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定性財務預警分析方法范文1

【關鍵詞】財務危機；風險管理；預警模型

1 財務危機的界定

“財務危機”是由Ross（1999）在總結前人研究成果的基礎上精煉而成的概念：技術失敗，指企業沒有足夠的流動資金按時償還已到履約期的債務合同；會計失敗，指企業的賬面凈資產為負數，資不抵債；企業失敗，指企業依法進行清算后所得的資金仍不足以償還債務；法定破產，指企業無法持續經營，依照破產法向司法機關申請破產。針對我國金融市場實情，上市公司鮮有被破產清算，若將企業破產等狀況界定為“財務危機”作為研究的對象，那么財務危機預警模型的實用意義也就降低了。因此，我國證券市場主要是以上市公司是否被“特別處理（ST）”作為中國特色的企業財務危機判斷標準。

2 財務危機預警模型研究現狀

學術界提出了各種不同的財務危機預警的方法和模型，本文將其歸納為定性預警模型和定量預警模型兩大類。定量預警模型進一步細分為統計類財務危機預警模型和人工智能類財務危機預警模型。

2.1 定性財務危機預警模型

財務危機的定性研究，通過人為經驗主觀識別風險，實現財務危機預警的方法。目前定性研究模型主要分為以下四類：1）標準化調查法：指借助外界因素即通過專業人員或咨詢公司等就公司可能遇到的問題加以詳細的調查和分析，形成報告供公司經營者參考的方法。標準化的問題就是財務預警指標，其對警情的預報則體現在公司對問題的回答中。2）四階段癥狀分析法：公司財務運營情況不佳在各個階段伴隨有特定的癥狀，因此把公司財務運營“病癥”大體分為四個階段：財務危機潛伏期，財務危機發作期，財務危機的惡化期和財務危機爆發期。通過財務分析來確定公司的財務狀況處于哪一個階段，然后再“對癥下藥”，采取不同的風險應對措施以降低企業風險，使企業經營回歸正軌。3）三個月資金周轉表分析法：以三個月作為時間段，通過制定該階段的資金周轉表來分析指標異動原因及合理性。若企業很難在規定的時間段內提供寬松的現金流轉表，則表明企業財務風險正在加劇。4）管理評分法：首先對企業經營管理中出現的問題對比打分，再根據這些項目對破產影響的大小進行加權處理，最終得出加權總分。根據總分落入的分數區間，判定企業面臨的財務風險程度。

定性研究能夠彌補定量研究的不足，對于一些無法或很難量化的指標，我們可以通過定性研究的方法，著重分析事物因果關系。

2.2 定量財務危機預警模型

2.2.1 傳統統計模型

（1）單變量財務危機預警模型

單變量分析是最早用于財務危機預警的模型，Fitzpatrick（1932）提出以單項財務指標比率作為標準來判斷企業財務風險狀態。他采用單變量指標將樣本公司劃分為破產和非破產兩組，最后發現“凈利潤/股東權益”和“股東權益/負債”兩個指標在財務風險判定方面的效果最佳。Beaver（1966）采用財務比率對企業財務危機進行預測，他經過研究證實在排除行業因素和公司資產規模因素的前提下，債務保障率、總資產凈利潤率等財務比率對預測財務危機是有效的。陳靜（1999）對27家ST公司和27家非ST公司1995-1997年三年的財務數據也進行了單變量研究。雖然單變量模型運用廣泛，但也存在許多缺陷：多個單一指標指示結果之間相互矛盾而無法全面地反映企業財務特征，易發生企業管理人員有意地粉飾單變量指標使得財務預警效果失真等。

（2）多元線性判別模型

多元線性判定模型是運用多種財務比率指標構造多元線性函數公式來進行危機預警的模型，其典型代表有Z Score模型和Fisher判別模型。

Z Score模型，最早是由Altman（1968）建立，他從22個財務指標中提取5個公因子分別從企業資產利用率，資產規模，償債能力，財務結構，盈利能力等方面綜合分析預測企業的財務狀況，通過對33組制造性上市企業的研究，綜合分析后建立多元線性Z Score模型。通過統計分析，Altman得出當Z2.67時，公司處于安全狀態。向德偉（2002）針對性地選80家上市公司為樣本，采用Z模型對樣本2000-2001年的財務數據進行分析，實驗結果表明Z模型對某些特例可能失效，但總體上有效。麻鵬波（2010）應用Z模型對上市公司進行實證分析，根據計算得出的數據和模型判別標準，判定企業財務狀況并提出相關的財務風險防范措施。嚴碧紅、馬廣奇（2011）選取深市61家房地產上市公司，運用Z模型對其2010-2011年的財務風險進行實證研究，判斷房地產上市公司存在的財務危機。Z模型簡單明了易于理解，根據實證研究表明針對不同財務狀況具有一定判斷能力，故得到較為廣泛的運用，但該模型不適于時間跨度較長的企業危機預警。

Fisher判別分析模型是統計性分析方法，其基本思想是把所有數據的總離差平方和分解為組內差和組間差兩部分，而組間差與組內差的比值大小作為衡量總體差異大小的標志。基于重要性考慮，Fisher判別分析模型的具體算法與運用就不在本文詳述了。

多元線性判定模型具有較高的判別精度，但也存在一些缺陷：第一，是數據收集和分析的工作量龐大；第二，時間跨度越長，其精確度越低；第三，多元線性判定模型具有兩個很嚴格的前提假設，一是假定自變量是呈正態分布的，另一個是要求解釋變量之間完全獨立；第四，要求在財務危機組與控制組之間進行配對，但配對標準如何恰當確定是一個難題。為了克服這些局限性，自20世紀70年代末以來，財務危機研究人員引進了Logistic和Probit回歸方法，人工神經網絡等技術。

