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期貨投資風險分析范文1

關鍵詞 期貨 風險 內部控制

期貨投資最主要的意義之一就是幫助企業轉移、規避價格風險，它是一種預防措施，它通過在期貨市場與現貨市場同時做方向相反而數量相同的交易，如果現貨市場上由于價格波動給交易者造成了損失，可以被期貨市場的交易盈余抵補，因此，也起到了價格風險對沖的效果。但是期貨投資業務本身是高收入高風險的投資業務，近年來發生過多起由于風險控制不當，而發生巨額虧損的事件，如巴林銀行倒閉案以及中航油巨額虧損事件。那么，企業如何去規避在進行期貨投資時可能面對的風險，如何將風險置于可控制的范圍內，從而獲取高額回報？筆者認為，建立完善的內控體系，是規避期貨投資風險的有效途徑。

1 內部控制的基本含義

內部控制理論是隨著企業內控實踐經驗的豐富而逐漸發展起來的，大致經歷了內部牽制、內部控制系統、內部控制結構和內部控制整體框架四個理論階段。1992年，COSO委員會提出了一個內部控制的專題研究報告《內部控制：整體框架》，即COSO內部控制框架。該報告將內部控制定義為，“由企業董事會、經理階層和其他員工實施的，為營運的效率效果、財務報告的可靠性、相關法令的遵循性等目標而提供合理保證的過程”，并認為內部控制包含控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通以及監督等5個方面。內部控制的目的就是幫助企業正確地管理和控制風險，而非減少風險。內部控制的目標是通過建立企業內部控制體系，梳理公司的主要業務流程，對關鍵控制流程進行風險分析，找出風險點和控制缺口，通過強化相關部門控制職責，實現對風險的有效控制，完善制度規范，建立測試方法和標準，保證內控體系有效運行。

2 企業期貨投資業務流程及其風險管理

期貨投資風險是指由于未來的不確定性而產生的期貨投資收益的可能值偏離期望值的可能性和幅度。對于期貨投資活動而言，風險伴隨于整個期貨投資活動。也就是說，控制期貨投資風險，應確定期貨投資業務流程，進而找出流程中的重要風險點并制定相應的控制措施，是有效規避期貨投資風險的關鍵所在。

2.1 業務流程的基本含義及基本特征

業務流程的基本含義是指業務操作過程中的全部線路和環節，即產品從開始接收操作直到最后完工所經歷的全部業務手續，包括業務流程所涉及的全部人工工藝、計算機操作工藝、管理工藝、監護工藝過程。

企業期貨投資業務的流程：投資者在進入期貨市場前，要與所選定的經紀人結合定期制定投資計劃。當決定從事期貨交易時，首先要向期貨交易所的會員經紀商開立帳戶，同時建立印鑒卡，簽妥合約書，此后投資者資金進出全憑印鑒。交易投資者通常以電話通知的方式給經紀人交易訂單，訂單上包括買或賣商品種類、契約數量、提運月份及價格等。當經紀人應下訂單時，即以口頭復誦一遍，或以書面郵寄方式確認訂單。該交易訂單立即被送到經紀商辦公室的電訊室，登記、打戳時間，然后立即由電訊室以電話通知交易所的交易廳內該公司的電話員，電話員記下訂單傳給柜臺的交易經紀人，在交易廳內進行交易。成交后，經紀人即在該訂單的價格上背書，如果該訂單沒有價格限制，則經紀人填上成交價格以后，再由電話員傳回公司電訊室?？蛻艚浖o人立即以電話口頭方式通知客戶交易已經完成，隨后再以書面確認完成。每天交易結束時，會員經紀商再將當日所有交易，報給結算單位，由結算單位進行當天的結算工作。

2.2 企業期貨投資業務流程風險

從期貨投資業務流程中可以看出，期貨交易不是客戶之間面對面的交易，它需要通過期貨交易所的交易經紀人，按照交易所規定的操作程序和結算方式進行交易和結算。期貨投資業務流程表現出直觀性、人際性、流程具有嚴格的流程方向和步驟秩序的特征、流程沒有完全封閉的時間界限及隱含著路線風險和操作風險的基本特征。經過對企業期貨投資流程過程中可能出現的風險評估及分析后，得出企業期貨投資業務流程面對如下幾種重要風險：

(1)期貨投資方案未經有效審批。指企業期貨投資部門編寫的期貨投資方案（期貨投資建議、可研報告），未得到經理辦公會議、企業內相關部門、專業公司及法律事務部的有效審批的風險。投資計劃是對未來投資行動的一種說明，是對投資活動的指引，它告訴管理者以后的目標是什么，為管理者提供了管理的依據，計劃是否得當，直接影響到企業整個投資活動的結果。對于企業期貨投資計劃，首先應嚴格按照規定以套期保值為目的，并應列明擬選擇的期貨經紀公司，需保值的現貨品種、數量、月份和持倉部位，說明所需期貨保證金或財務支持等內容。例如在中航油事件中，中航油公司基本上是陳久霖一人說了算，相關部門未對期貨投資進行有效審批，黨委書記在新加坡兩年多，一直不知道陳久霖從事場外期貨投機交易，最終導致中航油在新加坡折戟沉沙。

(2)合作機構選擇不當，造成損失。由于期貨經紀公司是投資者和交易所之間的紐帶，參與期貨交易只能通過期貨經紀公司進行，因此選擇一個服務規范、運作優良、綜合實力較強的期貨經紀公司是十分重要的。若選擇了管理不規范、信譽不好、業務素質不高的經紀公司，會對企業的投資帶來一定的交易風險。選擇期貨經紀公司應注意經紀公司應具備的一些基本條件，包括注冊資本、從業人員、辦公設備、完善的管理制度以及必須提供給客戶的基本交易服務等等。

(3)沒有按規定的程序與合作機構簽訂合同的風險。有交易就有風險，一個企業的對外交易行為主要是由合同來規范的，所以其面臨最大的風險就是合同中的種種陷阱，尤其是在對方缺少履行合同的誠信時，大量無效和內容不規范的合同就會給守約企業造成巨大的經濟損失。所以應該嚴格按照規定的程序與合作機構簽訂合同來規避風險。

(4)開戶未經有效審批。開設帳戶，企業便可進行期貨交易。但是，企業若開立了不合規的帳戶，對期貨投資將帶來很大的風險。例如，中石油海外資金賬戶由海外子公司分別設立，戶頭林立、管理松散，曾導致屢屢出現資金流失的現象。

