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財務風險的理論范文1

(一)MM資本結構理論的基本觀點

MM資本結構理論是莫迪利亞尼(Modigliani)和米勒(Miller)兩位財務學者在1958年創立的理論。該基本理論可以簡要地歸納為：在符合該理論的假設之下，公司的價值與其資本結構無關。公司的價值取決于其實際資產，而非各類債務和股權的市場價值。MM資本結構理論假設主要有如下幾項：(1)經營風險可以衡量，公司的營業風險決定風險等級。(2)投資者對全部公司未來盈利及風險的預期相同。(3)沒有證券交易成本，所有債務利率相同。(4)企業和個人均可發行無風險債券。(5)公司為零增長，即預期EBIT固定不變，根據以上五個假定得出兩個命題：命題Ⅰ：無論公司有無債務資本，其價值(普通股資本與長期債務資本的市場價值之和)等于公司所有資產的預期收益額按適合該公司風險等級的必要報酬率予以折現。命題Ⅱ：利用財務杠桿的公司，其權益資本成本率隨籌資額的增加而提高。

上述的MM資本結構理論是在系列假設的前提下提出的，而且改理論也沒考慮到稅收等情況。因此，MM資本結構的基本理論還需進步的發展

(二)MM資本結構理論的修正觀點

莫迪利亞尼和米勒于1963年合作發表了另篇論文“公司所得稅與資本成本：項修正”。該文取消了公司無所得稅的假設，認為若考慮公司所得稅因素，公司的價值會隨財務杠桿系數的提高而增加，從而得出公司資本結構與公司價值的結論。修正的MM資本結構理論同樣提出兩個命題。命題l：有債務公司的價值等于有相同風險但無債務公司的價值加上債務的稅上利益。根據該命題，當公司舉債后，債務利息可以計入財務費用，形成節稅利益，由此可以增加公司的凈收益，從而提高公司的價值。隨著公司債務比例的提高，公司的價值也會提高。按照修正的MM資本結構理論，公司的資本結構與公司的價值不是無關，而是大大相關，并且公司債務比例與公司價值成正相關關系。個結論與早期資本結構理論的凈收益觀點是致的。命題ll：MM資本結構理論的權衡理論觀點：MM資本結構理論的權衡理論觀點認為，隨著公司債務比例的提高，公司的風險也會上升，因而公司陷入危機財務危機甚至破產的可能性也就越大，由此會增加公司的額外成本降低公司的價值。因此，公司最佳的資本結構應當是節稅利益和債務資本比例上升而帶來的財務危機成本與破產成本之間的平衡點。

二、從MM理論透視財務風險的成因

財務風險是指公司財務結構不合理、資金籌措不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。我們可以根據以下公式來分析財務風險：權益資金利潤率(息稅后)=期望資金利潤率+(期望資金利潤率一借入資金利息率))(借入資金，權益資金×(1－所得稅率)=期望資金利潤率+風險報酬×(1l_所得稅率L由上述公式可以得出，影響權益資金利潤率的因素有：企業期望資金利潤率、借入資金利息率和借入資金對權益資金的比例大小(通常叫財務杠桿)。當資金利潤率和借入資金利息率保持不變時，如果借款利息率低于企業資金利潤率，就能提高權益資金利潤率。

三、規避財務風險的對策

(一)保持一個適度的負債比率

雖然充分利用負債籌資，對企業降低綜合資本成本、合理利用財務杠桿有著重要意義。但我們也必須意識到：過度負債而導致的財務風險已經成為企業生存和發展的攔路虎。企業運用合理可使其發展壯大，如果運用不合理，舉債經營也可能失敗，甚至資不抵債造成企業破產倒閉的后果。所以，保持一個合理的負債比率，使企業健康發展。

(二)提高公司的收益

通過籌資活動取得資金后，企業進行投資的類型有投資生產項目、投資證券市場、投資商貿活動。但是，進行投資的項目并不是都能產生預期的收益，從而引起公司盈利和償債能力降低的不確定性。而且如果公司出現投資的項目不能如期投產，就無法取得預期的收益，或者投產卻不能盈利，反而出現了虧損，些都將導致企業整體的盈利能力和償債能力的下降。雖然沒有出現虧損，但是盈利水平很低，利潤率低于銀行的同期存款利率；或利潤率雖然高于銀行存款利息率，但是低于公司目前的資金利潤率水平。進行投資風險決策時，最重要的原則是既要敢于進行風險投資，來獲得超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能地降低投資風險。企業管理者在進行決策時應該追求的是收益性、風險性、穩健性的最佳組合。

