前言：中文期刊網(wǎng)精心挑選了債權債務分析范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發(fā)你的文章創(chuàng)作靈感，歡迎閱讀。

債權債務分析范文1

關鍵詞 抵銷權 債權讓與 實踐結合

中圖分類號：D911.05 文獻標識碼：A

抵銷是指當事人雙方互負債務，一方以其債務與他方債務相互抵銷，使其債務與對方的債務在對等額內相互消滅的制度。它包含三層含義：抵銷的前提是雙方當事人互負債務；抵銷是兩項債務的互抵；抵銷是債終止的一種原因。

下面以分析一案例來闡述抵銷制度。

原告：陳某

被告：B公司

工程承包方A公司向工程發(fā)包方B公司追討工程款，并以實際施工人陳某的名義B公司要求清償工程款。

在A公司提訟前，A公司的債權人C公司以公證送達的形式向A公司發(fā)出《轉讓債權的通知》， C公司通知A公司其已向B公司轉讓債權，自發(fā)出通知之日起B(yǎng)公司有權向A公司追討該部份債權。

次日，B公司遂以公證送達的形式向A公司發(fā)出《互負債務法定抵銷的函》，稱其得到C公司所轉讓債權，已擁有C公司對A公司的全部債權，故雙方互負債務，并均已過履行期限。自函發(fā)之日起，B公司與A公司雙方相互所享有的該筆債務實施法定抵銷。

經過B公司履行上述債權受讓、行使抵銷權的程序，A公司因此改變了訴訟策略，沒有直接用自己的名義進行訴訟，而以掛靠其公司的實際施工人的名義訴B公司。B公司以工程款是實際施工人所有的理由，而不為自己所有的，而抵銷的效力并不涉及實際施工人。

【審理】

法院一審判決認為：確認實際施工人的身份真實，但因實際施工人并未能充分舉證證明B公司在訴訟前已清楚知道實際施工人與A公司之間的掛靠關系，所以B公司只對A公司至今仍然存在債務承擔責任。但經過訴訟前C公司向B公司讓與債權，B公司向A公司發(fā)出債的抵銷通知后，兩公司的債權債務不復存在，因此駁回實際施工人的訴訟請求，B公司勝訴。

法院二審維持原判。

一、從抵銷權的構成要件來分析

根據(jù)不同的標準抵銷可以分成不同的種類，理論界一般將其分為法定抵銷和協(xié)議抵銷，法定抵銷屬于一種單方的法律行為，協(xié)議抵銷屬于雙方法律行為。 根據(jù)上述案件可以看出，B公司所主張的抵銷單方意思表示即可形成抵銷效力，屬于我國合同法上的法定抵銷。我國《合同法》第99條規(guī)定：“當事人互負到期債務，該債務的標的物種類、品種相同的，任何一方可以將自己的債務與對方的債務抵銷，但依照法律規(guī)定或者按照合同性質不得抵銷的除外。當事人主張抵銷的，應當通知對方。通知到達對方時生效。抵銷不得附條件或者附期限。”根據(jù)該條規(guī)定，結合案例，我們可以看出法定抵銷的構成要件包括以下幾個方面：

首先，行使抵銷權的雙方當事人必須互負債務互享債權，即相互抵銷的債權債務應當發(fā)生在相同的當事人之間，且當事人雙方相互負擔的是合法的對應的債務，即雙方的債權債務均有效存在，這是抵銷成立的前提。

但這也存在特殊情況，即雙方當事人被之外的第三人插入的情況。當事人相互性被第三人切斷是指債務人與債權人雖沒有直接的互負之債關系，但也可以發(fā)生以單方意思產生抵銷效力的情況，如在上述案例中B公司受讓了C公司對于A公司的債權而主張對A公司抵銷則屬于這一情況。

我國《合同法》第83條規(guī)定：“債務人接到債權轉讓通知時，債務人對讓與人享有債權，并且債務人的債權先于轉讓的債權到期或者同時到期的，債務人可以向受讓人主張抵銷。”根據(jù)該條規(guī)定，我們可以看出我國對于第三人的債權讓與后，受讓人對互負債務當事人中的債權人可主張抵銷。

在案例中，C公司將其對A公司的債權轉讓給了B公司，且以公證送達的形式向A公司發(fā)出《轉讓債權的通知》，符合了我國對此情況的要求，此時B公司得以以C公司向其轉讓的債權向A公司主張抵銷。

其次，雙方債的標的物種類、品種需相同，這一要件是對抵銷的標的物的要求。此時存在幾種情況有：第一，標的物是貨幣的，可以適用抵銷。第二，債權的給付標的是特定物的，原則上不得抵銷。但特定債權的債權人可放棄其權益，以其特定債權，主張對對方種類物債權的抵銷；第三，選擇之債不得抵銷，原理同樣是選擇之債的標的在未選擇之前因債的標的不確定不得適用抵銷；第四，雙方債權標的物種類相同，但品種不同時不得抵銷，但品種較高的主動主張與品質較差的相抵銷時允許抵銷。

在上述案例中，A公司與B公司之間的債權債務同為貨幣之債，屬于可抵銷的同類物之債，得以抵銷。

再次，雙方當事人的債務需均已屆清償期，這一要件是對債權債務方面的要求。一般情況下，清償期尚未屆滿的，債權人原則上是不得請求債務人，但此時被抵銷一方主動放棄期限利益的除外。

根據(jù)上述案例分析可以看出，A公司與B公司雙方之債應該均已屆清償期，此時B公司得以主張抵銷。

最后，債務依其性質或法律規(guī)定可為抵銷。第一，依債的性質不得抵銷的情況有：以勞務為標的的債權、以不作為為標的的債權、供債權人生計之用的債權、一特定債權人為基礎或以特定技能方能完成的債權、本身不能為抵銷的債權。第二，依法律規(guī)定不得抵銷的情況有：禁止扣押之債、債務人在受扣押命令后取得之債、因故意侵權行為所承擔的損害賠償之債、約定向第三人給付之債、公法之債等其他情形。第三，當事人約定不得抵銷的情形，即不得抵銷。

根據(jù)上述案例可以看出，之前A公司與B公司之間沒有約定不得抵銷，按性質和法律規(guī)定皆屬可抵消，因此，B公司得以向A公司主張抵銷。

二、從抵銷權的行使方式和規(guī)則來看

第一，抵銷的方式：根據(jù)我國合同法可知抵銷的基本方式為通知，即如要抵銷需通知對方當事人。抵銷為處分債權的行為，故抵銷人應有處分自己債權的行為能力。根據(jù)我國合同法規(guī)定，抵銷是法定抵銷時是一種單方法律行為，此時抵銷權是一種形成權，有處分權的當事人一方合法主張抵銷的通知一經作出，抵銷即形成并產生法律效力。

第二，抵銷的規(guī)則：根據(jù)我國合同法第99條，抵銷不得附條件和時間，如果抵銷附條件或時間，將會使得抵銷的法律關系變得不確定，債的相對人也很有可能處于不利地位。進而很有可能使債不能很好的最終確定法律關系保護當事人權利的實現(xiàn)。

三、抵銷的優(yōu)勢及在實踐中和債權讓與結合使用情形

抵銷為債的消滅原因之一，由于其在實踐中的巨大的優(yōu)勢，自羅馬法以來為各國民法所承認。我國《合同法》也規(guī)定了債的抵銷。抵銷的優(yōu)勢有：

第一，當事人雙方互負債務的情形下，本應各自向對方履行債務以消滅相互之間的債權債務關系，此時以抵銷方式就能互相消滅債務，起到了極大的便利功能，通過抵銷消滅雙方債務，既能使雙方當事人均免予實際履行，又可以節(jié)省實際履行時所產生的相關費用、時間等必要交易成本，以增進市場經濟效率。

第二，抵銷能使雙方當事人較為有效地保障自己的債權權益，降低交易風險維護交易安全，如在互負債務且均屆清償期的情況下，一方當事人通過給付而履行了自己的債務，另一方當事人卻在對方履行之后拒絕履行，這將給先履行的一方帶來不利地位，但如果通過抵銷來達到同時消滅債務這一目的，那么將更有利于雙方當事人共同實現(xiàn)自己的債權而不必擔心上述違約情況存在。

