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海外投資可研報告范文1

年均投資增長15%

“這些年來，央企‘走出去’年均投資增長15%，年均銷售收入增長4.5%。其中有很大部分是在‘一帶一路’沿線上。”肖亞慶表示，目前，中央企業投資設立境外單位9112戶，分布在全球185個國家和地區。境外業務已經由工程承包、能源資源開發拓展到高鐵、核電、電信、電網建設運營等領域。

國資委主任肖亞慶介紹，“一帶一路”基礎設施項目建設資金來源有幾個渠道：一是企業自有的資本金；二是和合作方共同出資；三是基金和當地一些資金，或者其他來源，比如說世行、亞投行、絲路基金等一些國H化的基金；四是在項目進展過程中，投入也有一些變化，如鐵路、電網、移動通信等設施建成以后，引起了大家的興趣。

肖亞慶表示，海外投資、國內投資，任何一項投資都會有風險，也不可能每一項投資都會百分之百成功。但是，在“一帶一路”建設過程當中，總體來講，風險完全可控。第一，從國資委監管角度來看，“一帶一路”建設是有規劃的，而不是盲目的，這些項目的實施，有前期項目的立項、盡職調查、可研報告、經濟分析等一系列程序。第二，央企在加強海外項目的決策過程監管。項目的提出、風險評估都由第三方或國際權威機構來參與、共享。第三，國資委加強督導、指導和追責。隨著“一帶一路”建設的不斷深化，風險防控的能力和水平也會逐漸提高。

大型央企擔當“主力”

會上，中國石油、國家電網、中國移動、國機集團、中國中車、中國交建相關負責人介紹了各自參與“一帶一路”共建情況。

中國石油集團副總經理汪東進表示，目前，中國石油與“一帶一路”沿線19個國家進行50個項目合作。2016年油氣權益產量近6000萬噸，約占公司海外權益總產量的80%。同時，中國石油積極推進基礎設施建設，從西北、東北、西南和東部逐步建成了中亞、中俄、中緬及海上等4大油氣運輸通道，初步形成了聯通中外、貫穿惠及多國的油氣供應和市場網絡。下一步，中國石油將進一步深化國際油氣合作，突出發展中亞及俄羅斯地區合作，擴大兩伊及海灣其他資源國合作，有序推進印尼、澳大利亞等國合作，建設完善油氣運輸通道，不斷擴大國際貿易規模等。

中國交建集團董事長劉起濤介紹，在“一帶一路”沿線國家，中國交建旗下公司約修建了10320公里公路、95個深水碼頭、10座機場、152座大橋，以及2080公里的鐵路。2016年，中國交建對外承包工程份額約占全國對外承包工程的14%，沿線新簽項目超過100個，合同額超過“一帶一路”總合同額的10%。

國機集團董事長任洪斌表示，目前，國機集團在“一帶一路”沿線中的48個國家，已完工或正在執行的項目773個，合同金額736億美元，涉及市政、能源、環保、水利、房建、工業建設、石化、交通等多個領域。其中，中白工業園是中國在海外最大、合作層次最高的經貿合作區，目前已有8家企業入園，有25家企業簽署了入園協議。

國家電網公司董事長舒印彪表示，截至目前，公司累計對外投資約150億美元，成功投資運營菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞、意大利等國家和地區的骨干能源網。公司加強管理、嚴控風險，項目全部實現盈利，年均投資回報率超過10%，資產運營效率和安全水平穩步提升。舒印彪表示，國家電網公司主要在兩個方面發力，一是把技術、產品及時地轉化為行業標準、國家標準，二是推動把國家標準、行業標準轉化為國際標準。

海外投資可研報告范文2

金融危機后，發達國家出現了再工業化和貿易保護主義態勢，歐美對華貿易逆差令其對原產地為中國的光伏產品頻頻制造麻煩。中國光伏企業從2011年開始遭受重創，為避免遭受歐美市場高額的反傾銷稅和反補貼稅，一些傳統的光伏企業紛紛進入下游光伏電站領域，建設太陽能發電廠，希望從“建材商”變成“開發商”。僅2013年，中國新增裝機1130萬千瓦，同比增長22.9%，年度新增裝機占全球總量30.5%，首次超過歐洲成為全球新增裝機容量最多的地區。隨著國內外市場的打開，進一步加速了光伏企業向產業下游光伏電站領域的轉移。

