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摘要：隨著經濟全球化發展速度加快，企業在行業發展和數量增長上都進入一個新的歷史階段，企業謀求自身發展的重要因素就是融資，但是企業融資面臨很多不確定因素。近年來，金融科技的發展為企業帶來了更便捷、更高效的融資方式。本文梳理了現有研究成果，分析了金融科技對企業融資決策的影響。

關鍵詞：金融科技；企業融資；融資決策

1文獻綜述

在金融科技方面，已有很多相關的研究成果。胡濱等[1]認為金融科技的發展有助于金融市場降低準入門檻、縮減所需金融服務成本、有效提升金融服務質量、擴大金融服務人群，但是金融科技的出現也蘊藏了很多新的風險因素。魯釗陽和張珂瑞[2]認為金融科技是時代發展的必然產物，同時也闡明了金融科技發展受限的原因及影響因素，提出了金融科技發展的路徑選擇。在企業融資方面，也有研究表明，企業的相關部門在制定融資方案時由于受到運營環境、投資項目改變等多方因素的影響而未能及時對所涉及的融資規模、融資方式以及融資渠道進行調整，故而造成無法滿足預期的投資需求，加大了企業資金不足的壓力[3]。另外，龍天煒和石云峰[4]利用Heckman的兩階段模型進行了實證檢驗，其結論顯示：影響公司融資方式選擇和債股發行規模的因素支持優序融資理論的預測，較高的內部資金雖然會減少公司使用外部資金的傾向，但也會增加公司使用外部資金的傾向。基于當前的社會經濟發展背景，金融科技的出現和發展為企業各項業務的開展帶來了很多的便利條件，為企業提供更多發展平臺的同時也創造了更多的融資渠道。王劍鋒等[5]基于金融合約范式的微觀框架，從交易屬性、交易環境以及交易者特征的方面進行分析，此外還說明了金融科技對企業融資作用的局限性。另外，王右文[6]則認為金融科技的發展依托大數據結合政府平臺，實現了融資模式的創新，使得投融資雙方對接工作更加高效，還通過案例分析說明了以金融科技為依托的新融資模式的可行性。陸岷峰等[7]深入分析了企業“融資難”的原因，指出數字化對緩解小微企業融資困難有促進作用，政府應該增加數字化發展的基礎投入，鼓勵企業向數字化轉型。王相寧和劉肖[8]構建了模型進行實證分析，發現金融科技的發展改善中小企業的融資約束主要是通過緩解雙方信息不對稱來實現的，并進一步進行了異質性分析，其結果顯示：無論是在國有企業或是在民營企業，金融科技作用于緩解信息不對稱來影響融資約束的中介效應都是存在的。

2企業融資決策面臨的問題

2.1信息不對稱

由于市場上存在外部信息不對稱，就出現了融資方案與企業實際需求不匹配的現象。尤其在中小企業中，面臨資金不足和信息不對稱雙向壓力，進一步放大了融資風險。此外，企業內部也存在信息不對稱的情況，企業自身的信息不透明、不清晰，披露不完整就會給投資者和股東帶來負面影響，也將直接影響企業的經濟效益。

2.2經濟政策不確定性

張成思和劉貫春[9]表示企業投融資決策受到經濟政策的不確定性影響主要通過3條路徑實現，分別是未來經營現金流預期、固定資產收益率以及現金流不確定性。當經濟政策的不確定性加劇時，未來經營現金流預期會減少，企業的固定資產收益率也會減少，現金流的波動性增加。如此一來，使得融資成本上升，對企業融資行為產生負向沖擊。另外，經濟政策的不確定性還會降低企業的債權融資[10]，進而影響融資的可得性。

2.3融資決策不合理

目前國內企業現狀表明，大多數企業在制定融資決策時對國家經濟發展和財政政策的變化大趨勢關注程度較低。企業的財務人員受到企業環境的影響，會更加傾向于培養工作中所需的技能，對時事熱點的關注度不夠，所以不能及時地關注到國家最新出臺的稅收、融資等相關政策，造成企業融資成本增加，也未能根據政策變動及時調整方案，使企業融資決策和國家政策脫節。另外，企業內部的不同部門之間也存在權責不明確的問題，協同機制不夠完善，造成了信息傳達不流暢，使得決策的質量不佳，同時還讓企業面臨更多的融資風險。

2.4融資渠道和方式單一

受到市場環境的影響，在我國融資體系中，無論是針對國有企業或是民營企業銀行都占據融通資金的主導地位，是整個社會提供資金需求以及資金保障的重要角色。正因為如此，我國企業目前的融資方式都是以銀行為主，融資渠道單一加大了企業的融資難度，使得企業發展受到限制。其中針對中小企業而言，內部資金不充裕，更多依賴于外部融資，但是由于自身企業規模較小，造成融通資金量小，很難保證未來資金流的持續性。金融機構對小微企業的融資支持具體是通過金融產品來實現的，小微企業“融資難”的直接成因就是金融機構生產“適宜”金融產品的成本過高[5]。在金融市場上，由于交易機制不夠完善、企業生產產品的技術創新不夠、企業生產金融產品的效率低下等問題，導致交易成本很高，而企業向金融機構進行融資必需的工具就是金融產品，所以使得企業真正能夠融通的資金十分有限。另外，由于融資成本較高，所以無論是在理論中或是實踐中都很難使得融資決策達到最優化。

