【摘要】金融資產配置是企業投資能力的重要體現，受全球經濟放緩、國內經濟轉型以及疫情的影響，我國經濟下行壓力持續增加，宏觀經濟充滿不確定性，這對企業金融資產配置能力提出了挑戰。宏觀經濟不確定性將從金融市場需求、金融市場產品供給、金融市場資本資產定價、企業戰略戰術資產配置等方面對企業資產配置產生影響。企業應從合理安排經營資產和金融資產比例、確保投資收益目標和風險承受意愿能力與宏觀經濟形勢相匹配、根據自身風險承受能力選擇不同投資期限的金融資產等方面整體考慮，從而進一步優化資產配置，達到收益最大化的目標。

【關鍵詞】宏觀經濟不確定性；金融資產配置；戰略戰術資產配置

0引言

我國經濟目前正處于轉變發展方式、優化產業結構和轉換增長動力的轉折期，各種體制性、周期性和結構性的矛盾相互影響，既對我國經濟運行主體提出了巨大挑戰，也對經濟政策的制定和執行提出了較高要求。工商企業是我國經濟發展重要的主體，經濟下行壓力增加使很多企業的生產經營成本增加，全球經濟低迷和地方貿易保護主義進一步降低了國際市場需求，企業科技創新不足，產品服務質量提升緩慢，中小微企業融資難等問題依然存在。因中美貿易摩擦、工業制造業活動放緩以及2020年初爆發的疫情等原因，2019年以來，我國經濟增速持續放緩。鑒于未來中美貿易摩擦仍將持續、國內工業產出增速下降，以及房地產調控措施偏緊，2020年我國經濟增長將繼續放緩。預期2020年我國GDP增速為5.9%，低于2019年6.1%。在貨幣政策方面，預期人民銀行在2020年繼續維持寬松的貨幣政策以保持經濟穩定增長。預計2020年年底1年期與5年期貸款市場利率水平分別為3.8%和4.7%。面對不斷增加的經濟下行壓力，2018—2019年國家一直實行寬松的貨幣和財政政策，2019年中央經濟工作會議提出了“六穩”舉措，同時，為了緩解疫情對部分實體經濟特別是民營和中小微企業巨大沖擊，支持民營和中小企業發展，我國從2018年開始了新一輪減稅降費，2019年進一步擴大減稅降費規模，深化增值稅改革，大幅改善企業營商環境。企業參與金融投資的原因主要是：①企業通過參與金融投資，主動承擔市場上風險，獲得對應的投資回報。市場競爭增加將導致實體經濟領域獲利性投資機會減少、盈利不足，從而抑制企業的生產性投資意愿，原先用于生產經營和貿易的資金將流向金融市場，增加金融資產配置，賺取投資收益。在經濟下行期，寬松的貨幣政策導致企業融資成本降低，企業會將多余的資金投向金融市場，從而抬升金融資產價格。很多金融資產具有回收期限短、流動性強的特點，企業持有這類金融資產的效果與持有現金相當，并不會降低流動性；②企業通過投資權益類金融資產直接對目標企業進行兼并或收購；③企業可以通過投資衍生類金融資產進行套期保值，對沖自身在大宗商品貿易中面臨的價格風險。此外，當主營業務發生虧損時，金融資產帶來的收益能夠彌補企業虧損，改善資產負債情況。資產配置要求企業在不同風險等級、不同時間期限的金融資產之間進行選擇，合理配置投資組合中的資產，在保證資產安全的前提下實現收益最大化，在資產配置的過程中，宏觀經濟不確定性是企業資產配置面臨的最大風險。