財務風險的理論范文2

一、我國企業財務管理理論實踐應用過程遺留的風險隱患論述

（一）財務管理理論觀念過于滯后

自從我國實施改革開放政策后，市場經濟競爭局勢日漸激烈，大多數企業都積極地進行傳統運營模式創新改革，尤其是財務管理實踐，一直被視為企業可持續發展的原動力。如今企業發展空間急劇擴張，當中衍生的創新型科技手段和運營模式不可計數，卻不可避免地對傳統財務管理理念造成沖擊。如此一來，任何深陷傳統財務管理觀念難以自拔的企業，終將因為無法高度迎合社會發展趨勢而被殘忍淘汰。

（二）財務管理目標尚未明確

大多數情況下，企業制定的財務管理指標都依托于國家嚴格的法律法規。可難免存在一些企業領導，其將眼光單純地限定在內部利益之上，對于財務管理控制意義卻拋之腦后，國家法律對于企業財務管理支持和限制功能就此大打折扣；再就是一些企業主觀上嚴重忽視財務管理活動中滋生的風險因素，無法及時地采取精準的防治策略，最后令財務管理深陷于風險風暴之中，對今后企業建設發展產生重大影響。

（三）財務管理理論難以科學靈活地應用到實踐項目之中

如今我國不同院校都相繼設置了財務管理專業，當中提供的教材種類數量充足，其核心動機在于為社會各類企業提供更加專業的財務管理技能型人才。不過財務管理專業教學期間涉獵的理論知識，始終和財務管理實踐項目有著較大差異。表現為：高校財務管理理論知識主要在預設情境中演示，不過現實中存在較多的不明因素，如果和假設內容產生沖突，部分管理知識將難以自然地融入到實際操作單元中，包括資本資產制作進貨和存貨模具等。

二、系統化應對財務管理理論實踐應用期間遺留風險問題的策略解析

想要更為妥善地抑制財務管理風險，貫徹預設財務管理指標，單純依靠財務管理理論是不現實的，關鍵是要相關企業在實踐中去完善既有財務風險管理理論內容和對應調試措施。具體細節內容表現為：

（一）樹立起健全形態的風險防治理念

企業在布置可持續化運營生產項目期間，各類工序流程經濟效益都處于不斷波動之勢，一旦處理期間產生任何紕漏，都會對企業造成未知的風險，因此需要結合完善形式的財務風險管理實踐方案加以協調應對。但在一類企業內部，大部分人員對于財務風險管理認知力度不足，經常陷入風險之中而懵然不覺，致使企業深陷嚴重虧損境地。面對此類狀況，領導必須竭盡全力地強化管理層與內部員工財務風險防范意識，時刻維持企業財務管理的專業性，使得企業運營過程中的一切財務風險都能夠得到適當的防范和控制。

（二）順從企業發展指標，制定實施可持續財務控制戰略

一類足夠專業的財務管理方案，能夠令企業內部資金更為高效的流轉與分配，確保今后不斷配合企業各類發展訴求。因此，為了合理地推動企業快速發展步伐，提升其資金高效調配水準，就不得不在迎合企業發展指標基礎上制定長足的財務發展戰略方針制定覆蓋，如此一來才能切實保障企業在激烈市場競爭中的優勢，獲得長久生存的發展契機。需要加以強調的是，企業在進行財務管理理念實踐應用期間，必須加以適當的創新改造，這樣才能和時代共同進步，使得企業能夠隨時結合市場變動細節進行財務機制自由轉換。

（三）集中一切技術手段強化預算管理支持效應

這里深入強調的預算管理，其實就是企業運營生產期間，針對各類經濟活動進行預算評估的行為模式，如此一來，企業一切經濟活動才能在科學指導范圍內進行，將過往財務風險限定在可控范疇之內。事實證明，科學的預算管理方案可以令企業一切生產經營活動有條不紊地進行，同時令內部資金得到更為妥善的調配，確保企業內部不同工序流程都能夠靈活高效地交接延展，長此以往，企業一切投資決策都將被廣泛認同和大力執行。

財務風險的理論范文3

與傳統的企業財務管理相比，中國當前的企業風險財務管理在理財理念上日益趨于理性化和科學化，企業的風險管理意識也在不斷地的加強，在管理內容上也日趨豐富和完善，在管理方法上也更加注重它的實用性和先進性。在投資上，存在著一定的盲目性，隨意性比較大[3]。在投資管理上缺少戰略決策性，企業決策機構，往往不根據自己的實際情況和投資能力，制定戰略投資目標，具有一定的盲目性，這主要是由于企業忽視風險財務管理，不能有效地為戰略決策提供風險依據，導致戰略決策的失誤；在融資方面，企業融資渠道相對來說還是比較狹窄的，特別是中小企業，融資能力水平低，融資手段單一。另外，中國市場經濟還處于發展階段，社會資本還不夠充分，而且中國企業對資本運轉的相關理論和實踐不甚了解，對資本市場更是缺乏考量和研究，在融資過程中很少考慮資本結構和財務風險，缺少科學性和針對性；在收益的分配上，中國相當一部分企業只注重利潤的積累，而不進行有效的股利分配，只關心利潤指標，而不重視股價的多少，傳統的收益分配仍然占主導地位。

