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次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)范文1

2008年9月15日,擁有158年歷史的華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟公司向法庭提交破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。伴隨著雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn),美林證券公司被美國(guó)銀行收購(gòu),美國(guó)最大的保險(xiǎn)公司AIG依靠政府的救援勉強(qiáng)維持,曾經(jīng)不可一世的華爾街金融巨頭紛紛倒下,美國(guó)股市也不斷創(chuàng)下近年來(lái)的新低。全球股市迎來(lái)僅次于“9?11”的黑色星期一。這是由美國(guó)的次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)。由于金融創(chuàng)新和金融全球化的發(fā)展,美國(guó)次貸危機(jī)的影響卻不僅僅局限于美國(guó)。美國(guó)的次貸危機(jī)引發(fā)了全球性、系統(tǒng)性的金融危機(jī)。為什么說(shuō)這次危機(jī)是金融危機(jī),而不說(shuō)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)?金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)衰退之間是什么關(guān)系呢?

金融危機(jī)是指一個(gè)或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù))的急劇和超周期的惡化。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型,而且近年來(lái)的金融危機(jī)越來(lái)越呈現(xiàn)出某種混合形式的危機(jī)。目前發(fā)生在歐美大規(guī)模的投資銀行、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的倒閉就是明顯的金融危機(jī)。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)主要是指經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生極端惡化,大量企業(yè)倒閉,社會(huì)經(jīng)濟(jì)陷入極端蕭條中。有的學(xué)者把經(jīng)濟(jì)危機(jī)分為被動(dòng)型危機(jī)與主動(dòng)型危機(jī)兩種類型。所謂被動(dòng)型經(jīng)濟(jì)危機(jī),是指該國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局在沒(méi)有準(zhǔn)備的情況下,出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退或大幅度的貨幣貶值,從而引發(fā)金融危機(jī),進(jìn)而演化為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況。而主動(dòng)型危機(jī)是指宏觀經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局為了達(dá)到某種目的采取的政策行為的結(jié)果,危機(jī)或經(jīng)濟(jì)衰退可以視作改革的機(jī)會(huì)成本。

經(jīng)濟(jì)衰退指經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)停滯或負(fù)增長(zhǎng)的時(shí)期。不同的國(guó)家對(duì)衰退有不同的定義,但美國(guó)以經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)為衰退的定義被人們廣泛使用。經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)導(dǎo)致多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同時(shí)出現(xiàn)下滑,比如就業(yè)、投資和公司盈利,其他伴隨現(xiàn)象還包括下跌的物價(jià)(通貨緊縮)。當(dāng)然,如果經(jīng)濟(jì)處于滯脹的狀態(tài)下,物價(jià)也可能快速上漲。經(jīng)濟(jì)衰退表現(xiàn)為普遍性的經(jīng)濟(jì)活力下降,和隨之產(chǎn)生的大量工人失業(yè)。嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)被定義為經(jīng)濟(jì)蕭條。毀滅性的經(jīng)濟(jì)衰退則被稱為經(jīng)濟(jì)崩潰。經(jīng)濟(jì)衰退與過(guò)量商品存貨、消費(fèi)量的下降(可能由于對(duì)未來(lái)失去信心)、技術(shù)創(chuàng)新和新資本積累的缺乏,以及股市的隨機(jī)性有關(guān)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為,對(duì)商品總需求的減少是經(jīng)濟(jì)衰退的主要原因。歷史上最糟糕的經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)在20世紀(jì)30年代,當(dāng)時(shí)的失業(yè)率大約是25%,也就是說(shuō)4個(gè)人中就有1個(gè)人失業(yè)。

由于目前發(fā)生的金融風(fēng)暴只是集中于金融企業(yè)的倒閉,并沒(méi)有引發(fā)經(jīng)濟(jì)基本面的極端惡化,因此目前的危機(jī)只是金融危機(jī)。但金融危機(jī)可以發(fā)展為經(jīng)濟(jì)危機(jī),如1929年出現(xiàn)的世界經(jīng)濟(jì)大蕭條,就是由最初發(fā)生在華爾街的金融危機(jī)引發(fā)的。而經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)又會(huì)造成長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)衰退。

次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)范文2

關(guān)鍵詞：美國(guó) 次貸危機(jī) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響 對(duì)策

一、美國(guó)次貸危機(jī)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)

隨著中國(guó)參與全球化的進(jìn)程不斷的深入，近些年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界上占有舉足輕重的地位，獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體系使中國(guó)在大經(jīng)濟(jì)環(huán)境下穩(wěn)步向前。在世界經(jīng)濟(jì)中，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展異常迅速，國(guó)際地位大幅上升，躋身于世界對(duì)外貿(mào)易大國(guó)之列。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中占有重要地位，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了動(dòng)力。金融危機(jī)在全球肆虐之時(shí)，中國(guó)成為應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要借助力量，如今美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響已經(jīng)逐漸甚微，回想這次大的風(fēng)波，世界各國(guó)均受到或多或少的波及，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在著積極作用和消極影響兩方面。

二、美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因

美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生的直接原因是房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮，次級(jí)抵押貸款使房地產(chǎn)市場(chǎng)、房貸市場(chǎng)嚴(yán)重動(dòng)蕩；根本原因在于美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性波動(dòng)，外在原因是市場(chǎng)利率的變化，另外，寬松的市場(chǎng)準(zhǔn)入和金融機(jī)構(gòu)盲目追求個(gè)人利潤(rùn)擾亂了正常的市場(chǎng)秩序，監(jiān)管者亦沒(méi)有盡到應(yīng)盡的監(jiān)管責(zé)任。美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)了世界金融危機(jī)，美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值位居世界第一，其經(jīng)濟(jì)地位是世界經(jīng)濟(jì)的重要支柱之一，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)低迷直接影響到世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國(guó)經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)者之一，隨著全球一體化進(jìn)程不斷加深，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然受到美國(guó)次貸危機(jī)的影響。對(duì)待金融危機(jī)，要用聯(lián)系的觀點(diǎn)看待問(wèn)題，站在辯證的角度解決金融危機(jī)所帶來(lái)的影響。

三、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響

貨幣流動(dòng)推動(dòng)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融危機(jī)如颶風(fēng)一般對(duì)世界產(chǎn)生著影響，貨幣也悄然發(fā)生著變化，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的改變，金融危機(jī)波及到了眾多國(guó)家。金融市場(chǎng)多米諾骨牌效應(yīng)產(chǎn)生巨大的能量，美國(guó)次貸危機(jī)致使全球的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，加大了資本流動(dòng)的不確定性，引發(fā)貨幣危機(jī)，世界各國(guó)金融安全受到嚴(yán)重的威脅。金融市場(chǎng)的流動(dòng)性減弱，世界貿(mào)易有所降低，各國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)程度也有所下降，金融風(fēng)波蔓延全球。全球經(jīng)濟(jì)一體化，國(guó)際分工合作共同發(fā)展，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度進(jìn)一步加大。在世界經(jīng)濟(jì)中扮重要角色，在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易中，傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型行業(yè)占主體，主要體現(xiàn)在制造業(yè)方面。在美國(guó)次貸危機(jī)中，中國(guó)也難以獨(dú)善其身，中國(guó)所受到的影響應(yīng)該從兩方面來(lái)看，一方面是次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的消極影響，一方面是次貸危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的積極作用。

1.次貸危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的消極影響

世界金融危機(jī)影響到了我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、企業(yè)投資、證券市場(chǎng)以及制造業(yè)。美國(guó)次貸危機(jī)的直接原因就是來(lái)自于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，美國(guó)的利率上升以及房地產(chǎn)的火熱，一些信用程度較低的借貸人進(jìn)行貸款買房，次級(jí)抵押貸款導(dǎo)致房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)動(dòng)蕩，人們對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期不足，這間接地影響到了我國(guó)房地產(chǎn)的銷售率；在企業(yè)投資方面，由于美國(guó)次貸問(wèn)題事態(tài)的嚴(yán)重，市場(chǎng)投資者對(duì)金融市場(chǎng)持消極態(tài)度，沒(méi)有信心進(jìn)行投資；證券股票市場(chǎng)領(lǐng)域中，金融危機(jī)迫使許多上市企業(yè)公司債券價(jià)格暴跌，行情熊市，受到一定的打擊，給中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)；我國(guó)的制造業(yè)也將會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，一直以來(lái)我國(guó)制造業(yè)占出口的比例較大，金融危機(jī)直接對(duì)我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)生沖擊，產(chǎn)量過(guò)剩、出口量下降。我國(guó)一般貿(mào)易和加工貿(mào)易占的比重較大，對(duì)出口的依賴程度較高。美國(guó)次貸危機(jī)降低國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求，美國(guó)是進(jìn)口大國(guó)，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟的情形下，進(jìn)口減少，就會(huì)出現(xiàn)我國(guó)出口大幅下降。