(5)資金劃撥未經有效審批。資金的管理是投資成敗的關鍵。資金劃撥沒有履行相關審批手續，或沒有授權的相關管理人員的書面簽字審批，這可能會造成資金的濫用，對企業帶來嚴重的后果。例如，中航油公司造成巨虧的一個原因就是，中航油公司原先的核心業務是中國進口航油采購和國際石油貿易，然而公司卻將大量的資金用于期貨投資，這其中的大部分投資資金是沒有得到上級領導的審批，致使由于期貨投資業務的失敗，使整個企業承受巨額虧損。

2.3 基于期貨投資風險的內部控制設計

2.3.1 組織結構設計

完善的風險內部監控體系的運行，必須建立在職責分明的組織結構之上。組織設置要權責分明、相互制衡。一個結構良好的組織不僅可以促使組織中每一個人為完成既定的組織目標——通過期貨交易來保值或盈利而盡職盡責，而且依賴組織內的嚴格分工，做到相互稽核、牽制，避免挪用資金和越權交易的風險，并可及時發現期貨投資風險和采取相應對策。期貨投資應實行權力集中原則，決策權應由企業的最高決策層掌握，總經理負責。投資關系到企業的生死存亡，是企業戰略的體現，是全局性的工作，權力不宜分散。針對于期貨投資業務應分別設立期貨投資事業部與監督控制部門。期貨投資部門其職責為，收集研究期貨市場信息，明確其變化趨勢，制定期貨投資計劃；具體操作期貨投資交易。監督控制部門的人員主要是監察員，其職責是定期或不定期地查核信息員、會計、出納等處的交易記錄和資金收支記錄，核實其記錄是否相符，并監督全部交易是否處于原定監控計劃之中。

2.3.2 建立期貨投資管理制度

建立期貨投資管理制度并嚴格執行以控制操作風險。

（1）規定企業期貨投資的原則。主要有專人負責原則，選擇與現貨相關產品進行套期保值原則，以防御現貨經營風險為目的原則，交易方向相反、商品種類相同、商品數量相等、交貨月份相同或相近原則，考慮成本和預期利潤水平原則。

（2）規定期貨投資程序。期貨投資程序分為投資前期、投資期及投資事后評價。①在投資前期的工作：制定期貨投資計劃、選擇合作機構、簽訂合作合同。投資計劃的制定要盡量詳盡，包括市場分析，可行性研究報告，投資數量及規避風險的一些措施。選擇期貨經紀公司要注意以下幾個問題：首先，應選擇一個能提供準確的市場信息和正確的投資方案的經紀公司。其次，應選擇一個能保證資金安全的經紀公司。最好的辦法是獲得有關資料證明該公司實力雄厚、商業信譽良好，而且在以前的經營中，沒有嚴重的自營虧損，沒有經濟訴訟案件。最后，應選擇一個運作規范的經紀公司。經紀公司應嚴格按照有關的法律、法規、規則的要求，規范經濟行為，不損害客戶的利益，保證金和手續費的收取合理；②期貨投資期指投資計劃的執行過程，包括期貨價格趨勢分析，下單、交易、結算。其中也包括財務部門對交易帳務的處理，登記并進行盈虧平衡分析；③投資事后評價指通過審計發現投資管理中的弊病，為各種弊病的治理提出有效的辦法幫助企業完善內部控制增強控制能力預防各種弊病的再次發生。

（3）嚴格制定各崗位職能，對各崗位職能描述做到權責明確、責任分離。在實行過程中要加強審批授權工作，對于審批授權應留有相關記錄，監督部門不定期核查。

（4）加強經營活動的復查、業務活動的批準和授權、責任分離、保證對資產記錄的接觸和使用的安全、獨立稽核等控制活動的實施。

期貨投資風險分析范文2

[關鍵詞]財務風險　防范　控制

一、財務風險定義

對企業財務風險的理解有狹義和廣義之分：狹義的財務風險通常被稱為舉債籌資風險，是指企業用貨幣資金償還到期債務（即償還到期的本金加利息）的不確定性。這種觀點認為財務風險只與負債經營相關，沒有債務也就不存在財務風險。廣義的財務風險就是指企業財務活動由于受不確定因素的影響，使企業實際財務收益與預期收益發生偏離，因而蒙受損失的可能性。它不僅僅是籌資風險，還應包括投資風險、資金回收風險、經營風險等。

二、財務風險的防控

企業財務風險是客觀存在的，因此安全消除財務風險是不可能的，也是不現實的。對于企業財務風險，我們只能采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。

1.企業籌資風險的防控

當企業的經營業務發生資金不足的困難時，可以采取發行股票、發行債券或銀行借款等方式來籌集所需資本。一般來說，發行股票是風險最低的籌資方式。發行股票所籌措的資本成為企業可長期使用的權益資本，不需要到期償還，因而不會發生到期無力償還債務的風險。但發行的股票如果不能上市，不能在二級市場上流通，則其籌資對象比較狹窄。而上市公司發行股票雖然籌資面廣，但目前我國的證券市場還不夠發達，不是每一個公司都能上市發行股票，因而所能籌集到的資金也比較有限;如果企業采取發行債券的方式籌資，除了要考慮到期是否能夠有能力償還的情況外，還應考慮利率風險的因素。一般地，公司債券的利率有固定利率和浮動利率兩種利率安排。當市場利率較為穩定時，利率風險相對較小，而當市場利率波動較為劇烈時，由利率變動所帶來的風險便成為企業在籌資決策中不得不考慮的因素。為降低利率變動帶來的風險，企業可利用金融市場上的各類金融衍生工具來鎖定利率，如訂立利率互換協議、套期保值、期貨交易等。如果預期是確定的，則可在預期利率上升時采用固定利率發行債券的方式來籌資，而在預期是不確定時，則可在預期利率上升時采用固定利率發行債券的方式來籌資，而在預期利率將會下降時，采用浮動利率來安排債券的發行。銀行借款也同樣應該考慮到利率變動的因素，因而其實際操作與債券相類似。

2.企業投資風險的防控

從風險防范的角度來看，投資風險主要應該通過控制投資期限、投資品種來降低。一般來說，投資期越長，風險就大，因此企業應該盡量選擇短期投資。而在進行證券投資的時候，應該采取分散投資的策略，選擇若干種股票組成投資組合，通過組合中風險的相互抵消來降低風險。在對股票投資進行風險分析中，可以采用β系數的分析方法或資本資產定價模型來確定不同證券組合的風險。β系數小于1，說明它的風險小于整個市場的平均風險，因而是風險較小的投資對象。