第三，抵銷還能減少市場經濟中各種交易過程中的經濟糾紛，在實踐操作中，如同前述情況，當事人有一方在互負債務中提前清償，而對方不履行或拒絕履行，那么極有可能由此產生債務糾紛。

行使抵銷權的雙方當事人必須互負債務互享債權，但在現(xiàn)實經濟交往中往往存在各種變異情況，如上述案例中的情形，第三方C公司享有對債權人A公司的債務，并且轉讓給了債務人B公司，此時就出現(xiàn)了債權讓與與抵銷結合使用的情形。

在債權讓與時，由于第三人讓與人的介入，使雙方當事人之間原來的互負債務互享債權受到介入，我國《合同法》第83條規(guī)定，我國對于債權讓與后，債務人對受讓人享有債權的，債務人可以對受讓人主張抵銷，同理，債務人對其受讓的債權可與互負債務的對方當事人主張抵銷債權，但主張抵銷時，必須有一定的限制條件：第一，主動債權在債務人接到讓與通知時或者之前已經合法有效地存在；第二，主動債權的清償期相對于對方債權必須是先于或同時到達清償期。

在實踐中，將債權讓與與抵銷結合使用將對我國市場經濟產生較為深刻的影響，其優(yōu)勢體現(xiàn)在：有效減少糾紛，降低風險維護交易安全，更加符合合同法鼓勵交易，節(jié)約交易成本的立法本意，如案例中所見，B公司以其受讓債權與A公司主張抵銷有利于鼓勵交易和簡化交易手續(xù)的立法目的。

四、關于案例引申的思考

關于上述案例雖然最終判決得到支持，但仍有幾點值得思考。

首先，從進行抵銷的債權性質來看，民法上的債權是一項獨立的財產權，屬于可轉讓的權利，受讓人依法定條件受讓債權后即成為該債權繼受的權利人。本案中，C公司將債權轉讓給B公司后，B公司即得以其受讓的債權進行抵銷，本案中法院判決B公司最終勝訴也體現(xiàn)了受讓債權在抵銷中具有同樣的效力。

其次，從抵銷行使的方式看，我國合同法規(guī)定了當事人主張抵銷必須以通知的方式作出，但沒有具體規(guī)定用何種方式通知。一般情況下，通知有書面通知和口頭通知之分，既然法律沒有作出規(guī)定，那么應當認為書面和口頭通知皆可，這也符合民法中法無禁止即可行的原理。

最后，《合同法》第99條對法定抵銷的行使時間即通知的時間也未作規(guī)定，從理論上來說，只要是符合法定抵銷的構成要件當事人均可隨時行使抵銷權，但一般來說應當在法庭辯論終結前，即在法庭辯論時當事人也可以通過抗辯的方式提出抵銷。

綜上，債權讓與結合抵銷來保護債權人是現(xiàn)代市場經濟中的一項重要制度，只要符合法律對其必要的限制和嚴格規(guī)范，抵銷權的行使將極大便利我國市場經濟中的交易效力和安全，節(jié)約交易成本，簡化交易手續(xù)，符合合同法的鼓勵交易立法本意。

（作者：安徽大學2010級民商法學專業(yè)碩士研究生，研究方向：民商法學）

參考文獻：

[1]厲莉.法定抵銷制度研究.煙臺大學,2008.

[2]任友誼,郭婷.建立與完善我國民商法體系中的抵銷權法律制度.河北法學,2002,(B11).

[3]魯叔媛.合同法.中國政法大學出版社,2009.

[4]彭萬林.民法學(修訂版).中國政法大學出版社,2007.

債權債務分析范文2

關鍵詞：財務分析債權投資風險控制

1債權投資決策前進行財務分析的必要性

對于債權投資而言，投資目的就是要在控制風險的情況下盡可能擴大企業(yè)的利潤，債權投資實際是對風險的經營，通過對被投資方的風險識別和風險管理，能有效改善債權人的盈利能力。債權人對債務人關注的信息有很多，財務信息是企業(yè)財務狀況、經營成果和資金情況的最終體現(xiàn)，各具體指標之間的對比反映了企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力，不得不說財務信息是眾多信息中最值得關注的一項。大中型企業(yè)和上市公司的財務數(shù)據(jù)均經會計師事務所審計，可信度較高，相關財務資料的規(guī)范性、完整性相對較好，而中小企業(yè)財務管理狀況相對而言要差得多，相關信息的透明度也較低。能有效識別信息的真實性、準確性，并正確解讀出財務報表本身及其映射出來的信息，對債權投資方進行風險管控、作出正確的投資決策是至關重要的。

2債權投資財務分析要點

2.1財務數(shù)據(jù)的真實性、準確性

除了大型國有企業(yè)、上市公司、知名民營企業(yè)外，其他中小企業(yè)財務管理水平相對較低，財務人員基礎十分薄弱，有的企業(yè)甚至沒有專業(yè)的財務人員，財務報表質量差、財務信息嚴重失真，債權人拿到很可能是非財務人員為了提供材料東拼西湊的一套財務報表，大多數(shù)的企業(yè)可能并非“惡意”，但以此進行投資前的分析毫無意義，此處需要做“報表還原”處理。在資金緊張的情況下，不乏存在為取得債權人的借款，而虛構財務數(shù)據(jù)的企業(yè)。財務報表造假體現(xiàn)了一個企業(yè)的基礎誠信度，對于一個無誠信或誠信缺失的企業(yè)，合作的基礎已經發(fā)生改變，更何談債權投資。

2.2以償債能力為主，綜合關注盈利能力、營運能力

作為債權人，考慮的不僅是利潤最大化，更為重要的是本金的安全回收，償債能力就成為債權投資人的首要關注點，而盈利能力、營運能力又是償債能力的保證，同樣需重點關注。

2.3高度重點現(xiàn)金流，進行全面分析

現(xiàn)金流量表是基于收付實現(xiàn)制編制的，企業(yè)的現(xiàn)金流的充裕程度可以判斷企業(yè)是否具有償還能力，企業(yè)的經營活動、投資活動、融資活動產生的現(xiàn)金流入和流出在現(xiàn)金流量表報表中得以反映，現(xiàn)金流量表是企業(yè)現(xiàn)金流的動態(tài)過程的體現(xiàn)。另外，現(xiàn)金流量表結合企業(yè)生命周期理論，判定企業(yè)所處生命周期，可為投資決策提供依據(jù)。

2.4關注財務數(shù)據(jù)異常，分析原因

連續(xù)三年及近一期的財務報表中，金額變動、增減幅度較大的報表項目值得關注。對于股權和經營權都較集中的中小企業(yè)，主要采用集權的管理模式，股東和管理者會視為公司的資產為個人財產，使用上較隨意，存在將出資款和資產挪作他用或據(jù)為己有，損害公司利益。受限于企業(yè)的經營情況，部分企業(yè)無法取得銀行或其他金融機構貸款，可能會以高額利息或其他回報的方式直接向公眾借款，并為此會支付高額利息，影響企業(yè)盈利能力，同時，也存在集資款被股東或實際管理者揮霍的情況。資產被長期占用、關聯(lián)方利益輸送、民間借貸及非法集資對企業(yè)的經營將產生不利影響，進而影響到企業(yè)的償債能力，均也值得關注。

3根據(jù)分析要點對債務人報表進行具體分析

3.1針對財務數(shù)據(jù)真實性、準確性的具體分析

總覽報表及相關附注，若報表是經過會計師事務所審計，查看審計意見，為提高審核效率，可以向會計師事務所核實；利用三張報表表內和表間數(shù)據(jù)的勾稽關系，進行報表數(shù)據(jù)驗證，審查財務報表的真實性、準確性，通過收入、應收賬款、經營活動現(xiàn)金流三者之間的是否符合邏輯，成本、存貨、應付賬款、經營活動現(xiàn)金流四者之間是否符合邏輯，將利潤表與納稅申報表對比。上述如存在較大差異，核實原因，關注主要矛盾，即是否存在虛增收入和資產、虛減成本和負債、調解利潤的情況。結合報表附注及科目明細，分析貨幣資金、存貨、應收賬款、固定資產、銀行貸款、收入、成本、財務費用、凈利潤、經營活動現(xiàn)金流明細等報表科目當期及同比變動情況，判斷與企業(yè)自身及行業(yè)特征是否相符合，核實財務報表質量。對于非惡意調解報表，可以要求企業(yè)進行核對，并要求更新數(shù)據(jù)，需根據(jù)具體識別的情況和企業(yè)再次提供的數(shù)據(jù)進行“數(shù)據(jù)還原”后，再做進一步分析；而對于表間數(shù)據(jù)問題較多，存在大幅調整的情況，又拒不提供更新數(shù)據(jù)的企業(yè)，可以視為惡意調解報表，拒絕提供投資資金。

