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股權投資范文1

乙方： (認 購 人)

經甲方同意，乙方通過充分了解，自愿認購公司股權 股。雙方在辦理購股手續同時簽屬如下協議：

一、該股權持有人享有公司全部股東權益，同股同權、同股同利，并享有公司股權的增值收益和利潤分紅。

二、乙方同意并委托甲方承辦日后股票在境外上市操作交易服務。

三、甲方負責為乙方承辦境外上市工作相關事宜，包括在美國股票托管、開設資金賬戶、并代表乙方在境外上市的有關交易交割事宜。

四、為便于上市公司的股權交易交割，遵照中介機構的要求股權原件要由美國股票證券托管公司管理，便于股票交易時辦理相關手續。

五、甲方承擔股票上市前在美國辦理的股票登記、托管、銀行開戶首次發生的費用，并承辦美國上市相關股票手續。待美國登記、托管、銀行開戶及中國外幣開戶統一辦理完畢后，乙方持甲方發給的股權確認書到公司領取在美國辦理的股票及相關手續(即：股票副本復印件、股票登記回單、股票托管回單及國內股票外幣開戶賬號)。

六、乙方在股權交易、掛失、私下轉讓等所發生的一切費用由乙方承擔。甲方負責代收代辦服務。

七、本協議一式三份，甲、乙雙方各執一份，報備一份。

甲方：吉林省永超生態牧業股份有限公司 乙方(簽字)：

年 月 日

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甲方：

乙方：

現 甲、乙雙方經過友好協商，本著平等互利、友好合作的意愿達成本 協議書 ，并鄭重聲明共同遵守 ：

一、甲方 同意乙方向甲方所屬的境外母公司注資(以下所提到的境外母公司均指要在境外上市的該公司)。

二、乙方向甲方的境外母公司注資(即股權投資)：

1、 注資方式：乙方將以現金的方式向甲方的境外母公司注資，注資額為rmb ，所占該境外母公司股權為 %。

2、 注資期限：乙方可以一次性全額注資或者分批注資，如若分批注資則須符合下列規定： 每月 注入 即 %, 注資 期限共 個月, 自本協議簽訂之日起次月 號起算。 乙方須在該規定的期限內注入所有資金。

3、手續變更：甲方可以采取增資或者股權轉讓的方式吸收乙方注入的資金，且甲方須在乙方注入所有資金rmb 后 個工作日內完成股東變更的工商登記手續。

4、 股權的排他性和無瑕疵：甲方保證對其擬增發或轉讓給乙方的股權擁有完全處分權，保證該股權沒有設定質押，保證股權未被查封，沒有工商、稅務問題，并免遭第三人追索，否則甲方應當承擔由此引起一切經濟和法律責任。

5、 費用承擔：在本次股權投資過程中，發生的相關費用(如見證、審計、工商變更等)，由甲方承擔。

6、違約責任：

如乙方不能按期支付股權投資款，每逾期一天，應向甲方支付逾期部分轉讓款的萬分之

的違約金。如因乙方違約給甲方造成損失，乙方支付的違約金金額低于實際損失的，乙方必須另予以補償。

如甲方不能如期辦理變更登記，或者嚴重影響乙方實現訂立本協議書的目的，甲方應按照乙方已經支付的股權投資款的萬分之 向乙方支付違約金。如因甲方違約給乙方造成損失，甲方支付的違約金金額低于實際損失的，甲方必須另予以補償。

7、 退出機制：如若甲方的境外母公司最終沒有在境外成功上市，乙方須向甲方按乙方的實際注資額轉讓所占該境外母公司的股權。

三、 甲方的 其他 責任：

1、 甲方 應指定專人 及時、合理地向乙方提供乙方在履行咨詢服務過程中所必須的證件和法律文件資料 。

2、 甲方 對 其 提供的 一切 證件和法律文件資料的真實性、正確性、合法性承擔全部責任。

四 、乙方的 其他 責任：

1、乙方 應遵守國家有關法律、法規，依照規定從事企業 信息咨詢服務 工作。

2、乙方 對 甲方 提供的證件和資料負有妥善保管和保密責任， 乙方 不得將證件和資料提供給與 本次咨詢服務 無關的其他第三者。

五、 乙方根據甲方提供的信息撰寫材料，甲方確認無誤后簽名蓋章，意味著甲方認可乙方撰寫的材料符合甲方的真實情況，并對申請材料的真實性負全部責任，如果因為材料不真實造成的一切后果，均由甲方承擔，與乙方無關。

六 、 由于 不可抗力 因素，如火災，水災等自然災害或者罷工、政府強制措施、政府政策變更等原因而影響本 協議 的執行，雙方不負違約責任，根據事故影響的時間可將 協議 履行時間相應延長，并由甲乙雙方協商補救措施 。

七 、 甲乙雙方 在執行協議中發生的一切爭執應通過雙方友好協商解決。

股權投資范文2

中國創投和私募投資行業剛剛送走第一個風風雨雨的十年，又拉開了第二個十年的序幕。

隨著中國經濟的率先復蘇，股權投資亦逐步成為經濟新勢力的杰出代表。“全球看中國”已經成為歷史的必然。

回首十年路

截止到2009年，在過去十年里，中國年均GDP增長率達到了10.0％，經濟增長有目共睹并逐步成為國際新勢力的杰出代表。中國經濟基本面的長期利好，成就了包括創業投資在內等諸多行業的迅猛發展。清科研究中心數據顯示，從1999年至2009年，中國創業投資快速成長，年復合增長率達到了12.4％，其行業走勢與GDP增長呈現出正相關性。

