討論了轉(zhuǎn)軌時期的體制對經(jīng)濟發(fā)展政策執(zhí)行的障礙，如體系性緊縮就是對貨幣政策和傳導機制的一種總結(jié)；（3）中國高速經(jīng)濟增長中存在著巨大的結(jié)構(gòu)性變革和技術(shù)改進，代表作就是《中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性》，強調(diào)了“高儲蓄和高投資是推動經(jīng)濟增長的重要因素”，同時指出了結(jié)構(gòu)配置優(yōu)化，“資本形成效率的提高對增長有重要貢獻”，分析了資本形成和形成效率對增長的貢獻（王小魯、樊綱2000），《大調(diào)整：一個共同的主題和必然的選擇》（經(jīng)濟所宏觀課題組1998）、《中國經(jīng)濟走勢分析》（劉樹成等）、世界銀行《2020年中國經(jīng)濟》，也都強調(diào)了結(jié)構(gòu)變革的貢獻和結(jié)構(gòu)變革的方向。從發(fā)展經(jīng)濟學的理論淵源來看，資本形成一直是經(jīng)濟增長核心，發(fā)展經(jīng)濟學早期中的“大推動”、“低水平陷阱”、“非均衡增長”、“結(jié)構(gòu)化變革”等，也包括金融深化等的研究的都是通過一切手段提高資本形成推動經(jīng)濟發(fā)展。

傳統(tǒng)發(fā)展經(jīng)濟學強調(diào)了資本對經(jīng)濟發(fā)展的啟動作用，而后的發(fā)展經(jīng)濟理論強調(diào)了公平、社會進步、市場機制和制度等?，F(xiàn)代經(jīng)濟增長理論針對發(fā)達國家提出了內(nèi)生增長的“持續(xù)”理論，缺少對中國這樣一個已經(jīng)啟動起來、要繼續(xù)前行的大國發(fā)展的理論表述。從全球發(fā)展的歷程看，結(jié)構(gòu)變革，特別是伴隨著非農(nóng)就業(yè)增加的變革始終是發(fā)展的主線，資本形成是引擎，資本的配置效率是關(guān)鍵。

中國經(jīng)濟在高資本形成的推動下不斷增長，其能持續(xù)的原因是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變革和市場化的推進，提高了資本形成的效率。本課題從結(jié)構(gòu)調(diào)整的累積效果入手，分析資本形成的持續(xù)性和效率性，特別分析其形成方式和配置方式中的制度障礙，試圖再探討中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)變革、可持續(xù)增長與宏觀政策的選擇基準。

一、結(jié)構(gòu)調(diào)整的累積效應(yīng)：低價工業(yè)化和高價城市化雙引擎

自1998年以來，政府大規(guī)模投資對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生了累積效應(yīng)，最明顯的標志是由工業(yè)化這一經(jīng)濟增長的單引擎發(fā)展到工業(yè)化與城市化的雙引擎。2003年中國經(jīng)濟出現(xiàn)了自主增長。

1.低價工業(yè)化

工業(yè)化始終是中國經(jīng)濟現(xiàn)代化的一條主線。隨著改革開放，特別是中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的崛起，開創(chuàng)了一條全新的農(nóng)村工業(yè)化道路。上億農(nóng)民以低成本的方式進入工業(yè)部門，成為中國經(jīng)濟增長的第一推動力。相關(guān)研究表明，農(nóng)村勞動力向工業(yè)部門的轉(zhuǎn)移導致勞動力配置對GDP 增長的貢獻平均在1.5個百分點，這還不包括其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效益的貢獻（林青松2000、王小魯2000、世界銀行2000）。中國的工業(yè)化道路，如果說80年代基本靠“老農(nóng)”（即鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展以及大量農(nóng)村勞動力的轉(zhuǎn)移），那么90年代基本靠“老外”（即大量外國直接投資企業(yè)的發(fā)展以及沿海地區(qū)外向型產(chǎn)業(yè)模式的基本形成）。

低成本是工業(yè)化的核心競爭力，這包括勞動力成本低、土地價格低以及實際稅收低?！半x土不離鄉(xiāng)”政策大大推動了低價工業(yè)化。農(nóng)民工成本僅僅按“剩余勞動力”定價，并且不需要住房、社會保障等所有城市居民所需要的工資外成本，農(nóng)民工的這一切都可以在鄉(xiāng)村土地上得到解決。鄉(xiāng)鎮(zhèn)土地征用是“無償”或低價的。沒有了城市社會保障、城市土地與基建開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施的營運，與城市相匹配的高稅收在地方上很多是減免的。在這里通過農(nóng)村的“廉價”土地和剩余勞動力把工業(yè)化的成本給節(jié)約下來，不僅在早期的“離土不離鄉(xiāng)”的鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)上造就了低成本，而后的農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移則使中國產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持了這一低成本優(yōu)勢，吸引全球的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和采購，中國正逐步成為世界的“大工廠”。

工業(yè)化進程產(chǎn)生了兩個結(jié)果：其一是推動了非農(nóng)就業(yè)，把農(nóng)村勞動力從土地的束縛中解放出來，先是“離土不離鄉(xiāng)”的鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)，而后是勞動力流動，到發(fā)達的地區(qū)去就業(yè)。其二是長期工業(yè)化的發(fā)展，積累了大量的產(chǎn)能和資金。在人們收入水平提高、消費結(jié)構(gòu)升級的情況下，因工業(yè)結(jié)構(gòu)本身的調(diào)整尚未完成而出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩、工業(yè)增長速度放慢就是必然的了。在這種情況下，必須要尋找新的增長引擎。城市化可以說正是上述工業(yè)化發(fā)展和累積的一個結(jié)果。

2.高價城市化

中國1992年進行了土地要素和資金要素的體制改革，特別是土地要素從無價變?yōu)橛袃r，開啟了城市化進程。由于“要素價格雙軌制”（即土地和資金利率價格雙軌制）以及微觀主體的“軟預(yù)算約束”，剛開啟的城市化導致了“房地產(chǎn)熱”、“開發(fā)區(qū)熱”等經(jīng)濟泡沫，形成巨額不良資產(chǎn)，國家開始調(diào)控、軟著路。同時土地要素的價格改革得以初步完成，奠定了城市化的基礎(chǔ)。1997年亞洲金融危機以來，國家通過積極財政政策，發(fā)行國債，投資于基礎(chǔ)設(shè)施啟動內(nèi)需，城市化進程因此有了基本架構(gòu)。1998年以來，國家一方面大規(guī)模地投資于基礎(chǔ)設(shè)施以推動城市化進程，另一方面啟動住房消費信貸，將消費者與城市化進程對接，作為城市化最重要標志的房地產(chǎn)業(yè)成為支撐經(jīng)濟的重要因素。

2001年，中國人均GDP 約為1000美元，城市人均估計在2000美元以上；城市化率為37%，也就是說，有近5億人口處在人均2000美元的城市化高速起飛點上。城市居民的消費結(jié)構(gòu)升級和城市化引致的投資，特別是住房、汽車、電子類耐用消費品、娛樂、金融、交通通訊等服務(wù)的升級將決定未來中國的發(fā)展。從2002年開始，中國經(jīng)濟進入一個城市化高速發(fā)展的階段。2003年城市化的主導將逐步從中央積極財政的推動轉(zhuǎn)向地方政府推動。中央政府積極推進了基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，形成了城市化的基本構(gòu)架。隨著中央財政赤字的加大和財政支出逐步轉(zhuǎn)向再分配，城市化的基礎(chǔ)設(shè)施將主要由地方政府推動。地方四級政府，省、地市、縣、鎮(zhèn)全面在政府履新年里積極“土地批租”融資，實施基礎(chǔ)設(shè)施政府擔保貸款等，加大城市化的投資活動，城市化引致的投資仍然是今年投資啟動的重要部分。

與工業(yè)化相比，城市化是高成本的，這包括：（1）基礎(chǔ)設(shè)施的高投入。如水電、燃氣、公路和綠地都是高投入，需要政府的推動；（2）社會保障的高投入。一旦農(nóng)民變?yōu)槭忻瘢鐣Ｕ暇褪潜匦璧摹４罅康墓仓С鋈缃逃?、環(huán)保和城市運營等都需要政府財政支持，因此城市化的另一個特征就是為公共支出而征稅??－較高稅收不可避免。高價的城市化直接表現(xiàn)在：高的土地價格、高的勞動力成本（增加社會保障）和高的稅收。城市化的第一階段是基礎(chǔ)設(shè)施投資；第二階段，隨著城市化過程，大量的農(nóng)民變市民，核心支出就是社會保障。目前中國總體上的城市化處在第一階段，但也開始遇到第二階段的問題了。社會保障現(xiàn)在支出比較低，農(nóng)民土地征用費用也較低，城市化的社會保障支出占財政支出的比重非常低。但從國際經(jīng)驗看，社會保障支出是城市化后的最大支出。