3.2針對償債能力、盈利能力與營運能力的具體分析

杜邦分析是以凈資產收益率為核心指標，通過指標的拆分，將企業(yè)的盈利水平從盈利能力、營運能力、償債能力三個維度進行分析，綜合評價企業(yè)的盈利水平。各大財務分析類的教材中均可以查到，在此就不在復述。企業(yè)的償債能力分為靜態(tài)和動態(tài)，靜態(tài)償債能力是從財務結構，也就是資產負債表出發(fā)，分析企業(yè)用現(xiàn)有的資產清償債務的能力；動態(tài)償債能力是從利潤表和現(xiàn)金流量表出發(fā)，分析企業(yè)的資產在經營過程中創(chuàng)造和積累下來的收益用于償還債務的能力。在此就償債能力的具體指標說明列示如下。(1)資產負債率，反映總資產中有多大比例是通過負債來籌集的，亦可以評估企業(yè)在清算時債權人利益的保障程度，該指標一般不應超過70%。(2)流動比率，反映企業(yè)短期資產在短期債務到期前用以償還債務的能力，該指標一般不應低于1.5，若該指標過大（超過3），說明企業(yè)的資金使用效率低下。(3)速動比率反映企業(yè)速動資產償還短期債務的能力，該指標一般不應低于80%。(4)利息保障倍數(shù)用以比較息稅前利潤與債務利息，對于大多數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)，該指標超過3是相對安全的。(5)現(xiàn)金比率反映企業(yè)用貨幣資金和有價證券償還短期債務的能力，該指標一般應高于20%，但現(xiàn)金類資產一般獲利能力極低，現(xiàn)金比率過高意味著企業(yè)現(xiàn)金類資產使用效率低下。(6)現(xiàn)金流量比率，該比率用于衡量企業(yè)經營活動所產生的現(xiàn)金流量可以抵償流動負債的程度，一般而言該指標應超過50%。在實際運用各項財務指標時，應結合企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)規(guī)模及自身經營特點，就上述所列示的具體指標進行綜合考慮，對于給定的標準數(shù)值不能一概而論好壞，需具體情況具體分析。

3.3針對現(xiàn)金流的具體分析

對于一個穩(wěn)定經營的企業(yè)，比較合理的現(xiàn)金流結構，是現(xiàn)金流入以經營活動為主，以收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資等取得的現(xiàn)金為輔。具體關注點如，當期投資活動的現(xiàn)金流大幅變動，表示企業(yè)存在大額投資、購買固定資產、無形資產等長期資產。籌資現(xiàn)金流中的取得借款收到的現(xiàn)金與歸還借款支付的現(xiàn)金，與當期短期借款和長期借款的變動應該一致；籌資活動現(xiàn)金流中吸收投資收到的現(xiàn)金與資產負債表所有者權益中的實收資本(股本)和資本公積的增加應該一致。在對現(xiàn)金流分析的時候，除了考慮具體數(shù)值，更應該通過現(xiàn)金流判斷企業(yè)所處的生命周期，企業(yè)生命周期包括：初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期，各期間的現(xiàn)金流情況各不相同，具體為：對于一個初創(chuàng)期的企業(yè)，投資活動現(xiàn)金流出較大，經營活動現(xiàn)金流很小；對于一個初創(chuàng)期的企業(yè)，投資活動現(xiàn)金流出較大，籌資活動現(xiàn)金流入較大；對于一個成熟期的企業(yè)，經營活動現(xiàn)金流占主導地位，投資和籌資現(xiàn)金流處于平衡狀態(tài)；對于一個衰退期的企業(yè)，幾乎無投資現(xiàn)金流出和籌資現(xiàn)金流入，仍以經營活動現(xiàn)金流為主，但也在收縮。對于債權投資而言，投資初創(chuàng)期企業(yè)的風險最大，一般不建議投資；成長期和衰退期的企業(yè)的投資風險較前者略低，同樣應該謹慎考慮；相比而言，更應該選擇處于成熟期的企業(yè)進行投資。

3.4針對異常財務數(shù)據(jù)作出職業(yè)判定

股本(實收資本)明細股東、資本公積的頻繁變動，說明公司經營權改變，經營的穩(wěn)定性有待進一步確認。存在大額與股東的其他應收款，核實業(yè)務實質，確定是否存在股東抽逃出資、股東長期占用公司資產的情況；存在與管理人員之間的應收款，核實業(yè)務實質，確定是否存管理人員占用公司資產的情況。收入中與關聯(lián)方的交易頻繁，查驗業(yè)務真實性、公允性，同時核對相應成本是否配比，判斷是否存在向關聯(lián)方利益輸送、侵蝕公司資產的情況。判斷企業(yè)是否存在非法融資和民間借貸的情況，如，查看其他應付款明細，是否存在大額應付款；管理費用中存在明顯超額的與主業(yè)不相關的成本、費用支出；財務費用率，是否與銀行同期貸款利息相配比；核實銀行流水中超過一定金額的大額支出和收入，是否存在頻繁的大額個人交易，且無相應業(yè)務合同支撐。

債權債務分析范文3

關鍵詞：物權；債權；土地承包經營權；產權

中圖分類號：F301　文獻標識碼：A　文章編號：1007－5194(2007)05－0117－05

目前，我國物權法對土地產權及土地承包經營權的安排有了進一步完善，例如：“物權法草案”第132條規(guī)定：“土地承包經營權人有權依法自主決定土地承包經營權以轉包、出租、互換、轉讓或者其他方式流轉”的權利。“物權法草案”第133條規(guī)定：“土地承包經營權人將土地承包經營權轉包、出租、互換、轉讓等，當事人應當采取書面形式訂立相應的合同，但合同的期限不得超過原土地承包經營權合同剩余的期限。將土地承包經營權轉讓的，應當符合法律規(guī)定并經發(fā)包人同意；將土地承包經營權轉包、出租、互換等，應當報發(fā)包人備案。”

然而，農村土地承包經營權法律地位的確立并不意味著法律制度本身的完善。現(xiàn)實中，農民在土地承包經營過程中的利益往往得不到有效的保護，作為強勢主體的發(fā)包方往往僅憑自己的意志隨意撕毀合同，使得農民本該獲得的收益得不到充分實現(xiàn)，極大地損害了作為民事主體的農民應有的權利，損害了農村經濟的發(fā)展。如何進一步在法律上從物權的角度構建一個完善的農村土地承包經營權是本文的問題歸宿點，本文將從農村土地承包經營權的物權屬性及債權屬性之爭出發(fā)，結合當前我國農村的歷史及現(xiàn)狀，試圖提出重構我國農村土地承包經營權的一些思路。

一、農村土地承包經營權債權與物權

我國現(xiàn)行法雖已規(guī)定“土地承包經營權受法律保護”，但并沒有明確規(guī)定土地承包經營權的法律性質。關于土地承包經營權的性質，在法學理論上一直存在物權說和債權說之爭。

土地承包經營權債權說的理由主要為：(1)從土地承包經營權的連帶性上看，土地承包經營權連帶于聯(lián)產承包，屬于農村雙層經營體制的組成部分，農民以“聯(lián)產”為代價取得土地這一生產資料的承包經營權，而發(fā)包人對作為承包經營的標的物的土地，仍有相當大的支配力。(2)從承包人與土地所有人的關系上看，上述聯(lián)產承包合同關系，本質上為發(fā)包人與承包人之間的內部關系，因這種內部關系而取得的承包經營權實際上只有對人(作為土地所有人的集體)的效力。(4)土地轉包關系中，轉包人取得的權利也是土地承包經營權，若該權利性質為物權，這顯然違背一般物權法原理，若該權利性質為債權，則立法上和實踐上就不得不區(qū)別物權性質的土地承包經營權和債權性質的土地承包經營權。