過去十年，創業投資行業分布格局由廣義IT獨領的局面，逐漸轉變為傳統行業與之并駕齊驅，服務業、清潔技術等行業投資優勢亦逐步顯現，有效促進了技術進步、模式創新以及結構升級。2009年，從全年投資案例數分布來看，廣義IT行業以180的投資案例數居于首位，占比為37.7％，傳統行業以123的投資案例數緊隨其后，占比為25.8％；從投資金額的角度來看，傳統行業因發展相對穩定、政策環境良好等特點投資優勢逐步顯現，以9.18億美元的投資金額和34.0％的占比趕超廣義IT行業而躍居首位。

回望十年，中國VC／PE行業歷經風云變遷。從1999年的僅十位數的機構數量至今超過1200家，可以窺見中國股權投資市場的逐步發展與繁榮。過去十年，外資創投機構是中國創投市場的主力軍，對市場發展、企業創新等作用明顯。如今，本土創投機構正在崛起，管理、品牌、退出回報等令人關注，將成為未來十年的主要力量。

然而，行業要得到健康長足的發展，需要后起之秀青出于藍，更需要常青樹的不斷領航。經過多年的大浪淘沙，又有多少VC依然活躍于行業中?對比2001年與2009年“VC50強”榜單，仍留駐于榜單上的常青之樹共有9家，其中IDG、深創投、SAIF等知名機構都是當之無愧的領跑者，以其優秀的業績和良好的口碑領導行業向前發展。

遙望新十年

今天隨著中國經濟的高速增長，股權投資逐步成為經濟新勢力的杰出代表，全球看中國，已經成為歷史的必然。作為中國投資界的領軍人物，如何看待中國未來10年股權投資的新趨勢，領軍人物又將引領哪些新潮流呢?

2010年3月16日，在清科集團新春會上，董事長倪正東對記者表示：未來的十年，隨著本土LP顯著擴容，并逐步走向多元化和市場化，資金渠道的拓寬將極大地推動中國VC／PE市場的發展。同時中國股權投資領域正面臨人民幣基金和美元基金的競合博弈時代，我們相信未來十年，人民幣基金和美元基金將迎來共贏的局面。

倪正東在會上羅列的未來十年的幾大趨勢：

人民幣基金將在未來扮演更重要的角色；中國將形成自己的LP市場，而且會越來越強大，越來越龐大；PE、VC繼續去引領新技術、新行業、新模式的投資，還是要繼續關注中國VC／PE市場全球份額繼續擴大，VC／PE上市的公司，中國公司占據全球的一半；法規更加完善，基金的設立、稅收、監管更加專業有序行業協會應該建立起來；投資模式方面，成長型的投資在最近五年是這個行業最值得依賴和最可依靠的模式；并購、退出將在VC／PE退出中扮演更加積極和重要的角色；部分中國品牌的基金，VC／PE將走向國際市場；中國的VC／PE就三個中心，北京、上海、深圳。

DG資本創始合伙人熊曉鴿亦表達了自己的觀點，他說：“怎么看未來?未來十年我不敢說，但是我覺得今后五年，因為一個基金是十年，投資期也大概不會超過五年。因為互聯網還是個很年輕的行業，尤其在中國，我們還在繼續地發展，同時我們又有很多技術，像3G這樣技術巨大的市場，所以我覺得以TMT為代表的行業在中國還有很大成長的空間。第二，消費類行業在中國會有很大的成長市場，尤其是國內，大家也知道大的政策在促進消費產業。美國消費產業占它GDP的60％多，中國剛30％左右，這也是個巨大的市場。另外，現在大家都在談綠色科技，我在達沃斯還參加了一個會，叫綠色的投資。一大批像索羅斯這樣真正的大鱷就坐在一起談什么是真正的綠色投資，所以中國大有可為。”

深圳市創新投資集團有限公司董事長靳海濤則認為：創投前十年實際上是很有意義的，因為本土創投大概十年前開始，前五年這個行業生存的條件沒有，所以在黑暗中摸索，是被創業板忽悠進了這個行業。外資創投像IDG他們進得比較早，超過十五六年了，但真正形成氣候也就是十年的歷史，所以過去十年是創投在中國發展的歷史。

未來十年是什么樣呢?十年光陰似箭，以后的事兒很難做一個判斷，但是靳海濤總的感覺有這么幾條：

第一，VC／PE這個行業由一個小行業變成一個大行業，這是毫無疑問的。現在我們在產業當中的地位，不管是放在整個產業，還是從金融業的角度講都很小，未來十年一定是大行業。

第二，進入這個行業或者在這個行業生存、發展、獲得成功，有幾點因素要充分考慮，否則就將被這個行業淘汰掉了，或者在這個行業中很難成功。首先，作為一個創投的管理公司，必須要有自己的核心戰場，現在可能很多是什么都做的，如果沒有核心戰場，可能就沒有核心，競爭力；其次是投資后的服務，一個好的機構必須搭建自己的服務體系，這個服務體系不一定很完整，但一定要有特色。最后是Pro-IPO的機會會大為減少，所以創投就要回到最原始的設計業態，像IDG一開始投初創期和成長早期的。