二、企業風險財務管理中存在的問題

（一）風險財務管理意識淡薄，管理力度疲軟目前，在中國相當一部分企業中，尤其是企業領導對于風險財務管理的認識不夠深入，對財務管理只是停留在資金的轉入和轉出范圍內，而忽視財務活動的內部以及外部的風險，風險防控意識薄弱，出了問題也是從別處找原因，不會去考慮風險財務管理方面的問題。在企業進行戰略決策時，也往往忽視對財務風險管理的規劃，風險財務管理體系不健全甚至是欠缺的，這就在很大程度上降低了企業承擔風險的能力，加大了財務風險的危害，使企業資金無法發揮最大的效用，甚至造成企業經濟收益的巨大損失。

（二）企業風險財務管理體系不完善，隱患重重企業風險財務管理體系不完善，缺少科學性，企業內部出現財務關系十分混亂，權責不明，資金流通不順、流失嚴重，資本缺少安全性和完整性等問題[4]。在采購、生產以及財務等環節上不能進行有效的統籌規劃，協調運作，導致各個環節“各自為政”加大了企業的經營風險，造成財政、資金以及人員的重大損失。對于潛在的財務風險不能及時地發現，更不能有效采取措施，導致投資經營決策的重大失誤，形成不良的資產和巨額的損失。財務管理模式陳舊，缺乏對資本結構的科學規劃，投資和融資成本高，債臺高筑，財政風險高危不下，給企業的發展帶來了嚴重的隱患。

（三）缺少直接的財務風險監控機制，風險預警不足企業內部控制以及審計部門對于風險的防控疲怠，不能很好地對財務進行監督。在加之企業風險管理體系的缺失，致使企業內部財務風險頻發。在企業內部防控和預測風險的手段是多樣的，比如內部控制和審計部門都有一定防控風險的能力，隨著企業規模的不斷擴大和發展的不斷推進，內部控制和審計監督越來越受到企業的重視，也在一定程度上對企業的財政風險起到了防治作用[5]。但是，這種防控監督機制相對還是有限的。因此，在企業內部財務管理體系當中應建立具有針對性的企業財政風險監控機制，有效地對財政運轉進行監督，保證企業在強大的財務風險監控機制下健康高效運轉。目前中國大部分企業不是沒有財務風險監控機制就是將其與企業監督放在一起[5]，缺少問責，對財經風險和紀律難以形成有效的管理和約束，加大了企業風險和財務腐敗現象的發生。

（四）企業財務風險管理專業人員缺失，管理人員素質普遍偏低目前，在中國以至于相關院校和科研部門在企業財務風險管理的領域沒有專業的人才，往往都是由財務或是經濟專業人員進行操控，缺少理論基礎，專業性不高，管理素養普遍偏低，導致了財務風險管理不能有效地實施和推進。企業內部沒有專門的財務風險管理部門，對財務風險進行統籌分析，無法發揮其在企業中的“預警”、“防控”職能，使部門的效能大大地減弱，不利于企業財務風險管理的健全和完善，無法實現企業的安全生產和經營，嚴重危害了企業和社會經濟的健康有序發展。

三、強化企業風險財務管理的對策

（一）提高企業領導的風險財務管理意識，加強管理人員專業培訓企業風險財務管理工作是否能夠合理有效地順利展開，關鍵在于企業領導干部的重視程度，因此，應不斷提高企業領導干部的財務風險管理意識，從企業的決策層開始抓起，認識到企業風險管理的核心重要性，將建立健全企業風險財務管理體系，推進風險管理制度改革納入到企業戰略決策中，宏觀把握風險管理工作，促進企業經營生產的安全運作[6]。另外，加強管理人員的專業培訓，提高風險財務管理人員的專業水平和綜合管理能力，從而保證風險財政管理體系的有效運轉，提高管理效果，加強企業內部環境建設，增強企業的競爭力和生命力。

（二）健全風險財務管理體系的監督機制企業在發展過程中，對于風險財務管理情況的有效監督，并及時制定出有針對性的風險應對措施尤為重要[7]。因此，企業應在財務管理體系加入監督機制，對風險管理效果進行定期的規范性監督，及時發現不足，分析問題存在的原因，以此制定出相關的應對措施，保證風險管理的有效發揮。另一方面，強化內部控制力度和內部審計監督，使兩者與財務風險監督管理形成強大的合力，推進風險管理的健康有序開展，實現企業健康可持續發展。首先，制定以內部控制為依托的風險管理方案，并加以有效實施。此方案從初始設定風險管理目標時，就將內部控制與風險管理方法有效地結合在一起，定期對風險方案進行監測，及時進行整改，最終實現科學規范的風險管理體系的建立。