全球的市場(chǎng)萎縮，進(jìn)口減少，造成外需疲軟，受到影響的各個(gè)國(guó)家的企業(yè)大量裁員。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，由于我國(guó)的人口基數(shù)大，是勞動(dòng)密集型國(guó)家，企業(yè)外向型程度高，加工貿(mào)易占制造業(yè)較高。在金融危機(jī)的席卷之下，人民幣升值、原材料價(jià)格上漲，成本增加等多重因素，我國(guó)東南部許多企業(yè)無(wú)法在這樣的背景下發(fā)展，不得不調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行企業(yè)裁員，甚至有些工廠或企業(yè)關(guān)門倒閉。國(guó)際貿(mào)易的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)被迫調(diào)整，大量職工面臨裁員的沉重壓力，這使得我國(guó)的就業(yè)問(wèn)題變得嚴(yán)峻，大量的剩余勞動(dòng)力無(wú)法就業(yè)，受到影響最嚴(yán)重的就業(yè)群體是農(nóng)民工和大學(xué)畢業(yè)生等青年勞動(dòng)者。我國(guó)不止東部地區(qū)受到影響，中西部也在金融危機(jī)陰霾下，面臨著失業(yè)的危險(xiǎn)，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，是貧窮落后地區(qū)，金融危機(jī)無(wú)疑是雪上加霜。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑以及美元貶值，必然會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生影響，美元貶值對(duì)中國(guó)的出口也存在著嚴(yán)峻的考驗(yàn)，我國(guó)承受著人民幣升值和出口的雙重壓力。中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易呈現(xiàn)出不平衡狀態(tài)，利率的變化使人民幣與美元的息差縮小，流動(dòng)性過(guò)剩，我國(guó)通貨膨脹壓力逐步增大。國(guó)際資本流動(dòng)推高中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)格，加劇資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性，挑戰(zhàn)著我國(guó)貨幣政策和匯率制度。貨幣作為流通手段在經(jīng)濟(jì)流通中占有重要的地位，貨幣結(jié)構(gòu)中一個(gè)微小的變化，都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)不可預(yù)測(cè)的影響。所以，金融危機(jī)中貨幣的變化需要受到極高的重視。

2.次貸危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的機(jī)遇

在金融危機(jī)的持續(xù)中，油價(jià)與資源價(jià)格會(huì)逐漸下滑，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供了條件。在金融危機(jī)中，企業(yè)的優(yōu)勝劣汰兼收并購(gòu)，刺激了企業(yè)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)；次貸危機(jī)加速了全球化產(chǎn)業(yè)的重新布局，加速了中國(guó)制造業(yè)以及其他產(chǎn)業(yè)部門的調(diào)整進(jìn)程，有利于推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，加快轉(zhuǎn)變出口產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式；有利于我國(guó)進(jìn)一步向國(guó)外市場(chǎng)開(kāi)拓，提高我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際分工的地位和作用；我國(guó)的中小企業(yè)也得以找到了一次發(fā)展的機(jī)會(huì)，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本低廉，機(jī)制較為靈活，產(chǎn)品物美價(jià)廉，在金融危機(jī)中頗受青睞，消費(fèi)者更愿意選擇，這就為中小企業(yè)提供了新的發(fā)展契機(jī)，逐步占領(lǐng)市場(chǎng)。

四、次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示

美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)也具有啟示作用：特別值得關(guān)注的是我國(guó)銀行業(yè)，要重視起抵押貸款背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格保證首付政策的執(zhí)行，建立并執(zhí)行嚴(yán)格的信用審核機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管部門對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)、信用狀況等此類信息的精確監(jiān)管；要謹(jǐn)慎使用利率政策工具，美國(guó)降息政策擴(kuò)大人民幣與美元的利差同時(shí)熱錢的流入制造的“繁榮景象”對(duì)人民幣升值造成巨大壓力，而流動(dòng)性過(guò)剩和通貨膨脹的壓力也在增強(qiáng)；同時(shí)要擴(kuò)大國(guó)內(nèi)投資，刺激內(nèi)需，將消費(fèi)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會(huì)收入的公平合理分配；實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)，今后對(duì)外貿(mào)易應(yīng)加強(qiáng)管理、降低成本，對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，。我國(guó)的出口貿(mào)易主要依托加工貿(mào)易等低技術(shù)含量、低產(chǎn)品附加值，處于國(guó)際貿(mào)易底層的貿(mào)易支撐，應(yīng)加快調(diào)整貿(mào)易戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)變能源節(jié)約型、高技術(shù)、高產(chǎn)品附加值的產(chǎn)品出口；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與管理，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是風(fēng)險(xiǎn)管理的前提條件，所以必須提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，然后再加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理比風(fēng)險(xiǎn)投資更為重要。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際環(huán)境的變化，短期政策來(lái)看，要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持貨幣和信貸的合理增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期政策來(lái)看，是要深化改革、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、著力自主創(chuàng)新，提高我國(guó)和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中，我國(guó)采取有效措施，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，完善風(fēng)險(xiǎn)防范制度，不斷優(yōu)化銀行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散風(fēng)險(xiǎn)。

總的來(lái)說(shuō)，，次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了諸多的影響，次貸危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)過(guò)去了，但其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響頗深，甚至才剛剛開(kāi)始。在金融危機(jī)的席卷之下，我國(guó)不斷推動(dòng)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)消費(fèi)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。把中國(guó)制造轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)創(chuàng)造，加強(qiáng)技術(shù)改革和自主創(chuàng)新，堅(jiān)定科學(xué)發(fā)展的觀點(diǎn)，與時(shí)俱進(jìn)不斷創(chuàng)新，節(jié)約資源，提高企業(yè)技術(shù)含量，并走穩(wěn)定增長(zhǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略。我國(guó)積極應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的消極影響，并提出相應(yīng)對(duì)策，尋求長(zhǎng)期發(fā)展之路。在機(jī)遇中不斷提高自身企業(yè)素養(yǎng)，推進(jìn)企業(yè)改革，實(shí)時(shí)適應(yīng)國(guó)際大發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)范文3

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)，應(yīng)急管理

一、國(guó)際金融危機(jī)的起因、影響及歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

從2007年開(kāi)始，美國(guó)爆發(fā)了次級(jí)抵押信貸危機(jī)。2007年2月，美國(guó)第二大次貸機(jī)構(gòu)“新世紀(jì)”公司宣布2006年第四季度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，并在同年4月宣布破產(chǎn)，美國(guó)次貸危機(jī)隨之付出水面。在隨后的一年多時(shí)間里，次貸風(fēng)險(xiǎn)全面暴露，大量住房抵押貸款公司瀕臨破產(chǎn)，對(duì)沖基金被迫清盤，投資銀行宣布虧損和倒閉，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也遭受了重大損失。目前，已經(jīng)演變成一場(chǎng)全球性金融危機(jī)。

從此次危機(jī)發(fā)生的原因來(lái)看，雖然美國(guó)次貸危機(jī)直接源于資本市場(chǎng)創(chuàng)新過(guò)度、信用過(guò)濫導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，但與金融機(jī)構(gòu)不負(fù)責(zé)任的放貸政策和金融監(jiān)管缺位也有直接關(guān)系。從此次危機(jī)造成的影響來(lái)看，當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常嚴(yán)峻，國(guó)際金融危機(jī)不斷蔓延，其影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。

危機(jī)正在由發(fā)達(dá)國(guó)家向新興國(guó)家市場(chǎng)蔓延，通過(guò)國(guó)際貿(mào)易、跨國(guó)投資和信心擴(kuò)散等傳導(dǎo)機(jī)制，迅速擴(kuò)散到新興國(guó)家市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。一些國(guó)家新美元升值、資本外逃、出廓產(chǎn)品價(jià)格下跌，貿(mào)易條件惡化，經(jīng)濟(jì)面臨大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。