第三，可能圍繞創投的配套產業會衍生出來，而且得到發展，這個有中國特色。“我們一直在想，比如說新能源行業的一些運營基金，如果跟創投基金配套地運行，它的結果就不一樣了，為什么在中國運營基金會得到發展呢?是中國特色，是中國模式所帶來的，西方模式和中國模式不一樣，西方這個事情不突出，可能在中國比較突出。”

新十年新亮點

由于預期國內創業板在2009年推出，在1999年底到2000年初，我國股權投資產業風生水起，涌現出一大批VC和PE機構。其中，深圳創新投和達晨創投等投資機構就是從那時候起家的。

2009年底，深圳創業板順利推出，為VC／PE機構十年的等待完美收官，也為我國VC／PE行業新一個十年的發展提供了“跳板”。

據不完全統計，1999年底，我國大約有400家VC／PE機構，管理的資金額度為500億元人民幣。經過十年的發展，到2009年，我國VC／PE機構已達到1200家，管理的資金額度為129.58億美元，在機構數量及資金規模上都有很大突破，在經營管理的思路及資本運作的能力方面都有質的升級。

在過去的十年，本土人民幣基金的逐步興起、擴張成了中國VC／PE市場的一個重要亮點。展望未來十年，我國股權投資將進入高速發展的黃金階段，有關人士預測，到2020年，我國VC／PE機構總募集規模將超過2萬億元人民幣，每家機構平均管理資金規模達到10億元人民幣左右。

此外，在2009年中國私募股權市場募資整體低迷的情況下，人民幣基金表現尤為突出，各季度新募基金數都遠遠超出外幣基金。三季度募資金額更是超出外幣基金前三個季度的總和，全年共募集人民幣基金105只，募資金額122.95億美元，而美元基金僅募集19只，募資金額65.19億美元，這是人民幣基金2005年以來在新募基金數和募資金額上首次雙雙超過美元基金。

有消息稱，招商和騰創投、普凱投資、啟明創投多家知名創投機構表示將著手募集純人民幣基金。在未來十年，人民幣基金在我國市場上將扮演主角。

長期以來，在我國市場上美元基金占據了絕對的主導，本土的人民幣基金始終扮演著尾隨的角色。而在2009年，人民幣基金開始了華麗轉身，在募資額度及投資活躍度方面均超過了美元基金。

股權投資范文3

財政部對《企業會計準則第2號———長期股權投資》（簡稱為“新準則”）的修繕工作，于2014年3月13日正式完成。公告明確指出，2014年7月1日起，各個企業全面施行修訂后的新準則，鼓勵境外上市的企業提早推行。同時，原長期股權投資準則廢止。這次的修改將一般性金融資產和長期股權投資更加顯著地區分開來，并且與現行會計制度在各個方面都有較大的差異。這些變化會對企業產生什么樣的影響，將是我們關注的重點。

【關鍵詞】

新準則；變化；影響

一、長期股權投資的內涵

（一）長期股權投資的定義與特點新規定下的長期股權投資，是指投資方以合并、購買被投資企業股權等方式，得到被投資單位相應的股份份額，從而實現對被投資企業控制、共同控制和重大影響。因為投資企業持有該項資產的目的是通過長期持有被投資單位的股份，來達到與被投資單位共享收益、共擔損失，而不在于獲取短期收益，所以，它具有投資數額大、期限長的特點。相應地，投資風險和收益也同時增加了。

（二）長期股權投資的分類一是能實施控制的投資（對子公司的投資，擁有的有表決權股份的比例在50%以上）；二是能實施共同控制的投資（對合營企業的投資，擁有的有表決權股份的比例等于50%）；三是能實施重大影響的投資（對聯營企業的投資，擁有的有表決權股份的比例大于在20%和50%之間，包括20%）。

二、長期股權投資準則變動的具體分析

這次的變動，主要體現在適用范圍、權益法下其他凈資產的處理、對準則解釋相關內容的整合以及披露等方面，如：新準則對不能實施控制、共同控制或重大影響的投資，改為由第22號金融工具準則進行規范；權益法核算下，被投資方所發生的針對于其他凈資產（除凈損益、利潤分配和其他綜合收益外）的相關變動，計入投資的賬面價值及所有者權益；在合并過程中，因取得相應股權所產生的初始成本、費用不再資本化；關于長期股權投資披露方面的有關事項，現適用于第41號（在其他主體中權益的披露）準則，新準則不再涉及。下面將從初始計量及后續計量兩個方面來分析準則的相關變動。