（3）Logistic財務危機預警模型

多元邏輯回歸模型主要目標在于尋求所觀察數據的條件概率，根據其條件概率來判斷觀察對象是否存在財務風險。Martin（1977）首次嘗試將Logistic模型應用于企業財務危機預警模型的構建，以1969-1974上市公司作為研究對象，選取25個財務指標來預測兩年后樣本公司的破產概率。實證結果顯示“凈利潤/總資產”等六個財務比率具有顯著的預測效果。Ohlson（1980）設計的Logistic模型使用了9個自變量，選取1970-1976年間105家破產公司和2058家非破產公司為樣本，分析了樣本公司在破產概率區間[0-1]上的分布，他發現了四類顯著影響破產概率的變量：公司規模、資本結構、業績和資產變現能力。Lau（1987）選用了10個自變量，使用多元邏輯模型構建了財務危機的五階段預警模型。姜國華（2004）利用Logistic回歸模型分析了影響公司ST的因素，結果發現模型具有良好的預測能力且得出影響公司財務危機兩個主要因素是主營業務利潤和大股東持股比例。浦軍（2009）選取40家ST公司和103家非ST公司作為研究樣本，選取資產負債率、每股收益、股權集中度等8個變量指標作為建模指標，運用Logistic回歸模型建立相應的財務危機預警模型，取得了良好的預測效果。

（4）Probit財務危機預警模型

Z.mijewski（1989）提出的Probit回歸模型，其假定公司破產的概率為p，并假設公司樣本服從標準正態分布，其概率p可以用財務指標線性解釋。其計算方法和Logistic模型相似，先是確定公司樣本的極大似然函數，通過求似然函數的極大值得到參數a和b，然后利用公式求出公司破產的概率。

2.2.2 人工智能財務危機模型

（1）神經網絡模型

Odom和Sharda（1990）是最早把BP神經網絡技術應用于財務危機預測研究中的。Tam和Kiang（1992）以Texas的1985-1987年118家銀行（59家破產59家未破產）為樣本，建立了一個三層神經網絡財務危機預警模型，該篇以神經網絡技術為核心的文獻為財務危機預警帶來了巨大貢獻。黃小原和肖四漢（1995）提出了神經網絡預警系統的構建。楊寶安等（2001）應用前饋神經網絡進行了示范性設計和驗證。楊淑娥和黃禮（2005）選用深交所180家上市公司的財務資料，其中選用120家上市公司作為訓練樣本，應用BP神經網絡建立預測模型預測上市公司是否面臨財務危機，又以60家上市公司作為檢驗樣本，對BP神經網絡模型的預測結果進行檢驗，分別取得了建模樣本90.8%和檢驗樣本90%的判斷正確率。朱燕妮（2008）選取了44家中國房地產上市公司的1998-2006年的數據作為樣本從償債能力、盈利能力、經營發展能力以及公司治理等8個方面選擇了能夠全面反映出公司經營與管理各個方面的63個指標采用BP神經網絡方法構建了中國房地產上市公司分警度財務危機預警模型，在進行仿真檢驗時獲得了92.38%的正確率。

（2）基于支持向量機的財務危機預警模型

為了有效解決傳統模型存在的小樣本、高維數、非線性等問題，張在旭（2006）基于支持向量機方法（SVM）建立了一種新的公司財務危機預測模型。此后，閻娟娟、孫紅梅和劉金花（2006），邱玉蓮和朱琴（2006）也對支持向量機在財務危機預警模型的構建上做了深入研究，也都得出該方法運用于財務危機預警中是有效的，為財務危機預警提供了一條新的研究思路。

3 財務危機預警模型述評

定性財務預警分析方法范文2

[關鍵詞] 財務危機預警模型 模糊綜合評價 指標體系 二維矩陣模型

近年來,如何協助企業及早有效規避財務危機成為國內外專家學者研究的焦點。在我國,國有企業資產負債率仍居高不下,據國資委公布的數據,2006年平均為56.8%，民營企業短命現象仍較普遍，根本的原因是企業缺乏科學合理的財務危機預警評價與管理機制。財務預警模型為客觀地評價企業財務狀況、預測企業未來發展趨勢提供了重要方法。

一、企業財務危機預警模型研究概況

最早提出企業財務危機預警分析模型的是美國經濟學家Altman,隨后,又有許多學者投入該領域的研究。從已有的研究來看，財務預警模型通常可分為定性分析法、定量分析法和定性定量相結合的方法三大類。定性分析方法主要包括標準化調查法、“四階段癥狀”分析法和“三個月資金周轉表”分析法、流程圖分析法。定量分析方法中靜態分析方法包括單變量判別法、多元線性判別法（Z Score模型和F Score模型）、多元邏輯(logit)模型、多元概率比(Probit)回歸模型；動態分析方法主要有神經網絡模型和聯合預測模型等。定性定量相結合的方法包括模糊綜合評價模型和管理評分法。

二、模糊綜合評價模型基本原理及其選擇

模糊綜合評判法是美國控制論專家艾登于1965年創立，是模糊數學集合論與層次分析法的有機結合進行綜合評價的一種方法。以模糊數學為基礎，應用模糊關系合成的原理，將一些邊界不清，不易定量的因素定量化、進行綜合評價的一種方法。進行模糊綜合評價過程中，主要工作是因素集合(指標體系)的建立、各因素權重的獲取和隸屬函數的建立，其次是模糊算子的選擇和評價結果的處理。

選用基于AHP的模糊綜合評判的原因。其一，由于企業財務運營受多因素的影響,具有一定的層次性，運用層次分析法分析具有較大的優越性。層次分析法運用定性分析和定量分析相結合的方法，能夠把以人的主觀判斷為主的定性分析進行量化，便于用數值來顯示各方案的差異，同時它也能夠通過權重分析確定各個目標在項目總體評價重要性，克服了傳統方法無法直觀、簡潔地分析和描述系統特點的缺陷。其二，由于企業財務運營狀況的評價具有模糊性，很難嚴格界定各等級的標準，這種等級的分類只是主觀意識的結果，具有模糊性；而且企業財務狀況的影響因素也具有模糊性，如內部控制方面、不良資產損失程度等。模糊綜合評價方法在一定程度上綜合運用定性分析與定量分析的優點，本文采用模糊分析的方法建立財務危機預警模型，首先運用層次分析法和德爾菲法確定各指標的權重，然后采用模糊綜合評價法對企業財務運營狀況進行評價和預測。