3.企業匯率風險的防控

(1)選擇恰當合同貨幣。在有關對外貿易和借貸等經濟交易中，選擇何種貨幣作為計價貨幣直接關系到交易主體是否將承擔匯率風險。為了避免匯率風險，企業應該爭取使用本國貨幣作為合同貨幣，在出品、資本輸出時使用硬通貨，而在進口、資本輸入時使用軟通貨。同時在合同中加列保值條款等措施。(2)通過在金融市場進行保值操作。主要方法有現匯交易、期貨交易、期匯交易、期權交易、借款與投資、利率—貨幣互換、外幣票據貼現等。(3)對于經濟主體在資產負債表會計處理過程中產生的折算風險，一般是實行資產負債表保值來化解。這種方法要求在資產負債表上以各種功能貨幣表示的受險資產與受險負債的數額相等，使其折算風險頭寸為零，只有這樣，匯率變動才不致帶來折算上的損失。(4)經營多樣化。即在國際范圍內分散其銷售、生產地及原材料來源地，通過國際經營的多樣化，當匯率出現變化時，管理部門可以通過比較不同地區生產、銷售和成本的變化趨利避害，增加在匯率變化有利的分支機構的生產，而減少匯率變化不利的分支機構的生產。(5)財務多樣化。即在多個金融市場以多種貨幣尋求資金的來源和資金去向，實行籌資多樣化和投資多樣化，這樣在有的外幣貶值，有的外幣升值的情況下，公司就可以使絕大部分的外匯風險相互抵消，從而達到防范風險的目的。

4.企業流動性風險的防控

企業的流動性較強的資產主要包括現金、存貨、應收賬款等項目。防范流動性風險的目的是在保持資產流動性的前提下，實現利益的最大化。因此應該確定最優的現金持有量、最佳的庫存量以及加快應收賬款的回收等。手中持有現金過多，會由于較高的資金占用而失去其他的獲利機會，持有現金太少，又會面臨資金不能滿足流動性需要的風險。因此企業應確定一個最優的現金持有量，在防范流動性風險的前提下實現利益的最大化。

5.企業經營風險的防控

在其他因素不變的情況下，市場對企業產品的需求越穩定，企業未來的經營收益就越確定，經營風險也就越小。因此企業在確定生產何種產品時，應先對產品市場做好調研，要生產適銷對路的產品，銷售價格是產品銷售收入的決定因素之一，銷售價格越穩定，銷售收入就越穩定，企業未來的經營收益就越穩定，經營風險也就越小。

總之，在市場經濟條件下，企業的財務風險無法避免。但風險不僅給企業形成了壓力和威脅，同時也給企業的發展提供了新的機遇。只要措施得當，企業即能針對存在的財務風險，認真分析財務管理的宏觀環境及其變化情況，提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力。

參考文獻：

期貨投資風險分析范文3

當前世界生態環境繼續惡化，世界各國對環保問題越發重視，中國也不例外。隨著改革開放的不斷深入，經濟飛速發展，節能環保企業在國家相關政策的指引之下得到了長足發展，環保產業逐漸成為經濟增長的重要力量。與此同時，節能環保企業也暴露出了諸多財務運作方面的風險和問題。本文就新形勢下大型節能環保企業面臨的籌資、投資、收益、兼并等方面財務風險進行了詳細的分析，并就此提出了相應的防控策略。

關鍵詞:

節能環保企業；財務風險；防控策略

與傳統的競爭性企業不同，節能環保行業屬于戰略性新型產業,其發展和運作主要是以政策和法規為基礎導向,而傳統的新興產業主要是以市場選擇為主要發展因素。雖然有國家利好政策的支持，但節能環保企業仍然會面臨許多潛在的風險。其中，財務風險就是節能環保企業所要面臨的風險之一。

一、大型節能環保企業財務風險分析

(一)籌資風險分析籌資風險是指由于資金供需市場、宏觀經濟環境等的變化，企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性。影響節能環保企業籌資風險既有客觀的因素，又有主觀的因素。從客觀因素講，國家財政政策、貨幣政策和產業政策都對企業籌資行為產生重大影響。在新形勢下，金融市場發展日趨復雜，籌資方式更加多元，比如短融、超短融、永續債等籌資方式得到越來越廣泛的運用，都會給企業籌資行為帶來巨大挑戰。從主觀因素講，企業對于資本市場的運行規律、資本運作情況等缺乏準確的認知和判斷，導致資本結構不合理、籌資方式單一，可能導致企業籌資成本過高，達不到預期目標，從而給企業帶來較大的籌資風險。

(二)投資風險分析投資風險是指企業在進行投資的過程中，由于內外部各方面的原因而導致所投入的資金不能產生預期的投資效益，導致企業盈利、償債能力下降，甚至出現虧損的可能性。當前，很多大型節能環保企業都在進行市場投資，以此來擴大企業規模，使企業得到進一步的發展和壯大，從而為股東或其他利益相關者創造價值。但是在進行市場投資之前，對投資項目缺乏比較全面的可行性研究，或者側重技術可行性研究而忽略經濟可能性的論證，加上國家產業政策、金融政策、稅收政策以及市場環境變化等，導致投資項目未來報酬不確定，這會給節能環保企業的投資帶來較大風險和不確定性。特別是在新形勢下，行業類型及行業技術的更新不斷加快，使得投資選項更加豐富，對于企業投資者也增加了考驗。此外，企業在選擇流動資產和長期資產的投資組合時，沒有進行深入分析評估，未能實現流動性和獲利性的合理組合。

(三)收益風險分析在新的市場環境下，節能環保企業面臨更快的發展市場和更大的淘汰概率，企業的發展目標必須建立在持續增長的收益基礎上。節能環保企業主要受國家政策引導，其中政府價格機制影響較大，可能導致直接增大運行成本，減低營業收入。例如電力價格的上調（重慶最近幾年企業基本電費由23元/度上調到26元/度），企業的運行成本會進一步加大；城市污水結算價格下調（重慶由最初的3.43元/立方米下調到現行的2.78元/立方米），大大降低企業營業收入，導致面臨更高的收益風險。此外，設備維護保養費用、企業人工成本等固定成本逐年上升，將消耗企業大量的資金投入。雖然這些也會為企業創造效益，但其投入與產出達到一定的平衡才能最終實現企業的穩定收益。同時，企業未根據自身實際發展情況進行合理的收益分配也會影響企業的持續發展。比如為了滿足投資者的需求過度分配收益，使得內部經營資金不足，或者為了留存內部經營資金而長期過低分配甚至不分收益，使投資者的積極性降低，最終給后續經營和管理帶來不利影響，影響企業形象，流失投資者，從而帶來財務風險。

(四)兼并風險分析企業兼并作為市場調整存量資產，合理配置資源的重要方式，不少大型節能環保企業紛紛尋求外部擴張，通過兼并迅速擴大生產規模，提高生產管理水平，分散風險，增強市場控制能力，保持和增強競爭優勢，從而有效地優化資源配置格局，不斷推動行業結構和產品結構的調整。但是，在進行兼并重組的過程中，企業可能并沒有在生產經營、財務管理、企業文化、經營管理等方面深度融合，未能實現資源互補，從而導致在表面發展壯大的同時，也面臨著較大的運營風險。

