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次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文1

[關(guān)鍵詞] 次貸危機(jī) 企業(yè)壞賬 應(yīng)對措施

隨著金融危機(jī)的發(fā)生,全球貿(mào)易受到了嚴(yán)重的沖擊。我國作為對外貿(mào)易的大國,所受的沖擊尤為嚴(yán)重。特別是出口貿(mào)易這一部分,我國外貿(mào)企業(yè)不僅要經(jīng)受訂單減少、成本上升、生產(chǎn)力下降等諸多不利因素的考驗(yàn),還要面對特殊時(shí)期以及特殊環(huán)境下的信用危機(jī),具體表現(xiàn)在財(cái)務(wù)方面就是企業(yè)壞賬明顯增多,尤其是對于一些嚴(yán)重依賴外貿(mào)的產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)企業(yè)來說,形勢已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)峻,這成了我國外貿(mào)在金融危機(jī)的局勢下又一個(gè)需要解決的重大問題。我國外貿(mào)企業(yè)壞賬的具體請如何?究竟是什么原因?qū)е峦赓Q(mào)企業(yè)壞賬增長?在金融危機(jī)的大背景下我們應(yīng)該如何減少企業(yè)壞賬、穩(wěn)定我國對外貿(mào)易局勢?這些都成了亟待解決的問題。

一、我國外貿(mào)企業(yè)壞賬情況嚴(yán)重

隨著次貸危機(jī)的逐步擴(kuò)展,中國外貿(mào)已受魚池之殃。從商務(wù)部獲得的最新數(shù)據(jù)顯示,今年中國出口貿(mào)易的壞賬損失將超過1000億美元,并且以每年150億美元的速度增長。今年第一季度,美國在中國涉及信用糾紛的金額同比增長竟然達(dá)到了144%。

政策性出口信用保險(xiǎn)的報(bào)損數(shù)據(jù)是反映出口壞賬最為直觀和準(zhǔn)確的指標(biāo),它能比較客觀的反映企業(yè)賬款收支情況。去年12月中國出口信用保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)顯示,08年前三季度的中信保的金額報(bào)損率已超過1.5%,由此可見我國外貿(mào)企業(yè)壞賬情況不容樂觀。

二、導(dǎo)致我國外貿(mào)企業(yè)壞賬增多的原因

其實(shí)早在前幾年全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)正常以及我國對外貿(mào)易高速發(fā)展的時(shí)候,外貿(mào)企業(yè)壞賬就作一個(gè)潛在的隱患一直存在著,但當(dāng)時(shí)并沒有引起人們的足夠重視。隨著次貸危機(jī)的發(fā)生,席卷全球的金融危機(jī)進(jìn)一步加深了我國外貿(mào)企業(yè)壞賬的嚴(yán)重程度。下面就來看一下我國外貿(mào)企業(yè)壞賬增多幾個(gè)原因。

1.中國企業(yè)對信用管理缺乏明確的標(biāo)準(zhǔn)和管理工具

根據(jù)唯物辯證法的論點(diǎn),內(nèi)部矛盾始終是事物發(fā)展的決定因素。縱然金融危機(jī)對于中國外貿(mào)造成了嚴(yán)重沖擊,但是造成如今狀況的根本原因還是中國企業(yè)本身。有關(guān)統(tǒng)計(jì)表明,中國的外貿(mào)企業(yè)只有11%建立了信用監(jiān)管體系,其中93%是外資企業(yè)。而國內(nèi)出口企業(yè)真正因?yàn)殇N售問題和收款問題而形成的壞賬比例,大約只有2.5%左右。企業(yè)由于缺乏信用手段因而對客戶信用情況調(diào)查很少,或者調(diào)查不實(shí),隱患隨時(shí)存在。甚至企業(yè)的相當(dāng)一部分壞賬,發(fā)生在國外的3至5人的“超小公司”中,如果加強(qiáng)資信調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)管理,這類風(fēng)險(xiǎn)本來可以避免。

2.中國企業(yè)對國際結(jié)算的方式重視不夠

匯付、托收等結(jié)算方式,以商業(yè)信用為依據(jù),風(fēng)險(xiǎn)比信用證業(yè)務(wù)下的銀行信用大。經(jīng)過調(diào)查,有一半左右的企業(yè)在外貿(mào)活動中使用匯付、托收等方式。當(dāng)企業(yè)使用該類方式時(shí),實(shí)質(zhì)上是企業(yè)將資本借貸給對方,這造成我國企業(yè)在接收貨款時(shí)處于不利地位。在金融危機(jī)的影響下,一些百年銀行都倒閉破產(chǎn),銀行信用都得不到有效保證,更何況商業(yè)信用。對于國際結(jié)算方式的重視不夠,也是造成企業(yè)壞賬增加的一個(gè)重要原因。

3.金融危機(jī)將曾經(jīng)潛在的壞賬隱患加深從而顯露出來

金融危機(jī)緊逼之下,拖欠貨款已經(jīng)不再是少數(shù)信譽(yù)較差的國外進(jìn)口商的專屬行為了。08年以來,一些國際大買家、老客戶也集中出險(xiǎn),令出口企業(yè)步步危情、損失慘重。首先是一些有長期合作關(guān)系的客戶生產(chǎn)萎縮、需求下降,企業(yè)資金鏈?zhǔn)湛s甚至斷裂,無法有效地支付貨款;其次一些銀行的倒閉破產(chǎn),使得信用證支付方式下銀行信用得不到有效保證,國外企業(yè)無法通過銀行的保證來獲得周轉(zhuǎn)資金,銀行信用不再是國際貨款支付中的可靠保證方式;其次金融危機(jī)造成了全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易不景氣以及金融市場和股票市場的倒退,消費(fèi)者信心以及購買力下降,許多國外企業(yè)貨物不能及時(shí)售出。

同時(shí),一些國家外匯匯率和相關(guān)政策的不穩(wěn)定,以及一些國外企業(yè)通過破產(chǎn)手段逃避債務(wù),也是造成壞賬增多的原因。

三、我國應(yīng)如何積極應(yīng)對外貿(mào)企業(yè)壞賬增多問題

面對外貿(mào)壞賬增多的問題,中國外貿(mào)企業(yè)要從自身和外部等多方面多渠道尋找解決辦法和出路,具體的措施可以包括:

1.采用“3+1”信用管理模式,加強(qiáng)企業(yè)自身信用風(fēng)險(xiǎn)管理

“3+1”信用管理模式是商務(wù)部力推的一種信用管理模式。其中“3”是指企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立3個(gè)不可分割的信用管理機(jī)制:前期信用管理階段的資信調(diào)查和評估機(jī)制、中期信用管理階段的債權(quán)保障機(jī)制、后期信用管理的應(yīng)收賬款管理和追收機(jī)制。“1”是指在企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立一個(gè)獨(dú)立的信用管理機(jī)構(gòu)(人員),全面管理企業(yè)信用賒銷的各個(gè)環(huán)節(jié)。這種信用管理模式可以作為信用管理的一種相對明確的標(biāo)準(zhǔn)和手段,解決信用管理手段缺失的問題,減少企業(yè)損失。

2.采用有利的國際結(jié)算方式 積極追討國外企業(yè)欠款.