由于危機(jī)重挫了發(fā)展的信心和有效需求，全球貿(mào)易流動(dòng)性危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。20世紀(jì)以來(lái)，全球范圍內(nèi)已經(jīng)發(fā)生多次重大金融危機(jī)，如1929年美國(guó)大蕭條、20世紀(jì)90年代的北歐銀行危機(jī)、1990年日本危機(jī)、1994年的墨西哥金融危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)等，盡管成因不同，結(jié)果各異，但是我們?nèi)阅芡ㄟ^(guò)比較，發(fā)現(xiàn)其中帶有共性的特點(diǎn)與經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：資金使用成本過(guò)于低廉、金融監(jiān)管跟不上金融創(chuàng)新和開(kāi)放的步伐，是導(dǎo)致投資過(guò)度，股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)膨脹的主要原因。盡管當(dāng)前這次全球性金融危機(jī)由于衍生性金融產(chǎn)品而顯得更為復(fù)雜，但對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，人民生活的影響是共同的，那就是發(fā)生金融危機(jī)的國(guó)家社會(huì)動(dòng)蕩，人心渙散，秩序混亂，人們對(duì)政府信任度下降，政權(quán)更迭頻繁，嚴(yán)重破壞和偏離了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的正常軌跡道。

歷次金融危機(jī)帶給我們最大啟示就是：國(guó)家安全并非簡(jiǎn)單地表現(xiàn)為國(guó)防安全，在全球化背景下越來(lái)越表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)安全，而經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)鍵在于金融安全，防范金融風(fēng)險(xiǎn)必須建立一套更為全面、安全、有效的金融監(jiān)管體制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。另外，由政府駐緬主導(dǎo)并介入危機(jī)應(yīng)對(duì)是目前市場(chǎng)的普遍共識(shí)。當(dāng)政府處理的態(tài)度越明確，或是應(yīng)變速度越快時(shí)，越能縮小市場(chǎng)震蕩的陣痛期，社會(huì)成本的負(fù)擔(dān)也會(huì)愈小。

二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)及本市經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的影響

受金融危機(jī)快速蔓延和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速的影響，加上我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中尚未解決的深層次矛盾和問(wèn)題，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難增加，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多，金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)增加，維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定局面的壓力也相應(yīng)明顯增大。

（一）我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)

在經(jīng)濟(jì)全球化不斷加深的條件下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已全面融入世界經(jīng)濟(jì)，全球金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊已日益明顯的表現(xiàn)出來(lái)：一是出口形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻；二是消費(fèi)快速增長(zhǎng)難度加大；三是投資增長(zhǎng)后勁不足；四是一些重要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)明顯回落。

（二）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)我國(guó)社會(huì)穩(wěn)定的影響日益突出，維護(hù)和諧穩(wěn)定面臨的形勢(shì)不容樂(lè)觀。

由于部分沿海企業(yè)關(guān)停、倒閉程序不規(guī)范，監(jiān)管措施不到位，導(dǎo)致工人工資和勞工權(quán)益無(wú)法獲得保障，各地出現(xiàn)多起由此引發(fā)的社會(huì)群體性治安事件。未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)可能繼續(xù)惡化，對(duì)我國(guó)的影響可能進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化對(duì)社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)的影響將逐步顯現(xiàn)。隨著經(jīng)濟(jì)困難的加大，各種社會(huì)矛盾凸現(xiàn)的可能性也將增大，同時(shí)，境內(nèi)外敵對(duì)勢(shì)力加緊進(jìn)行滲透破壞活動(dòng)，炒作熱點(diǎn)敏感問(wèn)題，致使社會(huì)矛盾激化，在一定程度上也影響了社會(huì)的和諧穩(wěn)定。

（三）本市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。

當(dāng)前，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)首都經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)：房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，工業(yè)生產(chǎn)、外貿(mào)出口增幅下降，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，地方財(cái)政收入增速下滑，經(jīng)濟(jì)增速回落。由于首都經(jīng)濟(jì)服務(wù)主導(dǎo)性和總部經(jīng)濟(jì)的特征，國(guó)際金融危機(jī)的影響還存在一定的滯后性，首都經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著諸多不確定因素。

（四）本市由經(jīng)濟(jì)引發(fā)的社會(huì)問(wèn)題開(kāi)始增多。

1．就業(yè)壓力不斷增大引發(fā)的失業(yè)人員無(wú)序流動(dòng)和管理問(wèn)題需要高度關(guān)注。隨著危機(jī)的發(fā)展變化，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難將會(huì)逐步從沿海地區(qū)向本市傳導(dǎo)，占本市企業(yè)總量95%以上的中小企業(yè)將面臨裁員的壓力，此外，對(duì)農(nóng)民工的需求可能減少，容易造成農(nóng)民工大量返鄉(xiāng)和無(wú)序流動(dòng)，由此引發(fā)的社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題需要高度關(guān)注。

2．股市、房市波動(dòng)較大導(dǎo)致的社會(huì)恐慌情緒必須引起高度警覺(jué)。心理預(yù)期的變化影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的正常秩序，導(dǎo)致公眾對(duì)金融危機(jī)的恐懼不斷放大，并在下跌的股市、房市中不斷得到印證，這種恐慌可能迅速地傳播和擴(kuò)賽，成為導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩的根源。

3．不斷上升的勞資糾紛及其引發(fā)的社會(huì)安全時(shí)間有所抬頭值得重視，近期，因勞資糾紛導(dǎo)致的勞工聚集和威脅跳樓、跳塔事件頻發(fā)，特別是在外來(lái)勞工使用較多的建筑、安裝等行業(yè)表現(xiàn)更為明顯，如果處置不當(dāng)，容易損害政府形象，很可能引發(fā)新的不穩(wěn)定。

4．大規(guī)模基本建設(shè)投資可能導(dǎo)致安全生產(chǎn)形勢(shì)高度緊張。為落實(shí)中央擴(kuò)大內(nèi)需的政策，本市加大了城市基礎(chǔ)設(shè)施的投入，地鐵建設(shè)加上大規(guī)模政策性保障住房、水電氣熱等城市重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，今后幾年的開(kāi)工和在建項(xiàng)目將會(huì)大幅增加，安全生產(chǎn)形勢(shì)不容樂(lè)觀。

三、金融危機(jī)對(duì)應(yīng)急管理工作的啟示

經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)成為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中影響社會(huì)和諧穩(wěn)定的主要因素，我們應(yīng)滅且跟蹤和分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，深入研判本市可能遇到的新情況和新困難，抓緊研究提出進(jìn)一步提高應(yīng)對(duì)包括金融危機(jī)在內(nèi)的各類突發(fā)事件的應(yīng)急管理能力，強(qiáng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和控制，確保經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

（一）以貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀為主導(dǎo)，全面加強(qiáng)金融危機(jī)應(yīng)對(duì)工作的統(tǒng)籌與領(lǐng)導(dǎo)力度。

（二）建立經(jīng)濟(jì)危機(jī)應(yīng)急管理機(jī)制，強(qiáng)化應(yīng)急預(yù)案和指揮體系建設(shè)，進(jìn)一步提高危機(jī)應(yīng)對(duì)能力。

1．加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)類突發(fā)事件的應(yīng)急組織指揮體系建設(shè)，進(jìn)一步提高統(tǒng)籌協(xié)調(diào)力度。我們應(yīng)吸取美國(guó)政府在這次金融危機(jī)中各自為戰(zhàn)，貽誤戰(zhàn)機(jī)的教訓(xùn)，未雨綢繆，建立起一個(gè)更為有效的金融危機(jī)應(yīng)急管理機(jī)制，以便能夠?qū)⑷械慕?jīng)濟(jì)危機(jī)管理和應(yīng)對(duì)納入一個(gè)有序、規(guī)范、條例的軌道中。

2．加強(qiáng)金融危機(jī)的應(yīng)急預(yù)案體系建設(shè)，推進(jìn)危機(jī)應(yīng)對(duì)工作的制度化。進(jìn)一步制度或完善相關(guān)配套金融監(jiān)管相關(guān)的法律制度，提高加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和金融危機(jī)應(yīng)對(duì)工作的法制化水平。

（三）建立經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理和綜合評(píng)估體系，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警工作。金融危機(jī)通常都有先兆，具體表現(xiàn)在一些金融指標(biāo)的數(shù)據(jù)變化上，我們可以充分完善和利用奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制的方法與成果，建立一套能夠科學(xué)、合理、敏感地反映金融風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。

