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證券投資基金投資報告范文1

【關鍵詞】 定期信息披露制度； 基金重倉股； 投資策略

在證券市場上，證券投資基金（簡稱基金）的持倉情況與股票市場的走勢有密切的關系，證券市場投資者為獲取較高的收益，減少損失，常常會對證券投資基金持有的重倉股特別重視。根據《證券投資基金信息披露指引》，證券投資基金必須定期編制并公開披露年度報告、中期報告以及季度報告（投資組合報告），年度報告和中期報告必須公布所投資的股票明細，而季度報告中只要求公布前十大重倉股。在無法獲取年度報告和中期報告股票投資明細的情況下，季度報告中要求公布的前十大重倉股往往受到市場的熱捧，這也必然會泄露證券投資基金的投資信息，暴露其投資策略，在此情況下，證券投資基金的投資策略如何調整，就顯得特別重要。

一、樣本的選取

為使樣本的選取具有典型性，特選取2011年普通股票型基金收益排在前3名的3只基金，分別是博時主題行業股票型證券投資基金、鵬華價值優勢股票型證券投資基金、東方策略成長股票型證券投資基金，同時選取近幾年業績一直較好的華夏大盤精選混合型證券投資基金共4只基金，對其排名在前10位的重倉股（以下簡稱十大重倉股）和排名在第11至20位的重倉股（以下簡稱隱性重倉股）進行對比研究。比較十大重倉股和隱性重倉股在樣本考察期的收益情況，考察期間為2011年12月15日至2012年3月2日，以2011年12月15日和2012年3月2日的收盤價為基礎計算收益情況，當日停牌的，以前一交易日收盤價計算。此期間各證券投資基金在2012年1月公布的四季報中披露十大重倉股情況，在2012年4月公布的年度報告中披露全部持倉明細。四季報和年度報告存在3個月的時間差，也就意味著十大重倉股與隱性重倉股信息的公開存在3個月的時間差，這3個月時間差可以使證券投資基金對其重倉股的投資策略進行充分的調整。

二、樣本分析

為方便比較，這里以2011年12月15日至2012年3月2日上證綜指的收益率（以收盤價計算）作為國內股票市場的平均收益率（μ），并以此為基礎計算每只股票標準差（σ）。2011年12月15日上證綜指收盤價為2 180.90點，2012年3月2日上證綜指收盤價為2 460.69點，期間收益率為12.83%，為便于計算標準差，這里不考慮百分數，以12.83作為均值，各只股票也不考慮百分數。

表1—表4中所列股票是2011年證券投資基金年度報告中按期末公允價值占基金資產凈值比例大小進行的排序后的股票。收益率指的是2011年12月15日至2012年3月2日的收益情況。平均收益率指的是十大重倉股和隱性重倉股分別對應的平均收益情況。標準差指的是以上證綜指期間收益率為平均值（μ）計算的標準差。平均標準差指的是十大重倉股和隱性重倉股分別對應的標準差的平均數值。

1.博時主題行業股票型證券投資基金（160505）十大重倉股和隱性重倉股收益與風險狀況；2.鵬華價值優勢股票型證券投資基金（160607）十大重倉股和隱性重倉股收益與風險狀況；3.東方策略成長股票型證券投資基金（400007）十大重倉股和隱性重倉股收益與風險狀況；4.華夏大盤精選混合型證券投資基金（000011）十大重倉股和隱性重倉股收益與風險狀況。

三、結論

1.在所選的四只證券投資基金中，除博時主題行業股票型證券投資基金外，其它3只證券投資基金的十大重倉股的平均收益率都小于隱性重倉股的平均收益率。如果把這四只證券投資基金的十大重倉股和隱性重倉股的收益率分別加總后進行平均，可以計算出其十大重倉股平均收益率為13.13%，其隱性重倉股的平均收益率為16.79%，這說明這里所考察的四只證券投資基金的隱性重倉股的平均收益率要明顯高于十大重倉股的平均收益率。同時，從上表中可以看出，四只證券投資基金其隱性重倉股的標準差都大于其十大重倉股的標準差，高收益對應高風險。

證券投資基金投資報告范文2

你公司報送的《關于設立“景宏證券投資基金”的申請報告》及基金申報材料收悉。根據《證券投資基金管理暫行辦法》及其實施準則和其他有關規定，原則同意你公司所報《景宏證券投資基金基金契約》、《景宏證券投資基金托管協議》、《景宏證券投資基金招募說明書》及發行方案，現就有關事項批復如下：