土地承包經營權物權說認為，債權不足以保護農民的合法權利，土地承包經營權屬于物權而非債權。土地承包經營權債權說的不足之處在于：(1)對發(fā)包人的約束軟弱。債權說以承包合同調整雙方的權利、義務關系，而發(fā)包方作為具有行政色彩的集體經濟組織，可能導致其任意撕毀承包合同，調整、收回土地承包經營權，造成農村土地承包關系不穩(wěn)定，損害民廣大農民的合法權益。(2)對承包人的約束不足。非物權化的承包經營權將誘發(fā)農民的短期行為和道德風險，濫采濫伐，過度開發(fā)，長期性的投入不足，從而不利于土地資源的長期可持續(xù)發(fā)展。(3)在國家的征收、征用中保護力度不足。作為債權人的承包人只能就地上的附著物、青苗獲得補償，而就土地本身不享有任何權利。這將導致在征收、征用過程中，集體經濟組織中的少數(shù)干部黑箱操作、私分補償款，而廣大失地農民卻缺乏妥當?shù)谋Ｕ稀?4)流通性缺陷。依照債權說，目前我國的土地承包經營權的流轉只能以債權讓與的方式進行，即承包人轉讓土地的承包經營權，必須經發(fā)包方同意，否則轉讓無效。(5)不能有效對抗第三人侵害。債權是對人權，不具有對抗不特定第三人的效力，只能依照合同的約定拘束發(fā)包方，這無疑與土地承包經營權的目的不符。例如，當承包人的土地權利遭受第三人外來侵害時，只能基于債權性質，依照“第三人侵害債權”理論，在第三人有加害他人的故意時才得以主張損害賠償責任，而不能基于物上請求權和物權的追及效力排除妨害、取回原物。而依土地承包經營權的本質屬性，承包人應當享有對其所承包的土地的直接支配的權利，其不僅可以對抗相對人，也應當有權排除第三人的不法干涉，以維護其自主經營的合法權益。

事實上，債權說與物權說之爭，有其殊途同歸之處。所謂物權是指為直接支配特定物并排他性地享受其收益的權利，是一種絕對權，這種絕對權是以權利主體以外的不特定的一般人承擔不作為義務為實現(xiàn)條件的民事權利(王衛(wèi)國，1997)；所謂債權是特定主體對于土地的民事法律關系，權利人和義務人都是特定的，債權人的權利只對特定的義務人發(fā)生效力。無論是主張債權說的學者還是主張物權說的學者在強化保護承包人利益這一點上是基本一致的，不同者僅是切入的視角和采取的途徑不同而已。物權說是將現(xiàn)行法下的農村土地承包經營權解釋為一種“應然”意義上的用益物權；債權說則是基于物權法定主義和現(xiàn)行法律規(guī)定，承認現(xiàn)行法下的承包經營權“實然”層面的債權性，進而主張承包經營權的物權化改造，認為“承包經營權”這一概念帶有債權色彩，繼續(xù)留用會與債法上的“承包經營”相混淆，應改為“農地使用權”。

其實，從我國當前農村的實踐來看，我國農村土地制度改革的進程也是一個逐步強化保障農民土地權利的過程，其中蘊含著農民的土地權利從非法到合法，從債權保護到物權保護的過程。最早農民對土地享有的是僅僅是一種債權，但因為債權性質不僅不利于土地承包經營權的市場化，且在實踐中會產生諸多弊端。例如，在我國農村開始實行聯(lián)產承包責任制時，當時對承包經營權的保護是以承包合同為依據(jù)，這種保護使農民有了相對于集體組織的某種獨立法律地位。但從土地承包方面說，侵犯農民利益的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)：簽訂合同后，發(fā)包方不履行合同，將農民的承包地隨意收同；以建設公益事業(yè)項目為名，隨意占用農民已經承包的土地；未經農民同意，隨意調整農民的承包地，隨意提高承包費；隨意縮短土地承包期等，不同程度地侵犯了農民的切身利益，挫傷了農民的積極性。有些鄉(xiāng)、村干部表面上是代表平等的當事人一方在簽訂合同，但實際上是以管理者的身份在行使權力。這種以行政力量做后盾的不平等很容易導致發(fā)包方強行撕毀合同，一些地方曾頻繁出現(xiàn)農民鄉(xiāng)村集體組織違反土地承包合同的案件。所以我國也逐步在完善士地承包經營權的物權屬性，《中華人民共和國土地承包法》確立的土地承包經營權，從本質上說已經實現(xiàn)了物權化。例如《土地承包法》第十二條至第十七條，對土地承包雙方權利義務的確定，是物權法定原 則的體現(xiàn)；第五十四條規(guī)定的發(fā)包方若有侵害土地承包經營權的八種行為之一的應承擔的六種民事責任，完全是侵犯物權應承擔的侵權責任；第五十二：條“任何組織和個人侵害承包方的土地承包經營權的，應當承擔民事責任。”這是關于侵權責任的規(guī)定。顯然，《土地承包法》是將土地承包經營權作為一個絕對的權利即物權來保護的。因此，農村土地承包經營權的法律性質應當是一種用益物權，只有采取物權效力強度對土地承包經營權進行法律保護，才能確保農村土地承包關系長期穩(wěn)定，并真正賦予農民長期而有保障的土地使用權。

由于承包經營權的標的物是集體所有或者國家所有而依法由農民集體使用的土地，并且“農村土地承包后，土地的所有權性質不變。”(《土地承包法》第4條)，所以土地承包經營權又屬于他物權中的用益物權(用益權)。凡與傳統(tǒng)的他物權和用益權相比，土地承包經營權有其自己的特點：(1)承包經營權通常是以家庭所有成員的權利共同行使，從事生產經營。(2)承包經營權的標的物一般是用于農業(yè)生產經營的土地，非經批準不得改變土地用途。從這些特點看，我國的土地承包經營權是一種新型的用益權。(3)具有“成員權”的內在含義。因為“在多數(shù)情況下，擁有社員權是取得集體土地承包經營權的必要條件”(王衛(wèi)國1997年)，并且受國家對農業(yè)、農村的政策影響較大。

二、農村土地承包經營權的產權弊端

長期以來，土地承包經營權的性質模糊不清，導致其轉讓存在不合理的障礙。基于土地承包經營權的特殊性，承包人取得的權利都是短期性的，承包人也不能自主轉讓承包權，而須經發(fā)包人同意，這種轉讓方式完全是普通債權的轉讓方式。另外，受讓人原則上也被限定在本村范圍內，具有一定程度的封閉性。1994年12月《關于穩(wěn)定完善土地承包關系的意見》中規(guī)定，土地承包經營權轉讓的方式包括集體經濟組織內部之間承包轉包、轉讓、互換、入股、抵押等。至1998年修改后的《土地管理法》對轉讓范圍的限制雖有所放寬，但依然還規(guī)定“農民集體所有的土地由集體經濟組織以外的單位或個人承包經營的，必須經村民會議三分之二以上成員或三分之二以上的村民代表同意，并報鄉(xiāng)(鎮(zhèn))人民政府的同意。”因此，依照我國現(xiàn)行法，農村土地承包經營權的流轉是受限制的。

農村土地承包經營權是集體所有權的實現(xiàn)方式，其流通的自由化問題涉及到土地承包經營權制度背后的集體與農民的關系和定位，它也涉及到我們國家農業(yè)能否實現(xiàn)現(xiàn)代化的問題，如果農村土地承包經營權的自由流轉受到限制，土地的規(guī)模經營從何而來?從而農業(yè)的現(xiàn)代化、農民的市民化、農村的城鎮(zhèn)化都將會受到制約與限制。