中國今年的經(jīng)濟增長得益于自90年代中后期進行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的累積效應(yīng)，政府推動的城市化和出口導向的工業(yè)化是經(jīng)濟發(fā)展的兩大主推動力。雙引擎的含義不僅是投資配置，更重要的是非農(nóng)就業(yè)的雙重配置，即工業(yè)化過程的農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移和城市化過程中的服務(wù)就業(yè)。當前的非農(nóng)就業(yè)中服務(wù)業(yè)就業(yè)比重遠要高于工業(yè)就業(yè)，因此，工業(yè)化和城市化的雙重非農(nóng)就業(yè)是邁向現(xiàn)代化的關(guān)鍵。

二、資金流程變化與資本形成

結(jié)構(gòu)調(diào)整的成功源于資源配置的變革。與上述“從工業(yè)化到城市化”的結(jié)構(gòu)變化相對應(yīng)，中國的資源配置（主要是資金流程以及資本形成）方式也發(fā)生了相應(yīng)的變化。

1、銀行資金流程的變化

改革開放以來，中國企業(yè)的資金來源主要是銀行（此前主要是財政）。1990年代后，隨著產(chǎn)品市場競爭的加劇，企業(yè)開始破產(chǎn)，銀行壞賬問題凸現(xiàn)出來；加上1992、93年形成的房地產(chǎn)泡沫，銀行壞賬問題非常嚴重。1997年后國家四大商業(yè)銀行開始了嚴格的貸款管理，出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象。資金向國家集中，商業(yè)銀行把存款放到央行和購買國債，貨幣政策盡管通過連降利率來擴張，但實質(zhì)上是緊縮的，即政策上擴張和體制上收縮（宏觀課題組，1999），貨幣放不出去。

1998年國家加大了對經(jīng)濟的刺激，銀行放款有了新的渠道。而這些新渠道都與城市化進程密切相關(guān)。一方面是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中央發(fā)行國債，銀行則提供國債配套資金投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域；另一方面是與城市化消費相關(guān)的個人消費信貸的發(fā)展。這樣調(diào)整的結(jié)果是，銀行中長期貸款逐步從工商企業(yè)轉(zhuǎn)向與城市化相關(guān)的個人消費信貸與基礎(chǔ)設(shè)施貸款。

我國商業(yè)銀行開辦個人住房貸款業(yè)務(wù)始于1980年代中期，但當時消費信貸發(fā)展緩慢，到1997年底，全國消費信貸規(guī)模僅為172億元。1998年以來，消費信貸步入了快速增長軌道，特別是個人住房信貸成為消費信貸發(fā)展的重點，個人住房貸款占個人消費貸款的比重高達80－97%.1998－2001年個人住房貸款余額分別為426.16億元、1357.71億元、3376.92億元、5597.95億元。2001年與1997年相比，增加了5425.95億元，增長了32.55倍（見表1）。2002年，住房信貸增加的同時，汽車貸款增加迅速，新增超過了住房，個人消費信貸隨著居民消費的升級，還會有一個較大的增長。對比1992年的房地產(chǎn)熱，這次是居民真實的消費需求帶動的，是一個良性的循環(huán)。

市化水平非常高（鄧宇鵬1999）。更為中性和科學的分析認為，按照國際經(jīng)驗分類，中國城市化水平與經(jīng)濟發(fā)展水平相當。工業(yè)化和城市化呈現(xiàn)明顯的兩階段，第一階段工業(yè)化帶動城市化，第二階段，工業(yè)化穩(wěn)定或下降，城市化率的提高完全是由經(jīng)濟服務(wù)化導致非農(nóng)就業(yè)的比重上升所帶動，未來發(fā)展的關(guān)鍵仍然是非農(nóng)就業(yè)（郭克莎，2003及表3）。

行業(yè)務(wù)完成了第一次轉(zhuǎn)型，從生產(chǎn)型貸款逐步轉(zhuǎn)向個人貸款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款和企業(yè)貸款，但過于集中在個人和基礎(chǔ)設(shè)施貸款，導致風險集中，需要銀行業(yè)務(wù)的再次轉(zhuǎn)型，積極開展中間業(yè)務(wù)，形成新的收入來源，再次降低壞賬比例。但這一轉(zhuǎn)型取決于證券市場的發(fā)展。特別是在國家逐步淡出積極財政政策的時候，留下來的融資缺口需要新的融資彌補。加大企業(yè)的直接融資安排，提高結(jié)構(gòu)效率十分重要，但從當前證券市場的發(fā)展狀況看實現(xiàn)這一目標有很大挑戰(zhàn)。

從中國居民儲蓄增長、金融資產(chǎn)分配和意愿上看，基本的事實是：（1）高速增長的儲蓄總量，2003年第一季度儲蓄為10.86億，每年增長20%；（2）金融資產(chǎn)分配有極大差異，2001年最高的20%的城市居民家庭占金融資產(chǎn)的66.4%，而最低的20%則只占1.3%，，富裕家庭對資產(chǎn)選擇多樣化的要求非常強烈（國家統(tǒng)計局2002年9月）；（3）居民金融資產(chǎn)希望獲得中長期的保障和收益。在中國產(chǎn)能過剩，大量資金從產(chǎn)業(yè)部門析出，同時資金供應(yīng)多，并逐步開放外國資金渠道條件下，如果不能更廣泛地開拓資金運用渠道，在“限制下供應(yīng)的金融資產(chǎn)”的價格必然夠快增長（這既包括股票價格的上漲也包括房地產(chǎn)價格的上漲），這就是日本的教訓（見劉霞輝2002）。中國還是發(fā)展中國家，還需要大量資金搞建設(shè)，拓寬資源配置渠道和居民選擇渠道才能合理分流現(xiàn)有的銀行儲蓄。

中國資金受到渠道配給限制，不能按資源-利潤最大化的角度去配置，導致了資本-價值創(chuàng)造能力的下降，資金價格不能真實地反映需求，特別是政府過度參與配置資源，扭曲了資源的需求和價格，這是中國經(jīng)濟發(fā)展的巨大挑戰(zhàn)。

四、保證持續(xù)增長的政策選擇

城市化的推進以及與之相應(yīng)的資源配置方式的變化將中國經(jīng)濟帶入了新一輪的景氣周期，但高價城市化以及資本形成過程中政府過度參與所導致的種種問題（價格扭曲、結(jié)構(gòu)、效率等問題）也給經(jīng)濟的持續(xù)增長帶來挑戰(zhàn)。此外，從增長必須伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整、而貫穿結(jié)構(gòu)調(diào)整的主旨是“非農(nóng)就業(yè)”看，如何有效地擴大“非農(nóng)就業(yè)”將是未來的更大挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)（即高價城市化、資本形成及非農(nóng)就業(yè)的挑戰(zhàn)，它們之間實際上是相互關(guān)聯(lián)的），保證經(jīng)濟的持續(xù)增長，中長期的政策選擇應(yīng)考慮以下幾個方面的內(nèi)容：

（1）國土規(guī)劃和地方政府改革，尋求降低城市化高成本的道路。

當前城市化高成本的最直接原因是多層次的政府體制，導致土地、基礎(chǔ)設(shè)施和福利制度的不規(guī)模運營。尋求降低成本的城市化政策已經(jīng)時不我待，重要的一條就是土地規(guī)劃和地方政府改革，配合實現(xiàn)的手段就是集中，撤并鄉(xiāng)鎮(zhèn)，進而消減鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級地方政府，形成中央、省和市三級，不但對于城市化有利，對地方、農(nóng)村的財政改革也都具有戰(zhàn)略意義。

地方政府改革，特別是縣以下地方政府的全面改革將是城市化進程中的重要一步。傳統(tǒng)體制下設(shè)立的公社，和后來形成的鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級政府，主要是與統(tǒng)購統(tǒng)銷聯(lián)系在一起的，現(xiàn)在職能基本上已經(jīng)消失，隨著市場經(jīng)濟和城市化步伐的加快，鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府的歷史功能應(yīng)該結(jié)束，這樣有利于節(jié)約土地和創(chuàng)造有規(guī)模經(jīng)濟的城市；另一方面也能解決好農(nóng)民負擔問題、基層人滿為患和財政破產(chǎn)問題。事實上，不撤銷鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級政府，農(nóng)民問題、土地較大范圍規(guī)劃問題和基層財政破產(chǎn)問題是難于解決的。中國正面臨著城市化發(fā)展的期，解決好與城市化相適應(yīng)的政府體制是十分重要的。