二、大型節能環保企業財務風險的防控策略

針對上述存在的幾個方面財務風險，節能環保企業除了完善內控制度、根據自身實際情況建立并不斷改進的財務風險預警模型外，還可以從以下幾點著手防控。

(一)選擇適當的籌資規模，拓寬企業融資渠道，保持合理資本結構節能環保企業的發展和運作需要確保運作資金的充足，而通過籌資可以保證企業運作資金的需求。但是，企業的資金需求量是不斷變化的，并非越多越好。如果籌資過多會造成資金閑置浪費，增加融資成本和經營風險；籌資不足則會影響企業生產經營、投資等業務的正常開展。因此節能環保企業要認真分析自身的生產經營情況，確定合適的籌資規模，才能確保持續發展。此外，隨著金融市場的不斷發展完善，籌資方式日趨多元化。節能環保企業要拓寬融資渠道，對各種籌資方式深入了解，從而在籌資過程中選擇合適的籌資方式，安排最佳的籌資結構，有效降低籌資成本，減少籌資風險。同時，企業要對籌資資金加強管理，提高資金使用效率，才能更有效地降低籌資風險。

(二)建立投資決策的責任和信息機制，合理選擇投資組合節能環保企業進行投資前需要進行慎重的決策，需要在投資過程中對市場情況審時度勢，既要有風險投資的膽量，還要有慎重決策的思考，避免因風險投資給企業帶來的損失。所以，必須首先建立良好的責任和信息機制，加強投資項目的預測、決策分析及管理，提高投資項目的決策水平。在進行投資之前，應當密切關注國家相關政策的變化，防止因此給企業的各投資項目以及企業的運營帶來負面影響。同時，企業也還可以利用計算機技術，搭建完善的信息管理機制，進一步明確節能環保企業對于市場的全面認識和市場信息的搜集整理，幫助企業做出正確的判斷，制定出科學合理的投資計劃，避免企業因投資風險造成經濟損失。此外，通過對企業自身情況的整體評估，合理選擇投資組合，找到對流動資產和長期資產的合理投資平衡點，實現流動性和獲利性的最佳組合，有效降低投資風險。

(三)控制成本費用，保證收益穩定，制定合理的收益分配辦法節能環保企業在運行過程中要避免收益風險，必須要健全財務預算管理，控制成本費用增長，創新成本管理模式，促使企業收益最大化，以適應新形勢下市場經濟發展的需要。同時，企業還應充分考慮投資者、經營者和職工的利益，充分預測企業的未來資金需求，制定出符合企業發展的收益分配辦法，并以此為依據進行科學的收益分配。在分配的過程中既要保證企業有充足的內部資金用于生產經營，又不會因為過少分配收益而影響企業投資者的積極性，確保企業的資金籌集。

(四)實施嚴謹的財務調查和融資決策，深入兼并融合節能環保企業在市場并購時需面臨多方面的兼并風險，因此，應當邀請專業的資產評估機構對財務情況進行全面詳細的調查。此外，在節能環保企業進行并購的同時，需要面臨較大的融資風險。在整個融資過程中，這種風險一直存在。所以，在整個融資決策過程中需要對資金的需求預測、融資方式、融資結構規劃等環節進行有效的安排部署，提高每一個環節的成功率，同時降低節能環保企業的并購風險。此外，在兼并重組完成后，要注意時間進度的控制和方法選擇的恰當，從而達到對財務管理、企業文化等方面進行深度融合，降低兼并后的整合風險。

三、結束語

節能環保企業的發展情況關系到國家經濟的整體發展水平，是確保自然資源得以有效利用的有力保障。這些因素對于提高人民的整體生活水平有著重要意義。節能環保企業在發展過程中面臨著諸多財務風險，通過對這些風險的研究可以有效避免節能環保企業因籌資、投資、收益和兼并等所帶來的風險，使企業免遭不必要的損失，從而使節能環保企業能夠在市場上持續穩定地向前發展，為促進經濟的全面繁榮貢獻力量。

參考文獻：

[1]戚飛翔.節能環保行業上市公司財務風險預警研究[D].浙江工商大學，2015

期貨投資風險分析范文4

關鍵詞：股票指數期貨；風險；風險控制

中圖分類號：F83文獻標識碼：A

隨著我國經濟的不斷開放和資本市場規模的飛速發展，投資風險日益上升，投資者規避風險的需求較為強烈。目前，我國股票市場作為新興資本市場的一部分，機構投資者的資金占流通市值很大比例，其特點是多元化投資。由于其投資更加注重股票的基本面分析，所以股價波動頻繁，風險會上升。此外，許多機構投資者也要求我們的金融市場要創新。所以，我國把股指期貨作為未來推出金融衍生品的首選品種。股指期貨產品在我國的推出，不但有利于豐富我國的資本市場體系，增強我國金融產品的定價，而且對于我國的金融改革和金融發展具有巨大的推動作用。

一、股票指數期貨簡介

股票指數期貨（簡稱股指期貨）是以某一股票指數作為基礎產品的金融期貨產品，其經濟意義是買賣雙方約定在將來一定日期、按照事先確定的價格交割某一股票指數的成分股票而達成的契約。股指期貨誕生于20世紀八十年代的美國，在當時被譽為“股票交易中的一場革命”。此后，在世界各國快速發展。在金融市場上，股指期貨具有價格發現、風險規避和轉移、資產配置三大功能。

（一）價格發現。股票指數期貨市場價格能對股票市場未來走勢做出預期反應。由于股指期貨合約交易頻繁、市場流動性很高、交易成本低、買賣差價小，瞬時信息的價值會較快地在期貨價格上得到反映。同時，大量實證研究表明，股指期貨價格一般領先于股票現貨市場的價格，并有助于提高股票現貨市場價格的信息含量。因此，股指期貨與現貨市場股票指數一起，共同對國家的宏觀經濟形勢及上市公司的經營狀況做出預期。

（二）風險規避和轉移。股票市場的風險可以分為系統風險和非系統風險。馬克維茨的投資組合理論表明：投資者可以通過股票投資組合來分散和抵消投資的非系統性風險，但卻不能以此來規避整個市場的系統性風險。據統計資料表明，在我國股票市場上系統性風險占據著重要地位：高達65.7%，遠高于其他國家股市的系統性風險。如果我國有了股票指數期貨，投資者可以通過股指期貨這種金融衍生工具將風險“賣”給那些愿意并且有能力承擔風險的市場參與者，以更好地管理金融風險，從而起到穩定和規范股市的作用。