（一）初始計量的修訂及分析根據資產取得的方式不同，可以將長期股權投資具體歸納為兩類：一類是企業合并取得的投資；另一類是其他方式取得的投資。這兩類的具體分析如下：一是通過控股合并形成的對其他單位的投資，在確定初始投資成本時，應區分形成控股合并的類型。按照合并前后是否均受同一方或相同的多方非暫時性的最終控制，可以將控股合并分為同一控制下和非同一控制下的企業合并這兩類，在初始確認時分別適用權益結合法和購買法。對于與合并相關的中介費用等，投資方應當在實際發生時直接將其計入對應的損益科目即管理費用。二是對于其他的不能形成控股合并的投資，一般以購買方支付對價的公允價值作為初始投資成本；在資產的公允價值無法可靠取得，且交易不具有商業實質的情況下，投出資產則應按照其賬面價值進行確認。此時與投資相關的初始直接費用則應計入投資成本中。另外，新準則中的第六條規定，權益性證券發行時所發生的相關費用，適用于第37號（金融工具列報）準則。根據該準則，企業發行權益性證券時，應按照實際收到的對價，即債券發行價格減去與發行直接相關的費用后的金額，計入相關權益項目。然而，財政部在有關通知中已明確指出，對于相關的廣告費、路演費等則不適用于上述處理，而應將其直接計入對應的損益科目。

（二）后續計量的修訂及分析1.成本法。⑴成本法的適用范圍。新準則中的成本法適用的僅是對子公司的投資。根據相關合并準則，投資者對于那些為其投資進行服務的子公司，應予以合并，在個別報表中以成本法對其進行會計處理；對其他子公司則以公允價值計量的核算方法將其反映在個別及合并財務報表中。⑵投資收益的確認。新準則修訂：從對被投資單位的投資中取得的投資收益不再區分投資前、后分別進行會計處理，獲得的凈利潤分配額，直接確認為當期損益。2.權益法。⑴權益法的適用范圍。對聯營、合營企業的投資，適用于權益法核算，其中第41號準則修訂了合營企業的定義和判斷指引，而新準則又新增了兩項關于權益法的適用豁免：一是對聯營企業的投資中，如果有一部分投資是通過特殊主體間接持有的，那么可以對該部分采用公允價值，而對其他部分采用權益法。需要說明的是，該部分投資只有在符合第22號準則中公允價值計量的金融資產分類條件的前提下，才可以選擇單獨處理。二是對聯營、合營企業的投資，其中被歸類為持有待售的部分，適用于第4號固定資產準則。剩余部分仍應采用權益法對其進行核算。⑵權益法的應用程序。一般按照以下兩個步驟進行：一是調整初始的投資成本；二是確認后續的權益變動。對于初始投資成本的調整，新準則沒有相關的修訂。在應用過程中，應按照公允價值，將為取得相應股份而付出的作為對價的資產和應享有對方可辨認凈資產的份額進行比較。只有當對價小于應享有份額時，才應按其差額，增加投資的賬面價值，同時計入當期的營業外收入。上述調整之后，對歸屬于投資方的權益變動，在后續計量期間應予以確認。實際包括以下四個步驟：第一步，按照投資者所采用的會計政策及期間，對被投資單位的報表數據進行相應的調整。第二步，以初始取得時對方單位相關資產的公允價值為基礎，將公允與賬面的差額按照一定的會計處理原則分配到當期，并相應調整被投資方的凈利潤等項目。第三步，對于因內部交易所產生的未實現損益，應按照投資方所享有的份額，對其進行抵消。第四步，最終確認應享有的被投資方的權益變動。

三、長期股權投資準則修訂對企業財務的影響

（一）對企業財務報表的影響1.合并的基本理論依據發生的變化。母公司理論在之前關于合并報表的基本理論中占有基礎性地位，它同時也是合并財務報表的重要形式和原則。而在第33號（合并財務報表）準則中，之前合并所強調的原則和形式被完整地改變了，“經濟主體理論”徹底取代了“母公司理論”。2.新準則在合并報表編制方法上的變化。新的企業會計準則在合并財務報表時，明確了子公司的范圍，指出無論股東權益正負，只要母公司能夠實施控制，就要把這些公司當作財務報表的合并標的，對于股權比例的具體比重，可以不作為重點參考標準。3.新準則關于合并范圍的變化。新準則以實質性控制作為衡量標準，明確指出所有子公司都應包含在合并范圍內。這樣一來，合并報表就包括了那些之前無法反映在其中的特殊行業，更加真實地反映了企業集團的財務狀況與經營成果，讓報表使用者了解到自己實際的運營情況。

（二）對企業財務決策的影響新準則規定，對于同一控制下的初始投資成本與付出對價賬面價值的差額調整資本公積或留存收益。這降低了人為調節交易價格、改變可辨認凈資產公允價值從而進行盈余操作的可能性。此外，在舊準則下，企業資產采用成本與市價孰低法,而新準則下，第22號（金融工具確認和計量）準則對金融資產則有公允價值和攤余成本兩種后續計量模式，其中對于可供出售金融資產則先將其正常范圍內的公允價值變動計入其他綜合收益，直到處置時才將其從所有者權益轉入當期投資收益，這樣使得金融資產的價值更能反映其實際收益狀況。

參考文獻

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[7]中華人民共和國財政部.財會[2014]14號.關于印發修訂《企業會計準則第2號———長期股權投資》的通知[S].2014-03-13.