中國的出口企業(yè)以前一直以L/C(信用證)為主要結(jié)算方式,這種基于銀行信用的結(jié)算方式非常安全,但成本較高,而且隨著一些銀行的破產(chǎn),銀行信用也得不到完全的保證。越來越多的進(jìn)口商開始要求使用O/A(記賬)或D/A(承兌交單)方式。這兩種結(jié)算方式雖然節(jié)省了進(jìn)口商的成本,卻加劇了出口企業(yè)的收款風(fēng)險(xiǎn)。因此面對新的外貿(mào)形勢,外貿(mào)企業(yè)要積極探尋新的國際結(jié)算形式,促進(jìn)國際結(jié)算形式多元化,例如國際保理等新的國際結(jié)算形式。國際保理是指出口商以商業(yè)信用形式銷售商品或提供勞務(wù),并將其債權(quán)賣斷給保理商收回全部或部分款項(xiàng),取得資金融通的一種國際貿(mào)易結(jié)算方式。它可以相對更安全的保證出口商安全收匯、融資便利,并能有效的改善出口商資產(chǎn)負(fù)債比例。

3.要加快提升企業(yè)的外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)意識 保持相關(guān)信息通暢

我國外貿(mào)企業(yè)要提升外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)意識,在簽訂正式的書面合同,并完善各項(xiàng)合同條款后應(yīng)及時(shí)了解外貿(mào)或投資對象所在國國家風(fēng)險(xiǎn)的變化,及時(shí)調(diào)查合作的國外企業(yè)的資信情況。

另外我國的政府公共部門應(yīng)以定期公開境外企業(yè)的信用情況,同時(shí)扶持建立信息評級機(jī)構(gòu),對國外客戶來華貿(mào)易情況進(jìn)行長期跟蹤,保證相關(guān)信息暢通。建立全面準(zhǔn)確的信用系統(tǒng)是防止海外欠賬發(fā)生的有效途徑。如果我國相關(guān)部門能提供國外企業(yè)信用信息,對海外欠賬問題進(jìn)行追蹤觀察,及時(shí)公布“低信用”公司名單,無疑能避免海外欠賬問題的發(fā)生。

4.政府積極引導(dǎo) 加大扶持出口信用保險(xiǎn)

出口信用保險(xiǎn)是國家為了鼓勵并推動本國的出口貿(mào)易,為眾多出口企業(yè)承擔(dān)由于進(jìn)口國政治風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)口商商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)而引起的收匯損失的政策性險(xiǎn)種。它是保障企業(yè)出口收匯安全的重要手段。各地政府要加大對出口信用保險(xiǎn)的宣傳力度,加強(qiáng)出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)培訓(xùn),積極鼓勵企業(yè)參與信用保險(xiǎn),幫助企業(yè)全面了解國別風(fēng)險(xiǎn)動向和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范,提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識與水平, 從而進(jìn)一步解決壞賬問題。

四、結(jié)束語

金融危機(jī)已經(jīng)席卷全球,而且它的破壞力和持續(xù)時(shí)間短期內(nèi)仍不能有效預(yù)計(jì)。尤其在國際收匯以及外貿(mào)壞賬問題上,經(jīng)濟(jì)危機(jī)對于中國外貿(mào)的影響更是難以預(yù)測。面對這樣嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢,外貿(mào)企業(yè)更要積極的應(yīng)對,從自身尋找癥結(jié),從外部打通脈絡(luò),多渠道多元化解決外貿(mào)壞賬問題,保障我國外貿(mào)經(jīng)濟(jì)安全和貿(mào)易秩序正常。

參考文獻(xiàn):

[1]中華人民共和國商務(wù)部網(wǎng)站

[2]國際商務(wù)(對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)):我國外貿(mào)企業(yè)高壞賬率的成因分析及對策研究,2007(5)

次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文2

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；中國經(jīng)濟(jì)；海外后續(xù)投資

隨著世界經(jīng)濟(jì)金融一體化的不斷深入，2007年爆發(fā)的美國次級抵押貸款危機(jī)給全球帶來廣泛影響。在各國央行大力注資，合力干預(yù)之下，美國次貸危機(jī)似乎尚未產(chǎn)生坍塌效應(yīng)。但是隨著我國融入世界經(jīng)濟(jì)的不斷加深，金融市場更大力度的對外開放，經(jīng)濟(jì)體更廣泛的參與國際競爭，美國次貸危機(jī)及各國和組織的后續(xù)政策對我國經(jīng)濟(jì)的影響將從多個(gè)方面表現(xiàn)出來，并有著深遠(yuǎn)的警示意義。

一、次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響

（一）對購買、持有美國次貸產(chǎn)品中資金融機(jī)構(gòu)及海外后續(xù)投資的影響

依據(jù)美國財(cái)政部數(shù)據(jù)，截止2006年6月，包括外匯管理局、商業(yè)銀行等在內(nèi)的中資金融機(jī)構(gòu)持有1075億美元美國按揭債券MBS，585億美元美國公司債券。按照美國次按債券占住房按揭債券20%的平均比例，美聯(lián)儲估測因次貸危機(jī)造成次按債券損失10%的概率，則僅次按MBS這一品種，中資金融機(jī)構(gòu)就大約遭受了21.5億美元的損失。當(dāng)然，這只是一種平均意義上的估測。另外，如果考慮中資金融機(jī)構(gòu)購買、持有風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)甚于Agency Debt的公司債券中的ABS及CDO，則中資金融機(jī)構(gòu)因次貸危機(jī)造成的損失更大。事實(shí)上，基于中資金融機(jī)構(gòu)到底持有多大比例的次按債券，次貸危機(jī)最終造成多大的影響還不確定，2007年我國外匯儲備中的一部分投資美國私募基金，次貸危機(jī)對金融類上市公司股價(jià)影響很大等多種因素的作用，很難準(zhǔn)確估測中資金融機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中遭受的損失。但不管怎么說，中資金融機(jī)構(gòu)持有的美國證券因次貸危機(jī)遭受了損失是確定的。

次貸危機(jī)也影響到包括QDII在內(nèi)的海外后續(xù)投資。由于我國海外投資經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)駕御能力偏弱，面對變幻不定的國際金融市場形勢，在人民幣升值預(yù)期背景下，暴露出來的美國次貸危機(jī)無疑影響到我國海外后續(xù)投資的積極性，有可能使我國海外后續(xù)投資腳步放緩，投資規(guī)模縮減。

（二）使經(jīng)濟(jì)增長速度減緩，通脹壓力增大

次貸危機(jī)使今年中國經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車之一的進(jìn)出口增長緩慢，加上輸入性成本推動的通貨膨脹，讓問題變得更加嚴(yán)重。

各國央行的大量注資以及美聯(lián)儲降息雖然增加了流動性，但都不能從根本上解決償債能力這個(gè)問題，反而帶來的巨大的金融窟窿急需找人買單。于是石油美元和貿(mào)易美元成了他們的首要選擇。美聯(lián)儲在短期內(nèi)急速且大幅度的降息，使得美元與人民幣的息差擴(kuò)大，美元貶值。這帶來的直接后果是中國的外匯儲備購買力降低，另外由于人民幣相對美元升值再加上危機(jī)過后美國國內(nèi)提倡儲蓄、減少消費(fèi)的措施，使得對美出口的增長難上加難。與此同時(shí)，歐元利用這一機(jī)會保持堅(jiān)挺，提升其國際貨幣的地位，致使人民幣對歐元貶值，對歐貿(mào)易摩擦增大。

另一方面信貸危機(jī)發(fā)生后，避險(xiǎn)資金紛紛撒離高風(fēng)險(xiǎn)市場，進(jìn)入資源市場，使原油、黃金、外匯等市場出現(xiàn)大幅波動。例如原油期貨的非商業(yè)持倉量大幅上升，推動期貨價(jià)格持續(xù)攀升并居高不下。中國是能源產(chǎn)品和食用油、糧食等農(nóng)副產(chǎn)品的輸入大國。這些基本商品的價(jià)格變動通過國際貿(mào)易將通貨膨脹輸入國內(nèi)，是國內(nèi)CPI持續(xù)高位。央行為了抑制通脹和應(yīng)對匯率變動，只得加息之后提高存款準(zhǔn)備金率。這對2008年飽受雪災(zāi)地震之苦的中國經(jīng)濟(jì)而言，是一場很大的挑戰(zhàn)。