一、同意你公司及光大證券有限責任公司、大鵬證券有限責任公司、中國經濟開發信托投資公司、廣東證券股份有限公司發起設立景宏證券投資基金（以下簡稱“基金”）。

二、同意大成基金管理有限公司為基金管理人，中國銀行為基金托管人。

三、同意基金的投資對象為具有良好流動性的金融工具，其中主要投資于國內依法公開發行上市的股票、債券。基金投資于股票、債券的比例，不得低于資產總值的80％，投資于國家債券的比例，不得低于資產凈值的20％。

四、基金的發行規模為20億份基金單位，每份基金單位面值為1元。其中，基金發起人認購0.6億份基金單位，占基金發行規模的3％，自基金上市之日起1年內不得轉讓；基金發起人在基金存續期內須持有0.3億份基金單位，占基金發行規模的1.5％，應由每家基金發起人按其發起時認購的比例分別持有。其余19.4億份基金單位面社會公開發行。

五、基金類型為契約型封閉式，存續期限為15年。

六、基金托管人的托管費按基金資產凈值0.25％的年費率計提，基金管理人的報酬按基金資產凈值2.5％的年費率計提。基金成立3個月后，如果基金持有的現金比例超過基金資產凈值的20％，超出部分不計提管理費。

七、同意基金利用深圳證券交易所交易系統，采用“上網定價、分段配號”的方式發行。

八、你公司在接到本批復30個工作日內，在至少一家我會指定報刊上刊登招募說明書及發行公告。

九、同意大鵬證券有限責任公司為基金發行協調人，具體負責基金發行的有關事宜，按照有關規定做好基金的發行工作，保證基金的順利發行。

十、發行過程中申購資金凍結期間按企業活期存款利率計算的利息全部歸基金所有。

十一、基金的發行費用為每份基金單位0.01元，發行費用在扣除基金設立和發行過程中的上網發行費、律師費、會計師費、發行協調費、文件制作費等有關費用后的余額，歸基金所有。上述費用經基金托管人核準后，報中國證監會備案。

十二、基金成立后7個工作日內，你公司應將基金發行和成立情況的書面報告報送我會。

十三、同意基金托管人以景宏證券投資基金的名義開設證券帳戶和銀行帳戶。

證券投資基金投資報告范文3

時間:2010-06-04 14:41:00

? 聯系人:

匿名

具體描述

1. 選題：選擇與調查相關的內容進行調查。

2. 調查報告一般包括以下內容：

調查目的

調查對像

調查內容

調查方式（一般可選擇：問卷式，訪談法，觀察法，資料法等）

調查時間

調查結果

調查體會（可以是對調查結果的分析，也可以是找出結果的原因及應對辦法等。） 回復1：調查報告格式及范文

3. 調查報告樣稿

下面樣稿是以問卷法進行調查的樣稿，由于所選的調查方式不同，會有相應的變化。但總體格式，內容不變。

對宜春市基金投資的調查報告

自1998年3月首只基金發行以來，我國證券投資基金業迅速發展，特別是2002年以來大規模發行開放式基金，將基金業推向了新的發展階段。截至2003年6月30日，全國共設立了 29家基金管理公司，其中包括5家合資基金管理公司；證券投資基金總數達78只，總規模1374.89億份，基金資產凈值1346.51億元,其中封閉式基金54只，發行總規模817億份，資產凈值790.81億元;開放式基金24只，總規模557.89億份,資產凈值555.7億元。證券投資基金業的迅猛發展，對改善和調整證券市場中的投資者結構，更新和倡導不同的投資理念，實現社會經濟的進一步專業化分工，促進證券市場的穩定發展，起到了重要作用。但在基金業誕生后的發展進步過程中，很快便遇到了前進中的困難與問題。就此，本人對基金投資進入了一次深入的調查，具體情況如下：

一、調查目的

掌握宜春市基金投資者對基金的了解和看法，了解宜春市基金市場存在的問題。

二、調查對象及其一般情況

調查對象：宜春市證券投資者（主要是基金投資者）。

一般情況：這部分人大金在30至45歲之間,其中以大概以40歲為中心的正態分布,有一定的富余資金,且具有相當的投資理財經驗.