一、中國光伏組件企業的大洗牌加快了光伏企業向產業下游的轉移

（一）2011-2012年中國光伏企業出現大面積的倒閉

中國光伏組件企業自2006之后，盲目擴張極速做大，90％以上出口，產生了兩大問題：一方面，外部貿易壁壘重重。2012年11月美國對中國晶體硅光伏電池片征收18.32~249.96的反傾銷稅及14.78~15.97的反補貼稅，主要市場歐盟也開始對中國光伏產品進行雙反調查，使得出口受阻；另一方面，內部產能過剩。我國2012年光伏組件產能達4500萬千瓦，是2009年的700%，光伏產品價格下滑，導致企業生產成本與售價倒掛。

2011年至2012年，在美歐實施“雙反”的重棒打壓下，我國90％的多晶硅企業停產，行業幾乎全線虧損，截止2012年底，全國仍在保持開工或低負荷運行的多晶硅企業從去年的50家銳減至8家。根據中國光伏企業聯盟的數據顯示，2011年中國光伏行業企業數為262家，到2012年銳減為112家。大部分企業陷入虧損境地，曾經中國最大的光伏生產制造企業無錫尚德和恒基光伏、寧夏陽光等一批企業相繼宣布破產，光伏產業發展進入寒冬時節。

（二）部分國內光伏企業謀求向產業下游轉移

在海外市場上遭遇銷售瓶頸，與中國光伏企業高度集中在光伏組件生產領域有極大的關系，而這個時候通過加大公司研發投入達到產品技術創新而實現最終銷售，顯然不夠理智。國內市場上通過中標來銷售自身的組件也不足以使企業渡過“寒冬”。因此，為適應產業發展需要，提升企業競爭力，一些還活著的光伏企業業務逐漸由以往的光伏組件制造向下游系統集成，甚至向電站運營拓展。國內光伏裝機容量近年來呈現爆發式增長，由2004年的1萬千瓦增長至2011年的250萬千瓦再到2013年的1130萬千瓦，年新增裝機容量連續幾年翻番。

2014年9月至10月間就有恒大在9月末宣布900億元進軍光伏產業；中環股份公告稱，擬向中環光伏增資募資13億元用于光伏產品項目的建設；林洋電子公告稱，此前不久林洋電子曾以1.34億元增資光伏電站公司，并擬增近18億元建設光伏項目。不僅行業內公司加大投資，一些行業外公司也轉型進入光伏。長城電腦在9月公告稱，擬增募資8.07億元投建光伏電站、高端電源擴產、信息安全研發中心以及補充流動資金。金科股份10也公告稱，擬成立金科新能源有限公司，注冊資本20億元，重點投資光伏、風能及頁巖氣等能源產業。

（三）部分國內企業向國外投資光伏電站項目

一方面要面臨貿易壁壘，一方面又要消化產能。在此背景下，實施走出去戰略，向海外轉移產能，甚至在海外投資光伏電站，就成為中國光伏企業的一大應對策略。在電站選址方面，組件企業也顯得比較謹慎，大多選址在德國、美國等市場透明度較高的國家和地區建設。截至2013年底，德國光伏電站累計裝機容量為35.72GW，占全球的26.13%，是全球累計裝機容量最大的國家。

其中，江蘇中盛光電集團早在2008年就認識到要從光伏電池制造向電站建設轉型。2008年8月，中盛光電集團在慕尼黑成立了主營光伏系統服務的公司ET Solutions。并在德國開發建設了第一座裝機容量1500千瓦的佩爾光伏電站。最近幾年，電站業務大幅增長，除了在德國，他們還在意大利、羅馬尼亞、法國、烏克蘭和中東承建光伏電站。2013年公司完成裝機容量8萬千瓦，2014年預計裝機10萬千瓦，2015年的目標是15萬千瓦。花了6年多時間，中盛光電集團把電站并網項目也提升至30萬千瓦。如今，這家企業已將電站業務單獨地拆分出來，成立了“中盛新能源”并計劃于明年一季度登陸美國資本市場。