1宏觀經濟不確定性對資產配置的影響

1.1宏觀經濟不確定性對金融市場投資者需求的影響。企業在投資和進行資產配置的時候是金融市場的需求方，威廉夏普[1]的資本市場投資組合理論假設市場中的企業都是厭惡風險的，那么隨著投資者風險厭惡的程度越大，其無差別曲線的斜率就越大，曲線越陡峭。隨著宏觀經濟不確定性的增強，企業對于風險的厭惡程度隨之增加，與之相切的最優資本配置線也更加陡峭。市場需求是企業資產配置的直接影響因素，市場需求對宏觀經濟反應非常敏感，企業通過感知市場需求變化從而對投資規模和結構進行動態調整。宏觀經濟下行，企業生產的產品和提供的服務供給數量會相應減少，在資產配置方面，企業會縮小減少經營性資產的配置，增加金融資產配置，同時著眼于市場需求的預期變化，做好金融資產的配置，以更好地滿足企業生產規模的彈性變化。金融市場的需求變化又取決于投資者對宏觀經濟形勢變化的預測，宏觀經濟下行的壓力使投資者對預期回報產生不確定性，基于謹慎原則做出調整，減少風險資產配置，增加無風險資產配置。宏觀經濟不確定性影響企業經營資產配置的動機主要包括以下兩個方面：①流動性動機需求。企業生產經營必須具有一定的流動性，才能保證生產經營的靈活性，在面臨突發性事件時才能有更大的應對空間。宏觀經濟不確定性越強，則企業保持資產流動性需求的動機也越強，特別是當宏觀經濟面臨下行壓力時，企業在金融資產配置方面傾向于減少權益類資產，企業更多以現金資產的形式持有資產或投入到變現能力強的領域；②投資期限。宏觀經濟不確定使經濟發展中隱藏著更多無法預測的風險，企業金融資產配置中要注重產品轉換的靈活性，增加對通用性資產設備投資，根據市場需求變化及時調整產品生產規模和結構，及時轉向生產市場需求量大的相關產品，盡量減少沉沒成本，將市場風險降至最低，保證企業市場經營的持續性。

1.2宏觀經濟不確定性對金融市場產品供給的影響。企業進行投資和資產配置的時候，采用的資產配置方法的理論依據是目前國際主流的現代資產組合理論。現代資產組合理論，也稱為現代證券投資組合理論、證券組合理論或投資分散理論，是由美國紐約市立大學巴魯克學院的經濟學教授馬科維茨[2]提出的。1952年3月馬科維茨在《金融雜志》發表了題為《資產組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數的方法應用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運動方向各異的證券之間的內在相關性，并于1959年出版了《證券組合選擇》一書，詳細論述了證券組合的基本原理，從而為現代西方證券投資理論奠定了基礎，馬科維茨因提出現代資產組合理論獲得1990年諾貝爾經濟學獎。現代資產組合理論認為投資者的效用函數（U）僅取決于他們資產組合的隨機流動性的頭兩階距μ和σ2（均值和方差），U=E（R）-1/2Aσ2。馬科維茨利用單個風險資產收益率的方差衡量單個風險資產的風險，利用單個風險資產收益率的方差和與其他風險資產收益率的協方差來衡量證券組合的風險，并建立最小方差模型，用來確定風險資產的最優組合（如圖1所示），即（圖2）中曲線abc上的任意一點，所有的最小方差前沿的集合構成的風險資產最小方差前沿，即（圖2）中曲線abc。同時滿足風險水平一定時收益最高、收益一定時風險最小條件的最小方差前沿位于該曲線的左上方，即（圖2）中曲線bc上任一點，這一段曲線就構成了有效前沿。將無風險資產與馬科維茨有效前沿上的風險資產進行組合，將得到資本配置線（CAL），企業可以在資本配置線上根據實際情況任意選擇無風險資產與風險資產的配比比例。如果投資者屬于風險厭惡型企業，應該選擇靠近E（R）縱坐標軸的配比，即無風險資產偏多而風險資產偏少，比如選擇更多固定收益類的高等級債券作為主要的風險資產，而權益類的股票等作為次要風險資產；如果投資者屬于風險偏好型企業，則可以選擇遠離E（R）縱坐標軸的配比，權益類風險資產多于固收類風險資產。最后將最優投資者組合與這條資本配置線相切，其切點就是對投資者效用最大的資本配置組合。根據威廉夏普的資本市場投資組合理論，市場中的風險可分為系統性風險和非系統性風險，其分界線正是按資本市場中所有風險資產市值確定的資本市場線（CML），資本市場線的左側衡量的是系統性風險，右側衡量的是非系統性風險，由于宏觀經濟的不確定性存在，將增加市場中的非系統性風險，于是將資本市場線向左上方擠壓，資本市場線斜率將變得更加陡峭，不能通過投資分散的非系統占比將增加。這樣一來，投資者面臨的風險將增加，企業將更有可能偏向于選擇更多的無風險資產。

