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摘要：企業(yè)的財務(wù)管理活動主要分為四個部分，包括融資管理、投資管理、營運(yùn)資金管理以及股利分配管理。這四項(xiàng)管理活動中，營運(yùn)資金管理與企業(yè)日常經(jīng)營活動最密切相關(guān)，且其屬于價值創(chuàng)造管理活動。本文主要闡述企業(yè)營運(yùn)資金管理活動的內(nèi)容，以及目前我國企業(yè)存在的普遍性的營運(yùn)資金管理問題，并對此提出了針對性的建議，以期改善企業(yè)的營運(yùn)資金管理，提高企業(yè)的資金使用效益。

關(guān)鍵詞：營運(yùn)資金管理；問題；建議

一、營運(yùn)資金管理活動概述

營運(yùn)資金指企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額，企業(yè)營運(yùn)資金過多表示企業(yè)沒有合理利用流動負(fù)債，企業(yè)的資金使用效益較低，但如果企業(yè)的營運(yùn)資金過低，則可能導(dǎo)致企業(yè)面臨較高的經(jīng)營風(fēng)險，例如企業(yè)留存較少的庫存現(xiàn)金，投資較少的存貨等可能導(dǎo)致企業(yè)不能及時支付貨款，降低企業(yè)的信用等級；企業(yè)不能滿足額外的產(chǎn)品需求導(dǎo)致企業(yè)損失了大批訂單，甚至是一些潛在顧客。綜上所述，企業(yè)營運(yùn)資金管理的核心在于平衡風(fēng)險與收益之間的關(guān)系，使企業(yè)能夠在面臨較小風(fēng)險的前提下，獲得最大收益。企業(yè)營運(yùn)資金管理大致包括兩大類，一是企業(yè)營運(yùn)資金融資管理，二是企業(yè)營運(yùn)資金投資管理。

1．企業(yè)營運(yùn)資金融資管理活動

企業(yè)營運(yùn)資金融資管理活動主要是指企業(yè)確定流動資產(chǎn)來源的過程。在確定企業(yè)流動資產(chǎn)來源之前，需要對企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債進(jìn)行分類。企業(yè)的流動資產(chǎn)按照企業(yè)對其日常需求的性質(zhì)，可以大致分為永久性流動資產(chǎn)與臨時性流動資產(chǎn)。永久性流動資產(chǎn)是指滿足企業(yè)長期最低需求的流動資產(chǎn)，其占有量通常相對穩(wěn)定。而臨時性流動資產(chǎn)是指那些由于季節(jié)性或臨時性的原因而形成的流動資產(chǎn)，其占有量具有非穩(wěn)定性。此外，企業(yè)的流動負(fù)債按照形成的原因可以分為臨時性負(fù)債與自發(fā)性負(fù)債。臨時性負(fù)債又可稱為籌資性流動負(fù)債，一般是為了滿足臨時性流動資金需要而發(fā)生的負(fù)債，其供企業(yè)使用的期限較短，例如企業(yè)的短期借款就是一種最常見的臨時性負(fù)債，而自發(fā)性負(fù)債是指直接產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營過程中的負(fù)債，因此其又叫經(jīng)營性流動負(fù)債，自發(fā)性負(fù)債可供企業(yè)使用的時間比臨時性負(fù)債更長，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的應(yīng)付賬款是一種最常見的自發(fā)性負(fù)債。根據(jù)上述流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的分類，可把企業(yè)流動資產(chǎn)的來源分為四大部分，一是企業(yè)的自有資金即權(quán)益資本，二是企業(yè)的長期負(fù)債，三是企業(yè)的自發(fā)性流動負(fù)債，四是企業(yè)的臨時性流動負(fù)債。一般企業(yè)有三種營運(yùn)資金籌資策略，分別是匹配性融資策略、激進(jìn)型融資策略、保守型融資策略。匹配性融資策略是指企業(yè)對于永久性流動資產(chǎn)以及長期資產(chǎn)都使用權(quán)益資本、長期負(fù)債以及自發(fā)性流動負(fù)債等使用期限較長的資金來源籌集，該種營運(yùn)資本籌資策略的風(fēng)險與收益均適中，激進(jìn)型融資策略則是一種風(fēng)險較高、收益也較高的營運(yùn)資本籌資策略。因?yàn)樵谠摶I資策略中，企業(yè)的永久性流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)不僅來源于企業(yè)的權(quán)益資本、長期負(fù)債、自發(fā)性流動負(fù)債，還部分源于企業(yè)的臨時性負(fù)債，使得企業(yè)承擔(dān)的資本成本較低，但同時也面臨較高的償還風(fēng)險。與此相反，保守型融資策略則是風(fēng)險與收益均較低，由于其權(quán)益資本、長期負(fù)債與自發(fā)性流動負(fù)債不僅要滿足長期資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的需求，還需要滿足部分臨時性流動資產(chǎn)的需要，使得企業(yè)承擔(dān)較高的資本成本，但面臨的償債風(fēng)險較小。這三種營運(yùn)資本籌資策略各有優(yōu)點(diǎn)，也同時各自存在一些弊端。企業(yè)需要根據(jù)自己的經(jīng)營情況、風(fēng)險承擔(dān)能力與經(jīng)營目標(biāo)等選擇適合于企業(yè)的籌資策略。例如，對于償債能力較低的企業(yè)，應(yīng)避開激進(jìn)型籌資策略，以免增大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

