前言：中文期刊網(wǎng)精心挑選了投資風(fēng)險防控報告范文供你參考和學(xué)習(xí)，希望我們的參考范文能激發(fā)你的文章創(chuàng)作靈感，歡迎閱讀。

投資風(fēng)險防控報告范文1

一、社保基金投資面臨的風(fēng)險目前我國社保基金投資面臨的風(fēng)險既有系統(tǒng)風(fēng)險，也有非系統(tǒng)風(fēng)險，這種兩種風(fēng)險雖然形成原因不同，但是對我國社保基金投資的安全性造成了不同程度的沖擊，目前我國社保基金投資風(fēng)險主要存在以下幾個方面：

1.投資渠道單一。投資渠道的單一無法保證在既定收益的前提下實現(xiàn)風(fēng)險的最低。社保基金現(xiàn)有投資渠道主要有：銀行存款、債券、股票、實業(yè)投資、股權(quán)投資等。社保基金的投資渠道看起來很多，但是我國社保基金的實際投資組合貌似安全，但是其實不然，主要原因在于：銀行存款的投資收益率收益低，無法抵御通貨膨脹；債券市場主要是購買國債，收益不但不高還有可能面臨通脹風(fēng)險；股票市場收益率雖高，但是有投資比例限制且不安全。因此社保基金投資渠道亟待拓展，產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金、股指期貨等新的金融工具是社保基金投資的方向。

2.投資組合失衡。投資組合的失衡主要表現(xiàn)在以下兩個方面：一是銀行存款和債券投資比例過高，銀行存款和政府債券固然可以降低投資風(fēng)險，但是社保基金投資是要求一定收益的。僅僅靠投資于銀行存款和政府債券并不能滿足投資的收益要求。二是股票投資比例較低，股票是投資風(fēng)險比較高的一種金融工具，其風(fēng)險主要表現(xiàn)在股票價格不穩(wěn)定和股利收益不確定。三是境內(nèi)外投資比例失衡，目前我國社保基金境外投資比例較低，其占社保基金的比例不超過10%，且大部分境外投資局限于港股市場。四是委托投資比例過低，目前我國社保基金的委托投資比例較低。

3.投資監(jiān)管缺位。安全收回本金是投資活動最基本的要求。目前我國社保基金投資監(jiān)管體系缺少一個對社保基金整體監(jiān)管的權(quán)力責(zé)任中心，極易出現(xiàn)監(jiān)管漏洞，出現(xiàn)多頭管理，一旦出現(xiàn)問題各部門相互推諉扯皮，從而會影響到社保基金整體運行的效率；而且社保基金監(jiān)管的各部門都是相對獨立的部門，相互之間監(jiān)管信息的交流傳遞成本會較高，這也客觀上增加了投資風(fēng)險。

二、社保基金投資風(fēng)險控制策略

1.拓展投資渠道。投資渠道拓展的主要方法就是進行金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新可以降低社保基金的投資風(fēng)險，因此我國應(yīng)盡快推進金融創(chuàng)新，在保證收益的同時最大限度的降低社保基金的投資風(fēng)險。目前我國社保基金還沒有投資，但是在將來可以進行投資的金融工具是股指期貨和住房抵押貸款。目前我國的股市只能單向做多，還不能通過融資融券做空。在資本市場發(fā)展的初始階段采用這樣一種制度可以避免一些風(fēng)險，但是沒有股指期貨的資本市場還不能算是一個完備的資本市場，缺乏股指期貨必然對投資風(fēng)險的防控產(chǎn)生漏洞，目前我國推出股指期貨的基本條件已經(jīng)具備，預(yù)計不久的將來就會推出股指期貨。在住房抵押貸款方面，隨著中國城市化進程的不斷推進，大量農(nóng)村人口進入城市，因此城鎮(zhèn)居民對住宅的需求將在相當(dāng)長的時期內(nèi)將保持剛性增長，房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)的地位在短期內(nèi)不會改變，房地產(chǎn)長期內(nèi)需要大量資金支持的狀況也不會改變，這必將帶動房地產(chǎn)金融業(yè)的蓬勃發(fā)展。事實上社保基金投資于住地產(chǎn)房金融產(chǎn)品與直接投資房地產(chǎn)相比風(fēng)險要小得多，因此在很多國家房地產(chǎn)金融產(chǎn)品一直都是社保基金的重要投資工具。

投資風(fēng)險防控報告范文2

關(guān)鍵詞：PPP項目 合同管理 資金回購 規(guī)避風(fēng)險

中圖分類號：F283 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-098X（2016）07（a）-0131-02

1995年，廣西來賓B電廠BOT項目的獲批是我國PPP模式的首次嘗試，此后BT、BOT等投資模式在交通、能源、市政公用等各領(lǐng)域得到廣泛推廣運用。根據(jù)發(fā)改委、財政部等系列文件要求，中央政府鼓勵的PPP模式，與以往實施模式相比，PPP模式下項目往往具有建設(shè)規(guī)模大、投資巨大、建設(shè)周期和資金回收期長等特點，如何在PPP模式中維護參與方資本和自己的合法權(quán)益，提高抗風(fēng)險能力，特別是通過合同風(fēng)險防控確保資金按時回購，合理科學(xué)分擔(dān)風(fēng)險，是個值得研究的問題。

1 PPP項目投資建設(shè)模式介紹

世界各國對PPP解釋理解不盡相同，結(jié)合國內(nèi)政策文件及應(yīng)用現(xiàn)狀，PPP可以分為外包類PPP項目、特許經(jīng)營和私有化三類。參與方通常包括政府、社會資本方、融資方、承包商和分包商、原料供應(yīng)商、專業(yè)運營商、保險公司及專業(yè)機構(gòu)等。國內(nèi)常見的PPP模式有四類：建設(shè)―運營―移交模式（BOT）、轉(zhuǎn)讓―運營―轉(zhuǎn)讓模式（TOT）、改建―運營―移交模式（ROT）、建設(shè)―擁有―運營（BOO）。

筆者以BOT模式舉例解析PPP投資建設(shè)模式：BOT模式是指社會資本承擔(dān)新建項目設(shè)計、融資、建設(shè)、運營、維護和用戶服務(wù)職責(zé)，合同期滿后將項目資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)利等移交給政府的項目運作方式，社會資本通過政府或使用者付費實現(xiàn)投資運營回報。在BOT模式下，社會資本一般要求政府保證其至少要高于投資收益盈虧零界點，在投資期內(nèi)，如無法達(dá)到該標(biāo)準(zhǔn)，政府應(yīng)給予額外補償或者補貼。BOT的合同期限一般為20～30年。

2 PPP模式合同風(fēng)險分析

近年來，地方債務(wù)政府債務(wù)規(guī)模不斷擴大。其中，絕大部分是地方政府自身或其平臺公司在實施基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)中所形成的債務(wù)。PPP模式作為一種融資建設(shè)的方式，保障在建及新增基礎(chǔ)設(shè)施項目推進，實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)步增長，同時能有效管控地方債務(wù)規(guī)模，但給投資方社會資本帶來了不可避免的投資風(fēng)險，結(jié)合當(dāng)前形勢分析一般PPP項目具有以下合同風(fēng)險。

2.1 審批風(fēng)險

PPP項目從立項到竣工所有審批程序，涵蓋眾多流程：立項審批、規(guī)劃設(shè)計、建設(shè)工程報建、建設(shè)工程竣工驗收等，涉及的報批審批部門有發(fā)改委部門、環(huán)保部門、國土部門、規(guī)劃部門等。由于PPP項目本身特點使得審批程序更加復(fù)雜，立項周期也變得漫長，加之政府有關(guān)部門批復(fù)之后，項目的性質(zhì)和投資規(guī)模再調(diào)整手續(xù)繁雜，勢必給項目的正常運作帶來阻力和障礙，進而產(chǎn)生審批風(fēng)險。