三、基于模糊綜合評價的財務危機預警模型構建

基于AHP的模糊綜合評價是在利用AHP法確定企業財務危機預警各評價指標權重分配的基礎上,采用模糊綜合評價方法對企業財務危機預警整體能力及各分項指標展開評價的一種綜合評價方法。

1.建立評價指標，確定評價的因素集

根據我國《企業財務通則》和《工業企業財務制度》構造企業財務狀況的要素組成，在考慮了現金流量、經濟附加值（EVA）等較新影響因素的基礎上，建立起定性與定量相結合的企業財務危機預警指標體系，建立評價指標集。本文認為企業財務危機預警指標體系包括償債能力、資產管理能力、獲利能力、發展能力、現金流量能力和內部控制能力6個方面。

H={ h1 ， h2 ， …， ht } 也就是 t 個評價指標。具體見表1。

2.運用層次分析法計算指標權重

美國著名的運籌學專家匹茲堡大學教授T.L.Saaty于70年代初提出了層次分析法 (The Analytic Hierarchy Process簡稱AHP法)，其基本步驟為：

(1)建立層次結構模型，將影響因素集分層。例如影響因素集分三層，則最高層是目標層，中間層是準則層，次級是指標層。

(2)對同一層次的各元素關于上一層次中某一準則和重要性進行兩兩比較，構造判斷矩陣，判斷與量化各元素間影響程度大小。層次分析法采用1-9標度方法，對不同情況的評比給出數量標度。如表2所示：

判斷矩陣一致性指標CI與同階平均隨機一致性指標RI之比稱為隨機一致性比率CR (Consistency Ratio)。當CR＜0.10時，便認為判斷矩陣具有可以接受的一致性。

(3)計算向量并做一致性檢驗，即層次單排序及其一致性的檢驗。判斷矩陣是針對上一層次而言進行兩兩比較的評定數據，層次單排序就是把本層所有各元素對相鄰上一元素來說排出一個評比的優先次序，即求判斷矩陣的特征向量。根據判斷矩陣進行層次單排序的方法有很多種，本文采用方根法。若判斷矩陣不滿足一致性的條件(CR

(4)計算組合權向量，做組合一致性檢驗并進行排序，即層次總排序。

利用層次單排序的計算結果，進一步綜合出對更上一層次的優劣順序，就是層次總排序的任務。

公式 （1）

當 CR

3.進行模糊綜合評價法計算各指標得分

具體操作步驟：

(1)建立評價對象的評語集，Q={q1，q2 ，q3，…. qm}= {很安全，安全，一般，危險，很危險}，即等級集合，每個等級可對應一個模糊子集。

(2)確定評價矩陣R。對準則層各評價指標Xi,建立模糊評價矩陣R進行單因素評價，確定模糊關系矩陣R。對定量指標采用偏大型的升半梯模糊分布來刻畫，其隸屬函數的表達式如下：

公式（2）

由上述隸屬函數即可計算出各樣本公司的評價指標對不同評價集的隸屬度；對定性指標采用模糊統計等級比重法確定其隸屬度，rij的數值表示對第i個因素的評價中評價人員給予Vj,這一評語在該因素所有評價中所占比重。

公式（3）

(3)進行各級模糊評判。采用模糊數學中的(?,+)運算規則,其優點是可以充分表示出各個評價因素的權重,所有的指標對綜合評判的作用都將被體現出來。用模糊向量A將不同的行進行綜合就可以得到該被評價事物從總體上來對各等級模糊子集的隸屬程度，即模糊綜合評價結果向量B。模糊綜合評價的型為：

公式 （4）

其中bj 是由A與R的第j列運算得到的，它表示被評事物從整體上看對uj等級模糊子集的隸屬度。

(4)計算綜合評價值。根據對評語等級綜合劃分得到的評語加權系數矩陣Q，進而得到企業的最終財務評價結果。綜合評價值的大小，反映不同評價指標的優劣，從而為客觀評價企業財務狀況提供了科學依據。

P=B?QT （5）

式中，P為綜合評價值，B為目標層X的綜合評價集，Q為評價等級分行向量，QT為Q的轉置矩陣。

4.評價結果的分析

為綜合直觀考察企業財務水平各項能力在企業財務危機預警體系中的強弱及重要性，為企業準確規避財務風險提供依據，以“指標得分”和“指標權重”二個維度構建財務危機預警體系二維矩陣模型，對基于AHP模糊綜合評價最終評估結果中的各項指標得分進行評價和分析。可以把評價指標分為四類。其中“雙高”指標為企業財務系統的主要安全指標，“雙低”指標為一般預警（一般改進）指標。其余為企業一般安全指標和嚴重預警（重點改進）指標。通過圖示可以反映各指標在企業財務預警體系中的優劣地位和狀況，使得企業能夠有針對性地對指標進行改進，從而及時改善企業的財務狀況。具體矩陣如下圖所示：

四、結束語

本文構建的基于模糊綜合評價的企業財務危機預警模型,主要在兩方面進行了改進和探索。一是在全面考慮了現金流量、經濟附加值（EVA）等最新因素影響的基礎上，建立了定性與定量相結合的企業財務危機預警指標體系；二是構建財務危機預警體系二維矩陣模型對評價結果進行分析，通過圖示可以反映各指標在企業財務體系中的優劣地位和狀況，使得企業能夠直觀地對指標進行改進。但是由于模糊評價本身的缺陷，如模糊財務評價中諸如因素的選擇、權重的分配等含有主觀判定的人為因素, 會在一定程度上影響評價的準確性，該模型還需不斷修改和完善。此外，該模型的適用性還有待進一步在實證分析中進行檢驗。