2．企業(yè)營運(yùn)資金投資管理活動

企業(yè)營運(yùn)資金投資管理活動指企業(yè)決定流動資產(chǎn)持有水平的過程。主要有三大類，即緊縮的流動資產(chǎn)投資策略、寬松的流動資產(chǎn)投資策略和匹配的流動資產(chǎn)投資策略。緊縮的流動資產(chǎn)投資策略是指企業(yè)持有較少的流動資產(chǎn)，且此處的流動資產(chǎn)通常只包括生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的存貨、應(yīng)收款項(xiàng)以及現(xiàn)金等經(jīng)營性流動資產(chǎn)，而不包括股票、債權(quán)等金融性流動資產(chǎn)。在該投資策略下，企業(yè)持有的流動資產(chǎn)較少，降低了企業(yè)的流動資產(chǎn)持有成本，但同時也增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，例如企業(yè)可能面臨存貨不足，而無法按時發(fā)貨等，損害企業(yè)的利益，因此該投資策略的風(fēng)險與收益均較高。而寬松的流動資產(chǎn)投資策略與其剛好相反，由于企業(yè)持有較多的流動資產(chǎn)，使得企業(yè)的流動資產(chǎn)持有成本較高，但經(jīng)營風(fēng)險會較低。此外，適中的流動資產(chǎn)投資策略是一種風(fēng)險與收益均居于前兩種流動資產(chǎn)投資策略之間營運(yùn)資金投資策略，該策略是一種理想型營運(yùn)資金投資策略，企業(yè)一般很難做到風(fēng)險與收益的平衡，因此其在現(xiàn)實(shí)的企業(yè)經(jīng)營活動中，只能作為一種營運(yùn)資金管理目標(biāo)。與營運(yùn)資金籌資策略的選擇一樣，營運(yùn)資金投資策略的選擇也同樣需要企業(yè)考慮各方面的因素，例如企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境、企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)等。若企業(yè)的外部宏觀環(huán)境不好，銀行等金融機(jī)構(gòu)紛紛收緊信用，此時企業(yè)要籌集資金就必須提高償債能力，尤其是要增強(qiáng)流動性資產(chǎn)對企業(yè)負(fù)債償還的保障程度，則企業(yè)需要持有較多的流動資產(chǎn)。

二、當(dāng)前企業(yè)營運(yùn)資金管理活動存在的問題

營運(yùn)資金管理活動是企業(yè)財務(wù)管理活動的重要組成部分，其主要分為營運(yùn)資金籌資管理活動與營運(yùn)資金投資管理活動，但在現(xiàn)代企業(yè)管理中營運(yùn)資金籌資管理活動逐漸被企業(yè)忽視，企業(yè)將更多的關(guān)注放在營運(yùn)資金投資活動中，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)了很多營運(yùn)資金管理問題。此外，目前還存在一些企業(yè)在選擇具體的營運(yùn)資金管理策略時，沒有充分分析自身的實(shí)際情況，導(dǎo)致選擇的營運(yùn)資金管理策略不適合企業(yè)的發(fā)展。下面將主要闡述目前我國企業(yè)普遍存在的營運(yùn)資金管理問題。