【摘要】目前，我國經濟正開始走向一個新的時代，“房住不炒”的定位決定了未來房地產行業的發展方向，政策的改變影響著房地產項目的投融資決策。論文理論聯系實際，為房地產項目前期咨詢提供科學參考依據。

【關鍵詞】房地產項目；財務評價；特點；新時期

1引言

房地產業是進行房地產投資、開發、經營、管理和服務的行業，屬于第三產業，是具有基礎性、先導性、帶動性和風險性的產業[1]。房地產項目財務評價，是房地產項目可行性研究的重要組成部分，也是房地產項目投融資決策科學化的重要手段。目前，房地產項目財務評價的參考依據主要是《房地產開發項目經濟評價方法》（建標〔2000〕205號），該方法由建設部于2000年頒布，年代較久遠，且后期一直未進行相應的修編，其適用性有一定的限制。隨著政策的不斷變化，房地產項目財務評價也出現了許多新的特點，通過對貴州省某市CL地塊房地產項目的可行性研究發現，新時期房地產項目財務評價有更多的關注點值得重視，只有理論聯系實際，才能更好地為房地產項目投融資決策提供科學的參考依據。

2概述

房地產業的可持續發展對居民的生活有重大影響，保持房地產市場穩定是對宏觀經濟平穩健康發展的重要保障。近年來，國家頒布了一系列的房地產調控政策，如“新國八條”“新國五條”“新國十條”等。2017年，同志提出“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，更加堅定了“一城一策、因城施策、城市政府主體責任”的房地產市場長效調控機制，使房地產行業發展平穩。房地產業受宏觀政策調控影響較大，同時也與當年度的入市規模、銷控手段、棚戶區改造、保障房建設等因素密切相關，具有一定的周期性和波動性。據了解，我國居民對住房的需求大部分是剛性需求，其次才是投資需求，因此，我國的房地產行業仍然具有較大的市場潛力。為了引導房地產業的健康發展，減少房地產開發投資的盲目性，提高房地產項目的投資水平及融資能力，對房地產項目進行前期咨詢至關重要，而可行性研究正是項目前期咨詢的重要環節。房地產項目的可行性研究一般采取定性和定量分析相結合的方式。定性分析包括市場分析、工程建設方案、節能環保分析等；定量分析包括投資估算、財務評價、風險分析等。在房地產項目實施前，應對項目進行完整科學的可行性研究，才能做出正確的投融資決策。

3財務評價在房地產項目前期咨詢中的重要性

摘要：

當前在我國面臨經濟新常態下，經濟增幅放緩，油價斷崖式下降，石油企業生產設施及基礎設施建設投資更加追求投資質量和效益，企業工程概預算管理工作的重要性凸顯。石油企業工程概預算管理工作重點在于工程項目全過程概預算管理和控制，做好工程項目各個階段概預算，控制節點的管理工作，嚴格控制資金支出，力爭以“小”的投資支出，獲取“大”的投資效益，是我們必須重點關注的問題。文章從工程概預算管理發展現狀出發，結合石油企業地面建設工程項目特點，對現階段工程概預算管理工作進行了思考與總結，并對今后工程概預算管理的發展做出展望。

關鍵詞：

石油；工程；概預算；控制

石油企業地面建設項目工程概預算管理工作主要體現在投資估算、設計概算、施工圖預算、竣工結算這幾個方面。建設工程概預算的管理與控制，就是把建設工程概預算控制在批準的概預算規定的限額之內，相關人員必須站在一定的高度，嚴格把好預結算關，發現問題隨時糾正，從而確保項目管理目標的實現。特別是在當前我國面臨經濟新常態的形勢下，更是要合理使用人力、物力、財力，以“創新、協調、綠色、開放、共享”五大發展理念，腳踏實地地做好各項工作，在批準概預算的限額內達到最佳建設投資效益；同時通過資料的收集整理，不斷完善企業定額編制的基礎性資料，有效地促進工程概預算管理的健康發展。