2.2 決策失誤風(fēng)險

決策失誤一般指的是政府決策失誤。近些年來，PPP相關(guān)法規(guī)政策陸續(xù)出臺，PPP模式被政府授予減輕地方政府壓力的重要使命。此種背景下，必然會導(dǎo)致一些拍腦袋決策的PPP項目上馬，為了上PPP項目而上PPP項目，社會資本亦會出現(xiàn)“跟風(fēng)”現(xiàn)象，如加大投入或者起步涉足自身不熟悉的PPP投資市場。基于此，作為“領(lǐng)頭羊”的政府決策顯得尤為重要，政府決策程序的不科學(xué)、缺乏PPP項目運作實戰(zhàn)經(jīng)驗、前期調(diào)查研究不足等導(dǎo)致項目決策失誤的風(fēng)險加大。社會資本本身認(rèn)識不足，受外部投資環(huán)境影響等因素導(dǎo)致的決策失誤也加大了這種風(fēng)險。

2.3 收益分配風(fēng)險和社會信用風(fēng)險

PPP項目本身具有不可控性，加之合理定價機制尚不完善，社會資本的盲目自信導(dǎo)致的判斷不足等因素，使得相關(guān)協(xié)議中對歸屬于私人資本的收益未補充增加“可調(diào)整、可補償”的原則性條款，或者追償機制描述不清、權(quán)責(zé)劃分不明晰等導(dǎo)致虧損嚴(yán)重或者暴利，產(chǎn)生收益分配風(fēng)險。這一不合理的現(xiàn)象出現(xiàn)，必然導(dǎo)致雙方（注：PPP項目的社會資本很大一部分是地方國有企業(yè)和中央企業(yè)）社會公信力層面的損失。

2.4 成本控制風(fēng)險

PPP項目具有建設(shè)周期長、投資巨大和技術(shù)要求較高等特點，且往往受到諸多不明確干擾因素的影響：項目初始設(shè)計階段未考慮目標(biāo)市場定位及利潤實現(xiàn)方式，導(dǎo)致投入的原材料、生產(chǎn)費用、人工成本等高于同行業(yè)水平，或者在投資過程中缺乏有效的成本控制手段，使得喪失最基本的市場競爭力，導(dǎo)致項目交（竣）工即成爛尾工程；或者預(yù)防控制措施不足，導(dǎo)致整個工程項目的進程受阻，投資期限延長，計劃外投資成本加大，使投資目標(biāo)不能順利達(dá)成，進而加大投資風(fēng)險；另外地方保護主義的存在使外來投資者必須選擇當(dāng)?shù)夭牧瞎?yīng)商或建筑商等情況，都會間接增加成本控制風(fēng)險。

2.5 質(zhì)量控制風(fēng)險

項目建設(shè)質(zhì)量是PPP項目投資成功的前提，PPP項目質(zhì)量要符合“顧客”的要求，否則種種可預(yù)期或者不可預(yù)期的原因可能會導(dǎo)致“產(chǎn)品”質(zhì)量下降或者根本不符合“顧客”要求，影響到PPP項目建成后運營、移交及投資者的資金收回，常見的質(zhì)量風(fēng)險有“偷工減料”、返工、施工單位的資質(zhì)能力、技術(shù)設(shè)備、施工管理水平把關(guān)不嚴(yán)等。

2.6 資金回購風(fēng)險

長期以來，政府與市場的界限不清，政企合作主要靠“一只看不見的手”在操控布局，部分PPP項目投資市場存在失靈現(xiàn)象。作為PPP項目主導(dǎo)者，地方政府處于供方強勢狀態(tài)，“制式合同”觀念強烈，但履行合同意識不強。沒有年度預(yù)算或者年度預(yù)算支付不足使得PPP項目的長期補貼難以保證；政府換屆更使得合同持續(xù)性無法保障，目前對拖延付款、不付款行為尚未形成有效機制；當(dāng)現(xiàn)實發(fā)生時，在后續(xù)補充協(xié)議的簽訂上，投資者常處于弱勢位置，正是這種循環(huán)現(xiàn)象造成了資金回購風(fēng)險。

2.7 不可抗力風(fēng)險

采用PPP模式運作項目存在不可抗力風(fēng)險。不可抗力包括重大的自然災(zāi)害，還包括戰(zhàn)爭等不能由PPP項目合同當(dāng)事人預(yù)見等社會因素。不可抗力事先不能預(yù)測，如果不采用科學(xué)合理的方式規(guī)避與分擔(dān)，后果將不堪設(shè)想。

當(dāng)下國家大力提倡“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，給中國企業(yè)“走出去”帶來了無限機遇，“走出去”必將會涉足投資建設(shè)“PPP”（此PPP可廣義理解）項目，且“一帶一路”沿線國家多處于亞非歐地緣政治敏感區(qū)和風(fēng)險集中帶，社會不穩(wěn)定因素很多。這些存在的不可預(yù)見的“不可抗力風(fēng)險”會給PPP項目運作帶來極大的風(fēng)險。

3 合同風(fēng)險防控措施

PPP項目投資方為確保項目合同履約等管理正常有序進行，保障項目順利開展，主要應(yīng)從以下幾個方面采取措施。

3.1 做好市場調(diào)查

PPP項目投資建設(shè)前，政府部門和社會資本都要進行充分的市場調(diào)查，可以共同聘請獨立的第三方機構(gòu)編制項目可行性分析報告。社會資本不要將本屆政府的承諾作為市場的實際發(fā)展導(dǎo)向，政府部門也要獨立地進行市場的調(diào)查工作，不要盲目做出決策，應(yīng)做出科學(xué)合理分析，進而做出符合市場實際情況的決策。

3.2 提高企業(yè)自身實力

在當(dāng)前PPP模式下，建筑市場正在發(fā)生翻天覆地的變革，相比傳統(tǒng)建設(shè)工程項目，PPP項目對參與方企業(yè)提出了更高的要求，PPP模式要求建筑企業(yè)進一步提高對全產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合能力，具備多項能力：投融資、規(guī)劃設(shè)計、成本管控、質(zhì)量管控、信息管控、運營管控等。作為PPP項目參與的主體，社會資本應(yīng)積極適應(yīng)當(dāng)前及未來政策調(diào)整及市場發(fā)展趨勢，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高自身實力，這樣才能在未來PPP項目實施過程中積極應(yīng)對解決各類風(fēng)險，保障項目合同順利執(zhí)行。

3.3 籌劃風(fēng)險分擔(dān)

嚴(yán)格來說，風(fēng)險分擔(dān)不能減少特定事件諸如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等風(fēng)險的發(fā)生概率，但是可以降低風(fēng)險發(fā)生后的損失和風(fēng)險管理成本，合理的風(fēng)險分擔(dān)有利于促進PPP項目建設(shè)，使項目各參與者在項目全生命周期內(nèi)更加積極、謹(jǐn)慎理性履行合同義務(wù)。在風(fēng)險的分擔(dān)方面，對于地方經(jīng)濟發(fā)展政策風(fēng)險等方面的風(fēng)險，政府部門的控制力強于社會資本，應(yīng)由政府部門提供擔(dān)保。另外，經(jīng)協(xié)商，社會資本可承擔(dān)此風(fēng)險合理范圍內(nèi)的損失，必要時在將來政策好轉(zhuǎn)后，由政府加以追償；對于融資風(fēng)險、市場風(fēng)險等，社會資本更有控制能力，而且與其投資盈利息息相關(guān)，應(yīng)由社會資本承擔(dān)。

不可抗力風(fēng)險由于各參與方均不能預(yù)見，沒有控制能力，比如自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等風(fēng)險。PPP項目合同當(dāng)事人可以約定特定環(huán)境下交通管制、政策保護條款、材料價急劇變化額外補償?shù)葋砑右砸?guī)避。一般情況，只能將此風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司。

3.4 科學(xué)匹配風(fēng)險和收益

PPP項目風(fēng)險和收益匹配應(yīng)遵循對等原則：即按風(fēng)險與回報相對等原則進行分配，承擔(dān)風(fēng)險一方對于間接制造風(fēng)險方或者說控制風(fēng)險一方應(yīng)有更大的經(jīng)濟利益補償。PPP項目政府方和社會資本在合作中的作用不同，在不同的階段承擔(dān)的權(quán)利義務(wù)不同，特定時期創(chuàng)造的價值不同。項目需按照風(fēng)險與回報相符合的原則來合理分配。

3.5 完善政府契約配套政策

政府在整個市場中的地位，使得PPP項目在一定情況下不是靠市場、契約來約束。基于此，PPP項目建設(shè)過程中首先要建立運行規(guī)范的全過程動態(tài)監(jiān)管流程，置參與各方的“權(quán)利和義務(wù)”于陽光下，真正維護PPP項目各參與方利益。