1．營運(yùn)資金管理體系不完整

當(dāng)前我國很多企業(yè)都欠缺完整的營運(yùn)資金管理體系，大部分企業(yè)的營運(yùn)資金管理僅僅包括營運(yùn)資金投資管理，而沒有將營運(yùn)資金籌資管理納入，這導(dǎo)致企業(yè)營運(yùn)資金管理活動不完整，很難完成企業(yè)營運(yùn)資金管理活動目標(biāo)。營運(yùn)資金籌資管理與營運(yùn)資金投資管理一樣重要，同屬于營運(yùn)資金管理活動中不可缺少的一部分。企業(yè)不重視盈余資金籌資管理可能導(dǎo)致企業(yè)陷入資金鏈斷裂的風(fēng)險，引發(fā)財務(wù)危機(jī)。營運(yùn)資金籌資管理活動解決企業(yè)營運(yùn)資金的來源問題，主要是形成企業(yè)合理的流動資產(chǎn)來源分布格局，若企業(yè)隨意決定流動資產(chǎn)籌資來源，必然會造成嚴(yán)重的后果。并且營運(yùn)資金籌資管理活動與營運(yùn)資金投資管理活動存在密切的聯(lián)系，例如企業(yè)如果選擇了激進(jìn)型營運(yùn)資金籌資策略，則表示企業(yè)將面臨較高的財務(wù)風(fēng)險，此時企業(yè)在決定自身的營運(yùn)資金投資策略時，需要謹(jǐn)慎選擇緊縮的流動資產(chǎn)投資策略，因?yàn)橐坏┢髽I(yè)選擇了緊縮的流動資產(chǎn)投資策略，就進(jìn)一步加重了企業(yè)的風(fēng)險水平，此時企業(yè)的營運(yùn)資金管理風(fēng)險將達(dá)到最大，企業(yè)應(yīng)充分衡量高風(fēng)險下的資金回報率與向外部籌資時承擔(dān)的資金成本，只有當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品市場較好，企業(yè)營運(yùn)資金投資回報遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資本成本時，企業(yè)才可同時選擇激進(jìn)型營運(yùn)資金籌資策略與緊縮的流動資產(chǎn)投資策略，否則很容易引發(fā)企業(yè)的資金鏈斷裂，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，營運(yùn)資金管理的兩大活動是不可分割的，企業(yè)在決定具體的營運(yùn)資金管理策略時，一定是包括營運(yùn)資金籌資管理策略與營運(yùn)資金投資管理策略。

2．企業(yè)缺乏合理的營運(yùn)資金策略決策體系

我國企業(yè)主要以中小微型企業(yè)居多，而中小微企業(yè)由于規(guī)模較小，在很多方面都缺乏規(guī)范性，營運(yùn)資金管理活動亦是如此。所以我國企業(yè)普遍缺乏合理規(guī)范的營運(yùn)資金管理策略決策體系是我國企業(yè)營運(yùn)資金管理活動中的又一大問題。營運(yùn)資金管理策略決策體系是指企業(yè)決定自身營運(yùn)資金管理策略的流程。我國很多企業(yè)都是由總經(jīng)理或財務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)直接決定企業(yè)實(shí)施的營運(yùn)資金管理策略，沒有進(jìn)行充分的論證與分析，使得企業(yè)實(shí)施的營運(yùn)資金管理策略與企業(yè)的實(shí)際發(fā)展需要不匹配，造成策略的失效和失敗。營運(yùn)資金管理活動雖然屬于財務(wù)管理活動的一部分，但是其中涉及很多非財務(wù)知識，需要企業(yè)除財務(wù)部門以外的其他部分的參與。因此若僅僅靠財務(wù)人員決定企業(yè)的營運(yùn)資金管理策略會造成策略與企業(yè)的業(yè)務(wù)活動不相符或不適合企業(yè)當(dāng)前的業(yè)務(wù)發(fā)展需要。例如企業(yè)當(dāng)前處于新市場開拓過程中，若企業(yè)通過財務(wù)分析得出企業(yè)需要實(shí)施緊縮的流動資產(chǎn)投資策略，則顯然與企業(yè)目前的業(yè)務(wù)狀況不符，此時應(yīng)由企業(yè)的財務(wù)人員、業(yè)務(wù)人員等一起討論決策企業(yè)的營運(yùn)資金管理策略。