參考文獻:

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[2]田高良王曉強趙紅建:企業財務預警方法評析[J].預測,2002,21(6):23～28

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定性財務預警分析方法范文3

關鍵詞：財務風險 預警體系 構建策略

一、財務風險預警體系概述

財務風險預警體系主要是為了預防企業在經營活動過程中發生的財務風險，它利用專業的分析方法對企業的財務報表，經營計劃等相關財務資料進行綜合分析，通過監測敏感性財務指標的變化對企業的財務風險進行預測，及時發現并報告企業生產經營過程中可能發生的風險，以便管理者快速采取措施預防風險的發生，保證企業經營活動的正常運轉。財務風險預警體系貫穿于企業經營活動的始終，當前，僅僅依靠人力無法迅速做出反應，必須借助計算機技術對企業的風險進行實施監測，企業財務必須實現信息化才能對企業財務風險做出迅速的預測。

財務風險預警體系是一項系統的工程，構建財務風險預警體系對企業的生產經營活動具有重要的意義。在構建時必須遵循以下原則：首先，預測性原則。財務風險預警體系的構建以預防為主，防治結合。企業財務控制指標眾多，在構建預警體系時要選擇獨立性較高的能夠反映財務狀況的指進行綜合分析，并對其實施監測，預測可能發生的財務風險，采取措施及時預防風險的發生。其次，動態連續性原則。財務分析預警體系是對企業財務指標實時監測的動態連續的過程，通過對財務指標的監測分析，不僅能夠反映企業目前的生產經營狀況，還能夠預測企業未來的發展趨勢，加強管理者防范風險的能力。最后，統一性原則。企業財務風險預警體系以財務相關資料為依據，相關財務資料信息的核算方法和口徑必須保持統一，只有這樣才能保證財務預警體系預測的準確性和連續性。

二、企業財務風險預警體系的主要內容

（一）剖析引發企業財務風險的原因

1、企業財務風險發生的外部原因

引發企業財務風險發生一方面是由于外部宏觀經濟環境的變化，隨著經濟全球化的發展，國際環境競爭日益激烈，宏觀經濟政策發生了變化，這些都造成企業經營環境的不確定性，對我國企業的生產經營產生影響。另一方面，由于我國產業發展的趨勢的改變，經濟的發展要符合建設美麗中國的要求，國家大力發展低污染、低耗能、高附加值和技術含量高的企業，這是經濟和社會可持續發展的必然要求。因此，高污染、高耗能的產業在激烈的競爭環境下就會面臨被淘汰的困境，財務風險發生的可能性會增大。

2、引發財務風險的內部原因

首先，不合理的資金結構可能會導致企業資金鏈斷裂，加大財務風險。目前，很多企業的資金結構都不合理，負債資金的比例遠高于權益資金的比例，如果負債資金過高，權益資金就會過少，企業的償債能力不足，財務負擔加重，企業可會因為資不抵債而破產。其次，企業的應收賬款所占的比重過大。目前企業競爭日益激烈，不少企業為了擴大產品銷路，采用賒銷的方式銷售產品，盲目采用賒銷的方式忽略對客戶信用的評價，應收賬款的壞賬增加。應收賬款比例過大而無法周轉資金，企業的財務風險就會加大。最后，企業投資決策失誤，盲目多元化。現在經濟的發展日益多元化，很多企業也采取多元化的發展戰略，適度多元化有利于企業找到新的經濟增長點。但是如果企業不具備足夠的實力盲目收購其他企業，這種錯誤的投資決策會增加企業的財務風險。

（二）重點監測企業財務風險

企業財務風險是企業財務預警體系主要監測的風險，它是企業在生產經營過程中負債過多到期不能償還債務的風險，主要表現為財務支付風險和財務結構風險兩種形式。監測財務支付風險主要檢測現金流動能力、資產變現能力、內部融資能力和逾期負債能力四個方面。現金流動能力反映了企業現金支付的風險程度，資產變現能力是企業流動資產占總資產的比例，資產變現能力越大，支付風險就越小。內部融資能力強也能夠減少企業支付財務風險的發生，逾期負債越少對企業越有利。

企業財務結構風險的監測主要是表現在資產結構風險、負債過度、應收賬款壞賬風險三個方面。財務項目的比例分配不合理容易導致財務結構風險的發生，資產結構風險是由于企業各類資產所占總資產的結構比例不合理導致企業的經濟效益低下產生的財務風險，在企業中流動資產必須保持合理的比例。在企業資產結構中，負債所占的比例不宜過高，容易引發因為負債過多無法再融資的情況發生。除此，不要忽略企業債權的收回，應收賬款壞賬率過高容易導致企業資產周轉不靈，影響企業的正常經營。

（三）選擇合適的企業財務預警分析方法

財務風險預警體系主要是依據企業相關財務資料，對能夠反映企業財務狀況的獨立性較高的財務指標進行分析，為了準確的分析預測企業財務風險必須將定性分析和定量分析結合起來。第一，比較分析法。企業風險預警體系的構建要遵循動態連續的原則，要將企業現在的數據資料和過去的數據資料進行對比分析，找出現在與歷史的差異，能夠更加清晰的了解企業的財務風險狀況，對于預測未來財務風險具有重要意義。第二，因素分析法。企業財務風險受到眾多因素的影響，利用因素分析法對財務風險體系指標的分析，找出影響財務風險的主要因素，有針對性的做好預防措施。第三，比率分析。比率分析是財務分析方法中的一種，能夠直觀的反映企業的經營情況，有利于企業管理者及時發現企業潛在的風險。