當(dāng)下，PPP項目各方應(yīng)依托國家PPP綜合服務(wù)平臺，遵從契約精神，一旦出現(xiàn)問題可依章依法辦事。同時，應(yīng)加強PPP項目準(zhǔn)入環(huán)節(jié)監(jiān)管和審批，沒有納入財政預(yù)算的、沒有回購資金兜底的，應(yīng)“一票否決”。PPP項目參與方可引入第三方進行PPP項目專項回購資金監(jiān)管、甚至托管，確保PPP項目回購資金按合同約定支付。

4 結(jié)語

在PPP項目實行過程中包含的風(fēng)險多種多樣、紛繁復(fù)雜，該文主要研究合同管理方面的風(fēng)險防控，其實要做好PPP項目的風(fēng)險管理不能放過任何一個風(fēng)險，必須對項目整體風(fēng)險進行詳細(xì)分析、綜合科學(xué)評價，大膽探索，積極實踐，只有這樣才能減少或者避免合同風(fēng)險。隨著PPP項目推廣運用，其將成為我國市場發(fā)展的“新常態(tài)”，相信對其的研究將會更加深入，實踐也會趨于成熟完善。

參考文獻

[1] 楊曉敏.PPP項目策劃與操作實物[M].北京：中國建筑工業(yè)出版社，2015.

[2] 中國PPP產(chǎn)業(yè)大講堂.PPP模式核心要素及操作指南[M].北京：經(jīng)濟日報出版社，2016.

投資風(fēng)險防控報告范文3

(1)向被投企業(yè)派出財務(wù)人員。根據(jù)出資比例或相關(guān)投資協(xié)議,向被投企業(yè)派出財務(wù)部門負(fù)責(zé)人或財務(wù)總監(jiān),代表投資單位管理、監(jiān)督被投企業(yè)財務(wù)和會計工作。財務(wù)部門負(fù)責(zé)人或財務(wù)總監(jiān)的考核權(quán)由投資單位負(fù)責(zé)。派出財務(wù)人員應(yīng)就被投單位的重大財務(wù)事項及時向派出單位匯報,對損害投資人利益的行為應(yīng)予制止,制止無效的應(yīng)及時匯報。

(2)實行資金集中管理,加強資金管控。資金集中管理可以提高企業(yè)整體的資金風(fēng)險防范能力;發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢,提高整體資信能力;盤活沉淀資金,提高資金使用效率、降低資金使用成本;提高企業(yè)的核心競爭力,實現(xiàn)企業(yè)整體利益的最大化。最重要的是能夠強化母子企業(yè)管控體系及資金監(jiān)管,提高信息反饋及時性。

(3)以會計集中核算為依托,加強會計控制。將控股單位的會計核算納入到集團統(tǒng)一的會計核算系統(tǒng)平臺,及時了解和掌握控股單位的財務(wù)信息。

(4)以預(yù)算控制為抓手,加強事前、事中的控制。預(yù)算反映了企業(yè)特定期間內(nèi)的資源配置狀況和經(jīng)營活動的詳細(xì)安排。通過預(yù)算管理,不僅能夠起到規(guī)劃作用還能夠起到監(jiān)控作用。通過預(yù)算分析,可以新的增長機會或明確經(jīng)營中的問題和風(fēng)險,從而相應(yīng)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略或修正預(yù)算,更好地促進企業(yè)價值增長。

2對參股企業(yè)的管理

對于參股權(quán)的財務(wù)管控,主要是投資項目的投后管理。投后管理是指完成實質(zhì)性投資起到該項投資退出之日止的投資業(yè)務(wù)管理過程。

2.1根據(jù)在被投企業(yè)中的股權(quán)比例及投資協(xié)議,采取不同的投后管理方式

(1)達(dá)到派出董事、監(jiān)事及產(chǎn)權(quán)代表條件的,派出相應(yīng)人員參與被投企業(yè)重大事項的管理。

(2)達(dá)不到派出人員參與管理的項目,采取定期和不定期的走訪被投企業(yè),了解企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)情況的方式

2.2建立多部門聯(lián)動的投后管理體系

(1)項目投資完成后,投資業(yè)務(wù)部門需對投資項目進行經(jīng)常性的分析檢查,了解、掌握其運營情況。每季度向企業(yè)提交投資項目季度管理報告;每年針對投資項目的具體情況提出有針對性的書面管理建議,作為對投資項目提供增值服務(wù)的重要內(nèi)容。投資業(yè)務(wù)部門應(yīng)對投資項目實施動態(tài)監(jiān)控,在發(fā)生影響企業(yè)投資安全的情形時,應(yīng)及時向企業(yè)匯報,由企業(yè)研究采取相關(guān)措施。

(2)企業(yè)派出人員參與被投企業(yè)經(jīng)營管理的,派出人員應(yīng)按季度提交被投企業(yè)經(jīng)營情況報告。當(dāng)出現(xiàn)影響企業(yè)投資安全的重大事項時,應(yīng)及時匯報。

(3)未派出人員參與管理的,由項目團隊定期、不定期現(xiàn)場走訪被投企業(yè),了解經(jīng)營情況和財務(wù)情況。并按月索要被投企業(yè)財務(wù)報表、財務(wù)分析,提供投后管理報告

(4)財務(wù)部門負(fù)責(zé)對數(shù)據(jù)的匯總,分析,并及時提供決策有用的信息。

3實施全面風(fēng)險管理,保障財務(wù)安全

以企業(yè)風(fēng)險控制總監(jiān)為中心開展全面風(fēng)險管理工作,逐步建立健全風(fēng)險管理體系,最大限度地規(guī)避、減少風(fēng)險事件造成的損失,確保企業(yè)安全、健康地發(fā)展。

(1)加強風(fēng)險防控體系建設(shè)。建立起全面風(fēng)險管理體系,運用風(fēng)險管理手段對風(fēng)險控制指標(biāo)實施動態(tài)監(jiān)控,做到對市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險等重大風(fēng)險的識別、評估和應(yīng)對。

投資風(fēng)險防控報告范文4

1. 對外投資管理概述

所謂對外投資，主要指企業(yè)為了獲取未來收益而將一定數(shù)量的貨幣資金、股權(quán)、實物、無形資產(chǎn)等作價出資，對外進行各種形式的投資活動，其目的是為了獲取投資收益、分散經(jīng)營風(fēng)險、加強企業(yè)間聯(lián)合、控制或影響其他企業(yè)。有關(guān)對外投資管理的具體流程，如圖1所示：

2. 對外投資的可行性分析

提高對外投資實效性，必須做好對外投資可行性分析工作，加強對各個環(huán)節(jié)的科學(xué)決策與有效控制。明確規(guī)定提出投資建議、做好可行性研究，同時提高評價效果，由企業(yè)相關(guān)部門的專業(yè)人員對投資項目進行客觀分析與論述，在此基礎(chǔ)上 編制對外投資管理建議報告。另，如果對外投資項目存在其他投資方，則應(yīng)根據(jù)實際情況，對相關(guān)投資方的資信進行調(diào)查與了解。

企業(yè)應(yīng)該通過相關(guān)部門或者個人，委托具有專業(yè)資質(zhì)的專業(yè)，對投資項目進行可行性研究，包括投資項目的投資方式、規(guī)模、可能遇到的風(fēng)險、收益水平、最終目標(biāo)等進行有效評價。同時還應(yīng)對可行性研究報告進行深入探究與評估，形成最終的評估報告，在評估報告中真實、全面、完整地表達(dá)評估人員意見。通過采取集體決策對外投資項目的方式，可更好地發(fā)現(xiàn)可能發(fā)生的問題，提高對外投資管理的實效性。

3. 對外投資的財務(wù)管理與審計

企業(yè)強化對外投資的財務(wù)本文由收集整理管理與審計效率，主要從以下幾方面考慮：

3.1公司財務(wù)部門應(yīng)對公司的對外投資活動進行全面完整登記記錄，按每個投資項目分別建立備查簿，詳盡記錄相關(guān)資料，內(nèi)容至少包括被投資單位的名稱、公司性質(zhì)、法定代表人、被投資單位的主要經(jīng)營范圍、注冊資本、投資時間、投資金額、占被投資單位注冊資本的比例、分紅情況等。