三、調查方式

本次調查采取的是隨機問卷調查。發放問卷是在宜春市各證券營業部隨機選擇證券投資者當場發卷填寫，并當場收回的形式。全市各證券營業點共發出調查問卷100份，收回87份，回收率達87%；

四、調查時間：2003年10月8日――――2003年11月10日

五、調查內容

主要調查了投資者的投資目的，投資于基金的主要原因和影響其在各基金間選擇的因素以及喜歡的基金類型和持有基金分額的時期等。問卷共向投資者提出了14個問題。（見附一）

六、調查結果

本人就問卷調查結果統計如下表：（以下省略）

從投資基金的歷史看，有60％的投資者購買基金是在最近一年發生的，說明投資基金的在最近一年在宜春的發展取得了一定成績，但是投資者對基金的投資持有期限，多數投資者還是希望短期持有，對基金的長期投資還不看好。

有34%的投資者購買過開放式基金。雖然受基金業整體表現的影響,大多數投資者仍沒有購買開放式基金。但值得注意的是,這一數據同上年年相比上漲近10%,說明開放式基金已初步走出認知度的冬天,為越來越多的投資者所了解。

就投資基金的主要原因來看，基金經理的歷史業績在文卷中占的比例較大，說明投資者投資基金還是希望經理人具有豐富的投資經驗，能夠取得較滿意的回報。另外, 獲得短期收益也是基金投資者的一個重要目的.在沒有買開放式基金的原因中,不了解其特點的較低，這說明基金在銷售環節以及形象宣傳方面作了不少努力,效果明顯。調查還顯示,投資者對于開放式基金手續費偏高的看法的比例較高，達五分之一之多。而隨著開放式基金數量的增加以及各基金的表現,在投資者心目當中, 封閉式基金優于開放式基金的正在悄然發生變化。

在購買基金的投資目的中，多數投資者，還是希望獲得短期的收益，對基金的長期投資還不是很認同。2003年市場的低迷使得二級市場博取差價的風險、難度急劇加大。既然眾基金的理財專家們都很難取得贏利,那么作為普通的中小投資者只好“等待分紅”,以求“保險平安”了。

在一年中的期望回報中，顯示投資者普遍認為對基金的盈利能力有很高的要求，但是基金總是不能給投資者帶來滿意的回報。 值得重視的是,近半數的投資者將管理水平有待檢驗作為沒有購買開放式基金的最主要原因,比上年上升近15個百分點。這結果充分說明,目前我國基金的整體管理水平與世界先進水平尚存在較大差距,很難讓投資者滿意。

七、調查體會

從調查結果可以看出，基金投資者將會越來越多,因為有近60%人的是在近1年內涉足基金投資者的，這種趨勢將促進基金業的快速發展。因此，證券投資基金的管理問題更應該引起投資基金公司的關注，以改變目前對其管理不完善的局面，同時也是適應這種增長趨勢的須求。為此,本人特提出以下幾點看法：(以下省略)

回復者：匿名 2010-06-04 14:41:27

回復2：調查報告格式及范文

附1：

對宜春市基金投資的調查問卷

您好!非常感請您接受本次調查.請您認真如實地填寫.

調查時間: 2003年12月1日~12月5日

1、請問您的年齡：

A.18～25 B.25～30 C.30～40 D.40～50 E.50～60 F.60以上

2、性別：

1. 男 B.女

3、投資基金的歷史：

1. 一年以下 B.1～2年 C.2～3年 D.4年以上

4、你是否購買過基金：

1. 購買過 B.沒有購買過

5、你的投資目的：

1. 確保本金的安全 B.獲得短期收益 C.資產長期穩定的增值

6、您是否了解開放式基金：

1. 了解 B.知道一點 C.不了解

7、購買的是封閉式基金還是開放式基金：

1. 封閉式基金 B.開放式基金

8、沒有買開放基金的原因：

1. 沒有聽說過 B.購買不方便 C.手續費偏高 D.管理水平有待檢驗 E.封閉式基金優于開放式基金

9、影響您在各基金公司之間選擇的主要原因：

1. 專業理財 B.信息優勢 C.基金經理的歷史業績 D.獲得短期超額收益

10、您購買基金時考慮的主要因素：

1. 凈值 B.價格 C.分紅 D.基金投資組合 E.基金管理人的能力 F.基金管理公司的規范程度 G.其他

11、您喜歡投資基金的類型：

1. 平衡型基金 B.債券基金 C.指數基金 D.股票基金

12、假設您購買了開放式基金，您預計的投資年限：

1. 少于一年 B.1-3年 C.3-5年 D.6-10年 E.10年以上

13、您投資這筆金額期望一年內能有多少的回報：

1. 5%左右 B.10%左右 C.15%左右 D.20%左右

14、一般您購買的基金,在漲幅達到多少時會拋出：

證券投資基金投資報告范文4

我國發展證券投資基金行業具有重要的現實意義。首先證券投資基金為中小投資者拓寬了投資渠道。其次，發展證券投資基金有利于優化金融結構，促進經濟增長。第三，發展證券投資基金還有助于證券市場的穩定及其健康發展。最后，發展證券投資基金能夠完善金融體系和社會保障體系。