三、企業財務預警體系的構建策略

定性財務預警分析方法范文4

關鍵詞：財務失敗；預警系統；粗糙集；知識約簡

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1006－3544（2008）04－0042－03

財務失敗又稱財務困境，當一個企業無能力履行合同、按時支付債權人利息和償還本金時，該企業就面臨財務失敗 [1] 。通過建立財務失敗預警系統，企業決策者可隨時關注財務狀況，適時、有效地采取相應對策防止或化解財務失敗。目前，財務失敗預警的方法很多，主要有統計方法和人工智能方法。傳統的統計方法包括Z評分法 [2] 、判別分析法 [3] 、主成分分析法 [4] 等； 人工智能在財務失敗預警中的應用愈來愈多，主要包括模糊綜合評價方法 [5] 、人工神經網絡方法 [6] 和支持向量機 [7] 方法。本文嘗試應用新近發展起來的粗糙集理論這一數據挖掘技術，給出一種新的企業失敗預警系統的方法。

一、基于粗糙集的財務失敗預警系統構建

（一）粗糙集理論基礎

1982年，波蘭數學家Z. Pawlak提出了一種新的處理模糊、 不完整、 不確定性知識的數據分析理論――粗集理論。該理論的主要思想就是在保持分類能力不變的前提下，通過知識約簡，導出問題的決策或分類規則 [8] 。在粗集中，稱研究對象組成的非空有限集為論域，記為U={x1，x2，…，xn}。U的任何子集X稱為U的一個概念或范疇。U上的任何概念族稱為關于U的知識。粗集理論研究的對象主要是那些能在U上形成劃分的知識。一個劃分Z 定義為：

Z={X1，X2，…，Xm}

其中，Xi?奐U，Xi≠Φ，∪Xi=U，Xi∩Xj=Φ（i，j=1，2，…，m；i≠j）。U上的一個劃分在粗集理論中通常稱為等價關系或不可分辨關系，記為U/ind（R），簡記為U/R，它實際上就是將各個對象個體按照一定的分類標準劃歸于同一類。通常，粗集理論處理的往往不是一個單獨的劃分，而是論域U的劃分族，U上的一族劃分也稱為關于U的一個知識庫，記為K=（U，R）。

知識約簡是粗集理論的核心內容之一。 所謂知識約簡就是在知識庫分類能力不變的條件下， 刪除其中不相關或不重要的冗余知識。 對于K=（U，R），R∈R，如果U/ind（R）=U/ind（R-{R}），則稱R在R中不必要；否則稱R在R中必要。如果每一個R∈R都為R中必要， 則稱R為獨立的； 否則稱R為依賴的。 對于K=（U，R），P?哿R，若P是獨立的，且U/ind（P）=U/ind（R），則稱P為R的一個約簡。顯然，R可以有多個約簡。實際應用中，一個分類相對于另一個分類的關系十分重要。 令P和Q為U中的兩個等價關系族，Q的P正域記為posP（Q），即

其中，X?哿U，PX為X的下近似集，PX=∪{ Y∈U/ind（P）│Y?哿X}。

如果有R∈P，且posP（Q））=pos（P-{R}）（Q），則稱R為P中Q不必要；否則稱R為P中Q必要。如果P中每個R都為Q必要，則稱P為Q獨立的。對于知識庫K=（U，R），且P，Q?哿R，Q對P的依賴度定義為

k=γP（Q）=│posP（Q）│/│U│

其中， │?│表示集合的基數。 很明顯，0≤k≤1。當k=1時，稱Q完全依賴于P；當0

（二）基于粗糙集的財務失敗預警系統

任何一個決策支持系統都是建立在知識表達系統基礎之上的。 設已知企業財務失敗預警知識表達系統如表1所示，其中，E1、E2、…、En表示n個經驗方案；C1、C2、…、Ct表示用以預警的t個財務失敗預警指標， 它們構成了知識表達系統的條件屬性集C；D1、D2、…、Dn表示這n個經驗方案的財務失敗狀況，它們構成了知識表達系統的決策屬性集D；xij表示第i個經驗方案第j個條件屬性值，i=1，2，…，n；j=1，2，…，t。通常，要求n>t，且n越大，表示知識庫越充足，結果越客觀準確。

利用粗糙集理論建立企業財務失敗預警系統的基本步驟如下：

Step1：給出科學合理的財務失敗預警指標體系組成條件屬性集；

Step2：尋求企業往年或其他若干同類企業的財務失敗預警指標值及對應的財務失敗狀況， 構建財務失敗預警知識表達系統；

Step3：通過恰當的定性方法為各個財務失敗預警指標進行定性；

Step4：通過粗糙集中的知識依賴度理論得出決策屬性對各指標的依賴關系，約簡冗余指標，獲得決策屬性對剩余指標的依賴度；

Step5：創建恰當的知識決策模型，為今后的財務失敗預警提供依據。

其中，建立一個科學的知識決策模型是財務失敗預警系統的關鍵，也是其最終表述形式。依據知識的依賴度理論，有決策屬性集D對條件屬性集C的依賴度為：k=γC（D）=│posC（D）│/│U│。

此處s個屬性規定為同向變化，即要么都取最大值時最優，要么都取最小值時最優。

二、財務失敗預警實例分析

預警指標選擇了銷售利潤率、資產負債率、流動比率、速動比率、存貨周轉率和社會貢獻率等6個常用的財務指標， 由某石油公司下屬的12家企業的財務失敗預警狀況構成了經驗方案集， 采用模糊模式識別方法對各指標進行定性分析， 得到知識表達系統如表2所示。

由于流動比率和速動比率指標屬性完全一致，可首先約簡其中之一，如速動比率C4。通過計算，有：

所以D對Ci的依賴度依次為：kC1=σCD（C1）=10/12-8/12=2/12，kC2=1/12，kC3=4/12，kC5=2/12，四個指標的約簡權重為：wC1=2/（2+1+4+2）=2/9，wC2=1/9，wC3=4/9，wC5=2/9。