3.2公司財務(wù)部門應(yīng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》及相關(guān)會計制度核算對外投資，期末對投資進行全面檢查，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，合理的預(yù)計各項對外投資可能發(fā)生的損失并按會計準(zhǔn)則的規(guī)定計提減值準(zhǔn)備。

3.3公司財務(wù)部門應(yīng)負(fù)責(zé)按季取得被投資單位的財務(wù)報告，對被投資單位的財務(wù)狀況進行分析，結(jié)合外派人員履職報告等資料，形成公司對外投資專題分析報告。

3.4公司監(jiān)審部門負(fù)責(zé)對外投資的監(jiān)督檢查，對外投資監(jiān)察審計的內(nèi)容主要包括：其一，對外投資業(yè)務(wù)相關(guān)崗位設(shè)置及人員配備情況，重點檢查崗位設(shè)置是否科學(xué)、合理，是否存在不相容職務(wù)混崗的現(xiàn)象，以及人員配備是否合理；其二，對外投資業(yè)務(wù)授權(quán)審批制度的執(zhí)行情況，重點檢查授權(quán)是否合理，對外投資的授權(quán)批準(zhǔn)手續(xù)是否健全、是否存在越權(quán)審批等違反規(guī)定的行為；其三，對外投資業(yè)務(wù)的決策情況，重點檢查對外投資決策過程是否符合規(guī)定的程序；其四，對外投資的執(zhí)行情況，重點檢查各項資產(chǎn)是否按照投資方案投出、投資期間獲得的投資收益是否及時進行會計處理，以及對外投資權(quán)益證書和有關(guān)憑證的保管與記錄情況；其五，對外投資的處置情況，重點檢查投資資產(chǎn)的處置是否經(jīng)過集體決策并符合授權(quán)批準(zhǔn)程序，資產(chǎn)的回收是否完整、及時，資產(chǎn)的作價是否合理；其六，對外投資的會計處理，重點檢查會計記錄是否真實、完整。

3.5對監(jiān)督檢查過程中發(fā)現(xiàn)的對外投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制中的薄弱環(huán)節(jié)，監(jiān)審部門應(yīng)當(dāng)及時報告公司管理層，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)查明原因，采取措施加以糾正和完善。

3.6公司監(jiān)審部門每年應(yīng)當(dāng)向總經(jīng)理辦公會提交對外投資內(nèi)部審計報告，說明公司對外投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制監(jiān)督檢查情況和有關(guān)部門的整改情況。

4. 對外投資的風(fēng)險防控策略

在企業(yè)進行對外投資過程中，必須意識到風(fēng)險的客觀存在，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機制，提高風(fēng)險警惕性。從以往企業(yè)投資狀況來看，往往面臨政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險以及融資風(fēng)險等，如果不能有針對性地采取應(yīng)對措施，可能造成對外投資的失敗。

4.1客觀分析投資環(huán)境

在企業(yè)對外投資過程中，面臨紛繁復(fù)雜的投資環(huán)境，只有客觀分析實際情況，不斷提升對環(huán)境的適應(yīng)能力與應(yīng)變能力，有效確保各項投資活動的順利開展，才能更好地實現(xiàn)投資目標(biāo)。因此，企業(yè)隨時掌握內(nèi)外環(huán)境的變化與規(guī)律，對投資決策進行優(yōu)化調(diào)整，避免由于環(huán)境變化給企業(yè)帶來種種風(fēng)險。

4.2投資方式多樣化

在對外投資過程中，應(yīng)根據(jù)項目實際情況，選擇最恰當(dāng)?shù)耐顿Y方式。針對企業(yè)可能面臨的風(fēng)險類型，采取不同的投資方式。例如，針對國家政策可能頻繁變動的特征，以合資方式為主，避免投資項目由于政策變動而對結(jié)果產(chǎn)生影響；對于政治、經(jīng)濟等政策較為穩(wěn)定的領(lǐng)域，以獨資方式為主。

4.3構(gòu)建完善的財務(wù)管理體系

企業(yè)若想更好地防范對外投資風(fēng)險，應(yīng)設(shè)置財務(wù)管理機構(gòu)，不斷完善財務(wù)管理制度，提高財務(wù)管理人員的專業(yè)素質(zhì)與職業(yè)道德，落實財務(wù)管理的基礎(chǔ)性工作，確保財務(wù)管理系統(tǒng)在風(fēng)險管理中發(fā)揮積極作用。

4.4風(fēng)險共擔(dān)策略

與企業(yè)或者政府合資，可有效將一部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移到對方，即實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移目的。首先，投資企業(yè)可以在競爭中尋找利益相當(dāng)者，通過籌集資本的方法將風(fēng)險分散到對方，如金融機構(gòu)、企業(yè)或客戶等，這樣可將企業(yè)風(fēng)險分解；其次，加強保險意識，與保險公司共同分擔(dān)風(fēng)險，降低風(fēng)險損失。

投資風(fēng)險防控報告范文5

關(guān)鍵詞：投資項目；風(fēng)險因素；風(fēng)險管控

一、項目目標(biāo)角度

(一)項目投資成本風(fēng)險項目投資成本風(fēng)險主要是指在投資項目實施過程中，項目某個部分或某幾個部分的實際投資額與投資估算之間存在的偏差，一般來看，因經(jīng)濟通貨膨脹、投資實施范圍擴大或內(nèi)容增加等導(dǎo)致實際投資額超過投資估算的情況較多，對于超過投資估算部分的投資成本存在認(rèn)定與承擔(dān)的風(fēng)險。具體來看，投資項目實施過程中，導(dǎo)致投資成本增加的風(fēng)險情況如下：1.安置房土地獲取方式變更。城市綜合建設(shè)項目中舊城改造、棚戶區(qū)改造等項目包含了安置房建設(shè)內(nèi)容的情況下，建設(shè)安置房所需的土地性質(zhì)決定了安置房的交易價值，安置房竣工驗收并交付給被安置居民后，不同性質(zhì)的安置房所體現(xiàn)的市場價值存在較大差距，一般來說，在同樣的設(shè)計建造標(biāo)準(zhǔn)下，以劃撥形式獲取的土地上建設(shè)的安置房的交換價值顯著低于以出讓形式獲取的土地上建設(shè)的安置房的交換價值。基于安置房的公益性特點，棚戶區(qū)改造項目中安置房建設(shè)在立項之初，大多計劃采取劃撥方式獲取安置房建設(shè)用地，若安置房土地獲取方式由劃撥變更為出讓，需要項目實施主體繳納土地出讓金，以鄭州城發(fā)項目為例，安置房土地獲取方式變更，同樣的設(shè)計建造標(biāo)準(zhǔn)下，土地獲取方式由劃撥變?yōu)槌鲎專蠹s需要增加投資額21.78億元，額外繳納契稅和印花稅合計9000余萬。此種情況下，將增加項目的投資額，產(chǎn)生項目開發(fā)建設(shè)資金壓力，影響項目整體開發(fā)節(jié)奏。2.耕地占補指標(biāo)價格上漲。耕地占補平衡通俗的理解是按照“占多少，墾多少”的原則，由占用耕地的單位負(fù)責(zé)開墾與所占用耕地的數(shù)量和質(zhì)量相當(dāng)?shù)母兀瑳]有條件開墾或者開墾的耕地不符合要求的，應(yīng)當(dāng)按照省、自治區(qū)、直轄市的規(guī)定繳納耕地開墾費，專款用于開墾新的耕地。城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤通俗的理解是將若干擬改造的農(nóng)村建設(shè)用地整理復(fù)墾為耕地，釋放出城鄉(xiāng)建設(shè)用地指標(biāo)，用于城鎮(zhèn)建設(shè)，在保證各類土地面積平衡的基礎(chǔ)上，最終實現(xiàn)建設(shè)用地總量不增加，耕地面積不減少，質(zhì)量不降低，優(yōu)化土地利用結(jié)構(gòu)和空間布局的目標(biāo)。城市綜合建設(shè)項目安置房建設(shè)用地、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)用地等土地性質(zhì)大多為耕地，且耕地面積較大，項目開發(fā)建設(shè)所在行政區(qū)域內(nèi)沒有同占用耕地相當(dāng)數(shù)量和質(zhì)量的補充耕地的情況下，需要通過跨行政區(qū)域調(diào)劑耕地指標(biāo)，向土地管理部門繳納耕地開墾費，隨著耕地復(fù)墾成本的增加，購買耕地占補平衡指標(biāo)的價格隨之上升，鄭州城發(fā)項目耕地占補平衡價格由2013年的畝均價格不到5萬元上漲至2019年的25萬/畝，極大地影響了土地征轉(zhuǎn)進度、增加了項目投資建設(shè)成本導(dǎo)致投資建設(shè)成本增加。3.被征地農(nóng)民社保費增加。征收集體土地的，按照被征收土地的原用途進行補償，征地的補償由以下幾項構(gòu)成：土地補償費、青苗補償費、附著物補償費、安置補助費、社會保障費等。為切實做好被征地農(nóng)民社會保障工作，維護被征地農(nóng)民社會保障合法權(quán)益，河南省進一步提高了被征地農(nóng)民養(yǎng)老待遇水平，將被征地農(nóng)民養(yǎng)老保障納入基本養(yǎng)老保險制度，對被征地農(nóng)民給予基本養(yǎng)老保險補貼，2019年鄭州市征地區(qū)片綜合地價中，被征地農(nóng)民社會保障費用最低標(biāo)準(zhǔn)已由7200元/畝提升至58200元/畝，相較于項目立項之初的幾千元的標(biāo)準(zhǔn)，最新施行的農(nóng)民社會保障費用最低標(biāo)準(zhǔn)存在大幅度提升，原有項目可研測算確定的征地費用已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)有征地開發(fā)建設(shè)。4.投資成本分項變化。投資項目立項之初，投資成本分項在可行性研究報告中予以列示，作為確定投資建設(shè)范圍、投資開發(fā)項目、投資成本費用組成的依據(jù)，并作為政府發(fā)改部門立項批復(fù)的基礎(chǔ)性資料。但是，投資項目在具體實施過程中，投資建設(shè)范圍、投資建設(shè)的項目可能隨著開發(fā)建設(shè)的需要進行不斷的調(diào)整，例如，安置房標(biāo)準(zhǔn)提升、面積增加或者國家開放二胎政策導(dǎo)致需安置人口數(shù)量增加等情況。存在不能窮盡估算投資成本分項的風(fēng)險。