一、我國證券投資基金的發展現狀

（一）我國公募基金的發展現狀

截至2015年12月底，我國境內共有基金管理公司101家，其中中外合資公司45家，內資公司56家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共10家，保險資管公司1家。發行公募基金共2722只，比上年增加54.40%，資產凈值合計83971.83億元，比上年增長85.15%。其中，封閉式基金164只，凈值規模1947.72億元，開放式基金2558只，凈值規模82024.11億元。在開放式基金中，股票基金587只，凈值規模5988.13億元；混合基金1184只，凈值規模17948.31億元；貨幣基金220只，凈值規模44371.59億元；債券基金466只，凈值規模5895.92億元；QDII基金101只，凈值規模662.53億元。

在我國，開放式基金因其靈活的投資方式受到市場追捧，在證券投資基金中占據了主體地位，2015年發行的證券投資基金中，開發式基金占比達到92.71%，封閉式基金僅占7.29%。

我國開放式基金主要包括股票基金、混合基金、貨幣基金、債券基金和QDII基金。2015年，除股票基金外，其他四類基金數量均呈現增長趨勢。其中，混合基金因其中等風險和較高收益的優勢，份額大幅增加（46.29%），更為投資者所青睞；而受2015年下半年股票市場的不穩定因素影響，股票基金份額自6月份開始下滑（22.95%）；貨幣基金（8.60%）、債券基金（18.22%）和QDII基金（3.95%）份額則小幅增加，如圖2所示。

2014年12月底，我國公募基金規模為4.5億元，2015年伴隨著我國證券投資基金發行數量的快速增加，基金份額迅速擴增，公募基金資產凈值大幅增漲，達到8.4萬億元，增幅86.7%，充分體現了證券投資基金行業良好的發展態勢。

（二）我國私募基金的發展現狀

截至2015年12月底，基金業協會已登記私募基金管理人25005家。已備案私募基金共24054只，認繳規模5.07萬億元，實繳規模4.05萬億元。

相比公募基金，我國私募基金隨著創新創業浪潮的到來，規模迅速擴大，加之中小企融資訴求急需得到滿足，私募基金發展勢不可擋。

二、我國證券投資基金發展中存在的問題

近年來我國證券投資基金業發展迅速，促進了金融產品的創新，推動了金融市場的發展，但發展過程中資本市場環境、基金內部治理結構及監管等方面存在一定的問題：

首先，我國的證券市場環境對我國的證券投資基金發展有一定的影響。第一，上市公司贏利水平有限，信息披露不明確，制約證券投資基金理性投資。我國證券市場規模過小，上市公司質量不高，是我國證券市場存在的突出問題。第二，市場缺乏做空機制，證券投資基金市場難以規避風險。證券市場做空機制，有利于投資者主動規避風險和市場流通性增加，也利于證券市場的平穩發行，降低市場風險，利于證券市場監管的間接化、彈性化及科學化。做空機制給市場提供了一個風險對沖工具，有助于投資者回避市場風險，所以一個健康的證券市場需要做空機制實現穩定。第三，證券市場金融產品稀少，證券投資基金選擇有限。證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，所以逐步代替了個人投資。目前我國的證券市場發展還不成熟，證券投資基金選擇的金融產品有限，致使證券投資基金投資空間減少。基金管理人就難以對基金產品進行組合投資，很難達到風險對沖的目的，難以規避風險。

其次，我國的證券投資基金本身也存在一定的問題。第一，證券投資基金持有人與基金管理人信息不對稱導致的道德風險。證券投資基金持有人與基金管理人是委托關系，基金管理人應本著基金份額持有人利益優先原則為持有人服務，但由于持有人期望資產增值最大化，而管理人期望效用最大化，二者的目標函數不太一樣，基金管理人可能會利用基金財產為自己謀利，或為公司謀利而損害基金份額持有人的利益等。第二，基金托管人的獨立性受限。基金托管人由法定的商業銀行或其他金融機構擔任，由中國證監會和中國銀監會核準。《證券投資基金法》規定，基金管理人和基金托管人不得為同一機構，且基金托管人對基金管理人依據交易程序已經生效的投資指令違反法律、行政法規及基金合同約定等，應馬上通知基金管理人，并及時向證監會報告。但基金管理人對基金托管人的聘任有一定的決定權，致使基金托管人對管理人的監督有效性不強。第三，基金公司內部缺乏有效激勵制度。第四，基金持有人大會虛設。我國《證券投資基金法》規定，基金份額持有人大會由基金管理人召集。基金份額持有人對基金管理人的基金運作和管理無權干涉，只能通過基金份額持有人大會的召開才能行使職權。但基金份額持有人缺乏召開大會的實際操作能力，不能發揮大會實質性的作用，造成基金持有人大會虛設。第五，基金公司故意誤導投資者，進行虛假宣傳。