（三）建立健全企業風險財務管理信息體系將先進的信息技術應用到風險財務管理工作中，加強財務管理的高效便捷，確保風險管理信息的暢通無阻。實現企業財務工作與風險財務管理的無縫對接，確保企業的風險財務管理人員在最短的時間內獲取最真實、有效和精準的信息，并及時加以反饋。建立健全企業風險財務管理體系，加大財務信息的公開化和透明化管理，實現對企業財政風險的最大化“預警”，推進企業健康和諧發展[8]。

（四）加強企業文化建設，提高企業的向心力和凝聚力加強企業文化建設，從文化意識形態方面對企業人員進行有效管理，提高企業的凝聚力和向心力，從而達到強化企業管理的控制力度，形成健康的風險財務管理環境的目的。提高企業人員對企業的認同，充分調動工作人員的主動性和積極性，促使風險管理工作的有效開展。

（五）積極構建企業風險財務審核體系企業在生產經營過程中積極建構合理的風險財務審核體系，確保企業風險管理信息的安全，并能夠及地的對相關信息數據作出精準的分析和處理，建立監管分開的責任制度，提高企業的風險承擔力，保證企業經濟效益的最大化實現。

（六）加強各部門風險防范意識，通力協作，實現管理效果最大化企業在管理過程中，應理順各部門的財政管理，防范財務風險，明確各部門在企業財務管理中的地位、職能和權力及義務，形成權責分明、權和利分開的健康管理體制，積極調動各部門的積極性參與到財務風險管理當中，加強企業各部門工作人員的風險防范意識，統籌合作，協調發展，促進企業的又快又好發展[9]。

四、結語

財務風險的理論范文4

關鍵詞：電力財務；風險管理

1 風險管理體系和預算管理體系之間的內在聯系

全面預算管理所蘊涵的“權利共享的分權”思想，及其在實施過程中所采用的“分散權責，集中控制”模式為大型集團公司的整合、優化資源配置提供了有效的管理控制手段。在經濟發達的國家中，幾乎所有的企業都有自己的預算管理體系和未來幾年的現金流量預測，很多公司甚至直接將預算作為企業管理的工具和業績考評的依據。但預算有其自身難以克服的缺陷，眾所周知，預算是建立在一系列的預測和假定的基礎上的，而企業經營環境的不確定性和競爭性給企業經營帶來風險的同時，也會影響預算的執行效果，因此，在全面預算管理體系中引入風險管理機制，在預算編制和預算執行中進行風險規避，對于提高企業管理績效是至關重要的。

應當看到，無論是預算管理還是風險管理都是企業戰略的保障和支持系統，并最終服務于企業目標。首先，現代財務理論都主張公司的目標是價值極大化(Value Maximization)，價值最大化的“價值”是指公司未來預期收益，實際上是風險調整后的資本化價值。價值最大化中蘊含的風險因素體現在以下幾個方面：

(1)價值極大化目標中本身蘊含對風險因素的考慮；

(2)在追求公司價值極大化的過程中，公司管理人員工包括風險管理人員工的風險決策，有可能背離股東利益，但仍無損于價值極大化目標的迫切性；

(3)公司各利害關系人，如股東、債權人、員工等的風險態度并非一致，因此各利害關系人的風險管理決策也不盡相同。

由于價值極大化目標中本身蘊含對風險因素的考慮，首先，風險管理是公司管理的一部分，是以降低風險，增進公司價值為目標的。其次，全面預算管理通過交互式的有效溝通和預算管理的預測、協調及控制作用，使企業的預算管理目標更明確，并能以更高的管理效率，更優的發展質量，更有效的資潭配置來實現企業的戰略發展目標。風險管理的目標是盡可能預知和化解企業經營中的重大風險，避免和減少可能損失，從而保證企業經營目標的順利實現和戰略的實施。而且風險管理可以增加公司的價值，價值的增進，主要來自風險管理的效益。風險管理的效益，則來自預期現金流量的改善以及投資失誤的避免。而預期現金流的改善，主要來自稅收的節省、風險管理成本的減少、交易成本的降低。預算管理體系本身就是一個風險控制體系，全面預算體系可以初步揭示企業下一年度的預計經營情況，根據所反映出的預算結果，預測其中的風險點所在，并預先采取某些防范措施，避免企業遭受不必要的經營風險和財務風險。事實上，制定和執行全面預算的過程，就是企業不斷用量化的工具使自身的經營環境、自己擁有的經濟資源和企業的發展目標保持動態平衡的過程。而這個動態平衡過程所面臨的各種風險，需要預測和控制，其本身的風險控制不是全面的和系統化的，這就是兩者的結合點所在。此外，預算是對可預測到的確定資源的利用和配置，對突發事件處理的設計缺陷影響了預算的靈活性，輕則使企業坐失市場發展機會，重則使企業陷于困境。而風險管理正是對突發事件的管理，這兩者相互結合，才能使企業長久立于不敗之地。而且兩者的信息是可以相互借鑒的，比如：風險管理中建立的對客戶信譽度、供應商的評價資料，對預算管理中的應收賬款、采購預算、資金預算和控制提供重要信息。