已知應用主觀的方法賦予原先五個指標的權重依次為：10%，35%，35%，10%，10%， 去掉社會貢獻率指標， 得到歸一化的主觀權重為2/18，7/18，7/18，2/18。給定主觀權重的權重為0.4，則各指標的復合權重依次為： 銷售利潤率p1=0.4×2/18+0.6×2/9≈0.18，資產負債率p2=0.4×7/18+0.6×1/9≈0.22，流動比率p3=0.4×7/18+0.6×4/9≈0.42，存貨周轉率p4=0.4×2/18+0.6×2/9≈0.18

綜合評判式為：Z=0.18x1+0.22x2+0.42x3+0.18x4。應用該評判式得到12家企業的綜合評價值見表3。可初步判定：當綜合評價值低于0.58時，企業需財務預警；高于0.58時，企業無需財務預警。

三、結論

以企業財務失敗預警指標知識表達系統為基礎，運用粗糙集這一新的數據挖掘技術， 對若干財務指標進行約簡， 進而兼顧客觀實際和主觀因素的雙重影響，構建財務失敗預警綜合評判式，以此構成財務失敗預警模型。 該理論體系完備， 應用簡單方便，是適合“大樣本，多指標”的一種較好的方法，為企業財務失敗預警提供了新的思路。

參考文獻：

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定性財務預警分析方法范文5

關鍵詞：財務預警；指標體系；沃爾比重評分法

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A文章編號：1673-291X(2008)18-0060-02

隨著現代社會市場競爭日趨激烈，我國許多企業發展成為資本結構復雜、資產規模俱增、管理層次龐大、風險水平高的企業集團。市場的瞬變性與不可準確預見性和決策者的素質水平，決定了風險的客觀存在。當各種不測風險發生后，最易遭受侵害的顯然是企業集團資金運動的中樞――財務管理，由財務狀況的惡化而引發財務危機。因此，建立長期財務預警系統，及早診斷出危機信號，并采取相應措施，將危機消滅于萌芽階段，成為企業集團財務管理工作的一項重要內容。

一、長期財務預警指標體系的構建

（一）長期財務預警指標體系

1.獲利能力：獲利能力從長期而言是企業在未來經營中產生現金的能力。若企業獲利能力穩定，將有足夠的盈余來面對各種可能的風險，發生財務危機的可能性也越低，度過危機的可能性也越大。體現企業獲利能力的代表性指標有總資產報酬率、成本費用利潤率。

2.償債能力：償債能力指標用來分析企業償還債務的能力。當企業缺乏償債能力時，企業信用受損，授信能力降低，容易引發財務危機并導致破產，反映企業償債能力的代表性指標有長期債務與營運資金比、資產負債率。

3.經營能力：經營能力指標是衡量企業運用其資源效率的指標。財務預警時主要采用總資產周轉率、應收賬款周轉率。

4.發展潛力：企業理財的目標是財富最大化。企業的發展潛力亦不容忽視銷售增長率。銷售額的持續增長預示著企業有著良好的發展前景，企業抗風險的能力也就在加強，故選擇銷售增長率和凈資產成長率兩項指標作為反映企業發展潛力的財務預警指標。

（二）長期財務預警指標的說明

1.獲利能力

總資產報酬率=稅后利潤/平均資產總額

該指標是從資產獲利能力來評價企業的獲利能力的，衡量企業運用資產創造利潤的能力，表示每一元資本的獲利能力，該比率越大越好。

成本費用利潤率=營業利潤/成本費用總額

該指標是從企業生產經營業務的獲利能力方面來分析企業獲利能力，反映每耗費一元錢所取得的報酬水平。成本費用利潤率越高，公司的獲利能力越強。

2.償債能力

長期債務與營運資金比=長期債務/營運資金

此指標反映營運資金對長期債務的保障程度。一般情況下長期負債不應超過營運資金。此比率應小于1，使長期債權人感到貸款安全有保障。

資產負債率=負債/總資產

資產負債率反映總資產中有多少是借款籌來的，體現企業長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時，借款越多獲利越多，同時財務風險也越大。而舉債比率過小，則不利于企業擴大生產規模。按通行標準，資產負債率一般為40%～60%，過高或過低都對企業發展不利。

該指標是長期財務預警的核心指標，企業的不同關系人對資產負債率的態度有所差異。從債權人的立場看希望此比率低，減少償還貸款的風險；從股東的立場看，股東所關心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。從經營者的立場看，如果舉債很大，超過債權人的心理承受程度，則認為不保險的，企業就借不到錢。如果企業不舉債或負債比例很低，說明利用債權人資本進行經營活動的能力很差。是高還是低，要權衡利害得失。

3.經營能力

總資產周轉率=銷售收入/平均資產總額

該指標衡量企業全部資產的使用效率，通過單位金額的資產能夠產生多少業績，測度總資產的運用是否有效。該比率越高，表示資產運用效率越好。若此比率太低，則表示企業未將總資產充分利用。

應收賬款周轉率（次數）=主營業務收入凈額/平均應收賬款

應收賬款周轉率（天數）=平均應收賬款×360/主營業務收入凈額

該指標反映了取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需的時間，反映企業應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低。

4.發展潛力

銷售增長率=（本期銷售收入－前期銷售收入）/前期銷售收入

該指標衡量了企業本期銷售收入較上一期的增長情況。一般情況下，如果銷售增長率超過10%，說明企業產品處于成長期，如果銷售增長率在5%～10%之間，說明企業產品已進入穩定期，不久將進入衰退期；如果銷售增長率低于5%，說明企業產品已進入衰退期。

資本保值增值率=期末所有者權益/期初所有者權益

該指標表示企業當年資本在企業自身努力下的實際增減變動情況，反映了投資者投入企業資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業的資本保全狀況越好，企業發展后勁越強。

二、長期財務預警方法

（一）定性預警分析方法

1.專家調查法。專家調查法就是企業組織各領域專家運用專業方面的知識和經驗，根據企業的內外環境，通過直觀的歸納，對企業過去和現在的狀況、變化、發展的規律，從而對企業未來的發展趨勢做出判斷。