（2）大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，擴大非農(nóng)就業(yè)。

中國現(xiàn)代化的過程就是農(nóng)村人口向城市不斷轉(zhuǎn)移的過程。這一過程伴隨著非農(nóng)就業(yè)是良性的，否則會出現(xiàn)“人口漂移”，即人口從農(nóng)村漂移到城市，形成城市中的農(nóng)村和“貧民窟”。非農(nóng)就業(yè)不僅要依靠工業(yè)化的發(fā)展，更要依靠城市化進程中服務(wù)業(yè)的發(fā)展。國際經(jīng)驗表明，城市發(fā)展的規(guī)律是獨立于工業(yè)發(fā)展的，城市發(fā)展的道路是服務(wù)，只有通過深化服務(wù)才能提高城市的整體競爭力，否則隨著地價上升，企業(yè)的營運本上升，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是必然的。中國當前很多發(fā)達的中心城市仍然拼命地通過補貼發(fā)展“工業(yè)園區(qū)”，對提升服務(wù)業(yè)品質(zhì)投入不足，這是需要扭轉(zhuǎn)的偏向。

國家這幾年放松了第三產(chǎn)業(yè)的管制，大量非公企業(yè)的投資熱潮，極大促進了服務(wù)業(yè)的發(fā)展，這是非常正確的。服務(wù)業(yè)要向高附加值的深化發(fā)展與人力資本的提高是密不可分的，教育是服務(wù)業(yè)深化發(fā)展的關(guān)鍵。城市發(fā)展應(yīng)加大城市發(fā)展規(guī)律的探索，而不應(yīng)重復(fù)“同構(gòu)的工業(yè)化”。

（3）完善金融體系，通過間接杠桿調(diào)整貨幣政策。

配合中國工業(yè)化與城市化進程，金融體系需要進一步改革和發(fā)展，因為正如前述分析，金融體系是提高資本形成規(guī)模和效率的關(guān)鍵元素。

金融體系的完善包括三個方面。一是發(fā)展資本市場，將其居于企業(yè)和地方政府投融資的最主要渠道，這包括股權(quán)和債券融資以及資金配置。在證券市場中，債券市場是發(fā)展的重要部分，特別是企業(yè)和地方政府債是發(fā)展的核心。二是體制改革，推進四大國有商業(yè)銀行的所有權(quán)多元化的改革，將壞賬逐步剝離后上市，改變銀行體制，同時加大利率市場化的改革；而股票市場的問題是“國有股”的體制改革，增量改革是比較可取的方法。三是建立多層次金融服務(wù)體系，不僅僅是銀行體制，證券市場也應(yīng)該建立起多層次的服務(wù)體系。只有金融體制的改革和結(jié)構(gòu)的調(diào)整才能提高資本形成的效率，資金的價格才能合理地反映出其稀缺程度，否則要素價格的扭曲，會導致資源的誤配置（misallocation ）。

在貨幣操作上注意運用間接手段，目前運用間接杠桿的條件基本成熟。1998年后中長期貸款均開始抵押，如個人抵押貸款、房地產(chǎn)開發(fā)的抵押貸款和基礎(chǔ)設(shè)施的收費權(quán)抵押貸款，這是中國金融體制改革非常成功的方面，形成了貸款抵押比例調(diào)節(jié)的手段，其調(diào)整是非常迅速和有效的。另一個就是利率市場化的改革和公開市場操作的改革。通過這些市場方式調(diào)控貨幣政策，對經(jīng)濟的影響將比較平穩(wěn)。

（4）實行稅制改革，促進資本形成與產(chǎn)業(yè)升級。

出口退稅制一直是中國刺激出口、擴大外需的一個成功手段。不過，出口退稅也帶來一定的財政負擔。今年出口退稅的欠款已達到2500億左右，負擔過重。去年以來美元貶值，提高了中國出口競爭力，應(yīng)該是逐步減少出口退稅的好時機。

另一方面，隨著經(jīng)濟增長進入以城市化為帶動的景氣周期，給以消費帶動的產(chǎn)業(yè)升級提供了機會，特別是機械裝備工業(yè)的升級。從現(xiàn)階段發(fā)展看，重振中國內(nèi)需，特別是裝備工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級需要稅收上的激勵；另外，現(xiàn)階段出口主要是制成品的出口，加工工業(yè)的升級也需要增值稅的改革。

因此，刺激經(jīng)濟的財政政策應(yīng)逐步從“出口退稅”激勵，轉(zhuǎn)向“生產(chǎn)型增值稅改為消費型增值稅”的減稅方案。當前的生產(chǎn)型增值稅，投資品不能抵稅，而采用消費型增值稅，就只對增值部分征稅，所有購進價值（包括投資品）都可以抵稅。這種由生產(chǎn)型增值稅向消費型增值稅的轉(zhuǎn)化，將直接刺激國內(nèi)企業(yè)的更新改造，擴大投資，從而促進資本形成，帶動工業(yè)產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展（經(jīng)濟所宏觀課題組，2000）。從財政改革看，由于所得稅的不斷提高，創(chuàng)造了流轉(zhuǎn)稅的改革時機。從生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)到消費型增值稅盡管每年會減少國家稅收500-600億，但是可以接受的。因為從長遠看，這樣的稅制改革，可以促進資本形成與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，從而為結(jié)構(gòu)變革與長期增長提供了可能。

當前中國經(jīng)濟增長處在一個增長周期中，城市化和工業(yè)化是其發(fā)展的兩大引擎，資金流程的變化是有利于增長的，通過進一步政府、金融體系和財稅改革必將繼續(xù)推動中國經(jīng)濟和非農(nóng)就業(yè)的增長。

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注釋:

當前世界經(jīng)濟形勢范文3

[關(guān)鍵詞]復(fù)蘇懸念 風險因素 “二次探底”

[中圖分類號]F113 [文獻標識碼]A [文章編號]1004-6623（2012）01-0106-04

[作者簡介]王東（1955―），北京人，中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所教授，研究方向：國際經(jīng)濟與金融。

一、留給2012年世界經(jīng)濟的懸念

2011年世界經(jīng)濟的總體形勢，用“風雨飄搖”來形容并不為過，下半年出現(xiàn)的一些意料之外和意料之中的變化，對正在復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟帶來了嚴重的影響，導致世界經(jīng)濟始終處在有“驚”有“險”的氛圍中。雖然，最終2011年依然延續(xù)著金融危機后的復(fù)蘇性增長，但在多種風險因素的打壓下增速減緩顯現(xiàn)端倪，不僅增長數(shù)據(jù)與早期的預(yù)測相差甚遠，而且增添了更多的風險，并加大了不確定性，將世界經(jīng)濟能否保持金融危機后持續(xù)復(fù)蘇的懸念留給了2012年。

2011年12月1日聯(lián)合國的《2012年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告顯示，自2010年下半年以來世界經(jīng)濟增速出現(xiàn)了下滑跡象，2011年這一跡象更加明顯，增長率由2010年的3.6%下滑至3.1%，增速減緩趨勢已沒有什么懸念了，2012年世界經(jīng)濟復(fù)蘇能否延續(xù)，哪怕是緩慢復(fù)蘇，國際機構(gòu)的預(yù)測普遍悲觀。根據(jù)聯(lián)合國的《2012年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告預(yù)測，2012年世界經(jīng)濟增長率將低于2011年，僅為2.8%，其中面臨的不確定性和風險因素主要來自發(fā)達經(jīng)濟體。與此同時，國際貨幣基金組織等機構(gòu)的預(yù)測與聯(lián)合國的預(yù)測基本一致，對2012年世界經(jīng)濟前景也給出了悲觀預(yù)測。因此，受發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟疲弱、歐債危機深度惡化、有關(guān)國家財政緊縮措施、各國應(yīng)對危機政策缺乏協(xié)調(diào)以及新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速由強轉(zhuǎn)弱等因素影響，未來幾年世界經(jīng)濟將繼續(xù)在“二次探底”的邊緣徘徊，從而加大了能否延續(xù)金融危機后復(fù)蘇的懸念。當然，近期許多國際機構(gòu)的預(yù)測還不能說是最終判斷，世界經(jīng)濟增長的預(yù)測和最終的增長數(shù)據(jù)有可能隨著形勢的發(fā)展變化而修正，但無論預(yù)測是上調(diào)還是下調(diào)，不可否認的是，世界經(jīng)濟和國際金融領(lǐng)域的風險在短期內(nèi)難以消除，因此僅從國際機構(gòu)的預(yù)測數(shù)字來判斷世界經(jīng)濟的前景顯然不夠充分，需要從當前世界經(jīng)濟形勢的基本面進行全面分析和理性看待，警惕復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)。