(二)投資項目進度風(fēng)險項目進度風(fēng)險是指在投資項目實施過程中，各階段投資進度和項目整體投資進度不能按照項目可研、發(fā)展計劃等項目實施計劃按期完成的風(fēng)險。投資項目開發(fā)進度延遲或提前會影響人、財、物等資源的合理安排，造成各部分協(xié)調(diào)工作的困難和項目投資成本的增加等問題。造成安置房施工工期延長的因素有以下幾種情況：第一，因政府環(huán)境保護政策，每年固定時期禁止進行土方開挖等戶外施工作業(yè)，造成安置房施工工期延長。第二，燃?xì)狻崃Α⑺姷葔艛嘈云髽I(yè)施工的大市政配套工程，其工程款需要提前支付，而我方選擇的施工單位在未收到我方該部分相應(yīng)的款項時，不同意將相關(guān)款項提前支付給大市政配套工程施工企業(yè)，基于我方資金支付需要依據(jù)合同作為支付憑證的管理規(guī)定，我方不得直接將大市政配套工程款直接支付給大市政工程施工企業(yè)，導(dǎo)致大市政配套工程工期延長至少6個月以上，影響整體的房屋建設(shè)進度。第三，房屋竣工驗收以后，被安置村民對交房標(biāo)準(zhǔn)不認(rèn)可，對房屋裝修標(biāo)準(zhǔn)、配套設(shè)施等情況存在異議，未及時確認(rèn)收房，導(dǎo)致我方無法及時完成安置房移交工作。造成土地出讓進度延長的原因主要是政府土地管理部門對土地出讓節(jié)奏的控制，我方根據(jù)政府授權(quán)完成項目范圍內(nèi)的土地一級整理工作后，相關(guān)土地具備“凈地”條件，申報政府方將“凈地”納入土地出讓計劃，獲取建設(shè)用地出讓指標(biāo)，按照土地招拍掛程序進入市場交易，從“凈地”到入市的過程，并不受我方控制，政府方可能基于房地產(chǎn)市場管理、政府各部門之間的協(xié)調(diào)等因素考慮，對我方申請掛牌出讓的土地未按照原定計劃上市交易，影響我方整體土地出讓及投資回款進度。

(三)投資項目合規(guī)性風(fēng)險投資項目安全風(fēng)險是指保障投資項目順利推進的各項合法合規(guī)性手續(xù)辦理不及時、手續(xù)缺失而引起的項目不能按時推進、政府行政處罰等方面的風(fēng)險。按照投資項目進度及時辦理項目投資模式項下的合法合規(guī)性手續(xù)以及各子項目項下合法合規(guī)性手續(xù)。具體到鄭州高新區(qū)城鎮(zhèn)綜合建設(shè)項目，鄭州高新區(qū)城鎮(zhèn)綜合建設(shè)項目于2018年6月27日獲取鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會出具的《關(guān)于中建（鄭州）城市發(fā)展有限公司鄭州高新區(qū)城鎮(zhèn)綜合建設(shè)項目的批復(fù)》（鄭開管文〔2018〕140號），針對高新區(qū)城鎮(zhèn)綜合建設(shè)項目整體進行立項。項目投資模式項下已取得政府出具的合規(guī)性手續(xù)。對未取得安置房建設(shè)用地使用權(quán)證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程施工許可證等前提下，安置房先行施工建設(shè)的情況下，通過政府會議紀(jì)要的形式對項目未取得施工許可證先行開工的情況獲得政府方認(rèn)可，過程中部分手續(xù)的辦理以路條形式滿足項目階段性實施要求，免予行政處罰的風(fēng)險。

二、投資項目管理風(fēng)險

項目公司、區(qū)域公司、總部三級投資項目管理方式。實際業(yè)務(wù)接受項目公司負(fù)責(zé)人與區(qū)域公司職能部門兩方面領(lǐng)導(dǎo)，項目公司需上級決策事項必須經(jīng)過項目公司負(fù)責(zé)人、區(qū)域公司對口職能部門以及其他職能部門之間反復(fù)溝通協(xié)調(diào)，存在信息溝通不順暢、溝通成本高、決策時間較長的風(fēng)險。公司管理制度在項目實施過程中，存在管理制度違法風(fēng)險。例如，規(guī)劃設(shè)計類合作商需經(jīng)過內(nèi)部比選確定合作商，再進行外部公開招標(biāo)，并要求其他合作商在公開招標(biāo)時出具承諾書，配合我方通過內(nèi)部比選確定的合作商中標(biāo)，該管理制度的規(guī)定與公開招投標(biāo)程序不符，存在被市場監(jiān)督管理部門檢查認(rèn)定為違規(guī)的風(fēng)險。從內(nèi)部管理角度看，城鎮(zhèn)綜合建設(shè)項目體量普遍較大，業(yè)務(wù)線條較多，對業(yè)務(wù)人員及管理人員綜合素質(zhì)要求較高，項目公司經(jīng)常處于人員匹配不到位的情況，同時，新產(chǎn)品線、新業(yè)務(wù)模式的出現(xiàn)，對相關(guān)專業(yè)人員素質(zhì)要求更高，增加了人員短缺的風(fēng)險。此外，城鎮(zhèn)綜合建設(shè)項目涉及范圍廣，招標(biāo)采購需求量大，同甲方（政府方）及乙方（設(shè)計、施工、監(jiān)理等）財務(wù)資金往來密切，相關(guān)人員廉潔從業(yè)風(fēng)險較大。從政府角度來看，地方政府換屆、政府部門項目對接人員、業(yè)務(wù)審批主辦人員或其他推進政府審批事項人員變動將影響項目實施進度。