2.“四階段癥狀”分析法。企業財務運營病癥大體可分為四個階段：財務危機潛伏期、財務危機發作期、財務預警惡化期、財務危機實現期，如企業有相應情況發生，一定要盡快弄清病因，采取有效措施，擺脫財務困境，恢復財務正常運作。這一方法直觀明了，簡單易行，尤其適合企業進行自我診斷。但階段劃分比較困難，要求診斷者具有豐富的經驗。

（二）定量預警分析方法

1.單變量模型。單變量模式分析模型是以單個財務比率的分析考察為基礎的，財務比率按其預測能力有先后順序之分。具體操作時，將各項評價指標劃分為安全區、預警區、危機區三個區域，確定安全區、預警區、危機區的臨界值。實際值與臨界值相比確定預警指標所處區域，從而判斷企業面臨風險的程度。

2.多變量預測模型。多變量預警模型是一種綜合評價企業風險的方法，當預測企業是否面臨財務失敗時，只需將多個財務比率同時輸入模型中，模型會通過計算得到一個結果，然后根據結果就可以判別企業是否會面臨財務失敗或破產。

（三）定性與定量結合預警分析方法――沃爾比重評分法

沃爾比重評分法是指將選定的財務比率用線性關系結合起來，并分別給定各自的分數比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數，從而得出企業財務狀況的綜合評價,繼而確定其信用等級。該種評分方法主要用于企業財務狀況綜合評價中，將其作為一種財務預警方法，與其作為財務狀況綜合評價方法的主要區別是：預警時得分越大表示財務危機發生的可能性越大，而財務狀況綜合評價方法中的評分越高表示財務狀況越好。

沃爾比重評分法的基本步驟包括：

1.選擇評價指標并分配指標權重

長期預警可選擇如前所述的指標體系，并參照有關資料，結合企業的特點及所處行業情況，確定各項指標的權重，對企業影響較大的指標可賦予其較大的權重，所采用的長期預警的指標權重之和應為100%。此步驟應采用定性分析方法。

2.將指標劃分安全區、預警區、危機區三個區域，確定各項評價指標安全區、預警區、危機區的臨界值

安全區表示企業經營處于正常狀態，指標值正常，資源配置及利用合理，有發展后勁，生產經營處于穩定、受控狀態。預警區表示企業經營處于警戒狀態，指標處于臨界狀態，它可能在短期內轉為危機，也可能轉為安全，提醒經營者是否考慮對該指標及有關部門采取措施。危機區表示企業經營處于極不正常狀態，經濟效益差，指標值極差，提醒經營者應檢查具體指標值，找準問題，對癥下藥，采取有效措施，使經營狀態恢復到正常狀態。不同企業，安全區、預警區、危機區的臨界值可能不盡相同，但確定的思路是一致的。對于各項指標，一般應先確定一個標準值，即正常值，這個值可以是公認的值，也可以是同行業中的平均值，也可能是一個極值，如資產報酬率的最小值是貸款利率。不同指標確定標準值方法不同。其次是確定區域的臨界值（界限值）及預警控制范圍。

3.對各項評價指標計分并計算綜合分數。先對各財務指標進行評分，而后根據各指標的權重計算加權總得分，公式如下所示：

在計算總評分時，各個指標得分計算比較關鍵，將實際值與臨界值相比確定其得分。如某企業將銷售增長率的比重確定為15%，安全區確定為≥0.1，預警區確定為0.05～0.1，危機區確定為≤0.05，若該企業銷售增長率是0.04，該指標處于危機區，得分為100；若為0.15，則處于安全區，得分為0；若為0.08，則根據臨界值0.05、0.1以及分別對應的0分、100分采用插值法計算得分：

銷售增長率的X=100/（0.1－0.05）×（0.08－0.05）=60分

銷售增長率為0.08時，納入總評分的分值為60×15%=9分

4.實際值與臨界值相比確定預警指標所處區域，從而判斷企業面臨風險程度

實際操作時，不僅可根據總得分所歸屬的財務風險區間進行風險預警，還可根據各指標所屬的財務風險區間進行風險控制。

參考文獻：

[1]吳世農，盧賢義.我國上市公司財務困境的預測模型研究[J].經濟研究，2001，（6）.

定性財務預警分析方法范文6

關鍵詞：企業；財務風險；特征；識別方法

風險識別是企業風險管理手段中的基礎方法和步驟，對企業財務管理狀況和結果都發揮著至關重要的作用。現階段企業發展多數處于改革和轉型的關鍵時期，其經濟發展的狀態直接決定了其在社會市場中的競爭能力。所以企業必須重新界定自身的經濟業務關系，構建新的財務管理系統，為自身的發展提供新的動力。經常性的對經濟發展過程中潛在的財務風險進行分析和識別，及時遏制風險因素的蔓延。文章就企業潛在財務風險的類別和特征展開分析，探究如何有效的識別企業的財務風險。

一、財務風險的分類

(一)籌資風險

企業在運營的過程中，籌資活動是其必不可少的經營活動，對企業資金利用發揮著重要的作用。但是企業的籌資活動的預期計劃與實際籌資情況之間往往存在較大的差異，導致產生一定籌資風險。企業資金的來源主要有兩種渠道，一是企業自身擁有的權益資金，二是向社會或者金融機構籌集的債務資金，這部分資金的利率和債權結構等存在較大的不確定因素，增加了企業財務風險的可能。其次，企業股票發行的時候發行量和發行的時機把握不準確也會導致企業面臨財務風險，這種財務風險類稱為股權籌資風險。

(二)投資風險

企業的投資形式主要分為對內投資和對外投資，其中對內投資資金的投入主要的是企業的固定資產、流動資金和無形資產等方面的投入。對外投資的主要是企業對可能對自身企業經濟效益產生較大利益的產業形式進行投資，或者購買證券和金融產品等。企業在進行投資的時候都會設置一個預期的目標，但是實際投資的效果與預期目標之間產生較大的差異，就會帶來財務風險即投資風險。例如，企業在進行對內投資的時候，利用流動資金購置大量存貨，導致內部運轉資金不足，獲取又難以及時的流出，造成資金的積壓，致使企業對內投資風險的發生。再如，在進行對外投資的時候，企業購買了部分證券，但是金融市場由于經濟、政治等因素，出現通貨膨脹，利率與匯率出現動蕩，企業對的證券投資無法得到正常的收回，導致對外投資風險的發生。