二、次貸危機(jī)及各國的應(yīng)對措施帶來的相關(guān)啟示

（一）把握經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展變化，實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行”

作為宏觀指標(biāo)，GDP增長率比較全面地反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展?fàn)顩r。次貸危機(jī)從表象上看，是由于美國次級房貸者無法及時(shí)還貸導(dǎo)致支付鏈條受到破壞而產(chǎn)生的，但從深層次上看，次貸危機(jī)的爆發(fā)及其產(chǎn)生如此廣泛的影響，與市場對美國經(jīng)濟(jì)增長前景信心不足及由此帶來的連鎖反應(yīng)有著根本上的關(guān)系。從發(fā)展軌跡來看，雖然美國經(jīng)濟(jì)增長仍處于較高點(diǎn)位，但下降趨勢明顯。在經(jīng)濟(jì)增長處于下降通道狀況下，任何金融風(fēng)險(xiǎn)都可能產(chǎn)生較嚴(yán)重的后果。

從我國來看，1999年以來，我國經(jīng)濟(jì)增長一直以較高速度穩(wěn)步攀升，我國經(jīng)濟(jì)的高速增長極大地促進(jìn)了生產(chǎn)力發(fā)展，但與之伴隨的是，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步擴(kuò)大。考慮到經(jīng)濟(jì)增長固有的周期性變化及由此可能產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響，把握經(jīng)濟(jì)增長周期發(fā)展變化，采取包括利率適時(shí)調(diào)整在內(nèi)的多種政策工具，并配以其他相應(yīng)的措施，未雨綢繆，對我國各類經(jīng)濟(jì)主體穩(wěn)健運(yùn)行并不斷發(fā)展壯大，有著極為重要的意義。　 （二）加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整，完善實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)終究是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。基本面的穩(wěn)定發(fā)展是金融、股市等穩(wěn)定的堅(jiān)強(qiáng)后盾。次貸危機(jī)的影響要求我們加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，要以擴(kuò)大內(nèi)需為主；在進(jìn)出口方面，要加大出口商品的科技含量。盡快建立健全并實(shí)施能源、農(nóng)產(chǎn)品等商品的戰(zhàn)略和商業(yè)儲備機(jī)制。

（三）對金融行業(yè)的相關(guān)啟示

1．審慎創(chuàng)新。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，賺取更多利潤是金融創(chuàng)新的重要目的。但作為一種客觀存在，金融創(chuàng)新并不能消除風(fēng)險(xiǎn)，只是將風(fēng)險(xiǎn)由一種形式轉(zhuǎn)換成另一種形式，由一種載體轉(zhuǎn)嫁到另一種載體上而已，金融創(chuàng)新并不是沒有風(fēng)險(xiǎn)，相反，由于不確定性，由金融創(chuàng)新誘發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)可能還更大，帶來更嚴(yán)重的沖擊。盡管如此，并不能就此否認(rèn)或抑制金融創(chuàng)新。在競爭日趨激烈的今天，金融創(chuàng)新無疑是市場制勝的最重要利器之一。所要做的是，在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)，要對金融創(chuàng)新的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)有充分的認(rèn)識和估計(jì)，對金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)要予以更多關(guān)注，并不能僅聚焦在金融創(chuàng)新帶來的收益上面。當(dāng)前我國金融業(yè)正處于全面轉(zhuǎn)軌時(shí)期，融入國際市場的力度不斷加大，嚴(yán)峻的市場競爭使我國金融創(chuàng)新意識異常強(qiáng)烈，我國在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)尤其要考慮到金融創(chuàng)新可能誘發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，審慎創(chuàng)新對正處于全面轉(zhuǎn)軌的我國金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。

2．加強(qiáng)房地產(chǎn)貸款管理。美國次貸危機(jī)的誘發(fā)無疑對我國房貸管理敲響了警鐘。近年來，無論是房地產(chǎn)開發(fā)貸款，還是個(gè)人住房貸款，在我國都呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢。由于我國房屋價(jià)格上漲迅猛，房價(jià)收入比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美、德、法、日等高收入發(fā)達(dá)國家，我國房貸大多為浮動利率貸款，隨著我國利率的調(diào)整提升及用地規(guī)范等，房地產(chǎn)開發(fā)、支付成本必然加大，消費(fèi)及投資者房貸成本也必將提升。借鑒吸取美國次貸危機(jī)教訓(xùn)，加強(qiáng)房貸管理，對我國的重要意義不言而喻。

次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文3

【關(guān)鍵詞】次貸危機(jī)世界經(jīng)濟(jì) 中國經(jīng)濟(jì) 影響 應(yīng)對措施

一、美國次貸危機(jī)簡介

次級債務(wù)是指固定期限不低于5年（包括5年），除非銀行倒閉或清算，不用于彌補(bǔ)銀行日常經(jīng)營損失，且該項(xiàng)債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長期債務(wù)。次級債計(jì)入資本的條件是：不得由銀行或第三方提供擔(dān)保，并且不得超過商業(yè)銀行核心資本的50%。

美國次貸危機(jī)源于美國銀行向600萬不合格貸款者提供了2000億美元的住房抵押貸款，在房價(jià)不斷上漲的情況下，這些貸款者就可以以房產(chǎn)增值部分繼續(xù)向銀行抵押而貸到新的貸款，再用這些新貸款去歸還貸款。一旦房價(jià)不能繼續(xù)上漲，他們就無力繼續(xù)還貸。銀行向貸款者發(fā)放了貸款，會把手中的貸款進(jìn)行分類打包，做成資產(chǎn)抵押債券，在債券市場出售給基金公司；基金公司會再把自己手中的債券分類打包做成資產(chǎn)抵押憑證出售；購買者再把自己手中的資產(chǎn)抵押憑證做成信譽(yù)違約掉期保險(xiǎn)合同，基金公司之間互相投保，使次級貸款涉及的資金規(guī)模成幾何級數(shù)擴(kuò)張。而金融衍生工具還在衍生，信譽(yù)違約掉期保險(xiǎn)合同還會被打包成合成資產(chǎn)抵押憑證。上述過程使得2000億美元的壞賬拖累了40—50萬億美元的債券市場，次貸危機(jī)因此全面爆發(fā)。

二、美國次貸危機(jī)的成因

1.次級貸款制度產(chǎn)品設(shè)計(jì)上固有的缺陷。次級貸款產(chǎn)品是建立在房價(jià)不斷上漲及低利率假設(shè)的基礎(chǔ)上的。但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負(fù)擔(dān)將逐步加重，當(dāng)這種負(fù)擔(dān)到了極限時(shí)，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款，造成壞賬，此時(shí)，危機(jī)就會產(chǎn)生。

2.為應(yīng)對流動性過剩，美國政府一直采取緊縮性貨幣政策。自2004年6月至2006年6月，美聯(lián)儲連續(xù)加息17次，聯(lián)邦基金利率從1%提至5.25%，翻了兩番半；2004年－2006年發(fā)放的次級貸款從2007年開始，59%的貸款月供增加25%以上，19%的貸款月供增加50%以上。另一方面，自2006年2季度以來，美國房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了負(fù)增長，抵押品價(jià)值下降，還款壓力大幅度上升，次級貸款的購房投資者，傾向放棄房產(chǎn)，止損出局。利率的上升和房價(jià)的下降沖跨了次級按揭貸款市場。