法律雖然確立了農村土地的集體所有制，但是集體土地所有權實際上足模糊不清的，并且是在農村土地上存在著國家與集體、集體與農戶之間的“雙重的產權模糊”。集體土地所有權模糊不清的根本原因是集體主體本身的模糊性。“集體”、“集體所有”、“集體所有制”本都是政治經濟學上的概念，而納入法律的范疇。“集體”應歸入哪一類民事法律主體，現(xiàn)實中的“集體”應如何規(guī)制，都不是短期內所能解決的。關于集體土地所有權的性質，在我國法學界有三種觀點：其一，集體土地所有權是一種由“集體經濟組織”享有的單獨所有權；其二，我國的集體所有權是一種新型的總有，集體成員對集體財產(土地)享有占有、使用和收益權，并且依法按照平等、自愿原則來行使對集體土地的所有權；其三，集體所有權是“個人化與法人化的契合”，集體財產(土地)應為集體組織法人所有，而集體組織成員對集體財產享有股權或社會權。可以看出，作為集體所有權的實現(xiàn)形式的農地承包經營權都具有濃厚的成員權的色彩，即必須從成員(農民)和集體的關系中把握農村土地承包經營權。

農民的土地權利作為由集體提供的基本生存資料和社區(qū)福利，照顧其生老病死，雖然這種模式在特定的社會背景之下起到了一定積極作用，但其分配的內部性、封閉性、平均性造成的弊端甚多：一是否定了土地流轉的經濟因素和效益原則；二是集體成員的婚嫁生死導致土地使用權利產生變更或消滅，引起土地使用狀況過多的非經濟原因變更；三是容易因公平判斷的分歧而引起集體經濟組織中的內部矛盾；四是刺激農村人口多生和性別偏好，使農業(yè)勞動就業(yè)避開了市場規(guī)范和市場約束，掩蓋了農業(yè)勞動力過剩的危機，承包土地成為一種市場經濟條件下社會保障功能的消極替代。據(jù)有關學者實證考察，由于中國的土地承包制這種土地分配方式帶有村社制的特點，其正面臨著人口的極限，因而具有明顯的過渡性質。實際上，目前鄉(xiāng)村因死亡和人口遷移等原因被村民小組收回的土地，遠遠不能滿足因生育和婚嫁等原因而不斷增長的新增人口對土地的要求。在各個村民小組，等待接地的名單正在變得越來越長，新增人口等待接地的時間也變得越來越久，甚至可能是遙遙無期，這實際上就暗示著目前的土地承包方式存在著一個時間上的極限。

毋庸置疑的是，在市場經濟體制條件下，農業(yè)資源(特別是土地資源)的配置應當依市場機制來實現(xiàn)，應當由農民自己決定轉讓對土地的使用權利。轉讓土地承包經營權須經發(fā)包人同意，實際上限制土地使用權利的自由流轉，為以行政或準行政手段配置土地資源留下了太多的余地，并在相當程度上犧牲了效率。應當說，當前承包經營權的市場化正在逐步過渡，實踐中出現(xiàn)的集體“四荒”用地拍賣，所產生的土地使用權與土地承包經營權已有本質的差別，其中最重要的一點就是“四荒”土地使用權是由市場按效益最大化原則配置的。“四荒”用地可以允許當事人以出讓、抵押、入股等方式進入市場自由流轉。

總之，農村土地承包經營權這種封閉性的制度設計實際上強化了農民職業(yè)的身份性，不利于農村勞動力的解放和農民個性人格的自由發(fā)展。隨著城市化進程的加快、社會保障系統(tǒng)的普及和固有的城鄉(xiāng)二元結構的解體，市場經濟的浪潮最終將涌向農村，將農村的勞動力資源和土地資源席卷入統(tǒng)一的市場體系。將土地承包經營權的轉讓問題的解決思路應當放在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場化歷史進程的背景之下，在制度設計上重新審視農民的土地權利和農民的身份定位，真正把土地和農民從農村解放出來。社會主義新農村建設的實質就是“消滅”農民，使農民成為居住在農村的市民。農村社會的市場化，是農民和土地權利的雙重解放，農民從而成為真正的市場主體，農民的土地承包經營權從而也成為真正的財產權。

三、重構農村土地承包經營權的思路

無疑，現(xiàn)行農地集體所有制的制度安排使得集體與作為集體成員的農民之間在權益關系上極為模糊，它潛伏著效率的損失，應在條件適當?shù)臅r候改革現(xiàn)行農地集體所有制。因此，在設計農地制度改革方案時可以考慮這樣的一種改革思路，即在維持現(xiàn)行農地制度及其產權安排的基礎上，通過明晰農地承包經營權并施之以有力保障，讓經濟當事人自由 地交易其土地產權，同時輔之必要的農地國家管理，這同樣可實現(xiàn)資源配置效率的帕累托改進。

1、農村土地承包經營權內涵的新定位

我們要通過法律制度的建設克服農地承包經營權的產權殘缺，具體地，應按物權理論規(guī)范農地承包經營權制度，進一步拓展農地承包經營權的內涵。現(xiàn)階段農村土地承包經營權的內涵至少應該包含以下幾點：

第一，法定承包權。農村集體經濟組織的成員只要其愿意并符合相關規(guī)定，就具有承包經營土地的資格，就應該也能夠依法獲得農地承包經營權。

第二，占有權。承包經營權人對集體所有的農業(yè)用地進行實際支配、控制的權利。

第三，土地經營權。依照法律或者約定取得土地承包經營權也就自然享有土地經營權，且土地經營權的行使以農業(yè)領域為限，并受制于土地承包合同。

第四，土地收益權。土地承包經營權人取得土地進行農業(yè)生產經營，其土地產品的所有權應為其所有，而不論其是否已與土地分離，它是土地承包經營權人獲取土地收益的權利。

第五，土地承包經營權的流轉權。土地承包經營權的流轉權是土地收益權的自然延伸。惟有確保流轉權的充分行使，才能使土地承包經營權人獲得最佳的收益。關于流轉權，須注意兩點：首先，涉及耕地、草地等農用地經營權的繼承問題，應將繼承的對象限于土地的收益，而非繼承權本身。其次，應十分注意有關農村土地承包經營權立法同土地法、擔保法等其他法律的關系，確保法律之間的平衡與協(xié)調，避免相互間的沖突。以農村土地承包經營權轉讓過程中的形式要件為例，我國農村土地承包法第三十八條采納了任意登記和登記對抗主義的做法，這和我國現(xiàn)行土地法中土地使用權轉讓強制登記和登記生效的立法存在著很大的矛盾，究竟應以何者為先是一個亟待解決的問題。

第六，土地入股權。承包經營權主體在承包經營期限內以土地作為股份入股經營的權利。

第七，土地承包經營權的放棄權和交回權。土地承包經營權作為物權的一種類型，其在

設立與行使過程中都應考慮作為民事主體的村民應享有的自治。在依法統(tǒng)一組織承包時本集體經濟組織成員可以自愿放棄承包土地的權利；承包期內，承包方可以自愿將承包地交回發(fā)包方。為確保土地的充分合理利用和土地承包權的相對穩(wěn)定性，承包方自愿交回承包土地的，必須提前半年以書面形式通知發(fā)包方；承包方在承包期內交回土地的，在承包期內不得再要求承包土地。

第八，土地抵押權。土地承包經營權人有權在不轉移土地占有的前提下，在法律許可的

范圍內將其享有的農地承包經營權作為抵押擔保，承諾當不按照合同約定履行義務時，用承包經營權作價變賣或抵償。

2．通過制度建設，推動農地承包經營權流轉的順利進行

我們又必須采取切實有效的措施，盡可能降低土地承包經營權的交易費用，為農地承包經營權的順利交易創(chuàng)造良好的條件。

在政策法律規(guī)定上為農地承包經營權的轉讓提供相應的制度保障，只要符合國家的相關政策法律，就允許有償轉讓；取消對土地承包經營權流轉的不當限制，以物權自由流通理論為基礎，允許土地承包經營權進人流通領域，并借助于一定的方式如承包、轉包、出租、抵押、入股等在不同主體之間合理流動；建立健全嚴格的土地登記制度等

例如：“物權法草案”第133條規(guī)定：“土地承包經營權人將土地承包經營權轉包、出租、互換、轉讓等，當事人應當采取書面形式訂立相應的合同，但合同的期限不得超過原土地承包經營權合同剩余的期限。將土地承包經營權轉讓的，應當符合法律規(guī)定并經發(fā)包人同意；將土地承包經營權轉包、出租、瓦換等，應當報發(fā)包人備案。”