二、光伏組件企業向光伏電站領域延伸的主要原因

（一）國內光伏產業畸形發展存在向下游轉移的必然性

在由上游硅料、中游組件和下游電站所構成的光伏產業鏈中，中國光伏產業呈現出兩頭小、中間大的畸形發展態勢。2005年起，國內光伏制造產能迅速躍居全球之冠，各級政府出于稅收和就業的考慮，對光伏組件制造業的發展提供了大量的：無息貸款、零地價、減免稅款等優惠條件，光伏中游產業迅速膨脹，卻并未帶動下游光伏發電市場的發展。早在2009年，多晶硅就已被定位為十大產能過剩行業之一，但由于當時多晶硅價格高漲，大量投資者瘋狂進入，僅2010年全國就有100多家中小企業上馬，最終導致產能進一步過剩，致使這些企業大多處于嚴重虧損的狀態。如今，全球光伏市場格局生變，國內光伏企業完全集中在激烈競爭的產業上中游，隨著光伏發電成本不斷降低，產業理性回歸，產業鏈向下轉移是必然的。因此，光伏終端電站勢必會受到追捧。

（二）分布式發電在未來有巨大的發展空間

以光伏發達國家光伏發電應用來看，主要以分布式發電為主，無論是德國、日本的“10 萬屋頂計劃”，還是美國的“百萬屋頂計劃”，都屬于低壓用戶側并網的分布式光伏發電系統。我國是公認的全球最大的光伏建筑潛在市場，現有房屋總建筑面積約450億平方米，其中可利用太陽能的建筑面積約為50億平方米，如果 20%的建筑面積安裝光伏系統，則可以安裝10000萬千瓦的光伏系統。國家能源局將“分布式光伏裝機容量由2013年的310萬千瓦快速拉升至2014年的800萬千瓦”，也清晰地展現出了政策制定者“鼓勵分布式”的戰略思路。

（三）光伏電站的投資回報偏高

從國外一般經驗看，光伏組件產品的毛利率約在15%左右，而從電池片生產到電站建設的毛利率約在25%-40%之間。國內目前光伏發電成本大概在0.7元/度左右，下游的分布式光伏發電站每度電補貼0.42元，而集中式光伏發電站每度電的收購電價在國內三個地區分別為0.9元、0.95元與1元。因此相比產能長期過剩的上游制造業，光伏下游依靠補貼可以有相對穩定的利潤。

（四）我國政府出臺光伏發電領域的補貼政策

政府對于光伏發電投資熱情一直高漲，試圖借新能源重塑經濟，由此大量光伏電站在西北等地迅速鋪開。2014年10月13日，國家能源局了《國家能源局關于進一步加強光伏電站建設與運行管理工作的通知》（以下簡稱《通知》），通知內容共計11條，涉及統籌推進大型光伏電站基地建設、創新光伏電站金融產品和服務等內容。《通知》的出臺說明國家對光伏產業的扶持會進一步加強”。

一系列的政策支持讓中國光伏發電發展之路更加寬廣，自2013年7月至2014年10月，國內新增光伏行業政策至少18條，通過明確標桿電價補貼20年、補貼資金按季撥付、按月結算、增值稅即征即退50%等，這些具有針對性的政策，使光伏電站未來收益的不確定性大大減弱，使更多的光伏組件企業投資光伏電站建設。