3.以次級抵押貸款為標(biāo)的而創(chuàng)造出的大量金融衍生品在沒有傳導(dǎo)隔離機(jī)制的情況下進(jìn)入投資市場。資產(chǎn)證券化把房地產(chǎn)信貸包裝成有價(jià)證券(MBS債券)拿到資本市場上去流通，后來又配合國際評級機(jī)構(gòu)的評級要求設(shè)計(jì)出了各種衍生品：CDS、CDO以及CDO平方，等等。事實(shí)上，這些高度合成的信用創(chuàng)造產(chǎn)品并沒有經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)的檢驗(yàn)，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，一旦發(fā)生金融危機(jī)，金融風(fēng)波就會順著金融鏈條快速傳播、蔓延。

三、美國次貸危機(jī)的影響

1.美國次貸危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響

第一，直接打擊了美國房地產(chǎn)行業(yè)，同時(shí)使遍及全世界的房地產(chǎn)泡沫趨于破滅，發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)熱潮宣告終結(jié)。體現(xiàn)美國樓市動向的二手房價(jià)從2006年夏天開始下降，而從去年11月份開始，戰(zhàn)后房價(jià)跌幅的記錄被不斷刷新，全美十個(gè)主要城市的房價(jià)在去年12月份的實(shí)際跌幅高達(dá)14.0%。南非、愛爾蘭、英國和西班牙的房價(jià)也從去年年底開始下滑。房地產(chǎn)泡沫的破滅宣告了發(fā)達(dá)國家消費(fèi)熱潮的終結(jié)。從次貸危機(jī)日益嚴(yán)重的去年8月份之后，美國人消費(fèi)心理出現(xiàn)消極傾向，消費(fèi)意愿的下降使得零售業(yè)、娛樂業(yè)等非制造業(yè)的景氣指數(shù)急劇惡化。歐洲的個(gè)人消費(fèi)也不旺盛，英國去年10月到12月的個(gè)人消費(fèi)支出下降了0.2%，12月份歐盟零售業(yè)銷售額同比減少了2.0%，是1996年開始此項(xiàng)調(diào)查以來的最大跌幅。

第二，加劇了國際金融市場的不確定性，使得國際金融市場在未來一段時(shí)間出現(xiàn)動蕩的可能性大大增加。由于目前次貸危機(jī)造成的總損失不確定，次級抵押貸款證券化產(chǎn)品在全球機(jī)構(gòu)投資者中的分布也不透明，國際金融市場上出現(xiàn)了持續(xù)的流動性短缺和信貸緊縮，發(fā)達(dá)國家央行的聯(lián)手注資和美聯(lián)儲的連續(xù)下調(diào)聯(lián)邦基金率，在一定程度上緩解了流動性短缺，但是沒有顯著改善信貸緊縮的狀況。同時(shí)，國際金融市場上各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)的評估以及短期國際資本從發(fā)展中國家資本市場向美國資本市場回流以緩解流動性不足的壓力進(jìn)一步加劇了國際金融市場的動蕩。

第三，一旦美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，發(fā)展中國家很難置身事外。目前美國GDP仍占全球GDP的25%，美國居民一年消費(fèi)9萬億美元，中國居民一年消費(fèi)1萬億美元，而印度居民一年僅消費(fèi)6千億美元，因此金磚四國目前尚不能取代美國成為全球經(jīng)濟(jì)增長的引擎。美國居民消費(fèi)下降將影響發(fā)展中國家的出口，美元貶值將會削弱發(fā)展中國家某些出口產(chǎn)品的競爭力，同時(shí)也會損害發(fā)展中國家外匯儲備的國際購買力，美國經(jīng)濟(jì)衰退將會導(dǎo)致短期資本的波動性加大，從而放大或者刺破發(fā)展中國家的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

2.美國次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響

第一，使中國的出口需求減少，進(jìn)而阻礙中國經(jīng)濟(jì)的增長。2007年中國貿(mào)易順差較之前一年增長了2622億美元，增幅達(dá)47.7%，連續(xù)3年刷新歷史最高記錄，而這當(dāng)中超過6成都是由對美貿(mào)易創(chuàng)造的，顯示出中國經(jīng)濟(jì)對美國的巨大依賴性。GS的報(bào)告也指出，由于中國出口產(chǎn)品的19%都是被美國所購買，美國經(jīng)濟(jì)減速勢必將影響中國經(jīng)濟(jì)。多數(shù)有識之士預(yù)測，在美國經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，中國的出口和投資必將受到抑制，國內(nèi)消費(fèi)的拉動作用在短期內(nèi)還難以顯現(xiàn)，因此2008年的中國經(jīng)濟(jì)也將有所放緩。事實(shí)上，中國經(jīng)濟(jì)增長已出現(xiàn)放緩跡象：工廠及基礎(chǔ)設(shè)施投資支出增速開始減弱，貸款申請獲批變難，房價(jià)在去年大幅上漲后開始企穩(wěn)，上證綜合指數(shù)較去年10月高點(diǎn)下跌了46%。同時(shí)，美元貶值給人民幣帶來升值壓力，也不利于出口和國民經(jīng)濟(jì)的增長。

第二，中國的資產(chǎn)價(jià)格泡沫有破滅的危險(xiǎn)。美國經(jīng)濟(jì)衰退將使更多的熱錢流入中國資本市場，盡管中國政府一直強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)進(jìn)寬出，這些熱錢仍可通過貿(mào)易渠道和地下渠道流進(jìn)來，進(jìn)而使中國的資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹。我們可以預(yù)想，一旦次貸危機(jī)結(jié)束，熱錢流出，資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅，就會引起金融危機(jī)和支付危機(jī)，而在中國資本市場管理體系尚不健全、對金融危機(jī)的消化處理能力不強(qiáng)的背景下，這無疑是一場致命性的打擊。

第三，使政府宏觀調(diào)控的政策空間縮小。中國政府為了防止通貨膨脹和抑制流動性過剩，一直推行加息政策，這與美國次貸危機(jī)以后美聯(lián)儲緊急降息的政策截然相反，由此大量套利資本涌入中國資本市場，央行為了緩解人民幣升值的壓力可能用人民幣去收購?fù)鈪R，此舉會向市場投放更多的人民幣，從而使流動性過剩問題更加嚴(yán)峻，政府因此面臨著兩難的局面。

第四，次貸危機(jī)對銀行體系的直接影響較小。由于中國銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行所持有的次級抵押債券的衍生品的量較少，同時(shí)中國監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易實(shí)行比較嚴(yán)格的準(zhǔn)入政策，中國商業(yè)銀行受此次次級債券危機(jī)形成的損失相對要小一些。

對美出口的減少將導(dǎo)致流入中國的外匯隨之減少，這無疑將緩解人民幣升值的壓力。流動性過剩的局面如果因此得到改善，樓市和股市投資過熱的現(xiàn)狀也將得到抑制。事實(shí)上，中國政府正在陸續(xù)出臺政策以抑制出口過快增長的勢頭。這些政策主要針對那些從事勞動密集型的加工貿(mào)易的企業(yè)，他們的經(jīng)營環(huán)境將進(jìn)一步惡化。中國從去年開始調(diào)低了出口退稅的比率，之后商務(wù)部和海關(guān)總署又在7月份了新的《加工貿(mào)易限制類商品目錄》，并于8月份開始正式實(shí)施。在次貸危機(jī)對美出口減少的背景下，這些政策的實(shí)施將加快生產(chǎn)低附加值的加工貿(mào)易企業(yè)被淘汰的過程，從而促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。 轉(zhuǎn)貼于