2 加大風險管理和預算管理的融合，防范公司財務風險

從財務管理的角度看，公司的財務管理體系一般分為三個層次。最基本的是公司財務管理制度體系，這是規范公司基本財務活動的基本框架，存在這個框架公司才可能正常的運作。第二個層次上的財務管理體系就是公司的全面預算管理體系，通過這個系統，公司長期的戰略方向選擇就可以在日常的經營活動中得到逐步的體現，并最終體現為公司戰略的落實。應該說這個系統已經能夠將公司日常運作的各個環節置于管理者的控制之下，但是還并不能完全控制戰略實施過程中可能的風險，這就需要進一步的努力，也就是建立預算的風險控制體系。

一般認為，一個完善的風險控制體系應該包含了公司的內部控__制行為，預算管理是強化內部控制的重要手段。管理者可以通過全面預算管理具備的戰略管理特征預先發現公司面臨的機會和風險以及內外部環境的變動，時也可以通過一個良好的內部控制系統對公司運營的關鍵控制點加以嚴密的控制，兩者相結合以后，公司的風險也得到進一步的落實。風險控制作為預算管理的一種基本職能，而且預算管理作為核心的企業內部控制手段，也是風險控制的一種手段，20世紀90年代后期，風險管理者的職能之一就是資本預算。

3提高電力企業風險控制措施

(1)積極研究創新融資手段，拓寬融資渠道，籌措資金，控制籌資風險。

電力企業是資金密集型企業，其新建和設備更新改造都需要大量資金。現階段電力供需矛盾仍較為突出，這對電力企業融資提出了更高的要求。為適應這一新形勢，電力企業一方面要理順融資理財的外部環境，爭取各方面的政策優惠，另一方面要優化融資理財的內部環境，同時要逐漸擴大融資途徑，可以采取剝離優良資產上市融資，或者剝離不良資產，通過“債轉股”方式，將銀行對電力企業的債權轉變為階段性的股權。

(2)積極開拓電力營銷市場，充分利用市場經濟手段規避市場經營風險。

2005年12月國家電監會《電力市場運營基本規則》、《電力市場監管辦法》和《電力業務許可證管理規定》三個文件的出臺，構建了電力市場的政策框架，電力體制市場化改革進入實施階段。電力企業可以探索電力期貨市場開發前景，利用市場競價模式為電力商品提供一種新的套期保值、規避風險的工具，同時也將為電力企業多方位融資提供了新的渠道。

(3)充分利用財務管理信息系統，為企業決策提供保證。

財務管理信息系統的推廣和應用，為實現企業內部各種資源的高度集中管理、控制和優化資源配置，迅速地對各種財務、管理方案做出科學的、符合企業價值最大化的決策提供了技術操作平臺。電力企業可以充分利用這一具有先進企業資源管理理念的企業管理軟件系統，準確及時地反映各方面的動態信息，提高企業財務效率，使財務預算適時動態調整，實現對企業的經營活動進行有效控制，最大限度地降低財務風險，優化企業決策。

(4)完善企業內部管理機制，是控制企業財務風險的重要方面。

企業內部管理機制包括內部控制機制、全面預算管理和績效評價指標體系三個方面。內部控制是單位為了提高經營效率、充分有效地獲得和使用各種資源，達到既定管理目標而在單位內部實施的各種制約和調節的組織、計劃、程序和方法。完善內部控制機制應著重從“人、事、錢、物”四方面考慮，作為執行人員其個人職業道德和素養最為重要，企業必須強化對人的管理和監督。作為“事”，合法的財務收支活動必須納入企業的計劃管理，不合理的開支將會對給企業經營目標的實現帶來一定的風險。作為“錢、物”，應該給企業帶來充分的利用和最大的效能。

(5)探索電費回收管理新方式，積極控制電費回收風險。

電力企業內部經營管理工作中的一個重要問題就是用戶欠交電費問題。這一“老大難”形成原因是多方面的，既有客觀原因，又有主觀因素。多年來電力企業一直在向用戶宣傳電力是商品，是特殊商品；在市場經濟條件下，電力企業應該著力糾正用戶的電能消費觀念，讓用戶明白電是需要拿錢來買的。積極探索電費回收的新型管理方式，可以充分利用風險轉移方法，將困擾電力企業的外欠電費問題通過一定的方式，利用相關業務進行風險轉移。應收賬款保理業務是探索解決電力企業外欠電費問題的有效的金融服務方案。通過折扣或其他方式將外欠電費轉移給保理商，理商為其提供貿易融資、商業資信調查、應收賬款管理、信用風險擔保等綜合。借此企業可以收回帳款，加快現金流動，其實質在于債權的轉讓。這是一種集融資、結算、帳務管理和風險擔保于一體的綜合性金融服務業務，可以優化財務結構，減少應收賬款，增加現金流，提高企業的盈利能力，減少電費回收風險。由于電力企業財務公司的存在，給應收賬款保理業務的開展提供了金融業的支持可能。