從總體形勢看，雖然世界經(jīng)濟已步入了一個復(fù)蘇型增長階段，但由于復(fù)蘇態(tài)勢的不穩(wěn)定和風險因素的增多，經(jīng)濟“二次探底”的可能性不僅存在，而且進一步顯現(xiàn)。

首先，美國經(jīng)濟雖然有望進入危機后新的增長周期，但增長受到內(nèi)需疲軟和高失業(yè)率以及債務(wù)風險上升等因素的影響，將會有所減慢，消費低迷仍將是困局，失業(yè)狀況要想從根本上得到改善目前還十分困難，債務(wù)風險上升增添了新的隱患，為此美國需要繼續(xù)維持較長一段時期刺激經(jīng)濟的極度寬松貨幣政策，甚至不能排除推出新一輪量化寬松政策來刺激經(jīng)濟的可能。因此，即便美國經(jīng)濟二次衰弱可能性或許因?qū)捤韶泿耪咚懦?，但不等于能夠恢?fù)到正常的發(fā)展軌道。一旦極度寬松貨幣政策也失去作用，美國經(jīng)濟將難免再度陷入衰退，世界經(jīng)濟也將會受到嚴重沖擊。

其次，在債務(wù)危機仍得不到有效緩解和救助機制不能確切落實的情況下，歐盟的經(jīng)濟復(fù)蘇最有可能出現(xiàn)反復(fù)或劇烈波動，財政和債務(wù)狀況的惡化將在較長時期干擾著歐洲各國經(jīng)濟的恢復(fù)，甚至不能排除債務(wù)危機繼續(xù)惡化的可能。由此可見，債務(wù)危機仍將是歐元區(qū)切膚之痛，受其影響歐洲經(jīng)濟“二次探底”的可能性最為突出，甚至有可能將整個發(fā)達經(jīng)濟體拖下水。

其三，日本經(jīng)濟雖然在前一段時期逐漸擺脫了長達近20年之久的衰退困境，但2011年發(fā)生的嚴重地震和海嘯及其后的核泄漏危機，又將其帶入了一個既要恢復(fù)經(jīng)濟又要進行災(zāi)后重建的艱難時期。再加上受日元不斷升值和其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題以及政府頻繁更迭等負面因素影響，日本經(jīng)濟增速自然會受到一定制約。因而，日本經(jīng)濟要徹底從近20年的停滯和地震的陰霾中擺脫出來絕非易事，未來日本經(jīng)濟出現(xiàn)反復(fù)可能性也存在，其中也不排除出現(xiàn)經(jīng)濟“二次探底”的可能。

其四，盡管新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟形勢大大好于發(fā)達經(jīng)濟體，仍將保持較快的經(jīng)濟增速，依然是拉動世界經(jīng)濟增長的主要因素，世界經(jīng)濟的重心已逐漸向新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移。但是，2011年以來全球范圍不斷升溫的貿(mào)易保護主義正嚴重阻礙著新興經(jīng)濟體的進一步復(fù)蘇，此外如果發(fā)達經(jīng)濟體陷入經(jīng)濟衰退必然也會殃及新興經(jīng)濟體。因此，2012年新興經(jīng)濟體能否排除各種不利因素的干擾，繼續(xù)保持經(jīng)濟的強勢也存在著不確定性，顯然新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長態(tài)勢的強或弱，在很大程度上為2012年世界經(jīng)濟的復(fù)蘇增加了又一層面的懸念。

其五，隨著發(fā)達經(jīng)濟體刺激經(jīng)濟措施力度的增強，以及西方貨幣新一輪的輪番貶值，發(fā)達經(jīng)濟體將其風險向全球轉(zhuǎn)嫁使新興經(jīng)濟體承受的壓力必將增大，同時全球性通脹壓力有可能升溫，導致世界經(jīng)濟增速減緩。2011年以來國際市場上各種大宗商品價格輪番上漲的“綜合癥”，雖然有受到全球極端天氣和地緣政治因素的影響，但也進一步表明市場上流動性泛濫和投機炒作推高了國際大宗商品的價格，從而在全球范圍形成了事實上的通脹，成為世界經(jīng)濟形勢基本面中潛在的重要風險因素。盡管受歐美債務(wù)危機深化和發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟前景堪憂影響，國際市場上各種大宗商品價格在前期的高點上一度大幅下行，但各種大宗國際商品價格劇烈波動和跳水并未減緩全球通脹預(yù)期壓力，市場上流動性充裕的基本面沒有改變，全球性通脹形勢也沒有改觀。全球性通脹壓力的有增無減，一方面反映了發(fā)達經(jīng)濟體寬松貨幣政策導致市場流動性泛濫；另一方面，在世界經(jīng)濟脆弱復(fù)蘇的環(huán)境下，通脹預(yù)期風險使許多國家經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向扼制通脹，導致其經(jīng)濟增速減慢，受此影響世界經(jīng)濟復(fù)蘇進程也隨之放緩。

從上述基本面看，2011年世界經(jīng)濟籠罩在發(fā)達經(jīng)濟體債務(wù)危機和經(jīng)濟疲弱及失業(yè)率上升的陰影下，歐洲能否從債務(wù)危機的泥潭中拔出？發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟頹勢是否能夠扭轉(zhuǎn)？世界經(jīng)濟的走勢又將向何處發(fā)展？這一切答案仍存懸念，需要時間做出回答。但可以確定的是，未來一段時期，世界經(jīng)濟復(fù)蘇的脆弱性和風險依然主要體現(xiàn)在：由于目前世界經(jīng)濟并未全面走出危機，也沒有恢復(fù)到正常的發(fā)展軌道，經(jīng)濟下行的風險始終沒有排除，一有風吹草動便會“風生水起”。特別是歐洲、美國以及日本不僅經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，而且均處在高額財政赤字和政府債臺高筑以及失業(yè)率居高不下的狀態(tài)，這種財政不斷惡化和高負債以及高失業(yè)率的復(fù)蘇，必然導致發(fā)達經(jīng)濟體向外釋放風險，從而使世界經(jīng)濟風險大增。事實也是如此，近期發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟不僅仍無改善跡象，而且衰退的可能性不斷增加。在經(jīng)濟不景氣的情況下，發(fā)達國家恐怕只能背著沉重的債務(wù)包袱無奈選擇繼續(xù)實行貨幣刺激政策，且不論這對發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟推動作用是否有效，但無疑會在全球范圍催生新的資產(chǎn)泡沫，帶來新的資產(chǎn)和通脹風險，使世界經(jīng)濟復(fù)蘇大打折扣，甚至有可能引發(fā)新一輪的經(jīng)濟或金融危機。因此，主要發(fā)達經(jīng)濟體再次陷入衰退的風險正在加大，成為影響2012年世界經(jīng)濟走向和復(fù)蘇的關(guān)鍵因素，如果發(fā)達經(jīng)濟體不能及時有效控制債務(wù)風險和修復(fù)經(jīng)濟，并有可能拖累其他國家的經(jīng)濟增長，世界經(jīng)濟陷入新一輪衰退成為現(xiàn)實恐怕也在“情理之中”，這也就是留給2012年世界經(jīng)濟的不確定性和懸念的主要因素。雖然新興經(jīng)濟體經(jīng)濟二次探底的可能性微乎其微，但也需要警惕發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟與金融風險的外溢，同時還需要防范輸入性和內(nèi)在通脹的上升，避免經(jīng)濟增長出現(xiàn)大幅度的下滑。由此，2012年世界經(jīng)濟前景不僅難以樂觀，甚至二次探底之虞則有可能進一步加深，導致全球悲觀情緒彌漫。與此同時，伴隨著歐債危機有可能進一步擴散和解決的難度越來越大，以及發(fā)達經(jīng)濟體普遍經(jīng)濟形勢前景的不妙和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速的減慢與通脹預(yù)期壓力的增大，世界經(jīng)濟又一次面臨著何去何從的嚴峻局面。