一、工程概預算管理工作現狀

我國現行的工程計價體系帶有濃厚的計劃經濟和政府定價色彩，盡管工程概預算管理部門近年來出臺了一系列針對工程概預算的動態結算等方面的調價政策，并根據市場價格的波動相應地調整了人工、材料以及機械臺班單價的價差，可是現行的工程計價體系尚未取得根本性的突破。目前在工程概預算管理觀念上仍然束縛于傳統的工程概預算體制，很少有對概預算全過程管理的相關技術的方法與研究。因此，工程概預算管理部門應該組織相關人員深入調查研究，“接好地氣”，及時發現工程概預算管理工作中的不合理成分，推陳出新，從而使之能夠科學、合理、準確地反映行業的平均消耗水平，進一步激勵先進生產力的發展，淘汰和摒棄落后的生產工藝以及施工機械，推動現代化企業的發展。但是，由于歷史的原因現有體制下這方面的工作往往處于滯后狀態，對全面工程概預算管理工作帶來了諸多不便。

第一篇：高職市場營銷質量評價方法創新

摘要：

隨著社會經濟發展，時代變革，現今社會對高職院校人才素養的要求也與日俱增。高職院校市場營銷專業，對于人才培養也相應提出新的改進措施。人才培養的質量評價不僅是對高職院校學生綜合實力的考評，也是高職院校不斷改進教學水平的重要內容。人才培養的質量評價標準應與時俱進，根據社會對市營專業要求變動。各高職院校應注重對人才的培養分析，建立健全完善的市場營銷人才培養質量評價體系。

關鍵詞：

高職院校；市場營銷；人才培養；評價體系

高職院校立校的根本目標，是為現當代社會大量輸出能適應經濟體制發展的優秀人才。對于優秀人才的定義，高校各專業也不盡相同。高職院校主要培育能盡快與社會接軌的高素質學生，為了強化市場營銷專業學生的綜合素質，學校展開了對相應人才培養質量評價體系的研究，以期更好地制定人才培養方針，為社會輸出更多的行業精英。

一、高職市營人才培養質量評價的基本原則

一、目前我國高校通識教育存在的問題

和國外的高等教育一樣，國內高校也是通過設置通識課程實現全人教育的理想。通識教育提倡以整合的知識鍛造健全的人格，不是簡單地增加學生的知識量或教授專業之外的一些學科知識，而是強調培養學生的價值觀和思維方式。通識教育充分體現了全人教育的價值取向，是實現全人教育的一個重要途徑。我國高等教育意識到了通識教育的重要性，但是通識教育在各高校的發展很不均衡，存在一定的問題，主要體現在：第一，通識課程多為“兩課+外語+計算機+體育”模塊的公共必修課或素質教育類的公共選修課程，能真正拓展藝術設計專業學生綜合素養的通識課程很少，現有通識課程成為修滿學分的一個途徑，未得到學生應有的重視。同時通識課程偏向應用性、工具性，忽視人文性、思辨性，教學形式仍沿襲傳統的教學模式，并沒有很好地體現通識教育的精神。通識課程的課程體系、教學模式和教學方法有待優化。第二，全人教育理念的實現，并不能單純依靠通識課程教學，而是需要通過每位教師以身作則，把理念滲透到教學的每一個環節。與此同時，通識課程的綜合性和跨學科性對教師自身綜合素質的要求更高。目前，我國一些高校藝術設計專業的通識課程教學沒有從事通識課程研究和授課的專業教師團隊，缺乏卓越的師資隊伍。第三，素質教育的選修課程設置，各高校根據其辦學理念、辦學條件和學科特色各有差異，但基本以自然科學、人文社科、藝術、經濟與社會、道德修養與法律基礎等為其內部構成。對于藝術設計專業而言，一方面學生的自然科學基礎薄弱，人文素養有待加強；另一方面通識課程的內容結構缺乏邏輯聯系，授課教師缺乏藝術美學的相關素養，使得通識教育效果很難讓人滿意。