然后，基金外部監管體系不完善，相關的法律法規不健全。基金監管內容應具有全面性、監管對象具有廣泛性、監管時間具有持續性、監管主體及其權限具有法定性、監管活動具有強制性等特征，我國的基金監管需要一系列的法律法規做支撐。我國基金業發展不如國外基金業發展成熟，相關的法律法規也不夠健全，并未形成一套完整的規范的法規體系。

最后，證券投資基金行業高端人才匱乏，且流動頻繁。我國的基金業發展迅速，基金市場人才需求量大，致使基金管理人員的頻繁流動，不利于基金業績發展，對基金業的穩定發展造成不利影響。

對于目前國內盛行的私募基金，其也相繼暴露出一些問題。一是私募基金變相公募，向不特定對象公開推介，變相降低投資者門檻等；二是管理示范違規運作，部分私募將自有財產與基金財產混同，部分私募基金管理人還存在操縱市場等問題；三是登記備案信息失真，部分私募機構長期失聯，逃避監管；四是跑路事件時有發生，最突出的問題表現在非法集資的風險。

三、我國證券投資基金發展的對策建議

為了促進我國證券投資基金業穩定健康發展，需要從以下方面進行：

（一）改善證券市場環境，使基金產品多元化發展

提高公司上市市場條件，提升上市公司質量，推動市場做空機制的建設，利于規避市場風險。同時加大產品創新，推動基金產品多元化發展。

（二）加強基金管理公司內部控制

加強內部控制制度應本著合法合規、全面審慎、適時的原則，規范基金管理公司內部控制大綱，健全基本管理制度，完善部門業務規章制度，規范基金信息披露工作，防止利益輸送，保障基金份額持有人的利益。加強合規管理機構設置，強化約束激勵機制。

（三）完善基金監管體系，健全相關的法律、規章制度

隨著證券市場的逐步放開，必然加強相應的監管工作。對基金管理人、基金托管人及相關的基金從業人員的監管勢必要加大力度。加強對基金活動的監管，規范監管機構和自律組織的監管職責及監管措施，加快建立以《證券投資基金法》為核心的規范性文件及完整的法規制度。同時加強基金行業自律，穩步推進基金監管體系建設，積極健康發展基金業。

（四）加強人才培養和引進，建立基金人才市場，穩固證券投資基金基礎

加大人才的培養和引進，規范基金管理人的市場準入條件，建立規范有序的基金人才市場，為基金業提供優質的人才。同時，提高基金從業人員的職業素質、服務水平、治理能力也是至關重要的，有助于基金業穩定健康的發展。

針對私募基金暴露出的問題，建議采取以下措施進行解決。一是盡快推動私募基金條例，增加對各類私募基金的監管手段和措施；二是盡快修訂并私募辦法，明確監管邊界；三是制定出臺私募基金信息統計的風險監測體系；四是加強對私募基金的事中事后監管；五是督促基金業協會完善相關自律規則；六是配合地方政府開展非法集資的風險排查；七是嚴格投資者適當性管理要求。

證券投資基金投資報告范文5

“一基獨大”是市場暴漲暴跌的根源

筆者在過去的文章中曾指出，A股市場運行的實證表明，基金規模與市場穩定性存在著重要的相關關系。基金規模越大，市場穩定性越差。而基金資產凈值與流通市值的比重也驗證了這一結論。2009年基金資產管理規模同比出現小幅下降，占A股市場流通市值比重下降，市場穩定性隨之回升。盡管我們并不認為以基金為代表的機構投資者在主觀上需要承擔穩定市場的責任，但是在客觀上標榜理性投資、價值投資的基金應當起到平滑市場非理性波動的作用，事實卻非如此。

因此，“一基獨大”導致市場穩定性下降，也是市場暴漲暴跌的根源。

首先，基金投資理念和策略雷同，交叉持股現象較為嚴重，羊群效應容易引發對股價的助漲助跌。

其次，由于基金與券商保持著較好的業務關系，基金往往會盡可能增加交易量。隨著基金規模的增長，大筆買賣會導致股價波動加劇。

第三，在相對收益理念的指導下，基金經理追求短期業績排名的做法，會影響其理念的堅持，增加投機性操作。季度末基金之間的互相砸盤行為，也會在很大程度上干擾股價運行。

第四，開放式基金申購贖回的制度性設計令基金被動增減倉位導致漲時助漲、跌時助跌。

第五，股指期貨推出之前，市場缺乏對沖工具，當基金不看好大勢的時候，只能采取被動減倉行為，加大市場的波動。

“一基獨大”催生新股發行泡沫風險

“一基獨大”另一個負面效應是導致新股發行價格嚴重偏高。

當前主板市場發行新股市盈率高達50－60倍的比比皆是，創業板更是“高燒”得厲害，這種現象不利于A股市場健康發展，新股市盈率越發越高的現象也引發了業界人士深層次的思考。而以證券投資基金為代表的主流機構詢價越詢越高，直接助推了新股發行泡沫。