股權投資范文4

一、投資年度的具體處理

我國公司法規定，公司在納稅、彌補虧損和提取法定公積金和公益金前，不得分配股利。公司當年無利潤時，一般不得分配股利，但經股東大會決議也可用盈余公積(彌補虧損后)分派股利。

1．被投資單位投資上年發生虧損(或實現盈利)，投資當年盈利

若股利全部來自被投資單位對投資前的分派，投資企業應將獲得的股利沖減初始投資成本，不確認為投資收益；若股利有部分來自被投資單位對投資后的盈余分派，應根據投資當年實現的凈利潤計算應確認的投資收益，按獲得的股利與確認的投資收益的差額沖減初始投資成本。

2．被投資單位投資上年發生虧損(或實現盈利)，投資當年也發生虧損

若股利全部來自被投資單位對投資前的分派，投資企業應將獲得的股利沖減初始投資成本，不確認為投資收益；若股利有部分來自被投資單位對投資后的分派，應根據投資后被投資單位發生的凈虧損計算應確認的投資損失，按獲得的股利與確認的投資損失的合計數沖減初始投資成本。

二、投資年度以后的具體處理

投資準則規定，被投資單位宣告分派的股利，投資企業按應享有的部分確認為當期投資收益，但投資企業確認的投資收益，僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派的股利超過接受投資后產生的累積凈利潤的部分，作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價值。故筆者認為，被投資單位在投資年度以后發生凈損失，投資企業應將獲得的股利作為初始投資成本的收回，并確認投資損失。計算公式為：應沖減的初始投資成本的金額=(投資后至本年末止被投資單位累積分派的股利－投資后至上年末止被投資單位累積的凈損益)×投資企業持股比例－已沖減的初始投資成本；應確認的損失=應沖減的初始投資成本－當年獲得的股利。值得一提的是，若被投資企業虧損年度未分配股利，則投資企業當年無需作會計處理，但在以后年度計算“投資后至上年年末止被投資單位累積的凈損益”時，應包括該虧損部分。

另外，投資企業在虧損年度大額沖減初始投資成本，這很容易導致長期股權投資賬面價值減至為零，甚至出現負數，然而我國投資準則未規范投資企業應沖減的初始投資成本超過長期股權投資賬面價值情況的處理。筆者認為，結合長期股權投資應具有未來經濟利益的實質，我國公司制企業僅負有限責任的法律規定，以及長期股權投資的賬面價值受被投資單位實現的凈損益與分派的股利的影響需要保留賬戶以備調整等特點，應在計算出應沖減的初始成本超過長期股權投資賬面價值時，以長期股權投資的賬面價值沖減至零為限。將應沖減的初始投資成本超過長期股權投資的賬面價值的差額作備查登記，待初始投資成本得以恢復時首先沖減備查金額，若有余額再以原沖減的初始投資成本金額為限恢復長期股權投資的賬面價值。

三、案例分析

A企業2000年7月1日以銀行存款140萬元購入C公司股票，占C公司有表決權資本的10%的股份，并準備長期持有，C公司近年實現的凈利潤及股利分配情況如下表。

C公司凈損益情況：單位：萬元

年度2000年2001年2002年2003年2004年

凈損益-200200-300-500500

C公司股利分派情況：單位：萬元

宣告分派日2001年2月2002年2月2003年2月2004年2月2005年2月

宣告分派額1505000100100

1．2001年2月C公司宣告分派股利時：

C公司2001年2月宣告分派的股利有部分來自對投資后的分派，故A企業應根據投資后C公司發生的凈虧損計算應確認投資損失，按獲得的股利與確認的投資損失的合計數沖減初始投資成本。

應收股利=150×10%=15萬元

應確認的投資損失=200×10%×6÷12=10萬元

應沖減的初始投資成本15＋10=25萬元

借：應收股利150000

投資收益100000

貸：長期股權投資250000

2．2002年2月C公司宣告分派股利時：

C公司2002年2月宣告分派的是2001年度的股利，應按C公司在接受投資后產生的累積凈利潤的分配額確認投資收益，按獲得的股利超過C公司接受投資后產生的累積凈利潤的部分沖減初始投資成本。

應收股利=300×10%=30萬元

應沖減初始投資成本=[500＋150－200－(-100)]×10%－25=30萬元

應確認投資收益=50－30=20萬元

借：應收股處500000

貸：長期股權投資300000

投資收益200000

3．2003年2月C公司未宣告分派股利，故無需作會計處理。

4．2004年2月C公司宣告分派股利時：

C公司上一年度發生虧損，則A企業應按上述公式計算應沖減的初始投資成本，同時確認投資損失。

應收股利100×10%=10萬元

應沖減初始投資成本[100＋500＋150－(-500)－(-300)－200－(-100)]×10%－(30＋25)=90萬元

長期股權投資賬面價值=140－(25＋30＋90)=-5萬元

“長期股權投資”的賬面價值為負值，故實際只能沖減初始投資成本85萬元，剩余5萬元作備查登記。

應確認的投資損失=85－10=75萬元

借：應收股利100000

投資收益750000

貸：長期股權投資850000

5．2005年2月C公司宣告分派股利時：

C公司2005年2月分派的是2004年的股利，A企業應按C公司在接受投資后產生的累積凈利潤的分配額確認投資收益，按獲得股利超過C公司接受投資后產生的累積凈利潤的部分沖減初始投資成本。