二、2012年世界經(jīng)濟的主要風險

2011年在多種風險因素的影響下，世界經(jīng)濟面臨著二次探底的風險，至今這些風險仍未消除，留給了2012年。

概括當前世界經(jīng)濟的風險因素，其主要包括四個方面：

1. 經(jīng)濟二次探底的可能性和市場信心的缺失，導致國際金融市場“風生水起”。2011年下半年以來，世界經(jīng)濟二次探底之憂彌漫全球，在極度恐慌的氛圍下國際金融市場動蕩不已，先是全球股市的恐慌性下挫和大宗商品價格不明方向的上竄下跳，爾后全球股市和大宗商品價格雖有技術(shù)性修復(fù)和企穩(wěn)，但投資者對經(jīng)濟二次探底的憂慮并未消除。在經(jīng)濟二次探底氛圍的烘托下，不能排除國際金融市場仍然醞釀著新一輪的動蕩，2012年的國際金融市場不會風平浪靜，稍有風吹草動便有可能再次遭受沖擊，全球股市則首當其沖，國際大宗商品價格的劇烈波動同樣難以避免，國際金融市場的風聲鶴唳也會使世界經(jīng)濟雪上加霜。此外，雖然世界經(jīng)濟已步入復(fù)蘇的軌道，但畢竟增速嚴重下滑趨勢已顯現(xiàn)端倪，2012年世界經(jīng)濟再度反復(fù)和國際金融市場出現(xiàn)動蕩的可能性依然不能排除。

2. 發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速嚴重下行，導致世界經(jīng)濟走向不確定性更加突出。從歐盟、美國和日本這三個發(fā)達經(jīng)濟體2012年的經(jīng)濟走勢看，各界的基本判斷是，當前主要風險和不確定性來自發(fā)達經(jīng)濟體，其增速的下行將是世界經(jīng)濟復(fù)蘇進程停滯的主要危險，同時使得新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的外部經(jīng)濟環(huán)境變得更加嚴峻和復(fù)雜，正常發(fā)展受到拖累，使2012年世界經(jīng)濟的增速減退。

3. 債務(wù)危機威脅著世界經(jīng)濟和國際金融安全，歐債危機遠未結(jié)束導致發(fā)達經(jīng)濟體國家人人自危。2011年歐債危機的深度惡化導致歐洲許多債務(wù)高危國在經(jīng)濟、金融、政治和社會各領(lǐng)域危機四伏，甚至涉及到歐元的存續(xù)。歐債危機未了，美國信用風險又隨后爆出。2012年美債危機是否會如同歐債危機一樣進一步深化，雖然目前還不能下此結(jié)論，但可以斷定的是美債危機還會不斷發(fā)酵，只是何時“發(fā)作”并不清晰。同樣，面臨債務(wù)高風險的英國和日本等國也是岌岌可危，危機隨時以可能相繼爆發(fā)，目前只是被歐債和美債危機所掩蓋，遮擋了各界關(guān)注的視線。一旦英國或日本的債務(wù)風險進一步升級，發(fā)達經(jīng)濟體的債務(wù)危機有可能全面爆發(fā)，并有可能導致發(fā)達經(jīng)濟體陷入一場以債務(wù)問題為形式的金融危機。當前，歐債危機與美國等發(fā)達國的信用風險交織在一起，不僅嚴重阻礙著發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇，也干擾著世界經(jīng)濟的穩(wěn)定和增長。2012年全球主要經(jīng)濟體將有超過7.6萬億美元的債務(wù)到期，世界各國都將面臨著巨大的還債壓力，其中日本和美國到期的債務(wù)最多，分別為3萬億美元和2.8萬億美元，其他發(fā)達經(jīng)濟國家包括歐元區(qū)國家到期債務(wù)數(shù)額也十分驚人，因此發(fā)達經(jīng)濟體面臨的還債壓力也最大。

4. 全球?qū)捤韶泿耪呒w“亮相”，其影響難于預(yù)料。2011年，由于世界經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭減弱，面對經(jīng)濟復(fù)蘇與通脹矛盾，全球各大央行不得已紛紛選擇了寬松貨幣政策。意味著世界各國將刺激經(jīng)濟放在了首要位置，防范通脹似乎并非當務(wù)之急，其后續(xù)的影響是“正面”還是“負面”目前還難于預(yù)料。有人擔心，全球范圍新的寬松貨幣政策導向，將導致世界經(jīng)濟復(fù)蘇與通脹矛盾進一步加劇。如果國際大宗商品價格進一步走高和通脹壓力增大，必將使已然復(fù)蘇乏力的世界經(jīng)濟大傷元氣。與此同時，發(fā)達經(jīng)濟體實施的極度寬松貨幣政策，也有可能會引發(fā)又一輪的貨幣競爭性貶值，從而使各有關(guān)國家的貨幣摩擦升溫，逐漸演變成一場新的貨幣戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)，演繹出新一輪貿(mào)易戰(zhàn)，導致世界貿(mào)易發(fā)展受阻，嚴重危害世界經(jīng)濟的復(fù)蘇。

三、2012年的期待與機遇

盡管發(fā)達經(jīng)濟體增速乏力，世界經(jīng)濟前景充滿了風險和不確定性，但世界經(jīng)濟復(fù)蘇的大方向已然確立，這使得中國等新興經(jīng)濟體加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟面臨著較好的國際環(huán)境和最佳機遇。一方面為中國等新興經(jīng)濟體在全球范圍拓展外部發(fā)展空間提供了機遇；另一方面，世界經(jīng)濟體系和治理結(jié)構(gòu)進入調(diào)整期，使中國等新興經(jīng)濟體在更大程度上參與國際事務(wù)成為可能，并在未來世界經(jīng)濟格局中將進一步縮小與發(fā)達經(jīng)濟體的差距。

在世界經(jīng)濟艱虞之際，中國等新興經(jīng)濟體國家所面臨的挑戰(zhàn)主要來自兩個方面：一是目前貿(mào)易保護主義的盛行不僅對多邊貿(mào)易體系構(gòu)成了嚴重的威脅，也嚴重危害和影響著全球貿(mào)易和經(jīng)濟的進一步發(fā)展，中國等新興經(jīng)濟體受到的影響最為顯著。發(fā)達經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體將長時間處在一種不均衡發(fā)展狀態(tài)，使得各國間經(jīng)濟和貿(mào)易關(guān)系的爭端將不斷增多。特別是由于美國長期存在著巨額貿(mào)易逆差，在短期內(nèi)不僅難以改變這一狀況，甚至貿(mào)易逆差還有可能進一步擴大，對此美國國內(nèi)的貿(mào)易保護主義情緒會進一步上升，與中國等新興經(jīng)濟體國家的貿(mào)易矛盾和摩擦將有可能激化，并有可能導致相互間爆發(fā)“貿(mào)易戰(zhàn)”。二是發(fā)達經(jīng)濟體寬松貨幣政策導致全球流動性泛濫，中國等新興經(jīng)濟體國家面臨不斷上升的輸入性通脹壓力，不得不適度調(diào)整貨幣政策應(yīng)對通脹的上升，從而也在一定程度制約了經(jīng)濟的快速增長。2010年以來中國經(jīng)濟增長由政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟增長的速度與質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和效益的關(guān)系趨于改善，經(jīng)濟與社會發(fā)展趨于協(xié)調(diào)，一些突出矛盾正在逐步緩解，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。2011年中國經(jīng)濟增速略有放緩，但在很大程度上是主動調(diào)控的結(jié)果，中國經(jīng)濟增長的動力仍然強勁，在世界經(jīng)濟中的作用和影響越來越突出。顯然，中國等新興經(jīng)濟體的發(fā)展前景仍將是促進世界經(jīng)濟復(fù)蘇的強大力量。

當前世界經(jīng)濟的主要特征，一是各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟形勢千差萬別和復(fù)蘇不平衡，其中中國等新興經(jīng)濟體國家經(jīng)濟依然保持著強勢復(fù)蘇；美國在失業(yè)率居高不下和經(jīng)濟不振的情況下，經(jīng)濟前景則更加不確定；而歐洲多國債務(wù)危機使其陷入了經(jīng)濟政策的兩難選擇。二是經(jīng)濟復(fù)蘇形勢的差別導致各國政策上的不一致，2008年金融危機爆發(fā)后一段時期世界各國應(yīng)對危機的合作與政策協(xié)調(diào)出現(xiàn)了明顯的分化，經(jīng)濟政策和貨幣政策的分道揚鑣進一步加劇了世界經(jīng)濟的不平衡狀態(tài)。三是世界經(jīng)濟復(fù)蘇的脆弱性難以承受來自各方面的沖擊，因此世界經(jīng)濟走向處在一個不確定性時期，復(fù)蘇與風險并存的局面沒有改變。盡管，近一段時期美歐經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，主要新興經(jīng)濟體為緩解通脹壓力紛紛收緊宏觀經(jīng)濟政策，經(jīng)濟出現(xiàn)了放緩趨勢，但中國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期也沒有改變。

當今世界，和平、發(fā)展、合作仍然是時代潮流，世界多極化趨勢更加明顯，經(jīng)濟全球化繼續(xù)深入發(fā)展，國際環(huán)境總體上仍有利于中國和平發(fā)展。在全球化發(fā)展趨勢沒有改變和世界經(jīng)濟格局發(fā)生變化的今天，一方面為中國在全球范圍提高配置資源能力、拓展外部發(fā)展空間提供了機遇；另一方面，全球科技產(chǎn)業(yè)變革趨勢，為中國發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢、實現(xiàn)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)整體躍升創(chuàng)造了條件；同時，世界經(jīng)濟體系和治理結(jié)構(gòu)進入調(diào)整期，發(fā)展理念和模式的多樣性更加受到重視，為構(gòu)建公平、公正、包容、有序的國際經(jīng)濟新秩序，使中國在更大程度上參與國際事務(wù)成為可能。

[參考文獻]

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[3]國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯蒂娜?拉加德：“世界經(jīng)濟危矣[N].奧地利《新聞報》網(wǎng)，2011年12月27日.