3．企業(yè)財務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)有待提高

目前，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入提質(zhì)增效階段，企業(yè)的發(fā)展需要有更多的高質(zhì)量人才推動。受我國傳統(tǒng)文化的影響，“人情”與“關(guān)系”在我國企業(yè)招聘中仍然處于重要地位，尤其是在一些中小微企業(yè)中，企業(yè)內(nèi)部的很多重要崗位都是由公司大股東或高管推薦，沒有向社會進(jìn)行統(tǒng)一招聘，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的人員素質(zhì)與崗位要求存在不匹配。企業(yè)營運(yùn)資金管理是一類對專業(yè)能力要求極高的管理活動，而目前我國很多企業(yè)普遍存在財務(wù)人員專業(yè)素養(yǎng)較低的現(xiàn)狀，導(dǎo)致企業(yè)營運(yùn)資金管理活動效益較差，在一些中小企業(yè)中很多財務(wù)職員都并非科班出身，只是粗略地學(xué)習(xí)了一些財務(wù)知識，專業(yè)素養(yǎng)較低，無法滿足企業(yè)營運(yùn)資金管理活動對專業(yè)知識的要求。

三、提高企業(yè)營運(yùn)資金管理活動質(zhì)量的建議

1．完善企業(yè)的營運(yùn)資金管理與決策體系

提高企業(yè)營運(yùn)資金管理活動質(zhì)量的首要步驟便是需要企業(yè)完善自身的營運(yùn)資金管理和決策體系。具體而言，企業(yè)首先要建立完整的營運(yùn)資金管理體系，將營運(yùn)資金籌資管理與營運(yùn)資金投資管理共同納入企業(yè)營運(yùn)資金管理活動中，在決定營運(yùn)資金管理策略時，需要統(tǒng)籌兩種活動的決策，以便做出正確的決定。其次，企業(yè)需要完善自身的營運(yùn)資金決策體系，應(yīng)明確企業(yè)營運(yùn)資金決策主體，建立以財務(wù)部分為主導(dǎo)，多部門共同參與的決策機(jī)制，并且為了方便其他部門的參與，企業(yè)可以利用信息技術(shù)，建立信息共享平臺，從而可以使其他部門的人員及時提高營運(yùn)資金管理決策所需的信息，提高企業(yè)營運(yùn)資金管理效率。

2．建立合理的人員招聘機(jī)制，提高財務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)

我國很多企業(yè)必須改變以前陳舊的人員招聘思想，打破“人情觀念”，建立公平、公開及合理的人員招聘機(jī)制，以便為企業(yè)引進(jìn)有真才實(shí)學(xué)的優(yōu)秀人才，提升企業(yè)財務(wù)人員的總體專業(yè)素養(yǎng)，推動企業(yè)營運(yùn)資金管理活動質(zhì)量的提高。此外，對于一些小型企業(yè)，可以選擇外部的方式進(jìn)行營運(yùn)資金管理，但必須要嚴(yán)格把關(guān)外部公司的專業(yè)能力以及職業(yè)素養(yǎng)等各方面的指標(biāo)，而且要注意企業(yè)內(nèi)部重要資料的保密，以免危機(jī)企業(yè)日后的發(fā)展。

四、總結(jié)

雖然目前我國企業(yè)在營運(yùn)資金管理方面還存在很多的問題，但這些問題并非不可解決，企業(yè)是可以采取行動提高自身的營運(yùn)資金管理質(zhì)量。我國企業(yè)需要結(jié)合自身實(shí)際營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀，合理與靈活運(yùn)用多種方法以處理當(dāng)前營運(yùn)資金管理存在的問題。

參考文獻(xiàn)：

［1］徐華亞．營運(yùn)資金管理相關(guān)問題［J］．納稅，2019，（03）．

［2］詹國秀．優(yōu)化中小企業(yè)營運(yùn)資金管理的對策研究［J］．納稅，2019，（03）

作者:李敏 單位:浙江佳源房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司