該條款規(guī)定土地承包經營權的轉讓須“符合法律規(guī)定”并“經發(fā)包人同意”，這其實為農村土地承包經營權的流轉人為的設定障礙，導致發(fā)包人還是可以行政性的干預農村土地的流轉，本身不符合資源應按其效用最大化自由流轉的精神，也否定其作為物權的支配性和絕對性，不利于農民市民化、農業(yè)現(xiàn)代化的進程，對于城市郊區(qū)來講，則不利于城市郊區(qū)化的發(fā)展。這一點筆者在《試論我國農村剩余勞動力的遷移聚集與小城鎮(zhèn)發(fā)展》(吳元波，2003)一文也有所論及，筆者認為應當將“將土地承包經營權轉讓的，應當符合法律規(guī)定并經發(fā)包人同意”此條款改為：“將土地承包經營權轉讓的，無需經發(fā)包人同意，符合法律規(guī)定并報發(fā)包人備案即可”，只有這樣才能真正體現(xiàn)土地承包人其對土地所享有的完整權利，才能使土地流轉突破農地社區(qū)所有制的限定，實現(xiàn)全社會范圍內的農地流轉。

3、土地承包經營權人義務的法定化

我國在進行有關農村土地承包經營權的立法時，對土地承包經營權人應當嚴格規(guī)定以下義務：(1)遵循用途管制的義務。即必須維持土地的農業(yè)用途，不得用于非農建設；(2)確保土地自身持續(xù)性的義務。應依法保護和合理利用土地，不得給土地造成永久性的損害；(3)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他義務。

4、土地承包經營權長期化

在現(xiàn)實中，農村土地經營合同往往頻繁變更，使得農民土地投入的收益缺乏合理、明確的預期。尤其是當農民信賴承包合同，在承包土地上進行大規(guī)模的長期投資(如種植大批林木)時，如果不給予長期而穩(wěn)定的法律保護，其不但合理的預期利益難以實現(xiàn)，而且其所做投入也可能血本無歸，這無疑將嚴重挫傷廣大農民的積極性。

所以，我國在進行有關農村土地承包經營權的立法時，對承包經營合同的最低期限作出明確規(guī)定是十分重要的。我國已頒布的農村土地承包法第二十條對此做了規(guī)范：“耕地的承包期為三十年；草地的承包期為三十至五十年；林地的承包期為三十年至七十年；特殊林木的林地承包期，經國務院林業(yè)行政主管部門批準可以延長”。所以，在建設農地土地制度時，不僅要使土地承包經營權長期化，如延長土地承包期30年，而且要使農戶的土地承包經營權能夠固化到具體的地塊上，并且要對土地承包經營權內容加以明確。

5．弱化農地的社會保障功能，為進一步提高農地利用效率創(chuàng)造條件

債權債務分析范文4

一、債務融資和股權融資規(guī)模的計算

根據(jù)我國會計準則，債務融資在會計報表（上市公司年報）中體現(xiàn)為借款，股權融資在會計報表中體現(xiàn)為總股本和資本公積。本文根據(jù)會計報表中相關指標的含義，提出了對房地產上市公司各年度的債務融資和股權融資的融資規(guī)模計算方式，如表1所示。

二、房地產上市公司債務融資和股權融資狀況統(tǒng)計

結合房地產上市公司2000-2012年的年報數(shù)據(jù)，根據(jù)表1的公式計算2001-2012年滬深A股102家房地產上市公司的外源融資狀況，其描述性統(tǒng)計結果如表2所示。

由表2可知，（1）從均值來看，2001-2012年我國房地產上市公司債務融資規(guī)模均值為7.6億元、股權融資規(guī)模均值為1.2億元，這表明債務融資和股權融資都是房地產上市公司的資金來源；（2）從最大最小值來看，不管是債務融資還是股權融資，最大最小值間的極差都在不斷擴大，且每年都會有公司采取逆融資模式（提前還債、退股等），說明在房地產上市公司中各公司間融資策略和發(fā)展策略差異顯著。

根據(jù)表2，可以得到房地產上市公司每年的融資情況，并據(jù)此分析債務融資和股權融資各自所占的比例，見圖1、圖2。

從圖1和圖2，可以看出，（1）中國房地產上市公司債務融資規(guī)模平均值基本呈現(xiàn)逐年遞增，說明隨著我國經濟的發(fā)展，房地產上市公司的公司規(guī)模與債務融資需求不斷增長；（2）除2006-2009年外，我國房地產上市公司的股權融資規(guī)模處于低位，說明房地產上市公司基本不會選擇股權融資作為其外源融資方式；（3）債權融資規(guī)模占外源融資比例一直處于高位，說明房地產上市公司優(yōu)先選擇債務融資、其次選擇股權融資，與優(yōu)序理論相符。

三、房地產上市公司融資狀況產業(yè)內對比

本文從所有權性質、地域和主營業(yè)務三個維度比較了房地產上市公司融資狀況。2001-2012年不同類型房地產上市公司的融資狀況如表3所示。

表3顯示：（1）具有國企背景的房地產上市公司融資規(guī)模遠超過民營房地產上市公司，融資規(guī)模平均水平為民營公司3倍左右；（2）在長三角、珠三角、京津經濟圈經營的房地產上市公司融資規(guī)模遠超過在其他地區(qū)經營的公司，長三角地區(qū)的房地產上市公司更傾向于債務融資；（3）不同主營業(yè)務的房地產上市公司發(fā)展規(guī)模相當，但其他類型（土地開發(fā)等）房地產上市公司的債務融資高于以房地產開發(fā)和商業(yè)地產為主營業(yè)務的公司。

四、房地產上市公司與其他上市公司股權分布狀況比較

債權債務分析范文5

關鍵詞：財務分析方法 債權投資盡職調查 風險控制

一直以來，財務分析在債權投資的風險控制中都扮演著重要的角色，其重要性主要體現(xiàn)在判斷融資企業(yè)的資產狀況、資金鏈情況以及對目標項目或還款來源進行現(xiàn)金流預測等方面。盡管在目前“典當式”債權投資廣泛應用的背景下，財務分析方法的地位受到了挑戰(zhàn)，但對其的應用仍然是債權投資風險控制的核心。

一、債權投資財務分析現(xiàn)狀

由于金融機構之間競爭日趨激烈，目前部分金融機構放松了全面風險控制體系，在方案設計時，更加關注抵質押物的價值，認為這可以在很大程度上增加融資企業(yè)的違約風險，并且如果出險，可以通過拍賣抵質押物來實現(xiàn)資金回籠。因此在抵質押物足值的情況下，金融機構對融資企業(yè)整體資信狀況的調查往往流于形式，僅依賴融資企業(yè)提供的審計報告進行形式上的財務分析，不關注融資企業(yè)提供資金預算數(shù)據(jù)的合理性及還款來源的真實性。由于這種觀點及做法類似于典當行的經營理念，因而在債權投資業(yè)界被稱為“典當式思維”。在實踐中，如果企業(yè)擁有一項優(yōu)質的資產可以提供抵質押，會有多家金融機構去爭奪這個客戶，而競爭手段除了降低融資成本外，甚至還包括簡化調查程序與審批流程等“優(yōu)惠措施”。

二、債權投資中財務分析的重要意義

在真正的典當行為中，當出典人逾期不還款時，承典人可以拍賣客戶的典當標的，這對承典人沒有實質性損害，甚至其還可以享受拍賣價與出借金額的差額收入。但其他金融機構進行的債權投資則不同，其不僅不能享受拍賣溢價，還會損害金融機構的信用等級，進而影響金融機構對外承接業(yè)務的規(guī)模，這對于金融機構來說是致命的，這也是信托行業(yè)存在 “剛性兌付”的原因。此外，處置抵質押物的渠道也是大多數(shù)金融機構面臨的棘手問題，且抵質押物的變現(xiàn)能力更是參差不齊，因此抵質押物盡管增加了融資企業(yè)的違約成本，并且在一定程度上可以挽回金融機構的部分物質損失，但這種結果對于金融機構來講，弊遠大于利。