2012: Suspense and Risks of the World Economy

Wangdong

(Inustituti of World Economics & Politics Chinese Academy of Social Sciences, Beijing 100732)

當前世界經(jīng)濟形勢范文4

【關(guān)鍵詞】世界經(jīng)濟 特點 展望

一、世界經(jīng)濟特點分析

（一）西方經(jīng)濟發(fā)展處于低迷狀態(tài)

在西方世界，經(jīng)濟發(fā)展處于低迷狀態(tài)，即使是經(jīng)濟發(fā)展勢頭一直比較好的美國，近幾年，經(jīng)濟增長速度也明顯放緩。西方經(jīng)濟發(fā)展情況不容樂觀，主要表現(xiàn)在以下幾方面：第一，經(jīng)濟發(fā)展速度放緩。第二，失業(yè)率很高，并且雖然相關(guān)部門為解決社會事業(yè)問題制定的各種措施，進行了很多的努力，但高失業(yè)率依然是制約西方經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。第三，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展情況不好，很多國家面臨著房價不斷下跌的問題，住房供過于求的現(xiàn)象突出，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展情境不容樂觀，也影響到經(jīng)濟的發(fā)展。第四，公共債務(wù)積重難返，政府財政赤字不斷增加，在過高負債經(jīng)濟下，居民投資與消費意愿不高，遏制了經(jīng)濟的增長。

（二）歐債危機不斷增強

自2011年以來，很多西方國家陷入了債務(wù)危機之中，并且歐債危機呈現(xiàn)出了愈演愈烈之勢。希臘的違約風險不斷加大，希臘負債高達2550億歐元，很多歐元國家持有希臘的國債，這些國家面臨較大的風險。意大利由于負債問題深陷泥潭，意大利負債1.13萬億歐元，并且意大利的債務(wù)還處于上升態(tài)勢。西班牙國家負債高達6800億歐元，面臨嚴重的經(jīng)濟困難。

（三）日本災(zāi)后重建問題嚴重

在日本“3?11”大地震之后，日本又經(jīng)歷了海嘯、核泄漏事件，這三重災(zāi)難對日本經(jīng)濟造成了嚴重創(chuàng)傷，在這三重災(zāi)難中日本經(jīng)濟損失高達16萬億至25萬億日元之間，這次大災(zāi)難是日本近60年來遇到的最大災(zāi)難。另外，由于日元匯率的不斷增加，歐債危機的影響，也嚴重影響到日本經(jīng)濟的復(fù)蘇，日本經(jīng)濟發(fā)展面臨很大的困難。日本的財力受限制約了政府的調(diào)整空間，另外，日本面臨著來自很多國家的競爭，外部環(huán)境競爭加劇，也制約日本出口的增長，核泄漏事件嚴重打擊了民族心理，對日本民眾的心理沖擊遠超越經(jīng)濟對人們的沖擊，日本民眾對日本的未來發(fā)展喪失信心，也影響日本經(jīng)濟的增加。

（四）新興市場面臨著諸多挑戰(zhàn)

在很長時間內(nèi)，新興市場增長勢頭很旺，極大地促進世界經(jīng)濟的發(fā)展，但從2011年以來，新興市場的增長勢頭明顯下降，印度、俄羅斯、巴西、南非等國家的經(jīng)濟增長率明顯放緩，一些新興市場國家出口環(huán)境不斷惡化，制造業(yè)發(fā)展萎靡，新興市場經(jīng)濟指標不斷下滑，經(jīng)濟增速連續(xù)放緩勢頭明顯。另外，新興市場面臨著通脹壓力不斷上升，很多新興市場國家都面臨著較大的通脹壓力，許多國家為了緩解通脹壓力只能收緊貨幣政策，這又壓制了經(jīng)濟的增長。

二、世界經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢展望

在當前世界經(jīng)濟中，還有很多風險依然存在，影響到世界經(jīng)濟的復(fù)蘇發(fā)展，世界經(jīng)濟發(fā)展前景不是很樂觀。對世界經(jīng)濟進行展望，在未來的經(jīng)濟發(fā)展中，依然會存在一些問題：

第一，債務(wù)危機將會繼續(xù)影響世界經(jīng)濟的復(fù)蘇發(fā)展。歐債債務(wù)危機在短期內(nèi)很難得到有效解決，很多歐洲國家處于債務(wù)危機之中，在短期內(nèi)很難改變這種狀況。即使是美日等國家也面臨著較大的債務(wù)風險，全球化的債務(wù)危機不斷蔓延，各種潛在的風險依然存在，嚴重制約了全球經(jīng)濟的復(fù)蘇。

第二、全球失業(yè)率居高不下也將拖累世界經(jīng)濟的復(fù)蘇。在全球人口不斷膨脹的背景下，社會新增就業(yè)崗位，無法滿足人們對就業(yè)要求，加之經(jīng)濟增長乏力，也造成全球失業(yè)率居高不下，現(xiàn)在失業(yè)率高問題，是發(fā)達國家和發(fā)展中國家都需要認真面對的問題。另外，科技的進步帶來了產(chǎn)業(yè)的升級，推動生產(chǎn)率的提升，很多產(chǎn)業(yè)吸納勞動力的能力相對降低，造成全球普遍存在失業(yè)問題。這種問題，造成社會的不穩(wěn)定，也影響到世界經(jīng)濟的復(fù)蘇發(fā)展。全球失業(yè)問題在未來短時間內(nèi)也難以得到有效解決，必將制約全球經(jīng)濟的發(fā)展。

第三、通貨膨脹面積的擴大也是對世界各國經(jīng)濟增長的巨大挑戰(zhàn)。美國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟有著很大的影響，美國推出第三次量化寬松政策的可能性依然存在，這將導致美元貶值，造成國際大宗商品價格上漲，有可能會引發(fā)新一輪的全球性通貨膨脹。另外，糧食價格上漲，油價、銅價上漲，勞動力價格的上漲都將加緊通貨膨脹，對世界經(jīng)濟的發(fā)展造成很大的威脅。

第四、全球經(jīng)濟二次探底的風險依然存在，現(xiàn)在，世界經(jīng)濟二次探底的風險依然存在。要促進經(jīng)濟的增長，需要政策的不斷調(diào)整，但處在后危機時代，持續(xù)低迷的經(jīng)濟走向，債務(wù)危機的影響等因素的客觀存在，造成政策調(diào)整的空間有限。另外，美、歐、日經(jīng)濟發(fā)展均面臨前所未有的難題，這三個經(jīng)濟體對世界經(jīng)濟發(fā)展有很大的影響，但這三個經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展缺乏動力，對國際金融市場打擊很大， 造成實體經(jīng)濟發(fā)展困難。受到世界經(jīng)濟環(huán)境的影響，新興市場國家難以獨善其身，很多新興市場國家的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面對發(fā)展困頓局面， 也影響到世界經(jīng)濟的復(fù)蘇。

綜合以上因素，全球經(jīng)濟發(fā)展前景不容樂觀，全球經(jīng)濟二次探底的風險依然存在。

參考文獻：

當前世界經(jīng)濟形勢范文5

金融危機后，全球經(jīng)濟放慢前行的腳步，曾高速發(fā)展的中國經(jīng)濟也步入減速換擋的“新常態(tài)”。中國正面臨陷入“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型綜合癥”的時代挑戰(zhàn)。雖然在轉(zhuǎn)型過程中遭受各種陣痛，但中國經(jīng)濟仍以強勁的增長領(lǐng)跑世界經(jīng)濟。經(jīng)濟增速放緩不表明中國經(jīng)濟增長動力出現(xiàn)明顯減弱，中國仍是世界主要經(jīng)濟體中的領(lǐng)跑者，應(yīng)保持中高速增長具有良好基礎(chǔ)。