（三）資產配置。股指期貨具有資產配置的功能，具體表現在：

1、引進做空機制。做空機制的引入增加了更多的獲利機會，從而提高了股票投資的吸引力，在一定程度上活躍了股票市場。雙向的投資模式使投資者無論在股價上漲還是下跌時均可進行交易，以避免資金在股價下跌時的被動閑置。

2、增加了新的投資渠道，滿足不同層次投資者的需求，完善資本市場的功能等。

3、股指期貨的杠桿效應能“以小博大”，提高資金使用效率，降低交易成本；股指期貨的高流動性可避免由于大量資金進出引起股價大幅波動而增加交易的執行成本。

二、股指期貨風險分析

金融風險問題始終是金融領域的核心問題。近年來，出于促進金融創新和完善市場結構的考慮，世界各國紛紛推出了股指期貨，股指期貨作為一種規避股票投資交易中市場系統風險的有效工具，已經在世界上許多重要的金融市場的實際業務中被頻繁地使用。

雖然股指期貨作為一種規避風險的有效工具而被廣泛運用，然而，在股指期貨給投資者帶來避險和創造收益機會的同時，也以它特有的以小博大的交易特點，以及自身的投機性、間接性和集中性給我們帶來了奇特的杠桿效應，使在現貨市場中的交易風險以更加劇烈的方式在期貨市場中表現出來。因此，對股指期貨交易中的風險分析及防范顯得尤為重要。股指期貨除了金融衍生品的一般性風險外，由于其標的物自身的特點，它還具有一些特定的風險。

（一）市場環境方面的風險。股票指數期貨的設計最初是為了排除股票交易眾多的不確定因素，實現風險的轉移，但是隨著股指期貨的推行后，它引起了證券市場環境的變化，從而帶來了各種不確定性，產生了以下風險：

1、高杠桿率的風險。由于股指期貨交易采用的是保證金的方式，參與者只需要動用少量的資金就可以進行數量巨大的交易。這樣，一旦參與者投資虧損，就會把虧損額放大好幾十倍。正是由于股指期貨的這種杠桿效應，股票指數的較小變動就會導致股指期貨市場的巨幅波動，因此在這種情況下，中小投資者要承擔更大的風險。而且股指期貨交易沒有以現貨作為基礎，所以極易產生信用風險，若一方違約，就有可能會引發整個市場的履約風險。

2、交易轉移的風險。股指期貨的推出，使一些偏愛高風險的投資者從股票的現貨市場上退出進入股指期貨市場，以期獲取更大的利益，這樣就形成了交易的轉移。但是市場上的資金供應量是一定的，股指期貨退出的初期，可能會分流股票現貨市場上的資金，從而沖擊股票現貨市場的交易。

3、市場過度投機的風險。股指期貨推出后，由于其保證金制度，使得其損益產生了放大效應，這就吸引了很多喜歡高風險的投機者盲目進入股指期貨市場進行交易，從而進一步地擴大了股票市場的投機氣氛。

4、市場效率的風險。由于我國股票市場呈現弱式有效市場，交易主體也存在著獲取信息的不對稱性，使得投資者所承受的風險也不同。一些機構投資者可以利用信息和資金的優勢，通過影響股票現貨市場從而達到影響股指期貨市場的目的，而一些中小投資者因為其資金、信息、風險控制技巧方面處于劣勢狀態而承擔著更大的風險。

5、法律風險。從股指期貨產生至今還不足20年，而且它目前仍處于發展和創新之中，新品種還在不斷產生，流動風險性還比較大。又因為各國的法律規范還趕不上股指期貨發展的步伐，所以，某些股指期貨合約以及其參與者的法律地位往往還不明確，其合法性更難以得到保證，所以股指期貨還要承受很大的法律風險。

（二）市場交易主體方面的風險。任何一個市場想要順利地運行下去，應該具備相應的市場交易投資主體。從交易的性質來看，一個完備的股指期貨市場應該具備三類交易主體：套期保值者、套利者、投機者。

1、套期保值者面臨的風險。套期保值者參與股指期貨交易的目的是希望通過股指期貨進行套期保值以規避風險。但是如果投資者對股指期貨的風險意識不強，對期貨市場缺乏足夠的了解，套期保值就有可能失敗，使得套期保值者面臨著不確定的風險。

2、套利者面臨的風險。從理論角度來講，如果套利者對期貨價格估計正確的話，套利幾乎是無風險的。但是如果估計錯誤，套利就存在著風險了。

3、投機者面臨的風險。由于股指期貨的高杠桿作用，使得投機者面臨的風險在此作用下被擴大了好幾十倍。而且加上投機者本身的原因，如過度投機或投機失誤，都會給投機者帶來很大的風險。

(三)市場監管方面的風險。股指期貨市場作為市場體系的一個組成部分，不可能脫離整個經濟發展形勢而獨立存在。它需要政府監管部門運用宏觀調控手段來調節，從而使其能夠在這個大的經濟環境背景下協調穩定地發展，并發揮其應有的經濟功能。

股指期貨是一種高風險投資的工具，無論是里面的管理者還是投資者，都需要具備一定的專業知識。一旦監管部門的宏觀決策失誤，就會對股指期貨市場產生重大影響。同樣，高層管理人員在風險的控制中發揮者舉足輕重的作用，如果其對股指期貨交易狀況一無所知的情況下，很難保證其不出任何問題。所以，在市場監管方面，我們應當在對股指期貨市場充分了解的情況下做出決策。

三、股指期貨風險控制的對策

股指期貨作為現代金融市場中的重要衍生交易品種，存在上述諸多風險是正常的、必然的。因此，除借鑒國際通行的風險管理手段以外，必須結合我國國情，制定出能夠適合我國股指期貨風險管理需要的措施和對策。

1、建立和完善相關的法律、法規與風險監管體系。證券監管的能力必須大大加強，只有通過有效的監管，才能有效控制可能出現的風險。目前，我國需要以法規的形式明確金融衍生品的定義、監管原則和基本制度、監管分工、對金融衍生品市場參與者的監管框架、對自律性組織（交易所、行業協會以及清算機構）的監管框架、風險控制制度等事項。此外，還應該結合我國實際，盡快制定一部涵蓋面廣的《期貨交易法》以及金融期貨、期權方面的相關法律法規，使股指期貨在有法可依的市場環境下規范發展，避免法律風險。