3金融科技對企業融資決策的影響

3.1輔助構建大數據信息平臺

從優序融資理論的觀點來說，市場上存在信息不對稱，使得企業傾向內部融資以防范融資風險。隨著金融科技的發展，企業能夠依托大數據、互聯網建立線上的數據庫，在數據庫中存儲企業自身相關信息，借助平臺向市場披露真實有效的信息，就能夠提高企業信息的可獲得性，降低信任成本。除此之外，還能夠通過互聯網對金融市場進行深度分析，提供市場有需求的金融產品，避免了企業由于盲目選擇而帶來的資金損失。另一方面，互聯網的強大功能也能幫助企業處理大量的市場信息，無論信息數量如何都能夠實現精確處理，簡化了資金匹配程序，使得信息不對稱問題得到解決，也讓資金供求雙方在資金匹配、風險分散等方面減少了不必要的支出，不僅節約了時間成本，還大大提升了市場上的資金配置效率，大幅降低了企業的交易成本。

3.2改善企業外部環境

經濟政策的波動屬于外部環境對企業的影響，金融科技的出現增強了金融市場的自我調節功能，有效緩解了經濟政策波動給企業帶來的負面效應。首先，金融科技彌補了傳統金融的不足，提高了市場的數字化程度，當企業面臨經濟政策波動時，能夠通過線上平臺幫助企業籌措資金，保證未來現金流，使得經濟政策波動對企業的沖擊得到了緩沖。此外，還能夠完善市場的監管機制，各企業的融資活動得到保障，促進企業間形成良性競爭。

3.3促進融資決策科學化

在當下這個大數據時代里，外部融資信息在隨時發生變化，這就直接使得防范風險的觀念和制定融資決策的方法從根本上發生改變。企業日常業務從傳統的依靠人工操作轉變為人工智能系統，企業能夠按照金融機構的要求有針對性地制定融資決策。基于以上的說法，企業日常業務管理方式和金融機構的審核方式都發生轉變，這必然要求企業和金融機構兩者共同改善管理辦法，共同優化融資決策和提升企業融資效率。

3.4拓寬融資渠道

從企業自身角度出發，目前我國企業融資渠道受限的主要原因是企業融資缺乏良好的戰略規劃。但是伴隨著金融科技的發展，我國企業整體的融資模式正在向著現代化、智能化金融市場融資過渡。企業應當結合自身的融資需求和新興科技，不斷更新融資思維和方法，以此來拓寬自己的融資渠道，緊跟市場的發展的腳步。此外還能利用信息技術構建線上的融資平臺等方式，開展多元化融資。當下企業的融資渠道主要包括：傳統的通過向銀行貸款獲取資金、通過發行股票獲取資金、通過發行債券進行融資、通過融資租賃渠道進行融資和新興的眾籌融資等渠道。其中以眾籌融資為例，眾籌是一種基于市場的融資形式，其主要資金來源是社會資本，眾籌具有多樣化、門檻低等特點，企業可以通過互聯網在線上發布信息籌措資金。該融資方式是從2011年開始才在中國興起，在我國起步相對較晚。眾籌融資具有多樣化的模式，有多種類型可供選擇，企業可以結合自身實際情況選擇相匹配的模式。以金融科技發展為背景，眾籌融資不斷趨于規范化，眾籌平臺不僅能夠接收融資方的信息，還能夠進行融資方信息的初步審核處理，保證平臺上存儲信息的真實性，此外還能為投融資雙方搭建互動平臺，雙方可以通過線上平臺來確保融資后續工作的展開。互聯網的發展為企業眾籌提供了一個快捷方便、門檻低的線上融資平臺，滿足了很多企業的融資需求。雖然當下金融科技已經為企業融資提供了多種方式和渠道，但是依然存在很多的融資風險，這就要求未來金融科技進一步與市場相融合，更好地為企業服務，為企業營造一個良好的發展氛圍，來提升企業的發展質量。

3.5有效降低融資成本

隨著金融科技的發展，企業在金融市場上的發展機遇也逐漸增多，越來越多的金融市場參與者實現自動化和智能化，傳統的金融機構通過不斷強化自身業務技能與新興技術手段的全面融合。貸款可以通過智能化初步審核，減少了企業在融資審核過程中的等待時間，并且在審核過后也能夠及時發放貸款，滿足企業資金需求，技術手段的革新也為企業提供了更加多元化的優質數字融資渠道。基于以上所說，為企業未來的現金流量提供保障，保證了資金流動性，大大提升了企業的運營能力、盈利能力和償債能力，降低企業陷入財務困境的可能性，各方面的綜合成本都減少了。

4結束語

綜上所述，金融科技的發展能夠為企業融資拓寬融資渠道、提高融資決策科學性、降低融資成本等，但是金融科技是一把“雙刃劍”，金融科技在降低市場門檻的同時會帶來很多潛在風險，運用不當會造成金融市場和市場參與者的損失。為了能夠更好地發揮金融科技的正向作用，需要加強監管，完善監督機制，這需要政府、金融機構、企業的共同努力。

作者:李玥 單位:云南師范大學