應收股利=100×10%=10萬元

應沖減初始投資成本=[100＋100＋500＋150－500－(-500)－(-300)－200－(-100)]×10%－(85＋30＋25)=-35萬元

“應沖減的初始投資成本”為負值，則應先沖減備查金額5萬元，再按余額30萬元恢復長期股權投資的賬面價值，故應確認投資收益=10＋30=40萬元

借：應收股利100000

股權投資范文5

中國實體企業杠桿率全球最高

2015年的A股股災，令國人深刻認識到了高杠桿的風險。其實與股市杠桿相比，中國實體經濟的杠桿率才更應引起警覺。最新數據顯示，中國實體企業杠桿率已悄悄躍居全球重要國家首位。

中國實體經濟的杠桿率有多高？可以從政府、居民、企業三部分逐一分析。

政府部門的債務分為中央政府和地方政府兩部分，地方政府債務又分為地方融資平臺和非地方融資平臺兩部分。2008年金融危機后，政府部門的杠桿率出現了快速上升。根據萬得數據，截止2014年末中央國債余額95655.45億元。非地方融資平臺債務根據2013年12月國家審計局的《全國政府性債務審計結果》，截止2013年6月這部分的債務為7.8萬億元，然后根據審計報告中，地方政府債務從2010年末到2013年6月的年復合增速22.9%，估算2014年底非地方融資平臺債務約為10.6萬億元。

地方政府融資平臺債務主要有三類，銀行貸款、城投債、基建信托。根據審計報告，截止2013年6月地方融資平臺貸款余額9.7萬億元。另考慮到銀監會要求2014年平臺貸款不增，和受43號文影響，部分銀行在2014年底，新老債務界限劃定前，突擊放貸，估算2014年末平臺貸款余額約為10萬億元。根據萬得數據，2014年末城投債余額為3.8萬億元。又根據信托協會的數據，2014年末基建類信托貸款總額為2.8萬億元，可以算出，截止2014年末，地方融資平臺債務為16.6萬億，整個地方政府債務為27.2萬億元。

截止2014年末，整個政府部門債務已達36.8萬億元，占GDP比重為57.8%。

居民的債務全部是貸款。根據央行公布的金融機構本外幣信貸收支表，截止2014年末，居民負債23.2萬億元。其中，消費性貸款15.4萬億元，經營性貸款7.8萬億元，占2014年GDP比重為36.4%。數據顯示，2008年金融危機后，居民的杠桿率出現了較快的上升，2008-2014年期間上漲了18%，居民債務增長主要來自于住房按揭貸款的增長，其次，來源于汽車貸款和信用卡貸款。

非金融企業的債務來自于三方面：銀行傳統信貸、金融市場債務工具發行、類影子銀行的信用融資（主要包括信托貸款、委托貸款、未貼現銀行承兌匯票等）。根據央行公布的金融機構本外幣信貸收支表，截止2014年末，非金融企業貸款61.8億元。根據萬得債券市場統計，截止2014年末，非金融企業債券存量11.69萬億元。綜合信托業協會及央行數據，截止2014年末，非金融企業信托貸款5.35萬億元、委托貸款9.33萬億元、未貼現的銀行承兌匯票6.76萬億元。

總計，截止2014年末非金融企業的債務總額為94.93萬億元，占GDP比重為149.1%。如果去除地方政府融資平臺債務，總債務為78.33萬億元，占GDP比重為123.1%。2008年金融危機后，非金融企業的杠桿率亦出現大幅上升，2008-2014年期間猛增51%，即使不考慮地方融資平臺的債務，杠桿率也上漲了25%。

金融企業的杠桿率，剔除通貨和存款，僅以金融部門發行的債券余額作為債務計。據萬得債券市場統計，截止2014年末，金融機構債券余額11.7萬億元，占GDP比重18.4%。如果使用麥肯錫的方法，根據央行的其他存款性公司資產負債表，加總其中“對其他存款性公司債券”和“對其他金融機構債權”兩項，得到截止2014年末，金融機構部門的債務規模為39.2萬億元，占GDP比重為61.6%。

加總政府、居民、非金融企業和金融企業四部門的債務，截止2014年末，中國經濟整體債務規模為150.03萬億元，全社會杠桿率為235.7%。如果金融部門債務按麥肯錫的方法計算，中國經濟整體債務規模為177.53萬億元，全社會杠桿率為278.9%。

“截止2014年底，加總政府、居民、非金融企業三部分的債務，中國實體經濟的杠桿率為217.3%，與美國、加拿大等發達國家接近，在主要經濟體中處于中游水平。但非金融企業的杠桿率123.1%，是主要經濟體中最高的，也反映了中國產能過剩的嚴重程度。”國泰君安分析師任澤平評價。的確，123.1%的非金融企業杠桿率，遠高于德國的54%、美國的74%、日本的101%。

中國人民銀行調查統計司副司長徐諾金分析，非金融企業部門杠桿的風險隱患來自多個方面。首當其沖的是經濟增速下行帶來的壓力，2013年GDP增速為7.7%，比2010年低2.8個百分點。經濟增速下行反映在微觀領域，就是企業生產經營困難，銀行不良貸款增加。最糟糕的是，不少企業增加債務并非為了擴大投資，而是因為客戶的生產經營也比較困難，資金鏈緊張。強勢企業憑借市場地位，拖欠上游貨款，預收下游訂貨款，盡量使用票據支付，增加了供貨企業的生產經營難度。企業生產經營中工資、水電費和稅收都需要現金支付，為周轉資金，企業被動提高杠桿率。