三、我國光伏企業進入下游電站領域面臨的障礙

（一）光伏發電并網難

國內在光伏發電問題上，各方利益尚未梳理清晰，電網公司主觀上并不愿意光伏電站并網發電。根據發改委的假設，國內光伏電站起初投資10元/瓦，年滿發小時數為800~1800小時/年；根據測算，在考慮增值稅抵扣的情況下，則光伏電站發電價格在0.68 元/瓦~1.45 元/瓦。但是，就已經建成電站發電情況來看，并不那么樂觀。尤其以青海、甘肅等日照條件較好、且政府支持力度較大的地區來看，已建成光伏電站項目全年發電不到實際裝機容量一半的例子不在少數，電網企業以新能源發電不穩定、對電網調度造成損害為由，強制限電，造成運營商資金大量的損失。當年發電時間只有900小時的時候，運營商需要18 年才能達到盈虧平衡，而這個時候對應的上網電價為1.43 元/千瓦時，并網困難無疑增加了發電成本。

（二）建光伏電站審批時間長

所謂審批指的是電站開發權的批文，審批分為兩級，第一級是省級審批，第二級國家級審批。第一步級審批在做項目初期可研并進行審查后，由建設單位向省有關部門提出申請，請求列入省建設規劃。第二級是有了工程的可研報告，由省級政府及項目最終投資方共同向國家發改委提出項目申請。著手編制該項目的可行性研究、環評報告，接入電力系統報告，地勘報告，水資源論證報告等，并通過審查，在審查的基礎上編制項目申請報告，并由項目投資方遞交國家發改委，由國家發改委遞交國務院會議通過后，就可以得到項目立項的批文，該過程比較漫長，需要大量資金投入，其中包括作科研階段國家要求的各種批文等，通常需要3～6個月左右的時間。目前，1萬千瓦規模的電站的審批大概需要65萬元的投入，如果轉手買來的批文將會更貴。

（三）資金要求較高，貸款難度大

建設電站10萬千瓦至少需要 10個億左右的投入，以最低標準來看，項目建設至少需要 20%的自有資金，剩下 80%的資金通過銀行貸款來獲得。實際上，大多數的光伏電站項目需要至少 30%的自有資金，剩下的資金若全靠自有資金投入，投資方資金壓力較大，一般都需要融資。但是目前，光伏行業入冬，一般公司從銀行想要獲取項目貸款并不容易。通常企業需要拿出部分資產進行抵押才能獲得銀行貸款，但是投資光伏電站項目無法作為資產抵押，銀行貸款有困難。投資方無法獲得低息貸款，將影響項目收益率，影響項目推進進展。

以拓日新能、海潤光伏、綜藝股份為例，分別于 2010年、2011年開始投入電站建設，隨著電站項目的不斷推進，三家公司短期借款以及長期借款在電站項目實施后，負債總額成倍增加。尤其是短期借款方面增速相對長期借款更加明顯。此外，公司的資產負債率也持續惡化。以阿特斯、昱輝、英利為例，2014年一季度公司資產負債率均高達 80%以上，向銀行的融資能力進一步降低。

（四）民眾參與的分布式發電發展滯后

2013年國內分布式光伏發電容量在總新增裝機容量中占比為 30%，在累計光伏安裝容量中的占比為24.2%。民眾投資分布式電站的熱情很低。分布式光伏電站補貼每千瓦時0.42元，電網按照脫硫煤電價0.42元收購，兩者相加，大概每度的總收益只有0.9元不到。貸款困難，銀行要求有實物抵押才能取得貸款。就算拿到貸款，可是貸款年限短，利率高。年限只有3-5年，基準利率上浮30%，后利率為10%。前期墊資壓力巨大，辦完繁瑣的并網手續，成功并網后才能拿到貸款。短期內，利用政府補貼加大光伏發電的經濟效益，依然是鼓勵消費者使用光伏電力從而支撐光伏發電進一步發展的最重要的手段。

（五）發電的新技術突破和應用不普及

目前太陽能電池轉換效率技術進步較為明顯，但是應用程度不高是阻礙普遍發展的重要原因。從組件轉換效率看，多晶組件平均轉換效率為15.67%，單晶組件平均轉換效率約為16.2%。歐洲、美國、日本轉化率高一些，德國的博世太陽能研發出了轉換率22.1%單晶硅太陽能電池，歐美企業普遍實行技術壟斷，中國企業在這方面正在尋求突破。海外并購獲取其研發團隊及成果是實現技術領域快速突破的主要方式之一。2014年8月蚌埠玻璃工業設計研究院完成對Avancis公司的并購，實現了中國薄膜太陽能光伏全產業鏈的打通，目標要在3-5年時間內打造成世界第一的以銅銦鎵硒為主導的薄膜太陽能電池研發制造企業。但是，基于性價比的角度，目前采用轉換效率較高太陽能發電技術及電池組件應用不夠普遍。