此外，次貸危機(jī)使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美國金融機(jī)構(gòu)由于資本匱乏急于融資，給中國主權(quán)財(cái)富基金提供了更為有利的價(jià)格談判空間，改變了對發(fā)展中國家主權(quán)財(cái)富基金的抵制態(tài)度，這使得我國海外投資環(huán)境變得更加寬松，有利于我國企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略，進(jìn)行海外投資和進(jìn)軍國外市場，擴(kuò)大影響力。

四、中國應(yīng)對美國次貸危機(jī)的措施

由于次貸危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)造成的影響是雙向的，我們應(yīng)做到趨利弊害，既要充分利用有利的投資環(huán)境，又要吸取教訓(xùn)，提高警惕，防患于未然。

1.必須密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢。當(dāng)今世界是一個(gè)整體，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，各國各地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)政治聯(lián)系將會更加緊密，任何一國發(fā)生經(jīng)濟(jì)政治危機(jī)都有可能波及全世界，引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。1997年東南亞金融危機(jī)給我們上了一堂生動的課，我們必須從中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，因此密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，加強(qiáng)防范是十分必要的。

2.加強(qiáng)對國內(nèi)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測。美國次貸危機(jī)的發(fā)生與資產(chǎn)價(jià)格泡沫是緊密聯(lián)系的。當(dāng)前在流動性相對充裕的情況下，我國房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)快速上漲，2007年以來，商業(yè)性購房貸款中的個(gè)人住房貸款增速呈逐月加快趨勢， 2007年6月末個(gè)人住房貸款增速比2007年1月末和第一季度分別提高4. 8個(gè)和4. 6個(gè)百分點(diǎn)。房價(jià)的快速上漲往往會掩蓋大量的風(fēng)險(xiǎn)。因此政府應(yīng)加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場的監(jiān)管，同時(shí)加大經(jīng)濟(jì)適用房和廉價(jià)租房的供給，合理引導(dǎo)房地產(chǎn)價(jià)格回調(diào)。

3.積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對外投資和跨國并購。次貸危機(jī)使我國海外投資環(huán)境更為有利，我們應(yīng)抓住這一有利機(jī)會，擴(kuò)大對外投資的力度，鼓勵主權(quán)財(cái)富基金、國內(nèi)企業(yè)、銀行等對外投資，同時(shí)又要加強(qiáng)管理，防止一哄而上。

4.商業(yè)銀行要樹立強(qiáng)烈的危機(jī)管理意識。商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)和推銷任何金融產(chǎn)品特別是衍生工具，在利用其價(jià)值的同時(shí)，應(yīng)更多關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的防范。要保持適度的信用規(guī)模，同時(shí)積極推動貸款證券化，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

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次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文4

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)　階段　應(yīng)對措施　啟示

一、引言

當(dāng)前，美國遭遇“百年一遇”的金融危機(jī)。被《紐約時(shí)報(bào)》稱為“末日博士”(Dr.Doom)的紐約大學(xué)教授羅比尼(Nouriel Roubini)早在2006年國際貨幣基金會議上，就預(yù)言房市將拖垮經(jīng)濟(jì)，重創(chuàng)不動產(chǎn)抵押的金融業(yè)，并隨之引發(fā)慘重骨牌效應(yīng)。當(dāng)時(shí)極具爭議的觀點(diǎn)如今已成不爭的事實(shí)，昔日“居者有其屋”的美夢現(xiàn)在卻成為美國經(jīng)濟(jì)噩夢的“溫床”。羅比尼稱，產(chǎn)生災(zāi)難性金融和經(jīng)濟(jì)后果的可能日益加大，即惡性循環(huán)。經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致金融虧損更為嚴(yán)重，反過來，不斷加劇的大規(guī)模金融虧損和金融危機(jī)更令經(jīng)濟(jì)衰退雪上加霜。三個(gè)原因可以說明這次經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重性：其一，美國遭遇有史以來最慘重的房地產(chǎn)價(jià)格下跌，跌幅最終可達(dá)20％到30％；其二，因?yàn)樾刨J泡沫已從房貸擴(kuò)散到其他領(lǐng)域，再加以不計(jì)后果的金融創(chuàng)新和證券化，目前持續(xù)的信貸危機(jī)最終將演變成信貸緊縮；其三，美國家庭消費(fèi)數(shù)額已經(jīng)超過GDP的70％以上，如果將其所有債務(wù)包括抵押貸款以及其他形式的債務(wù)累加，其實(shí)際數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出他們應(yīng)該消費(fèi)數(shù)量；由于房價(jià)跌落以及嚴(yán)重的信貸緊縮，一段時(shí)期內(nèi)個(gè)人消費(fèi)將會出現(xiàn)大幅萎縮。羅比尼預(yù)測，2008年經(jīng)濟(jì)衰退將持續(xù)12至18個(gè)月。

二、當(dāng)前美國政府采取的應(yīng)對措施

美國大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，國家現(xiàn)在正面臨著上世紀(jì)經(jīng)濟(jì)“大蕭條”以來最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。盡管美國政府采取了前所未有的救市措施，但短期內(nèi)仍無法逆轉(zhuǎn)目前危急的金融局面，美國經(jīng)濟(jì)終將步入下行期。2008年11月25日的報(bào)告顯示，美國經(jīng)濟(jì)在第三季度緊縮了0.5％，超過之前預(yù)計(jì)。國際貨幣基金組織(IMF)估計(jì)，美國銀行損失可能高達(dá)10,000億美元，更有一些專家稱該數(shù)字會高達(dá)20,000億美元。隨著金融危機(jī)如滾雪球般不斷擴(kuò)大，金融問題也在不斷升級，美國政府動用準(zhǔn)備金及其他手段保護(hù)著處在風(fēng)暴中心的金融體系。從去年3月11日美聯(lián)儲宣布一攬子援救計(jì)劃向銀行和投資公司提供2，000億美元貸款，11月23日向花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)再次注入200億美元的資金，美國政府為遏制金融危機(jī)所投入的資金數(shù)額一路飆升，目前已經(jīng)達(dá)60,000億美元。這些數(shù)據(jù)反映出美國政府在應(yīng)對持續(xù)擴(kuò)大的金融危機(jī)漩渦所承擔(dān)的巨大負(fù)債。

西北大學(xué)金融學(xué)教授、摩根大通銀行前執(zhí)行董事斯道維爾(David Stowell)認(rèn)為，鑒于拯救資金的有限性，應(yīng)該將資金主要投入到金融行業(yè)。美國總統(tǒng)布什說，美國經(jīng)濟(jì)會從目前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中恢復(fù)過來，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的第一步就是要保護(hù)美國的金融系統(tǒng)。11月25日，聯(lián)儲委和財(cái)政部宣布金額為8,000億美元的貸款計(jì)劃用以解凍信貸市場。其中，2,000億美元用于汽車貸款、學(xué)生貸款、信用卡欠款以及其他小型企業(yè)貸款，6,000億美元用于購買房貸相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)行或擔(dān)保的債務(wù)。同時(shí)，聯(lián)儲官員稱，將要根據(jù)需要印刷美元以恢復(fù)處于癱瘓中的美國金融體系，減緩由于次貸損失引起的波及到經(jīng)濟(jì)方方面面的震動。美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)入到支撐經(jīng)濟(jì)的一個(gè)新的激進(jìn)的階段，分為兩個(gè)目標(biāo)，即降低金融市場的恐慌和騷動以及支撐因信貸枯竭遭受重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)。針對第一個(gè)目標(biāo)，美聯(lián)儲向銀行以及華爾街的公司擴(kuò)大貸款計(jì)劃，組織援救面臨倒閉的公司。針對第二個(gè)目標(biāo)，則主要依賴于傳統(tǒng)工具，即降低聯(lián)邦基金利率(即金融機(jī)構(gòu)間隔夜貸款的利率)，降低銀行間拆借利率。