事實上，中國經(jīng)濟在多年發(fā)展中以巨大需求和產(chǎn)出，對貿(mào)易伙伴國給予了經(jīng)濟發(fā)展和就業(yè)方面的幫助。從2001―2011年10年間，中國平均每年進口在7500億美元，給中國的貿(mào)易伙伴制造出1400萬的就業(yè)機會。中國的廉價產(chǎn)品也為其他貿(mào)易伙伴帶來了巨大好處。中美貿(mào)易10年間使美國消費者節(jié)省了大概6000億美元，每一年使得每一戶歐洲家庭大概可以節(jié)省300歐元。

隨著自身實力的不斷增強，中國投資走出去的步伐也越來越快，帶動了世界經(jīng)濟增長。中國在海外投資創(chuàng)造了一些奇跡。最近國際輿論談的最多的就是非洲經(jīng)濟的增長，可是如果沒有中國在非洲巨大的投資，今天的非洲可能還是被遺忘的角落。

根據(jù)最近國際組織的估計，2014年中國經(jīng)濟增長對世界經(jīng)濟增長的貢獻約27.8%，是當年對世界經(jīng)濟增長貢獻最大的國家，美國當年對世界經(jīng)濟增長的貢獻只有15.3%。

經(jīng)過長時間低迷徘徊后，當前世界經(jīng)濟在低位運行中逐漸企穩(wěn)。2014年世界經(jīng)濟維持了上年度的緩慢復(fù)蘇，同時經(jīng)濟增長格局分化顯著。全球勞動力市場總體改善，物價穩(wěn)中有降，部分經(jīng)濟體開始面臨通縮風險。大宗商品價格急劇下滑，貿(mào)易進入低速增長通道，對外直接投資增長亦缺乏動力，債務(wù)水平仍處于高位。

從主要經(jīng)濟體國家情況看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇鞏固；歐元區(qū)經(jīng)濟低位運行；日本經(jīng)濟與其增長目標相差較遠，進而發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策出現(xiàn)分化；巴西和俄羅斯經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑；中國增速放慢但仍維持較高增長速度；印度經(jīng)濟增速則有所提升。

據(jù)預(yù)測，2015年全球貿(mào)易增長率在3.5%―4%之間；美元短期內(nèi)升值，歐元和日元短期內(nèi)貶值應(yīng)是高概率事件，而人民幣雙向波動有可能成為常態(tài)；新興經(jīng)濟體成為世界經(jīng)濟增長的最主要拉動力量，而巴西、阿根廷、土耳其“蝙蝠三國”有可能面臨最嚴重的外部沖擊。

2015年全球經(jīng)濟復(fù)蘇大幅回暖的概率較小，相比2014年，經(jīng)濟增速基本持平或小幅上揚的可能性較大。

雖然中國經(jīng)濟在新常態(tài)下面臨諸多困難和挑戰(zhàn)，比如人口紅利衰退、儲蓄率出現(xiàn)拐點、潛在增速下滑等，但中國仍具發(fā)展優(yōu)勢和潛能，2015年仍將是拉動世界經(jīng)濟的主力，國際權(quán)威機構(gòu)和學者也對此形成共識。

當前世界經(jīng)濟形勢范文6

幾乎沒有哪個經(jīng)濟學家敢斬釘截鐵地斷言，2012年不會再出現(xiàn)一場全球經(jīng)濟的衰退。主流觀點認為，當前世界經(jīng)濟的前景明顯比初秋時黯淡了許多。歐元區(qū)危機進一步惡化，目前已席卷意大利和西班牙，并來到了法國門前。其他發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇疲弱依舊，而新興市場也開始感受到經(jīng)濟放緩的壓力。

各國的政策制定者們憂心忡忡。國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯蒂娜.拉加德曾在今年9月份幾次三番地警告稱，世界經(jīng)濟已進入一個“危險階段”。3個月后，她在巴西接受記者采訪時表示，那些威脅正在逐漸變成現(xiàn)實，“全球經(jīng)濟前景將更加糟糕，有些方面甚至比當初預(yù)想的還要糟糕很多” 。

在發(fā)達經(jīng)濟體對2012年越來越預(yù)期為“又一個失望之年”時，全球經(jīng)濟引擎隨之轉(zhuǎn)向新興經(jīng)濟體。然而，即便像是金磚四國和迷霧四國，這些新興經(jīng)濟體也不同程度地存在著許多問題。英國《金融時報》報道稱，當全世界的目光投向中國時，中國感受到了全球其它地區(qū)的經(jīng)濟放緩，與此同時，中國政府開始擔心它們能否有能力在未來保持中國經(jīng)濟的快速增長。

日本投資銀行野村證券的數(shù)據(jù)表明，2011年，中國貢獻了全球40%的經(jīng)濟增長。該公司首席經(jīng)濟學家保羅.謝爾德表示：“難怪我們?nèi)绱藫闹袊?jīng)濟出現(xiàn)硬著陸的風險。”

《福布斯》在預(yù)測2012年世界經(jīng)濟五大“黑天鵝”事件中，也將“中國GDP增速低于8.5%”排在首位。做出這樣的預(yù)測主要是基于中國的制造業(yè)在11月份呈現(xiàn)放緩態(tài)勢，官方公布的采購經(jīng)理人指數(shù)由10月份的 50.4降至49。該指數(shù)超過50意味著這個部門在發(fā)展，而低于50就表明該部門在收縮。一些經(jīng)濟學家認為，中國最近下調(diào)存款準備金率或許意味著對經(jīng)濟減速感到擔憂。而籠罩在歐洲的債務(wù)危機是造成這一減速的主要原因。中國的經(jīng)濟增長大部分來自于它的制造業(yè)部門，當制造業(yè)發(fā)展放慢，經(jīng)濟也會隨之減速。

“如果你認為2008年的情況已經(jīng)很壞，那么在即將到來的2012年，系好安全帶吧。世界可能不會毀滅，但你的錢包將會縮水。”經(jīng)濟學家謝國忠發(fā)出這樣的忠告。他認為，明年可能是近20年來形勢最不穩(wěn)定的一年。從美國開始的金融危機，如今正肆虐在歐洲，明年可能將一些相對穩(wěn)定的主要新興經(jīng)濟體拖下水。自2008年以來，世界經(jīng)濟的大部分發(fā)展只是海市蜃樓，建基于西方國家不可持續(xù)的政府支持和新興經(jīng)濟體的泡沫。明年，這兩種支持因素都會消失，海市蜃樓將會徹底破滅。

當前，全球經(jīng)濟陰云密布，到處充滿了風險。發(fā)達經(jīng)濟體要從2008至2009年的危機中恢復(fù)，還有很長的路要走；新興經(jīng)濟體能在多大程度上實現(xiàn)自我持續(xù)型的增長，也存在諸多不確定性。世界經(jīng)濟在2010年的強勁復(fù)蘇之后，2011年的表現(xiàn)令人大失所望。至于明年能否撥云見日，誰也不能確定，至少從目前情況來看，前景不容樂觀。

中國經(jīng)濟，這個冬天會很冷？

歲末年初，猶如完成一場期末大考，各家機構(gòu)紛紛撰文對明年的全球經(jīng)濟走勢進行預(yù)測。

德意志銀行全球研究主管大衛(wèi)?傅克斯?藍多研報指出，中美經(jīng)濟增長沖抵歐洲衰退拖累，預(yù)期全球經(jīng)濟明年續(xù)增3.5%。中國經(jīng)濟不會硬著陸，2012年下半年增速約達9%；上調(diào)美國明年經(jīng)濟增速至2.3%，歐洲經(jīng)濟增速則降至0.4%。預(yù)計歐債危機將于明年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點。當前，歐元區(qū)存在的風險和挑戰(zhàn)關(guān)鍵在于意大利。此外，法國也會在2012年成為公眾關(guān)注的焦點，一方面由于大選臨近，二方面公眾對其能否保持AAA評級持懷疑態(tài)度。美國經(jīng)濟在經(jīng)歷了今年上半年出人意料的疲軟表現(xiàn)后，年底開始緩慢復(fù)蘇，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)均有明顯改善，特別是消費水平表現(xiàn)出驚人的恢復(fù)能力。談到中國，藍多盡管認為市場夸大了中國在房地產(chǎn)、銀行和中小企業(yè)領(lǐng)域所包含的風險，但今年四季度中國經(jīng)濟增速預(yù)計會降至7%。