“企業負債率過高是發展中國家特有的經驗，因為大家都沒有錢，只好借錢搞建設，于是民營企業國有企業都是高負債。但企業負債率如此之高勢必加大其經營風險，所以降低企業的杠桿率非常重要。”曹遠征認為，“國家經濟向更高層次發展后，就應該有更多的機制來發展股權融資，而股權融資從這個意義上來說就變成降杠桿率很重要的一個手段。這個股權既包括公開市場的，企業通過上市再融資，也包括私募市場的，就是我們的PE。”

低利率時代，通過PE降杠桿

為什么說股權投資是降低杠桿的重要手段？曹遠征解釋：人們討論中國的宏觀經濟通常會遇到一個問題，融資難融資貴，那我們必須得問誰融資難，為什么融資貴？

首先，誰融資難？最主要的是中小企業融資難。“中小企業融資難是個天然的命題，因為中小企業不適合負債。”曹遠征說，“我們都知道負債得有資本，就跟買房需要30%首付一個道理，如果沒有這個30%的首付，就不能負債。如果說要大眾創業萬眾創新，那創新背后最重要的支撐力量應該是我們私募股權基金。對中小企業來說，私募股權基金可以在資本方面提供補充，使企業有條件可以負債，才可以將‘雪球’滾大。我想這是在目前中國宏觀經濟進行結構性改革的背景下對私募的要求，或者說是我們私募基金在這上面的貢獻。”

投資歐洲首席執行官D?rte H?ppne也在發言中表示，私募股權融資是歐洲中小企業融資的主渠道。在歐洲，83%的這些私募股權投資都投資于中小企業，每年有5600多家中小企業得到新的私募股權的投資。

其次，從融資貴的角度，曹遠征認為，中國的企業負債率高居全球之首，這也意味著中國企業的資產負債表是全世界質量最差的，導致了企業融資的風險成本較高、較貴。

高杠桿意味著高債務危機。徐諾金分析，非金融企業部門的杠桿率和經濟周期密切相關。2004～2008年，受益于經濟快速發展，企業杠桿率快速下降。2009年，企業大量舉債，杠桿率快速上升。2010～2011年中國企業經歷了緩慢去杠桿的歷程。由于經濟增速下滑，2012～2014年企業杠桿率再度上升。

曹遠征認為，當前中國經濟去杠桿也將是中國股權投資發展的機遇。同時，他認為中國利率持續下行并不意味著去杠桿不會發生，利率下行也意味著股權融資的成本在降低，所以股權融資目前正在大規模發展，投資回報率也在提高。

聰明的資本，不僅僅是資金

美國在2008年金融危機之后，也經歷了一輪去杠桿。觀察美國這輪去杠桿，成功經驗在于：企業部門去杠桿的同時很快去除了無效產能，允許并推動企業破產、重組（如通用汽車）；低利率政策降低了被動加杠桿企業的債務擴張速度；結構性減稅政策有利于居民消費和企業投資；推動企業創新和產業升級，服務業吸納大量就業；資本市場和股權融資發達是去杠桿成功的重要原因。

目前中國所處的經濟發展階段和在世界經濟中的地位，與上世紀90年代日本金融危機爆發前有許多相似之處。當時的日本嚴重依賴銀行體系，去產能不暢，存在大量僵尸企業占用大量金融資源。

在“第七屆全球PE北京論壇”上，與會專家一致認為，中國以銀行為主的金融結構適應過去以發展重工業為主、產權保護制度不夠健全的經濟發展階段，未來推動以自主創新為核心的產業升級，則需要大力發展股權融資市場，提升股權融資在整個金融體系中的占比，從而提升中國金融體系的資源配置效率，推動實體經濟發展。

股權融資相比于銀行貸款更鼓勵創新，長期來看資源配置效率更高。因為銀行的謹慎傾向追求固定利息，而股權投資人分享企業的剩余索取權，只有具有良好盈利能力和發展前景的公司才能吸引股權投資人。因此股權投資會投資于更有效率的企業，客觀上支持創新性產業的發展，從而有助于經濟結構轉型和產業升級，進而提升整體經濟的投資回報率。此外，在融資難、融資貴的市場環境下，利用股權融資有助于企業降低財務費用和資本成本，優化企業資本結構。

股權投資范文6

一、私募股權投資組織形式比較

私募股權基金的組織形式一般有三大類：合伙型、契約型及公司型。

合伙型組織形式的主要參與者是合伙人。 與公司制相比，合伙型企業具有四大優點：一是在企業資金的使用上，合伙企業沒有對外投資的限制，而公司制的私募股權投資基金只能就其凈資產的40%對外投資；二是在企業決策上，合伙制只需執行合伙人決策即可，公司制企業則需經過各部門層層審批，相比之下合伙型企業的決策較為靈活快捷；三是在監督上，對于企業所有者所承擔的責任和風險，基金的發起人作為普通合伙人，承擔無限連帶責任，面臨隨時破產的危險，于是會慎重選擇合伙人，監督其他合伙人的不法行為并有極強的風險意識；四是稅收上，合伙制只需要合伙人繳納一次個人所得稅即可，而公司制的股東不僅要先交一次公司所得稅，而且還需繳納相應的個人所得稅，需雙重納稅。合伙型經營高效靈活，責任分擔明確，投資人和管理人的權利與義務劃分清晰，是適合私募股權基金的組織形式。合伙制中最為普遍的是有限合伙制，美國和其他發達國家80%的私募股權基金采用了這種形式。 我國剛開放私募股權投資業務的時候，合伙制的組織形式缺少法律支持，那時私募股權投資基金的組織形式基本上都采取公司制。直至2006出臺的《合伙企業法》中，才明確承認有限合伙制企業是合伙制的一種合法組織形式。之后，國內的私募股權基金呈現出爆發式的增長。可見，組織形式的不同對私募股權基金發展具有重大影響。