美國當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬表示，美國目前的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了惡性循環(huán)，生產(chǎn)和消費(fèi)的減少使美國金融市場問題更趨嚴(yán)重。美國金融風(fēng)暴重創(chuàng)華爾街，意味著對華爾街上的家庭和企業(yè)而言要“勒緊褲帶過日子”。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的全面恢復(fù)不會立刻發(fā)生，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)之前，經(jīng)濟(jì)情況還可能會繼續(xù)惡化。在11月24日芝加哥的記者招待會上，他說：“面對處于危機(jī)中的經(jīng)濟(jì)，我們不能猶豫、不能耽擱。”他提出“代價(jià)高昂”的經(jīng)濟(jì)刺激方案應(yīng)對當(dāng)前的金融危機(jī)，同時(shí)希望能夠?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)今后長期、可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。該計(jì)劃也反映出經(jīng)濟(jì)下行壓力可能會持續(xù)幾年的時(shí)間。在這個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激方案中，他將優(yōu)先考慮創(chuàng)造250萬就業(yè)機(jī)會，投資道路、橋梁、學(xué)校以及潔凈能源項(xiàng)目。

針對當(dāng)前金融危機(jī)，美國前財(cái)政部長、曾任美國哈佛大學(xué)校長的勞倫斯?薩默斯(Lawrence summers)(他已由奧巴馬正式提名出任國家經(jīng)濟(jì)委員會主任)提出了應(yīng)對目前金融危機(jī)的建議。他指出，既往金融危機(jī)中總結(jié)出許多經(jīng)驗(yàn)，其中最重要的一條就是：當(dāng)應(yīng)對重大金融危機(jī)時(shí)，歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，政府可以在反應(yīng)過度方面犯錯。他的主要觀點(diǎn)是：

第一，市場過度反應(yīng)就意味著政府應(yīng)對政策和措施也應(yīng)過度反應(yīng)，過度反應(yīng)導(dǎo)致的錯誤要比反應(yīng)不足導(dǎo)致的錯誤容易糾正。應(yīng)對金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)提醒我們，既然市場表現(xiàn)出過度反應(yīng)，政策措施也要過度反應(yīng)，而且還要采取堅(jiān)決果斷的行動。

第二，可信度至關(guān)重要。抵制住做出樂觀的預(yù)測的行為而不是依靠采取措施行動。在應(yīng)對金融危機(jī)中，為了樹立信心，總會有不斷的誘惑，試圖通過言辭而非行動注入信心，忽略了人民最為關(guān)心的問題。

第三，結(jié)束危機(jī)歸根到底就是恢復(fù)公眾信任和公眾信心。

第四，信任的恢復(fù)需要時(shí)日，切忌期望立竿見影。

第五，金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)密不可分。

第六，這次危機(jī)蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)遇，而且歷史已證明歷次金融危機(jī)結(jié)束之后都會帶來絕好的機(jī)會。

次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文5

一、堅(jiān)持以改革促發(fā)展的長遠(yuǎn)發(fā)展思路

各國在應(yīng)對危機(jī)的過程中均采取了短期和長期的不同策略。日本政府在應(yīng)對危機(jī)時(shí)明確提出了不以增加短期需求為目標(biāo)的指導(dǎo)原則,力求以“結(jié)構(gòu)改革促經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的方式,取代“通過擴(kuò)大政府支持刺激經(jīng)濟(jì)成長”的方法。日本在經(jīng)歷20世紀(jì)90年代泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰等多次失敗教訓(xùn)之后,在此次危急中提出了以改革促進(jìn)發(fā)展、應(yīng)對危機(jī)的長遠(yuǎn)發(fā)展思路,將應(yīng)對重點(diǎn)放在日本未來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的三個(gè)重要領(lǐng)域,即“低碳革命”領(lǐng)域、充實(shí)醫(yī)療和護(hù)理服務(wù)的“健康長壽社會”領(lǐng)域、旅游觀光等“發(fā)揮日本魅力”領(lǐng)域。這對我國堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀、以可持續(xù)發(fā)展的理念應(yīng)對危機(jī)的政策具有啟發(fā)意義。

二、堅(jiān)持低碳節(jié)能經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略目標(biāo)

受國內(nèi)地理?xiàng)l件和能源分布的影響,日本經(jīng)濟(jì)屬于典型的外向型經(jīng)濟(jì),資源相對較少,拉動內(nèi)需的手段相對貧乏。近年來,由于能源價(jià)格上漲等原因,日本的貿(mào)易條件不斷惡化。因此,日本政府的應(yīng)對危機(jī)的措施著重以普及、開發(fā)節(jié)能技術(shù)、加大力度研究清潔能源為目標(biāo),并給予了相當(dāng)大的預(yù)算支持。為了減少因?yàn)槟茉催M(jìn)口導(dǎo)致的福利損失,日本政府再次加大了對節(jié)能、替代能源的技術(shù)開發(fā)和普及的投資,這集中體現(xiàn)了通過解決危機(jī)促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,增大對重點(diǎn)領(lǐng)域的投資,如增大對太陽能發(fā)電技術(shù)研發(fā)和太陽能發(fā)電普及項(xiàng)目投資,通過溢出效應(yīng),拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條上的民間企業(yè)生產(chǎn)和投資,從而提升綠色產(chǎn)業(yè)市場競爭力。日本政府通過加大力度、加快速度,推進(jìn)以低能耗、低污染、低排放為核心內(nèi)容的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展等一系列的措施推進(jìn),繼續(xù)保持日本在節(jié)能方面的優(yōu)勢地位。

三、堅(jiān)持民生經(jīng)濟(jì)的優(yōu)先保證

日本政府2009年的國家預(yù)算案包括安撫民心緊急綜合對策、生活對策、生活防衛(wèi)緊急對策等三大對策,全部都以守護(hù)國民生活為中心內(nèi)容,具體包括加強(qiáng)物價(jià)監(jiān)督,擴(kuò)大對低收入和母子家庭的貸款額度,提高法定最低工資并呼吁企業(yè)漲薪,降低醫(yī)療和保險(xiǎn)費(fèi)率等。為了落實(shí)上述緩解百姓不安的各種措施,政府在原有基礎(chǔ)上增加財(cái)政專項(xiàng)支出約4千萬億日元,特別照顧高齡者、失業(yè)者、母子家庭等社會弱勢群體。與此同時(shí),為確保金融經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)安定,將在市場經(jīng)濟(jì)中經(jīng)常處于被支配地位的中小企業(yè)、特別是為大企業(yè)提供零部件或服務(wù)的中小企業(yè)和家庭作坊作為重點(diǎn)扶助對象,政府將對以中小企業(yè)為服務(wù)對象的地方銀行的出資額從現(xiàn)行的2萬億增至12萬億,為中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供血液的金融機(jī)構(gòu)也得到了特別的重視。這些措施對我國民生經(jīng)濟(jì)的調(diào)控、緩解社會矛盾沖突以及促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展有重要的借鑒意義。

四、堅(jiān)持政府公信力與金融公信力互補(bǔ)