因此，即使業(yè)務部門在方案設計上將重點放在了抵質押物上面，但從風險控制部門的角度，仍應關注融資企業(yè)及擔保人的整體資質，對融資企業(yè)的履約能力進行全面評估，即便優(yōu)質的抵質押物增大了融資企業(yè)的違約成本，但如果融資企業(yè)因資金鏈斷裂而導致喪失履約能力，則增加違約成本也就失去了意義。

三、債券投資中的財務分析應用

鑒于上述原因，不論在何種方案設計下，對融資企業(yè)的財務分析都是必不可少的，其主要涉及融資企業(yè)的財務狀況與資產質量的評估、資金鏈與外部融資的分析，同時也涵蓋了對還款來源的評估。

（一）整體財務狀況與資產質量分析

融資企業(yè)整體財務狀況與資產質量是評價一個項目好壞以及融資企業(yè)履約能力的最基本的參考因素。

判斷企業(yè)的財務狀況，通常要從企業(yè)提供的三年一期（根據(jù)需要可以適當增減）的審計報告及會計報表入手。判斷的內容大致可以概括為三個方面，即融資企業(yè)的償債能力、營運能力以及獲利能力。首先，債權投資不同于股權投資，項目經理關注資產的流動性更甚于資產的盈利性，因此，最重要的便是融資企業(yè)的償債能力分析，可通過計算融資企業(yè)的資產負債率、流動比率、速動比率或現(xiàn)金比率來做出評價。其次，應重點分析融資企業(yè)的營運能力，通過計算企業(yè)各項資產的周轉率做出評價；最后，對企業(yè)獲利能力進行分析，因為其是確保企業(yè)未來能否順利履行還款義務的依據(jù)，對于債權投資而言，該指標只要能達到或接近行業(yè)平均水平即可。

在進行上述基本財務報表分析時，一定要結合項目及方案設計的特點，具體問題具體分析。如通過計算得出一家房地產開發(fā)企業(yè)的資產負債率和流動比率較高，但分析后發(fā)現(xiàn)負債中預收賬款占比較大，而預收賬款對于房地產企業(yè)是商品房的預售款，與銀行借款等外部融資不同，因此在計算償債能力比率時應予以剔除，以便更合理的判斷企業(yè)的償債能力。

除分析融資企業(yè)的整體財務狀況外，對資產質量的分析同樣重要。例如兩家存貨資產占比相近的房地產開發(fā)企業(yè)，一家擁有的大多是一線城市的樓盤，而另一家存貨主要是欠發(fā)達地區(qū)或邊遠地塊的開發(fā)項目，此時二者的履約能力就存在很大差異。再如兩家制造型企業(yè)的應收賬款、預付賬款等資產占比均較高，但二者交易對手的信用狀況和資金實力差異較大，那無疑對二者資產質量的判斷也不相同。

（二）資金鏈與外部融資分析

在實務中，融資企業(yè)的財務狀況健康、資產質量上佳，仍不能說該筆債權融資的風險就是可控的，因為資金鏈斷裂同樣也是企業(yè)倒閉的原因之一。

對資金鏈的審核應從企業(yè)定期編制的資金預算入手，由于部分企業(yè)對外提供的資金預算是經過修飾的，這就需要對其中的項目進行逐項分析，如融資企業(yè)銷售業(yè)績的預期是否脫離了目前的市場實際，融資成本的計算是否正確等。修正后的資金預算能正確判斷在債權投資期內融資企業(yè)的現(xiàn)金流能否維持其生產經營以及能否保證到期還本付息。

此外，還應對融資企業(yè)其他的外部融資情況進行分析。首先，應通過貸款卡查詢結果與融資企業(yè)提供的資料來判斷企業(yè)整體的外部融資規(guī)模；其次，檢查企業(yè)外部融資規(guī)模的變化情況，如外部融資急劇上升則說明企業(yè)對外部融資的依賴度提高，而外部融資急劇下降則有可能說明金融機構對企業(yè)的資信狀況有消極的評價；最后，還要分析外部融資的到期日，即判斷在本項目的融資期內，融資企業(yè)是否存在流動性風險。

需要指出的是，對于資金密集型的企業(yè)來講，資金鏈問題尤其應該重點關注。對于傳統(tǒng)制造行業(yè)，則需要關注其是否存在從主業(yè)抽調資金進入高風險行業(yè)、或盲目擴張生產線和大規(guī)模投產市場接受度低的新產品等情況。

（三）還款來源分析

充足并且合理的還款來源是融資企業(yè)到期履約的有力保障，因此，應對其進行詳盡分析。

首先，項目經理應對還款來源涉及的項目、企業(yè)或某項權利進行分析與判斷。如在政府采購或者政府BT回購項目中，項目經理應分析當?shù)亟洕l(fā)展水平、投融資環(huán)境、當?shù)卣呢斦嵙Φ刃畔ⅰＴ诖嘶A上檢查企業(yè)與政府簽訂的相關協(xié)議，核實政府是否將該項支出列入相應期間的預算，必要時還應現(xiàn)場訪談政府相關工作人員。對于具體建設或生產項目，項目經理還應對項目進行現(xiàn)金流預測，再輔之以敏感性分析與壓力測試等方法，全面評價還款來源能否在債權投資到期時償還債務本息。

其次，項目經理同樣需要關注監(jiān)管機構對相關業(yè)務的要求，比如銀監(jiān)會對房地產信托的監(jiān)管政策除了要求貸款方的最低資本金、二級資質、“四證齊全”外，還包括禁止向開發(fā)商發(fā)放流動資金貸款、禁止進行商品房預售回購、禁止信托公司以信托資金發(fā)放土地儲備貸款，以及將投資附回購形式的變相融資行為視同貸款管理的一系列監(jiān)管政策。此時，如果項目的還款來源中包括預期的上述外部融資，則需要關注是否會觸及禁令而不能實現(xiàn)。

最后，針對部分方案設計對目標還款來源進行了資金監(jiān)管，即進行閉環(huán)操作，此時對已經設置監(jiān)管的還款來源與款項用途進行上述分析就成為了判斷融資企業(yè)履約能力的最重要的一環(huán)。

四、結論與建議

金融行業(yè)債權投資的風險控制主要通過對融資企業(yè)的盡職調查來實現(xiàn)。盡職調查中的關鍵點在于對融資企業(yè)履約能力的判斷，而這種判斷更多依賴財務分析方法的應用，因此，財務分析的效果直接決定了債權投資的風控效果。盡管財務分析的地位在“典當式”債權投資中受到了挑戰(zhàn)，但通過上述分析不難看出，要想在真正意義上控制債權投資的風險，財務分析仍然是必不可少的，是風控程序的最重要的組成部分。

金融機構在進行債權投資時，應通過以財務分析為基礎的盡職調查來對融資企業(yè)整體履約能力進行評價，在閉環(huán)操作的情況下，也要把對還款來源的分析與判斷作為項目承做與否的主要標準，而不應該過分依賴抵質押物與方案設計，從而放松了風險控制的標準。

參考文獻：

[1]丁曉娟.政信合作的基礎設施類信托產品考驗投資者理財能力[J].信托周刊，2009 （5）：26-28

債權債務分析范文6

摘 要 債權債務管理是企業(yè)財務管理的一項重要內容。目前，鐵路運輸企業(yè)面臨的是一個逐漸市場化和國際化的嚴峻形勢，它逐漸擺脫原有的以計劃為主的舊的管理體制，建立了一個和市場經濟休戚相關的科學的預算體系，從而也產生了在新的形勢下，產生的對債權債務管理新的思考，加強鐵路運輸企業(yè)的債權債務管理不僅能夠促進企業(yè)財務管理活動的規(guī)范，而且能夠降低企業(yè)的經營風險并合理使用資金，使企業(yè)市場競爭力得到有效地提升。