契約型組織形式，是指投資人和管理人通過訂立契約來規定雙方的權利和義務。契約型的優點在于信托財產的獨立性，有破產隔離功能。

在公司制的私募股權基金中，投資者承擔以自己出資額為限的有限責任，不承擔無限責任，降低了投資者的潛在風險。公司制下的私募股權基金是獨立法人，可以向銀行貸款籌集資金，這在合伙制和契約制組織形式中是不允許的。公司制私募股權基金的運作有完整的組織結構和規范的管理系統，降低了基金運作風險，提高了基金運作效率。國有控股的私募股權投資基金，更宜采取公司制組織形式。

二、私募股權投資法律規制比較

私募股權投資基金在美國已有數十年的歷史，而在我國尚處于起步階段。盡管近幾年來國內PE發展迅速，本土PE已占據主導地位，但私募股權投資的相關法律制度建設仍落后于其發展。美國的《證券法》、《證券交易法》、《投資公司法》和《投資顧問法》中都有對于私募股權基金的明確規定，同時美國各個州也有不同的針對私募股權投資的法規，而中國目前尚沒有專門對私募基金進行立法，主要由《證券法》、《證券投資基金法》、《合伙企業法》及相關部門規章進行規制。

我國的私募股權基金起初基本實行公司制，其根據修訂后的《公司法》設立，可以采取有限責任公司的形式，也可以采取股份有限公司的形式。契約型私募股權基金是根據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》以及《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》設立的。2006年新修訂的《合伙企業法》有關有限責任合伙制度的安排，明確了有限責任合伙制度的法律地位，消除了合伙型私募股權基金在國內發展初期所面臨的法律障礙，明確了法人可以參與合伙，確立了有限合伙制度。新《合伙企業法》將合伙企業的興辦主體從自然人擴大到包括自然人在內的法人、事業單位、社會團體等其他組織，這些主體可以作為普通合伙人或者有限合伙人，普通合伙人對合伙企業的債務承擔無限連帶責任，有限合伙人對合伙企業的債務承擔以出資額為限的有限責任。普通合伙人執行合伙企業事務，有限合伙人不執行合伙企業事務，不得代表有限合伙企業，有限合伙人只有監督權，沒有執行權和管理權。有限合伙人可以按照合伙協議的約定，向合伙人以外的人轉讓其在有限合伙企業的財產份額。合伙企業的生產經營所得和其他所得，由合伙人分別繳納所得稅，避免了雙重征稅的問題。目前，我國已擁有足夠的法律法規對私募股權基金的設立進行規定和約束，尤其是《合伙企業法》的修訂，使得合伙制作為最重要的私募股權基金的組織形式，在法律中得到確認。但這僅僅是在法律體系上走出的第一步。目前，國內尚無針對私募股權投資基金專門的法律，私募股權基金的運作缺少法律規范，對私募股權投資基金的信息披露也沒有法律上的要求。此外，對于一些私募基金管理人暗箱操作侵害投資者利益，民間PE的不規范行為，私募股權投資基金對客戶的承諾收益行為，也都缺乏具體的法律法規約束。

2011年2月，國家發改委了《關于進一步規范試點地區股權投資企業發展和備案管理工作的通知》， 要求建立PE的強制備案制度。這有利于從合格投資人、基金募集形式、信息披露等方面規范PE， 從而使行業向有序和規范的方向發展。但這并非私募股權投資的專門法律。私募股權投資領域的法律制度的完善，仍是一個迫切需要解決的問題。

三、私募股權投資退出方式比較

私募股權基金退出是私募股權資本實現收益的關鍵所在。私募股權投資通過有效退出，使公司投資所產生的價值增長轉變為實際的收益。 如果市場上缺乏有效的退出機制，私募股權基金在籌備時將難以從機構投資者和個人手上籌集到資本，基金管理人無法籌集到資本進行投資。因此，完善的退出機制是私募股權投資成功的必要條件。

私募股權投資退出主要有三種形式：一是IPO。公司股票在證券交易所公開上市后，私募股權投資者將所持股份在上市后的一段時期內逐步售出，最終實現從投資公司的退出和資本的變現，收回投資，完成資本的增值。在我國，IPO是私募股權投資最主要的退出方式。二是回售退出。即私募股權投資基金將投資的股權回售給被投資公司。回售退出往往出現在私募股權投資基金與被投資公司履行對賭協議 ① 的情況之下。如果被投資公司不能按期如約上市，私募股權基金往往要求其自身購回。三是二次出售。私募股權基金將所持有的股份向第三方出售，第三方可能是戰略投資者，也可能是另一家風險投資公司或私募股權投資機構。