業內人士指出，承銷商與詢價機構互相通氣、詢價機構報價草率，導致新股定價屢創新高。

媒體報道稱，基金作為機構投資者是參與新股網下配售的主要力量之一，但是目前基金公司參與新股詢價只是“走走過場”。如果有新股發行，基金公司負責該行業的研究員出席推介會并報價。多數情況下，報價由研究員自行決定，基金公司內部缺乏討論，更沒有深入研究公司的價值。研究員確定價格的方法也十分簡單，只是參考承銷商提供的賣方報告。

有業內人士指出，參與詢價的各家機構做出每一次新股報價，都直接影響IPO公司資產的定價的合理性，并影響廣大投資者的投資意向和經濟利益。新股詢價，責任重大，但是無理報價、關系報價、人情報價還是經常出現。究其本質原因，還是“一基獨大”的惡果。

“一基獨大”不利于多元化投資理念

我們認為，“一基獨大”對于證券市場穩定的最大負面效應在于不利于形成多元化的投資理念。

盡管證券投資基金倡導價值投資理念，但事實上基金不可能做到真正意義上的價值投資。這是因為從基金的投資目標來看，都是追求超越基準指數的相對投資收益而并非絕對收益。然而，事實上，當“一基獨大”的格局形成后，雖然單只基金從個體上存在獲取超額收益的機會，但基金整體收益必然趨于市場平均收益水平，基金作為一個整體很難取得超越市場平均水平的收益率。

而對于基金投資者而言，持有理財產品的目的是獲得投資回報、戰勝通脹，而非獲取超額收益。這和基金的投資理念存在著一定的差異。

我們認為，成熟的證券市場應當包容多元化的投資理念，而這絕非是證券投資基金一類投資主體所能夠承擔的。盡管近年來基金產品創新不斷，分級基金、量化基金不絕于耳，但真正運作之后，投資者會發現，他們仍以獲取超額收益為目標。只有打破“一基獨大”的局面，市場才會迎來真正的投資理念多元化的時代。

我們注意到，與證券投資基金追求相對收益不同，以追求絕對收益為主要目標的陽光私募基金在過去的兩年間取得了不錯的投資收益。2009年，排名居首的陽光私募基金廣東新價值，其2009年收益率高達190％，遠遠超過公募基金冠軍華夏大盤增長基金的投資收益。而在2008年熊市中，排名居首的陽光私募基金金中和取得了20％的正回報，也超過了全部證券投資基金的表現。

當然，陽光私募業績分化比較嚴重，存在一些表現較差的管理人。但整體而言，追求絕對收益的私募基金已經在實戰中體現出一定的優勢，從而贏得了高端投資人的信任與尊重。

對策：發展陽光私募、打破公募壟斷

“一基獨大”的弊端已經在過去的幾年中充分的顯露出來。想要改變當前這種“一基獨大”主導下的市場格局，最主要的對策應是大力扶植多種類型的機構投資者，尤其是陽光私募基金，打破公募基金的壟斷格局。

證券投資基金投資報告范文6

    關鍵詞:構建;證券投資基金;監管體系

    證券投資基金作為一種以集合投資為目的的企業組織形式,通過發行基金單位,集中投資者的資金,由托管人托管、監督,由基金管理人管理和運作資金的證券投資,具有投資額小、費用不高,專家理財、風險較低,買賣方便、變現性強,專人保管、安全性高等特點,對活躍證券市場、滿足中小投資者的投資需求,促進經濟發展具有重要的作用,因而深受廣大中小投資者的青睞。近年來,在我國超常規發展機構投資者的政策驅動下,基金業快速發展,基金業在我國整個金融體系中的地位越來越重要。而如何保護基金持有人的利益、建立完善投資基金監管體系,加強對投資基金的引導和管理,已成為我國基金業規范、穩健運行的迫切需要。