三、環(huán)境風(fēng)險

(一)投資環(huán)境風(fēng)險投資項目尤其是政府投資項目受國家宏觀經(jīng)濟形勢、經(jīng)濟窗口期政策調(diào)整、投資重心變動等給項目實施帶來的風(fēng)險。2018年以來，發(fā)改、財政等政府部門接連政府和社會資本合作（PPP）項目相關(guān)政策措施，規(guī)范PPP項目運作，對違規(guī)開展的PPP項目要求限期整改或者不再按照PPP模式實施。同時，棚戶區(qū)改造項目等舊改項目大幅度減少，使用銀行貸款開展棚戶區(qū)改造項目的路徑已被否認(rèn)，基于控制隱形地方政府債務(wù)的政策要求，通過發(fā)行棚戶區(qū)改造專項債券為棚戶區(qū)改造項目提供資金成為未來棚改項目實施的唯一途徑。政策的調(diào)整導(dǎo)致中建方程現(xiàn)有項目商業(yè)模式無法繼續(xù)實施或未來投資項目拓展空間進一步縮小的風(fēng)險。

(二)政府風(fēng)險政府風(fēng)險主要指政府部門人員變動風(fēng)險及政府行政管理風(fēng)險。投資項目尤其是政府投資項目中，政府方辦事人員對項目合法合規(guī)性手續(xù)、成本審計、土地出讓、安置房建設(shè)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)發(fā)揮重要作用。而地方政府換屆、政府部門項目對接人員、業(yè)務(wù)審批主辦人員或其他推進政府審批事項人員變動將影響項目實施進度。此外，政府基于社會穩(wěn)定或者舉辦大型活動等行政性原因，對項目實施過程進行管理控制。例如2019年9月8日至9月16日，第11屆全國少數(shù)民族運動會在鄭州舉行，政府進行大規(guī)模城市治理，并進行施工管控，造成項目停工，施工進度存在延后1個月左右的風(fēng)險。

四、投資風(fēng)險防控工作建議

(一)建立投資項目全生命周期風(fēng)險要素庫探索建立投資項目拓展、實施、移交或退出全生命周期風(fēng)險要素庫，根據(jù)國家或地方法規(guī)政策，梳理完善投資項目各階段的風(fēng)險因素，提前識別風(fēng)險，化解風(fēng)險。1.在投資項目拓展階段，按照投資項目商業(yè)模式的不同，形成《投資項目風(fēng)險要素庫》，風(fēng)險因素主要包括地方政策規(guī)定、商業(yè)模式、地方政府財政預(yù)算及潛在履約能力、商務(wù)條件、資金籌措、合作方背景等。法務(wù)管理部門在該階段全面參與項目論證，針對項目立項及可研圍繞上述因素出具法律意見書，整體判斷項目風(fēng)險與收益對比情況，為項目落地提供決策依據(jù)。2.在投資項目履約階段，結(jié)合單個項目具體情況，協(xié)同公司投資管理、運營管理、財務(wù)資金等部門，從股份公司批復(fù)、項目商業(yè)模式等角度，形成具體項目《風(fēng)險要素表》，以此明確投資項目主要風(fēng)險項，制定風(fēng)險化解措施，設(shè)定風(fēng)險化解時間表，各業(yè)務(wù)線條三級管理部門協(xié)同推進風(fēng)險化解，實現(xiàn)投資項目風(fēng)險化解動態(tài)監(jiān)控。3.在投資項目移交或退出階段，匯總梳理投資項目實施過程風(fēng)險化解情況，提示各業(yè)務(wù)線條管理部門重視投資項目實施過程中未化解風(fēng)險項，通過協(xié)議條款設(shè)計，約定移交或退出后項目各方參與主體權(quán)利義務(wù)關(guān)系。保障我方按約定獲得投資回報，并按計劃實現(xiàn)投資項目移交或退出目標(biāo)。

(二)強化全生命周期合約管理圍繞項目主投資合同談判、簽約、履約、結(jié)算等階段，強化各階段合約管理風(fēng)險防控意識，化解投資項目合約風(fēng)險。1.合同談判簽約階段，嚴(yán)格控制簽約底線。從主投資合同談判階段開始，結(jié)合股份公司投資批復(fù)要求，從政府方履約主體資質(zhì)、實施周期、回款周期、土地征拆主體及成本上限、運營風(fēng)險、融資交割等方面設(shè)定我方簽約底線，優(yōu)化主投資合同條款設(shè)計，對突破我方簽約底線的合同不予評審。2.合同履約階段，動態(tài)監(jiān)控風(fēng)險化解情況。以項目主投資合同為依據(jù)，結(jié)合合同評審意見，列舉主投資合同履行過程中，需重點關(guān)注的風(fēng)險事項，明確風(fēng)險事項化解的時間節(jié)點，落實總部、區(qū)域公司、項目公司三級風(fēng)險管理責(zé)任，項目工作作為風(fēng)險化解責(zé)任主體，總部加強對區(qū)域公司和項目公司風(fēng)險化解工作的指導(dǎo)，區(qū)分重大、一般風(fēng)險項目，對重大風(fēng)險項目按月報送風(fēng)險事項化解情況報告，對于一般風(fēng)險項目通過季度法律風(fēng)險報告的形式，定期監(jiān)督風(fēng)險化解情況，合力推進履約風(fēng)險化解工作。3.合同結(jié)算階段，做好風(fēng)險化解經(jīng)驗總結(jié)。梳理合同談判簽約、履約過程中的風(fēng)險化解的經(jīng)驗做法，做好歸納提升，發(fā)掘先進的風(fēng)險管理經(jīng)驗做法，形成可復(fù)制可推廣的風(fēng)險防控成果手冊，為后續(xù)投資項目風(fēng)險化解工作提供有益借鑒。

投資風(fēng)險防控報告范文6

關(guān)鍵詞：財務(wù)比率；企業(yè)風(fēng)險；比亞迪

由于當(dāng)今世界各國對新能源的研發(fā)和利用以及中國要求實施發(fā)展新能源汽車國家戰(zhàn)略，我國新能源汽車蓬勃發(fā)展，已不斷攻占消費者市場。比亞迪公司的核心業(yè)務(wù)為包含新能源汽車及傳統(tǒng)燃油汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)、手機部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)等。由于比亞迪在新能源汽車行業(yè)擁有充沛的核心技術(shù)及領(lǐng)先的市場占有率，其迅速成為全球新能源汽車拓展開發(fā)的領(lǐng)跑者。在新能源汽車領(lǐng)域蓬勃發(fā)展的時期，恰當(dāng)識別新能源汽車企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不僅有助于推動企業(yè)的自身發(fā)展，更可以有效減輕企業(yè)即將承擔(dān)的損失。

一、反映企業(yè)風(fēng)險的財務(wù)比率

在傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析中，通常只涉及基于幾個直觀的財務(wù)比率的企業(yè)風(fēng)險分析。由于企業(yè)面對的市場和競爭環(huán)境逐漸復(fù)雜，財務(wù)指標(biāo)分析的局限性越來越大，可以計算出來的風(fēng)險或許并不是企業(yè)遭遇的真正風(fēng)險，能夠使企業(yè)遭受滅頂之災(zāi)的風(fēng)險通常來自公司治理、戰(zhàn)略失敗、慣性依賴等方面。所以，融入非財務(wù)因素的企業(yè)風(fēng)險分析將成為財務(wù)報表領(lǐng)域越來越重要的內(nèi)容。通常來說，通過企業(yè)財務(wù)報表來判斷的企業(yè)風(fēng)險，可以概括為三個方面：經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

（一）反映經(jīng)營風(fēng)險的比率

1、核心利潤率。核心利潤率是企業(yè)核心利潤與營業(yè)收入的比率，反映企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力。影響核心利潤率的主要因素為毛利率以及銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用等各項費用率。2、核心利潤獲現(xiàn)率。核心利潤獲現(xiàn)率通常可以體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營活動獲取盈利的含金量，較高的核心利潤率對企業(yè)具有非常大的積極作用。如果核心利潤率持續(xù)惡化，一般情況下也是企業(yè)面臨經(jīng)營風(fēng)險的一個重要標(biāo)志。

（二）反映投資風(fēng)險的比率

事實上，由于控制性投資的風(fēng)險就是子公司的經(jīng)營風(fēng)險，因此，反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的財務(wù)比率就是反映控制性投資風(fēng)險的比率，只不過要采用子公司的財務(wù)數(shù)據(jù)。而對于非控制性投資報酬率與投資收益獲現(xiàn)率等指標(biāo)，計算公式為：非控制性投資報酬率＝非控制性投資收益平均非控制性投資×100%投資收益獲現(xiàn)率＝取得投資收益收到的現(xiàn)金投資收益×100%