（四）堅(jiān)持維護(hù)穩(wěn)定和促進(jìn)發(fā)展并重的原則，做好金融危機(jī)期間的社會(huì)安全穩(wěn)定工作。一是嚴(yán)厲打擊各類經(jīng)濟(jì)犯罪活動(dòng)，加大對(duì)金融犯罪案件的查處力度，創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。二是加強(qiáng)對(duì)勞資糾紛監(jiān)管，做好因企業(yè)破產(chǎn)欠薪引發(fā)的應(yīng)急準(zhǔn)備工作。三是加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)人口的管理與服務(wù)，引導(dǎo)合理有序流動(dòng)，促進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

（五）進(jìn)一步加大改善民生的投資力度，消除金融危機(jī)引發(fā)的各種社會(huì)矛盾，確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧發(fā)展。保障和改善民生是以人為本、執(zhí)政為民的具體體現(xiàn)，也是拉動(dòng)消費(fèi)促進(jìn)發(fā)展的重要舉措。

（六）加強(qiáng)正面宣傳和輿論引導(dǎo)，調(diào)動(dòng)各方面參與首都建設(shè)的積極性，增強(qiáng)公眾戰(zhàn)勝當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困難的信心。此次美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，其本質(zhì)是金融市場(chǎng)的一場(chǎng)信用危機(jī)。因此，重振民眾、企業(yè)的信心，防止恐慌心理加劇，是擺脫金融困境的關(guān)鍵所在。同志指出：面對(duì)這一全球性的挑戰(zhàn)，堅(jiān)定信心比什么都重要。只有堅(jiān)定信心、攜手努力，我們才能共同渡過(guò)難關(guān)。

對(duì)此，我們要加強(qiáng)正面宣傳，正確引導(dǎo)社會(huì)輿論，形成應(yīng)對(duì)危機(jī)的政治共識(shí)和社會(huì)共識(shí)，進(jìn)一步加大對(duì)金融危機(jī)、改善民生和解決群眾“三最”問(wèn)題等方面所作工作的宣傳力度，真正的化外患危機(jī)為內(nèi)強(qiáng)之機(jī)，化短期之危為長(zhǎng)期之機(jī)，化傳統(tǒng)發(fā)展方式之危為現(xiàn)展模式之機(jī)，為建設(shè)更加繁榮、更加文明、更加和諧、更加宜居的首善之區(qū)營(yíng)造良好的氛圍。

參考文獻(xiàn)

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次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)范文4

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 公允價(jià)值 爭(zhēng)議

一、全球金融危機(jī)

2007年美國(guó)“次貸”危機(jī)引發(fā)了全球金融危機(jī)，從國(guó)際市場(chǎng)看，金融危機(jī)還在發(fā)展，還未見(jiàn)底。美國(guó)金融危機(jī)主要表現(xiàn)為金融工具市場(chǎng)價(jià)格的無(wú)序暴跌、金融產(chǎn)品估值體系的崩潰及由此引發(fā)的相關(guān)金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)危機(jī)。危機(jī)可以分為4個(gè)不同的階段（編者注：也有分為5個(gè)階段的）：

（一）美國(guó)“次貸”危機(jī)

從上世紀(jì)90年代開(kāi)始的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲，推動(dòng)了次級(jí)抵押貸款的快速增長(zhǎng)及“次貸”相關(guān)證券市場(chǎng)的過(guò)度繁榮。2006年10月后，隨著美國(guó)房?jī)r(jià)下跌，“次貸”違約率快速上升，引發(fā)了“次貸”相關(guān)證券市價(jià)的暴跌。這一階段的標(biāo)志性事件是2007 年4月美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款專業(yè)機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)和2008年3月美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登被迫出售給摩根大通。

（二）美國(guó)信用類產(chǎn)品市場(chǎng)危機(jī)

“次貸”危機(jī)使投資者遭受損失、消費(fèi)者信心下降及經(jīng)濟(jì)景氣回落，導(dǎo)致了信用類產(chǎn)品違約率上升，信用評(píng)級(jí)下調(diào)，價(jià)格跳水。在急劇惡化的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，信用類產(chǎn)品違約率超預(yù)期上升，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)保障產(chǎn)品信用違約掉期(Credit Default Swap，CDS)發(fā)售機(jī)構(gòu)不斷曝出巨虧，高風(fēng)險(xiǎn)信用類產(chǎn)品迅速失去流動(dòng)性。為避免CDS這一美國(guó)信用類產(chǎn)品的基石瓦解并引發(fā)更大的連鎖反應(yīng)，美國(guó)政府接管了“兩房”(房利美、房地美)及美國(guó)國(guó)際集團(tuán)AIG）。

（三）全球性金融危機(jī)

美國(guó)信用類產(chǎn)品市場(chǎng)危機(jī)波及到全球市場(chǎng)所有信用類產(chǎn)品投資的金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致花旗集團(tuán)等大型金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)下降，并引發(fā)全球貨幣市場(chǎng)危機(jī)和全球性的股災(zāi)。2008年9月后金融危機(jī)迅速?gòu)拿绹?guó)向全球擴(kuò)散，并出現(xiàn)了冰島、韓國(guó)的貨幣與銀行危機(jī)，一系列新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家出現(xiàn)了信用危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)事實(shí)上已擴(kuò)散成為全球性金融危機(jī)，成為“自1929年以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)”。

（四）實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退

金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，導(dǎo)致消費(fèi)下降，投資放緩、出口下跌、失業(yè)率上升、投資和消費(fèi)信心嚴(yán)重不足，美國(guó)、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)先后步入衰退，新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到抑制。各國(guó)政府在危機(jī)中不斷出臺(tái)各種救市措施，展開(kāi)了自“大蕭條”以來(lái)規(guī)模最大的救市行動(dòng)。

二、對(duì)公允價(jià)值爭(zhēng)議的焦點(diǎn)

全球金融危機(jī)與公允價(jià)值有什么關(guān)聯(lián)呢？為什么有爭(zhēng)議呢？

隨著金融危機(jī)的深化，證券資產(chǎn)大幅貶值，許多金融機(jī)構(gòu)對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出了批評(píng)意見(jiàn)，認(rèn)為公允價(jià)值會(huì)計(jì)方法要求機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)價(jià)格對(duì)自身投資組合中的證券進(jìn)行估值，從而將資產(chǎn)價(jià)格迅速下降的市場(chǎng)變化反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，使得金融機(jī)構(gòu)的損失在危機(jī)時(shí)期被放大。目前對(duì)公允價(jià)值的爭(zhēng)議主要有以下兩種完全不同的看法，爭(zhēng)議十分激烈。

（一）公允價(jià)值不僅無(wú)助于金融危機(jī)的控制，反而起到了推波助瀾的作用

公允價(jià)值要求使用活躍市場(chǎng)的報(bào)價(jià)來(lái)計(jì)量金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值，計(jì)量的準(zhǔn)確性和科學(xué)性取決于活躍市場(chǎng)是否存在，市場(chǎng)形成的價(jià)格是否公允，是否能夠反映資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。在正常的市場(chǎng)條件下，這是不言而喻的，可是當(dāng)市場(chǎng)處于泡沫或危機(jī)時(shí)，一切都打上了問(wèn)號(hào)。

在金融市場(chǎng)處于泡沫時(shí)期，資產(chǎn)價(jià)格往往脫離賬面歷史成本而大幅上漲，公允價(jià)值一方面使金融機(jī)構(gòu)獲得了巨額賬面利潤(rùn)，另一方面金融機(jī)構(gòu)可以此為基礎(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行借貸和投資，從而進(jìn)一步推高杠桿比率和催生泡沫。一旦資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂，市場(chǎng)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，金融機(jī)構(gòu)就必須將市場(chǎng)的變化反映到財(cái)務(wù)報(bào)告中，必須按照新的市場(chǎng)價(jià)格確定資產(chǎn)的價(jià)值。如果市場(chǎng)形勢(shì)急劇惡化，金融資產(chǎn)遭遇流動(dòng)性危機(jī)，資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格可能遠(yuǎn)低于實(shí)際價(jià)值，金融機(jī)構(gòu)的損失繼續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)恐慌進(jìn)一步加劇。在泡沫時(shí)助漲，在危機(jī)時(shí)助跌的順周期性正是公允價(jià)值最為人詬病之處。