    1 監管的原則

    1.1 保護投資者利益原則

    在基金投資者和基金管理人信息不對稱的情況下,投資者不可避免地處于相對弱勢地位。綜觀世界基金業的發展歷程,投資者利益的保護都被各國的金融管理部門和證券市場監管部門放在極其重要的位置,保護投資者利益成為基金立法和基金監管的基本原則。通過建立嚴格的監管體系,來抑制欺詐客戶、操縱市場等證券違規行為,維護投資者的合法權益。投資者保護基金作為對投資者的保險系和賠償基金,不僅是對投資人信心的保證,也會為經營不善的基金公司盡早退出市場掃清障礙。

    1.2 依法監管原則

    這是世界各國都嚴格執行的原則。規范、有序的基金市場離不開嚴格的法律法規,無法可依、濫用監管權必將導致基金市場的混亂和危機。因此,有關投資基金的法律體系必須健全,可操作性強;監管主體的地位及其權利應有明確的法律依據并嚴格依法監管,防止濫用監管權;監管者要提高自身專業水平和獨立性,保證規則制定的科學性和合理性、專業性和監督的有效性,加快政策的透明度,接受社會公眾的再監督,對其行為造成的損害依法追究法律責任。

    1.3 政府監管和自律監管相結合原則

    證券投資基金監管體系包括政府監管和行業自律組織的自我管理這兩大規范基金發展的杠桿。政府通過制定基金監管的法律、法規,設立監管機構,對基金業進行全面的監督和管理,這是基金監管的主旋律。由于基金業的復雜性、技術性、龐大性,政府監管必須輔之以行業自律組織自我管理。沒有行業自律,政府監管難以達到預期目標,從業者的自我管理是基金市場規范運作的基石。

    1.4 穩健運行與風險預防的原則

    基金監管要以保證金融部門的穩健運行為原則。為此,監管活動中的組織體系、工作、程序、技術手段、指標體系設計和控制能力等都要從保證金融體系的穩健出發。當出現異常情況時,如有金融機構無力繼續運行時,監管機構要促成其被監管或合并。

    2 構建適合我國國情的證券投資基金監管體系

    基金的監管屬于資本市場監管的一部分,基金監管體系的構成是建立在資本市場監管體系的基礎之上的。我國當前的資本市場實行的是集中型模式,即由政府制定專門的基金法規, 并設立全國性的監督管理機構來統一管理的一種體制模式。具體來說, 我國證券投資基金監管體系應包括以下幾個層次:

    2.1 政府行政監管

    經濟學家斯蒂格利茨提出,政府有兩大特征:政府是一個對全體社會成員都具有普遍性的組織;政府擁有其他經濟組織所不具有的強制力。因此,基金市場的監管主體首先應該是政府機構。《證券法》從法律上確立了中國證監會在證券市場集中統一監管體系中的核心地位,中國證監會對投資基金的監管包括對基金管理公司、基金托管人和證券投資基金設立申請的核準以及信息披露等日常監管。當前我們應著力提高證監會的監管效率,使其能夠真正履行監督管理證券投資基金的職責,即制定投資基金管理有關法律和政策,設計投資基金市場的總體發展規劃;監督基金法規的實施,依據國家產業政策對基金發行流量計存量的總額或結構進行調整,從而引導基金市場和立派之社會資源,有效地保護投資者的合法權益,規范機構投資者。

    2.2 基金行業的自律監管

    自律監管能夠彌補政府因監管成本過高和失靈所造成的監管效率不足,它在基金監管體制中是必不可少的一環。建立行業自律性組織,有利于減少監管成本,提高監管效率。國外基金成長史證明,基金的發展需要行業自律。為提高基金管理水平,我國在2002年12月4日成立了中國證券業協會證券投資基金業委員會,在加強行業自律、協調輔導、合作和自我管理等方面作了許多工作。其職責包括:監督基金日常運作;培訓基金從業人員,對其進行資格認證;出版基金管理專業刊物,普及基金知識;仲裁基金糾紛,并與政府主管機構及國際同行溝通。

    2.3 證券交易所的監管

    基金市場的監管是一項相當復雜而艱巨的任務,涉及面廣,沒有證券交易所和證券業協會等的配合,國家監管部門難以實現有效監管。因此,各國都比較注重證券業交易所的管理,以發揮證券交易作為第一道監管閘門的作用。證券交易所作為證券市場的組織者,提供與證券發行和交易相關的各項服務,它的角色和職能決定了要加強證券交易所的一線監管,它的一線監督地位,也是其他任何機構所不能代替的。證券交易所除對基金上市管理外,對基金投資的監管包括兩各方面:一方面是對投資者買賣基金的交易行為的合法性、合規性進行監管;另一方面是對證券投資基金在證券市場的投資行為進行監控和管理。根據中國證監會的有關規定,證券交易所應當于每月終了后7個工作日內向中國證監會報送基金交易行為月度監控報告。證券交易所作為上市證券集中交易的場所,容易及時發現問題,能夠對整個交易活動進行全面的實時監控。因此,加強證券交易所對市場的實時監控,就有助于及時發現和查處問題,防止風險和危害的擴大。