（三）反映財務(wù)風(fēng)險的比率

一般認(rèn)為，除了流動比率、速動比率之外，資產(chǎn)負(fù)債率與利息保障倍數(shù)可以從整體上反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。但實際上，資產(chǎn)負(fù)債率因忽視了債務(wù)的結(jié)構(gòu)而并不一定能夠反映出企業(yè)真實的償債能力；利息保障倍數(shù)則更多衡量的是企業(yè)相對于債務(wù)利息的盈利能力，與是否能夠償還得起利息是兩回事，因為利息一般要用現(xiàn)金去償付。由于企業(yè)的債務(wù)中可能存在大量在目前信用條件下不需要償付利息、并不真正存在償付壓力的商業(yè)性負(fù)債，因此更能反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的比率應(yīng)該是資產(chǎn)金融負(fù)債率而不是資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的金融性負(fù)債一般包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的流動負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款。因此，資產(chǎn)金融負(fù)債率計算公式為：資產(chǎn)金融負(fù)債率＝金融性負(fù)債資產(chǎn)總額×100%

二、比亞迪公司風(fēng)險分析

（一）經(jīng)營風(fēng)險

比亞迪公司2020年年度報告中的相關(guān)數(shù)據(jù)如表1所示。從表1的數(shù)據(jù)與計算顯示，隨著比亞迪公司2020年的營業(yè)收入上漲，企業(yè)的毛利率、研發(fā)費用率有所上漲，而銷售費用率、管理費用率有所下降。這說明從整體上看，企業(yè)所面臨的市場競爭比上年度更為激烈，以較低的銷售規(guī)模和銷售費用率實現(xiàn)這樣的市場業(yè)績，意味著企業(yè)對銷售費用的管理是比較有效率的。（表1）企業(yè)研發(fā)費用率的上升，意味著企業(yè)在管理資源上的投入增長速度高于企業(yè)市場營業(yè)收入的增長速度，而研發(fā)費用盡管未發(fā)生在本期，但極有可能在未來釋放出其研發(fā)價值。因此，不能簡單根據(jù)某些費用率、費用額的增長就直接做出風(fēng)險大小的判斷，而應(yīng)進一步考察相關(guān)費用支出的結(jié)構(gòu)及相關(guān)效應(yīng)。從企業(yè)核心利潤率的上升和核心利潤獲現(xiàn)率的下降可以看出，比亞迪公司核心利潤產(chǎn)生現(xiàn)金的流量較差，這種情況意味著企業(yè)的資產(chǎn)流動性差、應(yīng)收賬款收回速度較慢、變現(xiàn)能力弱等，同時也說明企業(yè)的經(jīng)營活動不能為企業(yè)帶來足夠的現(xiàn)金流量，經(jīng)營活動靠籌資維持運轉(zhuǎn)。核心利潤獲現(xiàn)率下降，一般情況下是企業(yè)面臨經(jīng)營風(fēng)險的一個重要標(biāo)志，指標(biāo)變化一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)營風(fēng)險的存在。

（二）投資風(fēng)險

根據(jù)比亞迪公司的年度報告，可以計算得出：比亞迪2018年度投資收益獲現(xiàn)率＝74184000808695000×100%＝9.17%比亞迪2019年度投資收益獲現(xiàn)率＝68401000422776000×100%＝16.18%比亞迪2020年度投資收益獲現(xiàn)率＝245268000272810000×100%＝89.90%由計算結(jié)果可知，比亞迪公司2018～2020年合并利潤表的投資收益分別為808，695，000元、422，776，000元、272，810，000元，取得投資收益收到的現(xiàn)金分別為74，184，000元、68，401，000元、245，268，000元。投資收益獲現(xiàn)率雖大幅度提升，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1，這意味著投資收益實實在在的含金量不足，不能帶來現(xiàn)金凈流入量。因此，企業(yè)利潤帶來的現(xiàn)金流量只能依賴于自己的經(jīng)營活動。

（三）財務(wù)風(fēng)險

由比亞迪2020年年度報告中的合并資產(chǎn)負(fù)債表可以得到相關(guān)負(fù)債比率，如表2所示。表2數(shù)據(jù)顯示，比亞迪公司的資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在68%左右。一般認(rèn)為，新能源汽車行業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)與汽車行業(yè)接近，平均為59.5%，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%就比較高了，而比亞迪的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)接近70%，說明比亞迪過度依賴債權(quán)投資，債權(quán)比例嚴(yán)重失衡，在高負(fù)債經(jīng)營的模式下，債權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，有較高的財務(wù)風(fēng)險，可能造成現(xiàn)金流不足時資金鏈斷裂，不能及時償債，并進一步導(dǎo)致融資成本加劇。（表2）2020年國內(nèi)新能源汽車行業(yè)其他上市公司相關(guān)負(fù)債比率，如表3所示。由表3可以得到，在高額負(fù)債的情況下，雖然比亞迪公司的資產(chǎn)金融負(fù)債率有所減少，但是比亞迪的有息負(fù)債在2020年仍高達(dá)515億元，資產(chǎn)金融負(fù)債率達(dá)到25.59%，相比于同行業(yè)的上汽集團及長安汽車，資產(chǎn)金融負(fù)債率較高，公司的財務(wù)費用不斷攀升，償債能力和資金鏈面臨考驗。（表3）

三、比亞迪公司風(fēng)險成因分析

（一）經(jīng)營風(fēng)險成因分析

1、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不靈。從公司規(guī)模來看，2018年后，比亞迪公司擴張得比較厲害，隨著市場占有率及應(yīng)收賬款的不斷增長，比亞迪公司規(guī)模越來越大。規(guī)模擴大，意味著需要更多的資金去轉(zhuǎn)動它，但是較高的應(yīng)收賬款、借款和較低的存貨周轉(zhuǎn)率也暴露出資金周轉(zhuǎn)不靈的風(fēng)險，比亞迪2015～2020年的短期借款一直在增長，體量已經(jīng)是長期借款的近乎三四倍，而2020年比亞迪的短期借款及長期借款總計占總資產(chǎn)的15.5%。借款的增加主要原因是周轉(zhuǎn)不靈和盈利較低，比亞迪公司的主要收入不是來源于經(jīng)營活動，而是籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流，從2016年至今，比亞迪現(xiàn)金流一直為負(fù)數(shù)，投資活動也是如此，并且缺口越來越大。此外，周轉(zhuǎn)不靈的原因在于公司應(yīng)收賬款占比較大，2020年比亞迪應(yīng)收賬款達(dá)412.16億元，占總資產(chǎn)比例為20.5%，可見比亞迪存貨周轉(zhuǎn)能力較弱，其表現(xiàn)就是銷售成本居高不下、利潤較低。2、營業(yè)成本增加。首先，由于原材料價格的波動會直接影響公司的生產(chǎn)成本，因此原材料價格的上漲是比亞迪營業(yè)成本增加的主要原因。包含鋼材、塑料和其他金屬材料（鋰、鈷等）在內(nèi)的原材料是比亞迪公司生產(chǎn)所需要的核心原材料。自2020年年初開始，中國的鋼鐵、有色金屬等原材料的價格不斷上漲，汽車制造業(yè)常用的冷軋鋼鐵價格也隨之不斷上漲，由此可見，汽車行業(yè)面臨的成本壓力與日俱增。其次，隨著近年來政府對新能源汽車的補貼有所下降，比亞迪公司在短期內(nèi)勢必會面臨一定的盈利壓力。最后，比亞迪公司的研發(fā)支出也在不斷增加。由于中國逐漸重視新能源產(chǎn)業(yè)的環(huán)保問題，此行業(yè)的競爭者愈來愈多，比亞迪為了保持其核心競爭力，勢必要增大新產(chǎn)品的研發(fā)支出。由表1可以看出，比亞迪的研發(fā)費用從2019年的56.29億元增加至2020年的74.65億元，研發(fā)費用率也從2019年的4.41%上升至4.77%。由于對新車型的開發(fā)，及進一步優(yōu)化產(chǎn)品的外觀、性能、質(zhì)量等方面，比亞迪的營業(yè)成本受到了一定程度的影響，進而降低了毛利率，導(dǎo)致利潤減少。