本次危機(jī)初始，房?jī)r(jià)下跌，住房貸款違約率上升，次級(jí)房貸相關(guān)金融產(chǎn)品價(jià)格下降，引發(fā)了首輪計(jì)提減值。由于保險(xiǎn)公司在投資次級(jí)抵押貸款及其衍生證券、通過(guò)擔(dān)保債務(wù)憑證（Collateralized Debt Obligation，CDO）為它們提供違約擔(dān)保等方面遭受損失，評(píng)級(jí)公司調(diào)低了保險(xiǎn)公司的評(píng)級(jí)，由保險(xiǎn)公司擔(dān)保的各種債券被相應(yīng)調(diào)低信用級(jí)別，一些投資機(jī)構(gòu)被迫出售那些信用級(jí)別降低到投資級(jí)以下的證券，次級(jí)房貸相關(guān)金融產(chǎn)品價(jià)格暴跌，從而引發(fā)新一輪的價(jià)格下跌和計(jì)提減值。花旗、匯豐、瑞銀等大型銀行因此遭受巨額虧損，資本充足率下降。為滿足巴塞爾協(xié)議最低資本充足率的要求，這些銀行不得不大量拋售持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而導(dǎo)致金融市場(chǎng)的恐慌性拋售，于是銀行手中持有的金融資產(chǎn)進(jìn)一步貶值，資本充足率繼續(xù)下降，形成惡性循環(huán)。各金融機(jī)構(gòu)相繼陷入困境及雷曼兄弟的破產(chǎn)增加了金融機(jī)構(gòu)對(duì)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，銀行體系資金流動(dòng)性枯竭，金融產(chǎn)品交易全面停滯，甚至已經(jīng)沒(méi)有市場(chǎng)可言。公允價(jià)值計(jì)量間接使危機(jī)陷入螺旋式失控狀態(tài)，形成全球金融海嘯。

（二）公允價(jià)值不是引發(fā)危機(jī)的原因，只是對(duì)真實(shí)情況的及時(shí)反映

公允價(jià)值本身并沒(méi)有問(wèn)題，金融危機(jī)并不是由于資產(chǎn)估值方面的問(wèn)題導(dǎo)致的，公允價(jià)值只是及時(shí)對(duì)這一市場(chǎng)變化做出了反映，在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)刻為投資者提供了資產(chǎn)質(zhì)量狀況的真實(shí)信息。如果通過(guò)放松會(huì)計(jì)計(jì)量規(guī)則而粉飾會(huì)計(jì)信息，只能降低會(huì)計(jì)信息的透明度，延緩問(wèn)題的暴露，拖延問(wèn)題的解決，將會(huì)剝奪投資者在最需要關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息的時(shí)候獲取這些信息的權(quán)利。

一貫性是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基本要求，如果在市場(chǎng)有利時(shí)執(zhí)行公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，市場(chǎng)不利時(shí)停止執(zhí)行，等于變相鼓勵(lì)企業(yè)利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則操縱會(huì)計(jì)信息，這種把會(huì)計(jì)準(zhǔn)則當(dāng)作調(diào)控工具的行為將極大損害會(huì)計(jì)信息的可靠性和可比性，降低會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的權(quán)威性。

公允價(jià)值提高了財(cái)務(wù)報(bào)告信息的質(zhì)量與透明度，充分反映了企業(yè)的價(jià)值和未來(lái)發(fā)展前景，一旦取消將不可恢復(fù)，目前尚未找到另一種可行的替代方法。

三、對(duì)公允價(jià)值是“修訂”，還是停止執(zhí)行

2008年9月16日，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)之后，美國(guó)政府提出了規(guī)模達(dá)7 000億美元的救市方案，對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的爭(zhēng)論迅速升級(jí)。一些國(guó)會(huì)議員將修改公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提升到減少納稅人損失的高度，認(rèn)為這可以使納稅人節(jié)約數(shù)十億美元的救助成本，還有一些議員要求停止執(zhí)行公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，否則將否決救市方案。

2008年9月30日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員公布了有關(guān)公允價(jià)值的澄清說(shuō)明，說(shuō)明包含以下內(nèi)容：在極端市況下公允價(jià)值的決定需要相當(dāng)?shù)闹饔^判斷；強(qiáng)迫賣盤和賤賣并非是有序的交易行為，故其成交價(jià)不能反映公允價(jià)值；特定情況下預(yù)期現(xiàn)金流可以作為估值的根據(jù)。

2008年10月3日，眾議院通過(guò)了救助法案最終稿，其中第132條授權(quán)美國(guó)證監(jiān)會(huì)在其認(rèn)定是符合公眾利益并且能保護(hù)投資者利益的情況下，有權(quán)停止執(zhí)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)（FAS157）以公允價(jià)值入賬的會(huì)計(jì)方式，第133條要求證監(jiān)會(huì)調(diào)查FAS157中提出的公允價(jià)值對(duì)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的影響以及修改該準(zhǔn)則的可行性，并要求證監(jiān)會(huì)在法案生效90日內(nèi)向國(guó)會(huì)提交研究報(bào)告。

在眾議院表決救助法案的同一天，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)就《在不活躍市場(chǎng)下確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值》公開(kāi)征集意見(jiàn)，并于10月10日正式該準(zhǔn)則修訂稿（FAS157-3）。該文件仍然堅(jiān)持公允價(jià)值定義，認(rèn)為即使市場(chǎng)活動(dòng)較少，也不應(yīng)改變公允價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)，但公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)反映正常交易。當(dāng)相關(guān)市場(chǎng)可觀察數(shù)據(jù)無(wú)法獲得時(shí)，可以使用管理層關(guān)于未來(lái)現(xiàn)金流和折現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的假設(shè)。

2008年10月7日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)表聲明指出，將根據(jù)救市法案的要求，聯(lián)同聯(lián)儲(chǔ)局和財(cái)政部進(jìn)行為期不超過(guò)3個(gè)月的研究，研究?jī)?nèi)容將包括6個(gè)方面：一是FAS157對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的影響；二是該會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在2008年銀行倒閉潮中的影響；三是該會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)投資者獲得的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的影響；四是FASB在制訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)所適用的程序；五是對(duì)該會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行修訂的建議及其可行性；六是替代FAS157的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

2008年10月13日，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)宣布對(duì)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則做出緊急修改，允許在罕見(jiàn)情況下對(duì)非衍生金融資產(chǎn)重分類。

2008年10月15日，歐盟決定修改現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算的規(guī)定，銀行等金融機(jī)構(gòu)可不必按市場(chǎng)價(jià)值確定資產(chǎn)價(jià)值，避免其資產(chǎn)在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩中被低估。

2008年12月30日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)向國(guó)會(huì)提交了關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)的報(bào)告。報(bào)告反對(duì)廢止公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，認(rèn)為其他可能替代公允價(jià)值的計(jì)量屬性都各自存在不足，而退回到歷史成本計(jì)量將會(huì)給投資者帶來(lái)更大的不確定性。報(bào)告同時(shí)建議應(yīng)采取促進(jìn)公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)用和理解、重新設(shè)計(jì)金融資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)模型、為在非活躍市場(chǎng)中確定公允價(jià)值制定新的指南等多項(xiàng)措施進(jìn)一步完善現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

主要參考文獻(xiàn)：

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[2]戴道華.“以市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”將何去何從.第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)，2008年10月20日.

[3]胡鄭利.公允價(jià)值在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的運(yùn)用及比較.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2008年第6期.