2、加強保證金管理。加強保證金管理，實行保證金制度是控制期貨市場風險最重要的手段之一。無論股指期貨的投資者面臨什么風險，最后集中于一點，就是保證金的虧損和倉位被擊穿的風險。為控制交易風險，可采取的最重要措施就是逐日盯市制度或每日無負債結算制度，即在每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉。這樣能夠基本控制一天的價格風險或減小投資者因可能倉位被擊穿而發生無謂損失的風險。也可以考慮引入國外動態保證金制度，并且同時啟動漲跌停板制度，來綜合進行風險控制。動態保證金制度具體體現為：在設置了保證金低限的情況下，每天根據預期市場風險程度收取不同標準的保證金。如預期市場波動性高，則保證金標準也高；預期市場波動性低，則保證金標準就低。實行該項制度既不損及市場的流動性，又確保了市場的安全性。

3、完善股票現貨市場建設。目前，我國股票現貨市場還不成熟，各種制度和基礎建設還不完善，缺乏相當的廣度與深度，一旦推出股指期貨，很容易被人操縱，造成過度投機。所以，必須加強和完善股票現貨市場的建設。具體建議：（1）加快股票市場結構改革，穩步推進國有股減持。從國有經濟戰略性調整的高度認識和把握國有股減持，同時將國有股減持與完善上市公司治理結構相結合，從制度基礎上消除股市不穩定因素；（2）適時逐步引入股票賣空機制。為了我國股指期貨功能的正常發揮，要適時逐步地引入股票買空機制，防止金融風險的積聚，同時為了金融環境的穩定，股票賣空機制的運行要循序漸進，開始時實行指定證券賣空制度，嚴格實行賣空價格規則，待條件成熟后，再逐步增加股票賣空的數量。

4、加強期貨市場與股票市場的合作。金融混業經營是當前國際市場發展的趨勢。國際機構投資者可在期貨市場、證券市場及其他市場間進行有效的組合投資。然而，目前我國期貨市場和證券市場互相隔離，這不利于股指期貨的風險控制和運作效率的提高。為了提高股指期貨風險的控制和管理水平，就必須打破兩個市場間的行業壁壘，使期貨市場與股票市場進行合作，對風險進行聯合控制和管理。

5、加強股指期貨的知識宣傳和風險教育。由于股指期貨屬于新生事物，而且發展速度很快，我國的廣大投資者對其并不十分了解，并且股指期貨是高風險投資工具，無論是投資者還是管理者都需要一定的專業知識。因此，要加強對股指期貨知識的宣傳與專業人才的培養。用歷史上期貨交易的經典案例，對從事股指期貨交易各個部門的工作人員和投資者進行風險教育與宣傳，增強其風險防范意識，提高風險辨別及控制能力，提高投資者的股指期貨交易技巧。

（作者單位：東北林業大學經濟管理學院）

參考文獻：

[1]威廉?F?夏普，戈登?J?亞歷山大.投資學（第五版）[M]，北京：中國人民大學出版社，2003.

期貨投資風險分析范文5

利率期貨是三大金融期貨之一，可用來規避利率風險、還能反映未來市場利率水平、促進債券二級市場發展等；壽險公司防范利率風險的手段很多，諸如改變產品結構、分散投資等，但運用利率期貨來防范利率風險則是壽險公司在利率市場化進程中需要掌握的一門重要技術。

一、我國壽險公司利率風險分析

所謂利率風險是指由于利率水平的變化引起金融資產價格變動而可能帶來的損失。廣義的利率風險包括在期限范圍內任意點上任何類型的利率風險暴露，一般，利率上升會引起金融資產價格下降。對于金融機構來說，除關注其資產業務所投資的金融產品的風險外，出于穩健經營需要，還需關心其負債業務所提供的金融產品的風險，以避免出現償付危機，其中壽險公司的資金來源與運用都對利率高度敏感，利率風險是其面對的首要風險。

衡量金融產品價格對利率波動的敏感度的指標是“耐性”（duration），一般而言耐性的值等于利率在初始的要求報酬率附近變動百分之一時金融資產價格變化的百分比。影響耐性的因素很多，其中金融資產的到期日越長、債券利率越低、要求報酬率越低，耐性越大，即一項金融資產或負債對利率變動的價格敏感性越大。

壽險公司的利率風險在其兩大業務過程中產生，一是承保業務即負債業務；二是投資業務即資產業務。從負債業務來看，大部分保單基于若干年后支付給受益人某種固定的利率，與財險保單相比具有償付期較長（可達幾十年）、償付金額較確定、現金流量比較穩定的特點，因而其耐性較大，可以說壽險產品對利率是高度敏感的。當利率上升時由于壽險公司大部分金融產品都具有固定利率，其他金融資產如銀行存款等將對壽險產品產生替代作用，資金來源受挫的同時保單貸款和解約風險也會增加，造成負債業務的風險。尤其在我國，壽險業務準備金構成中有80-85%是返還類的儲蓄型業務，銀行利率是制定預定利率的主要參照，壽險保單與銀行存款之間具有很強的替代性，銀行利率的波動對壽險業務影響很大。

伴隨1996年的八次降息，保費收入緊隨降息政策而大幅攀升，保險公司相應調整預定利率后增幅又隨之降低，替代效應顯著，而且儲蓄型險種既保障被保險人的死亡保險金，又保障被保險人期滿生存保險金，對資金運用收益的依賴性較大，埋下了利差損的隱患。

從資產業務來看，壽險公司的資本金在扣除了上繳的保證金后，與從保費收入中按期和按一定比例提留的責任準備金共同構成可運用資金。這些資金的運用對保障保險公司的償付能力起到了重要作用，而這些資金的運用不當也易引起保險公司的償付危機。目前我國壽險公司投資渠道仍僅限于銀行存款、國債、金融債券、企業債券、證券投資基金，其中除了證券投資基金其他皆為利率產品，而且出于資產負債管理的需要，負債的長期性也決定了壽險公司資產運用的長期性，這使得資產業務同負債業務一樣具有較高的耐性，對利率變化是高度敏感的。事實上利率變化直接影響到資產價值，進而影響到投資收益率，我國保險公司的平均資產收益率僅為1.19%，遠沒達到2.1%的國際水平。

資產負債同樣較高的耐性使壽險公司面臨著嚴峻的利率風險。1996年5月以來中央銀行八次降息，一年期存款利率從10.98%降至1.98%，壽險保單的預定利率也由9%降至2.5%，但預定利率下調前簽發的保單仍需按原利率計算，1997年以前銷售的壽險產品利差損高達5.75%-6.75%.固定利率壽險產品的長期性在利率頻頻降低時缺乏抵御利率變動風險的能力，當資金運用的投資收益率低于預定利率時，由年初責任準備金加上該年度的儲蓄保險金合計生息后大于年末所需責任準備金形成了利差損。利差損其實是由壽險公司的負債業務和資產業務共同造成的，是壽險公司面臨的利率風險的最主要表現形式。資產組合多樣化是一種解決辦法，但不可能完全消除系統性的利率風險，從國外發展已比較成熟的保險市場來看壽險公司仍有很大一部分資金投資于利率敏感性產品，如英國保險公司，股票投資占28.7%，政府債券占21.9%，房地產占19.7%，公司債券占9.1%，利率風險仍不能回避。

二、利率期貨作用機制

利率期貨是就其價格取決于利率水平的資產所訂立的標準期貨合約，是專門針對利率風險而設計的，具有交易成本低、流動性高、杠桿效應強、信用風險小等特點。其基礎資產是各種固定收入工具，如債券、存款憑證等，由于國債具有許多優點，國債期貨在利率期貨中占了很大比重。一般利率變動會導致固定收入工具價格反方向變動，期貨合約的價格變動與利率變動方向相反。利率變動對利率期貨買賣雙方的影響可見下表。

就像商品期貨是應商人們規避面品價格波動風險的需要而產生的一樣，利率期貨是金融市場主體規避利率波動引起的金融資產價格波動風險而產生的，雖然也可用來投機套利，但其發展的初衷仍是套期保值，也是壽險公司希望應用利率期貨達到的目標。

運用利率期貨一般有四種保值策略：（1）賣出套期保值，為避免利率上升使現貨頭寸價格下跌可以持有利率期貨空頭寸。（2）買入套期保值，為避免利率下降使計劃將來購買的現貨的價格下跌可以持有利率期貨多頭寸。（3）交叉套期保值，利率期貨不僅可對標的物相同的利率敏感性資產進行保值，也可為標的物不同的其他利率敏感性資產保值，如可利用國債期貨為公司債券保值，當然持有頭寸需根據不同資產的信用風險進行調整。（4）動態套期保值，根據資產組合的價格變動，不斷調整套期保值比率。要想得到完全的套期保值效果，應使期貨價值的變化與現貨價值的變化完全抵消，當期貨與現貨的價格敏感性越接近時，套期保值效果越好，套期保值率就是用來衡量為了抵消二者的價格敏感性差異所需的期貨合約數。

對壽險公司而言，當利率下降時，國債、存款憑證價格會上升，投資收益率也隨之下降，而在開發出相應于利率變化后的新壽險品種時，存在一段時滯，由于替代效應這段時間內的保費收入會大大增加，但這部分高預定利率的保單只能獲得較低的投資收益率，出現利率倒掛，但應用了利率期貨，利差損將得到改善。利率期貨可有效協助壽險公司鎖定其資產收益率，防止利率倒掛，從資產運用這一利差損的直接誘因下手化解壽險公司的利率風險。利率波動風險越大，利率期貨的作用越凸顯。如為防止利率下降帶來的國債收益率下降的損失，在銷售具有固定利率的保單時相應購買利率期貨多頭寸，一旦利率真的下降，國債的價值會提高，利率期貨的買方將從國債的價格上升中獲益，彌補了利差風險，達到套期保值的目的。當然在利率上升時也會降低利差益，這樣壽險公司將獲得一個可預期的比較穩定收益率，實現穩健經營。

三、利率期貨對壽險公司防范利率風險的作用

利率期貨獨特的作用機制，使得利率期貨較壽險公司利率風險防范的其他手段有如下顯著優點：1.杠桿功能，保證金制度使得運用利率期貨只需少量資金便可達到套期保值目的，節省了壽險公司有限的資金。保證金是投資者在從事利率期貨交易的時候按規定標準交納的資金用于結算和履約擔保，例如保證金比率是20%，則投資者可獲得5倍于保證金的期貨頭寸，使利率期貨具有很強的杠桿效應。而利用現貨交易要想達到同樣的風險防范目的，資金投入勢必倍增，資金利用率不高。2.針對性強，可有效控制資產組合的利率敏感度即耐性的大小，并根據市場變動情況進行調整。3.標準化合約使利率期貨具有高流動性特點，壽險公司能夠在利率波動時以低廉的交易成本迅捷的調整其資產組合，改變資金分配狀況。資產組合多樣化是壽險公司降低投資風險的重要手段，當需要調整資產組合的資金分配時，如要增加在債券市場的投資時，購買利率期貨而不是購買現貨債券會更加有效。4.利率期貨的交易成本低廉、信用風險小等特點也成為其魅力所在。

四、我國壽險公司應用利率期貨的前景分析

創新是應各種需求而生，避險需求才是推動世界各地期貨發展的原動力。正如莫頓。米勒所說“只要有自由市場，就會存在未來價格的不確定性，只要存在未來價格的不確定性，就需要期貨市場?！蔽覈?993年推出過國債期貨，但由于現貨規模不夠、交易所風險管理機制不健全、利率機制僵硬等原因于1995年關閉。雖然目前我國金融市場仍不夠完善，衍生品交易風險巨大，但缺乏風險疏散渠道的金融市場所壓抑的風險似乎已超過了衍生品本身所帶來的風險，金融抑制與金融過度同樣不適合經濟發展。但有理由相信，隨著我國加入WTO后，利率市場化的進程將穩步推進，規避利率風險的巨大需求必將使利率期貨應運而生。事實上，客觀條件的成熟也確保了這一趨勢的必然性：國債現貨市場規模不斷擴大，從1994年的1137億元，1995年1510億元逐年增加，1999年達4015億元，2000年達4657億元，2001年接近5000億。國債的利率期限結構不斷完善，2001年加大了長期國債的發行額度；2000年9月21日又成功實現了外幣利率市場化。同業拆借利率也已放開，3年后市場利率將完全放開。

壽險公司在這一趨勢中的狀態是利率市場化必然使利率波動更加頻繁，更難以預期，其資產負債利率風險無疑會擴大，強大的避險需求使壽險公司作為金融市場主體必將成為利率期貨的堅定擁護者。從前述利率期貨的作用機制可以看出，利率期貨操作上的技術難度，如要隨環境變動不斷調整套期保值率；要結合壽險公司自身的資產負債特點有的放矢等等。壽險公司理應順應利率市場化這一趨勢，掌握運用利率期貨防范利率風險的技術，提高其資產負債的風險管理能力。

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期貨投資風險分析范文6

關鍵詞：財務風險；經營風險；融資風險；投資風險

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2012）27-0120-03

財務風險是企業必須面對的一種非常重要的風險，對企業的生存和發展有著舉足輕重的作用。隨著經營不確定性的增大，企業常常因為財務風險過大而陷入危機。因此，如何加強對企業財務風險的防范，將風險降低到企業可以接受的程度、提高企業效益，具有十分重要的意義。

1 財務風險的涵義及內容

財務風險是指企業在各項財務活動中由于各種難以預料或控制因素的影響，導致財務狀況具有不確定性，從而使企業有蒙受損失的可能性。狹義的財務風險通常被稱為舉債籌資風險；廣義的財務風險是指在企業的各項財務活動中，凡是長期或短期內對企業的資金平衡產生影響，可能使企業在當前或未來某一時期發生財務危機的因素。企業財務風險按其基本活動內容，

主要可分為經營風險、融資風險和投資風險三種。

1.1 經營風險

經營風險是指企業經營環境的變動、經營方式的改變或經營決策的失誤等所產生的風險。另外，經營活動中如果存在違法違規行為還可能引起法律風險，融資、投資活動中可能存在信用風險、利率風險等衍生風險。

1.2 融資風險

企業融資渠道可分為兩種：一種是借入資金，另一種是所有者投資。

借款融資的風險主要表現為企業是否能及時還本付息；所有者投入的資金屬于企業的自有資金，其風險只存在于其使用效益的不確定性上。

1.3 投資風險

投資風險是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業盈利水平和償債能力的風險。企業投資風險主要有以下三種：一是投資項目不能按期投產，不能盈利；或雖已投產，但出現虧損，導致企業盈利能力和償債能力的降低。二是投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款利息率。三是投資項目既沒有虧損，利潤率也高于銀行存款利息率，但低于企業投資決策時的預期資金利潤率水平。

2 財務風險的特點

2.1 財務風險的必然性

財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節并體現在多種財務關系上，有其存在的必然性和廣泛性，且不以人的意志為轉移，人們只能降低風險發生的幾率，而不能徹底消除。

2.2 財務風險的潛在性

風險是一種可能性，財務風險潛在于企業的財務運作中，能否從潛在風險轉化為現實風險，需要一定的條件。財務人員只有正確及時識別潛在于財務工作中的風險，采取有效防范措施，才可以避免把財務風險從潛在轉化為現實。

2.3 財務風險的不確定性

財務風險雖然可以事先加以估計和控制，但由于影響財務活動結果的各種因素不斷變化，因此，事先不能準確地確定財務風險的大小。

3 財務風險的成因

3.1 企業理財環境的變化莫測是企業產生財務風險的外部原因

企業財務活動的環境包括自然環境、政治環境、經濟環境等，一方面它為企業的順利發展提供了機遇和可能，形成外部環節所必須的財務通道。這些因素存在于企業之外，其變化對企業來說，是難以預見和難以改變的，這必然影響到企業的財務活動，比如匯率上升有可能對我國部分外貿出口型企業造成毀滅性打擊；另一方面由于企業大多財務管理基礎薄弱，缺乏市場觀念和對外部環境變化的適應及應變能力，面對外部環境不利變化不能進行科學的預見，反應滯后，措施不力，財務風險必然產生。

3.2 企業財務風險產生的內部原因是企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足

財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。然而在現實工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識。風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

3.3 財務決策缺乏科學性導致決策失誤

財務決策失誤是產生財務風險的又一主要原因，因此，避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。

4 財務風險的預防措施

4.1 宏觀方面

企業財務風險是各種企業風險的集中體現，逐步建立完善的企業內部控制體制是防范財務風險的根本。

4.1.1 要完善企業的控制環境?？刂骗h境的好壞，直接影響到企業內部控制的貫徹和執行。控制環境是一種氛圍，主要包括經營觀念、方式和風格，組織結構，授權和分配責任的方法，人力資源政策和實務，外部環境的影響等。

4.1.2 要進行全面的風險評估。一般來說，利用各種風險分析技術，找出業務風險點，并采取恰當的方法降低風險。對企業高風險區域進行經常性的檢查，及時發現已存在的或潛在的風險。而且，要善于轉嫁風險，如購買保險等。

4.1.3 要設立良好的控制活動。控制活動是針對關鍵控制點而制定的，一般包括對人的素質、任職資格以及業績考核的控制，企業運營的控

制等。

4.1.4 要建立統一的管理信息系統。通過管理信息系統，企業內部的員工能夠清楚地了解內部控制制度，知道其所承擔的責任，并及時取得和交換他們所需的信息。

4.1.5 要加強企業的內部監督。幫助企業更有效地實現預期控制目標。通過內部監督的有效性，幫助企業更有效地實現預期控制目標。

4.2 微觀方面

4.2.1 建立資金控制系統，編制現金流量預算。經營活動、籌資活動、投資活動等資金流量中的任何一項失衡都會引起企業危機，為了使現金流量預算具有較強的連續性，企業可以建立滾動式現金流量預算。

4.2.2 建立長期財務預警系統，構建風險預警指標體系。對企業而言，建立長期財務預警系統，可從綜合評價企業的經濟效益即流動性、結構性、效率性、盈利性、成長性等方面入手防范財務風險。

4.2.3 提高存貨周轉率和應收賬款周轉率，加速企業現金流轉。資金管理效率越高，資金收回的風險也越低。

4.2.4 提高決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生財務風險。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算機分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。

5 財務風險防范的技術方法

5.1 風險回避

盡可能選擇風險較小或基本沒有風險的方案，對可能對企業經營產生重大風險的業務采取回避。如我們的企業就不能進入高風險的股票、期貨等領域，將風險來源徹底消除。

5.2 避免損失

企業在風險無法回避或是在經營過程中面臨某些風險時，企業應對經營中風險過高的項目采取相應的措施，即風險預防，把風險帶來的損失降低至可接受的水平。如企業發現某項業務的業績大幅下滑但無法解決時，為防止更大損失，應主動退出該項業務。

5.3 風險轉移

企業用適當的方式把風險轉移給其他人承擔。如購買保險，就是把損失的風險轉移給保險公司；與銀行簽訂遠期外匯合約、外匯期貨合約，對外幣業務進行保值等，以分散由于匯率變動帶來的匯率風險；企業股票、債券發行的包銷方式，就是將這些財務風險轉移到其專業機構。

5.4 風險保留

企業在風險中也要有成本，如果管理風險的成本大于風險的損失，這類風險就可以保留不處理。如在購買企業財產保險時，有一項地震損失險，企業不在地震頻發地區的就可以不購買此項險種，把地震的風險保留在企業。目前企業計提的各項資產減值準備，也是提高企業承擔各種財務風險的能力，減輕一旦資產遭受損失對企業所造成的巨大

沖擊。

總之，企業財務風險在任何時候、任何背景下都或多或少、或輕或重地存在著，它在給企業經營活動造成威脅和壓力的同時又給企業發展創造了新的機遇。因此，企業對于財務風險要有清醒的認識，企業要有監測風險的機制和應付化解的措施。唯有如此，企業才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

參考文獻

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