高盛在對明后兩年的經(jīng)濟展望報告中指出，預(yù)計2012年全球GDP增幅將放緩至3.4%，低于市場預(yù)期。歐元區(qū)將陷入衰退，但歐債危機不會蔓延至美國，明年美國的經(jīng)濟增速甚至有望加快。對于成長型經(jīng)濟體，即金磚四國和迷霧四國，高盛預(yù)計2012年這些地區(qū)的經(jīng)濟增長步伐也將放緩，除巴西外，其他幾國的經(jīng)濟增幅都將低于預(yù)期。中國的經(jīng)濟增速保守估計約為8%，即可稱之為軟著陸的水平。報告稱，全球經(jīng)濟將在2012年上半年觸底后反彈，因此，2013年的經(jīng)濟形勢較為樂觀，GDP漲幅將達到4.1%。高盛認為，未來兩年全球金融市場將經(jīng)歷更加劇烈的波動。預(yù)計明年一季度全球股市面臨下滑風險，然而一旦出現(xiàn)任何經(jīng)濟增長好于預(yù)期的跡象時就會快速反彈。

渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩日前也表示，已將2012年中國實際GDP增長預(yù)測由10%下調(diào)至8.5%，并進一步預(yù)測2013年中國的GDP增長也將為8.5%。

招商銀行在2012年中國經(jīng)濟及債市展望報告中，少見地用了“黑云壓城”、“山雨欲來”等詞匯描述明年的國際、國內(nèi)經(jīng)濟形勢。報告顯示，2012年的國際市場可謂“黑云壓城城欲摧”，歐債危機將在明年上半年進一步惡化，意大利會是焦點戰(zhàn)役。美國經(jīng)濟表現(xiàn)雖然好于預(yù)期，但預(yù)計明年也將受到波及。招行分析，日元可能會成為明年非美貨幣中為數(shù)不多的堅挺貨幣之一。報告用“山雨欲來風滿樓”形容2012年的中國經(jīng)濟，預(yù)計經(jīng)濟增速將延續(xù)放緩趨勢，內(nèi)需所受沖擊遠遠小于外需，但類似2009年大規(guī)模的投資恐難以重啟，未來中國經(jīng)濟軟著陸的可能性較大。明年通脹前高后低，通脹下行趨勢基本已能確定。

目前，各家機構(gòu)對于中國2012年經(jīng)濟發(fā)展走勢的看法存在分歧。GDP增速以8%為分界點，絕大部分國內(nèi)機構(gòu)及部分國外機構(gòu)認為，明年中國GDP增速將為8%到9%；其它一些機構(gòu)則相對悲觀，認為明年中國GDP增速將低于8%。

美國太平洋投資公司PIMCO在最新的經(jīng)濟展望報告中稱，當前的歐債危機以及中國經(jīng)濟增速放緩或?qū)⒁种?012年全球經(jīng)濟增長。中國明年的經(jīng)濟增速可能會放緩至7%左右，這將導致明年的全球經(jīng)濟增速在1%至1.5%之間，低于2011年2.5%的預(yù)期增幅。

日本野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學家張智威也表示，從今年年底到明年的第一、二季度，中國的GDP增速將放緩，維持在7.5%左右，直到下半年才會回升至8%。“從各個方面而言，我們都明顯感覺到，中國經(jīng)濟這個冬天會很冷”。

然而，即便是做出低于8%的GDP增速判斷，絕大部分機構(gòu)都不認為中國經(jīng)濟明年會實現(xiàn)“硬著陸”。

GDP增長，是否會在明年“失速”？

12月27日，中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所2012年《世界經(jīng)濟黃皮書》，預(yù)計2011年中國GDP增速約在9%至9.3%之間，2012年的經(jīng)濟增速將略有下降，維持在8.5%至9%的可能性較大。對于這樣的預(yù)測，不少機構(gòu)和專家質(zhì)疑是否過于樂觀。

中國政府連續(xù)7年將經(jīng)濟增速目標確定為8%左右，基于明年經(jīng)濟形勢不夠樂觀，有觀點認為，2012年中國經(jīng)濟增長的目標可能調(diào)低為7.4%至7.8%之間?；ㄆ旒瘓F在其的2012年度展望報告中指出，中國政府可能會將明年的經(jīng)濟增長目標定為7.5%。中金公司也在新年展望報告中表示，“預(yù)計2012年的中國經(jīng)濟增長目標可能略微下調(diào)，比如7.5%。”然而，他們同時表示，外界無須擔憂中國經(jīng)濟是否“失速”，實際上，中國政府在“十二五”規(guī)劃中明確的GDP年均增速為7％。

按照慣例，每年中國經(jīng)濟的增長目標會在當年3月份舉行的全國兩會上通過政府工作報告。2005年至2011年，中國GDP的預(yù)期增長目標均為“8%左右”，而此前的2004年則為“7％左右”。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2006年至2010年，中國經(jīng)濟增速分別為12.7%、14.2%、9.6%、9.2%和10.3%。2011年，在內(nèi)外因素作用下，中國經(jīng)濟增速已從一季度的9.7%回落至三季度的9.1%，預(yù)計全年經(jīng)濟增長速度略高于9%。

“中國經(jīng)濟增速的適度回落，其實是我們所期望的，但要防止經(jīng)濟增速回落過快?！眹倚畔⒅行慕?jīng)濟預(yù)測部副主任祝寶良表示。

對于明年的物價水平，部分專家表示，2012年的CPI預(yù)計將低于今年，至少明年上半年CPI會呈現(xiàn)下降趨勢。明年下半年，由于發(fā)達經(jīng)濟體央行貨幣寬松政策情形不明朗，因此物價走勢難以判斷，在這種情況下，預(yù)估明年CPI漲幅控制目標會在4%左右。

得益于中國政府一系列抑制通脹的政策舉措，11月份的CPI同比漲幅回落至4.2%。而今年政府工作報告中確定的年度物價漲幅控制目標為4%左右。基于此，各相關(guān)機構(gòu)普遍預(yù)測中國2012年通脹控制目標在4%以內(nèi)，其中，瑞銀證券、中金公司、工銀瑞信基金預(yù)測為3.5%，招商證券和德意志銀行對明年中國CPI漲幅預(yù)測較低，分別為2.7%和2.8%。

悲觀情緒蔓延，“中國崩盤論”再起

目前，對于在國際經(jīng)濟形勢低迷和國內(nèi)持續(xù)宏觀調(diào)控雙重影響下的中國市場，一種悲觀的情緒正在蔓延。這種對中國經(jīng)濟未來發(fā)展不看好的態(tài)度，不斷升級演變，就誕生了“中國危機論”、“中國崩盤論”等。

一時間，各路學者甚至名嘴紛紛加入這支大軍，其中，一個重量級的“中國崩潰論”者是成功預(yù)測了美國次貸危機的“末日博士”魯比尼。他看空中國的理由是，“中國內(nèi)部到處充斥著在實物資本、基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)方面的過量投資……那些光鮮靚麗卻旅客寥寥的機場和高速列車，通往偏僻之地的高速公路，數(shù)千座高大的中央與地方政府建筑，空無一人的新城區(qū)，以及被迫關(guān)閉以避免引發(fā)全球價格下跌的嶄新鋁冶煉廠。”他認為，沿著這條投資導向的道路走下去，已經(jīng)暴露出來的制造業(yè)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)能飽和現(xiàn)象進一步惡化，并在固定資產(chǎn)投資增長無法繼續(xù)擴大的情況下加劇未來的經(jīng)濟放緩。魯比尼預(yù)言，“中國經(jīng)濟大概會在2013年后遭遇一場‘硬著陸’”。此外，一些西方投資界人士甚至認為，中國正在卷入一場經(jīng)濟風暴，中國經(jīng)濟的泡沫一旦破裂，情況將比迪拜糟糕1000倍。

對此，部分中國學者同樣表現(xiàn)出十分悲觀的態(tài)度。他們認為，2012年中國經(jīng)濟將進入十年的最低點。隨著人口紅利、出口紅利及樓市紅利作為中國經(jīng)濟增長三大動力的逐漸消退，中國經(jīng)濟將進入“增長的黃昏”。預(yù)計2011年GDP增速為9%，2012年降至8%，2013年繼續(xù)下行至7%甚至更低，未來中國經(jīng)濟衰退將難以避免。多年來，中國把大量資源投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，表面上看取得了“光榮的GDP”，實際上付出了沉重的代價。中國經(jīng)濟增長模式的缺陷已越來越明顯。