次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)范文5

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易；影響

一、引言

經(jīng)濟(jì)全球化背景下，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)通過(guò)多種渠道影響著世界經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)與國(guó)際貿(mào)易方面的研究大都集中于金融危機(jī)的傳導(dǎo)，意在尋求防范金融危機(jī)傳染的策略。普遍認(rèn)為國(guó)際貿(mào)易是金融危機(jī)傳導(dǎo)的重要渠道之一，但關(guān)于金融危機(jī)對(duì)國(guó)際貿(mào)易影響方面的研究成果卻很少。如果金融危機(jī)不影響國(guó)家的進(jìn)出口，如何通過(guò)貿(mào)易渠道傳導(dǎo)呢？所以，需要弄清楚金融危機(jī)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響。Zihui Ma等（2003）首次對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了系統(tǒng)研究，認(rèn)為國(guó)際貿(mào)易所受的影響程度是測(cè)度金融危機(jī)傳導(dǎo)的一個(gè)前提條件；國(guó)內(nèi)學(xué)者主要分析了金融危機(jī)對(duì)我國(guó)貿(mào)易的影響。

二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響

（一）貿(mào)易摩擦加劇，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。

近年來(lái)，隨著我國(guó)出口的快速增長(zhǎng)和貿(mào)易順差的持續(xù)擴(kuò)大，我國(guó)與美歐等國(guó)的貿(mào)易摩擦不斷發(fā)生，連續(xù)多年成為全球遭受反傾銷調(diào)查最多的國(guó)家。2007年，全球共有19個(gè)國(guó)家（地區(qū)）對(duì)我國(guó)發(fā)起反傾銷、反補(bǔ)貼、保障措施等貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查近80起，特別是反補(bǔ)貼案件大幅增加。其中，美國(guó)啟動(dòng)案件數(shù)量居首，僅反傾銷案件就達(dá)13起，占對(duì)我國(guó)反傾銷立案數(shù)的21%。次貸危機(jī)的爆發(fā)使美歐經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)明顯增大，這可能促使貿(mào)易保護(hù)主義進(jìn)一步升溫，使我國(guó)出口商品受到進(jìn)一步不公平的打壓。

（二）國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格高漲。

受全球范圍內(nèi)投資和消費(fèi)需求強(qiáng)勁、部分資源產(chǎn)品供給公司壟斷以及航運(yùn)成本提高等因素的影響，國(guó)際市場(chǎng)石油、鐵礦石、有色金屬等能源資源產(chǎn)品以及糧食、大豆等大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在今后一段時(shí)間內(nèi)仍將高位運(yùn)行。原材料價(jià)格的上漲使出口企業(yè)的生產(chǎn)成本明顯增加，而食品價(jià)格上漲帶來(lái)的生活成本增加也將向下游傳遞，這對(duì)紡織品等附加值較低、勞動(dòng)密集型產(chǎn)品影響較大。

（三）美元持續(xù)疲軟和人民幣升值擠壓出口利潤(rùn)空間。

2007年11月以來(lái)，人民幣兌美元升值明顯提速，截至今年3月底，5個(gè)月累計(jì)升值了5.4%，這比2007年前10個(gè)月升值幅度還高0.9個(gè)百分點(diǎn)。2008年，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大的影響，美元貶值的趨勢(shì)恐難扭轉(zhuǎn)，我國(guó)企業(yè)對(duì)美出口的利潤(rùn)將進(jìn)一步減少。同時(shí)，次貸危機(jī)引發(fā)的美國(guó)資金市場(chǎng)調(diào)整及可能的貨幣政策的放松都會(huì)增加我國(guó)對(duì)外資的吸引力，并可能引發(fā)對(duì)華投資的新一輪，將對(duì)人民幣升值形成更大壓力。

三、中國(guó)如何應(yīng)對(duì)危機(jī)，將挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為機(jī)遇

當(dāng)前，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，“危”中有“機(jī)”，關(guān)鍵是看我們?nèi)绾巫プ『屠煤脵C(jī)遇。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，只要我們審時(shí)度勢(shì)、科學(xué)決策、周密部署、扎實(shí)工作，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，加快解決突出問(wèn)題，完全有條件變壓力為動(dòng)力、化挑戰(zhàn)為機(jī)遇，把國(guó)際金融危機(jī)的不利影響降到最低程度，繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展。

（一）要處理好保增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系。

一方面，當(dāng)務(wù)之急是防止經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在8%以上。另一方面，在保增長(zhǎng)中要重點(diǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。此次國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，在某種意義上說(shuō)是好事，是機(jī)遇，使我們過(guò)去長(zhǎng)期靠出口驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式不能再繼續(xù)了，必須進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。從我國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展角度考慮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須要靠國(guó)內(nèi)的大消費(fèi)市場(chǎng)拉動(dòng)。結(jié)構(gòu)調(diào)整同時(shí)包括價(jià)格結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)等，都應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。現(xiàn)在的關(guān)鍵是，如何貫徹結(jié)構(gòu)調(diào)整意圖，這是對(duì)政府有關(guān)部門最大的挑戰(zhàn)。

（二）要把握擴(kuò)大內(nèi)需市場(chǎng)的重要機(jī)遇。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期失衡，高儲(chǔ)蓄，低消費(fèi)。這次國(guó)際金融危機(jī)恰恰給我們提供了改變這種狀況的歷史性機(jī)遇。回顧改革開(kāi)放30年，我們是被“逼”著解放思想，搞改革開(kāi)放，想方設(shè)法謀發(fā)展。現(xiàn)在，面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，又一次“逼”著我們解放思想，采取與過(guò)去不同的發(fā)展方式，擴(kuò)大內(nèi)需。在這樣一個(gè)歷史性的機(jī)遇面前，如果處理得好，會(huì)“逼”出一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新格局，“逼”出一個(gè)大好的國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)。當(dāng)然，這需要時(shí)間。今明兩年世界經(jīng)濟(jì)最好的可能是在衰退中復(fù)蘇。我國(guó)經(jīng)濟(jì)只要內(nèi)需市場(chǎng)繁榮，仍然可以保持相對(duì)較高的增長(zhǎng)。對(duì)此，我們要有這種認(rèn)識(shí)和信心。

（三）要把握參與重建國(guó)際貨幣體系的歷史性機(jī)遇。

這次國(guó)際金融危機(jī)使以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系60多年來(lái)積累的矛盾和問(wèn)題暴露無(wú)遺，給了我們清醒的認(rèn)識(shí)。2008年11月結(jié)束的世界經(jīng)濟(jì)首腦峰會(huì)，標(biāo)志著今后的世界將開(kāi)始走上重新完善和建立國(guó)際貨幣體系的新的歷史時(shí)期。鑒于我國(guó)這30年財(cái)富的積累和在世界經(jīng)濟(jì)格局中地位的變化，世界迫切需要我們參與國(guó)際貨幣體系的重建，我們也需要參與。抓住參與國(guó)際貨幣體系重建的歷史機(jī)遇，恰恰是我國(guó)經(jīng)濟(jì)今后健康發(fā)展的迫切需要。當(dāng)然，我們要做好長(zhǎng)期的準(zhǔn)備。

四、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，中國(guó)外貿(mào)發(fā)展既面臨著機(jī)遇，也面對(duì)著挑戰(zhàn)，總體機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，危中見(jiàn)機(jī)，既要充分估計(jì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性，深刻認(rèn)識(shí)保持中國(guó)對(duì)外貿(mào)易平穩(wěn)較快發(fā)展的重要性和艱巨性，增強(qiáng)憂患意識(shí)；又要正確認(rèn)識(shí)到有利條件和積極因素，不斷完善政策，加強(qiáng)企業(yè)管理，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新步伐，堅(jiān)定信心，有效應(yīng)對(duì)，努力化解和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的外部沖擊。

參考文獻(xiàn)：

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次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)范文6

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī);金融風(fēng)波;宏觀調(diào)控

2007年4月,美國(guó)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn),標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。一年來(lái),這場(chǎng)危機(jī)的影響愈演愈烈,形成一種“蝴蝶”效應(yīng),引發(fā)了國(guó)際金融風(fēng)波,導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國(guó)的壞賬是4600億美元,由于美國(guó)把壞賬證券化,經(jīng)過(guò)金融機(jī)構(gòu)的炒作,現(xiàn)在擴(kuò)展到全球,波及到許多國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)和銀行,估計(jì)最終損失要達(dá)到1.2萬(wàn)億美元,其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束,預(yù)計(jì)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球的影響將持續(xù)到2008年10月末或年末,才能最終見(jiàn)底。美國(guó)一打“噴嚏”,全世界都跟著“感冒”,這就是金融國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的傳感效應(yīng)。

一、美國(guó)次級(jí)貸款的內(nèi)容和特點(diǎn)

次級(jí)房產(chǎn)貸款簡(jiǎn)稱次貸,是一種房地產(chǎn)抵押的按揭貸款。

美國(guó)的房地產(chǎn)抵押貸款分為三級(jí)市場(chǎng),第一級(jí)是優(yōu)級(jí)房貸市場(chǎng),第二級(jí)是次優(yōu)級(jí)房貸市場(chǎng),第三級(jí)是次級(jí)貸款市場(chǎng)。次貸政策對(duì)中低收入的購(gòu)房者很有誘惑力,因?yàn)樗邆淞巳齻€(gè)特點(diǎn):一是次貸低首付,有的次貸甚至沒(méi)有首付,這對(duì)中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付,大概占總額的20%～40%,而次級(jí)貸款的低首付特點(diǎn)則激起了人們的購(gòu)房欲望。二是次貸期限長(zhǎng),有的20年還本息,還款周期長(zhǎng)使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高,即前2年是低息,后18年是高息,越到接近20年的時(shí)候利息越高。這三個(gè)特點(diǎn)使得中低收入者踴躍貸款購(gòu)房,房地產(chǎn)價(jià)格漲得很快,一套豪宅最高達(dá)到幾百萬(wàn)美元以上。