關鍵詞 債權 債務 管理

企業(yè)債權債務無論是從金額上，或是從發(fā)生經濟往來的關系上，或是從數(shù)量上，都是比較多而且復雜的。它的范圍包括了企業(yè)在生產經營活動中因發(fā)生購銷產品、提供或接受勞務業(yè)務而形成的的暫收、暫付、預收、預付、應收、應付、備用金等往來款項。對于鐵路運輸企業(yè)而言，根據(jù)目前的業(yè)務需要，主要的債權債務為更改、大修、及部分安全用設備購置產生的預付款項、應付款項、以及一些其他應付款項，與鐵路專業(yè)公司（如中鐵快運）之間的勞務輸出人員的工資及工資附加費清算產生的應收款項，以及各基層車站、車間因生產用水電費支付、日常零星報銷等必需的生產備用金，以及車站客運售票必需的客運找零備用金等，隨著鐵路運輸企業(yè)自身的發(fā)展和業(yè)務業(yè)務的需要，債權債務在整個經濟活動中發(fā)生的頻率越來越高。在市場競爭日益激烈的今天，加強企業(yè)的債權債務管理，解決債權債務管理中存在的問題，不僅能夠規(guī)范企業(yè)財務管理、降低經營風險，從而使企業(yè)資金得到合理使用，對于促進企業(yè)自身發(fā)展，提升企業(yè)市場競爭力具有積極意義。

一、鐵路運輸企業(yè)債權債務管理的存在的主要問題及整改

以前，同大多數(shù)企業(yè)一樣，鐵路運輸企業(yè)對債權債務的管理情況主要存在兩個方面的問題：一是對于債權債務管理不夠重視。許多企業(yè)存在債權債務無專人管理，債權債務混雜不堪的現(xiàn)象比較嚴重，有的雖然成立了債權債務管理機構，但形同虛設，沒有發(fā)揮應有的作用。至于企業(yè)該什么時候履行債務償還義務，該什么時候行使權利，無人問津。往往要等到對方催告履行債務時，才發(fā)現(xiàn)對外債務應該履行了。沒有事先的充分準備，債務到期時，因難以調度經營資金和其他資源，往往造成不能立即履行債務，而產生額外的違約責任或經濟糾紛。此外，由于對債權債務的管理不夠重視，債權債務往往拖的時間比較長，這樣就很容易產生呆賬、死賬、以及無法消化的成本費用，造成長期掛賬的資金數(shù)額大，嚴重地制約了企業(yè)經濟的發(fā)展。二是企業(yè)內部業(yè)務部門之間對于債權債務的管理缺乏有效的協(xié)作。債權債務管理屬于企業(yè)綜合管理的范疇，不僅與財務管理聯(lián)系緊密，而且與經營管理等密切相關。企業(yè)應該改變過去認為債權債務管理只是財務部門的事情，賬務不清也是財務部門責任的觀念。只有加強企業(yè)內部各相關部門之間的協(xié)作意識和整體觀念，才能提高工作質量和效率，才能對債權債務形成系統(tǒng)化、程序化的管理。

但自2005年路局直管站段以來，尤其是2006年10月始，路局下達了一系列的文件，制定了一系列措施，將債權債務管理進行了重新規(guī)范，從而促使各單位對債權債務的管理納入了企業(yè)管理的重要事項，并將債權債務的管理納入了快報上報體系，而且在上報債權債務的基礎上，每月進行分析，在分析的過程中，自然對各項債權債務的發(fā)生和清理現(xiàn)狀做到心中有數(shù)。不論從管理制度還是日常監(jiān)督上，都對債權債務的管理進行有效的保障。而作為一名基層財務人員，也由原來的認為債權債務管理就是報會計報表時填一填科目明細表，期末簽認一下債權債務就可以了，而現(xiàn)在已經充分認識到債權債務管理是企業(yè)財務管理的一項重要內容，不僅要做好，而且要動腦子做細、做好，做好工作之余，也進行了深深思考。

二、加強債權債務管理中企業(yè)應采取的對策

企業(yè)加強債權債務管理，就是在對本企業(yè)當前的債權債務管理現(xiàn)狀進行認真分析后找出存在問題的基礎上，有針對性地提出解決辦法。同時應本著“合理、合法、盤整資金，按實際操作，盤整存量資產，激活僵化財源”的原則，建立一套全面、系統(tǒng)的債權債務管理機制，也就是企業(yè)建立橫向和縱向相結合的債權債務管理機制。

（一）橫向管理

債權債務的橫向管理就是企業(yè)內部之間可根據(jù)企業(yè)發(fā)展特點成立專職或兼職債權債務管理機構，對一些大的債權債務項目指定專人負責處理。同時，債權債務管理機構可負責對企業(yè)所有的債權債務進行分類，按類別擬訂不同的處理方法和程序，使問題的處理有章可循。比如可將問題分為主要應由業(yè)務部門負責處理或應由財務部門負責處理等。通過這些手段來提高債權債務的清償、清理回收率，減少企業(yè)的資金風險。而在橫向管理的基礎上，我認為可將債權債務管理進行分類管理。

首先，應該是重點債權債務和非重點債權債務的分類，根據(jù)日常積累資料及職業(yè)判斷，先將重點債權債務進行資料收集和歸納，對其產生的原因以及現(xiàn)在的狀態(tài)做到心中有數(shù)，然后進行清償或清理時，本著先重點后一般的原則進行清理，減少了管理的無緒性和無目的性。

其次，可將債權債務管理按先外后內的原則進行分類，在區(qū)分重點和非重點的基礎上，對路外的債權債務先進行關注，對其產生的過程和經濟合同，必須定期與負責的業(yè)務部門溝通，保證按合同的規(guī)定進行款項的支付、應收應付款項的列賬、以及保修金的清償?shù)裙ぷ鳎瑥母鱾€環(huán)節(jié)上保證資金的正常運行。

最后，在分類的基礎上，不能漏過任何一項債權債務，必須定期對每一項債權債務進行逐筆梳理和清理，做到筆筆清楚，項項落實。“千里堤壩，潰于蟻穴”我們只有在先重點、后一般，先外后內的基礎上對債權債務進行精細管理，才能將保證我們資金鏈的正常運行，從而保證安全生產的順暢。

（二）縱向管理

債權債務的縱向管理就是建立債權債務的事前管理、事中管理、事后管理。根據(jù)債權債務所處的不同階段，分別制定相應的管理策略，相互配合，實現(xiàn)高效運行的一體化管理。事前管理主要是明確管理職責和對債權債務進行登記造冊，事中管理主要是通過對債權債務進行分析，有重點地采取相應的措施，包括考慮改進債權債務發(fā)生的管理工作，確定近期應清理重點，制定清理方案，將其中部分債權債務列作壞賬，予以核銷等。事后管理主要是針對債權債務到期后所進行的清理。企業(yè)可按照分析的資料，對延期的債權債務明確清理目標，根據(jù)目標選用不同的清理方式。如為提高清理人員的積極性而采取合理的獎勵措施；在清理成本高，清理難度極大時委托第三方清理等。在清理過程中有時會發(fā)生債權債務糾紛，企業(yè)可選用協(xié)商解決、調解解決、仲裁解決甚至司法解決等各種法律手段，以維護企業(yè)的應得利益。

而在縱向管理的過程中，財務人員在過程中必須同業(yè)務部門及時溝通，對債權債務產生的法律文本及相關資料進行嚴格審查和登記，例如一項應付工程款項的產生和結束必須經歷：計劃的審批、合同的簽訂、款項的預付、工程的驗收、資產的轉產、保修金的金額約定和付款等一系列問題才能結束，而在此過程中，無論是計劃審批的額度、預算書的批復、工程完工的期限、保修金的比例及付款時間等一系列問題，財務人員隨時關注，才能保證工程的質量和工期和資金的安全。

由小及大，債權債務如此的緊密貫穿在我們的經濟活動中，我們不得不強調其重要意義。

三、加強債權債務管理的重要意義

（一）債權債務管理對于促進企業(yè)發(fā)展，提升企業(yè)市場競爭力的重大意義

今天伴隨著經濟全球化和市場經濟的快速發(fā)展，能源、原材料等價格的急速上漲，企業(yè)的利潤空間越來越小。而通過加強債權債務管理，挖掘企業(yè)資金，提高資金的使用效益來保障企業(yè)發(fā)展是一個重要手段。因此，加強加強債權債務管理對于企業(yè)具有非常重要的意義。