二、企業財務風險的特征

(一)客觀存在性

企業的財務風險是不以人的意志轉移的，企業的主觀措施只能最大程度的降低財務風險發生的可能或者財務風險帶來的損失，不會完全消除財務風險。所以企業的財務風險是客觀存在的，是由企業經營過程中內外環境因素的共同作用導致的結果，財務風險隱患會始終伴隨著在企業經營和發展的過程中。

(二)不確定性

企業的財務風險具有不確定性，因為企業在參與各種經濟活動，以及運營管理的過程中存在較多的不確性因素，所以企業在財務管理的過程中需要對存在的不確定性因素進行分析，以預防財務風險的發生。

(三)可度量性

企業的財務風險因為具有客觀性，所以財務風險是無法從根本上消除的，但是企業可以把握住潛在風險發生的規律，對可能發生的財務風險進行預測和分析，預測風險可能造成的損失，提前做好風險預控措施，減小風險影響范圍。

(四)雙重性

企業的財務風險具有雙重性的特征，也就是可能帶來損失同時也可能產生相關的收益，其中帶來的損失一般是企業財務資金的損失，收益一般指的不是經濟收益，而是企業在控制風險的同時，提高了企業的風險控制水平。

(五)覆蓋全面性

企業的財務風險不是單一環節的產物，財務風險貫穿于企業籌資和投資活動的整個過程當中，并且存在與活動中的各個環節，每一個環節的管理出現問題都有可能誘發企業的財務風險，所以需要企業在籌資和投資活動中對每一個細節都要保持足夠的重視。

三、企業財務風險的識別方法研究

(一)定性識別方法

1.財務風險結構性質識別矩陣。企業一般可以根據特定財務風險發生的可能性，以及風險對企業經營發展帶來的危害，可能總結出財務風險的結構和性質。一般財務風險的結構分為四個等級，即低、中等、顯著和高，所以企業可以對財務風險的等級進行確定，并且用風險估計矩陣表現出風險結構的財務性質，對財務風險進行定性識別。2.“四階段癥狀”分析法。這種財務風險的分析方法主要是對企業的財務危機進行可行性分析，劃分危機的不同階段呈現出的不同危害。其中四個癥狀階段分別是危機潛伏期、危機發作期、危機惡化期和危機實現期。通過對財務風險進行分析，得出現階段財務風險發展到哪個階段，然后針對性的采取措施，幫助企業脫離財務困境。3.專家調查法。專家調查法是1964年由美國的N.Dalkey和O.Heliner提出來的，這種方法是利用系統化的程序，提供企業的財務管理相關資料，并且征詢專家的意見，對可能的財務風險進行預測，總結出預測的結果。其中企業的相關資料是專家調查中至關重要的參考信息，資料的主要內容包括，誘發企業財務風險的可能因素，以及企業內外環境因素等，最終做出方風險的定性分析，識別風險結構性質，及時采取有效的預防措施。

(二)定量分析方法

1.單變量預警模型。這種預警模型主要用單一的財務比率值來推測企業財務風險是否發生，例如，有專家就19個企業為樣本，利用單個財務比率將19個樣本分為破產組和非破產組，試驗結果顯示判別能力最高的是凈利潤/股東權益和股東權益/負債兩個比率，一般企業財務風險發生之前這些比率會出現較大的差異。利用單變量預警模型分析企業的財務風險，最大的優點是方法的實施和應用較為簡單，但是缺點也較為明顯，就是應用中容易受到主觀因素的影響，不能反映企業的整體財務狀況。另外，如果一個企業用不同的預測指標會出現不同的預測結果，所以，指標的選擇直接決定了單變量預警模型運用的成敗。2.多變量預警模型。這種財務預警模型是通過運用多種比率指標，并對多重指標進行匯總分析，構造出多元線性函數公式，對公式進行的定量分析，預測企業財務管理運行是否存在風險。方法應用的時候一般會選用多個變量作為預備選變量，然后對企業進行研究分析。例如，日本的開發銀行建立的破產預測模型是將現金流量作為預測的指標，構建了一個財務預警新模型，用多家破產公司和相對應的同一年度、同一行業及相近凈銷售額的多家非破產公司進行動態的對比，最終對得到的相關數據進行驗證，判斷自身企業是否存在財務破產風險法可能。3.Logistic預警模型。多變量預警模型難以符合正態分布的假設，所以Logistic預警模型的出現，將一系列的財務指標用來預測企業財務危機發生的可能性大小，并且對銀行、投資者等經濟活動的主體的風險偏好進行分析，設定風險警戒線，做出適應性的決策。這種模型克服了單變量和多變量預警模型中自變量服從多元正態分布和兩組間協方差相等的假設的局限性，最大程度的改進了財務風險的預警機制。4.非財務指標的財務預警模型。用財務指標來構建預警機制，會因為受到財務報表真實性的影響，導致企業無法準確的預警可能發生的財務風險。非財務指標的加入，對提高預警模型的準確與時效性發揮著積極的作用。例如，交叉持股、股權結構、董事會組織、管理變量等都是非財務指標。

四、結語

綜上所述，風險識別是對企業財務管理狀況和結果都發揮著至關重要的作用，是企業風險管理手段中的基礎方法和步驟。企業在經營的過程中不僅考慮經濟性因素，還要將潛在的風險因素放在重要的位置，進行超前的識別和管理，利用定性識別方法、定量分析方法，及時預測企業潛在的財務風險，財務積極、有效的對策可以降低誘發風險的概率，減小財務風險帶來的經濟損失。

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