（二）投資風(fēng)險成因分析

1、投資規(guī)模增長過快。2016～2020年，比亞迪公司的投資規(guī)模出現(xiàn)了快速增長。直接投資規(guī)模的擴大，主要體現(xiàn)在應(yīng)用于日常經(jīng)營活動的固定資產(chǎn)大幅增加。2016～2020年固定資產(chǎn)由374.83億元增加至545.85億元。間接投資規(guī)模的擴大，主要體現(xiàn)在通過收購、新設(shè)子公司和合營、聯(lián)營企業(yè)的增加。2016～2020年比亞迪公司長期股權(quán)投資由22.45億元增長至54.66億元。投資規(guī)模過快增長會導(dǎo)致資源的利用效率降低，同時還導(dǎo)致資金消耗過多，若正常經(jīng)營活動無法提供后續(xù)資金，則將加劇公司面臨的投資風(fēng)險。2、投資效率水平降低。通過近五年比亞迪公司和上汽集團銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對比來分析比亞迪的投資效率水平。（表4）通過對比可知，比亞迪投資效率明顯低于上汽集團，進一步分析可知，比亞迪的技術(shù)效率、規(guī)模效率均呈增長趨勢，但是銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，并明顯低于上汽集團。比亞迪公司銷售凈利率下降以及其顯著低于上汽集團的主要原因在于成本的逐步增長和公司的費用化支出較多，主要體現(xiàn)在公司的三大主要業(yè)務(wù)都存在高成本的問題。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐步下降的主要原因在于資產(chǎn)規(guī)模的迅猛增加和營運能力的逐步下降。通過對比亞迪公司投資規(guī)模的進一步分析可以得到，比亞迪公司采取了擴張型的投資戰(zhàn)略，其規(guī)模出現(xiàn)了快速增長。

（三）財務(wù)風(fēng)險成因分析

1、融資規(guī)模受限。比亞迪作為民營企業(yè)，與其他國企與大型企業(yè)相比，在我國資本市場上通過發(fā)行股票或債券進行融資有著相對較高的要求，企業(yè)除了要有良好的信譽和經(jīng)營穩(wěn)定性以外，對市場還要公開透明，并且有償還融資成本的能力。所以使得大部分新能源汽車企業(yè)融資規(guī)模極其受限。公司自2011年在中國上市以來，僅進行過一次股權(quán)融資，公司的融資能力也受到其債務(wù)狀況的制約有所降低。而且公司負(fù)債水平較高，短期內(nèi)難以改善，使得融資規(guī)模也受到了制約。2、過度依賴政府補貼。無論是比亞迪，還是國內(nèi)其他新能源汽車企業(yè)，都對政府相關(guān)扶持政策有著非常強的依賴性。由比亞迪汽車獲得政府補助金額可知，比亞迪汽車2016～2020年獲得的政府補助由7.26億元增長至20.76億元。政府補助可以提升比亞迪的利潤水平及盈利能力，并可以在利潤大幅下降時避免企業(yè)發(fā)生虧損。但是，過度依賴政府補貼可能導(dǎo)致企業(yè)本身經(jīng)營能力下降，從而出現(xiàn)營運狀態(tài)不佳的情況。

四、對策建議

（一）經(jīng)營風(fēng)險對策建議

1、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。比亞迪公司提高存貨周轉(zhuǎn)效率和企業(yè)存貨變現(xiàn)能力的方式為加快產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售速度、縮減殘次品或半成品、提高存貨質(zhì)量等。此外，比亞迪的應(yīng)收賬款數(shù)額較大，而應(yīng)收賬款會虛增企業(yè)的現(xiàn)有資金，導(dǎo)致企業(yè)需要通過借款周轉(zhuǎn)資金，結(jié)果使得比亞迪負(fù)債利息過高。因此，比亞迪需要制定合理有效的信用收款政策，并對客戶進行評級，對于信用差的客戶應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎賒銷，將應(yīng)收賬款控制到最低。同時，為了便于了解目前應(yīng)收賬款的狀態(tài)，應(yīng)當(dāng)建立定期檢查應(yīng)收賬款跟進程度的制度。2、降低成本費用。要降低成本費用，比亞迪應(yīng)當(dāng)加強對人員安排和對材料使用的控制。首先，對于零部件材料采購，應(yīng)當(dāng)采取最優(yōu)渠道以降低采購成本，同時需要制定采購計劃，在材料可以正常使用的條件下維持資金流動，避免一些不必要的材料占用資金；其次，在升級自動化設(shè)備、降低人工成本的基礎(chǔ)上，提高材料的使用效率，以避免產(chǎn)生浪費。

（二）投資風(fēng)險對策建議

1、避免過度投資。在成長期間，比亞迪采取的投資戰(zhàn)略主要為增長型投資戰(zhàn)略，通過核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，使得企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品、新市場，來擴大比亞迪的生產(chǎn)銷售規(guī)模，提高核心競爭力。投資規(guī)模迅速增長，雖然在一定程度上有利于占據(jù)市場份額，但是投資步伐過快會影響企業(yè)的投資效率，易導(dǎo)致企業(yè)為了發(fā)展盲目投資。因此，比亞迪需要在此階段調(diào)整投資步伐，避免過度投資，在合理投資基礎(chǔ)上最大化企業(yè)的各項資源利用，提高企業(yè)綜合素質(zhì)和內(nèi)部控制能力。2、提高投資效率。比亞迪公司采取的投資戰(zhàn)略為擴張型投資戰(zhàn)略，由比亞迪年度報告可知，其營業(yè)收入得到了增長，但是大額的成本費用化支出造成其獲利能力的下降，因此比亞迪公司在追加投資時，更應(yīng)該加強對成本管理的重視。首先，需要考慮投資項目是否具有經(jīng)濟性，因此應(yīng)分析項目的成本及獲利程度；其次，比亞迪需要投資可以提高其核心技術(shù)的項目，或者通過升級產(chǎn)品技術(shù)水平增加研發(fā)投入，從而在后續(xù)的發(fā)展中進一步降低成本。

（三）財務(wù)風(fēng)險對策建議

1、制定合理的債務(wù)規(guī)模。從靜態(tài)和動態(tài)的角度來看，企業(yè)的償債能力既可以理解為用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，也可以表示為用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力和經(jīng)營過程中產(chǎn)生的收益。比亞迪應(yīng)該從現(xiàn)金流和償債能力入手進行防控。首先，公司積極發(fā)展其他業(yè)務(wù)，通過其他業(yè)務(wù)創(chuàng)造的利潤平衡企業(yè)債務(wù)狀況。企業(yè)應(yīng)合理規(guī)劃資產(chǎn)，盡可能使資產(chǎn)保持原有的價值，保證資產(chǎn)質(zhì)量處在高水平的狀態(tài)下是提高償債能力的基礎(chǔ)，只有充分保證資產(chǎn)的質(zhì)量情況才能保證企業(yè)的償債能力。其次，要科學(xué)合理地借款，一方面要對資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化升級；另一方面要隨時監(jiān)測控制財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)要具有危機意識，及時察覺到自身問題，并采取科學(xué)的方法進行資金的規(guī)劃和風(fēng)險的防控，為企業(yè)健康運行夯實基礎(chǔ)。2、提高核心競爭力。雖然政府補貼在一定程度上可以增強企業(yè)的盈利能力，但是過度依賴政府補貼會使企業(yè)自身經(jīng)營能力下降，并不是企業(yè)發(fā)展的長久之計。其原因在于：首先，雖然比亞迪新能源汽車通過自主研發(fā)解決了核心電池的問題，但是與其他國際先進企業(yè)相比，依然存在一定的差距；其次，目前新能源汽車行業(yè)的政府補貼已經(jīng)逐漸減少，補貼政策已經(jīng)出現(xiàn)退坡的現(xiàn)象。因此，加大研發(fā)支出和提高品牌的自主創(chuàng)新能力是比亞迪汽車提高核心競爭力的方式，可以為比亞迪公司進一步打開國內(nèi)與國外市場做好準(zhǔn)備。

主要參考文獻：

［1］梁振萍，孫紅霞，田雨晴.比亞迪股份有限公司財務(wù)風(fēng)險研究［J］.河北企業(yè)，2020（04）.

［2］陸曉雅，穆林娟.政府補助對新能源車企的財務(wù)效應(yīng)分析［J］.商業(yè)會計，2019（18）.

［3］吳丹.試析應(yīng)收賬款管理問題及對策———以比亞迪為例［J］.知識經(jīng)濟，2019（24）.