4 強化風險管理應注意的幾個問題

(1)在進行全面預算管理體系中風險規避的設計時要注重成本―― 效益分析。

在市場經濟中，企業以贏利為基本目標 如果風險處理措施不能給企業帶來正的收益，那么無論對風險的處理多么有效，都是不能為企業接受的。成本―― 效益原則，是現代管理決策的一項基本原則，它為風險措施的選擇提供了依據。

(2)風險指標的選擇與分解。

在企業戰略指導下選擇企業主要風險指標，如果企業戰略目標是搶占市場份額，那么應收帳款風險管理目標就應相應放寬，同時風險指標的分解應本著責、權、利相結合的原則，與業務相結合，便于分析、便于控制。比如：財務部門應負責對籌資風險的預測、監督和日常控制：銷售部門應著重負責信用風險、市場因素風險的預測、監督和日常控制：技術部門負責技術風險的預測、監督和控制；投資部門負責投資風險的預測、監督和日常控制等。

(3)在全面預算管理體系中對于企業高層決策風險也應該加大防范力度。

5 結束語

企業經營中存在著風險，全面預算管理體系中需要全面、系統地考慮風險因素的影響，通過改造全面預算管理體系，利用預算管理的全過程管理和綜合性管理框架，融入風險管理理念和控制方法，從而提高企業管理績效。因此，在全面預算管理體系中融入風險管理的理念和控制方法，構建基于風險管理的電力財務預算管理體系，實現企業穩定的發展是企業發展的必然趨勢。

參考文獻：

財務風險的理論范文5

隨著社會經濟的快速發展，市場經濟體制改革的不斷深入，使得我國財務管理制度越來越成熟，以市場導向為基礎的財務制度成為了企業發展的重要趨勢之一。盡管現代企業的發展空間得到了一定的擴大，但是隨著世界經濟的快速發展，我國企業依然存在著一些風險。一般而言，投入越大，風險越大，機遇也會越大。在此種情況下，要想確保企業的穩定發展，就一定要重視管理工作的展開，采取科學、合理的財務管理措施，加強工作執行的規范化，促進企業的可持續發展。

一、財務管理理論在企業實踐中的現狀

財務管理指的就是在特定財務環境下，通過處理與控制財務狀況，實現對企業生產經營經濟活動的控制。針對企業而言，其發展目標就是實現企業利益的最大化，而企業內部管理均要服從這一目標，其中就包括財務管理。

（一）缺乏明確的財務管理目標

財務管理目標主要就是在法律法規的基礎上，制定的一種合理合法的管理工作。然而在實際工作中，企業只是重視了財務管理目標的實現，沒有對相關法律法規予以理解，在開展具體工作的時候，缺乏有效的控制措施，導致企業財務管理工作中出現了一定的風險，無法實現企業的健康持續發展。

（二）財務管理理論無法全面應用到實踐中

在我國高校財務管理課程教學中，教材內容主要就是增加財務管理人員的理論知識，在實際教學中，缺乏對實踐的聯系，導致大部分財務管理人員無法有效開展具體工作。同時，在進行實際運用的時候，缺乏一定的靈活性，只是按照財務管理理論開展工作，導致其不符合實際情況，出現了一些財務風險。

（三）財務管理理論不符合時展節奏

我國企業財務管理工作一直都在變化，隨著新市場的不斷擴展，其業務形式也在不斷的變化，新技術的應用帶來了新的管理方法。在這些變化中，對傳統財務管理理論提出了嚴峻的考驗與沖擊，進而導致財務管理工作無法得到全面的展開，影響了企業財務管理水平的提高，限制了企業的健康持續發展。

二、財務風險分析

財務管理工作的本質就是管理財務風險，其主要就是以風險控制導向的財務管理，并且企業理財和個人理財目的均是以風險控制導向的，對于不確定性的分析，可以將其劃分成主觀不確定性和客觀不確定性。主觀不確定性和結果期望有著密切的關系，是人們主觀的一種期望，可以結合實際情況進行有效的調節與控制，并且其是能夠計量的，作為期望結果的一種置信度，其置信度越高，存在的風險也就越低，相反，其置信度越低，存在的風險也就越高；而客觀不確定性主要就是由事物內在本質決定的，不會因為人的意志而發生變化，進而導致其無法控制。只有明確財務風險的本質，才可以通過財務風險收益的最大化，從社會角度分析財務風險，并且以流動視角了解財務風險，從價值轉移方面管理財務風險，最后實現企業理財和個人理財的目標。