二、藝術設計專業通識課程的改革

全人教育的最大特色就在于培養人的全面素質和廣闊而博大的世界觀。核心通識課程體系的構建就是從更寬廣的角度幫助學生認識世界、認識社會、認識自我。教育者應根據當前藝術設計專業生源的實際素質狀況，調整現有通識課程框架，實施系統化、精品化的通識教育，以培養更具人格素養的藝術設計人才。

1.強化通識課程的人本化、綜合化，建設核心通識課程

相對專業課程而言，通識教育的課程體系應具有永恒價值，由專業范疇轉向社會范疇，由知識技能的傳遞轉向人格情感的培養。可以說，通識教育承擔著培養對學生來說是受益終身的素質的責任。因此，我們需要提煉幾項核心素質作為通識教育的主要目標。從課程體系上說，需要建立通識教育核心課程體系。現代意義上提出全人教育第一人的隆•米勒指出，教育應該“更著重人的情感、創造力、想象力、同情心、好奇心以及人對終極存在的體悟等內在情感體驗與人格的全面培養，從而達到人的精神性與知識、技能的統一”。他將全人的發展方向概括為智能、情感、身體、社會、審美、精神六個范疇，強調通識教育課程中人文、社會、自然等的互動、整合。具有社會責任感的設計人才的培養，需要學生對大千世界的自然科學以及政治、經濟、倫理和生活知識等都有較為深入的了解和體會，需要其有良好的文化修養。基于這一理念，結合我國的國情，可圍繞人文歷史，文學與藝術、道德倫理、自然科學、社會與經濟五個模塊進行設計和建設。

（1）人文歷史課程模塊

摘要

由于預算有限、居住密度大等因素影響，保障性住房居住區景觀環境成為居住區的特例。在城市高速發展的推動下,保障性住房內的居民也不單純滿足于建筑本體,開始追求更高品質的室外景觀設計。本文針對現存問題，歸納出符合我國保障性住房景觀生態設計的經驗,構建真正能讓人觸摸到自然的舒適的人居場所。

關鍵詞

保障性住房;生態景觀設計;低成本

一、引言

保障性住房的生態景觀設計是一項涉及場地、環境和建筑的綜合設計。然而，當前很多保障性住房在實際運作中，為了追求前期投入的低成本和僅僅對視覺效果關注，生態設計淪為博人眼球的幌子，基本上沒有實際效果，甚至南轅北轍。在這個背景下，為了達到人與景觀的和諧共處，優化人居環境的景觀質量，用生態景觀的理論指導保障性住房的景觀設計勢在必行。隨著人們對保障性住房社區內景觀質量要求的提高，我們開始思考，近些年所積極倡導的“生態景觀”一詞不應只適用于城市這種大環境，也同樣應在居住區這樣的小環境里進行推廣，特別是在保障性住房——這個在普通居住區中擁有特殊位置的住區設計中，必須給予相應的生態設計考慮。在保障性住房的景觀建設中，通過低成本的“低技術”生態手段，不僅可以有效地減少資金投入，還能在節約有限的土地資源的同時，提升戶外景觀的人口容量。為人們提供一種經濟、簡約而又符合現代人生活理念的設計模式。

二、保障性住房生態景觀設計的問題及難點

第一篇

一、宏觀經濟學與數學的關系

數學和經濟自古以來就是一種共生的關系，從經濟學誕生到現在，從來就沒有離開過數學，基本上都是依附在數學這一學科之上而得以成功發展起來的。從根本上來講，數學的概念是在漫長的生產活動過程中一點點的根據人們的生活需要所產生的，而在人們的生產活動中，也由于各種統計規劃方面的需要，逐漸的在數學的基礎上誕生了現今的諸如人口學、勞動工資學、金融學、價格學、市場學、財政學、會計學等等無跟數學中的計數、計量、計算等緊密相關的經濟學的分學科。可以說，如果離開了數學的概念，可能就衍化不出后來的那些學科，也就不會有現在的完整的經濟學，更不會有宏觀經濟學的存在。