四、加快我國光伏企業進入下游光伏電站領域的對策選擇

（一）加強光伏規劃與電網規劃的銜接

首先加強電網接入和并網運行管理。各級電網企業應按照國家能源主管部門的要求，研究光伏電站的電力送出和市場消納方案，以解決并網接入難的問題。電網企業應采取智能化運行調度技術和管理措施，統籌系統內火電、水電等調峰電源與光伏電站的配置和協調運行，深入挖掘系統調峰潛力，確保符合規劃和技術標準的光伏電站的電力優先上網和全額保障性收購，緩解發生大量棄光限電的情況發生。

以年度規模管理引導光伏電站與配套電網協調建設。國家、省級能源主管部門明確各光伏電站項目的容量及投資主體，并與電網企業銜接電力送出工程，并上報備案。發電企業要及時開展項目接入系統設計，電網企業要及時確定接入系統方案，出具項目接網意見并開展配套送出工程可行性研究。在項目備案后，電網企業與發電企業按接網協議約定開展工程建設，電網企業要簡化內部審批程序，縮短企業內部決策流程。

（二）調動民眾投資光伏發電的熱情，推動分布式發電的應用

光伏發電是我國重要的戰略性新興產業，有序推進分布式發電建設，對光伏技術進步、產業升級、優化能源結構和防治大氣污染均具有重大戰略意義。我國政府應借鑒德、日的做法，強制電力公司收購民眾利用光伏發出的電量，政府應對分布式光伏發電項目實行單位電量定額補貼政策，對自發自用電量和多余上網電量實行統一補貼標準。此外，政府還需要通過制定法規和相應的政策手段，包括發到電網里的光伏發電價格高于常規電價的價格。唯有如此，才能最大程度的調動廣大民眾對投資光伏發電的積極性。

鼓勵企業和個人投資建設并經營分布式發電項目，豁免分布式發電項目發電業務許可。電網企業負責分布式發電外部接網設施以及由接入引起公共電網改造部分的投資建設，并為分布式發電提供便捷、及時、高效的接入電網服務，與投資經營分布式發電設施的項目單位（或個體經營者、家庭用戶）簽訂并網協議和購售電合同。電網企業應制定分布式發電并網工作流程，對于以 35 千伏及以下電壓等級接入配電網的分布式發電，電網企業應按專門設置的簡化流程辦理并網申請，并提供咨詢、調試和并網驗收等服務。

（三）改革境外投資制度，進一步引導光伏企業走出去在海外建設光伏電站

在電站建設地址方面，光伏企業大多選擇在德國、美國建設。一方面，海外光伏市場相對比較透明，另一方面，企業本身銷售渠道集中在海外，因此在海外建設電站，只要保證電站的質量，相對賣出的可能性較大。為此商務部門需要進一步加強海外市場信息和預警體系建設。

金融機構需提升對光伏企業走出去在海外建設光伏電站的融資力度。鼓勵銀行、保險、投資銀行等金融機構結合光伏電站的特點和融資需求，對光伏電站提供優惠貸款，簡化貸款管理流程，采取靈活的貸款擔保方式，實行以項目售電收費權為質押的貸款機制。鼓勵銀行等金融機構與地方政府合作建立融資服務平臺，與光伏電站投資企業建設銀企戰略合作關系，探索對有效益、有市場、有訂單、有信譽的“四有企業”實行封閉貸款。出臺政策鼓勵各類投資銀行、基金、保險、信托等金融機構探索建立健全光伏發電投資基金，開發各種金融產品，推動光伏電站資產證券化。

（四）轉變思路，創新光伏電站建設和利用方式