（一）變換性風險

財務風險是價值在其載體形態上轉移、復原、變換的風險。在籌資階段，存在著到期無法償還本金及償付資本成本的可能，進而出現籌資風險，這也是發生財務風險的起點。在投資階段，因為無法得到期望的投資回報，導致其積聚在投放階段，出現財務風險是所有財務風險的主導。在經營階段，可能會賣不出產品，進而無法收回投資，產生的財務風險就是所有財務風險的最終體現。在收益分配階段，因為收益分配對資本價值的影響，導致其主要積聚在分配方面，進而產生的財務風險就是所有財務風險的最終釋放。

（二）流動性風險

從財務風險形成過程而言，在資本墊支實現過程，其主要存在著兩種風險：資本支付風險、資本配置風險，因為購買、支付時間是分離的，進而可能存在著因為無法付款導致的信用支付風險，同時在一定的條件下，勞動生產率很難愛短時間內予以變化，進而出現生產資料和勞動力商品配置不合理的情況，導致生產無法順利完成，出現資本閑置的情況，進而產生資本閑置風險。在資本消費階段，存在著商品有用性風險，假如產品得不到社會認可，也就無法實現其價值，進而存在著成本風險。

（三）社會性風險

通過對風險的研究表明，風險成因基本均是客觀的，如果沒有通過管理行為分析風險，那么，風險只是一種危險，而將管理行為和風險進行聯系的時候，風險就是一種價值。風險事件屬于自然性態，主要就是指風險不利的一面；而其社會性態，指的就是有利的一面。財務風險運行結果不是創造財富，也不是社會剩余價值，而是社會轉移價值，是社會報酬的一種重新分配。

三、財務風險管理措施

（一）風險防控

財務風險主要就是企業經營狀況不佳，致使企業收益受到影響，喪失償債能力的一種可能性。尤其是針對企業集團而言，因為集團成員大部分均是由眾多成員企業構成，并且每一個成員企業均會存在著一定的風險，因此，在控制財務風險的時候，離不開各個成員企業的參與。同樣，在一個企業中，財務風險控制離不開各部門的參與，一定要加強各部門的溝通與協調，實現企業發展目標。也就是說，在企業發展過程中，一定要對財務風險予以高度重視，加強控制措施的落實，提高企業財務管理水平，實現企業的健康持續發展。

（二）強化企業文化建設

企業文化主要就是企業內部成員共同價值觀的體現，也是企業發展的靈魂，良好的企業文化可以促進企業的長遠發展，提高企業的綜合競爭力。要想有效控制財務風險，就要重視企業文化的建設，組織一支高素質、高水平的建設隊伍，實現企業結構的合理搭配，恰當安排工作人員，明確崗位職責，實現企業的有效運轉，進而保證財務管理工作的全面落實，對財務風險進行全面的控制。

（三）強化信息技術運用

隨著科學技術水平的不斷提高，信息技術、網絡技術等技術得到了快速的發展，在企業財務工作中得到了廣泛的應用，在一定程度上實現了財務數據的快速整合與統計，提高了工作效率。因此，在開展財務管理工作的時候，一定要重視信息技術的運用，從全新的角度認識財務風險，進而采取有效措施予以控制，實現企業的可持續發展。

（四）強化全面預算管理

在企業生產經營活動，通過預算工作的開展，可以對企業內部資源展開有效整合與利用，并且加強和外部資源的聯系，通過有效的安排，實現企業管理活動的順利完成。在企業開展全面預算管理工作的時候，其不僅是對企業財務活動的管理，也包括銷售活動、生產活動的控制；其是一段階段內對企業管理活動的統籌安排，不只是某一部門管理工作的展開。通過全面預算管理工作的展開，能夠實現企業資源的有效配置與優化，對物流與資金流有著一定的改善作用，最終可以實現提高企業生產經營質量的目標。在開展全面預算管理工作的時候，一定要以企業戰略目標為導向，通過相關規范制度的實施，確保全面預算管理工作的落實，進而對企業內部的生產經營活動展開有效的管理、控制與協調，保證企業可以最大限度的利用相關資源，為企業發展提供可靠資源，實現最佳的管理效果，提高企業的綜合競爭力。

財務風險的理論范文6

關鍵詞:現代企業;財務危機;財務風險

一、資本結構不合理是產生財務危機的重要原因

根據資產負債表可以把財務狀況分為三種類型:一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集;固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集,也就是流動負債全部用來籌集流動資產,自有資本全部用來籌措固定資產,這是正常的資本結構型。二類是資產負債表中累計結余是紅字,表明一部分自有資本被虧損吃掉,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現財務危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負債一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取措施。

二、防范財務風險,建立財務預警分析指標體系

然而,產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當,財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物,尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免,因此,加強企業財務風險管理,建立和完善財務預警系統尤其必要。