次貸危機(jī)使得投資者對各種金融資產(chǎn)的安全性都產(chǎn)生了高度懷疑,結(jié)果是次貸危機(jī)演化成為金融信用危機(jī),對國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。各國在金融風(fēng)暴中經(jīng)濟(jì)發(fā)生衰退、總需求不足或是供給過剩,包括日本在內(nèi)的許多國家都采取擴(kuò)張性財(cái)政政策來拉動經(jīng)濟(jì)增長,在短期內(nèi)是一個(gè)行之有效的手段,其實(shí)質(zhì)是以政府的公信力支撐金融機(jī)構(gòu)的公信力。當(dāng)政府對市場徹底喪失信心時(shí),恢復(fù)市場投資者和消費(fèi)者信心只不過是空談。通過政府的危機(jī)救助政策,用國家的信用彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)的信用不足,事實(shí)上隱藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。一旦政策推行失敗,無限期的財(cái)政擴(kuò)張可能積累巨大的財(cái)政赤字和巨額國債,帶來通貨膨脹的壓力,將會對日本政府的信用產(chǎn)生重大影響。我國應(yīng)借鑒日本經(jīng)驗(yàn),針對金融危機(jī)造成的總需求不足,一方面應(yīng)推進(jìn)擴(kuò)張性財(cái)政政策應(yīng)對眼前危機(jī),同時(shí)逐步實(shí)現(xiàn)中長期財(cái)政健全化目標(biāo),防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

五、堅(jiān)持不同產(chǎn)業(yè)的自救式應(yīng)對策略

此次全球金融危機(jī)對各國經(jīng)濟(jì)的破壞從金融業(yè)、房地產(chǎn)、零售業(yè)到制造業(yè),甚至傳媒產(chǎn)業(yè)也難以幸免。面對金融危機(jī),在國家的宏觀調(diào)控下,日本國內(nèi)的不同產(chǎn)業(yè)和區(qū)域各顯神通,應(yīng)對策略大相徑庭。日本國內(nèi)產(chǎn)業(yè)中,對日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有重大影響力的首推汽車產(chǎn)業(yè)。為了應(yīng)對金融危機(jī),各汽車廠商還紛紛采取各種積極的應(yīng)對措施,實(shí)施新的技術(shù)戰(zhàn)略,加強(qiáng)技術(shù)研發(fā),以降低耗油量和成本,發(fā)展混合動力車,打造新產(chǎn)品,力圖吸引更多消費(fèi)者。面對危機(jī)背景下國內(nèi)消費(fèi)持續(xù)低迷的狀況,日本各大百貨商場紛紛開始縮短非高峰期的營業(yè)時(shí)間,同時(shí)增加高峰期的店員配置,以削減成本、改善服務(wù)以確保收益。面對金融危機(jī)和新媒體的競爭,日本報(bào)業(yè)開始進(jìn)一步加強(qiáng)與廣播、電視等傳統(tǒng)媒體的融合發(fā)展,以提升報(bào)業(yè)的整體競爭力。政府的統(tǒng)籌規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)自身自救式調(diào)整,是日本經(jīng)濟(jì)對抗危機(jī)的重要經(jīng)驗(yàn)。對我國社會主義初級階段的企業(yè)發(fā)展和商業(yè)運(yùn)營有許多值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

六、樹立經(jīng)濟(jì)全球化背景下的危機(jī)意識

目前,經(jīng)濟(jì)全球化的深度和廣度都已達(dá)到相當(dāng)程度,世界上任何一個(gè)國家都難以游離于全球性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之外。從理論上講,全球化有助于國際貿(mào)易的高速增長,有助于生產(chǎn)要素流向低成本的發(fā)展中國家,實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)很容易演化成地區(qū)、洲的災(zāi)難,甚至擴(kuò)散至全球。我們也應(yīng)該認(rèn)識到,經(jīng)濟(jì)全球化是一個(gè)不以人的意志為轉(zhuǎn)移的歷史漸進(jìn)過程。因此,任何一個(gè)國家在發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)時(shí)都要禁忌對外貿(mào)出口的依賴過重和內(nèi)需的拉動作用不足,內(nèi)外不均衡容易導(dǎo)致本國經(jīng)濟(jì)極易受外部環(huán)境的影響,一旦危機(jī)襲來,必將災(zāi)難深重。一個(gè)國家自身金融體系和經(jīng)濟(jì)體系的健康穩(wěn)定發(fā)展才是最大限度地抵御全球性危機(jī)的保障。因此,無論是日本還是中國,都必須樹立經(jīng)濟(jì)全球化背景下的危機(jī)意識,加強(qiáng)危機(jī)預(yù)警機(jī)制,把政府的經(jīng)濟(jì)危機(jī)管理問題提升到戰(zhàn)略層面來思考,提高全面應(yīng)對各種危機(jī)的控制能力和管理水平。

次貸危機(jī)應(yīng)對措施范文6

目前尚無跡象表明美國次級債危機(jī)有任何削弱的趨勢。隨著美國房地產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步下降和抵押貸款違約率的進(jìn)一步上升， 這場危機(jī)很可能演變?yōu)樽?998年美國長期資本管理公司(LTCM) 破產(chǎn)以來發(fā)達(dá)國家金融市場遭遇的最嚴(yán)重危機(jī)。

二、美國次貸危機(jī)對美國與中國經(jīng)濟(jì)影響的理論

(一) 對美國的影響

美國次級債危機(jī)的前景目前看來撲朔迷離， 存在相當(dāng)大的不確定性。原因在于機(jī)構(gòu)投資者并未披露各自持有次級債產(chǎn)品的規(guī)模， 從而難以估算次級債違約率上升對機(jī)構(gòu)投資者造成的損失。此外， 危機(jī)的信心驅(qū)動本質(zhì)使得危機(jī)走向帶有相當(dāng)大的不確定性。這段時(shí)期內(nèi)的任何政策信號或者其他突發(fā)性事件都可能影響危機(jī)的走向。不過以上因素不影響我們對危機(jī)走向做出一個(gè)初步判斷: 危機(jī)在2008 年可能會持續(xù)下去，有更多的對沖基金或其他高杠桿性金融機(jī)構(gòu)可能破產(chǎn)。危機(jī)的走向在一定程度上取決于美國政府采用什么樣的危機(jī)應(yīng)對措施。美國次級債危機(jī)的源頭在于違約率上升， 而違約率上升的根源在于還款利率的上升和房地產(chǎn)價(jià)格的下降。如前所述， 由于很多次級債借款者申請了可調(diào)整利率抵押貸款(ARM) 。一旦貸款利率進(jìn)行重新設(shè)定， 在基準(zhǔn)利率上升周期內(nèi)貸款利率一定會顯著上漲。目前的違約率上升正是因?yàn)樵?006年大約4000億美元的次級債貸款進(jìn)行了利率的重新設(shè)定。由于2007年大約有1萬億美元的ARM將進(jìn)行重新設(shè)定， 因此可以判斷在未來一年時(shí)間內(nèi)次級貸款和Alt -A貸款的違約率可能進(jìn)一步上升， 構(gòu)筑在這些貸款基礎(chǔ)上的MBS和CDO 的價(jià)值將會繼續(xù)縮水， 大量購買以上金融產(chǎn)品的對沖基金或其他高杠桿性金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的案例很可能繼續(xù)發(fā)生。美國金融市場的動蕩可能造成大量短期資本流出美國， 進(jìn)而對美國平衡國際收支形成壓力， 造成美元貶值。美元貶值可能造成東亞國家和石油輸出國在國際資本市場上減持美國國債，這一方面會造成美國國內(nèi)長期利率上升， 對中長期經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利影響， 另一方面會弱化美元在國際貨幣體系中的影響力。此外， 美元貶值和外國投資者集體減持美元資產(chǎn)的行為將會加劇全球金融市場動蕩，甚至釀成全球性金融危機(jī)。但是， 本次美國次級債危機(jī)也有可能以更加溫和的方式收場。