    2.4 社會公眾監督機制

    完善的社會監督機制能形成強大的外在壓力促使基金管理人和托管人的行為趨向理性化、規范化。加強社會監督體系,第一,要利用審計、會計等中介機構制定完善的審核程序,標準及內容,選擇經營規范、信譽好的會計師事務所定期對基金管理公司、托管銀行進行審計;第二,建立基金信用評級體系。基金信用評級應由獨立的信用評級機構來進行,根據基金的盈利性、流動性和安全性,對基金整體運作做出綜合的評判;第三,發揮媒體的監督作用。在加強基金監管的過程中,媒體的力量是不容忽視的,應該對其加以正確的引導,推動基金業的發展。

    2.5 投資者監督機制

    整個證券投資基金法律制度主要是圍繞對基金管理人的外部制約建立起來的,如對治理結構、內控制度等的強制性要求等。但是,基金持有人才是基金利益的享有者和損失的承擔者,是基金管理人非法行為的直接侵害對象,基金持有人對基金管理人的監督是最充分的,不存在問題。但由于基金持有人的分散性,只有制度設計上減少基金持有人監督基金管理人的交易成本,才能使基金持有人監督機制具有可操作性。社會公眾監督機制包括事前監督和事后監督兩類,事前監督主要是持有人大會制度,事后監督主要是持有人訴訟制度,即基金持有人對侵犯其作為基金持有人權益的行為而提起的訴訟制度。對持有人大會制度,《證券投資基金法》作出了比較具體的規定, 對持有人訴訟制度僅作出了原則規定:基金份額持有人有權“對基金管理人、基金托管人、基金份額發售機構損害其合法權益的行為依法提起訴訟”。

    2.6 基金內部監管機制

    當前,我國證券投資基金的有效機制尚未完全建立,無論是封閉式還是開放式基金,基金內部對基金管理人的監督作用都沒有得到充分發揮,導致基金制衡機制弱化。要建立規范的內部監管及制衡機制,就必須在投資基金內部形成權力、經營和監督“三權分立”而又“ 三權結合”的內部管理體制,注意發揮獨立董事在基金管理公司治理中的作用。

    3 構建多渠道監管體系的保障措施

    3.1 完善法律法規,嚴格執法監督

    在基金比較發達的國家中,通常都有比較完善的法律體系對基金也進行監管,我國目前適用的法律主要有《公司法》、《證券法》、《證券投資基金法》以及一些部門制定的規范指引,總的說來,還需要進一步對公司型基金、基金管理公司的股權激勵、從業人員的職業道德操作細則等方面進一步立法和規范,這樣才能使法律覆蓋顯示,為基金行業進一步創新發展打開空間。

    3.2 完善基金持有人對基金管理人的制衡機制

    基金立法應當繼續完善基金持有人的事前監督機制。監管機構應出臺相關法規進一步擴大持有人的權力以事前監督基金管理人的行為,如減少持有人召集會議的所持基金份額,賦予基金持有人大會更大的權利。同時完善基金持有人的事后監督機制,建議建立我國的“基金持有人代表訴訟制度”,以使持有人的利益在受到基金管理人的損害后,能夠通過行使訴訟權得到有效的賠償,有益于維護基金持有人的利益。

    3.3 完善競爭性的基金托管人市場

    設立基金托管人的目的是為了保證基金資產的獨立性和監督基金資產運作的合理性和合規性。基金管理人和基金托管人都對基金持有人大會或基金董事會(公司型基金)負責。從這個意義上說,證券投資基金的托管機構其實不一定是由銀行來擔任。但為了防止托管機構出現道德風險,挪用基金資金,將基金委托銀行保管是最合適的。基金托管人除了保管基金資產外,更重要的一個職能應是會計監督。基金托管人的選擇要有一個公正的程序,同時,基金的會計應由托管人負責,會計信息披露的責任人應為基金托管人,這樣可增強基金托管人監管的主動性,同時加大托管人的監督責任,加大對托管人的約束性。

    3.4 完善基金治理結構

    基金管理公司要加強自身內部建設,從源頭上防范虛假信息等違規行為的產生。發展基金管理人的外部競爭市場,建立獨立董事的竟聘機制,以獨立董事來決定CPA的聘任和報酬,加強內部控制制度。同時完善基金管理人報酬機制。