二、宏觀經濟學中數學理論的應用分析

從自古以來經濟學跟數學這一學科之間的關系就可以看出來，在對于研究宏觀經濟的時候要不要應用數學理論這一問題上根本就不需要懷疑，我們現在所要解決的，主要是確定在宏觀經濟學的研究中應用數學理論的方法，改變當前存在的宏觀經濟學的研究人員對于數學理論在宏觀經濟學應用知而不精，精而不細的情況，促進專業人員對于數學理論在宏觀經濟學當中的應用情況。經過調查研究表明，到目前為止，在宏觀經濟學當中對數學理論的有效利用，大多都是通過對于數學模型的利用來實現的，但是，即使在對于最為常見的也是最為基礎的數學模型的應用，到現在為止，還是存在著不少的問題，仍需要在經過一段時間的實踐和沉淀才能夠達到理想的標準。

（一）數學理論在宏觀經濟中的應用情況。經過實踐研究表明。

在宏觀經濟問題的研究中合理的應用數學理論將問題轉變成數學問題，能夠讓問題變得更加的清晰化和具體化，也比較容易能夠發現一些在表面上看起來沒有直接關系的事件之間的內在關系，更有利于研究工作的不斷深入進行。但是，就目前的情況而言，由于數學理論在宏觀經濟學當中的應用情況并不是很理想，研究人員對于數學理論的掌握度不是很理想，所以，在宏觀經濟學當中，還有很多的數學理論或者是數學模型都是出于初步臆想的階段，還不具備比較明確的預測性質，而這些，就需要廣大的紅光經濟學的研究人員再經過大量的實踐以及完善才能夠形成完善成熟的數學理論和數學模型，也只有經過完善之后，才能夠毫無顧慮的投入到宏觀經濟學的應用當中，才能夠在現實的應用中發揮出其巨大的作用和效益。

【摘要】供給側改革是近年來提出的通過調整供給結構，使要素實現最優配置，從而促進經濟發展的改革活動。在我國積極推行供給側改革的同時，商業銀行的信貸風險管理問題日漸顯現。論文首先分析了我國商業銀行供給側改革的背景及其對我國商業銀行的影響，并針對我國商業銀行供給側改革過程中存在的主要問題提出了相應的對策，建議商業銀行從加快自身經營轉型、合理處置不良貸款以及調整信貸結構入手，完善信貸風險管理體系。

【關鍵詞】供給側改革；商業銀行；信貸風險

1引言

近年來，我國經濟發展迅速，但結構性失衡是供求關系中的主要問題。我國商業銀行圍繞去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大重點任務，配合響應國家號召積極進行供給側改革，充分利用各種金融工具，發揮市場在資源配置與調節中的作用，主動承擔社會責任。在此之前，我國商業銀行的信貸經營模式主要是基于需求側，不良貸款數額大，信貸結構不合理。通過供給側改革，我國商業銀行信貸管理將處于新常態的經濟環境當中，經濟轉型增長、模式加速升級使傳統信貸需求降低，經濟增長伴隨的是企業的產能產量過剩，使得不良貸款增加，因此，商業銀行的信貸風險不斷加大。商業銀行作為我國金融市場的重要組成部分，應當跟隨供給側改革策略，轉變經營模式、創新金融產品、調整信貸結構、對資源配置進行優化，促進商業銀行信貸管理轉型升級。

2我國商業銀行信貸業務的現狀

2.1傳統信貸模式有待變革

長期以來，我國商業銀行的盈利模式是利差主導型盈利模式。但當前我國利率市場化改革不斷深入，隨著主體多樣、層次多級、領域廣泛、綜合性強的金融市場格局逐漸形成，銀行業的競爭壓力急劇增加，利潤逐漸減少，盈利空間也在不斷縮小。直接融資的迅速發展對銀行業的借貸盈利模式構成了威脅，企業的股票融資與債券融資等直接融資方式對企業向銀行貸款的替代性增強，而民營銀行對實體經濟發展的有效支持，也加劇了商業銀行的競爭，同時，以互聯網理財、第三方支付為代表的互聯網金融的迅猛發展對我國商業銀行帶來更大的挑戰，傳統信貸模式遭受巨大打擊。近年來，商業銀行每年總盈利中利息所占比重逐步降低，說明利用借貸利差模式盈利的時代已經過去，傳統信貸制度和當前商業銀行處于的環境不相匹配。我國商業銀行應該盡快構造新的競合關系，進一步探索新型的金融和非金融的服務模式。