美國(guó)開(kāi)辦次級(jí)貸款的初衷是好的,旨在解決中低收入者買房難問(wèn)題。這項(xiàng)措施啟動(dòng)后,美國(guó)的私人住房率提升了6個(gè)百分點(diǎn),成功為1000萬(wàn)中低收入者解決了住房問(wèn)題。在美國(guó),孩子18歲以后基本自立,剩下父母構(gòu)成了家庭的小型化。次級(jí)貸款政策迎合了美國(guó)人的生活習(xí)慣,并較好地滿足了美國(guó)人旺盛的購(gòu)房欲望。但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的供求規(guī)律是不可違背的,次貸刺激了房市,也毀了房市。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格暴漲,信貸雙方都有一個(gè)心理底線,即最后實(shí)在不行就賣房子還貸款,反正也賠不上,結(jié)果恰恰就在這里面出了問(wèn)題,房?jī)r(jià)連跌了40%,房地產(chǎn)市場(chǎng)因此潰不成軍,終于爆發(fā)了次貸危機(jī)。

二、誘發(fā)次貸危機(jī)的原因

從根本上講,次貸危機(jī)是金融炒作的結(jié)果。美國(guó)金融是全球一體化的龍頭,很多銀行都在發(fā)行貸款證券(英文縮寫是MBS),形成債務(wù)后再賣債券(英文縮寫是CDO),經(jīng)過(guò)金融機(jī)構(gòu)的炒作,波及到全球形成了一個(gè)債務(wù)鏈,債務(wù)鏈一中斷,便產(chǎn)生一種多米諾骨牌式的連鎖效應(yīng),造成了全球性的金融風(fēng)波。探求原因,主要是三個(gè)因素集合造成的:

1.宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。美聯(lián)儲(chǔ)為了有效調(diào)控經(jīng)濟(jì),格林斯潘首先是在2003年之前多次降息,從5%降到1%,降息使貸款成本下降,誘使很多人靠次貸買房,促成了房地產(chǎn)“泡沫”。而后美聯(lián)儲(chǔ)為了治理通貨膨脹,又連續(xù)13次調(diào)高了存貸款利息,到2006年初,由最初的1%調(diào)到了5.3%。因?yàn)槔⒏吡?還貸的成本自然提高,本金滾利息,越滾越大,加重了還貸者的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)貸款利息前降后升的“U”型走勢(shì)種下了禍根,致使很多人次貸低息買房易而后又高息還款難,最終引發(fā)了危機(jī)。

2.房地產(chǎn)市場(chǎng)失衡。美國(guó)房地產(chǎn)從2006年開(kāi)始降溫,“泡沫”破裂后,房地產(chǎn)價(jià)格大跌,原來(lái)售價(jià)100萬(wàn)美元的房子,現(xiàn)在只能賣到60萬(wàn)美元左右,出現(xiàn)了房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及,房?jī)r(jià)下跌到賣房子也還不上貸款的地步,次貸危機(jī)終于浮出了水面,引發(fā)了金融風(fēng)波。

3.金融機(jī)構(gòu)推波助瀾。金融機(jī)構(gòu)為了追求利益最大化,便競(jìng)相炒作房地產(chǎn)貸款的證券和債券,炒來(lái)炒去,炒得擴(kuò)大化了,波及到全球,把很多國(guó)家和銀行都卷了進(jìn)去,從而引發(fā)世界性的金融波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)次貸危機(jī)是歷史的巧合。現(xiàn)在設(shè)想:如果美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)年不加息,貸款的利息也就不會(huì)這么高;如果美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格還在漲,房主還貸就不會(huì)出問(wèn)題;如果只是單純?yōu)榱舜碳し抠J,沒(méi)有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品,也就不會(huì)引發(fā)全球的金融危機(jī)。而現(xiàn)實(shí)的結(jié)果恰恰是這三個(gè)問(wèn)題匯集在一起“交叉感染”,其結(jié)果必然引發(fā)美國(guó)的次貸危機(jī)。事出有因,絕非偶然,偶然寓于必然之中,這就是歷史的辯證法。

三、次貸危機(jī)的后果和危害

美國(guó)的次貸危機(jī)就像計(jì)算機(jī)病毒一樣,馬上蔓延到全球金融系統(tǒng)的各個(gè)角落,帶來(lái)了全球性的諸多問(wèn)題,包括現(xiàn)在的股災(zāi)和金融風(fēng)波。概括起來(lái),主要有三方面:

1.次貸危機(jī)引發(fā)美元貶值。美國(guó)處于世界霸主地位,小布什希望美元貶值,貶值后會(huì)刺激外貿(mào)出口,降低進(jìn)口,減少美國(guó)的外貿(mào)逆差,這是他的基本立足點(diǎn)。美元貶值以后,美國(guó)可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹,歐盟、日本、俄羅斯、中國(guó)都出現(xiàn)了反應(yīng),物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)放緩。比如人民幣升值的問(wèn)題,美元和人民幣的匯率從2005年7月21日晚19時(shí)開(kāi)始升值,到4月末已累計(jì)升值了18.2%,匯率已突破7元的大關(guān)。到2008年年末,人民幣與美元的比率將升到6.6元,接著繼續(xù)再升到5元,2020年最后升到4元左右。人民幣升值的另一個(gè)原因是壓縮出口、增加進(jìn)口,降低外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備。美國(guó)打壓人民幣升值意在減少外貿(mào)逆差,內(nèi)外的原因兼有,就像“天平”的兩端,一端是美元貶值,另一端人民幣就要升值,這是一個(gè)聯(lián)動(dòng)的過(guò)程。美元貶值帶動(dòng)人民幣的升值加快,為全球輸送通貨膨脹,現(xiàn)在俄羅斯的物價(jià)漲得也很厲害,歐盟、日本、新加坡、韓國(guó)也都受到影響,物價(jià)都在上漲。所以,面對(duì)物價(jià)上漲,中央提出“兩個(gè)防止”,加大宏觀調(diào)控力度,利用財(cái)政、稅收、貨幣政策等多種經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)控物價(jià)和股市,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,大力推進(jìn)節(jié)能減排,確保經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

2.次貸危機(jī)引發(fā)石油價(jià)格上漲。美元貶值之后,美國(guó)、紐約和倫敦的期貨石油價(jià)格最高接近每桶120美元(七桶為1噸),一噸是800美元左右,折合人民幣6000元左右。石油是全球的軟黃金,經(jīng)濟(jì)高速發(fā)達(dá)之后,石油更是經(jīng)濟(jì)血脈。目前,我國(guó)每年石油的消耗量是2.7億噸,僅次于美國(guó),是世界第二大石油消耗國(guó)。如果石油漲價(jià),會(huì)引發(fā)我國(guó)很多產(chǎn)品漲價(jià),中國(guó)的物價(jià)就會(huì)形成“井噴”效應(yīng)。現(xiàn)在中石化、中石油天天向發(fā)改委反映,我國(guó)一半的石油靠進(jìn)口,如果石油不漲價(jià),就會(huì)出現(xiàn)倒掛和虧損,發(fā)改委只好讓財(cái)政給其補(bǔ)貼120億元,讓其別漲價(jià)。2007年我國(guó)物價(jià)上漲,工業(yè)品是石油領(lǐng)頭漲,副食品是豬肉領(lǐng)頭漲。由于我國(guó)壟斷產(chǎn)業(yè)太多,資源管理不到位,產(chǎn)品成本降不下來(lái),電力、石油、煤炭等資源性的行業(yè)都嚷嚷著要漲價(jià),但老百姓又怕漲價(jià),這使國(guó)家發(fā)改委一手托兩家,處在兩難的選擇中,即一手托企業(yè)要漲價(jià),一手托民眾怕漲價(jià)。若經(jīng)濟(jì)問(wèn)題弄不好,則會(huì)引發(fā)社會(huì)問(wèn)題和政治問(wèn)題,影響社會(huì)的穩(wěn)定與和諧。