1、建立短期財務預警系統,編制現金流量預算

由于企業理財的對象是現金及其流動,就短期而言,企業能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現金用于各種支出預警的前提是企業有利潤,對于經營穩定的企業,由于其應收,應付賬款及存貨等一般保持穩定,因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制,是財務管理工作別重要一環,準確的現金流量預算,可以為企業提供預警信號,使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算,企業應該將各具體目標加以匯總,并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等,以數量化形式加以表達,建立企業全面預算,預測未來現金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現金流量預算。

2、確立財務分析指標體系,建立長期財務預警系統

對企業而言主,在建立短期財務預警系統的同時,還要建立長期財務預警系統。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性,獲利是企業經營最終目標,也是企業生存與發展的前提。從資產獲利能力看:

總資產報酬率=息稅前利潤/資產平均總額

表示每一元資本的獲利水平,反映企業運用資產的獲利水平。

成本費用利潤率=營業利潤/成本費用總額

反映每耗費一元所得利潤水平越高,企業的獲利能力越強。

對償債能力,有流動比率和資產負債率,如果流動比率過高,會使流動資金喪失再投資機會,一般生產性企業最佳為2左右,資產負債率一般為40%～60%,在投資報酬率大于借款利率時,借款越多,利越多,同時財務風險越大。

上述資產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的二大部分,而經濟效率高低又體現企業經營管理水平。其中:反映資產運營指標有應收帳款周轉率以及產銷平衡率。

產銷平衡率=產品銷售產值/工業總產值

對企業發展潛力方面選擇銷售增長率和資本保值增殖率.這里采用經改進的功效系數對企業進行綜合評價,對選定的每個評價指標規定幾個數值,一個是滿意值,一個是不允許值,設計并計算各類指標單項功效系數,運用特爾菲法等確定各個指標權數,用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效數,用此方法可以定量化企業財務狀況。然而,企業為適應未預料的需要和機會,應該具備采取有效措施,改變現金流的流量與時間的能力,這就是財務彈性。主要與企業營業活動所產生的現金流量有關。反映財務彈性的指標有:用于測定企業全部資產的流動性水平的營運資金與總資產比率,到期債務本金償付率,實有凈資產與有形長期資產比率,應收帳款及存貨周轉率。

3、結合實際采取適當的風險策略

在建立了風險預警指標體系后,企業對風險信號監測,如出現產品積壓,質量下降,應收賬款增大,成本上升,要根據其形成原因及過程,指定相應切實可行的風險管理策略,降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險,控制風險,接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類:按控制目的分為預防性控制和抑制性控制,前者指預先確定可能發生的損失采取措施,盡量降低損失程度。由于市場經濟的發展,利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營是企業發展途徑。

三、加強財務活動的風險管理

在市場經濟條件下,籌資活動是一個企業生產經營活動的起點,管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產生籌資風險。

企業通過籌資活動取得資金后,進行投資的類型有三種:一是投資生產項目,二是投資政券市場,三是投資商貿活動。然而,投資項目并不都能產生預期效益,從而引起企業盈利能力和償債能力降低的不確定性,如出現投資項目不能按期投產,無法取得收益,或雖投產但不能盈利,反而出現虧損,導致企業整體盈利能力和償債能力下降,雖沒有出現虧損,但盈利水平很低,利潤率低于銀行同期存款利率;或利潤率雖高于銀行存款利息率,但低于企業目前的資金利潤率水平。由于存在風險反感,投資者所要求的超過時間價值,用于回報承擔投資風險的那部分額外報酬,稱為收益。在進行投資風險決策時,其重要原則是既要敢于進行風險投資,以獲取超額利潤,又要克服盲目樂觀和冒險主義,盡可能避免或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益性,風險性,穩健性的最佳組合,或在收益和風險中間,讓穩健性原則起著下種平衡器的作用。

企業財務活動的第三個環節是資金回收。應收帳款是造成資金回收風險的重要方面,有必要降低它的成本,它的成本有:(1)機會成本,常用有價證券利息收入表示。(2)應收帳款管理成本,(3)壞帳損失成本。應收帳款加速現金流動,它雖使企業產生利潤,然而并未使企業的現金增加,反而還會使企業運用有限的流動資金墊付未實現的利稅開支,加速現金流出。因此,對于應收帳款管理在以下幾方面強化:(1)建立穩定的信用政策。(2)確定客戶的資信等級,評估企業的償債能力。(3)確定合理的應收帳款比例。(4)建立銷售責任制。

收益分配是企業一次財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面,留存收益是擴大規模來源,分配股息是財產擴大的要求,二者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴展速度快,銷售與生產規模的高速發展,需要添置大量資產,稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高。而股息分配低于相當水平,就可能影響企業股票價值,由此形成了企業收益分配上的風險。

綜上所述,企業在經營管理中,要建立財務危機預警指標體系,加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險管理,實現企業效益最大化。

參考文獻: