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財務狀況分析總結范文1

關鍵詞：內容 作用 措施

在一個企業中，可以說最重要的是法人和財務，而在財務的工作中，要做好財務管理，就得重視起財務分析。財務分析是對工作的預測和總結，對于企業的財務狀況會有一個全面、客觀的匯報，對于財務的分析，可以了解到企業的發展狀況，以及未來的發展趨勢，對于整個企業的進步和運行有著不可估量的作用。財務分析在財務管理中有著很重要的作用，重視其財務分析的作用，要不斷的加強管理工作，對于分析工作的程序要特別注意，合理的工作流程才能做好財務管理工作，給企業的發展帶來巨大的利潤和效益。

一、財務分析的內容

財務分析是財務管理中很重要的環節，對于企業來說也是很重要的工作。財務分析的內容指的是根據企業的需求對于工作的財務方面進行的分析，有外部的分析還有內部的分析。一個企業的財務分析是企業的財務報表中所用到的重要依據，財務分析會有著一定的工作手段和方法。在具體的財務分析內容方面可以體現在以下的幾個方面。

1.財務分析所反映的企業的財務狀況是用企業的資金數量來反映的成果。企業的資產負債表反映的是資產、負債以及所有者權益這三個方面的內容，可以從中看到企業的經營狀況，設備的多少、銀行存款的多少還有收入的多少等都會在資產負債表中變現出來，這樣對于企業的資金，發展都會有一個總結。在企業的分析工作中，對于資金以及資產的內容更是重要，它們是關系到企業的運營的重要內容。

2.財務分析對于獲利的分析是企業工作中的重要動力，獲利的能力是指的是指的企業在銷售的時候所獲得經濟利潤的能力。一個企業的經營的最終的目標及時追求最高的經濟效益，所以有的時候在評定一個企業經營的好壞，就要看在經營的過程中獲得了多少的盈利。所以，對于企業的盈利，是企業的很多相關人員都特別重視的。在反映企業的經營利潤方面有很多的指標，比如說主營業務的利潤率、營業利潤率，還有很多其他的指標。

3.財務分析的償債能力的分析是企業的投資者，負債人很重視的分析能力。在企業財務的負債科目中主要有兩個主要的會計科目，主要是長期負債和短期負債。當然，在企業的財務分析方面，對于償債能力的分析是指的對于償債能力方面的分析，可以分為兩個方面，主要是長期的償債能力和短期的償債能力。在分析償債能力分析的時候，可以從固定支出保障倍數等指標來進行分析，得到企業長期償債的能力。對于短期償債能力主要的指標有現金比率等。得到企業的短期償債能力。

4.現金流量的分析。在企業中，最重要的就是企業的資金流量，這是一個企業的生命。財務分析中的現金流量的分析主要指的是，通過數量以及相關的比率的分析，對于企業的經營狀況以及發展趨勢，對于企業的償債能力等都有一定的反映。現金流量的分析指標主要是銷售現金比率等指標。

5.投資報酬的分析。在企業的經營中，不會做虧本的買賣這是一個很基本的原則，在投資的過程中，要對于投資報酬有一個很準確的分析，才能保證企業在投資的活動中賺取利潤。在投資報酬的分析中，主要有資本金報酬率等的指標。

6.增長能力的分析。只有保持長期的增長能力才能夠保證企業的長期經營。企業的增長能力主要指的是在企業的經營過程中，因為能力的不斷增強，而積累的發張的潛力。一個企業的增長能力是企業的經營者，負債人以及投資者都十分重視的問題。增長能力的分析指標主要是利潤增長率等。

二、財務分析在企業財務管理中的作用

1.財務分析是評價企業經營業績及財務狀況的重要依據通過企業財務狀況分析，可了解企業現金流量狀況、營運能力、盈利能力、償債能力，利于管理者及其相關人員客觀評價經營者的經營業績和財務狀況，通過分析比較將可能影響經營成果和財務狀況的微觀因素和宏觀因素、主觀因素和客觀因素加以區分，劃清責任界限，客觀評價經營者的業績，促進經營管理者的管理水平更好提高。根據財務狀況的分析結果可監督企業貫徹執行國家方針、政策、法令，法規及稅金、利潤的完成及上繳情況。

2.財務分析是為債權人、投資者提供正確信息以實施決策的工具企業的投資者可通過財務分析，了解企業獲利和償債能力，預測投資后的風險程度及收益水平，從而做出正確決策。近年計劃經濟向市場經濟轉化和發展的勢頭逐漸明顯， 作為企業投資主體也逐漸多元化，債權人已不僅只局限在國家銀行。此種情況下，各方面潛在的債權人和投資者在決策上就會考慮到企業的經營現狀，他們的信貸和投資等決策就需要通過考察企業的財務狀況，對其進行分析，之后作出決策。

3.為企業內部管理人員了解經營情況及方向、挖掘潛力、找出薄弱環節提供依據為了提高經濟效益、加強管理、提供可靠資料，企業的管理人員通過對其成本利潤的情況的了解， 及時發現企存在的問題，進而采取對應措施，改善其經營管理模式，使企業經濟效益提高。

4.實現理財目標的重要手段是財務分析實現企業價值最大化，善于企業理財尤為重要。

三、結束語

財務分析在財務管理中有很大的作用，只有做好了財務分析，才能了解到企業的發展狀況，經營能力，以及日后的盈利趨勢，為企業的發展有一個合理的科學的分析。財務分析工作也是很復雜的，需要對于企業財務的償債能力，資金流量，以及增長能力等諸多方面都要做出一個分析，這樣才能更加全面的了解企業的發展。通過以上文章的論述，也指出了很多的要求和方法，企業財務分析的人員就要按照所作出的要求來進行財務分析，為企業的發展提供相應的數據，也給企業的經營人有一個合理的規劃。

參考文獻：

財務狀況分析總結范文2

崗位名稱：財務分析專員 所在部門：財務管理部

崗位編號： 001 工作地點：中國區總部

直接上級：財務分析主管 分析時間：

二、工作概要

根據公司的財務管理戰略, 依據公司財務分析制度，對公司各部門的財務狀況進行分析，為公司及時了解財務狀況和制定財務決策提供依據，財務主管工作說明書。

三、工作職責

1. 協助財務分析主管編制財務分析制度和辦法。

2. 定期對公司各部門的財務狀況進行分析。

3. 負責為公司的經營分析和項目分析及評審提供支持。

4. 負責為公司的計劃和預算執行情況提供財務分析。

5. 配合企業管理部，對各單位的計劃和預算執行情況進行調研，撰寫相關的季度執行分析報告，工作總結《財務主管工作說明書》。

6. 完成領導臨時交辦的其他工作。

四、工作關系

1.組織圖

五、任職資格

1.學歷

重點大學會計、財務、經濟學、統計學、財務信息化類相關專業學士以上學位，碩士學歷優先。

2.身體條件

本崗位要求身體健康，精力充沛，具有較強的分析能力、觀察力、和記憶力，性格開朗，有良好的向上的工作生活態度，具有較強的心理素質能力，有良好的抗壓能力，適應能力強。

3.心理品質及能力要求

(1)文字寫作能力：能夠將財務數據翻譯成通俗易懂的文字語言。

(2)溝通表達能力：能夠將財務分析的結果及時準確的表述給上級主管，并與各部門進行溝通了解。

(3)職業道德：有良好的職業道德，能夠保守企業財務秘密。

4.專業知識和技能

(1)掌握財務管理專業和統計學的相關知識。

財務狀況分析總結范文3

關鍵詞：財務危機，財務預警機制，模糊綜合評價

一、企業財務危機預警模型研究概況

1.財務危機預警模型的定義

財務預警模型是指借助企業財務指標和非財務指標體系，識別企業財務狀況的判別模型，它通過數學或統計方法建立模型對財務危機進行定量預警分析。通過對數據的分析、計算，管理者可以清楚地了解企業的財務狀況和經營風險。

2.財務危機預警模型的作用

（1）預知并且預防財務危機的征兆

通過預警模型，企業可以及時地預測到企業未來可能出現的危機，這樣管理層便能夠及時地采取相應的措施預防危機發生。同時當財務危機征兆出現時，經營者還能及時尋找導致企業財務狀況進一步惡化的原因，阻止財務狀況進一步惡化。

（2）避免類似的財務危機再次發生

有效的財務危機預警模型能通過系統詳細地記錄其發生緣由、解決措施、處理結果，并及時提出建議，彌補企業現有財務管理及經營中的缺陷，完善財務危機預警，從而既提供未來類似情況的前車之鑒，更能從根本上消除隱患。

二、財務危機預警模型的發展及分類

1.單變量模型

單變量模型，即一元判別模式，單變量預警模型是指利用單個財務比率來進行財務預警，以判斷企業是否發生財務危機的一種預測模型。

2.多元判別分析模型

多元判別分析模型是對企業多個財務比率進行匯總，求出一個總判別分值來預測企業財務危機的模型。

3.線性概率模型

線性概率模型是多元判別分析模型的一種替代選擇，該模型為：

5.人工神經網絡分析模型

該模型是一種平行分散處理模型，其構建理念基于對人類大腦神經運作的模擬。

6.聯合預測模型

聯合預測模型是運用企業模型來模擬企業的運作過程，動態地描述財務正常企業和財務困境企業的特征，然后根據不同特征和判別規則，對企業樣本進行分類。

三、模糊綜合評價模型基本原理及其選擇

模糊綜合評判法是創立于1965年，由美國控制論專家艾登提出。該評判方法將模糊數學集合論與層次分析法有機融合，并且以模糊數學為基礎，應用模糊關系合成的原理，將一些含糊不清、不易區分的因素進行定量化、綜合性評價。模糊綜合評價方法是模糊數學中應用的比較廣泛的一種方法。在對某一事務進行評價時常會遇到這樣一類問題，由于評價事務是由多方面的因素所決定的，因而要對每一因素進行評價；在每一因素作出一個單獨評語的基礎上，如何考慮所有因素而作出一個綜合評語，這就是一個綜合評價問題。采用的模糊綜合評判方法進行企業并購目標的決策具有以下優勢，可以避免憑經驗進行目標選擇所固有的主觀性，使并購決策更加科學合理。很好地解決一般模糊綜合評價模型的一些缺點，如因素多導致各因素權重小而造成的嚴重失真現象或多峰值現象等。適合評價多主體對多層次多類指標評價信息的整合。模糊評價法雖然采用模糊數學，但其方法簡單易行，在一些用傳統觀點看來無法進行數量分析的問題上，顯示了它的應用前景，很好的解決了判斷的模糊性和不確定性。而且由于模糊的方法更接近于東方人的思維習慣，因此更適應于對社會經濟系統問題進行評價。因此，在中國企業跨國并購中可以得到很好的應用。

之所以選用基于AHP的模糊綜合評判，是因為：（1）由于企業財務運營受多因素的影響 ，并且具有一定的層次性。這樣一來，層次分析法在這里的運用就顯得具有較大的優越性。（2）由于企業財務運營狀況的評價具有模糊性，較難得進行等級評定，因此，人們對這種等級的分類往往是采取主觀意識的判斷，很具有具有模糊性；同時，我們知道，企業財務狀況受多方面的影響，在評定時也具有模糊性。

四、基于模糊綜合評價的財務危機預警模型構建

1.指標體系建立的原則

我們在選擇財務預警指標時，應遵循以下原則：

（1）靈敏性原則：即我們所選擇的指標能夠靈敏、準確、全面的反映企業財務狀況的主要情況。

（2）超前性原則：即所選擇指標的變化應超前于實際財務狀況的變動，這樣企業才能及時預防。

（3）穩定性原則：即對所選定指標變化的幅度進行不同狀態劃分后，劃分的標準能夠保持相對的穩定。

（4）全面性原則。在選擇指標體系時要盡量選取能夠全面反映公司財務狀況的指標。

（5）重要性原則。在選擇體系時要注意把握哪些是重要性的，哪些是可以忽略不計的，這對以后的評判具有重大意義。

（6）成本――效益原則。企業的根本目的是盈利，因此如果獲取某項指標數據所花費的代價太大，甚至超過了其所能帶來的利益，這時，我們通常要放棄。

2.運用層次分析法計算指標權重

層次分析法其基本步驟為：

（1）建立層次結構模型，將影響因素集分層。

（2）對同一層次的各元素關于上一層次中某一準則和重要性進行兩兩比較，構造判斷矩陣，判斷與量化各元素間影響程度大小。層次分析法采用1-9標度方法，對不同情況的評比給出數量標度。

（3）計算向量并做一致性檢驗，即層次單排序及其一致性的檢驗。層次單排序就是把本層所有各元素對相鄰上一元素來說排出一個評比的優先次序。

（4） 計算 組合權向量，做組合一致性檢驗并進行排序，即層次總排序。

3.進行模糊綜合評價法計算各指標得分

具體操作步驟：

（1）首先，我們需要建立一個評價對象的評語集，即等級集合，在這里，每個等級可直接明確地對應一個模糊子集。

（2）確定評價矩陣R。

（4）計算綜合評價值。

4.評價結果的分析

評價結果的分析具有重大意義，根據評價結果，可以清晰的了解企業財務預警體系中的優劣地位和狀況，使得企業能夠有針對性地對指標進行改進，從而及時改善企業的財務狀況。

五、總結

企業的財務狀況一方面反映了企業的綜合經營情況；另一方面對投資者與經營者的決策具有重大意義，企業財務預警機制進行研究，及時判斷企業財務狀況，及時地預防、解決企業財務危機，提高企業的抗風險能力，對鞏固企業的實力基礎和改善整個經濟環境都具有重大意義。本文探討基于模糊綜合評價的企業財務預警機制，簡要介紹了企業財務危機預警模型研究概況、財務危機預警模型的發展及分類，然后重點介紹了模糊綜合評價模型基本原理及其選擇、基于模糊綜合評價的財務危機預警模型構建等，旨在加強企業財務預警機制，提高企業總體管理水平。但是，我們知道模糊評價本身存在一定的缺陷，再加上一些不可控制因素，在一定程度上影響評價結果的準確性和可靠性，因此，這一模型還得不斷的研究與探索，從而不斷的完善。

參考文獻 ：

[1]蔣業香，李存芳：企業財務風險的系統分析與模糊評價[J]. 中國 管理信息化，2007，10（12）：77～80

財務狀況分析總結范文4

關鍵詞：財務分析；財務管理；方法；作用

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、財務分析內容

財務分析是以企業財務會計報表等核算資料作為依據，采用專門的會計技術和方法，對企業的風險和營運狀況進行分析的財務活動。主要包括以下部分：

財務狀況分析。企業的財務狀況是用資金進行反映的生產經營成果。從資本結構、資產使用效率和資金使用效率等方面進行分析。主要分析指標：企業應收款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率等。

償債能力分析。企業的償債能力是指借款人償還債務的能力，分為長期償債能力和短期償債能力。主要分析指標：資產負債率、產權比率、權益乘數、利息保障倍數、現金比率、速動比率等。

獲利能力分析。企業的獲利能力是指企業從營業收入中能獲取利潤多少的能力。它是企業資金運動和持續發展的直接目的與動力源泉。主要分析指標：主營業務利潤率、凈資產收益率等。

現金流量分析。現金流量分析是通過現金流量比率分析法對企業償債能力、獲利能力以及財務需求能力進行財務評價。主要分析指標：銷售現金比率、現金再投資比率和每股營業現金凈流量等。

上市公司市場價值分析。上市公司市場價值分析是根據上市公司財務報告提供的資料，運用專門的方法，對上市公司市場價值進行評價與分析。它決定了公司股票內在價值的主要因素。主要分析指標每股收益率、市盈率、每股盈余、股利保障倍數等。

發展能力分析。企業的發展能力，是企業通過自身生產經營活動，不斷擴大和積累而形成的發展潛能，以價值衡量企業發展的思路。發展能力分析常用的指標有利潤增長率、銷售增長率、現金增長率、凈資產增長率和股利增長率等。

二、財務分析的作用

（1）財務分析是評價企業經營業績及財務狀況的重要依據。通過對企業財務狀況分析，能得到企業現金流量、資金運作能力、收益能力、償還債務能力等方面財務信息，有利于公司管理層客觀評價經營者的經營業績和財務狀況，財務分析比較能把經營程中影響經營效益和財務狀況的微、宏觀因素和主、客觀因素區分開來，客觀評價經營者的業績。根據財務狀況的分析結果，能充分發揮財務管理的職能作用，監督企業貫徹執行國家會計政策、稅收政策、法規及稅金、利潤的完成情況。伴隨國企改革的步伐，國家對企業的管理逐步向宏觀調控轉變，那么有效的財務分析數據，對我國在現代企業制度和經濟政策的制訂方面及確保國民經濟持續穩定發展有重要作用。

（2）有助于企業內部管理人員了解經營情況及方向、挖掘潛力、改善經營方法。為了加強經營管理，提高企業經濟效益，企業的經營管理層通過對成本效益情況的分析，及時發現對經營效益起到影響的因素，采取措施，改善經營管理模式，促進企業經濟效益不斷提高。

（3）財務分析是為債權人及投資者實施決策提供了有力依據。現代企業投資主體逐漸多元化，企業融資主體已不僅只限于銀行，各方面潛在的債權人和投資者只有通過企業的財務分析，財務報表來了解企業的經營現狀，通過分析考察企業的財務狀況，進行必要的分析之后才會做好投資決策。因此，財務分析已成為現供市場經濟條件下各類債權人和投資者投資決策的重要手段。

三、企業運行環境變化快，需求、目標導向及分析方法的多元化，以及多部門多層次人員參與等因素，導致有些企業財務分析存在問題

（1）對財務分析的認識不夠。現代企業財務人員由于財務人員素質和對企業財務管理的認識不同，導致在管理中不清楚財會工作為誰服務和怎樣服務。這些企業的財務部門不“習慣”與業務單位進行對接，習慣以總部為據點運營，將本部門定位為居高臨下的總部職能部門，不愿意為業務部門提供個性化的財務需求。反映在財務分析上則表現為：不清楚財務分析的“客戶”，不清楚應為誰提供財務分析產品，應該提供哪些產品，財務分析一種模式走天下。有些企業只對過去已完成、不變化、有結果的活動進行財務分析和檢查，而不能夠基于過去，結合當前，著眼未來進行分析和溝通。

（2）財務分析人員所依賴的資料具有局限性。企業財務報表是嚴格按照企業會計制度和企業會計準則的要求，對會計信息進行提煉加工而成，反映的是貨幣化的信息。現代企業財務人員在評價會計資料，由于統思維模式和專業限制，不能深入廠房、車間，不能全面了解生產工序，單純依靠貨幣化的信息來評價企業具有很大的局限性。所以，企業財務分析人員在進行財務分析時，應當結合本企業的具體狀況，對有關報表的數據進行相應的調整，并結合一些非貨幣化的信息對企業具體的經營狀況進行分析。

（3）找不準對標。找不到外部標桿的結果是習慣于自我比較，習慣于與本企業的計劃比，與過去同期比，是計劃和過去存在問題還是當前存在問題，不得而知。且有些財務人員在對標分析時，只是在模式上關鍵效仿，不能準確客觀分析，究查其因。沒有正確的比較就沒有正確的結論，就不能找準正確的方向。

（4）注重會計核算，輕視財務分析。為適應經濟發展，與國際會計準則接軌，我國企業會計準則和企業會計制度修編頻繁。為了適應發展變化，大部分企業的財會人員沒能處理好企業會計核算反映調整與財會工作服務經營管理兩者之間的關系，把大量時間和精力花費在學習新準則、新制度以及調整核算體系和會計信息系統上，缺少時間進行財務分析，從而也難以通過財務分析為企業決策者提供有效的財務信息產品。

隨著市場經濟體制的逐步完善，企業的財務制度管理也不斷制度化、規范化。做好企業財務分析，解決財務問題可以為企業提供有價值的決策信息，使企業在競爭中立于不敗之地。

參考文獻：

財務狀況分析總結范文5

關鍵詞：阿爾曼模型（Z-Score模型）；財務預警；XBRL文檔數據；途徑

面對當今更加激烈的市場競爭，不確定性因素的增加，且面臨的風險也隨之增加，多數企業面臨的首先往往是生存問題，然后才是發展的問題，因此為了保證企業的正常的發展，有效地規范和控制風險，財務預警的重要性就顯得越來越重要，阿爾曼模型在國外發達資本市場的應用較多，而且發揮著重要的作用。目前，隨著我國會計準則與國際接軌，會計信息真實性的提高，其在我國的應用前景也更加的廣泛。

一、研究背景

1.財務預警的內涵與構建原則

(1)財務預警的內涵

財務預警是以企業的財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，而對企業或集團可能或將面臨的財務危機實現預測預報和實時監控的財務分析系統，具有監測、診斷、控制和預防功能及預知性、及時性、完備性和實用性等特點。一個有效地的財務預警系統可以預知財務危機的征兆，并能及時發現導致公司財務狀況惡化的原因，在危機到來之前向企業 發出財務危機的警告，是企業的經營管理者及時地采取預防措施，避免潛在的財務危機或者財務風險演變成損失。

(2)財務預警系統構建的原則

財務預警系統的構建目的要明確，實現其功能，從而保持企業持續健康的發展，因此企業在建立財務預警系統時必須遵循一定的原則。第一，要遵循科學性原則，即企業在建立財務預警系統時所采用方法和監測指標必須具有一定的科學性；第二，要遵循系統性原則，企業在建立財務預警系統時必須把企業作為一個整體來考慮，企業本事是一個整體，是一個有機的系統；第三，要有一定的預測性，即預警系統應根據企業歷史的經營成果、財務狀況和現金流量來分析預測企業未來的可能出現的各種不確定性已經潛在的風險；第四，要遵循動態性原則，企業的發展處在不斷變化的環境中，因此企業在建立預警系統時，其選擇的各項指標要一定的彈性，能根據周圍環境的變化，不斷進行調整和更新；第五，要遵循實用性原則，預警系統再設計的過程中要考慮成本與收益，同時設計的系統應該簡單易用，不能過于復雜，預警信號要比較明確 ，能夠讓企業相關的人員及時發現企業存在潛在的危機與不確定性。

2.財務預警系統的構建模式

企業財務預警系統目前在理論與實務應用中主要存在兩種模式，一是定型模式，另外一個是定量模式：

(1)定性模式

定型模式主要依據企業過去發展中的財務狀況、經營成果、發展中總結的經驗教訓，直接抓住企業財務的主要方面，將同性質在數量上的差異性暫時略去，也即在預測企業財務狀況時根據企業歷史的發展狀況表現出來的特性，不用財務數據單純的從環境等變化上去分析預測企業可能存在的潛在風險。主要包括標準化調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表分析法、流程圖分析法和管理評分法。定性分析具有探索性、診斷性和預測性等特點，它并不追求精確的結論，而只是了解問題之所在，摸清情況，得出感性認識。

財務狀況分析總結范文6

關鍵詞：Z模型；畜牧養殖業；ST公司；非ST公司

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年7月8日

目前，與發達國家相比，我國畜牧養殖業存在以下問題：1、養殖企業處于完全競爭的市場中，產品無差異，競爭者較多，企業抗風險能力差，利潤微薄，甚至虧損嚴重；2、成本較高，生產效率低下，供給大于需求，產成品價格低廉，導致企業為產品付出的技術、人力、物力、醫療等高額成本與產成品價格不成正比，造成了企業財務風險；3、自然環境的惡化、政府宏觀預警的缺失、養殖業的無序發展，都給養殖企業帶來了不可避免的財務風險。基于上述問題，本文根據財務預警模型中的Z模型對我國畜牧養殖業中的上市公司進行比較研究，來驗證Z模型在我國畜牧養殖業上市公司的財務預警中是否有效。

一、模型簡介

Z模型是繼單變量模型之后最具代表性的多元判別模型。Z模型是1968年紐約大學的Altman教授中提出的。他選用1946至1965年期間提出破產申請的33家破產企業和對應的相同規模及行業的33家非破產企業作為樣本，運用數理統計的方法從最初的22個財務比率篩選了5個財務指標，通過把傳統的財務比率和多元判別分析方法結合在一起，建立了財務風險預警模型，即Z模型。研究表明，該模型在破產前一年的判別準確度高達95%。該模型的具體形式如下：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5。其中Z值是判別函數，X1、X2、X3、X4、X5是自變量。判別式的函數值分別為：X1=營運資金/資產總額，X2=留存收益/資產總額，X3=息稅前利潤/資產總額，X4=權益的市場價值/負債賬面價值總額，X5=銷售收入/資產總額。如果公司的 Z值大于2.675，表明公司的財務狀況良好，發生破產的概率很小。如果Z值小于1.81，表明公司的財務狀況惡化，存在破產風險。如果Z值介于1.81～2.675之間，則表明公司的財務狀況極不穩定。

二、研究設計

（一）樣本選取。本文樣本選取的是畜牧養殖業上市公司財務狀況出現異常的ST公司和正常經營的非ST公司進行分析。其中非ST上市公司11家，ST上市公司1家。非ST上市公司股票名稱為：新五豐（600975）、羅牛山（000735）、雛鷹農牧（002477）、大康牧業（002505）、福成五豐（600965）、西部牧業（300106）、圣農發展（002299）、華英農業（002321）、益生股份（002458）、牧原股份（002714）、天山生物（300313）。ST上市公司股票名稱為：*ST民和（002234）。