3.次貸危機(jī)引發(fā)很多國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速。由于美元貶值,石油漲價(jià),美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展開(kāi)始減速。2007年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率為2.2%,比2006年下降了1個(gè)百分點(diǎn);2008年第一季度GDP增長(zhǎng)率為0.4%,第二季度預(yù)計(jì)只有1%,預(yù)計(jì)2008年全年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率為1.5%左右,最悲觀的是高盛公司預(yù)測(cè)只有0.8%。美國(guó)、日本、歐盟被稱為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三大引擎”,現(xiàn)在都在減速,而“金磚四國(guó)”(中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西)正在崛起,將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新潮流。

四、全球金融系統(tǒng)的新特征

通過(guò)分析美國(guó)次貸危機(jī)和全球的金融風(fēng)波,發(fā)現(xiàn)世界金融系統(tǒng)出現(xiàn)了很多新的特征,需要我們?nèi)パ芯亢桶盐?具體有四點(diǎn):

1.金融系統(tǒng)的整體性。世界經(jīng)濟(jì)全球化首先表現(xiàn)為貨幣的國(guó)際化和金融系統(tǒng)的一體化。現(xiàn)在看,全球的金融系統(tǒng)是連為一體的,已經(jīng)形成一個(gè)聯(lián)動(dòng)互補(bǔ)的新格局,一個(gè)地方出問(wèn)題,馬上會(huì)引起連鎖反應(yīng)。這需要我們整體把握金融系統(tǒng)的形勢(shì)和走向,不要孤立地片面地看待經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

2.金融資本的流動(dòng)性。全球的金融資本近100萬(wàn)億美元,西方發(fā)達(dá)國(guó)家資本過(guò)剩,大概有8萬(wàn)億美元的流動(dòng)資本掌握在一些金融大鱷的手里,在世界各地尋找機(jī)會(huì)進(jìn)行投機(jī)炒作。其中,有一個(gè)金融大鱷叫索羅斯,他的手里有上千億美金的“熱”錢,1997年的時(shí)候,他看到亞洲的金融市場(chǎng)剛開(kāi)放,也很脆弱,就到泰國(guó)去了,在金融市場(chǎng)攪動(dòng)一番后抽資脫逃,致使泰銖當(dāng)天貶值,并引發(fā)了整個(gè)東南亞的金融風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)的香港也深受其害。

國(guó)際游資多了以后就會(huì)到處竄,像老鼠一樣哪有窟窿就往哪里鉆,所以金融系統(tǒng)開(kāi)放后要更加注意安全性。現(xiàn)在看,幾次大的金融危機(jī)都是國(guó)際游資投機(jī)形成的。比如1997年泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融風(fēng)險(xiǎn),1998年俄羅斯的金融危機(jī),1999年巴西的金融風(fēng)波等,都是國(guó)際游資的流動(dòng)帶來(lái)的后果。在我國(guó),這些國(guó)際游資基本上會(huì)炒四個(gè)“市”,都很有規(guī)律。第一步是炒期貨市場(chǎng),通過(guò)賭博抬價(jià),把國(guó)家的物價(jià)系統(tǒng)搞亂;第二步是炒股票市場(chǎng),把股市烘起來(lái),出現(xiàn)股市“泡沫”,到高位之后再抽資逃跑,套住的是中國(guó)的股民散戶;第三步是炒房地產(chǎn)市場(chǎng),形成房地產(chǎn)“泡沫”后再抽逃;還有一些高手進(jìn)行第四步,即炒外匯市場(chǎng),在匯率浮動(dòng)中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這“四市”上做文章,投機(jī)炒作到一定程度,把老百姓和股民的錢換成美元揣走了,留下的是金融災(zāi)難,這已成為一種定式和基本規(guī)律。

3.金融體系的脆弱性。某個(gè)環(huán)節(jié)有了風(fēng)吹草動(dòng),馬上形成一種“蝴蝶”效應(yīng),整個(gè)金融系統(tǒng)就會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng),因?yàn)樗且惑w化和全球化的,這種大趨勢(shì)無(wú)法遏制。雖然次貸危機(jī)本身僅僅幾千億美元,但全球都受影響。我國(guó)的股市離美國(guó)很遠(yuǎn),但也受到了波及。股民是炒信心、炒預(yù)期,如果信心和預(yù)期都沒(méi)了,股市也就跌慘了。現(xiàn)在看,這次次貸危機(jī)迅速蔓延,形成一種災(zāi)難,就是由全球金融系統(tǒng)的脆弱性和敏感性帶來(lái)的。

4.金融波動(dòng)的周期性。金融系統(tǒng)的運(yùn)行具有周期性,只有認(rèn)真了解和把握,才能未雨綢繆,駕馭金融形勢(shì)的變化。從學(xué)習(xí)馬克思的《資本論》開(kāi)始,我們就知道資本主義有經(jīng)濟(jì)危機(jī),危機(jī)時(shí)會(huì)出現(xiàn)牛奶過(guò)剩倒到海里、產(chǎn)品積壓賣不動(dòng)、工廠倒閉、工人失業(yè)和物價(jià)飛漲等現(xiàn)象,這是那個(gè)年代初級(jí)階段的經(jīng)濟(jì)危機(jī),是一種生產(chǎn)過(guò)剩型的危機(jī),這是即時(shí)危機(jī)的基本特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天,實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化和資本國(guó)際化,無(wú)論哪個(gè)國(guó)家、哪個(gè)地方發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī),首先表現(xiàn)為金融危機(jī),所以金融的安全性至關(guān)重要。由過(guò)去的生產(chǎn)過(guò)剩型危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C(jī),這是世界資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的新規(guī)律。我國(guó)改革開(kāi)放30年來(lái),也出現(xiàn)了一些周期性的規(guī)律,比如經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,基本上是8—10年出現(xiàn)一次。1982—1984年,我國(guó)出現(xiàn)第一次經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,進(jìn)行了治理整頓;1994年,出現(xiàn)第二次經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,進(jìn)行了第二次治理整頓;2006年末,出現(xiàn)第三次經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。我國(guó)股市也呈周期性變化,基本上是五“熊”三“牛”,股票行情是“橫有多長(zhǎng)、豎有多高”,這些都是辯證的。現(xiàn)在需要我們掌握的是周期性,準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走向和規(guī)律,從而做到未雨綢繆,提高駕馭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的能力,永遠(yuǎn)立于不敗之地。

從美國(guó)看市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè)基本特征:第一,用市場(chǎng)法則和價(jià)值規(guī)律優(yōu)化資源配置,提高資源的使用效率。第二,產(chǎn)權(quán)多樣化,鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng),為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供不竭動(dòng)力。但是,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也有負(fù)面效應(yīng),會(huì)周期性地出現(xiàn)一些問(wèn)題。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代,經(jīng)濟(jì)的主要危險(xiǎn)是通貨膨脹,因?yàn)楫?dāng)時(shí)是短缺經(jīng)濟(jì),經(jīng)常供不應(yīng)求,物價(jià)自然就會(huì)上漲。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有通脹,也有緊縮,二者交替進(jìn)行,但主要危險(xiǎn)是通貨緊縮,即生產(chǎn)過(guò)剩、物價(jià)低迷、消費(fèi)不足。在1998—2005年期間,我國(guó)經(jīng)歷了8年的通貨緊縮,經(jīng)濟(jì)為此付出了很大代價(jià)。目前,我國(guó)又一次進(jìn)行宏觀調(diào)控,防止通貨膨脹,但要注意調(diào)控的節(jié)奏和力度,要“點(diǎn)剎車”,不能“急剎車”,“急剎車”容易造成翻車。如果長(zhǎng)期過(guò)度地緊縮銀根,那么到2009年末,我國(guó)有可能重新滑入通貨緊縮,5年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將無(wú)法有大的發(fā)展。不能一放就脹,一緊就縮,這幾年我國(guó)一直是這么周而復(fù)始地走這條路,現(xiàn)在要注意掌握調(diào)控的力度。如果再次出現(xiàn)1998年的那種通貨緊縮,我國(guó)就難辦了,因?yàn)槲覈?guó)人口基數(shù)太大,再加上弱勢(shì)群體多,如果經(jīng)濟(jì)沒(méi)有一定的發(fā)展速度,那么很難保就業(yè)、保穩(wěn)定,這是我國(guó)的特殊國(guó)情決定的。

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