第一: 任何缺乏基本面因素支持的危機(jī)都注定不會持久。美國房地產(chǎn)市場的下滑目前來看仍是一個(gè)局部問題， 美國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面是比較健康的， GDP增長率高于趨勢值， 通貨膨脹率處于可控范圍內(nèi)， 全要素生產(chǎn)率近年來有較大提高。美國經(jīng)濟(jì)的隱憂在于持續(xù)的經(jīng)常賬戶赤字和財(cái)政赤字最終可能導(dǎo)致美元貶值和長期利率上升， 但是國際收支調(diào)整和財(cái)政政策調(diào)整與房地產(chǎn)市場行情相關(guān)性較弱。

第二: 美聯(lián)儲手中還有一定的降息空間。次級債危機(jī)從本質(zhì)上而言是債務(wù)危機(jī)， 由于次級債貸款利息是與基準(zhǔn)利率掛鉤的， 因此調(diào)低聯(lián)邦基金利率可以有效地降低違約率， 從源頭上緩解危機(jī)。

第三: 即使美聯(lián)儲在通脹壓力下不能大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率， 美國政府還有其他方法來應(yīng)付次級債危機(jī)。[]例如批準(zhǔn)吉利美和房利美等政府性抵押貸款機(jī)構(gòu)購買次級債或者為次級債提供擔(dān)保、對即將重新設(shè)定貸款利率的抵押貸款進(jìn)行展期等。然而， 無論是發(fā)達(dá)國家中央銀行的集體緊急注資或美聯(lián)儲下調(diào)基準(zhǔn)利率，還是美國政府要求政府性抵押貸款機(jī)構(gòu)為次級債提供擔(dān)保， 這些應(yīng)對措施雖然在短期內(nèi)能夠遏制危機(jī)， 但是將會導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者形成如下預(yù)期， 即一旦資本市場出現(xiàn)問題之后， 政府將立即提供援助。這種預(yù)期將在中長期內(nèi)滋生道德風(fēng)險(xiǎn)， 如果美國次級債危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散， 造成固定收益證券市場和股票市場的全面危機(jī)， 那么可能造成國際短期資本撤離美國市場(尤其是來自日元套交易的資金撤回日本國內(nèi)) ， 美元大幅貶值， 美國國內(nèi)長期利率上揚(yáng)， 美國經(jīng)濟(jì)陷入中期衰退的后果。

(二) 對中國的影響

第一: 以短期而言， 如果美國次級債危機(jī)引起全球?qū)_基金調(diào)整自身資產(chǎn)組合， 增加流動性資金的比例， 那么可能造成國際短期資本從中國股市和房地產(chǎn)市場撤離。由于外國短期資本通過各種渠道進(jìn)入中國資本市場的規(guī)模實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出政府統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)的規(guī)模， 如果外國短期資本發(fā)生大規(guī)模抽逃， 可能導(dǎo)致中國股市和房地產(chǎn)市場的下跌。如果嚴(yán)重的話， 可能刺破中國股市和房地產(chǎn)市場存在的泡沫， 資本市場全面下跌引致的財(cái)富效應(yīng)可能抑制國內(nèi)總消費(fèi)， 從而影響經(jīng)濟(jì)增長。

第二: 以中長期而言， 由于中國經(jīng)濟(jì)和人民幣匯率相對于美國經(jīng)濟(jì)和美元匯率存在一定的獨(dú)立性， 一旦美元大幅貶值、美國經(jīng)濟(jì)陷入中期衰退， 那么相對堅(jiān)挺的人民幣和相對健康的中國經(jīng)濟(jì)， 將會吸引大量的短期資本重新進(jìn)入中國境內(nèi)。中國資本市場在經(jīng)歷了短期內(nèi)外國資本撤出導(dǎo)致的調(diào)整后， 很可能重新被流入的短期外國資本推高， 甚至引發(fā)更大程度的投機(jī)泡沫， 為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展埋下隱患。

第三: 大量的日元套利資金撤出美國回流日本，可能造成全球主要貨幣匯率發(fā)生大幅調(diào)整(美元貶值和日元升值) 。這一方面會影響到人民幣實(shí)際有效匯率的穩(wěn)定， 另一方面會引發(fā)以美元資產(chǎn)為主的中國外匯儲備資產(chǎn)的實(shí)際購買力下降。

第四: 美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退， 將導(dǎo)致美國市場對中國出口商品的需求下降。經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)矛盾的增加， 以及進(jìn)入總統(tǒng)選舉年度的影響， 將會加劇中美貿(mào)易摩擦， 美國政府逼迫人民幣升值的壓力可能顯著加大。如果美聯(lián)儲通過連續(xù)調(diào)低聯(lián)邦基金利率來避免次級債危機(jī)的擴(kuò)散和升級， 這也會對人民幣匯率和利率政策的實(shí)施空間造成掣肘。美聯(lián)儲下調(diào)聯(lián)邦基金利率將會進(jìn)一步縮小美元和人民幣之間的利差，一方面引致更多的熱錢流入中國， 另一方面將會進(jìn)一步限制中國貨幣當(dāng)局運(yùn)用加息手段來調(diào)控國內(nèi)通貨膨脹的能力。中美利差的縮小將會凸顯人民幣匯率的升值壓力。換句話說， 美聯(lián)儲為應(yīng)對次級債危機(jī)的降息舉措將會進(jìn)一步限制中國政府自主運(yùn)用貨幣政策的空間。[ ]

三、美國次貸危機(jī)對中國金融和出口企業(yè)的影響

(一) 中國股市

根據(jù)亞洲銀行相關(guān)分析報(bào)道: 2008年1月21日，全球股市在美國次貸危機(jī)的背景下經(jīng)歷了“黑色星期一”， 23日又在美聯(lián)儲的降息救市措施中止跌回漲。這期間滬、深股市緊隨全球股市， 在21、22日兩天內(nèi)暴跌13% ， 23日隨全球市場一道部分收復(fù)失地。這幕發(fā)生在嚴(yán)格資本管制條件下的中國與全球股市聯(lián)動，以及去年2月27日中國股市下跌時(shí)發(fā)生全球股市循環(huán)暴跌， 使人們更加關(guān)注二者的關(guān)聯(lián)程度， 進(jìn)而擔(dān)憂日漸惡化的美國次貸危機(jī)會在多大程度上殃及中國股市。中國股市經(jīng)歷著一個(gè)特殊時(shí)刻。2008 年3 月31日、4月1日， 上證指數(shù)連續(xù)大跌累計(jì)251點(diǎn)， 一度跌破3300點(diǎn)關(guān)口， 眾多分析人士眾口一辭: 預(yù)期的救市政策落空導(dǎo)致下跌。

中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越無法預(yù)期。2008年初，多數(shù)宏觀專家預(yù)期2008 年GDP增幅在10%-11%之間， 現(xiàn)在， 由于美國次級債危機(jī)、以及外資企業(yè)遷移等諸多不利因素， 宏觀分析專家又開始下調(diào)自己預(yù)期。在一些資本市場專家看來， 中國經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)在加大， 而股市縮水更是疊加了這種風(fēng)險(xiǎn)， 所以， 中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為， 股市已經(jīng)處于不平衡狀態(tài)， 如果股市連續(xù)下跌， 不僅會危及到股市投資者的利益， 還可能危及到中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會的穩(wěn)定。

美國次貸危機(jī)已經(jīng)成為引發(fā)全球股市波動的最大的不安定因素， 它可以通過市場傳導(dǎo)、貿(mào)易傳導(dǎo)、資金傳導(dǎo)等渠道影響中國股市。