（二）數據來源。本文研究中采用的樣本數據來自于該12家畜牧養殖業上市公司3年間的財務報表，即2011～2013年的財務數據，所有數據均來源于http：///（和訊網）。

三、實證分析

（一）非ST公司Z值分析。通過對非ST公司前三年的數據整理，其Z值結果如表1所示。（表1）

總結得出，非ST公司Z值統計如表2所示。（表2）

對非ST公司的Z值進行統計，如果Z值介于1.81-2.675之間或1.81以下稱其為錯判。通過計算得出的數據可以看出，2011年，非ST公司Z值在2.675以上的有7家，有2家企業Z值在1.81以下，錯判率為36.4%；2012年，非ST公司Z值在2.675以上的僅有3家，Z值在1.81～2.675之間的企業同2011年，為3家，而Z值在1.81以下的企業高達6家，錯判率上升為72.7%；2013年，Z值在2.675的企業僅剩2家，甚至出現了Z值為負的企業，誤判率達到了81.8%。

通過對非ST公司的Z值分析可以看出，Z模型對非ST企業的誤判率較高。2012年、2013年Z值低于1.81的非ST公司比率高達50%，而根據Z模型，這些公司應該正面臨或已經陷入財務危機，應該是破產企業。因此，僅根據Z值判斷我國畜牧養殖業非ST公司財務狀況時，會存在較大誤判的可能。

（二）ST公司Z值分析。從表3中看出Z模型對ST公司的判別較為準確。在被處理的前兩年，也就是凈利潤為負的前兩年中，2012年Z值是2.06543，處于已經存在財務危機的“灰色地帶”，2013年Z值是1.16549，表明該企業的財務狀況繼續惡化，在破產的邊緣，但是由于該行業的ST企業樣本單一，僅憑一家企業的準確度不能很好地證明Z模型對ST企業的判別是精確的。（表3）

（三）非ST公司與ST公司比較分析。正常公司與ST企業Z值平均值趨勢圖如圖1所示。（圖1）

從圖1中可以看出，通過對非ST公司的Z值均值加以計算，非ST公司和ST公司的Z值平均值走勢是一樣的，呈逐年下降的趨勢。根據Z模型的判定，非ST公司的財務狀況也呈逐年惡化的趨勢，說明了我國畜牧養殖企業存在Z值普遍偏低的情況，模型中的某些指標并不適合作為判斷我國畜牧養殖企業是否陷入財務危機的依據。

四、結論與啟示

（一）結論。通過對我國畜牧養殖業上市公司Z值的分析，我們可以得出以下結論：

1、Z模型現階段還不能直接用于我國畜牧養殖業上市公司財務風險預警。Z模型在判定ST公司是否存在財務風險時有較高的準確性，而在預測非ST公司時，存在較大的誤判。當然，由于財務信息有限，我國上市公司并沒有單獨列出利息費用，所以在計算利息費用的時候選擇財務費用代替，也有可能降低模型的使用效果。

2、現階段不適合直接用Z值大小進行財務風險預警。目前Z模型在我國的畜牧養殖業上市公司中存在Z值普遍偏低的情況。本文通過對我國畜牧養殖業上市公司進行研究，發現Z模型原始的臨界值2.675、1.81并不適用于畜牧養殖業上市公司。在對非ST公司的Z值分析中可以看出，Z值普遍偏低，甚至出現了負數。所以，適用于我國畜牧養殖業上市公司的模型臨界值的上限應該降低標準。

（二）啟示

1、目前我國會計準則和國際準則還有一定差別，因此導致模型和其臨界值在實際應用過程中的偏差，所以應根據我國的實際情況作出調整。

2、引入反映現金流量的財務指標。Z模型中的財務指標有一定的局限性，如X3=息稅前利潤/期末總資產這一指標，由于息稅前利潤中的利息費用數據難以獲得，研究時只好以財務費用代替，這樣就影響了結果的準確性。應結合我國證券市場的實際對計算指標進行調整完善，增加一些更能反映我國上市公司財務狀況的判別指標，如現金流量指標，剔除某些指導性不強的指標，如Z模型中的X4指標，這樣會大大提高Z模型的運用價值。

主要參考文獻：